НАВИГАЦИЯ ПО КАНАЛУ
📍Основная аббревиатура
DAP_Fin_аналитика — аналитические обзоры различных событий, закономерностей (раздел «АНАЛИТИЧЕСКИЕ ОБЗОРЫ»);
DAP_Fin_инвестанализ — материалы раскрывающие основные понятия в инвестиционном анализе и трейдинге (раздел «АКАДЕМИЯ ИНВЕСТАНАЛИЗА»);
DAP_Fin_теханализ — материал касающийся технического анализа и все связанное с ним (раздел «АКАДЕМИЯ ТЕХАНАЛИЗА»);
DAP_Fin_компания — аналитика и обзоры эмитентов (компаний) (раздел «ОБЗОР КОМПАНИИ»);
DAP_Fin_стратегия — инвестиционные и спекулятивные стратеги (раздел «СТРАТЕГИИ ВОЗМОЖНОСТЕЙ»);
#DAP_Fin_сигнал — сигналы торговые (краткосрочные, среднесрочные);
#DAP_Fin_инвестидея — инвестиционные идеи по приобретению различных финансовых инструментов;
#DAP_Fin_мысли — размышления о насущном;
#DAP_Fin_заметка — заметки интересных материалов, записи определённых особенностей;
#DAP_Fin_дивиденды — предположительные выплаты дивидендов, решения советов директоров по дивидендам.
📍Дополнительная аббревиатура которая говорит сама за себя:
#экономика
#политика
#россия
#европа
#сша
#нефть
#золото
#доллар
#инфляция
#отчет
#цб
📍Поиск данных по компаниям:
#DSKY — Детский мир;
#AFLT — Аэрофлот
#VTBR — банк ВТБ
#GAZP — Газпром
#SBER — Сбербанк
#CHMF —Северсталь
#ENPG —ЕN+ групп
#FIXP — FixPrice
#GTLR — Глобалтранс
#OKEY — O’Key
#OZON — OZON
#POLY — Полиметалл
#POSI — Позитив группа
#QIWI — QIWI
#TCSG — Тинькофф групп
#GEMC — Европейский медицинский центр
#VKCO — ВКонтакте
#YNDX — Яндекс
#CIAN — Циан
#AKRN — Акрон
#ALRS — АЛРОСА
#AFKS — АФК Система
#BSPB — банк Санкт-Петербург
#BANE — Башнефть
#BELU — Белуга
#VSMO — ВСМПО-АВИСМА
#SIBN — Газпромнефть
#ETLN — Эталон групп
#FIVE — FIVE групп (пятёрочка)
#SMLT — Самолёт
#LSRG — ЛСР
#GCHE — Черкизово
#FESH — транспортная группа FESCO
#IRAO — ИнтерРАО
#KMAZ — КАМАЗ
#ISKJ — ИСКЧ
#KAZT — Куйбышевазот
#LENT — Лента
#LKOH — Лукойл
#MVID — М.Видео
#MGNT — Магнит
#MAGN — ММК
#MDMG — Мать и Дитя
#MTLR — Мечел
#MOEX — МосБиржа
#MSTT —МТС
#MSNG — Мосэнерго
#MRSK — МРСК
#NKNC — Нижнекамскнефтехим
#NLMK — НЛМК
#NMTP — НМТП
#NVTK — Новатэк
#GMKN — ГМК Норильский никель
#KZOS — Казаньоргсинтез
#PIKK — ПИК
#PLZL — Полюс
#RASP — Распадская
#ROSN — Роснефть
#RSTI — Россети
#RTKM — Ростелеком
#AGRO — РусАгро
#RUAL — Русал
#HYDR — РусГидро
#ROLO — Русолово
#AQUA — Русская аквакультура
#SGZH — Сегежа
#FLOT — Совкомфлот
#SNGS — Сургутнефтегаз
#TATN — Татнефть
#TRNFP — Транснефть
#LIFE — Фармсинтез
#TRMK — ТМК
#PHOR — ФосАгро
#FEES — ФСК ЕЭС
#ENRU — Энел
#UPRO — Юнипро
@DAP_Fin
📍Основная аббревиатура
DAP_Fin_аналитика — аналитические обзоры различных событий, закономерностей (раздел «АНАЛИТИЧЕСКИЕ ОБЗОРЫ»);
