#теория #ликбез

О термине рождественское (новогоднее) ралли.

В ноябре и декабре каждого года в инвесторской среде много говорят о рождественском (или новогоднем) ралли.

Что же это такое и стоит ли на российском рынке его ждать в этом году?
Новогодним ралли на фондовом рынке называют краткосрочный взлет цен как на отдельные акции, так и на индексы в целом. Как следует из названия, такой взлет происходит в конце года — под Новый год. Само слово «ралли» в мире финансов употребляют, когда хотят сказать о сильном и резком подъеме котировок.

Традиция новогоднего, или рождественского ралли берет начало с американских рынков, которые часто показывали бурный рост в декабре

Эта традиция связана с ожиданиями больших прибылей компаний потребительского сектора. И это логично: во время длинных праздников люди тратят больше денег, покупая потребительские товары, у них возникает больше свободного времени на шопинг. Продажи растут, вместе с ними у компаний увеличивается выручка. Дополнительный стимул придает необходимость расплатиться с поставщиками до конца года — а значит, приток денег получают компании самых разных отраслей. В результате формируется ситуация, при которой у большинства компаний единовременно улучшаются финансовые показатели. Инвесторы за этим следят и начинают покупать перспективные акции, соответственно котировки растут.

В России такой традиции по статистике пока не прослеживается😁
В прежние годы бывали очень разные ситуации. Вспомним хотя бы 14 и 15 годы, когда в декабре рынок совершал антиралли. В 21 году декабрь также был неудачным. Так как уже ходили нехорошие слухи.

Но все таки надежда умирает последней)) И даже сейчас, читая форумы, я вижу, что есть оптимисты, которые ждут ралли на Мосбирже🙂🤦‍♂.
Пока не дождались.

Объективно, шансов на сильный рост российских акций очень мало. Но небольшой рост индексов возможен, за счет дивидендного фактора. Но не думаю, что он составит более 2-4% от сегодняшнего уровня (сейчас индекс Мосбиржи примерно 2170).

А вы все еще ждете новогоднего ралли в акциях?😉

#нефть #фьючерсы
#теория

Продолжая тему про заработок на противоположных сделках по фьчерсам на нефть.

Хотелось бы напомнить вам о теории данного типа сделок. Я подробно описал это в пошлом году и не хочу повторяться, поэтому просто дам ссылку на пост от февраля прошло года.

https://yangx.top/prudent_invest/1164

Прочитайте, пожалуйста, этот теоретический пост. Я тогда тоже приводил пример с фьючерсами именно на нефть. Только тогда была бэквордация: более дальние фьючерсы стоили дешевле ближних, то есть рынок ждал снижения цены, а сейчас наблюдаем контанго, то есть рынок закладывает ожидания роста цены.

И кстати я тогда сделал успешную сделку, продал 5 фьючей апрельских по 90 и купил 5 фьючей декабрьских по 80. В итоге уже 1 апреля 2022 декабрьский фьючерс стоил почти 95, а апрельский закрылся по 90. Таким образом я получил по 150$ прибыли с каждого декабрьского контракта, и безубыток по апрельским. Итого +150$*5=750$ прибыли примерно за 2 месяца.

Рассчет по текущей идее с парным трейдом по нефти, о котором я написал позавчера, будет сегодня через несколько часов.

Замещающие валютные облигации. В чем суть и как купить?

Несколько раз в комментариях меня просили написать подробности про замещающие облигации. Выполняю просьбу🙂

Валютные еврооблигации бумаги зависят от европейских посредников обеспечивавших клиринг (учет прав и расчёты между партнерами), компаний Euroclear и Clearstream. Как мы помним в 2022 году из-за санкций Российские эмитенты технически не смогли осуществлять выплаты по еврооблигациям. Для решения этой проблемы, в июле 2022 года вышел указ Президента РФ, который обязал российских заемщиков обеспечить исполнение обязательств по своим еврооблигациям. Так появился новый для российского инвестора инструмент - замещающие облигации.

В чем суть?

