⚡️КазМунайГаз публикует неоднозначные результаты за 3К23 по МСФО, чистая прибыль превысила ожиданиям благодаря продаже активов — нейтрально
КазМунайГаз только что представил результаты за 3К23 по МСФО, которые мы оцениваем как неоднозначные.
• Чистая прибыль превысила наши расчеты на 31%, так как в отчетном квартале компания признала прибыль в KZT186 млрд от продажи «дочки».
• Выручка в KZT2144 млрд увеличилась на 4% к/к (соответствует нашему прогнозу) благодаря улучшению ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках.
• Доходы от СП и ассоциированных компаний разочаровали: снижение на 21% к/к до KZT165 млрд в основном связано с уменьшением прибыли предприятий Тенгизшевройл и Мангистау, пострадавших от отключений электроэнергии летом.
• В результате показатель EBITDA (KZT564 млрд) остался неизменным по сравнению с 2К23.
• Операционный и свободный денежные потоки сократились на 11% и 10% к/к соответственно.
Мы считаем результаты неоднозначными и, следовательно, в целом нейтральными для котировок акций. Размер дивидендов не подвержен рисками: на 2022–2024 гг. компания гарантировала минимум KZT200–250 млрд в год, если среднегодовая котировка Brent превысит $70 за баррель, и за 2022 г. выплатила KZT300 млрд. Привлекательность КМГ как объекта инвестиций связана с солидным потенциалом добычи на мегапроектах, однако Казахстан соблюдает квоты ОПЕК+, на данный момент установленные до конца 2024 г. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям эмитента.
@Sinara_finance
#Flash #KMG #KZ
КазМунайГаз только что представил результаты за 3К23 по МСФО, которые мы оцениваем как неоднозначные.
• Чистая прибыль превысила наши расчеты на 31%, так как в отчетном квартале компания признала прибыль в KZT186 млрд от продажи «дочки».
• Выручка в KZT2144 млрд увеличилась на 4% к/к (соответствует нашему прогнозу) благодаря улучшению ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках.
• Доходы от СП и ассоциированных компаний разочаровали: снижение на 21% к/к до KZT165 млрд в основном связано с уменьшением прибыли предприятий Тенгизшевройл и Мангистау, пострадавших от отключений электроэнергии летом.
• В результате показатель EBITDA (KZT564 млрд) остался неизменным по сравнению с 2К23.
• Операционный и свободный денежные потоки сократились на 11% и 10% к/к соответственно.
Мы считаем результаты неоднозначными и, следовательно, в целом нейтральными для котировок акций. Размер дивидендов не подвержен рисками: на 2022–2024 гг. компания гарантировала минимум KZT200–250 млрд в год, если среднегодовая котировка Brent превысит $70 за баррель, и за 2022 г. выплатила KZT300 млрд. Привлекательность КМГ как объекта инвестиций связана с солидным потенциалом добычи на мегапроектах, однако Казахстан соблюдает квоты ОПЕК+, на данный момент установленные до конца 2024 г. Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» по акциям эмитента.
@Sinara_finance
#Flash #KMG #KZ
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉Протокол последнего заседания ФРС показал, что мощный рост экономики все еще беспокоит центральный банк, так как может спровоцировать ускорение инфляции. За вчерашний день, когда состоялась публикация протокола, индекс S&P 500, как и Dow Jones, снизился на 0,2%, Nasdaq — на 0,6%. Наибольшие потери среди секторов S&P 500 понес технологический (-0,8%), лучшим ростом отметился сектор здравоохранения (+0,6%).
⚖️Гонконгский индекс Hang Seng закрылся сегодня практически без изменения.
📌Финансовую отчетность представит сегодня Deere & Company.
💻Компания NVIDIA сообщила о рекордных доходах от продажи процессоров для серверов по итогам третьего квартала 2024 ф. г. и прогнозирует увеличение совокупной выручки в четвертом квартале до $20 млрд. Позитивно оценивая свежую отчетность, ожидаем роста котировок в краткосрочной перспективе.
📉Представленная вчера отчетность HP Inc. оказалась хуже среднерыночных прогнозов, и котировки падают сегодня на премаркете на 3,3%. Выручка за четвертый квартал 2023 ф. г. составила $13,82 млрд, почти совпав с прогнозом рынка ($13,85 млрд), прибыль тоже оказалась примерно на одном с оценками уровне. Далеко не лучшая отчетность создает негативный фон для акций HP Inc.
💻Акции Autodesk на премаркете подешевели на 4,9%: компания оставила без изменения верхнюю границу целевого диапазона прибыли за 2024 ф. г. ($7,49 на акцию). Следовательно, даже учитывая хорошие результаты за 3К24, она не рассчитывает на значительный рост в 4К24. Как мы полагаем, давление на бумагу на сегодняшних торгах сохранится.
