#инвестидея #фьючерсы #валюта #доллар
Купил несколько валютных фьючерсов, как вчера и планировал.
К сожалению уже к середине дня цена фьючерсов догнала курс ЦБ на понедельник, поэтому взял немного: 2 шт. Si-12.24 (доллар) и 1 Eu-12.24 (евро/рубль).
На межбанке курс доллара и евро к концу дня взлетел более чем на 1% ($ прямо сейчас колеблется от 93,2 до 93,4). Поэтому вроде бы решение правильное, но все же на большие объёмы входить не стал.
Даже если идея не сработает, оставлю эти фьючерсы до ноября или даже декабря, а при снижении курса валюты, еще и докуплю.
Если же идея сработает и рост продолжится в ближайшие недели, то продавать буду частями выше 94 и 95 за $, 106-108 за €.
Купил несколько валютных фьючерсов, как вчера и планировал.
К сожалению уже к середине дня цена фьючерсов догнала курс ЦБ на понедельник, поэтому взял немного: 2 шт. Si-12.24 (доллар) и 1 Eu-12.24 (евро/рубль).
На межбанке курс доллара и евро к концу дня взлетел более чем на 1% ($ прямо сейчас колеблется от 93,2 до 93,4). Поэтому вроде бы решение правильное, но все же на большие объёмы входить не стал.
Даже если идея не сработает, оставлю эти фьючерсы до ноября или даже декабря, а при снижении курса валюты, еще и докуплю.
Если же идея сработает и рост продолжится в ближайшие недели, то продавать буду частями выше 94 и 95 за $, 106-108 за €.
#юань #валюта #облигации
Очень вероятно, что юаневые облигации тоже скоро станут квазивалютными 🤷♂
За последнюю неделю появились статьи на эту тему сразу в нескольких крупных СМИ, в частности тут.
Основная причина в том, что не хватает юаневой ликвидности из-за практически остановленных трансграничных рассчетах со стороны банков Китая.
Судя по всему ставка на юань, как замену доллару не сработала. Между прочим проблему с долларовой ликвидностью, несмотря на якобы полный запрет на их ввоз в РФ, удалось быстро решить за счет серых схем, ведь долларов немерено во всех странах мира, в тм числе в соседних республиках бывшего СССР. А вот с юанем такая схема не получается, так как юань то не является и никогда не являлся валютой мирового масштаба.
Именно с этим дефицитом и связано то, что курс юаня на Мосбирже вырос в сентябре в 2 раза сильнее, чем курс доллара.
Что имеем в итоге?
Юаневые облигации скорее всего переведут в квазиюаневые, то есть все рассчеты будут проводиться в рублях, и покупка продажа будет за рубли, но с привязкой к биржевому курсу юаня.
Правда биржевой курс тоже может прекратить свое существование после 12 октября, когда вступает в силу угроза США о введении вторичных санкций на любой банк, сотрудничающий с Московской бирже.
В таком случае привязка по баневым облигациям будет идти по курсу ЦБ.
В общем все идет к тому, что получим ситуацию на 100% аналогичную тому, что в замещающих евро и долларовых облигациях.
В принципе ничего критичного в этом нет. Но понимать возможные расклады все-таки нужно и полезно для инвесторов.
Очень вероятно, что юаневые облигации тоже скоро станут квазивалютными 🤷♂
За последнюю неделю появились статьи на эту тему сразу в нескольких крупных СМИ, в частности тут.
Основная причина в том, что не хватает юаневой ликвидности из-за практически остановленных трансграничных рассчетах со стороны банков Китая.
Судя по всему ставка на юань, как замену доллару не сработала. Между прочим проблему с долларовой ликвидностью, несмотря на якобы полный запрет на их ввоз в РФ, удалось быстро решить за счет серых схем, ведь долларов немерено во всех странах мира, в тм числе в соседних республиках бывшего СССР. А вот с юанем такая схема не получается, так как юань то не является и никогда не являлся валютой мирового масштаба.
Именно с этим дефицитом и связано то, что курс юаня на Мосбирже вырос в сентябре в 2 раза сильнее, чем курс доллара.
Что имеем в итоге?
Юаневые облигации скорее всего переведут в квазиюаневые, то есть все рассчеты будут проводиться в рублях, и покупка продажа будет за рубли, но с привязкой к биржевому курсу юаня.
Правда биржевой курс тоже может прекратить свое существование после 12 октября, когда вступает в силу угроза США о введении вторичных санкций на любой банк, сотрудничающий с Московской бирже.
В таком случае привязка по баневым облигациям будет идти по курсу ЦБ.
В общем все идет к тому, что получим ситуацию на 100% аналогичную тому, что в замещающих евро и долларовых облигациях.
В принципе ничего критичного в этом нет. Но понимать возможные расклады все-таки нужно и полезно для инвесторов.
#валюта #рубль #доллар
Пределы роста валюты в октябре. И ожидания на конец года.
Часть 1.
В сентябре и октябре валюта укрепилась, а рубль достаточно сильно ослаб. За месяц рост курса доллар/рубль составляет порядка 5%, рост курса юань/рубль чуть более 10%.
Это ставит вопрос о возможных границах ослабления рубля.
Я считаю, что рост постараются ограничить и в ближайшие месяцы дальнейшего ослабления рубля не допустят!
Аргументация:
Да девальвация выгодна для наполнения бюджета, но в опубликованном недавно проекте на 2025 год рост доходной части планируется очень умеренный, расходы всего на 10% выше, чем в 2024 году, а доходы на 15% выше. То есть в 25 году нужно собрать примерно на 5 трлн больше, чем в 24 году.
А для этого будет достаточно повышения налогов и пошлин, которое даст +3-3,5 трлн. Инфляции, которая также увеличит сборы, а также того, что средний курс доллара в 25 году вырастет до 97-100 руб. В 2024 году средний курс получается очень приблизительно около 91-92, то есть при средней 97-100 доходы от экспорта также вырастут на 6-10%, а это еще +1-2 трлн в казну.
Таким образом вроде бы и нет смысла сильнее девальвировать прямо сейчас. Диапазон 91-93 до конца года вполне достаточен.
И вот сегодня пошли факты:
МИНФИН РФ заявил, что с 7 ОКТЯБРЯ УМЕНЬШИТ ПОКУПКУ ВАЛЮТЫ/ЗОЛОТА ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ В 2,6 РАЗА, ДО 3,1 МЛРД РУБ. В ДЕНЬ (в сентябре было 8 млрд в день)
В то же время ЦБ РФ объявил, что увеличит продажи валюты в 25 раз, до 5 млрд в день (в сентябре почти не продавал).
Дополнительные факторы поддержки рубля:
1. Рост нефти из-за конфликта на Ближнем Востоке
2. Начало очередного ежемесячного периода выплаты НДПИ после 20 октября
3. Рост ставки ЦБ на заседании 25 октября
4. Снижение кредитной ставки ФРС США и европейского ЦБ.
Пределы роста валюты в октябре. И ожидания на конец года.
Часть 1.
В сентябре и октябре валюта укрепилась, а рубль достаточно сильно ослаб. За месяц рост курса доллар/рубль составляет порядка 5%, рост курса юань/рубль чуть более 10%.
Это ставит вопрос о возможных границах ослабления рубля.
Я считаю, что рост постараются ограничить и в ближайшие месяцы дальнейшего ослабления рубля не допустят!
Аргументация:
Да девальвация выгодна для наполнения бюджета, но в опубликованном недавно проекте на 2025 год рост доходной части планируется очень умеренный, расходы всего на 10% выше, чем в 2024 году, а доходы на 15% выше. То есть в 25 году нужно собрать примерно на 5 трлн больше, чем в 24 году.