DAP_Fin_инвестанализ — материалы раскрывающие основные понятия в инвестиционном анализе и трейдинге (раздел «АКАДЕМИЯ ИНВЕСТАНАЛИЗА»);
DAP_Fin_теханализ — материал касающийся технического анализа и все связанное с ним (раздел «АКАДЕМИЯ ТЕХАНАЛИЗА»);
DAP_Fin_компания — аналитика и обзоры эмитентов (компаний) (раздел «ОБЗОР КОМПАНИИ»);
DAP_Fin_стратегия — инвестиционные и спекулятивные стратеги (раздел «СТРАТЕГИИ ВОЗМОЖНОСТЕЙ»);
#DAP_Fin_сигнал — сигналы торговые (краткосрочные, среднесрочные);
#DAP_Fin_инвестидея — инвестиционные идеи по приобретению различных финансовых инструментов;
#DAP_Fin_мысли — размышления о насущном;
#DAP_Fin_заметка — заметки интересных материалов, записи определённых особенностей;
#DAP_Fin_дивиденды — предположительные выплаты дивидендов, решения советов директоров по дивидендам.
📍Дополнительная аббревиатура которая говорит сама за себя:
#экономика
#политика
#россия
#европа
#сша
#нефть
#золото
#доллар
#инфляция
#отчет
#цб
📍Поиск данных по компаниям:
#DSKY — Детский мир;
#AFLT — Аэрофлот
#VTBR — банк ВТБ
#GAZP — Газпром
#SBER — Сбербанк
#CHMF —Северсталь
#ENPG —ЕN+ групп
#FIXP — FixPrice
#GTLR — Глобалтранс
#OKEY — O’Key
#OZON — OZON
#POLY — Полиметалл
#POSI — Позитив группа
#QIWI — QIWI
#TCSG — Тинькофф групп
#GEMC — Европейский медицинский центр
#VKCO — ВКонтакте
#YNDX — Яндекс
#CIAN — Циан
#AKRN — Акрон
#ALRS — АЛРОСА
#AFKS — АФК Система
#BSPB — банк Санкт-Петербург
#BANE — Башнефть
#BELU — Белуга
#VSMO — ВСМПО-АВИСМА
#SIBN — Газпромнефть
#ETLN — Эталон групп
#FIVE — FIVE групп (пятёрочка)
#SMLT — Самолёт
#LSRG — ЛСР
#GCHE — Черкизово
#FESH — транспортная группа FESCO
#IRAO — ИнтерРАО
#KMAZ — КАМАЗ
#ISKJ — ИСКЧ
#KAZT — Куйбышевазот
#LENT — Лента
#LKOH — Лукойл
#MVID — М.Видео
#MGNT — Магнит
#MAGN — ММК
#MDMG — Мать и Дитя
#MTLR — Мечел
#MOEX — МосБиржа
#MSTT —МТС
#MSNG — Мосэнерго
#MRSK — МРСК
#NKNC — Нижнекамскнефтехим
#NLMK — НЛМК
#NMTP — НМТП
#NVTK — Новатэк
#GMKN — ГМК Норильский никель
#KZOS — Казаньоргсинтез
#PIKK — ПИК
#PLZL — Полюс
#RASP — Распадская
#ROSN — Роснефть
#RSTI — Россети
#RTKM — Ростелеком
#AGRO — РусАгро
#RUAL — Русал
#HYDR — РусГидро
#ROLO — Русолово
#AQUA — Русская аквакультура
#SGZH — Сегежа
#FLOT — Совкомфлот
#SNGS — Сургутнефтегаз
#TATN — Татнефть
#TRNFP — Транснефть
#LIFE — Фармсинтез
#TRMK — ТМК
#PHOR — ФосАгро
#FEES — ФСК ЕЭС
#ENRU — Энел
#UPRO — Юнипро
@DAP_Fin
👍5
СИМБИОЗ НОРНИКЕЛЯ И РУСАЛА
#DAP_Fin_аналитика #DAP_Fin_компания #GMKN #RUAL
Крупнейший совладелец «Норильского никеля» (GMKN) Владимир Потанин согласился вернуться к обсуждению слияния с UC Rusal (RUAL) в ответ на предложение руководства алюминиевой компании. В UC Rusal пока никак не прокомментировали это заявление.
