#теория #ipo #акции
Почему IPO всё чаще приносят инвесторам убытки?
В этом году большинство IPO принесли инвесторам лишь убытки. Шесть из девяти первичных размещений не принесли никакой прибыли. Что же влияет на эти потери и почему всё больше первичных размещений разочаровывают инвесторов?
Общая ситуация на фондовом рынке и зависимость компаний от него
Большинство компаний, которые размещались в этом году, провели IPO прямо перед коррекцией или уже после начала снижения, это и повлияло на стоимость их акций в худшую сторону
Ставка
ЦБ РФ продолжает держать высокую ключевую ставку чтобы сдержать быстрорастущую инфляцию. Инвесторы, в свою очередь, выбирают более безопасные и доходные в такой ситуации активы. Интерес к акциям, соответственно, падает
IPO всегда имеют повышенный риск, и в период падения рынка и постоянной нестабильности желающих поучаствовать в такой авантюре мало
Завышенная оценка
Владельцы компаний пытаются продать свои акции максимально дорого чтобы получить как можно больше денег для своего бизнеса. Возможно, это даже не так дорого, как в 2023 году, но в текущей ситуации снижение аппетитов недостаточно. Дисконт нужно делать больше, но пока что книги заявок собирают на 100% и снижать цену для владельцев - бессмысленно. По итогам выигрывают лишь они, а инвесторы остаются в нуле или даже несут убытки
Сомнительные перспективы роста экономики РФ
Инвестируя в акции люди покупают не то, что было, а перспективу, а вот с ней как раз таки возникла проблема. ЦБ грозит повышением ставки, о скором понижении или в принципе понижении не идёт и речи. Никто не знает, сколько это продлится, поэтому это замораживает всю экономику в целом и делает сомнительными перспективы развития бизнеса в России
Минэконом РФ понизил прогноз роста ВВП на 2025 год. В прошлом году он составил 3,6%, и, вполне возможно, что в этом составит столько же. В следующем году прогнозируют его рост на 1,1%, но если ещё весной ожидали +2%, то сейчас прогнозируют лишь 1,1%. Фактически сами же российские эксперты из минэка оценивают ниже, чем оценивали в начале года, и такое будущее инвесторы покупать не готовы
Почему IPO всё чаще приносят инвесторам убытки?
В этом году большинство IPO принесли инвесторам лишь убытки. Шесть из девяти первичных размещений не принесли никакой прибыли. Что же влияет на эти потери и почему всё больше первичных размещений разочаровывают инвесторов?
Общая ситуация на фондовом рынке и зависимость компаний от него
Большинство компаний, которые размещались в этом году, провели IPO прямо перед коррекцией или уже после начала снижения, это и повлияло на стоимость их акций в худшую сторону
Ставка
ЦБ РФ продолжает держать высокую ключевую ставку чтобы сдержать быстрорастущую инфляцию. Инвесторы, в свою очередь, выбирают более безопасные и доходные в такой ситуации активы. Интерес к акциям, соответственно, падает
IPO всегда имеют повышенный риск, и в период падения рынка и постоянной нестабильности желающих поучаствовать в такой авантюре мало
Завышенная оценка
Владельцы компаний пытаются продать свои акции максимально дорого чтобы получить как можно больше денег для своего бизнеса. Возможно, это даже не так дорого, как в 2023 году, но в текущей ситуации снижение аппетитов недостаточно. Дисконт нужно делать больше, но пока что книги заявок собирают на 100% и снижать цену для владельцев - бессмысленно. По итогам выигрывают лишь они, а инвесторы остаются в нуле или даже несут убытки
Сомнительные перспективы роста экономики РФ
Инвестируя в акции люди покупают не то, что было, а перспективу, а вот с ней как раз таки возникла проблема. ЦБ грозит повышением ставки, о скором понижении или в принципе понижении не идёт и речи. Никто не знает, сколько это продлится, поэтому это замораживает всю экономику в целом и делает сомнительными перспективы развития бизнеса в России
Минэконом РФ понизил прогноз роста ВВП на 2025 год. В прошлом году он составил 3,6%, и, вполне возможно, что в этом составит столько же. В следующем году прогнозируют его рост на 1,1%, но если ещё весной ожидали +2%, то сейчас прогнозируют лишь 1,1%. Фактически сами же российские эксперты из минэка оценивают ниже, чем оценивали в начале года, и такое будущее инвесторы покупать не готовы
👍26🤔5😁1
#валюта #доллар #рубль #теория
Продолжу про межбанковский курс, как индикатор будущего курса ЦБ.
Итак, ситуация в курсом рубля улучшилась по сравнению со вчерашним днем.
На завтра ЦБ установил курс 90 руб. Что на 3% ниже, сегодняшнего, и по сути это возврат цены к уровню понедельника.
В чате вчера была высказана гипотеза, что скачок курса был вызван не целенаправленной попыткой девальвации, а историей с выкупом, а точнее обменом заблокированных иностранных активов. Версия вполне логичная, и по времени все совпадает. Именно вчера в день фиксации результатов обмена был скачок, а сегодня уже возврат к нормальности.
Кстати, сегодня днем цена доллара на межбанке снижалась ниже 89 руб, а к вечеру устаканилась в райне 89,5.
Думаю, что завтра курс ЦБ снизится до 89-89,5.
Следим дальше.
P. S. Из-за этих колебаний курса, индекса Мосбиржи и невероятных скачков в замещайках, которых у меня достаточно много, и которыми мне удалось удачно поспекулировать, я пока так и не закончил исследование облигаций и распределение рублевого резерва, как планировал. Эту задачу я с себя не снимаю, но срок выполнения немного откладывается🤷♂😁.
Ориентировочно надеюсь подготовить список к выходным.
Продолжу про межбанковский курс, как индикатор будущего курса ЦБ.
Итак, ситуация в курсом рубля улучшилась по сравнению со вчерашним днем.
На завтра ЦБ установил курс 90 руб. Что на 3% ниже, сегодняшнего, и по сути это возврат цены к уровню понедельника.
В чате вчера была высказана гипотеза, что скачок курса был вызван не целенаправленной попыткой девальвации, а историей с выкупом, а точнее обменом заблокированных иностранных активов. Версия вполне логичная, и по времени все совпадает. Именно вчера в день фиксации результатов обмена был скачок, а сегодня уже возврат к нормальности.
Кстати, сегодня днем цена доллара на межбанке снижалась ниже 89 руб, а к вечеру устаканилась в райне 89,5.
Думаю, что завтра курс ЦБ снизится до 89-89,5.
Следим дальше.
P. S. Из-за этих колебаний курса, индекса Мосбиржи и невероятных скачков в замещайках, которых у меня достаточно много, и которыми мне удалось удачно поспекулировать, я пока так и не закончил исследование облигаций и распределение рублевого резерва, как планировал. Эту задачу я с себя не снимаю, но срок выполнения немного откладывается🤷♂😁.
Ориентировочно надеюсь подготовить список к выходным.
👍32🤔2
#валюта #рубль #фьючерсы #теория
Нашлась разгадка почему фьючерс на доллар стал сильно дешевле, чем официальный курс ЦБ.
Благодаря обсуждению в комментариях и даннвм найденным неравнодушными читателями, получена очень реалистичная гипотеза, которая объясняет странное расхождение между фьючерсами на доллар в рублях и курсом доллара от ЦБ РФ. Точнее говоря, становится понятен механизм такого расхождения, а вот причина перехода учатсников рынка к такому механизму все равно мне непонятна, и кажется нелогичной.
Итак, почему фьючерс на доллар стал сильно дешевле курса ЦБ?
Очень похоже, что крупные игроки, или какие то алгоритмы стали высчитывать цену фьючерса, а также и цену квазивалютных облигаций через кросс курс с юанем!
Если посмотреть на динамику курса юань/рубль, и сравнить ее с динамикой фьючерса, то действительно сразу видна корелляция. Это видно и по графику, и по тому что курс юаня дешевеет, и вслед за ним снижается и фьючерс на $, и квазидолларовые (замещающие) облигации, в то время, как курс на межбанке и курс ЦБ растет.
Вот пример:
на сегодня курс доллара от ЦБ — 91,68 руб.
А вот фьючерс на $ почему то всего 87,8.
Но если посмотреть на выведение курса доллара через юань, то он будет существенно ниже ЦБ.
Сейчас цифры получаются такие: 11,97 * 7,35 (котировки Мосбиржи) = 87,9 рубля за доллар.
Если раньше, в первый месяц после остановки биржевых торгов долларом, курс фьючерса usd/rub пытался следовать за межбанком и курсом ЦБ, то с недавних пор (я даже не заметил когда), фьючерс на $ стал четко следовать за юанем.
С ценой квазивалютных (замещающих) облигаций примерно такая же история.
И это очень странно! Так как экспирация все равно будет по курсу доллара от ЦБ!!
То есть в любом случае цена фьючерсов и замещаек рано или поздно сравняется с курсом ЦБ, причем у фьючерсов это произойдёт уже через месяц.
Таким образом механизм ценообразования таких инструментов, как фьючерсы Si, usd/rub и квазивалютные облигации стал более понятен. Но вот причина и логика такого поведения участников рынка совершенно не понятна. Выглядит как рыночная неэффективность.
Что думаете по этому поводу? Зачем так сделали и самое главное кто??
Пишите ваши мысли и предположения в комментариях, друзья. Обсудим, может еще что-то новое поймём. 😉
Нашлась разгадка почему фьючерс на доллар стал сильно дешевле, чем официальный курс ЦБ.
Благодаря обсуждению в комментариях и даннвм найденным неравнодушными читателями, получена очень реалистичная гипотеза, которая объясняет странное расхождение между фьючерсами на доллар в рублях и курсом доллара от ЦБ РФ. Точнее говоря, становится понятен механизм такого расхождения, а вот причина перехода учатсников рынка к такому механизму все равно мне непонятна, и кажется нелогичной.
Итак, почему фьючерс на доллар стал сильно дешевле курса ЦБ?
Очень похоже, что крупные игроки, или какие то алгоритмы стали высчитывать цену фьючерса, а также и цену квазивалютных облигаций через кросс курс с юанем!
Если посмотреть на динамику курса юань/рубль, и сравнить ее с динамикой фьючерса, то действительно сразу видна корелляция. Это видно и по графику, и по тому что курс юаня дешевеет, и вслед за ним снижается и фьючерс на $, и квазидолларовые (замещающие) облигации, в то время, как курс на межбанке и курс ЦБ растет.
Вот пример:
на сегодня курс доллара от ЦБ — 91,68 руб.
А вот фьючерс на $ почему то всего 87,8.
Но если посмотреть на выведение курса доллара через юань, то он будет существенно ниже ЦБ.
Сейчас цифры получаются такие: 11,97 * 7,35 (котировки Мосбиржи) = 87,9 рубля за доллар.
Если раньше, в первый месяц после остановки биржевых торгов долларом, курс фьючерса usd/rub пытался следовать за межбанком и курсом ЦБ, то с недавних пор (я даже не заметил когда), фьючерс на $ стал четко следовать за юанем.
С ценой квазивалютных (замещающих) облигаций примерно такая же история.
И это очень странно! Так как экспирация все равно будет по курсу доллара от ЦБ!!
То есть в любом случае цена фьючерсов и замещаек рано или поздно сравняется с курсом ЦБ, причем у фьючерсов это произойдёт уже через месяц.
Таким образом механизм ценообразования таких инструментов, как фьючерсы Si, usd/rub и квазивалютные облигации стал более понятен. Но вот причина и логика такого поведения участников рынка совершенно не понятна. Выглядит как рыночная неэффективность.
Что думаете по этому поводу? Зачем так сделали и самое главное кто??
Пишите ваши мысли и предположения в комментариях, друзья. Обсудим, может еще что-то новое поймём. 😉
👍92🔥8😁6🤔5❤2
#теория #акции #индекс
Пиком затяжного снижения фондового рынка должна быть паника!
Российский рынок акций постепенно погружается вниз, и это продолжается уже более 3 месяцев. Все, кто держит акции и пересиживает просадку, обязательно задаются мыслью: когда же это снижение кончится?
В случае длительного снижения есть хороший индикатор того, что рынок достиг дна и скоро есть смысл снова покупать акции.