Замещающие облигации выпускаются вместо уже существующих еврооблигаций для того чтобы инвесторы могли получать свои выплаты и продать бумаги. Такой вид облигаций номинирован в валюте, в той же самой, что и оригинальные еврооблигации, однако выплата купонов и погашение будет осуществляться в рублях по курсу ЦБ РФ. Также они должны повторять ряд других параметров первоначальных евробондов: номинал, размер купона, купонный календарь и дату погашения.

Как их получить? И можно ли купить на бирже?

Каждого держателя замороженных еврооблигаций оповещают о процедуре замены, необходимо следить за уведомлениями от своего брокера и вовремя подать заявку. Первичное размещение происходит только для владельцев еврооблигаций, но дальше замещающие облигации доступны любому желающему на вторичном рынке на Московской бирже.
Так что если есть желание, то вполне можно их купить, предложение уже есть, правдатне по всем выпускам хорошая ликвидность.

В чем интерес покупать?

1. Прежде всего это отличная альтернатива вкладам в иностранной валюте. Например, ряд уже торгующихся замещающих облигаций предполагают доходность к погашению более 6%.
2. Отсутствуют санкционные риски. Все выпуски происходят в рамках российской инфраструктуры, поэтому можно не бояться блокировок.
3. Отдельно стоит выделить доступность такого вида облигаций. Большинство из них могут купить неквалифицированные инвесторы.
4. Небольшая сумма лота - 1000$, что намного меньше чем у привычных еврооблигаций, где минимальный лот иногда достигал 200 000$.
4. При долгосрочном владении, а точнее через 3 года после покупки, инвестор может получить налоговые льготы (продать без уплаты НДФЛ).

Традиционно, прошу поставить лайк. Набираем 100👍, и опубликую список уже существующих замещающих облигаций.

Продолжение следует....

#облигации #теория #ликбез

#новости #ликбез #софтлайн #теория

Дополнительное размещение акций Софтлайн.
Мое мнение.

Вчера компания Софтлайн объявила о дополнительном выпуске своих акций. Судя по всему, для многих инвесторов это оказалось неожиданностью, так как уже несколько человек обратилось ко мне в личку с вопросом, что я думаю по этому поводу.

Решил ответить сразу всем в виде статьи.

1️⃣ Во-первых, хочу пояснить, почему заволновались владельцы акций. Дело в том, что это не просто продажа уже существующих акций, а именно эмиссия новых бумаг. То есть присутствует небольшое размытие доли текущих акционеров.
Но, друзья мои, это событие не является неожиданным, ведь о планируемой допэмиссии было известно еще с лета этого года. Эта информация появилась примерно в то же время, когда компания объявила о планируемой замене иностранных биржевых расписок Noventiq на акции российского Софтлайна. И в сентябре, когда эта замена произошла, также про будущую допэмиссию было известно и никто этого не скрывал, вопрос был только в сроках. И вот видимо этот момент настал.

2⃣ Зачем вообще нужна эта доп. эмиссия?
Руководство Софтлайн поясняет это так: сейчас очень хороший момент для сделок M&A (слияний и поглощений), так как небольшие, но перспективные компании можно покупать довольно дешево, а эффект от их приобретений заметный в том числе за счет сильного роста ИТ-рынка в России в ближайшие несколько лет. Соответственно дополнительные средства от продажи новых акций будут направлены для развития бизнеса: покупки уже прибыльных компаний, открытия новых направлений бизнеса (замещая ушедших международных гигантов), а также для мотивации сотрудников.
.........
Продолжение обзора и выводы опубликую через час-полтора.
Давайте наберем хотя бы 50 👍

#новости #ликбез #софтлайн #теория

Дополнительное размещение акций Софтлайн.
Мое мнение

Начало обзора выше

3️⃣ Для компании роста это вообще нормальная практика. Собственно за счет этого и достигается ускоренный рост. И кстати согласно отчету за первые 2 квартала 2023 года Софтлайн уже активно занимался этим вопросом и дешево купил нескольких отраслевых лидеров российского рынка айти услуг, за счет чего прибыль компании может кратно вырасти в этом и следующем году. Так что для уже вложившихся в компанию инвесторов это даже хорошо в долгосрочном плане, так как доля размывается на 10-20%, а рост выручки и прибыли может быть в разы больше. Если конечно менеджмент не подведет!😉 Но ведь их тоже будут мотивировать акциями, а не финансами, так что они точно также заинтересованы в росте капитализации.