🔸Зачем обсуждать слияние
Объединенная компания будет иметь более сбалансированную корзину металлов, с точки зрения краткосрочных и долгосрочных трендов в спросе на них:
✅75% металлов по выручке (включая алюминий, медь, никель и кобальт), будет относиться к тренду декарбонизации в мире, а прочие, включая палладий — к снижению выбросов существующих технологий.
Доля
✔️алюминия в выручке объединенной компании составила бы 47%
✔️палладия — 15%
✔️никеля и кобальта — 16%
✔️меди — 11%
✔️железной руды — 5%
✔️золота и серебра — 2%»
Эти расчеты основаны на фактических ценах первой половины 2022 года и прогнозных ценах второй половины 2022 года.
📝При этом будет сложнее как то воздействовать на компанию, применяя санкции. Такие попытки могут привезти к серьезным последствиях на мировых рынках металла.
❗️В то же время объединенная компания по выручке и EBITDA будет по-прежнему существенно меньше таких гигантов, как BHP, Rio Tinto, Vale, Glencore и Anglo American.
Выручка «Норникеля» за прошлый год составила $17,9 млрд, UC Rusal — $11,99 млрд.
📝Выручка австралийско-британская Rio Tinto за 2021 год — $63,5 млрд, австралийской BHP — $60,82 млрд (за год, закончившийся 30 июня 2021-го), бразильская Vale — $54,5 млрд.
🔸А что с дивидендами?
Потенциальное слияние — альтернатива продлению акционерного соглашения «Норильского никеля», которое истекает в конце 2022 года.
Оно предусматривает, что компания платит дивиденды в размере не менее 60% показателя EBITDA. Потанин выступал за снижение этих выплат, чтобы компания могла больше вкладывать в свое развитие, но UC Rusal (владеет 26,25% акций «Норникеля»), обремененный долгами, наоборот, настаивал на выполнении требований акционерного соглашения.
«Дивидендов в том объеме, к которому инвесторы привыкли за последнее время, их, конечно же, не будет ни в 2022-м, ни предположительно в 2023 году, — предупредил Потанин. — Поскольку, как я уже обозначил систему приоритетов, это все-таки, прежде всего, поддержание непрерывности производства, обеспечение обязательств перед работниками, государством и партнерами. И акционеры здесь оказались, к сожалению для акционеров, в том числе и для меня, в этой очереди не первыми».
Аналитики предполагают «Норникель» изменит формулу расчета дивидендов и вместо 60% EBITDA перейдет на выплату 75% FCF (свободного денежного потока).
❗️В том случае, если дивидендная база будет рассчитываться на основе FCF, объем выплат за 2022 год будет на четверть ниже уровня 2021 года.
ВЫВОД:
Данная новость более нейтральна для компаний. Потенциальное объединение представляется более выгодным для акционеров UC Rusal, если учесть масштабные дисконты в коэффициентах (сейчас акции UC Rusal торгуются с EV/EBITDA за 2022 год на уровне 1, а «Норникеля» — 2,5). Слияние позволило бы раскрыть ценность 26%-ной доли в капитале «Норильского никеля», которая сейчас принадлежит UC Rusal. Видно ограниченную финансовую синергию от слияния, которое, если и заменит выплату дивидендов, может даже оказать негативное влияние на акционерную стоимость акций обеих компаний. Безусловно, все будет зависеть от оценки компании в рамках слияния, поэтому внутренняя стоимость может быть перераспределена в пользу одной или другой компании (скорее всего, в пользу UC Rusal), однако общая стоимость может оказаться под угрозой.