А для этого будет достаточно повышения налогов и пошлин, которое даст +3-3,5 трлн. Инфляции, которая также увеличит сборы, а также того, что средний курс доллара в 25 году вырастет до 97-100 руб. В 2024 году средний курс получается очень приблизительно около 91-92, то есть при средней 97-100 доходы от экспорта также вырастут на 6-10%, а это еще +1-2 трлн в казну.
Таким образом вроде бы и нет смысла сильнее девальвировать прямо сейчас. Диапазон 91-93 до конца года вполне достаточен.
И вот сегодня пошли факты:
МИНФИН РФ заявил, что с 7 ОКТЯБРЯ УМЕНЬШИТ ПОКУПКУ ВАЛЮТЫ/ЗОЛОТА ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ В 2,6 РАЗА, ДО 3,1 МЛРД РУБ. В ДЕНЬ (в сентябре было 8 млрд в день)
В то же время ЦБ РФ объявил, что увеличит продажи валюты в 25 раз, до 5 млрд в день (в сентябре почти не продавал).
Дополнительные факторы поддержки рубля:
1. Рост нефти из-за конфликта на Ближнем Востоке
2. Начало очередного ежемесячного периода выплаты НДПИ после 20 октября
3. Рост ставки ЦБ на заседании 25 октября
4. Снижение кредитной ставки ФРС США и европейского ЦБ.
#валюта #рубль #доллар
Пределы роста валюты в октябре. И ожидания на конец года.
Часть 2. Выводы и планы
Итак, вывод у меня получается следующий. В октябре нет оснований для роста доллара выше 96.
Действия Минфина и ЦБ также способствуют стабилизации курса.
Поэтому ожидаю остановку роста валюты в ближайшие дни. До середины месяца диапазон 93-94. А ближе к концу месяца некоторое укрепление рубля, до 91-92 за доллар и 12,9-13,1 за юань.
Однако в ноябре и декабре жду нового небольшого роста валюты и доллар ближе к диапазону 96-98, а юань 13,5-13,8.
Сильного укрепления рубля не ожидаю. Максимум возврат к 90-91 за $ (то есть на 3-4% ниже, чем сейчас.
А планы следующие:
1⃣ Валюту и квазивалютные активы пока перестал покупать. Их уже много в портфеле.
2⃣ Спекулятивные лонги по фьючерсам на доллар и евро закрываю полностью. Открывал тут https://yangx.top/prudent_invest/3321?single
3⃣ Также продаю несколько облигаций ГАЗКЗ-24Е. На них я уже 2 раза заработал около 4% рублях.
Частичная фиксация была тут: https://yangx.top/prudent_invest/3285.
И снова покупал неделю назад.
4⃣ Все остальные валютные и квазивалютные активы, которых у меня остается порядка 50-55%, оставляю и держу. Поскольку, как уже написал выше, значительного укрепления рубля тоже не жду. А вот дальнейшее ослабление вполне может произойти, даже несмотря на логику и фундаментальные показатели.
5⃣ При возврате курса к 90-91 начну снова понемногу покупать квазивалютные активы и спекулятивно фьючерсы Si-12.24 или юань/руб.
Как вам выводы, друзья?
Логично или нет? Может быть что-то добавите или возразите? Жду мнения в комментариях 😉
Пределы роста валюты в октябре. И ожидания на конец года.
Часть 2. Выводы и планы
Итак, вывод у меня получается следующий. В октябре нет оснований для роста доллара выше 96.
Действия Минфина и ЦБ также способствуют стабилизации курса.
Поэтому ожидаю остановку роста валюты в ближайшие дни. До середины месяца диапазон 93-94. А ближе к концу месяца некоторое укрепление рубля, до 91-92 за доллар и 12,9-13,1 за юань.
Однако в ноябре и декабре жду нового небольшого роста валюты и доллар ближе к диапазону 96-98, а юань 13,5-13,8.
Сильного укрепления рубля не ожидаю. Максимум возврат к 90-91 за $ (то есть на 3-4% ниже, чем сейчас.
А планы следующие:
1⃣ Валюту и квазивалютные активы пока перестал покупать. Их уже много в портфеле.
2⃣ Спекулятивные лонги по фьючерсам на доллар и евро закрываю полностью. Открывал тут https://yangx.top/prudent_invest/3321?single
3⃣ Также продаю несколько облигаций ГАЗКЗ-24Е. На них я уже 2 раза заработал около 4% рублях.
Частичная фиксация была тут: https://yangx.top/prudent_invest/3285.
И снова покупал неделю назад.
4⃣ Все остальные валютные и квазивалютные активы, которых у меня остается порядка 50-55%, оставляю и держу. Поскольку, как уже написал выше, значительного укрепления рубля тоже не жду. А вот дальнейшее ослабление вполне может произойти, даже несмотря на логику и фундаментальные показатели.
5⃣ При возврате курса к 90-91 начну снова понемногу покупать квазивалютные активы и спекулятивно фьючерсы Si-12.24 или юань/руб.
Как вам выводы, друзья?
Логично или нет? Может быть что-то добавите или возразите? Жду мнения в комментариях 😉
#фьючерсы #валюта #доллар #рубль
Что за чудеса происходят с фьючерсами на валюту?
Опять какие-то фокусы начались противоречащие. здравому смыслу. Буквально за полчаса фьючерсы на доллар подешевели на 0,5%, а на евро вообще на - 1,5%. В то время как ЦБ установил курс на завтра даже чуть выше сегодняшнего, и на межбанке никакого снижения нет, хотя рост почти прекратился.
В итоге какая-то ерунда получается.
Курс доллара от ЦБ стал 97,23 (+0,3%), а вечный фьючерс вот прямо сейчас 95,6.
Курс евро от ЦБ 106,5, а фьючерс по 103.
По евро бэквордация фьючерса более 3%. С чем это может быть связано??
Я ранее покупал и постепенно сокращал фьючерсы по мере их роста. Сейчас при таком раскладе очень чешутся руки докупить. Но я не понимаю причины такого обвала во фьючерсах и гигансткой бэквордации. При этом, повторюсь, на межбанке цена не снижается!
Есть мысли о причинах того, что происходит?
Что за чудеса происходят с фьючерсами на валюту?
Опять какие-то фокусы начались противоречащие. здравому смыслу. Буквально за полчаса фьючерсы на доллар подешевели на 0,5%, а на евро вообще на - 1,5%. В то время как ЦБ установил курс на завтра даже чуть выше сегодняшнего, и на межбанке никакого снижения нет, хотя рост почти прекратился.
В итоге какая-то ерунда получается.
Курс доллара от ЦБ стал 97,23 (+0,3%), а вечный фьючерс вот прямо сейчас 95,6.
Курс евро от ЦБ 106,5, а фьючерс по 103.
По евро бэквордация фьючерса более 3%. С чем это может быть связано??
Я ранее покупал и постепенно сокращал фьючерсы по мере их роста. Сейчас при таком раскладе очень чешутся руки докупить. Но я не понимаю причины такого обвала во фьючерсах и гигансткой бэквордации. При этом, повторюсь, на межбанке цена не снижается!
Есть мысли о причинах того, что происходит?
#облигации #валюта #евро
Аналогичные распродажи пошли в замещайке Газпрома с погашением в ноябре.
Я уже писал про нее, и сообщал, что уже один раз купил ее по 94% за 100 000 штуку, затем продал по 99,3% за 105000, и снова купил по 97% и потом снова продал часть по 99%.
И вот теперь они снова доступны по 97%, а доходность к погашению достигла 32%!! И завтра станет еще выше, так как номинал то в рублях подорожает.
Вот эту бумагу однозначно докуплю. Тут у меня и сомнений нет, что к погашению она в рублях как минимум не будет дешевле, чем сейчас. А в евро даст доходность почти +3%.