Традиционно таким индикатором является так называемый паник сейл, панические распродажи.
Так вот несмотря на то, что и в июле и в августе мы видели много дней, когда индекс Мосбиржи снижался на 1-2 % в день, но это все же не то. Вот сверху я прикрепил график за последний месяц, снижение около 10% за 30 дней. При панических продажах мы должны увидеть снижение на 10% или около того за 1-3 дня!!
Вот этим неизменно и почти всегда заканчиваются длительные периоды снижения рынка.
Поэтому, друзья, предлагаю терпеливо ждать и не делать покупок до тех пор, пока не увидим такого обвала, который я описал выше. Могут быть отскоки на 3-5% вверх, могут быть периоды затишься и стабильности, но до тех пор пор пока не случится финальный панический обвал акции покупать не рекомендуется!
Если говорить о цифрах, то при паник сейле на 7-10%, получается, что дно индекса должно быть где-то в районе 2400-2500.
Пиком затяжного снижения фондового рынка должна быть паника!
Российский рынок акций постепенно погружается вниз, и это продолжается уже более 3 месяцев. Все, кто держит акции и пересиживает просадку, обязательно задаются мыслью: когда же это снижение кончится?
В случае длительного снижения есть хороший индикатор того, что рынок достиг дна и скоро есть смысл снова покупать акции.
Традиционно таким индикатором является так называемый паник сейл, панические распродажи.
Так вот несмотря на то, что и в июле и в августе мы видели много дней, когда индекс Мосбиржи снижался на 1-2 % в день, но это все же не то. Вот сверху я прикрепил график за последний месяц, снижение около 10% за 30 дней. При панических продажах мы должны увидеть снижение на 10% или около того за 1-3 дня!!
Вот этим неизменно и почти всегда заканчиваются длительные периоды снижения рынка.
Поэтому, друзья, предлагаю терпеливо ждать и не делать покупок до тех пор, пока не увидим такого обвала, который я описал выше. Могут быть отскоки на 3-5% вверх, могут быть периоды затишься и стабильности, но до тех пор пор пока не случится финальный панический обвал акции покупать не рекомендуется!
Если говорить о цифрах, то при паник сейле на 7-10%, получается, что дно индекса должно быть где-то в районе 2400-2500.
👍44🤔14👎3👏1😁1😢1
#фьючерсы #доллар #рубль #теория
Дополнение по вчерашней идее по фьючерсам на доллар.
После активного обсуждения в комментариях, выяснился существенный минус у данной идеи, который похоже делает ее невыгодной
Все из-за фандинга.
Дело в том, что в рамках идеи надо продать вечный фьючерс. А в нем присутствует некая ежедневная плата, так называемый фандинг, он берётся в тех случаях, когда фьючерс отклоняется в цене от базового актива, в данном случае от курса доллара ЦБ РФ. В прошлом, когда вечный фьючерс стоил дороже базового актива, то при его продаже фандинг платился бы нам. А сейчас, когда фьючерс дешевле БА, фандинг платится наоборот покупателю, а берется с продавца. И составляет он сейчас 90руб в день с контракта. То есть при шорте за 10 дней это заберет 900р с каждого контракта.
Соответственно продажа вечного фьючерса сейчас карйне невыгодна. И идея, о которой я вчера сообщал, НЕАКТУАЛЬНА!
Так что я не стану входить в эту сделку. Возможно просто куплю несколько фьючерсов Si-9.24, в надежде на рост доллара и распад бэквордации ближе к дате экспирации. Подробнее про это по ссылке.
Дополнение по вчерашней идее по фьючерсам на доллар.
После активного обсуждения в комментариях, выяснился существенный минус у данной идеи, который похоже делает ее невыгодной
Все из-за фандинга.
Дело в том, что в рамках идеи надо продать вечный фьючерс. А в нем присутствует некая ежедневная плата, так называемый фандинг, он берётся в тех случаях, когда фьючерс отклоняется в цене от базового актива, в данном случае от курса доллара ЦБ РФ. В прошлом, когда вечный фьючерс стоил дороже базового актива, то при его продаже фандинг платился бы нам. А сейчас, когда фьючерс дешевле БА, фандинг платится наоборот покупателю, а берется с продавца. И составляет он сейчас 90руб в день с контракта. То есть при шорте за 10 дней это заберет 900р с каждого контракта.
Соответственно продажа вечного фьючерса сейчас карйне невыгодна. И идея, о которой я вчера сообщал, НЕАКТУАЛЬНА!
Так что я не стану входить в эту сделку. Возможно просто куплю несколько фьючерсов Si-9.24, в надежде на рост доллара и распад бэквордации ближе к дате экспирации. Подробнее про это по ссылке.
👍81🤔3❤2🔥2👏1😢1
#теория #акции #индекс
Произошел ли разворот к росту в российских акциях?
Выше я прикрепил картинку с графиком главного индекса акций РФ, индекса Мосбиржи.
Зеленым кружком отметил тот отскок который произошел за прошедшую неделю. Отскок действительно солидный, почти на 10%. Такой вид графика, а также то, что индекс в моменте уронили на уровни 2 летней давности, после чего пошел резкий откуп, привели к тому, что множество интернет экспертов начали утверждать, что дно пройдено и рынок развернулся, и что теперь впереди будет рост, особенно после еще одного повышения ставки ЦБ до 20%, которое, как ожидается, будет последним.
Мое мнение.
Я настроен менее оптимистично. Возможно это потому, что я летом почти полностью вышел из акций))
Но я постараюсь быть объективным.
Итак, вероятность того, что дно достигнуто и дальше будет растущий тренд действительно существенно повысилась. Но все равно я оцениваю такую вероятность не выше чем 50 на 50. То есть на уровне игры в орлянку. Что конечно не является основанием для серьезных людей рисковать.
Аргументы следующие :
1. Снова в очередной раз напоминаю о моем списке критичных рисков (черных лебедей), они ведь не менее вероятны, чем раньше. Посмотрите, что я писал еще 2 месяца назад. Ведь ничего с тех пор не поменялось и риски меньше не стали.
2. Почему то все упускают из виду, что впереди отчеты за 3 квартал, и у многих компаний они будут сильно хуже, чем год назад. Особенно это касается экспртеров и застройщиков.
3. Почему то на радостях все резко забыли, что с нового года повышаются налоги для бизнеса.
4. Точно также резко все забыли, что риск отмены торгов юанем на бирже тоже никуда не делся, а был перенесен с 12 августа на 12 октября
5. И наконец, что касается ставки ЦБ. Вообще не вижу теперь оснований считать, что 20% будет финалом роста КС. Наоборот, вижу прогрев от крупных банков и СМИ, по поводу того, что стоит готовиться к 21-22%.
Вывод:
На графике стрелками указал 2 отскока только за последний месяц, и каждый раз начинались массовые вопли оптимистов и инфоцыган, что вот он разворот и надо брать "на всю котлету". Но потом было новое дно.
Так вот точно такой же вариант возможен в начале октября, на ожиданиях очередного роста ставки, отмены торгов юанем, росте инфляции, эскалации конфликта, или еще каком то черном лебеде.
Мой вывод такой, что это еще не разворот. Дно то может мы уже и видели, но повторное тестирование его очень и очень вероятно. Лично я буду выждать, как минимум до конца октября, а там посмотрю будут ли какие то веские позитивные фундаментальные сигналы, пока я таких не вижу.
На любом чихе индекс за пару дней вернется на 2600 и ниже.
Произошел ли разворот к росту в российских акциях?
Выше я прикрепил картинку с графиком главного индекса акций РФ, индекса Мосбиржи.
Зеленым кружком отметил тот отскок который произошел за прошедшую неделю. Отскок действительно солидный, почти на 10%. Такой вид графика, а также то, что индекс в моменте уронили на уровни 2 летней давности, после чего пошел резкий откуп, привели к тому, что множество интернет экспертов начали утверждать, что дно пройдено и рынок развернулся, и что теперь впереди будет рост, особенно после еще одного повышения ставки ЦБ до 20%, которое, как ожидается, будет последним.
Мое мнение.
Я настроен менее оптимистично. Возможно это потому, что я летом почти полностью вышел из акций))
Но я постараюсь быть объективным.
Итак, вероятность того, что дно достигнуто и дальше будет растущий тренд действительно существенно повысилась. Но все равно я оцениваю такую вероятность не выше чем 50 на 50. То есть на уровне игры в орлянку. Что конечно не является основанием для серьезных людей рисковать.
Аргументы следующие :
1. Снова в очередной раз напоминаю о моем списке критичных рисков (черных лебедей), они ведь не менее вероятны, чем раньше. Посмотрите, что я писал еще 2 месяца назад. Ведь ничего с тех пор не поменялось и риски меньше не стали.
2. Почему то все упускают из виду, что впереди отчеты за 3 квартал, и у многих компаний они будут сильно хуже, чем год назад. Особенно это касается экспртеров и застройщиков.
3. Почему то на радостях все резко забыли, что с нового года повышаются налоги для бизнеса.
4. Точно также резко все забыли, что риск отмены торгов юанем на бирже тоже никуда не делся, а был перенесен с 12 августа на 12 октября
5. И наконец, что касается ставки ЦБ. Вообще не вижу теперь оснований считать, что 20% будет финалом роста КС. Наоборот, вижу прогрев от крупных банков и СМИ, по поводу того, что стоит готовиться к 21-22%.
Вывод:
На графике стрелками указал 2 отскока только за последний месяц, и каждый раз начинались массовые вопли оптимистов и инфоцыган, что вот он разворот и надо брать "на всю котлету". Но потом было новое дно.
Так вот точно такой же вариант возможен в начале октября, на ожиданиях очередного роста ставки, отмены торгов юанем, росте инфляции, эскалации конфликта, или еще каком то черном лебеде.
Мой вывод такой, что это еще не разворот. Дно то может мы уже и видели, но повторное тестирование его очень и очень вероятно. Лично я буду выждать, как минимум до конца октября, а там посмотрю будут ли какие то веские позитивные фундаментальные сигналы, пока я таких не вижу.
На любом чихе индекс за пару дней вернется на 2600 и ниже.
👍112🔥17👏7🤔6❤2
Приветствую вас, уважаемые подписчики!
На этом канале я публикую свой авторский взгляд на финансовые рынки, как российский, так и зарубежный (с 2022 крайне редко). Рассказываю о своих инвестициях, интересных сделках и результатах, а также о новостях, которые меня заинтересовали и кажутся мне важными.
В первую очередь все это будет интересно людям, которые уже инвестируют или планируют начать, которые не любят большой риск и готовы мириться с умеренным доходом в диапазоне 15-25% годовых. Поскольку именно это является целью и, так сказать, KPI моей инвестиционной стратегии.
В 2023 году удалось получить рекордную прибыль +44% в рублях.
Планы на 2024 год скромнее, около +20%. Правда с учетом последних событий прогноз более скромный, но +12-15% все еще возможны.
Интересные материалы:
👍Теория и методика по хештегам #теория #ликбез
👍Сделки по хештегу #сделки
📊Отчеты о результатах по хештегу #результаты
✅Инвест идеи и рекомендации: #инвестидея
🧰Состав портфеля: #портфель
О фьючерсах: #фьючерсы #спрэды
О дивидендах вообще: #дивиденды
О выплатах непосредственно в этом году: #дивиденды2024
Также новым читателям предлагаю познакомиться с несколькими интересными материалами, перечисленными ниже. Они помогут лучше понять специфику канала и стратегию автора.
1️⃣ Информация о целях моей инвестиционной стратегии и способе их достижения.
2️⃣ Актуальный состав моего инвестиционного портфеля на октябрь 2024. И результаты за 11 месяцев 2024 года
3️⃣ О новой стратегии до конца 2024 года. В связи с удушением экономики высокой ключевой ставкой, и крайне шатким положением акций, пришлось сменить стратегию до конца года, для выполнения моих планов по прибыли за год.
Если интересно, то вот статьи о стратегии, которой я следовал в 2023 году:
Акцент на дивиденды и увеличение денежного потока от облигаций.
4️⃣ Прогноз курса Доллар-рубль на 2024 год. Следим за фактической реализацией. И на данный момент прогноз не оправдался.