4️⃣ Есть опасения по поводу снижения цены из-за допэмиссии. За 2 дня цена упала на 10%. Ну что тут можно сказать, вполне естественная нервная реакция, усиленная общей коррекцией на фондовом рынке. А для тех, кто у меня просит совета, скажу так, если уж не продали акции по 200, по 180 и по 170 руб, то довольно нелепо продавать их теперь, когда цена скорректировалась.

Выводы:

Если вы держите эти акции, как долгосрочный инвестор, а не спекулянт, то допэмиссия конечно неприятный момент, но в перспективе даже позитивный, при грамотном вложении этих средств. Если вы выбрали акции айти компании и компании роста, то и смотреть надо не на волатильность цены в моменте, а на показатели бизнеса. Вот как раз скоро, 9 ноября, должен выйти отчет за 3 квартал 2023 по МСФО, вот там мы и посмотрим, как компания использует привлекаемые средства, и насколько успешно произведена трансформация бизнеса после шокового и для многих катастрофического 2022 года. По динамике прошлых отчетов выглядит так, что в 23 году по основным показателям бизнеса, таким как оборот, валовая прибыль, рентабельность оборота, Софтлайн демонстрирует взрывной рост после прошлогоднего спада.

Вот такие у меня мысли по данному вопросу. Надеюсь достаточно подробно ответил тем, кто ко мне обратился ;)
И для справки, это не инвестиционная рекомендация, а я сам на данный момент не являюсь владельцем акций Софтлайн.

Если еще остались вопросы или есть альтернативные мнения, то пишите в комментариях, продолжим обсуждение там

#теория #ликбез
#валюта #рубль

НДПИ и курс рубля. Взаимосвязь очевидна.
Часть 1.

Сразу поясню для тех, кто не вникал ранее в данный вопрос. НДПИ - это налог на добычу полезных ископаемых, платится всеми компаниями, которые что-то добывают из недр, так как по Конституции недра принадлежат нам всем, то есть народу (про расхождение теории и практики как-нибудь в другой раз😉). На разные виды ископаемых налог разного размера, но думаю всем понятно, что самые крупные налоги наложены на нефтедобытчиков и газодобытчиков, также немало платят золотодобытчики, угольщики и металлурги (Русал, Норникель НЛМК, Северсталь, Мечел).

Почему НДПИ в России именно с 2022 года сильно влияет на курс валюты?

Дело в том, что раньше в страну был свободный приток валюты от инвесторов и разных финансовых организаций. Может быть вы не задумывались, но очень многие иностранные финансовые корпорации заводили в РФ доллары, продавали их и вкладывали рубли под высокие проценты, и вместо 2-3% которые давали европейские и американские инструменты, получали доходность в 10-15%. А затем снова покупали валюту и выводили ее с огромной по их меркам прибылью.

А теперь такого притока валюты нет, и внутри страны возник большой дефицит валюты, которую просто особо некому заводить. Спрос есть, желающие купить есть, а вот тех, кто готов продать валюту на рынке в больших объёмах, очень мало! И в этих условиях одними из самых крупных поставшиков валюты внутрь страны стали компании экспортеры, а самые крупные объёмы экспорта в РФ это и есть ископаемые (нефть, газ, уголь, металлы и в частности золото, никель, палладий, алюминий).
Все это продается за валюту, в том числе за доллары и евро, теперь еще и за юани.

С экспортерами и валютой все понятно. А при чем тут все-таки НДПИ?

