Евраз. Дивиденды
Совет директоров Евраза объявил дивиденд за 3-й квартал 2021 г. в размере 0,2 долл. на акцию (доходность 2,5%). В периоды высоких цен на сталь компания переходит на квартальные выплаты (как в 2018 г.), однако в 2022 г. с высокой вероятностью снова вернется к полугодовой периодичности. В сравнении с другими сталеварами квартальная доходность на уровне 2,5% не кажется столь большой, однако это связано с переносом акцента на выплату за 4-й квартал, которая, согласно нашим расчетам, должна составить около 0,8 долл. на акцию (доходность 10%). Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Евраза с целевой ценой 503 пенса и рекомендацией «Держать».
Подробнее об эмитенте
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #IPO #Евраз
Совет директоров Евраза объявил дивиденд за 3-й квартал 2021 г. в размере 0,2 долл. на акцию (доходность 2,5%). В периоды высоких цен на сталь компания переходит на квартальные выплаты (как в 2018 г.), однако в 2022 г. с высокой вероятностью снова вернется к полугодовой периодичности. В сравнении с другими сталеварами квартальная доходность на уровне 2,5% не кажется столь большой, однако это связано с переносом акцента на выплату за 4-й квартал, которая, согласно нашим расчетам, должна составить около 0,8 долл. на акцию (доходность 10%). Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Евраза с целевой ценой 503 пенса и рекомендацией «Держать».
Подробнее об эмитенте
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #IPO #Евраз
Евраз без Распадской. Подробности
Евраз опубликовал циркуляр и провел конференц-звонок по выделению угольных активов, консолидированных на базе Распадской. В качестве двух ключевых моментов мы отмечаем подробный таймлайн процесса и раскрытие механизма денежной альтернативы. На наш взгляд, выделение Распадской улучшит ESG-профиль Евраза, но при этом приведет к ослаблению вертикальной интеграции, которая сглаживала колебания мирового угольного рынка. Мы считаем, что бумаги Евраза уже отыграли выделение угольных активов и более интересными представляются акции Распадской, перспективы которых описаны в нашем обзоре. Мы сохраняем рекомендацию «Держать» для акций Евраза с целевой ценой 503 пенса.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #IPO #Распадская #Евраз
Евраз опубликовал циркуляр и провел конференц-звонок по выделению угольных активов, консолидированных на базе Распадской. В качестве двух ключевых моментов мы отмечаем подробный таймлайн процесса и раскрытие механизма денежной альтернативы. На наш взгляд, выделение Распадской улучшит ESG-профиль Евраза, но при этом приведет к ослаблению вертикальной интеграции, которая сглаживала колебания мирового угольного рынка. Мы считаем, что бумаги Евраза уже отыграли выделение угольных активов и более интересными представляются акции Распадской, перспективы которых описаны в нашем обзоре. Мы сохраняем рекомендацию «Держать» для акций Евраза с целевой ценой 503 пенса.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #IPO #Распадская #Евраз
Евраз. Cлабые операционные результаты за 4 квартал 2021 года.
Евраз представил слабые операционные результаты за 4-й квартал 2021 г. По итогам года выплавка стали снизилась на 0,5%, продажи стальной продукции – на 4,9%. Мы ожидаем, что в 2022 г. ММК сместит Евраз со 2-го места по объемам производства стали в России.
Согласно нашим расчетам, компания выплатит финальный дивиденд за 2021 г. (по факту является выплатой за 4-й квартал) в размере 0,43 долл. на акцию с доходность 6,3%.
7 апреля 2022 г. завершится выделение угольных активов, что приведет к ослаблению вертикальной интеграции и ускорению роста себестоимости сляба, но при этом улучшит ESG-профиль металлурга.
Мы сохраняем сдержанный взгляд на бумаги Евраза с рекомендацией «Держать» и целевой ценой 503 пенса.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Евраз
Евраз представил слабые операционные результаты за 4-й квартал 2021 г. По итогам года выплавка стали снизилась на 0,5%, продажи стальной продукции – на 4,9%. Мы ожидаем, что в 2022 г. ММК сместит Евраз со 2-го места по объемам производства стали в России.
Согласно нашим расчетам, компания выплатит финальный дивиденд за 2021 г. (по факту является выплатой за 4-й квартал) в размере 0,43 долл. на акцию с доходность 6,3%.
7 апреля 2022 г. завершится выделение угольных активов, что приведет к ослаблению вертикальной интеграции и ускорению роста себестоимости сляба, но при этом улучшит ESG-профиль металлурга.
Мы сохраняем сдержанный взгляд на бумаги Евраза с рекомендацией «Держать» и целевой ценой 503 пенса.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Евраз
Евраз. Прогноз финансовых результатов
25 февраля Евраз представит финансовые результаты за II полугодие 2021 г.
Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 66% г/г, до 7 897 млн долл., благодаря росту цен реализации стальной и угольной продукции. EBITDA увеличится в 2 раза, до 2 258 млн долл., рентабельность составит 30,8%. Во 2-м полугодии 2021 г. Евраз получит свободный денежный поток на уровне 1 334 млн долл. Согласно нашим расчетам, финальный дивиденд составит 0,39 долл. на акцию с доходностью 16,9%.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Евраз
25 февраля Евраз представит финансовые результаты за II полугодие 2021 г.
Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 66% г/г, до 7 897 млн долл., благодаря росту цен реализации стальной и угольной продукции. EBITDA увеличится в 2 раза, до 2 258 млн долл., рентабельность составит 30,8%. Во 2-м полугодии 2021 г. Евраз получит свободный денежный поток на уровне 1 334 млн долл. Согласно нашим расчетам, финальный дивиденд составит 0,39 долл. на акцию с доходностью 16,9%.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Евраз
Евраз. Сильные финансовые результаты
Евраз представил сильные финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. (лучше консенсуса). Компания подтвердила ключевые даты выделения угольных активов: подача документов завершится 15 марта, а зачисление акций Распадской на счета акционеров Евраза ожидается 7 апреля.
Мы полагаем, что в 2022 г. показатели компании окажутся под давлением из-за трех факторов: коррекции цен на сталь, ослабления вертикальной интеграции в условиях аномально высоких цен на уголь и деконсолидации результатов угольного сегмента.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Евраз
Евраз представил сильные финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. (лучше консенсуса). Компания подтвердила ключевые даты выделения угольных активов: подача документов завершится 15 марта, а зачисление акций Распадской на счета акционеров Евраза ожидается 7 апреля.
Мы полагаем, что в 2022 г. показатели компании окажутся под давлением из-за трех факторов: коррекции цен на сталь, ослабления вертикальной интеграции в условиях аномально высоких цен на уголь и деконсолидации результатов угольного сегмента.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Евраз
НЛМК. Лучший среди равных
CFO НЛМК сделал ряд важных заявлений: поставки НЛМК в Европу и Америку идут без перебоев, также компания не планирует менять план по CAPEX и сдвигать сроки реализации инвестиционных проектов.
Сталевары оказались наиболее пострадавшими в секторе металлов и добычи, однако среди коллег по цеху НЛМК в текущей ситуации представляется лучшим вариантом. НЛМК поставляет в Европу слябы, которые не попали под ограничения (в отличие от прокатной продукции, на которой специализируется Северсталь). На внутреннем рынке, цены на котором будут искусственно ограничиваться государством, у НЛМК также достаточно низкая доля (около 40% против 70% у ММК и 53% у Северстали). Также Владимир Лисин пока не попал под санкции в отличие от Мордашова, Рашникова и Абрамовича.
В более выгодном положении находится разве что Евраз, в структуре выручки которого на Россию приходится лишь 36%, а на Европу – 7%. Также Евраз изначально ориентирован на Азию (27% выручки), куда сейчас смотрят многие металлурги. Единственный минус – акции Евраза невозможно купить из-за приостановки торгов в Лондоне. Скорее всего, в ближайшее время компания сделает листинг на Мосбирже и, возможно, редомилицируется в Россию.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК #Евраз
CFO НЛМК сделал ряд важных заявлений: поставки НЛМК в Европу и Америку идут без перебоев, также компания не планирует менять план по CAPEX и сдвигать сроки реализации инвестиционных проектов.
Сталевары оказались наиболее пострадавшими в секторе металлов и добычи, однако среди коллег по цеху НЛМК в текущей ситуации представляется лучшим вариантом. НЛМК поставляет в Европу слябы, которые не попали под ограничения (в отличие от прокатной продукции, на которой специализируется Северсталь). На внутреннем рынке, цены на котором будут искусственно ограничиваться государством, у НЛМК также достаточно низкая доля (около 40% против 70% у ММК и 53% у Северстали). Также Владимир Лисин пока не попал под санкции в отличие от Мордашова, Рашникова и Абрамовича.
В более выгодном положении находится разве что Евраз, в структуре выручки которого на Россию приходится лишь 36%, а на Европу – 7%. Также Евраз изначально ориентирован на Азию (27% выручки), куда сейчас смотрят многие металлурги. Единственный минус – акции Евраза невозможно купить из-за приостановки торгов в Лондоне. Скорее всего, в ближайшее время компания сделает листинг на Мосбирже и, возможно, редомилицируется в Россию.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК #Евраз
Евраз: Прогноз результатов (1П22 МСФО)
4 августа Евраз представит финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2022 г. Согласно нашим расчетам, компания нарастит выручку на 28% г/г, до 7 910 млн долл., благодаря более высоким ценам реализации стальной продукции и угля. При этом EBITDA увеличится лишь на 3% г/г, до 2 142 млн долл., на фоне опережающего роста издержек. Свободный денежный поток уйдет в отрицательную зону вследствие роста оборотного капитала. В соответствии с дивидендной политикой Евраз распределяет акционерам не менее 300 млн долл. в год (0,21 долл. на акцию). На практике компания выплачивала 65-94% FCFF. Таким образом, на фоне отрицательного свободного денежного потока мы не ожидаем промежуточных дивидендов в 2022 г. В том случае, если ситуация изменится в лучшую сторону к концу года, есть шанс на финальные выплаты, однако с учетом ограничений на движение капитала и английской регистрацией компании вероятность этого остается достаточно низкой. Евраз имеет листинг только на Лондонской бирже, где торги акциями компании были приостановлены.