5️⃣ Какой капитал необходим сегодня, чтобы получать доход на уровне средней ЗП в России?
Читайте статью из трех частей
6️⃣ Новая идея о том, как в 2025 году получить доход в 20-22% годовых с защитой от девальвации рубля
https://yangx.top/prudent_invest/3362?single
7️⃣ Список замещающих облигаций, которые можно купить на Мосбирже.
8️⃣ Результаты инвестиций за прошлые годы:
Итоги 2021 года (+10,5%)
Итоги 2020 года (+22%)
Итоги 2022 года (-10%)
Итоги 2023 года (+44%
9️⃣ Почему возможность падения рынка не так страшна для долгосрочного инвестора. Пример защитных качеств умеренно-консервативной стратегии осторожного78 инвестора. 2022-23 годы показали, что прогноз о защитных качествах портфеля подтвердился!
🔟 Может ли российский рынок акций полностью восстановиться?
Пост от весны 2022 года. Просто интересно увидеть мысли 2 летней давности. Так сказать из другой уже эпохи.
1️⃣1️⃣ Чек-лист событий способных привести к развороту и существенному снижению российских акций после мощного роста. Написал еще весной 2023 года и собственно все по нему и произошло.
1️⃣2️⃣ Возможен ли "иранский сценарий" на российском фондовом рынке, и что это такое.
1️⃣3️⃣ О методе хеджирования фьючерсами:
Часть 1.
https://yangx.top/prudent_invest/1053
Часть 2.
https://yangx.top/prudent_invest/1056
Часть 3
https://yangx.top/prudent_invest/1135
1️⃣4️⃣ О ситуативной спекуляции фьючерсами и хеджировании (страховке от рисков)
1️⃣5️⃣ Как вообще появились фьючерсы. Интересная история
1️⃣6️⃣ О психологии инвестора, об основных эмоциях, которые правят финансовым рынком. О страхе и жадности. Часть 1 и Часть 2.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍23
#теория #ключеваяставка #стратегия
Что будет, если ЦБ РФ начнет снижать ключевую ставку при высокой инфляции?
В чатах и в различных СМИ про инвестиции, а также и в комментариях под моими постами часто встречается мнение, что повышая ключевую ставку ЦБ РФ провоцирует рост инфляции, так как бизнес закладывает стоимость кредитных денег в цену продукции и услуг. И соответственно ключевую ставку надо не повышать, а понижать, чтобы это прекратилось.
Да что там чаты, такую же позицию озвучивают крупные чиновники и бизнесмены. В общем такая точка зрения становится все популярнее.
Но правы ли они? Так ли это работает?
Нам не надо глубоко копаться в теории и истории, чтобы увидеть яркий пример ошибочности данного мнения. Речь о так называемом "Турецком сценарии". И произошел этот сценарий прямо на наших глазах в 2021-2023 годах .
Произошло там следующее:
В 2020 году после ковида экономика Турции, сильно зависящая от туризма и международных поставок, пострадала, ввп начал сокращаться, часть бизнесов разорились. Но туризм достаточно быстро и активно начал восстанавливаться, уже с весны 2021 в Турцию хлынул поток туристов, цены там были дешевые, возник большой спрос со стороны туристов. В результате началась инфляция, и в 2021 году она стала увеличиваться.
Все можно было исправить, но когда глава ЦБ Турции (в то время этот был экономист с европейским образованием Наджи Агбал) начал повышать ставку, его стали критиковать, с точно такой же риторикой и аргументацией, как сейчас у нас в России: рост ставки носит проинфляционный характер и лишь усиливает спираль роста цен.
Глава страны Эрдоган начал давить на главу ЦБ, а когда тот продолжил свои действия, просто снял его с должности. После чего поставил марионеточного руководителя, и фактически лично начал принимать решения и снижать КС.
Что получилось в результате? Инфляция практически сразу стала галопирующей, а в 2022 году переросла в гиперинфляцию на уровне 80% за год. Кроме того произошла катастрофическая девальвация лиры, которая с 7 лир за доллар (в 2020) подешевела до 34 лир за $, то есть получается примерно 5 раз.
В итоге Эрдоган и его советники отошли в сторону, в 2023 году появился новый, более самостоятельный и компетентный, глава ЦБ. Ставку снова резко повысили, но особо это пока не помогает. На данный момент ставка уже год на уровне 50%, кое-какая стабилизация и сокращение инфляции происходит, но до полного выхода из кризиса еще очень далеко.
Справедливости ради стоит отметить, что Экономика в Турции избежала СТАГФЛЯЦИИ, и ВВП и фондовый рынок выросли, но все равно экономика в глубоком кризисе, большая часть граждан потеряли все свои сбережения, жизнь в стране стала дороже, а зарплаты в 2 раза ниже, чем были до экспериментов.
Вот что получилось, когда начали снижать ставку при кризисе в экономике, при одновременном перегреве спроса и росте инфляции из-за превышения спроса над предложением.
На мой взгляд, имея такой пример, совершенно некомпетентно и безответственно рассуждать о том, что черт с ним риском гиперинфляции, с накоплениями граждан, со вкладами. Мы же инвесторы, мы либо в акциях, либо в валюте или замещайках свое сохраним (вернём).
Да, конечно, при грамотном подходе, и стратегии Осторожного инвестора мы скорее всего сохраним капитал. Но вряд ли увеличим, а еще это будет стоить кучу нервов. Ну и самое печальное: экономика страны после такого будет в глубокой яме на долгие годы. А пенсионеров и учителей, врачей, просто жалко, им то явно пенсии и зарплаты не компенсируют на весь размер гиперинфляции.
Надеюсь теперь все понимают почему не надо рассуждать о необходимости снижения КС до прекращения вливания в спрос населения триллионов рублей из бюджета и от экспортеров. Если это не прекратить, то снижение ставки 100% приведёт к Турецкому сценарию.
Что будет, если ЦБ РФ начнет снижать ключевую ставку при высокой инфляции?
В чатах и в различных СМИ про инвестиции, а также и в комментариях под моими постами часто встречается мнение, что повышая ключевую ставку ЦБ РФ провоцирует рост инфляции, так как бизнес закладывает стоимость кредитных денег в цену продукции и услуг. И соответственно ключевую ставку надо не повышать, а понижать, чтобы это прекратилось.
Да что там чаты, такую же позицию озвучивают крупные чиновники и бизнесмены. В общем такая точка зрения становится все популярнее.
Но правы ли они? Так ли это работает?
Нам не надо глубоко копаться в теории и истории, чтобы увидеть яркий пример ошибочности данного мнения. Речь о так называемом "Турецком сценарии". И произошел этот сценарий прямо на наших глазах в 2021-2023 годах .
Произошло там следующее:
В 2020 году после ковида экономика Турции, сильно зависящая от туризма и международных поставок, пострадала, ввп начал сокращаться, часть бизнесов разорились. Но туризм достаточно быстро и активно начал восстанавливаться, уже с весны 2021 в Турцию хлынул поток туристов, цены там были дешевые, возник большой спрос со стороны туристов. В результате началась инфляция, и в 2021 году она стала увеличиваться.
Все можно было исправить, но когда глава ЦБ Турции (в то время этот был экономист с европейским образованием Наджи Агбал) начал повышать ставку, его стали критиковать, с точно такой же риторикой и аргументацией, как сейчас у нас в России: рост ставки носит проинфляционный характер и лишь усиливает спираль роста цен.
Глава страны Эрдоган начал давить на главу ЦБ, а когда тот продолжил свои действия, просто снял его с должности. После чего поставил марионеточного руководителя, и фактически лично начал принимать решения и снижать КС.
Что получилось в результате? Инфляция практически сразу стала галопирующей, а в 2022 году переросла в гиперинфляцию на уровне 80% за год. Кроме того произошла катастрофическая девальвация лиры, которая с 7 лир за доллар (в 2020) подешевела до 34 лир за $, то есть получается примерно 5 раз.
В итоге Эрдоган и его советники отошли в сторону, в 2023 году появился новый, более самостоятельный и компетентный, глава ЦБ. Ставку снова резко повысили, но особо это пока не помогает. На данный момент ставка уже год на уровне 50%, кое-какая стабилизация и сокращение инфляции происходит, но до полного выхода из кризиса еще очень далеко.
Справедливости ради стоит отметить, что Экономика в Турции избежала СТАГФЛЯЦИИ, и ВВП и фондовый рынок выросли, но все равно экономика в глубоком кризисе, большая часть граждан потеряли все свои сбережения, жизнь в стране стала дороже, а зарплаты в 2 раза ниже, чем были до экспериментов.
Вот что получилось, когда начали снижать ставку при кризисе в экономике, при одновременном перегреве спроса и росте инфляции из-за превышения спроса над предложением.
На мой взгляд, имея такой пример, совершенно некомпетентно и безответственно рассуждать о том, что черт с ним риском гиперинфляции, с накоплениями граждан, со вкладами. Мы же инвесторы, мы либо в акциях, либо в валюте или замещайках свое сохраним (вернём).
Да, конечно, при грамотном подходе, и стратегии Осторожного инвестора мы скорее всего сохраним капитал. Но вряд ли увеличим, а еще это будет стоить кучу нервов. Ну и самое печальное: экономика страны после такого будет в глубокой яме на долгие годы. А пенсионеров и учителей, врачей, просто жалко, им то явно пенсии и зарплаты не компенсируют на весь размер гиперинфляции.
Надеюсь теперь все понимают почему не надо рассуждать о необходимости снижения КС до прекращения вливания в спрос населения триллионов рублей из бюджета и от экспортеров. Если это не прекратить, то снижение ставки 100% приведёт к Турецкому сценарию.
👍55❤8💯2👎1
#валюта #рубль #фьючерсы #теория
Объясняю, почему фьючерсы на доллар торгуются дешевле, чем официальный курс ЦБ РФ.
Я уже как то ранее поднимал этот вопрос, но с тех пор прошло достаточно много времени, и когда недавно мне снова задали этот вопрос в комментариях, я задумался. И решил написать статью с объяснением этой причины. НА мой взгляд тут имеет место неэффективность, которая всегда исправляется к экспирации по причине, о которой я и хочу вам рассказать.
Итак, почему фьючерс на доллар стал сильно дешевле курса ЦБ?
Очень похоже, что крупные игроки, или какие то алгоритмы стали высчитывать цену фьючерса, а также и цену квазивалютных облигаций (замещающих) через кросс курс юаня в рублях!
Если посмотреть на динамику курса юань/рубль, и сравнить ее с динамикой фьючерса, то сразу увидите эту корреляцию. Особенно это было заметно 27 ноября, когда был пик прошедшей волны девальвации рубля. Тогда доллар на форексе и на межбанке достиг 114 руб, а юань на Мосбирже 15 руб, похожую траекторию повторяли и фьючерсы. Однако в какой-то момент юань резко снизился. А вот доллар не снизился и еще пару дней торговался на межбанке по 113-114. При этом фьючерс на доллар повторил траекторию не курса доллара ни по форексу ни по курсу ЦБ ,а повторил именно график юаня, и также снизился. В моменте отставание фьючерса Доллар-рубль (Si-12.24) от курса ЦБ составляло 4%, а от межбанка даже 6- 7%. И это было далеко не первый раз, когда юань рублях в моменте дешевеет, и точно вслед за ним снижается фьючерс на $, и квазидолларовые (замещающие) облигации, хотя в то же время курс на межбанке и курс ЦБ растет.
Сейчас расхождение чуть сгладилось, и все равно оно есть.
На сегодня курс доллара от ЦБ — 106,1 руб.
А вот фьючерс на $ по цене 105,2 руб.
Сравним, посчитав курс доллара в рублях через юань.
Цифры получаются такие: 14,45 * 7,28 (котировки Мосбиржи) = 105,19 рубля за доллар. Вот они те самые 105,2.
Причем цена настолько почти в моменте отражает изменение фьючерса, поэтому я думаю, что тут явно не человеческий фактор определяет цену, а какие то алгоритмы.
Примерно такая же история и с ценой замещающих облигаций. она следует не за долларом а за юанем.
Так в чем же заключается неэффективность, о которой я писал?
А в том, что экспирация все равно будет по курсу доллара от ЦБ!!