Но все же вопрос остается. Что это такое? Что за аттракцион невиданной щедрости?
Аналогичные распродажи пошли в замещайке Газпрома с погашением в ноябре.
Я уже писал про нее, и сообщал, что уже один раз купил ее по 94% за 100 000 штуку, затем продал по 99,3% за 105000, и снова купил по 97% и потом снова продал часть по 99%.
И вот теперь они снова доступны по 97%, а доходность к погашению достигла 32%!! И завтра станет еще выше, так как номинал то в рублях подорожает.
Вот эту бумагу однозначно докуплю. Тут у меня и сомнений нет, что к погашению она в рублях как минимум не будет дешевле, чем сейчас. А в евро даст доходность почти +3%.
Но все же вопрос остается. Что это такое? Что за аттракцион невиданной щедрости?
#инвестидея #облигации #валюта #фьючерсы
Синтетическая валютная облигация из рублевых флоатеров и фьючерсов на валюту.
Итак, друзья, ранее я написал, что передумал увеличивать позиции в валютных замещайках, потому что нашел вариант, котрый мне показался интереснее.
Теперь подробнее о том, что же я планирую сделать.
Дело в том, что фьючерсы на доллар, и особенно на евро упали сильнее, чем номинал коротких облигаций ГАЗКЗ-24Е. Кроме того, сейчас ситуация уникальная, так как даже дальние фьбчерсы с погашением в июне 2025 года (Si-6.25) можно прямо сейчас купить дешевле официального курса доллара или евро!
То есть мы можем сейчас взять рублёвые флоатеры с доходностью 21-24% и небольшим риском, и защититься до самого июня 2025 года от девальвации, купив на тот же объем валютных фьючерсов.
Таким образом мы получим доходность за 8 месяцев порядка 15% в валюте!!!
Возможные сценарии:
1. Вариант с укреплением рубля ниже 95 в июне 2025 я даже не хочу рассматривать. Он почти не реален!! Но допустим доллар будет тогда 90. В таком случае мы получим за 8 месяцев в рублях меньше, примерно 9%, что тоже неплохо. Но в долларах все те же 15%.
2. Доллар остается в районе 95.
В таком случае получаем и в рублях и в долларах +15%. Самый шикарный вариант на мой вкус.
3. Доллар растет до 100 или 105 рублей.
В таком случае в долларах у нас также остаётся +15%, а в рублях +20-25%. Что тоже выглядит достаточно сказачно.
О рисках:
Честно говоря, почти никаких рисков я тут не вижу. Единственный риск в этой схеме один, и то условный. Он заключается в том, что рубль укрепится на 10-15%, до 85-80 руб за доллар.
В этом случае мы не получим доходность в рублях. Но ведь ничто не мешает нам в этом случае просто перейти в также подешевевшие замещайки, или в акции и затем заработать еще больше в долларах и дождаться возврата курса к 95 и выше.
Вот такая идея. Собственно я ее уже начал воплощать. Примерно на 12% портфеля флоатеров и фьючерсов уже взял. Думаю довести эту долю до 30-40%, в самое ближайшее время.
Что скажете? Может быть какте то риски я не вижу, упускаю из вида? Напишите в комментариях, давайте обсудим.
Также прошу ставить лайки. И переслать инвестидею вашим друзьям и знакомым инвесторам👍😉
Синтетическая валютная облигация из рублевых флоатеров и фьючерсов на валюту.
Итак, друзья, ранее я написал, что передумал увеличивать позиции в валютных замещайках, потому что нашел вариант, котрый мне показался интереснее.
Теперь подробнее о том, что же я планирую сделать.
Дело в том, что фьючерсы на доллар, и особенно на евро упали сильнее, чем номинал коротких облигаций ГАЗКЗ-24Е. Кроме того, сейчас ситуация уникальная, так как даже дальние фьбчерсы с погашением в июне 2025 года (Si-6.25) можно прямо сейчас купить дешевле официального курса доллара или евро!
То есть мы можем сейчас взять рублёвые флоатеры с доходностью 21-24% и небольшим риском, и защититься до самого июня 2025 года от девальвации, купив на тот же объем валютных фьючерсов.
Таким образом мы получим доходность за 8 месяцев порядка 15% в валюте!!!
Возможные сценарии:
1. Вариант с укреплением рубля ниже 95 в июне 2025 я даже не хочу рассматривать. Он почти не реален!! Но допустим доллар будет тогда 90. В таком случае мы получим за 8 месяцев в рублях меньше, примерно 9%, что тоже неплохо. Но в долларах все те же 15%.
2. Доллар остается в районе 95.
В таком случае получаем и в рублях и в долларах +15%. Самый шикарный вариант на мой вкус.
3. Доллар растет до 100 или 105 рублей.
В таком случае в долларах у нас также остаётся +15%, а в рублях +20-25%. Что тоже выглядит достаточно сказачно.
О рисках:
Честно говоря, почти никаких рисков я тут не вижу. Единственный риск в этой схеме один, и то условный. Он заключается в том, что рубль укрепится на 10-15%, до 85-80 руб за доллар.
В этом случае мы не получим доходность в рублях. Но ведь ничто не мешает нам в этом случае просто перейти в также подешевевшие замещайки, или в акции и затем заработать еще больше в долларах и дождаться возврата курса к 95 и выше.
Вот такая идея. Собственно я ее уже начал воплощать. Примерно на 12% портфеля флоатеров и фьючерсов уже взял. Думаю довести эту долю до 30-40%, в самое ближайшее время.
Что скажете? Может быть какте то риски я не вижу, упускаю из вида? Напишите в комментариях, давайте обсудим.
Также прошу ставить лайки. И переслать инвестидею вашим друзьям и знакомым инвесторам👍😉
Валюта на межбанке снова растет.
Резкий скачок в долларе.
Опять какая-то нездоровая ситуация на межбанке с валютой. Еще вчера продолжался закономерный откат цены, и доллар снижался до 95, но сегодня утро резко отскочил и на данный момент снова цена выше 97.
Поскольку ЦБ фиксирует курс валюты по данным межбанка на 15:00-15:30, можно с уверенностью утверждать, что курс на завтра будет в районе 97.
Скорее всего рост валюты связан с резким снижением цен на нефть после того, как власти Израиля пообещали не наносить удары по нефтяной инфраструктуре Ирана, а ограничиться военными объектами.
Вчерашняя идея, покупать фьючерс на доллар по 95 вместе с рублевыми облигациями, была хороша 🙂😉.
Вот только закупиться по полной программе я не успел (часть все-таки купил). Так что хотелось бы возврата цены к 93-94, на время.
Резкий скачок в долларе.
Опять какая-то нездоровая ситуация на межбанке с валютой. Еще вчера продолжался закономерный откат цены, и доллар снижался до 95, но сегодня утро резко отскочил и на данный момент снова цена выше 97.
Поскольку ЦБ фиксирует курс валюты по данным межбанка на 15:00-15:30, можно с уверенностью утверждать, что курс на завтра будет в районе 97.
Скорее всего рост валюты связан с резким снижением цен на нефть после того, как власти Израиля пообещали не наносить удары по нефтяной инфраструктуре Ирана, а ограничиться военными объектами.
Вчерашняя идея, покупать фьючерс на доллар по 95 вместе с рублевыми облигациями, была хороша 🙂😉.
Вот только закупиться по полной программе я не успел (часть все-таки купил). Так что хотелось бы возврата цены к 93-94, на время.
#инвестидея #валюта #хедж
Продолжаю увеличивать в портфеле позицию по валютным фьючерсам. В соответствиии вот с этой идеей.
Сейчас наиболее оптимальным для покупки и защиты рублевых активов от девальвации выглядит фьючерс на Евро, а именно Eu-12.24, а на среднесрок Eu-6.25 (был днем в моменте по 102700).
