Как может меняться компания под воздействием ИИ?

Статья (июнь 2023) смотрит на то, какие компании активно используют технологии искусственного интеллекта (ИИ), и как это влияет на свойства самой фирмы. Идея в том, что привлечение сотрудников, умеющих в ИИ, может снизить необходимость в менеджерах среднего звена. Вместо них могут более широко внедряться способы работы с данными.

Для этого авторы анализируют резюме сотрудников, а также объявления о позициях этих компаний. Период 2010-2018 с постепенным внедрением ИИ.

Результаты впечатляют:

1) активнее берут на ИИ-связанные позиции в компаниях, которые уже наняли больше сотрудников с PhD и из STEM (наука, технологии, инженерные специальности, математика);

2) структура таких ИИ-активных компаний становится "более плоской". Это означает, что становится больше сотрудников на начальных позициях, меньше на средних и высоких, при этом сдвиг происходит в сторону более образованных людей.

Вывод: мы ещё не видели полного эффекта влияния ИИ на рынок труда. Очевидно, что если ИИ становятся важнее, то компания обязана молодеть - потому что более взрослые люди не всегда знакомы с ИИ. Вероятно, что в ближайшее десятилетие подобная иерархическая структура не воспроизведётся, потому что все будут знать про ИИ, даже мы, взрослеющие люди.

#AI #Firms #Labor

Макро и новости США влияют на развивающиеся страны.

Авторы статьи (май 2023) уточняют, как на развивающиеся страны влияют изменение макрополитики в США, а также новости относительно макро переменных (от инфляции до безработицы). Идея - насколько сильно эти показатели влияют на развивающиеся страны? Данные 2000-2020, 60 стран.

Результаты: больше всего на развивающиеся рынки влияют новости про безработицу и деловую активность в США - например, если данные улучшаются, то рынок акций растёт. Этот эффект не из-за ставок, что довольно любопытно.

Вывод: трейдерам развивающихся рынков приходится плотно следить за экономикой США.

#US #MacroPolicy #Emerging

Коммуникация ЕЦБ: улучшается... если делать её простой.

Новая статья (июнь 2023) проверяет, улучшается ли понимание и увеличивается ли доверие Европейскому Центральному банку, если объяснять его действия просто. В эксперименте разным людям давали материалы "попроще" и "посложнее". В результате доверие выросло в группе, которая читала более понятный текст, и при этом была "не экономистами".

Вывод: делим всех на "аналитиков" (им даём сложные и подробные материалы) и "не-аналитиков" (им нужно попроще и с картинками - чтобы не приходилось тратить ценное время!).

#ECB #Trust #Experiment

Подписываюсь и стараюсь не делать зла! "Добрая финансовая аналитика"

https://yangx.top/centralbank_russia/1123

#АФА #Russia #Analysts

"Поведенческая экономика" нуждается в честности (как и все другие исследования).

Коллеги подсказали, что продолжает развиваться один из скандалов в области "поведенческой экономики". Статью уже отозвали из PNAS, а Google Scholar показывает у неё 533 цитирования.

Кратко - вероятно, что данные в статье были изменены/подделаны, чтобы опубликовать более значимые результаты. Это не первый раз, когда такое происходит, но у одного автора (Francesca Gino) таких статей, видимо, больше трёх. И в этом некоторая проблема как для академических исследований - они нуждаются в публикации "значимых эффектов" и ради этого готовы на многое пойти, так и для дальнейшего использования результатов. Вероятно, полагаться на многие идеи "поведенческой экономики" не получится.

Вывод: мотивироваться исследованиями можно, мысли там интересные, а доверять - не стоит.

#Behavioral #Retraction #Gino

RIP Гарри Марковиц.

Отец современных финансов Марковиц ушел от нас на прошлой неделе. Это великая теория, с которой я начинаю любой курс по управлению инвестициями. Главный вывод из неё - что надо думать про систематические риски и диверсификацию как основу портфеля.

Счастье, что довелось жить с ним в одно время и читать эти работы.

#Markowitz #Portfolio

Инфляция - просвет дни РЭШ.

Банк России начал обсуждать с обществом, не пора ли ему снизить целевой уровень инфляции. Почему он об этом задумался именно сейчас и к каким выводам пришел?

3 июля в 19:00 обсудим это в ходе онлайн-сессии «Какой должна быть инфляция, чтобы мы перестали ее замечать?» в рамках Просветительских дней РЭШ. А еще мы поговорим о природе разбушевавшейся инфляции в развитых экономиках, о падении годовой инфляции в России и ее будущей динамике и о такой ключевой переменной в формуле роста цен, как инфляционные ожидания. Насколько наши представления о будущей инфляции влияют на динамику цен? Что определяет наши ожидания, как центробанки учитывают их? И каково это – принимать решения о денежной политике, когда на результат во многом влияет такая, казалось бы, эфемерная вещь, как ожидания?

Спикеры:
Алексей Заботкин, заместитель председателя ЦБ РФ, выпускник РЭШ

Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка

Олег Шибанов, профессор РЭШ, руководитель Центра макроэкономических исследований «Сбера»

Ведущий:
Филипп Стеркин, редактор подкаста РЭШ «Экономика на слух», главный редактор портала GURU

Просветительские дни РЭШ посвящены памяти сооснователя Школы и выдающегося ученого-экономиста Гура Офера.
Вход бесплатный по предварительной регистрации.

Крипта: видимо, гораздо сильнее связана с рынком акций, чем мы думали.