💻Сегодня акции Baidu выросли в цене на 4,5% после публикации финансовых результатов за 3К23, согласно которым прибыль на 16% превзошла прогноз (CNY20,4 против CNY17,6 на акцию). Прогнозируем на ближайшее время положительную динамику в бумаге. Справедливую стоимость одной акции Baidu оцениваем в HKD177 ($180/ADS), рейтинг — «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉Протокол последнего заседания ФРС показал, что мощный рост экономики все еще беспокоит центральный банк, так как может спровоцировать ускорение инфляции. За вчерашний день, когда состоялась публикация протокола, индекс S&P 500, как и Dow Jones, снизился на 0,2%, Nasdaq — на 0,6%. Наибольшие потери среди секторов S&P 500 понес технологический (-0,8%), лучшим ростом отметился сектор здравоохранения (+0,6%).
⚖️Гонконгский индекс Hang Seng закрылся сегодня практически без изменения.
📌Финансовую отчетность представит сегодня Deere & Company.
💻Компания NVIDIA сообщила о рекордных доходах от продажи процессоров для серверов по итогам третьего квартала 2024 ф. г. и прогнозирует увеличение совокупной выручки в четвертом квартале до $20 млрд. Позитивно оценивая свежую отчетность, ожидаем роста котировок в краткосрочной перспективе.
📉Представленная вчера отчетность HP Inc. оказалась хуже среднерыночных прогнозов, и котировки падают сегодня на премаркете на 3,3%. Выручка за четвертый квартал 2023 ф. г. составила $13,82 млрд, почти совпав с прогнозом рынка ($13,85 млрд), прибыль тоже оказалась примерно на одном с оценками уровне. Далеко не лучшая отчетность создает негативный фон для акций HP Inc.
💻Акции Autodesk на премаркете подешевели на 4,9%: компания оставила без изменения верхнюю границу целевого диапазона прибыли за 2024 ф. г. ($7,49 на акцию). Следовательно, даже учитывая хорошие результаты за 3К24, она не рассчитывает на значительный рост в 4К24. Как мы полагаем, давление на бумагу на сегодняшних торгах сохранится.
💻Сегодня акции Baidu выросли в цене на 4,5% после публикации финансовых результатов за 3К23, согласно которым прибыль на 16% превзошла прогноз (CNY20,4 против CNY17,6 на акцию). Прогнозируем на ближайшее время положительную динамику в бумаге. Справедливую стоимость одной акции Baidu оцениваем в HKD177 ($180/ADS), рейтинг — «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🇺🇸Intel: актуализация оценки — возрождение легенды
• Котировки Intel с начала года выросли на 65%, тогда как S&P 500 — на 18%.
• Как мы и ожидали, спад на рынке ПК и процессоров замедлился, а значит, инвесторы явно преувеличивали риски для компании.
• Мы немного повысили оценки финансовых показателей, а наш горизонт оценки теперь — конец 2024 г.
• Полагаем, в цене акций Intel уже отражены перспективы направления ИИ.
• Коэффициент P/E 2024П у компании, исходя из наших прогнозов, составляет 21,6, что всего на 7% ниже медианы по конкурентам.
• После корректировки модели целевая цена по акциям Intel повышается до $45 за штуку (+25% к прежней), при этом мы снижаем рейтинг с уровня «Покупать» до «Держать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US
• Котировки Intel с начала года выросли на 65%, тогда как S&P 500 — на 18%.
• Как мы и ожидали, спад на рынке ПК и процессоров замедлился, а значит, инвесторы явно преувеличивали риски для компании.
• Мы немного повысили оценки финансовых показателей, а наш горизонт оценки теперь — конец 2024 г.
• Полагаем, в цене акций Intel уже отражены перспективы направления ИИ.
• Коэффициент P/E 2024П у компании, исходя из наших прогнозов, составляет 21,6, что всего на 7% ниже медианы по конкурентам.
• После корректировки модели целевая цена по акциям Intel повышается до $45 за штуку (+25% к прежней), при этом мы снижаем рейтинг с уровня «Покупать» до «Держать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US
🇺🇸Актуализация оценки: Verizon Communications — курс на 5G пока не помогает
• С начала года котировки Verizon Communications снизились на 5%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 18%, а стоимость акций T-Mobile US — на 6%.
• Худшая, чем у конкурента, динамика Verizon объясняется проблемой оттока пользователей беспроводной связи.
• Однако в 3К23 уже наблюдался разворот тренда, поэтому в ближайшее время ситуация, мы полагаем, нормализуется.
• В то же время мы ожидаем увеличения затрат на использование спектра 5G и маркетинговых расходов для продажи техники, в частности смартфонов, что негативно отразится на рентабельности.
• Поэтому мы скорректировали оценку Verizon в сторону уменьшения и теперь считаем справедливой цену акций на конец 2024 г. в $39 за штуку, что предполагает рост на 5% с текущих уровней и рейтинг «Держать» вместо прежнего «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US
• С начала года котировки Verizon Communications снизились на 5%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 18%, а стоимость акций T-Mobile US — на 6%.
• Худшая, чем у конкурента, динамика Verizon объясняется проблемой оттока пользователей беспроводной связи.
• Однако в 3К23 уже наблюдался разворот тренда, поэтому в ближайшее время ситуация, мы полагаем, нормализуется.