Фьючерс на евро/рубль снова ушел на 3% ниже курса ЦБ. Официальный курс евро на сегодня установлен на уровне 105,7 руб. В то же время фьючерс Eu-12.24 стоит 102 220 (за 1000 евро), а Eu-6.25 торгуется около 103000±200пт.
При этом экспирация фьючерса, что в декабре 2024, что в июне 2025 пройдёт именно по курсу ЦБ.
Отличная возможность захеджировать в валюте свои активы и доходность в 20% годовых!
Вот это пожалуй и будет основная идея моей стратегии на первую половину 2025 года.
Продолжаю увеличивать в портфеле позицию по валютным фьючерсам. В соответствиии вот с этой идеей.
Сейчас наиболее оптимальным для покупки и защиты рублевых активов от девальвации выглядит фьючерс на Евро, а именно Eu-12.24, а на среднесрок Eu-6.25 (был днем в моменте по 102700).
Фьючерс на евро/рубль снова ушел на 3% ниже курса ЦБ. Официальный курс евро на сегодня установлен на уровне 105,7 руб. В то же время фьючерс Eu-12.24 стоит 102 220 (за 1000 евро), а Eu-6.25 торгуется около 103000±200пт.
При этом экспирация фьючерса, что в декабре 2024, что в июне 2025 пройдёт именно по курсу ЦБ.
Отличная возможность захеджировать в валюте свои активы и доходность в 20% годовых!
Вот это пожалуй и будет основная идея моей стратегии на первую половину 2025 года.
#прогноз #результат #рубль #валюта
Ожидание и реальность.
Смотрим на мой прогноз от 23 года и сравниваем с реальностью
Уже почти год назад я сделал прогноз курса рубля, сначала казалось, что он оказался совсем не верным, но по итогам года выходит, что во многом события развивались именно в той логике, которую я и предполагал. Временные рамки оказались другими, чуть сдвинулись, и цена пока ниже прогнозной. Но сама динамика курса, вполне близка к прогнозу.
И немного более подробно о том, что угадал и в чем ошибся.
На скриншоте я поместил резюме своего прогноза. Сам прогноз с деталями и аргументацией вы можете посмотреть по ссылке.
1. Я предполагал в первой половине года сначала стабилизацию на уровне 90-91 и затем укрепление рубля вплоть до 85 рублей за доллар. И то и другое случилось. Единственное в чем я ошибся это сроки, я считал, что все это произойдет до лета, а к лету ждал новую волну девальвации.
2. С продолжением девальвации после укрепления тоже угадал, но и тут сроки сдвинулись, я ждал во второй квартале, По факту это случилось в конце третьего и в четвертом квартале.
3. Пик девальвации я ждал в 3 квартале (для покрытия дефицита бюджета), а в четвертом ждал стабилизацию и откат. Вот с четвертым кварталом не угадал, пока идем к пику.
4. Сами пиковые значения я ожидал на уровне 110-120. Слава богу пока это не случилось и надеюсь что в этом году уже и не случится. В этом пункте ошибся, Это и хорошо!))
Итак, вывод.
Динамику курса я угадал. И этап стабилизации в начале года. И укрепление рубля причем даже точно угадал точку в 85 руб, которую мы увидели в июне. И дальнейшее возобновление девальвации с выходом выше 100 руб. Все так и произошло.
Не соответствуют прогнозу сроки, они сдвинулись на 2-3 месяца, и пиковые значения, хотя и год еще не завершился😉😁.
Последняя фраза надеюсь, останется на уровне шутки🤗.
В общем я доволен тем, что в целом правильно угадал динамику и более менее адекватно к этому подготовился. Замещайки только подвели, через которые я частично пытался застраховаться от девальвации. Но ничего, на более длинном горизонте они еще себя покажут.
Как вам прогноз? Как считаете, он в итоге получился близко к реальности или нет? Напишите мнение в комментариях.
Ожидание и реальность.
Смотрим на мой прогноз от 23 года и сравниваем с реальностью
Уже почти год назад я сделал прогноз курса рубля, сначала казалось, что он оказался совсем не верным, но по итогам года выходит, что во многом события развивались именно в той логике, которую я и предполагал. Временные рамки оказались другими, чуть сдвинулись, и цена пока ниже прогнозной. Но сама динамика курса, вполне близка к прогнозу.
И немного более подробно о том, что угадал и в чем ошибся.
На скриншоте я поместил резюме своего прогноза. Сам прогноз с деталями и аргументацией вы можете посмотреть по ссылке.
1. Я предполагал в первой половине года сначала стабилизацию на уровне 90-91 и затем укрепление рубля вплоть до 85 рублей за доллар. И то и другое случилось. Единственное в чем я ошибся это сроки, я считал, что все это произойдет до лета, а к лету ждал новую волну девальвации.
2. С продолжением девальвации после укрепления тоже угадал, но и тут сроки сдвинулись, я ждал во второй квартале, По факту это случилось в конце третьего и в четвертом квартале.
3. Пик девальвации я ждал в 3 квартале (для покрытия дефицита бюджета), а в четвертом ждал стабилизацию и откат. Вот с четвертым кварталом не угадал, пока идем к пику.
4. Сами пиковые значения я ожидал на уровне 110-120. Слава богу пока это не случилось и надеюсь что в этом году уже и не случится. В этом пункте ошибся, Это и хорошо!))
Итак, вывод.
Динамику курса я угадал. И этап стабилизации в начале года. И укрепление рубля причем даже точно угадал точку в 85 руб, которую мы увидели в июне. И дальнейшее возобновление девальвации с выходом выше 100 руб. Все так и произошло.
Не соответствуют прогнозу сроки, они сдвинулись на 2-3 месяца, и пиковые значения, хотя и год еще не завершился😉😁.
Последняя фраза надеюсь, останется на уровне шутки🤗.
В общем я доволен тем, что в целом правильно угадал динамику и более менее адекватно к этому подготовился. Замещайки только подвели, через которые я частично пытался застраховаться от девальвации. Но ничего, на более длинном горизонте они еще себя покажут.
Как вам прогноз? Как считаете, он в итоге получился близко к реальности или нет? Напишите мнение в комментариях.
Сегодня и завтра последние дни перед ежемесячной выплатой НДПИ.
Напомню тем, кто не следит за этой сферой. В России давным давно НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) платится ежемесяно. До 2022 года обороты валюты с участием иностранных игроков были так велики, что выплата НДПИ была почти не заметна. Однако в последние годы с учетом малого количества поставщиков валюты на рынке, когда львинную долю приносят именно экспортеры, этот период стал сильно выделяться.
Сроки выплаты меняются. С начала этого установлена такая схема:
Сама выплата, то есть зачисление на счета Казначества, происходит с 28 по 30 число каждого месяца. Соответственно зачисление в рублях и, чтобы получить рубли, экспортеры обычно продают часть валютной выручки за несколько дней до выплаты. Обычно это примерно с 20го числа и до 29 включительно.
По наблюдениям чаще всего с 25 по 29 числа продажи наиболее активны. И Соответственно в эти дни более заметно влияние на курс.
Ранее эта закономерность работала безотказно, каждый раз в 20х числах курс рубля укреплялся. То больше, то меньше, но почти всегда это было заметно, за некоторыми исключениями.
И вот мы подошли к сути вопроса.
В ноябре последний день выплаты НДПИ это пятница 29 число. То есть завтра и послезавтра последние дни для продажи валюты и получения денег.
Есть надежда на временное укрепление в валюте.
Если это случится, я предлагаю раньше времени не радоваться. А наоборот, воспользоваться для того чтобы немного нарастить позиции по валютным и квазивалютным активам.