Сергей Корсунов из Совместного бакалавриата ВШЭ-РЭШ, которому я помогал писать выпускной диплом (но ВШЭ это не указала 🥲), сделал интересное наблюдение про криптовалюты. А именно, даже если контролировать на важные риск-факторы крипторынка (моментум и капитализация), то портфели криптовалют значительно наращивают бету по отношению к рынку акций начиная с 2020 года, до средних значений выше 1. Помните, как "все" начали торговать из дома? Вот и результат - крипта в среднем стала акциями!

Вывод: видимо, крипторынок не даёт диверсификации систематического риска, хотя всё ещё может помогать с идиосинкратической компонентой (в стиле портфеля Марковица).

#Crypto #Teaching #Portfolio #Stocks

Возвращаюсь на Форбс: про Турцию.

Кратко: Низкие ставки в экономике в долгосрочной перспективе могут привести к росту, но пример Турции показывает, что идти к этой цели нужно не путем снижения ставок любой ценой, невзирая на инфляцию, а с помощью стабилизации финансовых и экономических условий по образцу развитых стран.

https://www.forbes.ru/mneniya/491676-makroekonomiceskij-eksperiment-o-cem-govorat-priklucenia-stavki-tureckogo-cb

#Turkey #MacroPolicy #CB #Forbes

Онлайн-банки более восприимчивы к повышению ставки ФРС.

Важное изменение, которое мы наблюдаем последние годы - это постепенный рост кредитования и депозитов со стороны БигТеха и онлайн-банков (в каком-то смысле Тинькофф как раз такой). Авторы статьи (июнь 2023) проверяют, как повлияло на ставки по депозитам увеличение FFR со стороны ФРС в 2022-2023гг. Идея в том, что онлайн-банки сталкиваются с большей конкуренцией и цифровой зрелостью их клиентов, поэтому вынуждены быстрее реагировать на изменения.

Вывод: рост ставки ФРС привёл к более быстрому увеличению процентов по депозитам и другим подобным инструментам от онлайн-банков. Размер эффекта от 0,23% до 0,35% - это значимое отличие. Онлайн-банки могут давать более быстрый "трансмиссионный механизм" денежно-кредитной политики.

#Banks #US #FRS

В июле прочитаю вот это:

Талеб про статистику (2023)
https://www.amazon.com/Statistical-Consequences-Fat-Tails-Preasymptotics-ebook/dp/B0C54B8VPR

Вторая жизнь Уве
https://www.litres.ru/book/fredrik-bakman/vtoraya-zhizn-uve-20690188/

#Books

ESG факторы в доходностях развивающихся рынков?

Никита Ситников из Совместного бакалавриата ВШЭ-РЭШ, которому я помогал писать выпускной диплом (но ВШЭ это не указала 🥲), посмотрел на доходности акций с ESG рейтингами. Развивающиеся рынки пока изучены недостаточно, поэтому результаты очень любопытны, мне кажется.

Он обнаруживает, что только E (компонента, связанная с окружающей средой) определяет доходности, которые значимо отличаются по группам компаний. Высокий E приводит к более низким доходностям, то есть - меньше рисков и поэтому отсутствие требований компенсации от инвесторов. Причём этот эффект получается из кросс-секции доходностей портфелей акций. Социальная (S) и управленческая (G) компоненты не показывают такого эффекта.

Вывод: вероятно, даже на имеющихся у нас данных ESG рейтинги приводят к реакции инвесторов. S и G, видимо, не влияют на доходности, а высокая E может снижать риски компании и её требуемую доходность.

#Stocks #Emerging #ESG

На этой неделе дважды пятые на квизах (то есть с призами)! отзовись ещё один друг или выпускник РЭШ, яростный любитель еженедельных загадок в барах :))

https://quizplease.ru/game-page?id=59269

https://quizplease.ru/game-page?id=59266

Сегодня в 19:00 трансляция! с Заботкиным и Орловой. Присоединяйтесь!

https://youtube.com/live/yO-cJrX5I1E

#Inflation #Russia #CB

В четверг буду на сессии про финансовую устойчивость банков:

https://ifcongress.ru/programme/ru

Поговорим в том числе про уроки американского кризиса и то, как восстановление российской экономики будет связано с кредитованием.

#Banks #Russia #US

Наш выпускник - две минуты про программу :).
Если вы думали, что в РЭШ учатся только математики и физики, то это давно уже не так!

https://yangx.top/nes_official/1286

#MAFNES #Teaching

Друзья, вы как всегда невероятны :)) источник: https://quizplease.ru/game-page?id=59661

Итоги года магистратуры "Финансы, инвестиции, банки".

40 выпускников ФИБ + 2 с одногодичной программы = 42.
Кажется, два человека пока в размышлениях, остальные работают. Это главный КПЭ, который мы считаем для себя внешним критерием.

Студенты, которым я помогал писать магистерскую, выступили мощно. У троих диплом с отличием РЭШ (cum laude), ещё у одного госдиплом с отличием. Антон Ермак вообще разорвал - получил единственный диплом ФИБ РЭШ с особым отличием (summa cum laude) и приз за совокупность вклада в учёбу, исследование и преподавание на программе.

https://yangx.top/nes_official/1297

А ещё они устроили мне прожарку (почти всё по фактам), я очень смеялся )). Прекрасный текст!

Спасибо за ваш выбор, и удачного будущего 👨🏻‍🎓!

#MAFNES #Teaching

А вот короткое интервью Антона Ермака - как много он успел за два года :))

https://yangx.top/nes_official/1306

Один балл до первого места :)) друзья, вы мощные! Источник: https://quizplease.ru/game-page?id=59948