• В то же время мы ожидаем увеличения затрат на использование спектра 5G и маркетинговых расходов для продажи техники, в частности смартфонов, что негативно отразится на рентабельности.
• Поэтому мы скорректировали оценку Verizon в сторону уменьшения и теперь считаем справедливой цену акций на конец 2024 г. в $39 за штуку, что предполагает рост на 5% с текущих уровней и рейтинг «Держать» вместо прежнего «Покупать».
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US
⚡️TCS Group публикует результаты за 3К23 по МСФО: рентабельность растет вместе с кредитованием, позитивно
• Чистая прибыль составила 23,6 млрд руб., превысив наши ожидания и консенсус-прогноз на 5% и 13% соответственно.
• Прибыль за 3К23 соответствует ROE в 37,8%, что на 2,3 п. п. выше, чем в 2К23.
• Основная причина увеличения рентабельности — в сохранении высоких темпов роста кредитования: компания продолжает монетизировать существенно возросшую за последние три года клиентскую базу. ЧПД увеличился на 16% к/к и составил 61,8 млрд руб.
• Увеличение объемов кредитования вернуло отношение кредитов к депозитам на уровень 64,3%, что соответствует значениям конца 2021 г., но оставляет еще пространство для роста.
Мы несколько разочарованы ускорением темпов роста операционных расходов до +52% г/г, но считаем его оправданным. За квартал клиентская база увеличилась еще на 7% и составила 37,6 млн чел.
В целом рассматриваем отчетность как позитивную.
@Sinara_finance
#Flash #TCSG
• Чистая прибыль составила 23,6 млрд руб., превысив наши ожидания и консенсус-прогноз на 5% и 13% соответственно.
• Прибыль за 3К23 соответствует ROE в 37,8%, что на 2,3 п. п. выше, чем в 2К23.
• Основная причина увеличения рентабельности — в сохранении высоких темпов роста кредитования: компания продолжает монетизировать существенно возросшую за последние три года клиентскую базу. ЧПД увеличился на 16% к/к и составил 61,8 млрд руб.
• Увеличение объемов кредитования вернуло отношение кредитов к депозитам на уровень 64,3%, что соответствует значениям конца 2021 г., но оставляет еще пространство для роста.
Мы несколько разочарованы ускорением темпов роста операционных расходов до +52% г/г, но считаем его оправданным. За квартал клиентская база увеличилась еще на 7% и составила 37,6 млн чел.
В целом рассматриваем отчетность как позитивную.
@Sinara_finance
#Flash #TCSG
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Индекс МосБиржи прибавил вчера 0,4% на фоне прервавшегося усиления рубля. Объявление о переносе заседания ОПЕК+ на следующую неделю ограничило, возможно, рынок в росте, так как не только породило сомнения в единодушии участников соглашения, но и спровоцировало ценовую коррекцию на рынке нефти. Сезон публикации отчетов продолжается, и вчера очередь дошла до TCS Group, чьи результаты инвесторы поприветствовали повышением котировок на ~1%. В краткосрочной перспективе еще возможны всплески оптимизма, но из-за затянувшегося уже на несколько месяцев движения в «боковике» уверенность инвесторов постепенно выветривается.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня снизились примерно на 10 б. п. вдоль всей кривой, при этом активность инвесторов оказалась заметно выше средней за последние дни и наблюдалась преимущественно в бумагах с фиксированными купонами. Лидером по обороту стал выпуск серии ОФЗ-ПД 26243 (11,87%, 2038 г.), размещавшийся на аукционе. Большой объем торгов также пришелся на бумаги серии ОФЗ-ПД 26222 (11,44%, октябрь 2024 г.).