То есть в любом случае цена фьючерсов и замещаек рано или поздно сравняется с курсом доллара именно от ЦБ, причем у фьючерсов это произойдёт уже через месяц.
Во фьючерсах этим вполне можно воспользоваться. Лично я через них хеджирую долгосрочные валютные риски, что теоретически должно позволить получить до 25-30% доходности в валюте! Избегая при этом рисков девальвации рубля. Подробнее об этой стратегической идее написал тут (переходите по ссылке).
Кстати, эта идея уже принесла с октября примерно 3% в долларах и +15% в рублях.
Что думаете по этому поводу? Зачем так сделали и самое главное кто??
Пишите ваши мысли и предположения в комментариях, друзья. Обсудим, может еще что-то новое поймём. 😉
Объясняю, почему фьючерсы на доллар торгуются дешевле, чем официальный курс ЦБ РФ.
Я уже как то ранее поднимал этот вопрос, но с тех пор прошло достаточно много времени, и когда недавно мне снова задали этот вопрос в комментариях, я задумался. И решил написать статью с объяснением этой причины. НА мой взгляд тут имеет место неэффективность, которая всегда исправляется к экспирации по причине, о которой я и хочу вам рассказать.
Итак, почему фьючерс на доллар стал сильно дешевле курса ЦБ?
Очень похоже, что крупные игроки, или какие то алгоритмы стали высчитывать цену фьючерса, а также и цену квазивалютных облигаций (замещающих) через кросс курс юаня в рублях!
Если посмотреть на динамику курса юань/рубль, и сравнить ее с динамикой фьючерса, то сразу увидите эту корреляцию. Особенно это было заметно 27 ноября, когда был пик прошедшей волны девальвации рубля. Тогда доллар на форексе и на межбанке достиг 114 руб, а юань на Мосбирже 15 руб, похожую траекторию повторяли и фьючерсы. Однако в какой-то момент юань резко снизился. А вот доллар не снизился и еще пару дней торговался на межбанке по 113-114. При этом фьючерс на доллар повторил траекторию не курса доллара ни по форексу ни по курсу ЦБ ,а повторил именно график юаня, и также снизился. В моменте отставание фьючерса Доллар-рубль (Si-12.24) от курса ЦБ составляло 4%, а от межбанка даже 6- 7%. И это было далеко не первый раз, когда юань рублях в моменте дешевеет, и точно вслед за ним снижается фьючерс на $, и квазидолларовые (замещающие) облигации, хотя в то же время курс на межбанке и курс ЦБ растет.
Сейчас расхождение чуть сгладилось, и все равно оно есть.
На сегодня курс доллара от ЦБ — 106,1 руб.
А вот фьючерс на $ по цене 105,2 руб.
Сравним, посчитав курс доллара в рублях через юань.
Цифры получаются такие: 14,45 * 7,28 (котировки Мосбиржи) = 105,19 рубля за доллар. Вот они те самые 105,2.
Причем цена настолько почти в моменте отражает изменение фьючерса, поэтому я думаю, что тут явно не человеческий фактор определяет цену, а какие то алгоритмы.
Примерно такая же история и с ценой замещающих облигаций. она следует не за долларом а за юанем.
Так в чем же заключается неэффективность, о которой я писал?
А в том, что экспирация все равно будет по курсу доллара от ЦБ!!
То есть в любом случае цена фьючерсов и замещаек рано или поздно сравняется с курсом доллара именно от ЦБ, причем у фьючерсов это произойдёт уже через месяц.
Во фьючерсах этим вполне можно воспользоваться. Лично я через них хеджирую долгосрочные валютные риски, что теоретически должно позволить получить до 25-30% доходности в валюте! Избегая при этом рисков девальвации рубля. Подробнее об этой стратегической идее написал тут (переходите по ссылке).
Кстати, эта идея уже принесла с октября примерно 3% в долларах и +15% в рублях.
Что думаете по этому поводу? Зачем так сделали и самое главное кто??
Пишите ваши мысли и предположения в комментариях, друзья. Обсудим, может еще что-то новое поймём. 😉
👍30👏3💯2🔥1
#теория #облигации #рубль #валюта
Минфин за 2 недели декабря успешно продал ОФЗ на 2 трлн. Откуда взялся спрос и деньги?
Удивительное дело, начиная с апреля 2024, все попытки Минфина занять деньги через ОФЗ проваливались. И вдруг за 2 недели разместили полностью два раза по 1 трлн. Откуда спрос?
Похоже на то, что эти деньги просто напечатали. И вот почему.
После появления слухов о скором повышении ставки, вместо ее ожидавшегося понижения, у Минфина начались проблемы.
Занимать через ОФЗ удавалось все меньше и меньше. План второго квартала удалось выполнить лишь наполовину: разместили ОФЗ на 505,5 млрд рублей по номиналу из запланированного триллиона.
В третьем квартале предстояло привлечь уже 1,5 трлн рублей, из которых по факту удалось собрать только 45% — 676 млрд. На этом фоне планы на четвертый квартал казались несбыточными: объем размещений ОФЗ должен был составить рекордные 2,4 трлн руб.
Дошло до того, что в октябре и ноябре из нескольких размещений совокупно примерно на 2 трлн руб., удалось занять всего 286 млрд. Совсем крохи, особенно учитывая, что денег и ранее привлекали меньше, чем требовалось.
И вдруг случилось библейское чудо, манна небесная. Минфин за 2 приёма занял в декабре сразу 2 трлн, разместив флоатеры под 18%. Один триллион 4 декабря, и в эту среду 11 декабря еще 1 трлн.
Причем совсем без проблем, спрос даже превысил предложение. В итоге Минфин тут же отчитался о выполнении годового плана заимствований.
Откуда же взялась манна небесная?
Этого никто и не скрывал, деньги банкам на покупку ОФЗ выдал ЦБ РФ. Как раз в дни размещения ЦБ проводил так называемое РЕПО, то есть предоставление денег банкам под залог ценных бумаг. Если простыми словами, то ЦБ отгрузил банкам 2 раза по 1 трлн под 21%, а банки купили у Минфина ОФЗ и принесли в ЦБ на баланс, как залог.
Вот и получается, что все просто, ЦБ дал Минфину ничем не обеспеченные 2 трлн рублей. Которые уже до нового года будут потрачены и конечно же пойдут на разгон инфляции.
Есть спорный момент, является ли это эмиссией денег или нет. Вот у небезызвестного экономиста Когана на днях прочитал, что эмиссией это он не считает, ведь Банки обязаны будут вернуть эти деньги ЦБ. Но это какой-то наивный тезис. Ведь как они их вернут, если отдали до копейки Минфину под облигации на 10 лет?! А через 10 лет, когда Минфину понадобиться их вернуть еще 100 раз по триллиону успеют вбросить в экономику таким образом.
В общем не так важно вернутся каким-то образом эти триллионы ЦБ или нет, это дело далёкого будущего, а прямо сейчас факт в том, что на ближайшие годы эти деньги скоро пополнят денежную массу. И вот это один из способов, как именно напечатанные деньги попадают в экономику, усиливают инфляцию и обесценивают рубль.
Ничего хорошего для нас с вами это конечно же не сулит. А о том, как от этого защищаться на ближайший год, я писал неоднократно.
Минфин за 2 недели декабря успешно продал ОФЗ на 2 трлн. Откуда взялся спрос и деньги?
Удивительное дело, начиная с апреля 2024, все попытки Минфина занять деньги через ОФЗ проваливались. И вдруг за 2 недели разместили полностью два раза по 1 трлн. Откуда спрос?
Похоже на то, что эти деньги просто напечатали. И вот почему.
После появления слухов о скором повышении ставки, вместо ее ожидавшегося понижения, у Минфина начались проблемы.
Занимать через ОФЗ удавалось все меньше и меньше. План второго квартала удалось выполнить лишь наполовину: разместили ОФЗ на 505,5 млрд рублей по номиналу из запланированного триллиона.
В третьем квартале предстояло привлечь уже 1,5 трлн рублей, из которых по факту удалось собрать только 45% — 676 млрд. На этом фоне планы на четвертый квартал казались несбыточными: объем размещений ОФЗ должен был составить рекордные 2,4 трлн руб.
Дошло до того, что в октябре и ноябре из нескольких размещений совокупно примерно на 2 трлн руб., удалось занять всего 286 млрд. Совсем крохи, особенно учитывая, что денег и ранее привлекали меньше, чем требовалось.
И вдруг случилось библейское чудо, манна небесная. Минфин за 2 приёма занял в декабре сразу 2 трлн, разместив флоатеры под 18%. Один триллион 4 декабря, и в эту среду 11 декабря еще 1 трлн.
Причем совсем без проблем, спрос даже превысил предложение. В итоге Минфин тут же отчитался о выполнении годового плана заимствований.
Откуда же взялась манна небесная?
Этого никто и не скрывал, деньги банкам на покупку ОФЗ выдал ЦБ РФ. Как раз в дни размещения ЦБ проводил так называемое РЕПО, то есть предоставление денег банкам под залог ценных бумаг. Если простыми словами, то ЦБ отгрузил банкам 2 раза по 1 трлн под 21%, а банки купили у Минфина ОФЗ и принесли в ЦБ на баланс, как залог.
Вот и получается, что все просто, ЦБ дал Минфину ничем не обеспеченные 2 трлн рублей. Которые уже до нового года будут потрачены и конечно же пойдут на разгон инфляции.
Есть спорный момент, является ли это эмиссией денег или нет. Вот у небезызвестного экономиста Когана на днях прочитал, что эмиссией это он не считает, ведь Банки обязаны будут вернуть эти деньги ЦБ. Но это какой-то наивный тезис. Ведь как они их вернут, если отдали до копейки Минфину под облигации на 10 лет?! А через 10 лет, когда Минфину понадобиться их вернуть еще 100 раз по триллиону успеют вбросить в экономику таким образом.
В общем не так важно вернутся каким-то образом эти триллионы ЦБ или нет, это дело далёкого будущего, а прямо сейчас факт в том, что на ближайшие годы эти деньги скоро пополнят денежную массу. И вот это один из способов, как именно напечатанные деньги попадают в экономику, усиливают инфляцию и обесценивают рубль.
Ничего хорошего для нас с вами это конечно же не сулит. А о том, как от этого защищаться на ближайший год, я писал неоднократно.
👍26🤔7💯7😱4😁1
#акции #аналитика #теория #индекс
Имеют ли смысл инвестиции в российские акции в 2025 году?
В начале хотелось бы отметить, несмотря на то, что я позиционирую себя как осторожный инвестор, я не только не противник инвестиций в акции как таковые, но и при более здоровой ситуации всегда держал их в портфеле. Например, в 21 и в 23 году их доля доходила до 40-50%. А в начале 2024 года я достаточно позитивно смотрел на акции и держал до самого обвала 30% от портфеля. Это легко можно проверить посмотрев прошлогодние отчеты по портфелю по тегу #портфель.
Так вот, я не противник инвестирования в акции в принципе. Но при этом стараюсь честно, объективно оценивать ситуацию, и если вижу, что риски потери ну никак не меньше, чем шансы на заработок, то зачем же я буду обманывать себя, жить верой в лучшее и подвергать свои собственные деньги риску?
Давайте вместе без эмоций, без веры в лучшее, трезво оценим перспективу акций и посмотрим как ее оценивают другие эксперты.
На картинке выше представлены прогнозы аналитиков разных брокеров на 2025 год. В этих прогнозах возьмём даже не нижнюю границу, а прямо самый максимум, среднюю его оценку, так называемый консенсус-прогноз. И видим, что даже при самом лучшем раскладе никто из экспертов, кроме одного, не видит индекс Мосбиржи выше 3500, а усредненный максимум, тот самый консенсус, еще ниже, примерно 3400. И это при очень хорошем стечении обстоятельств.
Итак, консенсус прогноз предполагает максимум рост на 400 пунктов до конца года. От текущего уровня индекса 2950 это составляет даже менее 15%.
Это самом лучшем случае можно рассчитывать за год на +15%. Но ведь с учётом инфляции 15-20% это же совсем мало. А ведь даже это совсем не гарантировано! Вероятность такого расклада тоже не выше 50 на 50 (да о чем мы говорим, я думаю, что меньше). При этом никуда не делся огромный риск нового обвала, и даже пробития очередного дна.