@DAP_Fin
#DAP_Fin_аналитика #DAP_Fin_компания #GMKN #RUAL
Крупнейший совладелец «Норильского никеля» (GMKN) Владимир Потанин согласился вернуться к обсуждению слияния с UC Rusal (RUAL) в ответ на предложение руководства алюминиевой компании. В UC Rusal пока никак не прокомментировали это заявление.
🔸Зачем обсуждать слияние
Объединенная компания будет иметь более сбалансированную корзину металлов, с точки зрения краткосрочных и долгосрочных трендов в спросе на них:
✅75% металлов по выручке (включая алюминий, медь, никель и кобальт), будет относиться к тренду декарбонизации в мире, а прочие, включая палладий — к снижению выбросов существующих технологий.
Доля
✔️алюминия в выручке объединенной компании составила бы 47%
✔️палладия — 15%
✔️никеля и кобальта — 16%
✔️меди — 11%
✔️железной руды — 5%
✔️золота и серебра — 2%»
Эти расчеты основаны на фактических ценах первой половины 2022 года и прогнозных ценах второй половины 2022 года.
📝При этом будет сложнее как то воздействовать на компанию, применяя санкции. Такие попытки могут привезти к серьезным последствиях на мировых рынках металла.
❗️В то же время объединенная компания по выручке и EBITDA будет по-прежнему существенно меньше таких гигантов, как BHP, Rio Tinto, Vale, Glencore и Anglo American.
Выручка «Норникеля» за прошлый год составила $17,9 млрд, UC Rusal — $11,99 млрд.
📝Выручка австралийско-британская Rio Tinto за 2021 год — $63,5 млрд, австралийской BHP — $60,82 млрд (за год, закончившийся 30 июня 2021-го), бразильская Vale — $54,5 млрд.
🔸А что с дивидендами?
Потенциальное слияние — альтернатива продлению акционерного соглашения «Норильского никеля», которое истекает в конце 2022 года.
Оно предусматривает, что компания платит дивиденды в размере не менее 60% показателя EBITDA. Потанин выступал за снижение этих выплат, чтобы компания могла больше вкладывать в свое развитие, но UC Rusal (владеет 26,25% акций «Норникеля»), обремененный долгами, наоборот, настаивал на выполнении требований акционерного соглашения.
«Дивидендов в том объеме, к которому инвесторы привыкли за последнее время, их, конечно же, не будет ни в 2022-м, ни предположительно в 2023 году, — предупредил Потанин. — Поскольку, как я уже обозначил систему приоритетов, это все-таки, прежде всего, поддержание непрерывности производства, обеспечение обязательств перед работниками, государством и партнерами. И акционеры здесь оказались, к сожалению для акционеров, в том числе и для меня, в этой очереди не первыми».
Аналитики предполагают «Норникель» изменит формулу расчета дивидендов и вместо 60% EBITDA перейдет на выплату 75% FCF (свободного денежного потока).
❗️В том случае, если дивидендная база будет рассчитываться на основе FCF, объем выплат за 2022 год будет на четверть ниже уровня 2021 года.