🇰🇿КазМунайГаз – в отчетности за 3К23 по МСФО чистая прибыль превысила оценки за счет продажи активов – благодаря улучшению ценовой конъюнктуры выручка, как и ожидалось, увеличилась на 4% к/к – но показатель EBITDA остался на уровне 2К23 из-за падения доходов от участия в прибыли СП (-21% к/к) по причине летних отключений э/энергии – результаты считаем неоднозначными – нейтрально
🏦TCS Group – чистая прибыль по МСФО за 3К23 составила 23,6 млрд руб. (+16% к/к) – ROE в 37,8% оказалась выше прогнозов – кредитный портфель прибавил 13% к/к, чистые процентные доходы — 16% к/к, количество клиентов выросло на 7% к/к – позитивно
🖌Макроэкономика – ценовые ожидания предприятий снизились в ноябре до 23,3 п. п. (баланс ответов) – после роста в предшествующие четыре месяца – вместе с тем они остаются вдвое выше уровней 2017–2019 гг., когда инфляция была близка к целевым 4%
🔍Макроэкономика – Минфин подтвердил, что дефицит бюджета в 2023 г. ожидается на уровне 1% ВВП – меньше, чем заложено в законе о бюджете (2%) – экономика быстро растет, растут и ненефтегазовые доходы – позитивно для рынка ОФЗ, на котором не ожидается размещений сверх плана
⚠️Макроэкономика – недельная инфляция остается высокой (0,2% за период с 14 по 20 ноября) – за двадцать дней ноября она составила 0,8%, что близко к показателям октября – судя по разбивке, рост цен ускорился по широкому кругу товаров и услуг, не только в случае сезонной продукции – ноябрьские данные увеличивают вероятность повышения ставки 15 декабря
🛢Рынок нефти – заседание ОПЕК+ перенесено с 26 на 30 ноября (Bloomberg) – отсрочка может указывать на отсутствие согласия между ключевыми участниками сделки относительно ее будущего – риски по большей части уже отразились в недавней распродаже – нейтрально
🇰🇿Казатомпром – котировки фьючерсов на уран превысили $80/фунт (Bloomberg) – увеличивает вероятность еще большего роста спотовых и контрактных цен – расширение спроса со стороны развивающейся атомной энергетики и возможные перебои в поставках, вероятно, поддержат котировки на высоком уровне – в нашем расчете справедливой стоимости акций КАП мы исходим из цены в $60/фунт – позитивно
📊Черная металлургия – в октябре выпуск стали в РФ увеличился на 10% г/г, составив 6,3 млн тонн (WSA) – за 10M23 произведено 63,5 млн тонн (+5% г/г) – в мировом масштабе объем производства достиг в октябре 150 млн тонн (+1% г/г) – умеренно позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Индекс МосБиржи прибавил вчера 0,4% на фоне прервавшегося усиления рубля. Объявление о переносе заседания ОПЕК+ на следующую неделю ограничило, возможно, рынок в росте, так как не только породило сомнения в единодушии участников соглашения, но и спровоцировало ценовую коррекцию на рынке нефти. Сезон публикации отчетов продолжается, и вчера очередь дошла до TCS Group, чьи результаты инвесторы поприветствовали повышением котировок на ~1%. В краткосрочной перспективе еще возможны всплески оптимизма, но из-за затянувшегося уже на несколько месяцев движения в «боковике» уверенность инвесторов постепенно выветривается.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня снизились примерно на 10 б. п. вдоль всей кривой, при этом активность инвесторов оказалась заметно выше средней за последние дни и наблюдалась преимущественно в бумагах с фиксированными купонами. Лидером по обороту стал выпуск серии ОФЗ-ПД 26243 (11,87%, 2038 г.), размещавшийся на аукционе. Большой объем торгов также пришелся на бумаги серии ОФЗ-ПД 26222 (11,44%, октябрь 2024 г.).
🇰🇿КазМунайГаз – в отчетности за 3К23 по МСФО чистая прибыль превысила оценки за счет продажи активов – благодаря улучшению ценовой конъюнктуры выручка, как и ожидалось, увеличилась на 4% к/к – но показатель EBITDA остался на уровне 2К23 из-за падения доходов от участия в прибыли СП (-21% к/к) по причине летних отключений э/энергии – результаты считаем неоднозначными – нейтрально
🏦TCS Group – чистая прибыль по МСФО за 3К23 составила 23,6 млрд руб. (+16% к/к) – ROE в 37,8% оказалась выше прогнозов – кредитный портфель прибавил 13% к/к, чистые процентные доходы — 16% к/к, количество клиентов выросло на 7% к/к – позитивно
🖌Макроэкономика – ценовые ожидания предприятий снизились в ноябре до 23,3 п. п. (баланс ответов) – после роста в предшествующие четыре месяца – вместе с тем они остаются вдвое выше уровней 2017–2019 гг., когда инфляция была близка к целевым 4%
🔍Макроэкономика – Минфин подтвердил, что дефицит бюджета в 2023 г. ожидается на уровне 1% ВВП – меньше, чем заложено в законе о бюджете (2%) – экономика быстро растет, растут и ненефтегазовые доходы – позитивно для рынка ОФЗ, на котором не ожидается размещений сверх плана
⚠️Макроэкономика – недельная инфляция остается высокой (0,2% за период с 14 по 20 ноября) – за двадцать дней ноября она составила 0,8%, что близко к показателям октября – судя по разбивке, рост цен ускорился по широкому кругу товаров и услуг, не только в случае сезонной продукции – ноябрьские данные увеличивают вероятность повышения ставки 15 декабря
🛢Рынок нефти – заседание ОПЕК+ перенесено с 26 на 30 ноября (Bloomberg) – отсрочка может указывать на отсутствие согласия между ключевыми участниками сделки относительно ее будущего – риски по большей части уже отразились в недавней распродаже – нейтрально
🇰🇿Казатомпром – котировки фьючерсов на уран превысили $80/фунт (Bloomberg) – увеличивает вероятность еще большего роста спотовых и контрактных цен – расширение спроса со стороны развивающейся атомной энергетики и возможные перебои в поставках, вероятно, поддержат котировки на высоком уровне – в нашем расчете справедливой стоимости акций КАП мы исходим из цены в $60/фунт – позитивно
📊Черная металлургия – в октябре выпуск стали в РФ увеличился на 10% г/г, составив 6,3 млн тонн (WSA) – за 10M23 произведено 63,5 млн тонн (+5% г/г) – в мировом масштабе объем производства достиг в октябре 150 млн тонн (+1% г/г) – умеренно позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Уже ⏰ завтра (24 ноября) в 15:00 по Москве проведем онлайн-презентацию «SPO ИНАРКТИКА (AQUA)».
