Начинаем покрытие группы "Позитив" -
высокорентабельной и быстрорастущей российской компании-разработчика программного обеспечения в области кибербезопасности с широкими возможностями для развития.

Компания рассчитывает выйти на IPO во второй декаде декабря. В планах - нарастить выручку в 5 раз и EBITDA в 8 раз в 2025 году относительно 2020 г., попутно выплачивая небольшие дивиденды и осуществляя байбэк. В случае успешной реализации амбициозной стратегии 2025 г. "Позитив" вполне может оправдать высокую оценку по мультипликаторам относительно отечественного рынка.

Подробнее

#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #IPO #Позитив

Евраз. Дивиденды

Совет директоров Евраза объявил дивиденд за 3-й квартал 2021 г. в размере 0,2 долл. на акцию (доходность 2,5%). В периоды высоких цен на сталь компания переходит на квартальные выплаты (как в 2018 г.), однако в 2022 г. с высокой вероятностью снова вернется к полугодовой периодичности. В сравнении с другими сталеварами квартальная доходность на уровне 2,5% не кажется столь большой, однако это связано с переносом акцента на выплату за 4-й квартал, которая, согласно нашим расчетам, должна составить около 0,8 долл. на акцию (доходность 10%). Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Евраза с целевой ценой 503 пенса и рекомендацией «Держать».

Подробнее об эмитенте

#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #IPO #Евраз

Северсталь. Продажа "Воркутауголь". Рекомендация "Покупать"

С лета 2021 г. бумаги Северстали, ММК и Евраза продемонстрировали схожую динамику, что во многом обусловлено наличием у компаний угольных активов, сглаживающих ралли мировых цен на коксующийся уголь. Акции НЛМК значительно отстали от коллег по цеху именно в результате отсутствия собственных мощностей по добыче угля. После продажи Воркутауголь Северсталь окажется в одинаковом положении с НЛМК, что в 2022 г. приведет к росту себестоимости сляба на 7,5-8% и потере премии по мультипликатору EV/EBITDA, которая была обусловлена лучшей среди российских сталеваров вертикальной интеграцией. В то же время продажа угольных активов улучшит ESG-профиль и избавит компанию от истощающихся угольных месторождений, несущих бремя социальной нагрузки. Северсталь не планирует выплачивать специальные дивиденды, поэтому мы оставляем неизменным наш прогноз по выплатам за 2022 г. на уровне 204 руб. на акцию (доходность 14%). Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги Северстали с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 1 852 руб. (24,7 долл. за ГДР).

Подробнее

#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #IPO #Северсталь

Распадская. Потенциал роста не исчерпан. Рекомендация «Покупать».

На фоне выделения угольных активов Евраза, ожидаемого в апреле 2022 г., акции Распадской в разы обогнали российские индексы. Однако мы считаем, что потенциал роста еще не исчерпан.
Spin-off превратит Распадскую в одного из крупнейших независимых игроков на мировом рынке коксующегося угля с ликвидными акциями и прогрессивной дивидендной политикой. В 2021 г. компания выплатит огромные дивиденды (83,8 руб. на акцию, доходность 22%) на фоне ралли мировых цен на коксующийся уголь. В 2022 г. в результате охлаждения угольного рынка выплаты окажутся несколько скромнее (65,7 руб. на акцию), однако по-прежнему обеспечат крайне привлекательную доходность на уровне 17,3%. Также в результате выделения free-float Распадской достигнет 38%, что значительно повысит ликвидность и откроет путь к включению в индекс MSCI Russia во второй половине 2022 г.
Мы начинаем покрытие Распадской с целевой ценой 750 руб. и рекомендацией «Покупать». В то же время мы отмечаем, что достижение целевой цены возможно лишь после успешного выделения компании из Евраза.

Распадская. В свободное плаванье

#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #IPO #Распадская

Евраз без Распадской. Подробности

Евраз опубликовал циркуляр и провел конференц-звонок по выделению угольных активов, консолидированных на базе Распадской. В качестве двух ключевых моментов мы отмечаем подробный таймлайн процесса и раскрытие механизма денежной альтернативы. На наш взгляд, выделение Распадской улучшит ESG-профиль Евраза, но при этом приведет к ослаблению вертикальной интеграции, которая сглаживала колебания мирового угольного рынка. Мы считаем, что бумаги Евраза уже отыграли выделение угольных активов и более интересными представляются акции Распадской, перспективы которых описаны в нашем обзоре. Мы сохраняем рекомендацию «Держать» для акций Евраза с целевой ценой 503 пенса.

Подробнее

#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #IPO #Распадская #Евраз

Облигации: календарь первичных размещений

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации #первичные_размещения #IPO #ВЕЛЕС_Капитал_аналитика

Первичный рынок: Трансмашхолдинг

Трансмашхолдинг (рейтинг ruAA от "Эксперт РА") 2 июня откроет сбор заявок на облигации серии ПБО-07 объемом 5 млрд рублей.

