Еженедельный обзор – Долговой рынок: инфляционные ожидания в РФ, потребительские расходы и инфляция в США, Совкомфлот, ВЭБ.РФ, НМТП, Трансмашхолдинг, ГК Автодор

🇷🇺На рынке ОФЗ по итогам прошлой недели основные изменения произошли в бумагах со сроком погашения менее трех лет. Самый короткий выпуск — 26215 — прибавил в доходности 9 б. п. до 7,42% годовых, в то время как бумаги серий 25084 (октябрь 2023 г.) и 262203 (февраль 2024 г.) снизились в доходности на 19–22 б. п. до 7,31–7,46% годовых. Более длинные бумаги показали рост доходностей на 7–17 б. п. Что касается средней и длинной частей кривой, изменения были минимальными (не более 3 б. п.). Отметим, что на вторичном рынке на неделе довольно активно торговались флоатеры, однако они завершили неделю с незначительными изменениями.

🔍На наступившей неделе запланирован существенный объем выплат по госбумагам и бумагам первого эшелона, который составит почти 200 млрд руб. Весьма вероятно, что выплаченные средства вернутся на рынок и окажут ему поддержку. Из ключевых событий на рынке традиционно ожидаются аукционы по размещению ОФЗ в среду.

🇺🇸Доходности казначейских облигаций США росли вторую неделю подряд: инвесторы оценивали последние экономические данные, указывающие на ускорение роста потребительских расходов и инфляции. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями углубился в область отрицательных значений. Доходность двухлетних бумаг выросла на 28 б. п. до 4,57%, а десятилетних — на 13 б. п. до 3,81%.

📌На этой неделе инвесторы обратят свое внимание на пятничный отчет о занятости в США: сильный показатель увеличивает вероятность очередного повышения ставок в июне. Ожидается, что данные по деловой активности в Китае (публикуются в среду) подтвердят, что восстановление второй по величине экономики мира замедляется, в то время как данные по инфляции в еврозоне, которые выйдут в четверг, окажут влияние на решение по ставке Европейского центрального банка.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Bonds #Weekly

📺 Сергей Вахрамеев, руководитель направления анализа акций иностранных эмитентов Инвестиционного банка Синара, в эфире РБК ТВ прокомментировал госдолг США и возможный дефолт

https://m.youtube.com/watch?v=XLcvfNI5D0o

@Sinara_finance

💼Рынок акций РФ: стратегия — снова тасуем с учетом динамики

• Хорошие настроения по-прежнему преобладают на рынке акций, когда объявления дивидендов следуют одно за другим, а участники предпочитают реинвестировать доходы.

• Некоторые наши фавориты намного опередили индекс в росте и приближаются к справедливым ценам.

• В отсутствие крайних потрясений геополитического характера готовность покупать рискованные активы может сохраниться до конца июля, когда частные инвесторы получат последнюю порцию дивидендов и этап реинвестирования по большому счету завершится.

• Вместе с тем индексу МосБиржи всего 7% недостает до нашей цели в 2900 пунктов, поэтому мы снова перетасовываем колоду фаворитов, а долю наличности в портфеле увеличиваем уже до 18%.

• По динамике с начала года мы со своим портфелем, обеспечившим доходность в 42%, обыгрываем индекс на 13%.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Strategy

🇨🇳Зарубежные рынки акций: Meituan – теперь пузырь сдулся

• Котировки Meituan с момента выхода нашего первого обзора по компании (20 октября 2022 г.), в котором мы сделали ставку на снижение стоимости ее акций, упали на 20%, в то время как индекс Hang Seng вырос на 13%.

• Как мы и ожидали, капитализация эмитента снизилась на фоне роста конкуренции.

• Аналоги Meituan в США и Европе показали гораздо более сильную динамику: котировки DoorDash и Just Eat Takeaway выросли соответственно на 47% и 10%.

• При сопоставимых перспективах роста выручки в ближайшие пять лет компания сейчас оценивается по мультипликаторам в целом справедливо по отношению к конкурентам.