Разбираемся, что представляет собой эмитент, и получаем ответы напрямую от компании.
О чем поговорим на встрече 👇👇👇
♦️ 15:00 – 15:05 — вступительное слово (Ирина Цаава, директор департамента работы с рынками акционерного капитала Инвестбанка Синара)
♦️ 15:05 – 15:30 — презентация ИНАРКТИКА (Илья Соснов, CEO; Андрей Баранов, CFO)
♦️ 15:30 – 15:40 — аналитический бриф (Константин Белов, старший аналитик Инвестбанка Синара)
♦️ 15:40 – 16:00 — секция вопросов и ответов
Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО
Ссылка (Zoom) здесь 👉
@Sinara_finance
Разбираемся, что представляет собой эмитент, и получаем ответы напрямую от компании.
О чем поговорим на встрече 👇👇👇
♦️ 15:00 – 15:05 — вступительное слово (Ирина Цаава, директор департамента работы с рынками акционерного капитала Инвестбанка Синара)
♦️ 15:05 – 15:30 — презентация ИНАРКТИКА (Илья Соснов, CEO; Андрей Баранов, CFO)
♦️ 15:30 – 15:40 — аналитический бриф (Константин Белов, старший аналитик Инвестбанка Синара)
♦️ 15:40 – 16:00 — секция вопросов и ответов
Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО
Ссылка (Zoom) здесь 👉
@Sinara_finance
⚡️Мечел сообщает о восстановлении добычи коксующегося угля в 3К23; умеренно позитивно
• Сегодня Мечел опубликовал умеренно позитивные операционные результаты за 3К23.
• Добыча угля увеличилась на 17% к/к до 2,9 млн т, при этом продажи коксующегося концентрата выросли на 43% к/к до 1 млн т после существенного падения в 1П23 и благодаря восстановлению производства на предприятиях Якутугля.
• Производство стали снизилось на 5% к/к до 839 тыс. т, что соответствует динамике ММК и Северстали за тот же период.
• Выпуск железорудного сырья упал на 67% к/к до 117 тыс. т из-за обводнения на Коршуновском ГОКе.
Как мы понимаем, Мечел не станет публиковать результаты за 3К23 по МСФО, перейдя на публикацию полугодовой финансовой отчетности. Восстановление добычи коксующегося угля в 3К23 было в целом ожидаемо рынком и нами, поэтому мы можем увидеть некоторую фиксацию прибыли в акциях Мечела, которые значительно выросли в стоимости за прошедший месяц на ожиданиях публикации хороших операционных и финансовых результатов за 3К23. Мы подтверждаем позитивный взгляд на бумаги Мечела и целевую цену в 350 руб/акцию.
@Sinara_finance
#Flash #MTLR
• Сегодня Мечел опубликовал умеренно позитивные операционные результаты за 3К23.
• Добыча угля увеличилась на 17% к/к до 2,9 млн т, при этом продажи коксующегося концентрата выросли на 43% к/к до 1 млн т после существенного падения в 1П23 и благодаря восстановлению производства на предприятиях Якутугля.
• Производство стали снизилось на 5% к/к до 839 тыс. т, что соответствует динамике ММК и Северстали за тот же период.
• Выпуск железорудного сырья упал на 67% к/к до 117 тыс. т из-за обводнения на Коршуновском ГОКе.
Как мы понимаем, Мечел не станет публиковать результаты за 3К23 по МСФО, перейдя на публикацию полугодовой финансовой отчетности. Восстановление добычи коксующегося угля в 3К23 было в целом ожидаемо рынком и нами, поэтому мы можем увидеть некоторую фиксацию прибыли в акциях Мечела, которые значительно выросли в стоимости за прошедший месяц на ожиданиях публикации хороших операционных и финансовых результатов за 3К23. Мы подтверждаем позитивный взгляд на бумаги Мечела и целевую цену в 350 руб/акцию.
@Sinara_finance
#Flash #MTLR
Кирилл Бахтин, старший аналитик Инвестиционного Банка Синара, о ситуации на внутреннем рынке нефти, налогах и возврате к демпферу для нефтяных компаний в эфире РБК ТВ.