В связи с отсутствием торгов и непростой внешней конъюнктурой мы ставим рекомендацию и целевую цену по бумагам Евраза на пересмотр.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Евраз
4 августа Евраз представит финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2022 г. Согласно нашим расчетам, компания нарастит выручку на 28% г/г, до 7 910 млн долл., благодаря более высоким ценам реализации стальной продукции и угля. При этом EBITDA увеличится лишь на 3% г/г, до 2 142 млн долл., на фоне опережающего роста издержек. Свободный денежный поток уйдет в отрицательную зону вследствие роста оборотного капитала. В соответствии с дивидендной политикой Евраз распределяет акционерам не менее 300 млн долл. в год (0,21 долл. на акцию). На практике компания выплачивала 65-94% FCFF. Таким образом, на фоне отрицательного свободного денежного потока мы не ожидаем промежуточных дивидендов в 2022 г. В том случае, если ситуация изменится в лучшую сторону к концу года, есть шанс на финальные выплаты, однако с учетом ограничений на движение капитала и английской регистрацией компании вероятность этого остается достаточно низкой. Евраз имеет листинг только на Лондонской бирже, где торги акциями компании были приостановлены.
В связи с отсутствием торгов и непростой внешней конъюнктурой мы ставим рекомендацию и целевую цену по бумагам Евраза на пересмотр.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Евраз
Евраз: Финансовые результаты (1П22 МСФО)
Евраз представил сильные финансовые результаты за 1-е полугодие 2022 г. Рост выручки и EBITDA был обусловлен высокими ценами на сталь и уголь, однако во 2-м полугодии началась ценовая коррекция, в результате которой показатели компании во 2-й половине 2022 г. окажутся слабее. В таких условиях мы не ожидаем дивидендные выплаты внутри 2022 г. Торги акциями Евраза в Лондоне по-прежнему приостановлены, в связи с чем мы оставляем бумаги компании на пересмотре.
Подробнее
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Евраз
Евраз представил сильные финансовые результаты за 1-е полугодие 2022 г. Рост выручки и EBITDA был обусловлен высокими ценами на сталь и уголь, однако во 2-м полугодии началась ценовая коррекция, в результате которой показатели компании во 2-й половине 2022 г. окажутся слабее. В таких условиях мы не ожидаем дивидендные выплаты внутри 2022 г. Торги акциями Евраза в Лондоне по-прежнему приостановлены, в связи с чем мы оставляем бумаги компании на пересмотре.
Подробнее
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Евраз
ИК Велес Капитал
Евраз: Финансовые результаты (1П22 МСФО)
Евраз представил сильные финансовые результаты за 1-е полугодие 2022 г. , рост выручки и EBITDA был обусловлен высокими ценами на сталь и уголь, однако во 2-м полугодии началась ценовая коррекция.
Евраз: Продажа североамериканских активов
Евраз объявил о намерении продать североамериканский дивизион, начат сбор заявок. Также компания, будучи под санкциями Великобритании, получила лицензию OFSI на осуществление транзакции. Никаких иных подробностей Евраз не приводит. Мы считаем, что сделка может иметь два мотива. Первый, более краткосрочный – это снижение долговой нагрузки, что будет позитивно на фоне падающих цен на сталь и санкционного давления. Вторым мотивом может быть подготовка к переезду Евраза в российскую юрисдикцию. Движение денежных потоков между Россией и Северной Америкой явно будет затруднено, поэтому компания приняла решение избавиться от зарубежных активов.
Хоть и новость в целом позитивна для самого Евраза, мы оставляем бумаги компании на пересмотре до возобновления торгов.
Подробнее
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Евраз
Евраз объявил о намерении продать североамериканский дивизион, начат сбор заявок. Также компания, будучи под санкциями Великобритании, получила лицензию OFSI на осуществление транзакции. Никаких иных подробностей Евраз не приводит. Мы считаем, что сделка может иметь два мотива. Первый, более краткосрочный – это снижение долговой нагрузки, что будет позитивно на фоне падающих цен на сталь и санкционного давления. Вторым мотивом может быть подготовка к переезду Евраза в российскую юрисдикцию. Движение денежных потоков между Россией и Северной Америкой явно будет затруднено, поэтому компания приняла решение избавиться от зарубежных активов.
Хоть и новость в целом позитивна для самого Евраза, мы оставляем бумаги компании на пересмотре до возобновления торгов.
Подробнее
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Евраз
Велес Капитал
Евраз: Продажа североамериканских активов
Евраз объявил о намерении продать североамериканский дивизион, начат сбор заявок, также компания, будучи под санкциями Великобритании, получила лицензию OFSI на осуществление транзакции.