• Мы повышаем рейтинг по акциям эмитента до уровня «Держать», при этом на 6% увеличивая целевую цену в связи со сдвигом года дисконтирования, которая, по нашим расчетам, составляет HKD120 за штуку.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#China

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📈Рынок продолжает свое восхождение, забравшись уже выше уровней апреля прошлого года. Большую роль в этом играют дивиденды, которые объявляют эмитенты и часть которых инвесторы, как предполагается, вкладывают обратно в рынок. Кроме того, можно говорить об улучшении внешнего фона: в США стороны согласовали повышение потолка госдолга, а на президентских выборах в Турции победу одержал Эрдоган. Хотя высокая волатильность, если смотреть на движения бумаг по отдельности, сохраняется, корпоративные новости, скорее всего, работают на рост рынка в целом при условии, что геополитические риски останутся на нынешнем уровне.

⚖️На рынке ОФЗ основная активность вчера наблюдалась в коротких бумагах, выросших в доходности на 7–29 б. п. до 7,59–7,94% годовых. На среднем и дальнем участках доходности прибавили 3–5 б. п. Самый большой оборот пришелся на выпуски с фиксированным купоном серий 26241 (10,56%, 2032 г.) и 26227 (7,94%, 2024 г.), доходности которых прибавили по итогам дня 3 и 8 б. п. соответственно.

🔮Роснефть – прогноз результатов за 1К23 по МСФО: EBITDA может вырасти на 15% к/к за счет жесткого контроля над затратами – прогнозируем снижение выручки на 5% к/к до 1750 млрд руб., тогда как рентабельность по EBITDA может возрасти до 35% (+6 п. п. к 4К22) – 1К23, как ожидается, внесет 14,4 руб. (доходность — 3,3%) в дивиденды за 1П23 – позитивно

🏗ГК Самолет – СД утвердил программу выкупа собственных акций группы на 10 млрд руб. – решение по выплате дивидендов за 2022 г. не озвучивалось – мы не предполагаем выплат за 2022 г. и 1П23 – программа выкупа может стать дополнительным фактором, способствующим росту котировок в этом году – позитивно

🛢Нефтяные компании – объем нефтепереработки в мае снизился на 6% м/м до 715 тыс. тонн/сутки – данные за 1–24 мая – на НПЗ проводятся плановые ремонтные работы для подготовки к летнему сезону – по сравнению с маем 2022 г. суточные объемы выросли на 4% – нейтрально

🔍Нижнекамскнефтехим – Госдума рассмотрит законопроект о введении с 2024 г. обратного акциза на синтетические каучуки – его размер планируется увязать с котировками на мировых биржах и ограничить суммой 9150 руб./т – на 2024 г. объем возмещения акциза оценивается в 3,5 млрд руб., что эквивалентно 7% чистой прибыли НКНХ за 2022 г. – несколько позитивно

📞Ростелеком – планирует запустить в Санкт-Петербурге производство широкой номенклатуры телекоммуникационного оборудования – предполагается выпускать, помимо прочего, маршрутизаторы, коммутаторы и видеокамеры – нейтрально

❗️На повестке: РусГидро — отчет за 1К23 по МСФО; Казмунайгаз — ГОСА

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily

📺 Александр Афонин, руководитель направления анализа рынка облигаций Инвестиционного банка Синара, в эфире РБК ТВ прокомментировал ситуацию вокруг замещающих облигаций

https://www.youtube.com/watch?v=wNnTYONKZ5o

@Sinara_finance

💰Роснефть: СД рекомендовал дивиденды за 2П22 в размере 18 руб. на акцию — на уровне ожиданий, позитивно для настроений

Совет директоров Роснефти только что рекомендовал акционерам утвердить выплату финальных дивидендов за 2022 г.

• Предложенный размер дивидендов — 18 руб. на акцию (доходность — 4%).

• Сумма соответствует выплате 50% чистой прибыли за 2П22 по МСФО.

• Годовое общее собрание акционеров с голосованием в заочной форме назначено на 30 июня, датой закрытия реестра для получения дивидендов предложено 11 июля.