Вывод.
Таким образом, что у нас получается? Есть сомнительный шанс получить +15% в лучшем случае. И при этом риск ничего не получить, и даже потерять. А риск этот даже выше, чем шанс заработать.
Ну так и зачем это все надо?
Если можно гарантировано получить от 22 до 30% прибыли в облигациях? Прибыль точно будет выше, чем по акциям. Совершенно точно, и об этом говорят все эксперты кроме редких исключений. С тем, что индекс вряд ли вырастет выше 3500-3600 не спорят даже апологеты вложения в акции, при этом совершенно нелогично продолжая призывать к вложению в акции именно сейчас и прямо сейчас 🤷♂🤦♂🤦♀
Моё мнение.
Исходя из вышеизложенного, вообще никакого смысла вкладываться в акции в ближайшие месяцы нет. Совершенно нет.
Другое дело, если случится новый обвал. Ну скажем к уровню 2600 или даже лучше 2400-2500. Вот тут уже получится немного другая перспектива: а именно потенциал роста вырастет с 15%, до 30-40% и не за год, а за меньший срок. Согласитесь, это будет уже другое дело.
Еще одно меняющее расклад событие - это если ситуация в геополитике и внутренней политике резко поменяется. Тогда опять же все прогнозы и ожидания надо будет пересматривать.
А до того ☝️ ну совсем никакого интереса в акциях не вижу. Одна нервотрепка и лишение самого себя надёжного дохода.
Где я неправ? Или может быть, что-то упускаю в своих рассуждениях?
Напишите в комментариях. Только, пожалуйста, логично, с аргументацией, а не в стиле: "Леопольд, ты подлый трус"
Имеют ли смысл инвестиции в российские акции в 2025 году?
В начале хотелось бы отметить, несмотря на то, что я позиционирую себя как осторожный инвестор, я не только не противник инвестиций в акции как таковые, но и при более здоровой ситуации всегда держал их в портфеле. Например, в 21 и в 23 году их доля доходила до 40-50%. А в начале 2024 года я достаточно позитивно смотрел на акции и держал до самого обвала 30% от портфеля. Это легко можно проверить посмотрев прошлогодние отчеты по портфелю по тегу #портфель.
Так вот, я не противник инвестирования в акции в принципе. Но при этом стараюсь честно, объективно оценивать ситуацию, и если вижу, что риски потери ну никак не меньше, чем шансы на заработок, то зачем же я буду обманывать себя, жить верой в лучшее и подвергать свои собственные деньги риску?
Давайте вместе без эмоций, без веры в лучшее, трезво оценим перспективу акций и посмотрим как ее оценивают другие эксперты.
На картинке выше представлены прогнозы аналитиков разных брокеров на 2025 год. В этих прогнозах возьмём даже не нижнюю границу, а прямо самый максимум, среднюю его оценку, так называемый консенсус-прогноз. И видим, что даже при самом лучшем раскладе никто из экспертов, кроме одного, не видит индекс Мосбиржи выше 3500, а усредненный максимум, тот самый консенсус, еще ниже, примерно 3400. И это при очень хорошем стечении обстоятельств.
Итак, консенсус прогноз предполагает максимум рост на 400 пунктов до конца года. От текущего уровня индекса 2950 это составляет даже менее 15%.
Это самом лучшем случае можно рассчитывать за год на +15%. Но ведь с учётом инфляции 15-20% это же совсем мало. А ведь даже это совсем не гарантировано! Вероятность такого расклада тоже не выше 50 на 50 (да о чем мы говорим, я думаю, что меньше). При этом никуда не делся огромный риск нового обвала, и даже пробития очередного дна.
Вывод.
Таким образом, что у нас получается? Есть сомнительный шанс получить +15% в лучшем случае. И при этом риск ничего не получить, и даже потерять. А риск этот даже выше, чем шанс заработать.
Ну так и зачем это все надо?
Если можно гарантировано получить от 22 до 30% прибыли в облигациях? Прибыль точно будет выше, чем по акциям. Совершенно точно, и об этом говорят все эксперты кроме редких исключений. С тем, что индекс вряд ли вырастет выше 3500-3600 не спорят даже апологеты вложения в акции, при этом совершенно нелогично продолжая призывать к вложению в акции именно сейчас и прямо сейчас 🤷♂🤦♂🤦♀
Моё мнение.
Исходя из вышеизложенного, вообще никакого смысла вкладываться в акции в ближайшие месяцы нет. Совершенно нет.
Другое дело, если случится новый обвал. Ну скажем к уровню 2600 или даже лучше 2400-2500. Вот тут уже получится немного другая перспектива: а именно потенциал роста вырастет с 15%, до 30-40% и не за год, а за меньший срок. Согласитесь, это будет уже другое дело.
Еще одно меняющее расклад событие - это если ситуация в геополитике и внутренней политике резко поменяется. Тогда опять же все прогнозы и ожидания надо будет пересматривать.
А до того ☝️ ну совсем никакого интереса в акциях не вижу. Одна нервотрепка и лишение самого себя надёжного дохода.
Где я неправ? Или может быть, что-то упускаю в своих рассуждениях?
Напишите в комментариях. Только, пожалуйста, логично, с аргументацией, а не в стиле: "Леопольд, ты подлый трус"
👍50🤔6💯3🔥2
Приветствую вас, уважаемые подписчики!
На этом канале я публикую свой авторский взгляд на финансовые рынки, как российский, так и зарубежный (с 2022 крайне редко). Рассказываю о своих инвестициях, интересных сделках и результатах, а также о новостях, которые меня заинтересовали и кажутся мне важными.
В первую очередь все это будет интересно людям, которые уже инвестируют или планируют начать, которые не любят большой риск и готовы мириться с умеренным доходом в диапазоне 15-25% годовых.
Поскольку именно это является целью и, так сказать, KPI моей инвестиционной стратегии.
В 2023 году удалось получить рекордную прибыль +44% в рублях.
В 2024 год удалось преодолеть последствия обвала акций и облигаций и вырулить на +16% за год. последних событий
Интересные материалы:
👍Теория и методика по хештегам #теория #ликбез
👍Сделки по хештегу #сделки
📊Отчеты о результатах по хештегу #результаты
✅Инвест идеи и рекомендации: #инвестидея
🧰Состав портфеля: #портфель
О фьючерсах: #фьючерсы #спрэды
О дивидендах вообще: #дивиденды
О выплатах непосредственно в этом году: #дивиденды2024
Также новым читателям предлагаю познакомиться с несколькими интересными материалами, перечисленными ниже. Они помогут лучше понять специфику канала и стратегию автора.
1️⃣ Информация о целях моей инвестиционной стратегии и способе их достижения.
2️⃣ Актуальный состав моего инвестиционного портфеля на январь 2025 года. И итоговые результаты 2024 года
3️⃣ Регулярный Еженедельный обзор инфляционной статистики и ее влияния на перспективы фондовом рынка
4️⃣ Год назад давал Прогноз курса Доллар-рубль на 2024 год. Оцените попал ли я близко к реальности или нет.
5️⃣ Какой капитал необходим сегодня, чтобы получать доход на уровне средней ЗП в России?
Читайте статью из трех частей
6️⃣ Новая идея о том, как в 2025 году получить доход в 15-20% годовых с защитой от девальвации рубля
https://yangx.top/prudent_invest/3362?single.
7️⃣ Список замещающих облигаций, которые можно купить на Мосбирже.
8️⃣ Результаты инвестиций за прошлые годы:
Итоги 2021 года (+10,5%)
Итоги 2020 года (+22%)
Итоги 2022 года (-10%)
Итоги 2023 года (+44%
9️⃣ Почему возможность падения рынка не так страшна для долгосрочного инвестора. Пример защитных качеств умеренно-консервативной стратегии осторожного78 инвестора. 2022-24 годы показали, что прогноз о защитных качествах портфеля подтвердился!
🔟 Может ли российский рынок акций полностью восстановиться?
Пост от весны 2022 года. Просто интересно увидеть мысли 2 летней давности. Так сказать из другой уже эпохи.
1️⃣1️⃣ Чек-лист событий способных привести к развороту и существенному снижению российских акций после мощного роста. Написал еще весной 2023 года и собственно все по нему и произошло.
1️⃣2️⃣ Возможен ли "иранский сценарий" на российском фондовом рынке, и что это такое.
1️⃣3️⃣ О методе хеджирования фьючерсами:
Часть 1.
https://yangx.top/prudent_invest/1053
Часть 2.
https://yangx.top/prudent_invest/1056
Часть 3
https://yangx.top/prudent_invest/1135
1️⃣4️⃣ О ситуативной спекуляции фьючерсами и хеджировании (страховке от рисков)
1️⃣5️⃣ Как вообще появились фьючерсы. Интересная история
1️⃣6️⃣ О психологии инвестора, об основных эмоциях, которые правят финансовым рынком. О страхе и жадности. Часть 1 и Часть 2.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍30🔥5❤3👎2
#нефть #теория #новости
Негативные новости для цены на нефть.
Вчера организация ОПЕК сообщила, что участники будут наращивать добычу с апреля!
Это серьезный удар для цены на нефть, поскольку на фоне явного замедления экономик Китая, США и ЕС, которые совокупно занимают 70-75% всего ВВП планеты, только снижение добычи и объёмов продаж со стороны ОПЕК, хоть как-то удерживало цену на приемлемых уровнях. (70-80$).
Если ОПЕК действительно перестанет сокращать добычу и тем более если начнет наращивать, то цена на нефть может опуститься очень ощутимо. До 65$, как минимум.
Некоторые эксперты полагают, что началась геополитическая игра и борьба за рынок, так как в последние годы все объёмы, которые сокращали страны ОПЕК, быстро заполняли США и Канада, таким образом сводя на нет все усилия ОПЕК по сдерживанию цен и постепенно но неуклонно отнимая долю мирового рынка нефти.
В итоге ОПЕК вынуждена выбирать из двух зол:
1. Продолжать держать цену и терять рынок.
2. Повысить добычу и сохранить долю рынка, но в таком случае может произойти сильное снижение котировок.
Очень похоже на то, что Опек могут перейти ко второму варианту. В таком случае снижение цен на нефть гарантированно продолжится. Для начала в область 60-65$. А может, и ниже.
Окончательные выводы пока делать рано. Сейчас цена нефти удержалась и пока держится на уровне 70$ за баррель марки Brent. Посмотрим на развитие ситуации и действия ОПЕК, может, они еще что-то придумают 🤔🤷♂️
Негативные новости для цены на нефть.
Вчера организация ОПЕК сообщила, что участники будут наращивать добычу с апреля!
Это серьезный удар для цены на нефть, поскольку на фоне явного замедления экономик Китая, США и ЕС, которые совокупно занимают 70-75% всего ВВП планеты, только снижение добычи и объёмов продаж со стороны ОПЕК, хоть как-то удерживало цену на приемлемых уровнях. (70-80$).
Если ОПЕК действительно перестанет сокращать добычу и тем более если начнет наращивать, то цена на нефть может опуститься очень ощутимо. До 65$, как минимум.
Некоторые эксперты полагают, что началась геополитическая игра и борьба за рынок, так как в последние годы все объёмы, которые сокращали страны ОПЕК, быстро заполняли США и Канада, таким образом сводя на нет все усилия ОПЕК по сдерживанию цен и постепенно но неуклонно отнимая долю мирового рынка нефти.
В итоге ОПЕК вынуждена выбирать из двух зол:
1. Продолжать держать цену и терять рынок.
2. Повысить добычу и сохранить долю рынка, но в таком случае может произойти сильное снижение котировок.
Очень похоже на то, что Опек могут перейти ко второму варианту. В таком случае снижение цен на нефть гарантированно продолжится. Для начала в область 60-65$. А может, и ниже.