Ориентир доходности - доходность трехлетних ОФЗ + 1,8%. Купонный период - полгода. Срок до погашения - 4 года.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации #первичный_рынок #IPO

Первичный рынок облигаций: ООО "ПР-Лизинг"

Универсальная лизинговая компания "ПР-Лизинг" (рейтинг АКРА ВВВ+) 20 июня соберет заявки на участие в размещении облигаций серии 002Р-02 объемом 1,5 млрд рублей.

Срок до оферты - 3 года, купонный период - 1 месяц, срок обращения - 8,9 года. Ориентир ставки первого купона - 12,5%, ориентир по доходности – 13,24%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации #первичные_размещения #IPO

Первичный рынок облигаций: Балтийский Лизинг

Балтийский Лизинг (рейтинг Эксперта РА А+) 20 июня откроет книгу заявок на участие в размещении облигаций серии БО-П08 объемом 5 млрд рублей.

Срок до оферты - 2 года, купонный период - 1 месяц. Ориентир ставки первого купона - 11,04%, ориентир по доходности – 12,02%.

«Балтийский лизинг» — первая компания в России, получившая лицензию № 0001 от Министерства экономики РФ на лизинговую деятельность, лицензия зарегистрирована 2 сентября 1996 года. Работает на российском рынке 32 года: компания представлена 79 филиалами по всей стране, сегодня в штате более 1300 сотрудников. За последние десять лет компания профинансировала имущество для 80 000 клиентов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации #первичные_размещения #IPO #Балтийский_Лизинг

Первичный рынок облигаций: ЛК "Европлан"

Лизинговая компания "Европлан" (рейтинг Эксперта РА АА) 22 июня проведет сбор заявок на приобретение двухлетних облигаций серии 001Р-06 объемом 5 млрд рублей.

По выпуску будет предусмотрена амортизация: по 50% от номинала будет погашено в дату окончания 7-8 купонов, в результате дюрация составит около 1,8 года., ориентир доходности – 1,8Y ОФЗ + 250 бп. Купонный период - квартал.

ЛК "Европлан" основана в 1999 году. Основой бизнеса компании является лизинг легкового, грузового, коммерческого автотранспорта, а также спецтехники.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации #первичные_размещения #IPO #Европлан

Первичный рынок облигаций: АО "КИФА"

Цифровой маркетплейс АО "КИФА" (рейтинг НРА ВВ+) сегодня, 21 июня, собирает заявки на приобретение трехлетних облигаций серии 001Р-01 объемом 200 млн рублей.

Ориентир ставки — не более 15% годовых. Купоны ежеквартальные. По выпуску предусмотрена амортизация: в дату окончания 4-го купона будет погашено 20% от номинала, 8-го купона — 30% от номинала, 12-го купона — 50% от номинала. Ориентир доходности - 15,87%.

АО "КИФА" зарегистрировано в 2013 году и осуществляет оптовую торговлю потребительскими товарами с помощью цифровой платформы QIFA.
QIFA – это российско-китайская платформа цифровой торговли с фокусом на ВЭД, соединяющая напрямую поставщиков и покупателей на территории стран ЕАЭС и КНР. Платформа предоставляет торговому и производственному бизнесу на территории ЕАЭС и КНР комплексные услуги в области электронной коммерции и создает новую цифровую российско-китайскую торговую экосистему для содействия участникам как ВЭД, так и локального товарооборота в России, в переходе от традиционной торговли из офлайн пространства в онлайн.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации #первичные_размещения #IPO #КИФА

Антон Пацер рассказал про 3 IPO: "Все Инструменты.ру", "Промомед", "Ламбумиз".

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Первичныйрынок #IPO

🧬 IPO Озон Фармацевтика. Какие перспективы?

Антон Пацер, инвестиционный консультант ИК «ВЕЛЕС Капитал», рассказывает о предстоящем IPO Озон Фармацевтика: ключевые показатели деятельности компании, оценка диапазона размещения и ожидания наших экспертов о динамике бумаг после IPO.

Смотреть: https://rutube.ru/video/b196fd60aa9feea99e86c63d98b6a747/?r=wd
https://youtu.be/cjR5DitCbBk

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #IPO

Ранее мы проводили вебинар, обзор на IPO «Озон Фармацевтика». Посмотреть эфир можно по ссылке.

На текущий момент уже известна аллокация для частных инвесторов порядка 11,3% от размера заявки.

Книга заявок по заявлению эмитента переподписана в 6-7 раз по 35 р за акцию.

IPO в формате Cash-in средства идут на развитие компании.
Компания включена в первый уровень листинга.

ISIN: RU000A109B25

Код: OZPH

Старт торгов сегодня 17.10.2024 в «стакане» в 16:10. Аукцион открытия с 16:00 до 16:10.

До встречи «в стакане».

Инвестиционный консультант: Антон Пацер

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ipo