Тот факт, что Роснефть твердо придерживается практике распределения 50% своей чистой прибыли по МСФО, мы считаем позитивным для настроений инвесторов по отношению к бумаге. Совокупный размер дивидендов за 2022 г. (38,4 руб. на акцию) уменьшился на 10% по сравнению с предшествующим годом под воздействием внешних факторов, включая неденежные убытки от фактического изъятия активов в Германии, но по EBITDA компания по итогам прошлого года установила рекорд на уровне 2551 млрд руб. (+10% г/г). Предполагаем, что в скором времени Роснефть раскроет ключевые показатели по МСФО за 1К23, и считаем, что она способна преподнести рынку сюрприз со знаком плюс, если фактические результаты окажутся близки к нашим расчетам (EBITDA — 620 млрд руб., чистая прибыль — 305 млрд руб.), так как рынок намного сдержаннее в своих прогнозах (EBITDA — 567 млрд руб., чистая прибыль — 236 млрд руб.). По акциям Роснефти наш рейтинг — «Покупать».

@Sinara_finance

#Flash #ROSN

🧸Детский мир: акционерам предложено продать акции по 71,5 руб. за штуку

В соответствии с решениями, принятыми акционерами на ВОСА 29 декабря 2022 г., Детский мир завершил выделение ООО «ДМ» в качестве операционного дочернего предприятия.

• Далее «дочки» публичной компании (АО «ДМК», ООО «ДМИ» и АО «ДМФА») запустили программы приобретения у акционеров обыкновенных акций ПАО «Детский мир».

• Акции выкупаются в основном по цене 71,5 за штуку, кроме тех случаев, когда инвесторы, являющиеся резидентами «недружественных» стран, выбирают вариант перевода средств, минующий счета типа «С» (в таком случае выкуп производится по цене 60,77 руб. за акцию).

• Акционерам предложено несколько вариантов продажи принадлежащих им ценных бумаг:

1. Путем подачи заявки на торгах на МосБирже в режиме «Выкуп: Адресные заявки». Приобретение осуществляет АО «ДМК» с 30 мая по 28 июля 2023 г. АО «ДМК» вправе досрочно остановить программу приобретения с момента концентрации в его владении 25% всех размещенных акций эмитента.

2. Путем принятия в срок до 8 августа одного из двух добровольных предложений: от ООО «ДМИ» по цене 60,77 руб. за акцию или от АО «ДМФА» по цене 71,5 руб. Срок оплаты акций, приобретаемых в рамках каждого добровольного предложения, составит 90 дней с момента истечения срока принятия добровольных предложений.

3. Путем получения в качестве оплаты акций Детского мира акций АО «ДМК», которое владеет 100%-ной долей в ООО «ДМ». Данный вариант доступен акционерам, принимающим предложение АО «ДМФА».

Цена выкупа, предложенная миноритарным акционерам Детского мира, соответствует условиям прежних программ выкупа и не станет сюрпризом для рынка. Кроме того, она всего на 2% превышает текущие рыночные котировки, а значит, на данном этапе любой потенциал роста представляется ограниченным. Продажа акций на рынке может быть предпочтительным вариантом по сравнению с реализацией прав в рамках какой-либо из программ выкупа.


@Sinara_finance

#Flash #DSKY

🏗Etalon Group: операционные показатели за 1К23 ожидаемо ниже, чем за 1К22; возможно восстановление в 2К23

• Etalon Group опубликовала операционные результаты за 1К23 и апрель 2023 г.

• В 1К23 продажи ожидаемо уменьшились на 32% г/г в денежном выражении и на 19% г/г — в натуральном в связи с высокой базой 1К22.

• Доля ипотечных сделок выросла на 14 п. п. в годовом сопоставлении с 33% до 47%.

Продажи оказались слабыми в связи с крайне высоким количеством сделок в 1К22, когда покупатели торопились приобрести жилье до повышения ставки Банком России до заградительного уровня. Динамика продаж у Etalon Group лучше, чем у ключевого конкурента — Группы ЛСР (-37% г/г в денежном выражении и -26% г/г — в натуральном).
Доля региональных продаж у Etalon Group составила 34% от всей реализации в натуральном выражении, на уровне 4К22, и выросла на 1 п. п. в квартальном сопоставлении до 22% от всех продаж в денежном выражении. Сильные позиции в регионах должны поддержать финансовые результаты компании за весь 2023 г.