Выбирать следует либо короткие замещайки. Либо короткие надежные флоатеры + фьючерсы вот по этой схеме. Даже если краткосрочно это не даст эффекта, то даже на горизонте до лета-осени 2025 точно даст свои плоды и доходность в районе 10-12% в долларах и до 20-30% в рублях.
Напомню тем, кто не следит за этой сферой. В России давным давно НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) платится ежемесяно. До 2022 года обороты валюты с участием иностранных игроков были так велики, что выплата НДПИ была почти не заметна. Однако в последние годы с учетом малого количества поставщиков валюты на рынке, когда львинную долю приносят именно экспортеры, этот период стал сильно выделяться.
Сроки выплаты меняются. С начала этого установлена такая схема:
Сама выплата, то есть зачисление на счета Казначества, происходит с 28 по 30 число каждого месяца. Соответственно зачисление в рублях и, чтобы получить рубли, экспортеры обычно продают часть валютной выручки за несколько дней до выплаты. Обычно это примерно с 20го числа и до 29 включительно.
По наблюдениям чаще всего с 25 по 29 числа продажи наиболее активны. И Соответственно в эти дни более заметно влияние на курс.
Ранее эта закономерность работала безотказно, каждый раз в 20х числах курс рубля укреплялся. То больше, то меньше, но почти всегда это было заметно, за некоторыми исключениями.
И вот мы подошли к сути вопроса.
В ноябре последний день выплаты НДПИ это пятница 29 число. То есть завтра и послезавтра последние дни для продажи валюты и получения денег.
Есть надежда на временное укрепление в валюте.
Если это случится, я предлагаю раньше времени не радоваться. А наоборот, воспользоваться для того чтобы немного нарастить позиции по валютным и квазивалютным активам.
Выбирать следует либо короткие замещайки. Либо короткие надежные флоатеры + фьючерсы вот по этой схеме. Даже если краткосрочно это не даст эффекта, то даже на горизонте до лета-осени 2025 точно даст свои плоды и доходность в районе 10-12% в долларах и до 20-30% в рублях.
#доллар #рубль #валюта
Паника....
Ситуацию довели до катастрофы.
Я вчера предупреждал о том что если дойдет до паники и народ, которому задурили голову про крепкий рубль и стабильность, кинется покупать валюту, то не известно, где все это остановится.
Доигрались.
Самое печальное, что тем, кто у власти, это только выгодно.
Паника....
Ситуацию довели до катастрофы.
Я вчера предупреждал о том что если дойдет до паники и народ, которому задурили голову про крепкий рубль и стабильность, кинется покупать валюту, то не известно, где все это остановится.
Доигрались.
Самое печальное, что тем, кто у власти, это только выгодно.
#валюта #рубль #фьючерсы #теория
Объясняю, почему фьючерсы на доллар торгуются дешевле, чем официальный курс ЦБ РФ.
Я уже как то ранее поднимал этот вопрос, но с тех пор прошло достаточно много времени, и когда недавно мне снова задали этот вопрос в комментариях, я задумался. И решил написать статью с объяснением этой причины. НА мой взгляд тут имеет место неэффективность, которая всегда исправляется к экспирации по причине, о которой я и хочу вам рассказать.
Итак, почему фьючерс на доллар стал сильно дешевле курса ЦБ?
Очень похоже, что крупные игроки, или какие то алгоритмы стали высчитывать цену фьючерса, а также и цену квазивалютных облигаций (замещающих) через кросс курс юаня в рублях!
Если посмотреть на динамику курса юань/рубль, и сравнить ее с динамикой фьючерса, то сразу увидите эту корреляцию. Особенно это было заметно 27 ноября, когда был пик прошедшей волны девальвации рубля. Тогда доллар на форексе и на межбанке достиг 114 руб, а юань на Мосбирже 15 руб, похожую траекторию повторяли и фьючерсы. Однако в какой-то момент юань резко снизился. А вот доллар не снизился и еще пару дней торговался на межбанке по 113-114. При этом фьючерс на доллар повторил траекторию не курса доллара ни по форексу ни по курсу ЦБ ,а повторил именно график юаня, и также снизился. В моменте отставание фьючерса Доллар-рубль (Si-12.24) от курса ЦБ составляло 4%, а от межбанка даже 6- 7%. И это было далеко не первый раз, когда юань рублях в моменте дешевеет, и точно вслед за ним снижается фьючерс на $, и квазидолларовые (замещающие) облигации, хотя в то же время курс на межбанке и курс ЦБ растет.
Сейчас расхождение чуть сгладилось, и все равно оно есть.
На сегодня курс доллара от ЦБ — 106,1 руб.
А вот фьючерс на $ по цене 105,2 руб.
Сравним, посчитав курс доллара в рублях через юань.
Цифры получаются такие: 14,45 * 7,28 (котировки Мосбиржи) = 105,19 рубля за доллар. Вот они те самые 105,2.
Причем цена настолько почти в моменте отражает изменение фьючерса, поэтому я думаю, что тут явно не человеческий фактор определяет цену, а какие то алгоритмы.
Примерно такая же история и с ценой замещающих облигаций. она следует не за долларом а за юанем.
Так в чем же заключается неэффективность, о которой я писал?
А в том, что экспирация все равно будет по курсу доллара от ЦБ!!
То есть в любом случае цена фьючерсов и замещаек рано или поздно сравняется с курсом доллара именно от ЦБ, причем у фьючерсов это произойдёт уже через месяц.
Во фьючерсах этим вполне можно воспользоваться. Лично я через них хеджирую долгосрочные валютные риски, что теоретически должно позволить получить до 25-30% доходности в валюте! Избегая при этом рисков девальвации рубля. Подробнее об этой стратегической идее написал тут (переходите по ссылке).
Кстати, эта идея уже принесла с октября примерно 3% в долларах и +15% в рублях.
Что думаете по этому поводу? Зачем так сделали и самое главное кто??
Пишите ваши мысли и предположения в комментариях, друзья. Обсудим, может еще что-то новое поймём. 😉
Объясняю, почему фьючерсы на доллар торгуются дешевле, чем официальный курс ЦБ РФ.
Я уже как то ранее поднимал этот вопрос, но с тех пор прошло достаточно много времени, и когда недавно мне снова задали этот вопрос в комментариях, я задумался. И решил написать статью с объяснением этой причины. НА мой взгляд тут имеет место неэффективность, которая всегда исправляется к экспирации по причине, о которой я и хочу вам рассказать.
Итак, почему фьючерс на доллар стал сильно дешевле курса ЦБ?
Очень похоже, что крупные игроки, или какие то алгоритмы стали высчитывать цену фьючерса, а также и цену квазивалютных облигаций (замещающих) через кросс курс юаня в рублях!
Если посмотреть на динамику курса юань/рубль, и сравнить ее с динамикой фьючерса, то сразу увидите эту корреляцию. Особенно это было заметно 27 ноября, когда был пик прошедшей волны девальвации рубля. Тогда доллар на форексе и на межбанке достиг 114 руб, а юань на Мосбирже 15 руб, похожую траекторию повторяли и фьючерсы. Однако в какой-то момент юань резко снизился. А вот доллар не снизился и еще пару дней торговался на межбанке по 113-114. При этом фьючерс на доллар повторил траекторию не курса доллара ни по форексу ни по курсу ЦБ ,а повторил именно график юаня, и также снизился. В моменте отставание фьючерса Доллар-рубль (Si-12.24) от курса ЦБ составляло 4%, а от межбанка даже 6- 7%. И это было далеко не первый раз, когда юань рублях в моменте дешевеет, и точно вслед за ним снижается фьючерс на $, и квазидолларовые (замещающие) облигации, хотя в то же время курс на межбанке и курс ЦБ растет.
Сейчас расхождение чуть сгладилось, и все равно оно есть.