https://youtu.be/ejSKKJWqP3k?si=Fl5W691pGiO6M9BC
@Sinara_finance
https://youtu.be/ejSKKJWqP3k?si=Fl5W691pGiO6M9BC
@Sinara_finance
YouTube
Акции ЛУКОЙЛА, дивиденды «Татнефти», дисконт Urals к Brent — будущее нефтегазового сектора
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
✅Совет федерации одобрил поправки, возвращающие прежний порядок расчета выплат по демпферу для нефтяников с октября текущего года. Поправки…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
✅Совет федерации одобрил поправки, возвращающие прежний порядок расчета выплат по демпферу для нефтяников с октября текущего года. Поправки…
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи (-0,3%) в четверг прервал свое восхождение, чему способствовал откат в ценах на нефть, а также значительные просадки в акциях Polymetal (-10%), где инвесторы испугались объявленной оферты, и Сегежа Групп (-4%). Из голубых фишек в заметном плюсе оказался только Норникель (+1%), без значимых новостей. Небольшой объем торгов, особенно в индексных тяжеловесах, а также колебания вверх и вниз свидетельствуют о том, что рынку все сложнее найти позитивные драйверы. В сочетании с выросшей стоимостью привлечения капитала это продолжит давить на индекс.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня показали минимальные изменения при резком уменьшении торговых оборотов. В тройку лидеров по объему торгов вошли два выпуска с фиксированным купоном: 26243 (11,85%, 2038 г.) и 26222 (11,36%, октябрь 2024 г.), а также флоатер серии 29014 (цена — 99,7% от номинала, 2026 г.).
🛢Роснефть – прогноз результатов за 3К23 по МСФО: ожидаем уверенного роста основных статей отчета о прибылях и убытках против 2К23 – за счет ценового фактора выручка должна была вырасти на 31% г/г до 2682 млрд руб. – рентабельность по EBITDA может снизиться на 3 п. п., отчасти из-за роста ставки НДД – прогнозируем увеличение EBITDA и чистой прибыли на 20% к/к до 874 млрд руб. и на 26% до 415 млрд руб. соответственно
🔍Мечел – раскрыл операционные результаты за 3К23: добыча коксующегося угля восстановилась – благодаря восстановлению производства на Якутугле продажи коксующегося концентрата выросли на 43% к/к до 1 млн тонн после существенного падения в 1П23 – компания не опубликует отчетность по МСФО за 3К23, перейдя на публикацию полугодовой – умеренно позитивно
🖌Polymetal – объявляет о намерении произвести обмен акций в НРД на новые, выпущенные на казахстанской бирже AIX – из-за низкой ликвидности в Астане акции торгуются с 35%-ным дисконтом к котировкам на МосБирже – предполагаем, что большинство инвесторов не согласится на обмен ввиду этого дисконта и необходимости открывать брокерский счет в Казахстане – нейтрально
🇰🇿Казатомпром – не позднее 30 ноября представит финансовые результаты за 3К23 – мы прогнозируем выручку в KZT220 млрд, EBITDA — KZT141 млрд, чистую прибыль — KZT59 млрд – предполагает снижение соответствующих показателей на 7%, 11% и 23% к/к – повышения цен на уран, по нашим расчетам, недостаточно, чтобы полностью компенсировать падение объема реализации на 21% к/к – ожидаем существенного улучшения результатов по итогам 4К23 – нейтрально
🧲Магнит – 22 ноября состоялось заседание совета директоров, обсуждались вопросы дивидендов и созыва ГОСА – решения еще не публиковались – может указывать на скорое разрешение проблем в сфере корпоративного управления – позитивно
🔥Газпром – правление предлагает сократить инвестпрограмму ПАО «Газпром» на 2024 г. на 20% по сравнению с 2023 г. – проект программы на 1,57 трлн руб. далее рассмотрит СД – структура инвестиций (капзатраты, приобретение активов, финансовые вложения) не раскрывается – на уровне группы капзатраты еще включают Газпром нефть, генерацию – позитивно для настроений
🏦Банки – темпы роста кредитования остаются высокими – портфель корпоративных кредитов увеличился за октябрь на 2,3%, с начала года — на 15,6% – ипотечных — на 2,9% и 27% соответственно – потребительские кредиты немного притормозили (+1,1% и +14,7%) – из-за убытков от курсовых разниц прибыль сектора уменьшилась на 13% м/м, составив 256 млрд руб. при ROE в 22% – нейтрально
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи (-0,3%) в четверг прервал свое восхождение, чему способствовал откат в ценах на нефть, а также значительные просадки в акциях Polymetal (-10%), где инвесторы испугались объявленной оферты, и Сегежа Групп (-4%). Из голубых фишек в заметном плюсе оказался только Норникель (+1%), без значимых новостей. Небольшой объем торгов, особенно в индексных тяжеловесах, а также колебания вверх и вниз свидетельствуют о том, что рынку все сложнее найти позитивные драйверы. В сочетании с выросшей стоимостью привлечения капитала это продолжит давить на индекс.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня показали минимальные изменения при резком уменьшении торговых оборотов. В тройку лидеров по объему торгов вошли два выпуска с фиксированным купоном: 26243 (11,85%, 2038 г.) и 26222 (11,36%, октябрь 2024 г.), а также флоатер серии 29014 (цена — 99,7% от номинала, 2026 г.).