@Sinara_finance

#Flash #ETLN

🇨🇳Макроэкономика: Китай – рассчитываем на разгон

• Китайская экономика вновь засветилась на радарах инвесторов по всему миру, когда были опубликованы в какой-то мере разочаровывающие данные за апрель.

• Удар, в частности, пришелся по юаню, и курс USD/CNY превысил 7,0.

• По нашему мнению, экономика Поднебесной набирает темп после сложного 2022 г.

• Центробанк удерживает ставки на низком уровне при стабильно низкой же инфляции.

• В 2П23 ожидаем ускорения экономики и укрепления юаня к доллару.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Macro #China

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈В понедельник торги в США не проводились по случаю Дня поминовения, фьючерсы на S&P 500 выросли сегодня на премаркете на 0,69%. Мы связываем оптимизм участников рынка с уменьшением риска дефолта ввиду достигнутого президентом Байденом и спикером палаты представителей Маккарти соглашения по потолку госдолга. Мы считаем, что благодаря нормализации ситуации с госдолгом США на этой неделе снизится и волатильность на американских площадках.

📈Индекс Hang Seng в Гонконге во вторник прибавил 0,2%.

📌Сегодня финансовые результаты представит HP Inc., на неделе отчитаются еще Salesforce, Broadcom и Dell.

📊Согласно данным Мичиганского университета, индекс доверия потребителей в США снизился в мае до 59,2 пункта против 63,5 месяцем ранее и 57,7 по предварительной оценке.

📊Министерство торговли США сообщило в прошлую пятницу (26 мая) о росте расходов населения за апрель на 0,8%, доходов — на 0,4%, при этом консенсус-прогноз Bloomberg предполагал повышение первого показателя на 0,5% м/м, второго — на 0,4%.

✈️Китайский самолет Comac C919, который может создать конкуренцию для Boeing и Airbus, совершил первый коммерческий полет. Впрочем, поскольку Boeing и Airbus имеют полные портфели заказов вплоть до 2030 г., а C919 сертифицирован лишь на полеты в КНР, начало эксплуатации потенциального конкурента, по нашему мнению, не окажет в ближайшие годы влияния на финансовые результаты компаний, поэтому мы не ожидаем значительной реакции рынков на новость.

🚗Акции Ford выросли в цене на 9,8% на расширенной сессии после сообщения о заключении договора о партнерстве с Tesla, благодаря которому владельцы машин Ford получат доступ к более чем 12 000 станциям быстрой зарядки Tesla в США и Канаде. На наш взгляд, расширение инфраструктуры, необходимой для электромобилей, создает основу для масштабирования их производства на заводах Ford и должно стать фактором, который в долгосрочной перспективе окажет поддержку акциям автопроизводителя.

🏦В минувшую пятницу (26 мая) банковская группа JP Morgan Chase заявила, что разрабатывает чат-бота на основе ChatGPT. Мы полагаем, это не повлияет на финансовые результаты JPM в ближайшее время.

🚙Mitsubishi Motors не возобновит в июне, как ожидалось, выпуск автомобилей в Китае. Мы считаем, что затягивающаяся остановка производства Mitsubishi не окажет положительного влияния на местных конкурентов, поскольку доля японской компании на рынке КНР не превышает и 1%.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#US #China #Daily

💦РусГидро: сильные результаты за 1К23 по МСФО, но EBITDA и чистая прибыль ниже наших ожиданий

Представленные сегодня результаты РусГидро за 1К23 по МСФО мы оцениваем как сильные.
• Выручка, включая субсидии, выросла на 20,9% г/г до 156,9 млрд руб., EBITDA — на 21,6% г/г до 43,3 млрд руб., чистая прибыль — на 36,4% до 27,0 млрд руб. Выручка превзошла наши ожидания на 1,4%, но EBITDA и чистая прибыль на 9,5% и 15,2% соответственно оказались ниже нашего прогноза.
• Давление на свободный денежный поток оказало увеличение капитальных затрат РусГидро на 44,7% г/г до 62,2 млрд руб. В результате квартальный поток оказался отрицательным (-31,4 млрд руб.) против положительного значения FCF в 1К22 (+11,2 млрд руб.).
• За отчетный квартал отношение чистого долга к EBITDA увеличилось с 2,1 до 2,3.