На сегодня курс доллара от ЦБ — 106,1 руб.
А вот фьючерс на $ по цене 105,2 руб.
Сравним, посчитав курс доллара в рублях через юань.
Цифры получаются такие: 14,45 * 7,28 (котировки Мосбиржи) = 105,19 рубля за доллар. Вот они те самые 105,2.
Причем цена настолько почти в моменте отражает изменение фьючерса, поэтому я думаю, что тут явно не человеческий фактор определяет цену, а какие то алгоритмы.
Примерно такая же история и с ценой замещающих облигаций. она следует не за долларом а за юанем.
Так в чем же заключается неэффективность, о которой я писал?
А в том, что экспирация все равно будет по курсу доллара от ЦБ!!
То есть в любом случае цена фьючерсов и замещаек рано или поздно сравняется с курсом доллара именно от ЦБ, причем у фьючерсов это произойдёт уже через месяц.
Во фьючерсах этим вполне можно воспользоваться. Лично я через них хеджирую долгосрочные валютные риски, что теоретически должно позволить получить до 25-30% доходности в валюте! Избегая при этом рисков девальвации рубля. Подробнее об этой стратегической идее написал тут (переходите по ссылке).
Кстати, эта идея уже принесла с октября примерно 3% в долларах и +15% в рублях.
Что думаете по этому поводу? Зачем так сделали и самое главное кто??
Пишите ваши мысли и предположения в комментариях, друзья. Обсудим, может еще что-то новое поймём. 😉
#облигации #валюта
В корпоративных замещаюших облигациях полное уныние.
Обвалились просто ниже некуда, доходности по ним уже доходят до 20-28%. В валюте.
Что-то невероятное 😱🤷♂.
Почему так упали замещающие облигации?
Дело не только и не столько в отскоке курса рубля.
Главная причина - это выход на биржу замещающих гособлигаций, которые выпустил Минфин взамен суверенных евробондов. Это создает огромный навес предложения, ведь объем государственных замещаек 40 млрд $. Фантастическая цифра.
Подробнее про саму процедуру замешения в следующем сообщении.
В корпоративных замещаюших облигациях полное уныние.
Обвалились просто ниже некуда, доходности по ним уже доходят до 20-28%. В валюте.
Что-то невероятное 😱🤷♂.
Почему так упали замещающие облигации?
Дело не только и не столько в отскоке курса рубля.
Главная причина - это выход на биржу замещающих гособлигаций, которые выпустил Минфин взамен суверенных евробондов. Это создает огромный навес предложения, ведь объем государственных замещаек 40 млрд $. Фантастическая цифра.
Подробнее про саму процедуру замешения в следующем сообщении.
#валюта #доллар #рубль #стратегия
По 100р и ниже начинаю снова закупать валютные активы.
Сегодня, впервые с середины октября я снова начал закупать на долгосрок валютные активыфьючерсы Si-6.25, за 101 400 (скриншот в комментариях).
Также купил еще 2000$ наличными по 100р.
Далее планирую по старой своей схеме докупать активы на 1000$ при снижении курса на каждый рубль. Активы могут быть разные, либо непосредственно доллары (наличку или на карту), либо фьючерсы, либо замещайки.
Ожидания по курсу рубля у меня, какие были, такие и остались: доллар будет дорожать. В этот раз курс сбили, даже перестарались. Видимо решили год закончить не выше 100.
А вот в следующем году 110-115 почти наверняка увидим.
Но мне даже и не важно, насколько вырастает валюта. Моя стратегическая идея: короткие надежные флоатеры + валютные фьючерсы Si-6.25 (или EU-6.25) снова актуальна и позволит заработать при почти любом раскладе!
По 100р и ниже начинаю снова закупать валютные активы.
Сегодня, впервые с середины октября я снова начал закупать на долгосрок валютные активыфьючерсы Si-6.25, за 101 400 (скриншот в комментариях).
Также купил еще 2000$ наличными по 100р.
Далее планирую по старой своей схеме докупать активы на 1000$ при снижении курса на каждый рубль. Активы могут быть разные, либо непосредственно доллары (наличку или на карту), либо фьючерсы, либо замещайки.
Ожидания по курсу рубля у меня, какие были, такие и остались: доллар будет дорожать. В этот раз курс сбили, даже перестарались. Видимо решили год закончить не выше 100.
А вот в следующем году 110-115 почти наверняка увидим.
Но мне даже и не важно, насколько вырастает валюта. Моя стратегическая идея: короткие надежные флоатеры + валютные фьючерсы Si-6.25 (или EU-6.25) снова актуальна и позволит заработать при почти любом раскладе!
#теория #облигации #рубль #валюта
Минфин за 2 недели декабря успешно продал ОФЗ на 2 трлн. Откуда взялся спрос и деньги?
Удивительное дело, начиная с апреля 2024, все попытки Минфина занять деньги через ОФЗ проваливались. И вдруг за 2 недели разместили полностью два раза по 1 трлн. Откуда спрос?
Похоже на то, что эти деньги просто напечатали. И вот почему.
После появления слухов о скором повышении ставки, вместо ее ожидавшегося понижения, у Минфина начались проблемы.
Занимать через ОФЗ удавалось все меньше и меньше. План второго квартала удалось выполнить лишь наполовину: разместили ОФЗ на 505,5 млрд рублей по номиналу из запланированного триллиона.
В третьем квартале предстояло привлечь уже 1,5 трлн рублей, из которых по факту удалось собрать только 45% — 676 млрд. На этом фоне планы на четвертый квартал казались несбыточными: объем размещений ОФЗ должен был составить рекордные 2,4 трлн руб.
Дошло до того, что в октябре и ноябре из нескольких размещений совокупно примерно на 2 трлн руб., удалось занять всего 286 млрд. Совсем крохи, особенно учитывая, что денег и ранее привлекали меньше, чем требовалось.
И вдруг случилось библейское чудо, манна небесная. Минфин за 2 приёма занял в декабре сразу 2 трлн, разместив флоатеры под 18%. Один триллион 4 декабря, и в эту среду 11 декабря еще 1 трлн.
Причем совсем без проблем, спрос даже превысил предложение. В итоге Минфин тут же отчитался о выполнении годового плана заимствований.
Откуда же взялась манна небесная?
Этого никто и не скрывал, деньги банкам на покупку ОФЗ выдал ЦБ РФ. Как раз в дни размещения ЦБ проводил так называемое РЕПО, то есть предоставление денег банкам под залог ценных бумаг. Если простыми словами, то ЦБ отгрузил банкам 2 раза по 1 трлн под 21%, а банки купили у Минфина ОФЗ и принесли в ЦБ на баланс, как залог.
Вот и получается, что все просто, ЦБ дал Минфину ничем не обеспеченные 2 трлн рублей. Которые уже до нового года будут потрачены и конечно же пойдут на разгон инфляции.
Есть спорный момент, является ли это эмиссией денег или нет. Вот у небезызвестного экономиста Когана на днях прочитал, что эмиссией это он не считает, ведь Банки обязаны будут вернуть эти деньги ЦБ. Но это какой-то наивный тезис. Ведь как они их вернут, если отдали до копейки Минфину под облигации на 10 лет?! А через 10 лет, когда Минфину понадобиться их вернуть еще 100 раз по триллиону успеют вбросить в экономику таким образом.
В общем не так важно вернутся каким-то образом эти триллионы ЦБ или нет, это дело далёкого будущего, а прямо сейчас факт в том, что на ближайшие годы эти деньги скоро пополнят денежную массу. И вот это один из способов, как именно напечатанные деньги попадают в экономику, усиливают инфляцию и обесценивают рубль.
Ничего хорошего для нас с вами это конечно же не сулит. А о том, как от этого защищаться на ближайший год, я писал неоднократно.