Окончательные выводы пока делать рано. Сейчас цена нефти удержалась и пока держится на уровне 70$ за баррель марки Brent. Посмотрим на развитие ситуации и действия ОПЕК, может, они еще что-то придумают 🤔🤷♂️
Telegram
MarketTwits
🔥🛢#нефть #опек
ОПЕК+ ПОДТВЕРЖДАЕТ РЕШЕНИЕ ПРОДОЛЖИТЬ НАРАЩИВАНИЕ ДОБЫЧИ С АПРЕЛЯ - ЗАЯВЛЕНИЕ
ОПЕК: ФУНДАМЕНТ РЫНКА ЗДОРОВЫЙ
ОПЕК+ МОЖЕТ ОСТАНОВИТЬ НАРАЩИВАНИЕ ДОБЫЧИ ИЛИ ДАЖЕ НАЧАТЬ СОКРАЩАТЬ - ВСЕ БУДЕТ ЗАВИСЕТЬ ОТ СИТУАЦИИ НА РЫНКЕ - ДЕЛЕГАТЫ
—————————…
ОПЕК+ ПОДТВЕРЖДАЕТ РЕШЕНИЕ ПРОДОЛЖИТЬ НАРАЩИВАНИЕ ДОБЫЧИ С АПРЕЛЯ - ЗАЯВЛЕНИЕ
ОПЕК: ФУНДАМЕНТ РЫНКА ЗДОРОВЫЙ
ОПЕК+ МОЖЕТ ОСТАНОВИТЬ НАРАЩИВАНИЕ ДОБЫЧИ ИЛИ ДАЖЕ НАЧАТЬ СОКРАЩАТЬ - ВСЕ БУДЕТ ЗАВИСЕТЬ ОТ СИТУАЦИИ НА РЫНКЕ - ДЕЛЕГАТЫ
—————————…
👍24🤔5
#теория #рубль #валюта
Всегда ли я был скептически настроен по курсу рубля?
Отнюдь нет. Более того, до 2021 года я почти все свои активы держал в рублях, и неоднократно писал статьи, в защиту рублевых активов.
Вот, например, одна из таких статей.
https://yangx.top/prudent_invest/688
Я написал её в 2021 году. На тот момент я считал, что правильно делал, инвестируя после падения рубля именно в рублёвые активы. Расчеты показывают, что это и по факту было правильно в то время.
Почему сейчас я считаю совсем не так, как в то время? Потому, что кратно вырос риск нового обвала рубля, аналогичный тому, что случился в 2014 году. И для лучше понимания той катастрофы, скажу, что в тот год мой капитал при пересчете в доллары составлял 150 тыс $. В начале 2015 в рублях он не стал меньше, а вот в долларах он сократился со 150 до 65 тыс $. И чтобы просто вернуть потерянное в долларах мне потребовалось 4 года жизни.
Может такого обвала в ближайшее время и не будет. А если вдруг? Вероятность очень высока. Так вот повторно переживать такой ужас я не собираюсь. Уж лучше я год или два буду получать на 5-10% годовых меньше доходности в рублях, чем в случае катастрофы мой капитал снова уполовинится в долларах.
Почитайте, статью. Интересно посмотреть, как размышлял инвестор на Мосбирже 4 года назад. И тогда, я уверен, что вы лучше станете понимать мотивацию, которая мной движет сейчас.
Всегда ли я был скептически настроен по курсу рубля?
Отнюдь нет. Более того, до 2021 года я почти все свои активы держал в рублях, и неоднократно писал статьи, в защиту рублевых активов.
Вот, например, одна из таких статей.
https://yangx.top/prudent_invest/688
Я написал её в 2021 году. На тот момент я считал, что правильно делал, инвестируя после падения рубля именно в рублёвые активы. Расчеты показывают, что это и по факту было правильно в то время.
Почему сейчас я считаю совсем не так, как в то время? Потому, что кратно вырос риск нового обвала рубля, аналогичный тому, что случился в 2014 году. И для лучше понимания той катастрофы, скажу, что в тот год мой капитал при пересчете в доллары составлял 150 тыс $. В начале 2015 в рублях он не стал меньше, а вот в долларах он сократился со 150 до 65 тыс $. И чтобы просто вернуть потерянное в долларах мне потребовалось 4 года жизни.
Может такого обвала в ближайшее время и не будет. А если вдруг? Вероятность очень высока. Так вот повторно переживать такой ужас я не собираюсь. Уж лучше я год или два буду получать на 5-10% годовых меньше доходности в рублях, чем в случае катастрофы мой капитал снова уполовинится в долларах.
Почитайте, статью. Интересно посмотреть, как размышлял инвестор на Мосбирже 4 года назад. И тогда, я уверен, что вы лучше станете понимать мотивацию, которая мной движет сейчас.
Telegram
Осторожный инвестор
#ликбез #теория
В какие облигации выгоднее было инвестировать до 2021 года: в рублях или в валюте??
Зашел у меня на днях спор с одним инвестором на форуме в интернете. Он упрекнул меня, сказал: какой же ты осторожный и разумный инвестор, если сидел все…
В какие облигации выгоднее было инвестировать до 2021 года: в рублях или в валюте??
Зашел у меня на днях спор с одним инвестором на форуме в интернете. Он упрекнул меня, сказал: какой же ты осторожный и разумный инвестор, если сидел все…
👍38🤔7
#акции #индекс #нефть #негатив #аналитика #теория
Итоги недели.
Отвесное падение индекса Мосбиржи. Рекорд с 1998 года.
Индекс снижался 2 недели подряд каждый день. Как отмечают эксперты, такого безоткатного снижения не было с 1998 года.
Честно говоря, скорость падения оказалась даже больше, чем самый пессимистический сценарий из тех, что я встречал в последнее время. Даже в феврале 22 обвал был хоть глубже, но по времени короче и с отскоками.
Причины обвала понятны.
1. Главная причина, именно та, о которой я писал неделю назад. Разочарование в беспочвенных надеждах о перемирии.
2. Кроме главной причины за неделю добавилась и вторая, не менее существенная. Это стремительное падение цен на нефть. Ранее я писал о возможности такого снижения. Но обвал на 15% за 3 дня это полная неожиданность.
3. Есть и третья причина. Она также была мне очевидна. Но почему-то полностью отрицалась большинством игроков на рынке. Речь о больших и неразрешимых без полной остановки СВО проблемах российской экономики. Они были видны всем, кто понимает экономическую теорию и модели, но стали очевидны после целой череды данных о снижении прибылей, снижении продаж во многих отраслях, и при этом продолжаюшемся росте инфляции. Я писал про это подробно ещё в январе, и вот теперь все это исполнилось.
4. Кроме всего этого появился и еще один негатив для экономики и акций. Это проблемы у всей мировой экономики из-за нарушения сложившейся ранее системы действиями Трампа. Это критично потому что товарооборот между США и другими странами составляет не менее трети мирового ВВП. И это не может не коснуться России, так как приводит к общемировой инфляции на промышленные товары, и при этом к снижению цен на ресурсы, которые продает Россия.
Что дальше? Станет ли лучше?
Мое мнение, что нет. В ближайшее время лучше не станет. Проблемы будут только нарастать. При этом стимулировать рост вбросом триллионов через гос заказы уже не получится, так как ликвидных запасов у правительства почти не осталось. Не вижу никаких экономических рычагов для улучшения фундаментальной ситуации.
Возможны отскоки на позитивных новостях, генерируемых пропагандой. Это однозначно будет. Но если все эти отскоки не подкреплены фундаментально, то заканчиваться они будут примерно также, как сейчас.
О том, какие активы интересны сейчас в такой ситуации, и когда снова будет интересно покупать акции напишу во второй части.
Про обещанную статью о возможных сценариях по валюте я помню, но из-за ситуации с нефтью ее приходится изменять, нужно сделать переоценку в связи с новыми вводными. Поэтому статья про валюту будет на следующей неделе.
Итоги недели.
Отвесное падение индекса Мосбиржи. Рекорд с 1998 года.
Индекс снижался 2 недели подряд каждый день. Как отмечают эксперты, такого безоткатного снижения не было с 1998 года.
Честно говоря, скорость падения оказалась даже больше, чем самый пессимистический сценарий из тех, что я встречал в последнее время. Даже в феврале 22 обвал был хоть глубже, но по времени короче и с отскоками.
Причины обвала понятны.
1. Главная причина, именно та, о которой я писал неделю назад. Разочарование в беспочвенных надеждах о перемирии.
2. Кроме главной причины за неделю добавилась и вторая, не менее существенная. Это стремительное падение цен на нефть. Ранее я писал о возможности такого снижения. Но обвал на 15% за 3 дня это полная неожиданность.
3. Есть и третья причина. Она также была мне очевидна. Но почему-то полностью отрицалась большинством игроков на рынке. Речь о больших и неразрешимых без полной остановки СВО проблемах российской экономики. Они были видны всем, кто понимает экономическую теорию и модели, но стали очевидны после целой череды данных о снижении прибылей, снижении продаж во многих отраслях, и при этом продолжаюшемся росте инфляции. Я писал про это подробно ещё в январе, и вот теперь все это исполнилось.
4. Кроме всего этого появился и еще один негатив для экономики и акций. Это проблемы у всей мировой экономики из-за нарушения сложившейся ранее системы действиями Трампа. Это критично потому что товарооборот между США и другими странами составляет не менее трети мирового ВВП. И это не может не коснуться России, так как приводит к общемировой инфляции на промышленные товары, и при этом к снижению цен на ресурсы, которые продает Россия.
Что дальше? Станет ли лучше?
Мое мнение, что нет. В ближайшее время лучше не станет. Проблемы будут только нарастать. При этом стимулировать рост вбросом триллионов через гос заказы уже не получится, так как ликвидных запасов у правительства почти не осталось. Не вижу никаких экономических рычагов для улучшения фундаментальной ситуации.
Возможны отскоки на позитивных новостях, генерируемых пропагандой. Это однозначно будет. Но если все эти отскоки не подкреплены фундаментально, то заканчиваться они будут примерно также, как сейчас.
О том, какие активы интересны сейчас в такой ситуации, и когда снова будет интересно покупать акции напишу во второй части.
Про обещанную статью о возможных сценариях по валюте я помню, но из-за ситуации с нефтью ее приходится изменять, нужно сделать переоценку в связи с новыми вводными. Поэтому статья про валюту будет на следующей неделе.
👍86❤7🤔4😢2
#стратегия #теория #облигации #вдо
Повышение доходности портфеля облигаций за счет добавления в него ВДО.
В последние месяцы доходности по облигациям быстро снижаются. В ОФЗ выше 16% уже и не найти. Крупнейшие компании и самые надёжные корпоративные облигации, такие как МТС, Магнит, ИКС5 Ритейл, Роснефть, дают доходность около 19-20% и даже меньше.
Даже облигации с рейтингом А и ВВВ сложно найти выше 26%.
И это приводит к одному интересному эффекту. Снова начинает становиться актуальной тема Высокодоходных облигаций, сокращённо ВДО. Эта тема была актуальна при низкой ставке, когда эмитенты ААА и АА давали 7-9%, А 10-11%, а ВДО почти в 2 раза больше по 15-18%.
Несмотря на то, что я осторожный инвестор, я почти всю свою практику держал часть портфеля в ВДО. И те, кто уже был подписан на канал в 21 и 23 годах, должны помнить, что я нередко публиковал идеи по покупке ВДО.
В 24 году ситуация поменялась. Понятие ВДО просто ушло из обращения. Эмитенты АА и А давали по 30-35% доходности, а низкорейтинговые 38-40%, по сути, идея ВДО стала временно не актуальной.
Но вот теперь разница снова становится очень заметной!
А значит, снова актуален классический вариант повышения доходности портфеля в такой ситуации.
Возможно, уже пришло время обратить внимание на облигации компаний с более низким рейтингом, но при этом приемлемо устойчивой финансовой ситуацией. По таким облигациям доходности пока не снизились, и разница между Рейтингом АА или А, и ВВ и В+ становится уже очень существенной, до 10-12 процентных пунктов.
Однако данный подход требует большой осторожности. Крайне важно железобетонно соблюдать 3 основных правила:
1️⃣ Внимательно выбирать эмитента. Точно узнать, что у него за бизнес, нет ли дефолтов и проблем с выплатами в его истории. Посмотреть отчетности, финансовые результаты и долги, а также динамику финансовых показателей каждого конкретного эмитента, бумаги которого вы собираетесь добавить в портфель.
2️⃣ Самое главное правило.
Брать бумаги одного эмитента не более 2-3% от объёма всего вашего портфеля. Не один выпуск, а именно 2-3% на одного эмитента.