Разница с нашими прогнозами на уровне выручки объясняется в основном более значительными, чем мы предполагали, субсидиями (+1,7 млрд руб.). Затраты превысили ожидания в силу следующих факторов: более высокие расходы на покупку электрической энергии (они выросли на 30% г/г до 24,2 млрд руб. и на 4,5 млрд руб. превысили наши расчеты), а также на распределение электроэнергии, на оплату труда, на уплату налогов и прочие расходы (на 4 млрд руб. выше ожиданий). Положительный момент заключается в том, что затраты на топливо, напротив, оказались на 1,9 млрд руб. ниже наших расчетов, что указывает на более быстрое снижение цен на топливо.
Благоприятное влияние на финансовые результаты в целом оказало повышение в 1К23 цен на электроэнергию в европейской части страны и в Сибири на 9% и 22% соответственно. Более высокие цены с лихвой компенсировали сокращение отпуска электрической энергии на 4% в первой и второй ценовой зонах. Дополнительным фактором поддержки стала индексация с 1 января тарифов для промышленных потребителей Дальнего Востока сразу на 50%. Переоценка на 3,6 млрд руб. форвардного контракта с ВТБ внесла вклад в рост чистой прибыли. По акциям РусГидро мы сохраняем рейтинг «Держать».


@Sinara_finance

#Flash #HYDR

📺 Сергей Вахрамеев, руководитель направления анализа акций иностранных эмитентов Инвестиционного банка Синара, в эфире РБК ТВ прокомментировал сходства и различия с банковским кризисом 2008 г.

https://youtu.be/pSNWPcJNq8Q

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📉Даже открывшись вчера понижением, рынок пытался игнорировать атаку дронов, и индекс МосБиржи после долгих ожиданий достиг-таки уровня сопротивления на 2750 пунктах. Однако по выполнении этого «технического маневра» многие голубые фишки совершили разворот и основную сессию закончили в красном, за редким исключением в лице, например, Магнита (+1%) и МТС (+1%). На настроения в нефтегазовом сегменте также повлияло довольно резкое снижение котировок Brent (-4%). Несмотря на повышение рисков, способствующие росту факторы пока остаются в силе, хотя закрытие недели ниже 2650 пунктов может сигнализировать о развороте тренда.

Вчера ОФЗ показали разнонаправленную динамику. На участке от трех до пяти лет облигации снизились в доходности на 2–5 б. п. до 8,6–10,01%, а доходность более длинных бумаг выросла примерно на 1–3 б. п. до 10,10–10,84% годовых. Бумаги со сроком погашения менее трех лет не продемонстрировали единого направления движения. Торговые обороты были относительно высокими, при этом активность распределилась вдоль всей кривой.

💰Роснефть – СД рекомендовал дивиденды за 2П22 в размере 18 руб. на акцию (доходность — 4%) – на уровне ожиданий – датой закрытия реестра для получения предложено 11 июля – в скором времени ожидаем от компании публикации сильных результатов за 1К23 по МСФО – Роснефть следует практике выплаты в виде дивидендов 50% чистой прибыли по МСФО – позитивно для настроений

🔍НОВАТЭК – рассматривает возможность строительства крупного СПГ-проекта в Мурманской области («Коммерсантъ») – может включить в себя три линии (по 6,8 млн т/г) с запуском в 2027 г. – компании не нужно будет закупать газовые турбины за рубежом и строить танкеры ледового класса Arc7 – экономика зависит от контакта с Газпромом на покупку сырья – позитивно

🧸Детский мир – сделал акционерам предложение продать акции по 71,5 руб. за штуку – завершил выделение операционного дочернего ООО «ДМ» – позитивно

💧РусГидро – результаты за 1К23 по МСФО заметно улучшились в сравнении с 1К22, но оказались ниже наших прогнозов – выручка с учетом субсидий выросла на 20,9% г/г, EBITDA — на 21,6%, чистая прибыль — на 36,4% – при этом EBITDA ниже нашей оценки на 9,5%, чистая прибыль — на 15,2% – свободный денежный поток стал отрицательным – незначительно негативно

🏗Etalon Group – опубликовала операционные результаты за 1К23 и апрель – продажи в апреле выросли на 12% м/м в денежном выражении – квартальные показатели по-прежнему лучше, чем у Группы ЛСР – мы ожидаем их улучшения в 2К23 – позитивно