Минфин за 2 недели декабря успешно продал ОФЗ на 2 трлн. Откуда взялся спрос и деньги?
Удивительное дело, начиная с апреля 2024, все попытки Минфина занять деньги через ОФЗ проваливались. И вдруг за 2 недели разместили полностью два раза по 1 трлн. Откуда спрос?
Похоже на то, что эти деньги просто напечатали. И вот почему.
После появления слухов о скором повышении ставки, вместо ее ожидавшегося понижения, у Минфина начались проблемы.
Занимать через ОФЗ удавалось все меньше и меньше. План второго квартала удалось выполнить лишь наполовину: разместили ОФЗ на 505,5 млрд рублей по номиналу из запланированного триллиона.
В третьем квартале предстояло привлечь уже 1,5 трлн рублей, из которых по факту удалось собрать только 45% — 676 млрд. На этом фоне планы на четвертый квартал казались несбыточными: объем размещений ОФЗ должен был составить рекордные 2,4 трлн руб.
Дошло до того, что в октябре и ноябре из нескольких размещений совокупно примерно на 2 трлн руб., удалось занять всего 286 млрд. Совсем крохи, особенно учитывая, что денег и ранее привлекали меньше, чем требовалось.
И вдруг случилось библейское чудо, манна небесная. Минфин за 2 приёма занял в декабре сразу 2 трлн, разместив флоатеры под 18%. Один триллион 4 декабря, и в эту среду 11 декабря еще 1 трлн.
Причем совсем без проблем, спрос даже превысил предложение. В итоге Минфин тут же отчитался о выполнении годового плана заимствований.
Откуда же взялась манна небесная?
Этого никто и не скрывал, деньги банкам на покупку ОФЗ выдал ЦБ РФ. Как раз в дни размещения ЦБ проводил так называемое РЕПО, то есть предоставление денег банкам под залог ценных бумаг. Если простыми словами, то ЦБ отгрузил банкам 2 раза по 1 трлн под 21%, а банки купили у Минфина ОФЗ и принесли в ЦБ на баланс, как залог.
Вот и получается, что все просто, ЦБ дал Минфину ничем не обеспеченные 2 трлн рублей. Которые уже до нового года будут потрачены и конечно же пойдут на разгон инфляции.
Есть спорный момент, является ли это эмиссией денег или нет. Вот у небезызвестного экономиста Когана на днях прочитал, что эмиссией это он не считает, ведь Банки обязаны будут вернуть эти деньги ЦБ. Но это какой-то наивный тезис. Ведь как они их вернут, если отдали до копейки Минфину под облигации на 10 лет?! А через 10 лет, когда Минфину понадобиться их вернуть еще 100 раз по триллиону успеют вбросить в экономику таким образом.
В общем не так важно вернутся каким-то образом эти триллионы ЦБ или нет, это дело далёкого будущего, а прямо сейчас факт в том, что на ближайшие годы эти деньги скоро пополнят денежную массу. И вот это один из способов, как именно напечатанные деньги попадают в экономику, усиливают инфляцию и обесценивают рубль.
Ничего хорошего для нас с вами это конечно же не сулит. А о том, как от этого защищаться на ближайший год, я писал неоднократно.
#фьючерсы #валюта #хедж #доллар
Во фьючерсы на валюту вернулось контанго. Возможность хеджировать валютные риски через дальние фьючерсы сильно ухудшилась.
Хочу напомнить, что в августе, а затем в октябре и ноябре я несколько раз обращал ваше внимание на уникальную ситуацию, когда дальние фьючерсы на доллар и евро торговались без контанго к курсу ЦБ.
В октябре они и вовсе были на 3% ДЕШЕВЛЕ текущего курса ЦБ. Это был уникальный шанс купить доллар по сути в июне 2025 года без наценки и даже с дисконтом.
В начале декабря я делал обзор и подробно объяснял, почему так происходит, каков механизм этого феномена. Почитайте мало кто у нас про это пишет и анализирует подобные кейсы
В итоге я этим шансом тогда воспользовался. А многие в комментариях скептически относились к этой ситуации и хеджированию фьючерсами. И очень зря, так как в последние 2 недели контанго вернулось, доллар по курсу ЦБ сейчас дороже на 5%, чем в конце октября, а июньские фьючерсы стали дороже на 10% и принесли дополнительные +5%.
Для наглядности я дал в начале статьи ссылки на свои прошлые посты, а также прикрепил сегодняшние значения.
Можете сами убедиться, что мартовские фьючерсы стоят сейчас на 4% дороже актуального курса ЦБ, а июньские на 6,5%.
Что теперь?
Продавать фьючерсы или нет?
Ситуация стала неоднозначной. С одной стороны продолжаю считать, что в 2025 году рост валюты продолжится. А значит идея синтетический квазивалютных облигации (подробности по ссылке) все так же актуальна. И контанго в 6% за полгода это вполне нормально при текущей ставке, даже недорого, и может стать даже больше. Поэтому продолжаю удерживать позиции по июньским фьючерсам (6.25), как страховку от неожиданностей.
С другой стороны, если в августе контанго пропало, потом появилось и октябре снова пропало, то почему оно не может пропасть и еще раз?
Хотелось бы зафиксировать часть этой прибыли. Поэтому продал часть валютные фьючерсов в надежде на новое чудесное исчезновение контанго, и тогда можно будет снова закупиться бесплатным хеджем от девальвации рубля. Продал примерно треть позиции с пятницы по вторник: по 107 в Si-6.25 и примерно 109-110 в EU-6.25. Возвращать начну при сокращении контанго (спреда) до 2% и менее.
Пока же вместо фьючерсов, докуплю на несколько процентов коротких замещаек и пару штук новоявленной замещенной гособлигации ЗО РФ 28 (бывшая RUS-28, номинал 1000$, купон 12,5%). Тут в отличии от фьючерсов наоборот присутствует существенная недооценка, которая со временем точно уйдет, вопрос лишь когда?🙂🤷♂
Если вам не очень понятно, о чем я говорю в этой статье, пишите уточняющие вопросы в комментариях. 😁😉 Постараюсь ответить и разъяснить.
А все остальные ставьте лайки, пожалуйста.
Во фьючерсы на валюту вернулось контанго. Возможность хеджировать валютные риски через дальние фьючерсы сильно ухудшилась.
Хочу напомнить, что в августе, а затем в октябре и ноябре я несколько раз обращал ваше внимание на уникальную ситуацию, когда дальние фьючерсы на доллар и евро торговались без контанго к курсу ЦБ.
В октябре они и вовсе были на 3% ДЕШЕВЛЕ текущего курса ЦБ. Это был уникальный шанс купить доллар по сути в июне 2025 года без наценки и даже с дисконтом.
В начале декабря я делал обзор и подробно объяснял, почему так происходит, каков механизм этого феномена. Почитайте мало кто у нас про это пишет и анализирует подобные кейсы
В итоге я этим шансом тогда воспользовался. А многие в комментариях скептически относились к этой ситуации и хеджированию фьючерсами. И очень зря, так как в последние 2 недели контанго вернулось, доллар по курсу ЦБ сейчас дороже на 5%, чем в конце октября, а июньские фьючерсы стали дороже на 10% и принесли дополнительные +5%.
Для наглядности я дал в начале статьи ссылки на свои прошлые посты, а также прикрепил сегодняшние значения.
Можете сами убедиться, что мартовские фьючерсы стоят сейчас на 4% дороже актуального курса ЦБ, а июньские на 6,5%.
Что теперь?
Продавать фьючерсы или нет?