Текст не умещается в один пост, поэтому продолжение в следующей части.
Опубликую, как только наберем 150👍

@prudent_invest
Подписывайтесь😉

#теория #ликбез
#валюта #рубль

НДПИ и курс рубля. Взаимосвязь очевидна.
Часть 2. Сроки выплат

Итак, продолжаю, первая часть по ссылке.

НДПИ платится в рублях, то есть для его уплаты экспортерам приходится обязательно продавать валюту и превращать ее в рубли, причем суммы там очень и очень приличные, других таких крупных продавцов валюты в стране почти нет.
Поэтому именно за неделю или две до выплат НДПИ российский финансовый рынок получает хороший приток валюты, достаточный для поддержания стабильности, в такие периоды предложение может даже превышать спрос.
А сразу после выплат НДПИ спрос снова начинает превышать предложение, и курс валюты растет, растет и растет.

Сроки выплаты НДПИ.
Для наглядности вверху поместил картинку с сайта ФНС РФ.

По текущим налоговым правилам НДПИ платится КАЖДЫЙ МЕСЯЦ 28 числа! Ну а поскольку продажи начинаются за неделю или две до этого, соответственно приток валюты начинается примерно после 14-15 числа каждого месяца и усиливается в 20е числа. Имено это отражается на курсе валюты и рубля, и это очень хорошо было заметно и осенью 2022 года, и весь 2023 год. А если курс в период выплаты НДПИ продолжает расти, то скорее всего экспортёры заранее накопили рублёвый запас и придерживают валютную выручку за прошедший месяц. Вот с последним пытаются бороться, подписав известный указ об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Но продавать ее они все равно стараются ближе к налоговому периоду. Поэтому все равно указ не отменяет привязки к НДПИ, а скорее усиливает эффект.

Вот теперь, вроде бы все объяснил. Надеюсь данная статья будет вам интересна и полезна. Прошу вас поставить 👍, и поделиться информацией со своими друзьями и знакомыми.
А если остались какие-либо вопросы по данной теме, то задавайте их в комментариях, постараюсь ответить.

@prudent_invest
Подписывайтесь😉

#теория #фьючерсы #ликбез

Контанго и бэквордация

В своих статьях про фьючерсы, и в инвестидеях по спрэдам во фьючерсах, я часто употребляю эти термины. Но вижу, что многие читатели плохо понимают значение этих слов. Давайте сегодня устраним это пробел.

Как мы уже знаем, фьючерс - это контракт с обязательством купить или продать какой-либо биржевой актив в определенную дату.

Дата, в которую должно быть исполнено обязательство по фьючерсу, называется датой экспирации (экспирация = исполнение).

Самое интересное, что цена фьючерса не всегда совпадает с ценой базового актива (то есть товара, продаваемого или покупаемого по фьючерсному контракту).
Ситуации когда цена фьючерса отличается от цены базового актива называются: КОНТАНГО и БЭКВОРДАЦИЯ.

Контанго- это когда цена фьючерса выше цены базового актива. Возникает в случае, когда инвесторы ждут в будущем роста цены актива, и соответственно уже сейчас закладывают это в цене фьючерса.

Бэквордация - когда цена фьючерса меньше цены актива. И возникает тогда, когда инвесторы ожидают снижение цены в будущем.

Хорошим примером, для того чтобы понять причины возникновения  разницы в цене, является нефть. Вот сейчас, если посмотреть ближайшие фьючерсы, то видно, что они торгуются с бэквордацией, то есть рынок считает текущие цены слишком высокими (не означает, что они не могут быть еще выше). Особенно это было наглядно в 2020, когда начался кризис и цены на нефть падали, тогда тоже фьючерсы торговались в бэквордации. И если помните, то доходила эта бэквордация до ОТРИЦАТЕЛЬНЫХ ЗНАЧЕНИЙ, чего с реальным активом произойти в принципе не может.

Если это поставочные фьючерсы, то контанго может возникать еще и по причине того, что в него закладываются издержки на поставку товара или процентные расходы. Но в основном, конечно, это показатель ожиданий инвесторов.