🛢Роснефть – прогноз результатов за 3К23 по МСФО: ожидаем уверенного роста основных статей отчета о прибылях и убытках против 2К23 – за счет ценового фактора выручка должна была вырасти на 31% г/г до 2682 млрд руб. – рентабельность по EBITDA может снизиться на 3 п. п., отчасти из-за роста ставки НДД – прогнозируем увеличение EBITDA и чистой прибыли на 20% к/к до 874 млрд руб. и на 26% до 415 млрд руб. соответственно
🔍Мечел – раскрыл операционные результаты за 3К23: добыча коксующегося угля восстановилась – благодаря восстановлению производства на Якутугле продажи коксующегося концентрата выросли на 43% к/к до 1 млн тонн после существенного падения в 1П23 – компания не опубликует отчетность по МСФО за 3К23, перейдя на публикацию полугодовой – умеренно позитивно
🖌Polymetal – объявляет о намерении произвести обмен акций в НРД на новые, выпущенные на казахстанской бирже AIX – из-за низкой ликвидности в Астане акции торгуются с 35%-ным дисконтом к котировкам на МосБирже – предполагаем, что большинство инвесторов не согласится на обмен ввиду этого дисконта и необходимости открывать брокерский счет в Казахстане – нейтрально
🇰🇿Казатомпром – не позднее 30 ноября представит финансовые результаты за 3К23 – мы прогнозируем выручку в KZT220 млрд, EBITDA — KZT141 млрд, чистую прибыль — KZT59 млрд – предполагает снижение соответствующих показателей на 7%, 11% и 23% к/к – повышения цен на уран, по нашим расчетам, недостаточно, чтобы полностью компенсировать падение объема реализации на 21% к/к – ожидаем существенного улучшения результатов по итогам 4К23 – нейтрально
🧲Магнит – 22 ноября состоялось заседание совета директоров, обсуждались вопросы дивидендов и созыва ГОСА – решения еще не публиковались – может указывать на скорое разрешение проблем в сфере корпоративного управления – позитивно
🔥Газпром – правление предлагает сократить инвестпрограмму ПАО «Газпром» на 2024 г. на 20% по сравнению с 2023 г. – проект программы на 1,57 трлн руб. далее рассмотрит СД – структура инвестиций (капзатраты, приобретение активов, финансовые вложения) не раскрывается – на уровне группы капзатраты еще включают Газпром нефть, генерацию – позитивно для настроений
🏦Банки – темпы роста кредитования остаются высокими – портфель корпоративных кредитов увеличился за октябрь на 2,3%, с начала года — на 15,6% – ипотечных — на 2,9% и 27% соответственно – потребительские кредиты немного притормозили (+1,1% и +14,7%) – из-за убытков от курсовых разниц прибыль сектора уменьшилась на 13% м/м, составив 256 млрд руб. при ROE в 22% – нейтрально
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Говорим о рынке перевозок с Матвеем Тайцем, старшим аналитиком Инвестиционного Банка Синара. Прогноз и оценка акций компании FESCO.
@Sinara_finance
@Sinara_finance
⚡️Банк ВТБ представил результаты за октябрь по МСФО, прибыль примерно на уровне августа и сентября — умеренно положительно
Банк ВТБ опубликовал сокращенную отчетность по МСФО.
• Прибыль за октябрь составила 26,8 млрд руб. (примерно на уровне августа и сентября), что соответствует ROE в 14,7%. Накопленным итогом с начала года банк заработал 402,8 млрд руб., ROE — 25,3%.
• Банк повысил прогноз прибыли на 2023 г. с «более 420 млрд руб.» до «более 430 млрд руб.», а по прибыли за 2024 г. озвучил ориентир в диапазоне от 300 до 400 млрд руб.
• Чистая процентная маржа уменьшилась до 2,9% против 3,1% в 3К23, но за счет роста балансовых показателей чистые процентные доходы снизились не так сильно, как можно было бы ожидать, и составили 64,1 млрд руб. против 66 млрд руб. в среднем за 3К23.
• Стоимость риска в октябре (1,6%) превысила показатель за 10М23 (1,1%). Вместе с тем доля неработающих кредитов продолжила снижаться, опустившись с 4,1% на конец 2022 г. и 3,7% по итогам 3К23 до 3,4%. Коэффициент их покрытия резервами вырос соответственно c 147% и 161% до 168%.
Прогноз Банка ВТБ по финансовому результату за 2023 г. соответствует нашим ожиданиям (434 млрд руб.) и вряд ли стал сюрпризом для рынка. Вместе с тем уверенность менеджмента, что за 2024 г. кредитная организация получит прибыль в диапазоне 300–400 млрд руб., — позитивный для рынка сигнал. Хотя в эту оценку попадает и наш прогноз по прибыли (336 млрд руб.), высокая чувствительность результатов к изменению процентных ставок создавала риски, что прогнозы не оправдаются.
@Sinara_finance
#Flash #VTBR
Банк ВТБ опубликовал сокращенную отчетность по МСФО.
• Прибыль за октябрь составила 26,8 млрд руб. (примерно на уровне августа и сентября), что соответствует ROE в 14,7%. Накопленным итогом с начала года банк заработал 402,8 млрд руб., ROE — 25,3%.