Ситуация стала неоднозначной. С одной стороны продолжаю считать, что в 2025 году рост валюты продолжится. А значит идея синтетический квазивалютных облигации (подробности по ссылке) все так же актуальна. И контанго в 6% за полгода это вполне нормально при текущей ставке, даже недорого, и может стать даже больше. Поэтому продолжаю удерживать позиции по июньским фьючерсам (6.25), как страховку от неожиданностей.
С другой стороны, если в августе контанго пропало, потом появилось и октябре снова пропало, то почему оно не может пропасть и еще раз?
Хотелось бы зафиксировать часть этой прибыли. Поэтому продал часть валютные фьючерсов в надежде на новое чудесное исчезновение контанго, и тогда можно будет снова закупиться бесплатным хеджем от девальвации рубля. Продал примерно треть позиции с пятницы по вторник: по 107 в Si-6.25 и примерно 109-110 в EU-6.25. Возвращать начну при сокращении контанго (спреда) до 2% и менее.
Пока же вместо фьючерсов, докуплю на несколько процентов коротких замещаек и пару штук новоявленной замещенной гособлигации ЗО РФ 28 (бывшая RUS-28, номинал 1000$, купон 12,5%). Тут в отличии от фьючерсов наоборот присутствует существенная недооценка, которая со временем точно уйдет, вопрос лишь когда?🙂🤷♂
Если вам не очень понятно, о чем я говорю в этой статье, пишите уточняющие вопросы в комментариях. 😁😉 Постараюсь ответить и разъяснить.
А все остальные ставьте лайки, пожалуйста.
#валюта #доллар #рубль
На межбанке начинается что-то интересное с валютой. Смотрите скриншоты.
Я сделал их только что, с разницей в 10 минут.
Вчера доллар на межбанке был 99,5. Сегодня, еще буквально час назад, по 100,5.
За последние полчаса вырос сначала до 102, потом до 103, а теперь не прошло и 10 минут, как уже 103,4.
А вот фьючерсы-то на доллар это показывали. Они почти не снизились, когда на межбанке курс улетел со 104 до 99. Я отмечал на днях, что за несколько дней там появилось огромное контанго, хотя еще недавно его не было. И вот что интересно. На межбанке цена растет, а фьючерсы на доллар Si-3.25 и Si-6.25 наоборот снижаются.
На межбанке начинается что-то интересное с валютой. Смотрите скриншоты.
Я сделал их только что, с разницей в 10 минут.
Вчера доллар на межбанке был 99,5. Сегодня, еще буквально час назад, по 100,5.
За последние полчаса вырос сначала до 102, потом до 103, а теперь не прошло и 10 минут, как уже 103,4.
А вот фьючерсы-то на доллар это показывали. Они почти не снизились, когда на межбанке курс улетел со 104 до 99. Я отмечал на днях, что за несколько дней там появилось огромное контанго, хотя еще недавно его не было. И вот что интересно. На межбанке цена растет, а фьючерсы на доллар Si-3.25 и Si-6.25 наоборот снижаются.
#валюта #рубль #доллар #юань
Запутанная ситуация с курсом валют в России и мире.
Везде кроме российской биржи курс валюты по отношению к рублю буквально взлетел в последние дни 2024 года. На этой неделе есть небольшая коррекция, так например доллар снизился со 110 до 105 руб, а юань с 15,1 до 14,4 руб, скриншоты на сегодняшний вечер я прикрепил вверху☝️.
Актуальный курс на межбанке все еще на 3-4% выше, чем официальный курс ЦБ и курс фьючерсов на бирже. Особенно странная ситуация и огромное расхождение по юаню, так как на Мосбирже его рыночная цена 13,6, что на целых 6% ниже, чем на форексе и российском межбанке.
Свое мнение и объяснение этого феномена я уже дал в конце прошлого года.
По ссылке полная версия. А если кратко, то считаю, что в России идет попытка придержать курс через единственный оставшийся биржевой инструмент, то есть через продажу юаней на Мосбирже. Кто именно вливает юани не так важно, в любом случае по моей версии это режиссируется госчиновниками.
Таким образом получается, что на российской бирже образовалось большое предложение юаней, которые готовы продавать по цене ниже рынка по политическим причинам, ну а в других странах таких причин нет, и все хотят максимально дорого продать то, на что есть спрос. Поэтому там цена и доллара и евро, и юаня уже от 3-5% и в моменты даже на 10% дороже, чем в России.
Перед праздниками я писал, что рост на форексе до 110р за $ не оправдан, и там цена снизится. Но и курс ЦБ и цена юаня на Мосбирже сильно занижены, а следовательно должны вырасти.
Завтра ситуация должна как-то разрешиться, поскольку начинает работать ЦБ. И вечером он должен либо признать курс на межбанке, как официальный, и тогда вырастет и цена на Мосбирже. Либо завтра курс на межбанке резко снизится и сойдётся с ценой на Мосбирже (но я не вижу причин для этого).
Ситуация на сегодня с курсами валют крайне не однозначная и как она разрешится на этой неделе мне совершенно непонятно.
Однако лично я сделал ставку на то, что верным является курс межбанка, и ЦБ его рано или поздно признает. Таким образом ожидаю роста курса ЦБ до 104-105 руб за $ и роста юаня на бирже до 14,1-14,3.
Соответственно после этого и фьючерсы на доллар и на юань подрастут на 3-4%.
Скоро увидим, окажусь ли я прав, или ЦБ сможет еще на какое-то время укрепить рубль.
А что думаете вы?😉
Запутанная ситуация с курсом валют в России и мире.
Везде кроме российской биржи курс валюты по отношению к рублю буквально взлетел в последние дни 2024 года. На этой неделе есть небольшая коррекция, так например доллар снизился со 110 до 105 руб, а юань с 15,1 до 14,4 руб, скриншоты на сегодняшний вечер я прикрепил вверху☝️.
Актуальный курс на межбанке все еще на 3-4% выше, чем официальный курс ЦБ и курс фьючерсов на бирже. Особенно странная ситуация и огромное расхождение по юаню, так как на Мосбирже его рыночная цена 13,6, что на целых 6% ниже, чем на форексе и российском межбанке.
Свое мнение и объяснение этого феномена я уже дал в конце прошлого года.
По ссылке полная версия. А если кратко, то считаю, что в России идет попытка придержать курс через единственный оставшийся биржевой инструмент, то есть через продажу юаней на Мосбирже. Кто именно вливает юани не так важно, в любом случае по моей версии это режиссируется госчиновниками.
Таким образом получается, что на российской бирже образовалось большое предложение юаней, которые готовы продавать по цене ниже рынка по политическим причинам, ну а в других странах таких причин нет, и все хотят максимально дорого продать то, на что есть спрос. Поэтому там цена и доллара и евро, и юаня уже от 3-5% и в моменты даже на 10% дороже, чем в России.
Перед праздниками я писал, что рост на форексе до 110р за $ не оправдан, и там цена снизится. Но и курс ЦБ и цена юаня на Мосбирже сильно занижены, а следовательно должны вырасти.
Завтра ситуация должна как-то разрешиться, поскольку начинает работать ЦБ. И вечером он должен либо признать курс на межбанке, как официальный, и тогда вырастет и цена на Мосбирже. Либо завтра курс на межбанке резко снизится и сойдётся с ценой на Мосбирже (но я не вижу причин для этого).
Ситуация на сегодня с курсами валют крайне не однозначная и как она разрешится на этой неделе мне совершенно непонятно.
Однако лично я сделал ставку на то, что верным является курс межбанка, и ЦБ его рано или поздно признает. Таким образом ожидаю роста курса ЦБ до 104-105 руб за $ и роста юаня на бирже до 14,1-14,3.
Соответственно после этого и фьючерсы на доллар и на юань подрастут на 3-4%.
Скоро увидим, окажусь ли я прав, или ЦБ сможет еще на какое-то время укрепить рубль.
А что думаете вы?😉