Чем ближе дата экспирации, тем меньше разница между ценой фьючерса и ценой актива. Этот процесс называется "распад контанго" (или соответственно бэквордации), и происходит до наступления даты экспирации, когда цена фьючерса и цена актива становятся одинаковыми.

Ставим 👍👍👍, если такие теоретические статьи вам интересны😉

#теория #фьючерсы #ликбез

Как заработать на контанго и бэквордации?
Часть 1.

Что означают эти термины я недавно написал. Вкратце это разница (или спрэд) между ценами.
Так вот, на этой разнице можно немного заработать. Как и сколько давайте разберемся.

Один из вариантов заработать на контанго, это купить базовый актив (например валюту или акции) и продать фьючерсы на них. К моменту экспирации, произойдет "распад контанго", и постепенно вы получите прибыль в виде разницы между ценой фьючерса и актива.

Пример:

Вы купили доллары и на эти доллары валютные облигации с 5% доходности. Нефть на рынке дорожает, и вы предполагаете, что доллар к рублю будет дешеветь, но продавать облигации и валюту вы не хотите. Вот в этом случае вы и можете использовать фьючерсы, да еще и дополнительно заработать на распаде контанго.
Давайте теперь посчитаем, сколько примерно получим прибыли таким образом. В среднем за 3 месяца до экспирации фьючерс на доллар-рубль стоит на 2% дороже текущего курса, вот такая прибыль у вас будет к концу квартала. Следовательно за год дополнительная прибыль составит примерно 8%.

Вроде бы не так много по сравнению с инфляцией. Но зато надежно, а еще у вас будет 5% с валютных облигаций. Таким образом получается общая прибыль около 12-13% годовых почти без риска.
Если быть совсем точным то чуть меньше, потому что какая-то часть денег будет задействована для покупки фьючерсов, а еще с купонов придется заплатить налог, но 11-12% вполне можно получить.

Это просто один из примеров. Причем не факт, что он актуален сейчас, когда рубль склонен падать, а ставка ЦБ 16%. Сейчас есть более интересные идеи заработка на спрэдах

Про другие примеры расскажу в части 2.

Продолжение следует

#теория #стратегия #ликбез

💰 Норма сбережений: почему это важно

🎄 Начался новый год, в том числе и финансовый. Поэтому хочу затронуть тему финансовго планирования, которую считаю очень важной и даже ключевой в процессе создания и управления своим капиталом. Важный показатель успеха - регулярно добавлять значительную часть вашего дохода к капиталу и инвестировать. В теории для этого показателя используется термин "норма сбережений" (НС).

🎓 НС - это доля личных доходов, направленная не на потребление, а на сбережение и инвестирование, считается в процентах от доходов.

В сбережения входит всё, что позволяет увеличивать капитал:
🔸 Денежная подушка - депозит в банке, наличная валюта и т.п.;
🔸 Долгосрочные инвестиции в инструменты фондового рынка и финансового рынка в целом;
🔸 Драгметаллы, криптовалюты, инвест. недвижимость и т.д.

💯 Итак, ставим себе минимальную цель, допустим, 20%, 30% или 50% по году. Если доходы большие (скажем более 500 тыс, если брать Россию) то можно ставить цель по НС даже и 70-75%, но при средних дозодах конечно нельзя жертвовать текущим комфортом и радостями жизни.

Собственно для чего это надо?

Ответ очевиден. Чтобы увеличивать свой капитал в геометрической прогрессии, за счет сложного процента. Как это работает, я писал в статье о целях моей стратегии несколько лет назад, можете прочитать по ссылке.
Чем больше капитал, тем больше ваш доход. А чем больше доход, тем больше вы можете тратить каждый год на свою жизнь и интересы, не уменьшая долю НС.

Годовая цель по НС зависит:
✔️ От ваших амбиций (например, сроки выхода на "пенсию");
✔️ Возможностей (размер и динамика дохода);
✔️ Семейной ситуации (траты на детей, ипотека и т.д.);
✔️ Возраста (чем старше, тем ниже НС);
✔️ Валюты сбережений;
✔️ Фазы рынка (бычий/медвежий, хотя это не должно в корне менять вашу стратегию).