ВЫВОД:
Данная новость более нейтральна для компаний. Потенциальное объединение представляется более выгодным для акционеров UC Rusal, если учесть масштабные дисконты в коэффициентах (сейчас акции UC Rusal торгуются с EV/EBITDA за 2022 год на уровне 1, а «Норникеля» — 2,5). Слияние позволило бы раскрыть ценность 26%-ной доли в капитале «Норильского никеля», которая сейчас принадлежит UC Rusal. Видно ограниченную финансовую синергию от слияния, которое, если и заменит выплату дивидендов, может даже оказать негативное влияние на акционерную стоимость акций обеих компаний. Безусловно, все будет зависеть от оценки компании в рамках слияния, поэтому внутренняя стоимость может быть перераспределена в пользу одной или другой компании (скорее всего, в пользу UC Rusal), однако общая стоимость может оказаться под угрозой.
@DAP_Fin
👍1
РУСАЛ И ЗАПРЕТЫ
#DAP_Fin_аналитика #DAP_Fin_компания #RUAL
Власти США рассматривают запрет на импорт российского алюминия в ответ на ракетные удары России по ключевым объектам инфраструктуры на Украине, сообщило агентство Bloomberg.
❗️Возможны три варианта:
🔸полное эмбарго;
🔸введение пошлин на запретительном уровне;
🔸объявление санкций в отношении единственного российского производителя алюминия – UC Rusal (RUAL).
UC Rusal является крупнейшим в мире производителем алюминия за пределами Китая. Алюминий используется в производстве фольги, упаковки, а также в авиа- и машиностроении. На этих новостях и в ожидании дефицита цена на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) подскочила на 7,3%, до $2,4 тыс. за тонну.
📍Сколько и куда продает UC Rusal
UC Rusal продает на международных рынках алюминий и его сплавы, глинозем (сырье для производства алюминия) и фольгу. Крупнейшим направлением поставок компании в 2021 году была Европа, на которую пришлось 37% ее выручки, или $4,4 млрд. Далее следовали Россия (28%, $3,4 млрд) и Азия (21%, $2,5 млрд). В США UC Rusal в прошлом году поставил товаров на $741 млн (6% выручки).
📝В Европе ключевые покупатели компании находились в Нидерландах, Греции, Польше, Германии, Италии, Норвегии и Франции. В Азии – в Китае, Японии, Южной Корее и на Тайване.
📝В первом полугодии 2022 года Европа осталась крупнейшим регионом для продаж UC Rusal, за ней следуют СНГ и Азия. На Северную и Южную Америку приходилось 7% продаж, или $501 млн.
📍Почему США могут ввести ограничения
Ежемесячный импорт российского алюминия в США в среднем составлял 23,05 тыс. т в марте–июне 2022 года, что на 21% выше аналогичного периода прошлого года.
🧐После начала военной спецоперации России на Украине американские власти не стали вводить санкции в отношении российского алюминия, опасаясь, что это может вызвать разрыв глобальных цепочек поставок. Однако по прошествии восьми месяцев военных действий у Белого дома истощились инструменты давления на Кремль. Если США введут запрет на ввоз алюминия из России или заградительные пошлины, это повлияет только на рынок США. Распространение же на UC Rusal блокирующих санкций приведет к более глобальным эффектам, поскольку для контрагентов компании появляется риск вторичных санкций за отношения с ней.
❌США уже вводили санкции в отношении UC Rusal – в апреле 2018 года, когда тот был включен в американский санкционный список SDN (Specially Designated Nationals List) вслед за своим основателем и тогда основным акционером Олегом Дерипаской. В результате UC Rusal оказался отрезан от международных рынков: трейдеры перестали покупать его металл и сырье, а фрахтовые компании – перевозить продукцию. Тогда цены на алюминий взлетели до максимумов за предыдущие шесть лет, до $2,4 тыс. за тонну, что соответствует нынешнему уровню.
✅Уже через несколько недель после объявления Белый дом смягчил санкции, а в январе 2019 года они были полностью сняты, после того как Дерипаска перестал контролировать компанию.
📍Какие последствия могут быть у санкций
Вклад UC Rusal в мировое производство алюминия составляет лишь 5%, поэтому физические поставки компании США будет заместить несложно.