3️⃣ И третье правило. Следить за бумагами ВДО минимум раз в 2-3 дня хотя бы на 5 минут и сразу же продавать, если бумаги посыпались и доходность резко выросла на 10% и более по сравнению с аналогами (если падает все вместе, как осенью 2024, это другое😁).
Да, ещё дополнение, я никогда не набираю в портфель облигации ВДО более 20-25% от всего портфеля.
При соблюдении вышеперечисленных правил, даже при дефолте 1 или 2 эмитентов ВДО, потеря не превысит 1% от портфеля. Таким образом, повышенная доходность все равно может окупать риск и дать больше, чем обычные облигации.
Повышение доходности портфеля облигаций за счет добавления в него ВДО.
В последние месяцы доходности по облигациям быстро снижаются. В ОФЗ выше 16% уже и не найти. Крупнейшие компании и самые надёжные корпоративные облигации, такие как МТС, Магнит, ИКС5 Ритейл, Роснефть, дают доходность около 19-20% и даже меньше.
Даже облигации с рейтингом А и ВВВ сложно найти выше 26%.
И это приводит к одному интересному эффекту. Снова начинает становиться актуальной тема Высокодоходных облигаций, сокращённо ВДО. Эта тема была актуальна при низкой ставке, когда эмитенты ААА и АА давали 7-9%, А 10-11%, а ВДО почти в 2 раза больше по 15-18%.
Несмотря на то, что я осторожный инвестор, я почти всю свою практику держал часть портфеля в ВДО. И те, кто уже был подписан на канал в 21 и 23 годах, должны помнить, что я нередко публиковал идеи по покупке ВДО.
В 24 году ситуация поменялась. Понятие ВДО просто ушло из обращения. Эмитенты АА и А давали по 30-35% доходности, а низкорейтинговые 38-40%, по сути, идея ВДО стала временно не актуальной.
Но вот теперь разница снова становится очень заметной!
А значит, снова актуален классический вариант повышения доходности портфеля в такой ситуации.
Возможно, уже пришло время обратить внимание на облигации компаний с более низким рейтингом, но при этом приемлемо устойчивой финансовой ситуацией. По таким облигациям доходности пока не снизились, и разница между Рейтингом АА или А, и ВВ и В+ становится уже очень существенной, до 10-12 процентных пунктов.
Однако данный подход требует большой осторожности. Крайне важно железобетонно соблюдать 3 основных правила:
1️⃣ Внимательно выбирать эмитента. Точно узнать, что у него за бизнес, нет ли дефолтов и проблем с выплатами в его истории. Посмотреть отчетности, финансовые результаты и долги, а также динамику финансовых показателей каждого конкретного эмитента, бумаги которого вы собираетесь добавить в портфель.
2️⃣ Самое главное правило.
Брать бумаги одного эмитента не более 2-3% от объёма всего вашего портфеля. Не один выпуск, а именно 2-3% на одного эмитента.
3️⃣ И третье правило. Следить за бумагами ВДО минимум раз в 2-3 дня хотя бы на 5 минут и сразу же продавать, если бумаги посыпались и доходность резко выросла на 10% и более по сравнению с аналогами (если падает все вместе, как осенью 2024, это другое😁).
Да, ещё дополнение, я никогда не набираю в портфель облигации ВДО более 20-25% от всего портфеля.
При соблюдении вышеперечисленных правил, даже при дефолте 1 или 2 эмитентов ВДО, потеря не превысит 1% от портфеля. Таким образом, повышенная доходность все равно может окупать риск и дать больше, чем обычные облигации.
👍47🤔4❤2🔥1💯1
#валюта #доллар #рубль #теория
Наглядный пример того, влияет ли период НДПИ на курс рубля или нет.
Позавчера, то есть в среду 30 апреля, закончился период выплаты НДПИ. И сегодня в первый же день после завершения этого периода курсы валют к рублю растут почти на +2%. Прикрепил скриншот на 10-30 утра, чтобы было видно о чем идет речь.
В комментариях на моем канале регулярно появляются умники, которые утверждают, что период НДПИ вообще никак не влияет и все это выдумки, так как экспортеры якобы продают выручку не тупо каждый месяц, а сразу много в те периоды, когда курс высокий, и потом много месяцев платят из старых запасов.
Вот для таких скептиков наглядная картинка. Может и правда экспортеры продают не каждый месяц, но это же тоже манипуляция, попытка обмануть логику других участников рынка.
Но действительно период НДПИ срабатывает не всегда одинаково.
Почему так?
Гипотеза о манипуляциях это как раз прекрасно объясняет. Все-таки, если посмотреть на графики курсов, то хорошо заметно, что большую часть месяцев за последние 3 года в период НДПИ заметно либо усиление снижения, либо сильное замедление роста (когда валюта девальваируется) И только время от времени, раз в квартал, иногда в полугодие, этот ориентир не срабатывает. Например, вспомним ноябрь 2024, тогда именно в 20х числах месяца, в период полготовки к выплате НДПИ, был скачок курса доллара +15%.
Так вот, такие примеры, когда есть понятные факторы, понятная причинно-следственная связь, годами наблюдаемая на графиках и динамике курсов, есть отдельные редкие периоды, противоречащие этой логике, это гарантированное основание для вывода о наличии манипуляций.
Никакого другого вывода тут просто не может быть.
Когда в период НДПИ мы видим, либо крепление рубля, либо снижение тема ослабления - это логично и так бывает большую часть месяцев. Если же крус рубля в период НДПИ резко растет, - на лицо явная манипуляция и попытка сыграть против большинства тех, кто следует логике рынка, и облапошить их. Все достаточно просто и логично объясняется. И самое главное в нашей финансовой системе сразу понятно, что такие игроки, которые могут нагнуть всех остальных участников рынка точно есть, и все они прекрасно известны.
В чем я не прав?
Наглядный пример того, влияет ли период НДПИ на курс рубля или нет.
Позавчера, то есть в среду 30 апреля, закончился период выплаты НДПИ. И сегодня в первый же день после завершения этого периода курсы валют к рублю растут почти на +2%. Прикрепил скриншот на 10-30 утра, чтобы было видно о чем идет речь.
В комментариях на моем канале регулярно появляются умники, которые утверждают, что период НДПИ вообще никак не влияет и все это выдумки, так как экспортеры якобы продают выручку не тупо каждый месяц, а сразу много в те периоды, когда курс высокий, и потом много месяцев платят из старых запасов.
Вот для таких скептиков наглядная картинка. Может и правда экспортеры продают не каждый месяц, но это же тоже манипуляция, попытка обмануть логику других участников рынка.
Но действительно период НДПИ срабатывает не всегда одинаково.
Почему так?
Гипотеза о манипуляциях это как раз прекрасно объясняет. Все-таки, если посмотреть на графики курсов, то хорошо заметно, что большую часть месяцев за последние 3 года в период НДПИ заметно либо усиление снижения, либо сильное замедление роста (когда валюта девальваируется) И только время от времени, раз в квартал, иногда в полугодие, этот ориентир не срабатывает. Например, вспомним ноябрь 2024, тогда именно в 20х числах месяца, в период полготовки к выплате НДПИ, был скачок курса доллара +15%.
Так вот, такие примеры, когда есть понятные факторы, понятная причинно-следственная связь, годами наблюдаемая на графиках и динамике курсов, есть отдельные редкие периоды, противоречащие этой логике, это гарантированное основание для вывода о наличии манипуляций.
Никакого другого вывода тут просто не может быть.
Когда в период НДПИ мы видим, либо крепление рубля, либо снижение тема ослабления - это логично и так бывает большую часть месяцев. Если же крус рубля в период НДПИ резко растет, - на лицо явная манипуляция и попытка сыграть против большинства тех, кто следует логике рынка, и облапошить их. Все достаточно просто и логично объясняется. И самое главное в нашей финансовой системе сразу понятно, что такие игроки, которые могут нагнуть всех остальных участников рынка точно есть, и все они прекрасно известны.
В чем я не прав?
👍30🤔3😁1
#валюта #рубль #теория
Есть ли техническая возможность девальвировать рубль у государственных финансовых регуляторов РФ? Какие способы они могут для этого применить?
Для начала надо разобраться с причинами проблемы, а затем рассмотреть варианты решения. С этого рассмотрения причин я и начну.
Наблюдая за удивительной динамикой курса рубля, обязательно задумываешься, насколько эта динамика естественна? Чем она обусловлена, реальной рыночной ситуацией или же манипуляциями со стороны государственных органов или отдельных участников рынка?
Когда процесс только начался, все выглядело именно как манипуляция. И я был уверен в этом, о чем писал несколько раз.
Однако на данный момент все зашло настолько далеко, что очевидно, что никому из крупных продавцов валюты и особенно государству настолько сильное и настолько долгое укрепление не выгодно.
А значит что? Значит, вряд ли это их рук дело напрямую.
Разве что опосредованно.
В чем скорее всего проблема?
Теперь моя гипотеза такова. Проблема в созданных искусственно перекосах в экономике. Эти перекосы созданы жестким госрегулированием и последствиями санкций и контрсанкций, то есть все-таки это следствие попыток управлять экономикой, но сам этот процесс не управляется напрямую. И думаю, что прямых рычагов исправления данной проблемы немного, и найти подходящий пока не могут. Поэтому ситуация и затягивается.
Основная причина и перекос в экономике, приведший к неадекватному укреплению рубля, это, по моему мнению, то, что политикой дедолларизации почти полностью убили спрос на валюту на финансовом рынке РФ.
Кто и где раньше покупал валюту? Думаю, что не ошибусь, если скажу, что одним из крупнейших покупателей были иностранные участники рынка, нерезиденты. Теперь их нет.
Много валюты покупали на бирже спекулянты, всякие хеджфонды и простые граждане. Теперь на бирже торгов нет, юани мало кому нужны, потому что их даже не обналичишь и в турпоездку не возьмёшь, а хеджфонды и спекулянты покупают не валюту, а квазивалюту и фьючерсы, но эти инструменты же технически в рублях, хоть и с привязкой к курсу, но сами по себе к росту курса валюты не приводят и не могут приводить.
И наконец, покупали импортеры. А теперь из-за снижения покупательской способности и санкций крупный импорт сократился, а мелкие импортеры перешли на крипту. В то же время валютная выручка почти не сократилась!
В общем, спрос на валюту катастрофически сократился. Вроде бы в этом и была цель дедолларизации? Но надмозги не учли одного, то что у нас 35% ВВП — это продажа ресурсов за валюту, которая приходит внутрь страны и ее вообще-то надо продавать.
А кому ее продавать?? Получается, что теперь особо и некому.
Причем не сказать, что сейчас экономика "пухнет от валюты", как можно было сказать в 22-м году. Нет, она не пухнет, и приходит валюты уже меньше, но просто спроса на нее совсем нет. А не продавать невозможно!! И не потому, что есть указ о продаже, а потому, что издержки у экспортеров В РУБЛЯХ, они не могут платить долларами или юанями, им нужны рубли.
Вот и получается так, что экспортеры, образно говоря, ходят с протянутой рукой по банкам, как продавец сувениров на пляже в Турции, и умоляют, дяденька ну купи баксы, ну купи, недорого отдам. Ну банки и покупают, нехотя и все дешевле и дешевле, потому что банкам тоже валюту особо некуда девать, да и не выгодно это пока, ведь банки, как никто другой понимает проблему. Вот куда банкам сейчас девать валюту, зачем она им? Ваше мнение, друзья?
Таким образом, вот она проблема, с которой столкнулась экономика, поврежденная суперагрессивным регулированием, изоляцией от внешних рынков и санкциями. Какие же есть варианты решения проблемы? Об этом напишу в следующей части, так как текст получается слишком длинный.
Продолжение следует...
Есть ли техническая возможность девальвировать рубль у государственных финансовых регуляторов РФ? Какие способы они могут для этого применить?
Для начала надо разобраться с причинами проблемы, а затем рассмотреть варианты решения. С этого рассмотрения причин я и начну.
Наблюдая за удивительной динамикой курса рубля, обязательно задумываешься, насколько эта динамика естественна? Чем она обусловлена, реальной рыночной ситуацией или же манипуляциями со стороны государственных органов или отдельных участников рынка?
Когда процесс только начался, все выглядело именно как манипуляция. И я был уверен в этом, о чем писал несколько раз.