🛢Нефтяные компании – Роснефть предлагает привязать расчет налогов к цене сорта Dubai вместо Brent («Коммерсантъ») – реализация компанией нефти в Азии в основном привязана к Dubai – сорт Dubai торгуется на $1–2/барр. ниже Brent, средний по 2022 г. дисконт составил $5 – важна полная схема налогообложения, которая может быть представлена до июля – нейтрально

🖌НОВАТЭК – комитет ГД по бюджетам и налогам согласовал законопроект, предусматривающий нулевую ставку НДПИ для газа при производстве аммиака на Ямале и Гыдане – ожидаем в этом году принятия окончательного инвестиционного решения по проекту «Обский ГХК/СПГ» – он может быть сконфигурирован для производства СПГ или аммиака и водорода – позитивно

🇰🇿Polymetal – акционеры согласились с редомициляцией в Казахстан – за смену места регистрации эмитента проголосовало 91,8% акционеров, принявших участие в общем собрании – при довольно низкой явке (34%) – ожидаемое решение – нейтрально

🛒Магнит – индексный комитет Московской Биржи рекомендовал оставить акции Магнита в индексе МосБиржи – при этом акции внесены в лист ожидания на исключение из индексов, где останутся до следующего пересмотра баз расчета индикаторов в сентябре 2023 г. – позитивно

📉Застройщики – статистика Банка России за апрель указывает на замедление восстановления ипотечного рынка – объем сделок после двух месяцев роста уменьшился на 0,6% м/м в связи с высокими ставками – но прибавил 2,8% против апреля 2021 г. – рост средней ставки должен в ближайшем будущем негативно сказываться на рынке, но стагнация цен на квартиры поддержит спрос на них в 2К23 – несколько негативно

❗️На повестке: Halyk Bank — закрытие реестра для получения дивидендов за 2022 г.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Daily

Начало анализа: Совкомфлот – обособленный рынок как ценовое преимущество

• Сильный первый квартал внушает оптимизм: результаты 1К23 подчеркивают благоприятную ситуацию, которая сложилась для Совкомфлота.

• Ценовая конъюнктура на рынке морских перевозок стала выгодна судовладельцам в результате ограничений на работу с российской нефтью и нефтепродуктами.

• Мы начинаем анализ акций Совкомфлота с рейтинга «Покупать» и целевой цены акции в 127 руб.


Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

#Flot

🛢Роснефть опубликовала результаты за 1К23 по МСФО: рост EBITDA на 25% к/к до близких к рекордным 672 млрд руб. — позитивно

Роснефть только что опубликовала финансовые результаты за 1К23, которые мы оцениваем как исключительно сильные.

• По EBITDA и чистой прибыли компания превзошла среднерыночные прогнозы на 19% и 37% соответственно. Более того, в отчетном квартале зафиксирован рост EBITDA на 25% к/к до 672 млрд руб., близкого к рекордному для Роснефти значения.

• 1К23 должен внести 15,2 руб. (доходность — 3,5%) в дивиденды за 1П23.

• При этом Роснефть продемонстрировала рост операционных показателей (производство ЖУВ за счет проекта «Сахалин-1» увеличилось на 0,8% к/к, превысив 4 мбс, производство газа — на 2,7% к/к до 1,5 млн бнэ/сутки) и сокращение капитальных затрат на 11% к/к до 275 млрд руб. благодаря сезонным факторам.

• На конец 1К23 отношение чистого долга к EBITDA (без учета предоплат) составило 1,3, не изменившись по сравнению с началом квартала.

Превышение результатов над рыночными прогнозами в части EBITDA и чистой прибыли должно положительно повлиять на динамику акций Роснефти на ближайших торговых сессиях. Компания показала жесткий контроль над операционными и капитальными затратами и, благодаря большим объемам реализации нефтепродуктов и экспорта сырой нефти по премиальным каналам, достаточно устойчивый уровень выручки. Такие сильные фундаментальные показатели могут стать основанием для пересмотра рынком оценки компании, по акциям которой мы подтверждаем рейтинг «Покупать».

@Sinara_finance

#Flash #ROSN