💼 Учитывая возросшие риски, я считаю приоритетной среднесрочную цель сохранения капитала - не потерять то, что заработано. Лично я уже много лет стараюсь и имею возможность откладывать не менее 50% от своих доходов (включая инвестиционные). А в прошлом успешном для меня 2023 году, добавил к капиталу около 80% от своего дохода за год.

👍 Палец вверх, если для вас подобные теорические статьи актуальны и полезны!

@prudent_invest

#золото #теория #ликбез

Золото в рублях на Московской бирже и в банках. Как формируется цена?

На Московской бирже пару лет назад появилась возможность покупать некий инструмент, который позиционируется, как золото за рубли. Его тикер GLDRUB. Также есть и квартальный фьючерс на него, например GL-3.24 с исполнением в марте.

Этот инструмент позволяет покупать на бирже золото, или как минимум право на владение золотом, при этом 1 лот равен 1 грамму.

Судя по комментариям, многие читатели канала знают про данный инструмент, и некоторые им пользуются. Но далеко не все понимают, как же формируется его цена. Насколько я понял многие считают, что цена это актива полностью рыночная и поэтому никак не зависит от доллара.
На самом деле это совсем не так. Цена этого GLDRUB на 99% зависит от мировой цены на золото. А мировая цена золота на всех международных биржах номинирована в ДОЛЛАРАХ США за 1 тройскую унцию (масса унции =31.1 грамм).

Соответственно формула для рассчета 1 гр золота в рублях следующая:

Цена унции в долларах/31.1 × курс доллара в рублях.

Пример:

Сегодня золото стоит 2020$ за унцию. А $=88р.
Значит адекватная цена 1г. в рублях будет 2020/31,1×88=5715 руб.

Обращаю внимание, что я написал о зависимости цены на 99%, а не на 100%. Вот это отклонение в пределах 0,1-1% дает как раз рыночная составляющая.
Отклониться же от мировой цены больше, чем на несколько десятых процента, цене грамма в рублях не позволит такое явление, как арбитраж.
.....................................................

Ставим 👍👍👍, если статья была вам полезна и вам все стало понятно. Если же вопросы после прочтения остались, или я в чем то ошибся, пишите в комментариях! 😉

#теория #ликбез #словарь_инвестора

Что такое диверсификация? И почему это крайне важно в инвестициях.

Когда человек начинает вкладывать и инвестировать свои деньги, обычно рано или поздно он сталкивается с рисками потери денег. Потеря может быть временная, а может быть и такая, которая уже не вернется. Причем полностью избежать рисков не получится ни в чем. А уж если мы говорим о таких биржевых инструментах, как акции или тем более фьючерсы, то в них риски потери денег достаточно высоки.

Можно конечно полностью избежать рисков.... Просто держа свои деньги на банковских вкладах или под матрасом...
Хотя нет, и там есть риски, например обесценивания денег при инфляции и девальвации🧐🤷‍♂.

Так вот при работе с финансами одним из наиболее важных принципов и методов снижения рисков является ДИВЕРСИФИКАЦИЯ.

Диверсификация - это распределение инвестируемых финансов между различными объектами инвестирования (активами).
При этом важно помнить, что чем выше риск при инвестировании, тем большее значение приобретает соблюдение правила диверсификации. Практика показывает, что это позволяет надёжно защитить большую часть капитала практически при любых ситуациях, кроме самых катастрофических.

Настоящая осторожность именно в правильной диверсификации, а не в том, чтобы отказываться от инвестирования в акции или ВДО. Главное - соблюдать правильный баланс распределения средств!

@prudent_invest
..............................
Если статья понравилась, ставим палец вверх за полезный контент👍👍😊. Набираем 150 лайков и опубликую несколько примеров, когда меня спасала диверсификация, включая последний кейс со спредами.