Однако на данный момент все зашло настолько далеко, что очевидно, что никому из крупных продавцов валюты и особенно государству настолько сильное и настолько долгое укрепление не выгодно.
А значит что? Значит, вряд ли это их рук дело напрямую.
Разве что опосредованно.
В чем скорее всего проблема?
Теперь моя гипотеза такова. Проблема в созданных искусственно перекосах в экономике. Эти перекосы созданы жестким госрегулированием и последствиями санкций и контрсанкций, то есть все-таки это следствие попыток управлять экономикой, но сам этот процесс не управляется напрямую. И думаю, что прямых рычагов исправления данной проблемы немного, и найти подходящий пока не могут. Поэтому ситуация и затягивается.
Основная причина и перекос в экономике, приведший к неадекватному укреплению рубля, это, по моему мнению, то, что политикой дедолларизации почти полностью убили спрос на валюту на финансовом рынке РФ.
Кто и где раньше покупал валюту? Думаю, что не ошибусь, если скажу, что одним из крупнейших покупателей были иностранные участники рынка, нерезиденты. Теперь их нет.
Много валюты покупали на бирже спекулянты, всякие хеджфонды и простые граждане. Теперь на бирже торгов нет, юани мало кому нужны, потому что их даже не обналичишь и в турпоездку не возьмёшь, а хеджфонды и спекулянты покупают не валюту, а квазивалюту и фьючерсы, но эти инструменты же технически в рублях, хоть и с привязкой к курсу, но сами по себе к росту курса валюты не приводят и не могут приводить.
И наконец, покупали импортеры. А теперь из-за снижения покупательской способности и санкций крупный импорт сократился, а мелкие импортеры перешли на крипту. В то же время валютная выручка почти не сократилась!
В общем, спрос на валюту катастрофически сократился. Вроде бы в этом и была цель дедолларизации? Но надмозги не учли одного, то что у нас 35% ВВП — это продажа ресурсов за валюту, которая приходит внутрь страны и ее вообще-то надо продавать.
А кому ее продавать?? Получается, что теперь особо и некому.
Причем не сказать, что сейчас экономика "пухнет от валюты", как можно было сказать в 22-м году. Нет, она не пухнет, и приходит валюты уже меньше, но просто спроса на нее совсем нет. А не продавать невозможно!! И не потому, что есть указ о продаже, а потому, что издержки у экспортеров В РУБЛЯХ, они не могут платить долларами или юанями, им нужны рубли.
Вот и получается так, что экспортеры, образно говоря, ходят с протянутой рукой по банкам, как продавец сувениров на пляже в Турции, и умоляют, дяденька ну купи баксы, ну купи, недорого отдам. Ну банки и покупают, нехотя и все дешевле и дешевле, потому что банкам тоже валюту особо некуда девать, да и не выгодно это пока, ведь банки, как никто другой понимает проблему. Вот куда банкам сейчас девать валюту, зачем она им? Ваше мнение, друзья?
Таким образом, вот она проблема, с которой столкнулась экономика, поврежденная суперагрессивным регулированием, изоляцией от внешних рынков и санкциями. Какие же есть варианты решения проблемы? Об этом напишу в следующей части, так как текст получается слишком длинный.
Продолжение следует...
👍58🤔15❤7🔥7😁2
#акции #стратегия #теория
Стратегически акции пока не рассматриваю для покупки. Спекулятивно тоже.
На этой неделе индекс Мосбиржи немного подрос после падения, которое было на прошлой неделе. Позитив связан с Питерским экономическим форумом, это ежегодная многолетняя традиция, когда в рамках этого события рассказывают, как все хорошо, и на фоне этих позитивных заявлений акции растут.
Кстати, были времена, когда и правда заявления соответствовали действительности и покупка акций была полностью оправдана.
Но я считаю, что не в этот раз!
Вот совсем не вижу триггеров для роста акций. Пытаюсь найти какие-то зацепки, признаки разворота ситуации к лучшему, который вытолкнет акции снова в верх. И не вижу таких признаков и перспектив. Боковик в пределах 2650-2850 вполне реален. Но рост выше? До осени сомнительно.
Сами рассуждения и теоретическая информация о том, какие это бывают признаки и что, согласно теории, обычно обеспечивает рост акций, я сейчас писать не буду. Это требует отдельной большой статьи.
Пока просто сообщаю свое мнение и оценку ситуации. Реальных фактических причин для роста акций я сейчас по прежнему не вижу.
Единственные два триггера, которые, на мой взгляд, могут привести к росту акций это:
1. Девальвация рубля и соответствующая переоценка акций, в первую очередь экспортеров и фирм, которые получают выручку в валюте, а также банков.
2. Вброс в экономику новых денег.
По сути, это сценарий, о котором я недавно очень подробно писал.
Но в таком сценарии я ожидаю сначала роста валюты и лишь затем роста акций, с задержкой примерно в месяц-два. То есть это тот же вариант 1, только в другом ракурсе.
Кстати говоря, в обоих этих вариантах рост акций будет только в рублях. В долларах хорошо если на уровне нуля останется.
Пока такое мнение. Поэтому считаю бессмысленным покупку акций в портфель. А самой выгодной схемой, как и год назад, считаю удержание рублевых облигаций, частично или полностью захеджированных фьючерсами на валюту. Или валютных облигаций. Именно эти два актива составляют основу моего инвестиционного портфеля примерно в равных долях.
Стратегически акции пока не рассматриваю для покупки. Спекулятивно тоже.
На этой неделе индекс Мосбиржи немного подрос после падения, которое было на прошлой неделе. Позитив связан с Питерским экономическим форумом, это ежегодная многолетняя традиция, когда в рамках этого события рассказывают, как все хорошо, и на фоне этих позитивных заявлений акции растут.
Кстати, были времена, когда и правда заявления соответствовали действительности и покупка акций была полностью оправдана.
Но я считаю, что не в этот раз!
Вот совсем не вижу триггеров для роста акций. Пытаюсь найти какие-то зацепки, признаки разворота ситуации к лучшему, который вытолкнет акции снова в верх. И не вижу таких признаков и перспектив. Боковик в пределах 2650-2850 вполне реален. Но рост выше? До осени сомнительно.
Сами рассуждения и теоретическая информация о том, какие это бывают признаки и что, согласно теории, обычно обеспечивает рост акций, я сейчас писать не буду. Это требует отдельной большой статьи.
Пока просто сообщаю свое мнение и оценку ситуации. Реальных фактических причин для роста акций я сейчас по прежнему не вижу.
Единственные два триггера, которые, на мой взгляд, могут привести к росту акций это:
1. Девальвация рубля и соответствующая переоценка акций, в первую очередь экспортеров и фирм, которые получают выручку в валюте, а также банков.
2. Вброс в экономику новых денег.
По сути, это сценарий, о котором я недавно очень подробно писал.
Но в таком сценарии я ожидаю сначала роста валюты и лишь затем роста акций, с задержкой примерно в месяц-два. То есть это тот же вариант 1, только в другом ракурсе.
Кстати говоря, в обоих этих вариантах рост акций будет только в рублях. В долларах хорошо если на уровне нуля останется.
Пока такое мнение. Поэтому считаю бессмысленным покупку акций в портфель. А самой выгодной схемой, как и год назад, считаю удержание рублевых облигаций, частично или полностью захеджированных фьючерсами на валюту. Или валютных облигаций. Именно эти два актива составляют основу моего инвестиционного портфеля примерно в равных долях.
👍27❤4🤔3💯1
#фьючерсы #теория #экспирация
Экспирация квартальных фьючерсов. И последний день ПМЭФ.
Вообще сегодня интересный день. Не просто завершение недели, а еще и день экспирации квартальных фьючерсов.
Не всегда и не для всех активов это важно, но в последнее время, после того, как торги долларом и евро были остановлены на Мосбирже, есть заметная корреляция между экспирацией фьючерсов на доллар и курсом валюты. Мне сложно ответить на вопрос, почему наблюдается такая корреляция. Возможно это связано с какой-то биржевой игрой крупных игроков против мелких спекулянтов? Может быть это связано с хеджем валютных рисков, и когда он закрывается крупные игроки перестают продавать валюту и тем самым баланс на рынке на время склоняется в пользу покупателей?
Ответа у меня пока нет.
Но вот вам факты:
1. Посмотрите на график вечного фьючерса. Видите на этом обвальном графике единственный и очень хорошо заметный растущий пик, я его дополнительно отметил. Так вот - это рост, а точнее отскок валюты, который произошел прямо сразу после экспирации мартовских фьючерсов, и продолжался с 20 марта по 9 апреля, а рост был с 82 до 89р за $.
2. Примерно такая же картина наблюдалась и в сентябре 2024, после чего, кстати говоря, начался безоткатный рост до ноября, а поворот произошел только уже в январе 2025.
3. В декабре 2024 тоже была заметна корреляция. До 20 декабря была коррекция в валюте после ноябрьских рекордов (с 114 до 98), а в конце декабря после экспирации снова резкий рост до 110.
Кстати этому никак не мешала рекордная Ключевая ставка, которая уже тогда 2 месяца была на уровне 21%. А то ведь одним из популярных объяснений укрепления рубля является высокая ставка, так что не лишне напомнить, что после роста ставки до 20 и 21% это не мешало осенью и зимой рублю несколько месяцев падать на 10-20%.
Также сегодня последний день ПМЭФ, обычно самый пафосный, самый позитивный. И президент там сегодня будет выступать.
Все это вместе: последний день перед экспирацией и завершение ПМЭФ факторы поддержки рубля и индекса Мосбиржи.
А вот на следующей неделе посмотрим. Я еще 3 недели назад перешел во фьючерсы Si-9.25 и Eu-9.25, о чем написал статью с обоснованием. Как минимум отскока вверх в валюте после экспирации я ожидаю, может быть на следующей неделе, или же в начале июля.
Экспирация квартальных фьючерсов. И последний день ПМЭФ.
Вообще сегодня интересный день. Не просто завершение недели, а еще и день экспирации квартальных фьючерсов.
Не всегда и не для всех активов это важно, но в последнее время, после того, как торги долларом и евро были остановлены на Мосбирже, есть заметная корреляция между экспирацией фьючерсов на доллар и курсом валюты. Мне сложно ответить на вопрос, почему наблюдается такая корреляция. Возможно это связано с какой-то биржевой игрой крупных игроков против мелких спекулянтов? Может быть это связано с хеджем валютных рисков, и когда он закрывается крупные игроки перестают продавать валюту и тем самым баланс на рынке на время склоняется в пользу покупателей?
Ответа у меня пока нет.
Но вот вам факты:
1. Посмотрите на график вечного фьючерса. Видите на этом обвальном графике единственный и очень хорошо заметный растущий пик, я его дополнительно отметил. Так вот - это рост, а точнее отскок валюты, который произошел прямо сразу после экспирации мартовских фьючерсов, и продолжался с 20 марта по 9 апреля, а рост был с 82 до 89р за $.
2. Примерно такая же картина наблюдалась и в сентябре 2024, после чего, кстати говоря, начался безоткатный рост до ноября, а поворот произошел только уже в январе 2025.
3. В декабре 2024 тоже была заметна корреляция. До 20 декабря была коррекция в валюте после ноябрьских рекордов (с 114 до 98), а в конце декабря после экспирации снова резкий рост до 110.
Кстати этому никак не мешала рекордная Ключевая ставка, которая уже тогда 2 месяца была на уровне 21%. А то ведь одним из популярных объяснений укрепления рубля является высокая ставка, так что не лишне напомнить, что после роста ставки до 20 и 21% это не мешало осенью и зимой рублю несколько месяцев падать на 10-20%.
Также сегодня последний день ПМЭФ, обычно самый пафосный, самый позитивный. И президент там сегодня будет выступать.
Все это вместе: последний день перед экспирацией и завершение ПМЭФ факторы поддержки рубля и индекса Мосбиржи.
А вот на следующей неделе посмотрим. Я еще 3 недели назад перешел во фьючерсы Si-9.25 и Eu-9.25, о чем написал статью с обоснованием. Как минимум отскока вверх в валюте после экспирации я ожидаю, может быть на следующей неделе, или же в начале июля.
👍24❤4😱3