Однако мировые цены крайне зависимы от российского металла, поэтому конечные потребители алюминия в США пострадают значительно. Санкции в отношении UC Rusal несут «риск разрушения рынка алюминия в мировом масштабе, что вызовет значительный рост цен». Взлет цен на алюминий ускорит и без того немалую инфляцию в США.
#DAP_Fin_аналитика #DAP_Fin_компания #RUAL
Власти США рассматривают запрет на импорт российского алюминия в ответ на ракетные удары России по ключевым объектам инфраструктуры на Украине, сообщило агентство Bloomberg.
❗️Возможны три варианта:
🔸полное эмбарго;
🔸введение пошлин на запретительном уровне;
🔸объявление санкций в отношении единственного российского производителя алюминия – UC Rusal (RUAL).
UC Rusal является крупнейшим в мире производителем алюминия за пределами Китая. Алюминий используется в производстве фольги, упаковки, а также в авиа- и машиностроении. На этих новостях и в ожидании дефицита цена на алюминий на Лондонской бирже металлов (LME) подскочила на 7,3%, до $2,4 тыс. за тонну.
📍Сколько и куда продает UC Rusal
UC Rusal продает на международных рынках алюминий и его сплавы, глинозем (сырье для производства алюминия) и фольгу. Крупнейшим направлением поставок компании в 2021 году была Европа, на которую пришлось 37% ее выручки, или $4,4 млрд. Далее следовали Россия (28%, $3,4 млрд) и Азия (21%, $2,5 млрд). В США UC Rusal в прошлом году поставил товаров на $741 млн (6% выручки).
📝В Европе ключевые покупатели компании находились в Нидерландах, Греции, Польше, Германии, Италии, Норвегии и Франции. В Азии – в Китае, Японии, Южной Корее и на Тайване.
📝В первом полугодии 2022 года Европа осталась крупнейшим регионом для продаж UC Rusal, за ней следуют СНГ и Азия. На Северную и Южную Америку приходилось 7% продаж, или $501 млн.
📍Почему США могут ввести ограничения
Ежемесячный импорт российского алюминия в США в среднем составлял 23,05 тыс. т в марте–июне 2022 года, что на 21% выше аналогичного периода прошлого года.
🧐После начала военной спецоперации России на Украине американские власти не стали вводить санкции в отношении российского алюминия, опасаясь, что это может вызвать разрыв глобальных цепочек поставок. Однако по прошествии восьми месяцев военных действий у Белого дома истощились инструменты давления на Кремль. Если США введут запрет на ввоз алюминия из России или заградительные пошлины, это повлияет только на рынок США. Распространение же на UC Rusal блокирующих санкций приведет к более глобальным эффектам, поскольку для контрагентов компании появляется риск вторичных санкций за отношения с ней.
❌США уже вводили санкции в отношении UC Rusal – в апреле 2018 года, когда тот был включен в американский санкционный список SDN (Specially Designated Nationals List) вслед за своим основателем и тогда основным акционером Олегом Дерипаской. В результате UC Rusal оказался отрезан от международных рынков: трейдеры перестали покупать его металл и сырье, а фрахтовые компании – перевозить продукцию. Тогда цены на алюминий взлетели до максимумов за предыдущие шесть лет, до $2,4 тыс. за тонну, что соответствует нынешнему уровню.
✅Уже через несколько недель после объявления Белый дом смягчил санкции, а в январе 2019 года они были полностью сняты, после того как Дерипаска перестал контролировать компанию.
📍Какие последствия могут быть у санкций
Вклад UC Rusal в мировое производство алюминия составляет лишь 5%, поэтому физические поставки компании США будет заместить несложно.
Однако мировые цены крайне зависимы от российского металла, поэтому конечные потребители алюминия в США пострадают значительно. Санкции в отношении UC Rusal несут «риск разрушения рынка алюминия в мировом масштабе, что вызовет значительный рост цен». Взлет цен на алюминий ускорит и без того немалую инфляцию в США.
👍2