• Банк повысил прогноз прибыли на 2023 г. с «более 420 млрд руб.» до «более 430 млрд руб.», а по прибыли за 2024 г. озвучил ориентир в диапазоне от 300 до 400 млрд руб.
• Чистая процентная маржа уменьшилась до 2,9% против 3,1% в 3К23, но за счет роста балансовых показателей чистые процентные доходы снизились не так сильно, как можно было бы ожидать, и составили 64,1 млрд руб. против 66 млрд руб. в среднем за 3К23.
• Стоимость риска в октябре (1,6%) превысила показатель за 10М23 (1,1%). Вместе с тем доля неработающих кредитов продолжила снижаться, опустившись с 4,1% на конец 2022 г. и 3,7% по итогам 3К23 до 3,4%. Коэффициент их покрытия резервами вырос соответственно c 147% и 161% до 168%.
Прогноз Банка ВТБ по финансовому результату за 2023 г. соответствует нашим ожиданиям (434 млрд руб.) и вряд ли стал сюрпризом для рынка. Вместе с тем уверенность менеджмента, что за 2024 г. кредитная организация получит прибыль в диапазоне 300–400 млрд руб., — позитивный для рынка сигнал. Хотя в эту оценку попадает и наш прогноз по прибыли (336 млрд руб.), высокая чувствительность результатов к изменению процентных ставок создавала риски, что прогнозы не оправдаются.
@Sinara_finance
#Flash #VTBR
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Вчера, в День благодарения, торги в США не проводились, а среду индекс S&P 500 на фоне снижения доходности казначейских обязательств завершил подъемом на 0,4%, Nasdaq и Dow Jones — на 0,5%. Лидером роста стал сектор телекоммуникаций (+0,8%), тогда как с худшим, нулевым, изменением сессия среды закончилась для энергетического.
📉Сегодня индекс Hang Seng упал почти на 2%.
📊В октябре заказы на товары длительного пользования в США упали на 5,4% м/м, консенсус-прогноз предполагал уменьшение на 3,1% после роста в сентябре на 4%. Это падение стало самым масштабным с апреля 2020 г.
🚜На 3% снизились в среду (22 ноября) котировки Deere & Company: инвесторов вряд ли порадовали прогнозы компании, которая в 2024 ф. г. рассчитывает на чистую прибыль в $7,75–$8,25 млрд, а аналитики прогнозировали $9,31 млрд. Мы предполагаем повышенную в ближайшее время активность продавцов в бумаге.
🚗Подразделение General Motors Cruise, которое занимается производством беспилотных автомобилей, намерено ограничить испытания технологий одним городом и отложило создание беспилотного такси Origin на неопределенный срок. Это подтверждает наши опасения относительно перспектив развития направлений электромобилей и беспилотных автомобилей в General Motors. По бумагам компании сохраняем рейтинг «Держать».
💻Котировки Autodesk упали в среду на 6,9%, поскольку прогноз по прибыли на 2024 ф. г. был повышен только по нижней границе диапазона (с $7,3–7,49 до $7,43–7,49 на акцию), что учитывает только разовые, по всей видимости, факторы, которые помогли превзойти прогнозы по прибыли за 3К24. Однако на дальнейший рост прибыли высокими темпами компания не рассчитывает. Считаем реакцию инвесторов чрезмерной, а значит, бумага должна отыграть часть падения в ближайшее время.
🚙Компания BYD сегодня заявила о старте продаж ее флагманского седана Han в Объединенных Арабских Эмиратах. Мы считаем, что выход на новые рынки положительно отразится на результатах BYD в долгосрочной перспективе; что же касается сегодняшнего падения котировок на 5,5%, то оно скорее связано c общерыночным негативом.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Вчера, в День благодарения, торги в США не проводились, а среду индекс S&P 500 на фоне снижения доходности казначейских обязательств завершил подъемом на 0,4%, Nasdaq и Dow Jones — на 0,5%. Лидером роста стал сектор телекоммуникаций (+0,8%), тогда как с худшим, нулевым, изменением сессия среды закончилась для энергетического.
📉Сегодня индекс Hang Seng упал почти на 2%.
📊В октябре заказы на товары длительного пользования в США упали на 5,4% м/м, консенсус-прогноз предполагал уменьшение на 3,1% после роста в сентябре на 4%. Это падение стало самым масштабным с апреля 2020 г.
🚜На 3% снизились в среду (22 ноября) котировки Deere & Company: инвесторов вряд ли порадовали прогнозы компании, которая в 2024 ф. г. рассчитывает на чистую прибыль в $7,75–$8,25 млрд, а аналитики прогнозировали $9,31 млрд. Мы предполагаем повышенную в ближайшее время активность продавцов в бумаге.
🚗Подразделение General Motors Cruise, которое занимается производством беспилотных автомобилей, намерено ограничить испытания технологий одним городом и отложило создание беспилотного такси Origin на неопределенный срок. Это подтверждает наши опасения относительно перспектив развития направлений электромобилей и беспилотных автомобилей в General Motors. По бумагам компании сохраняем рейтинг «Держать».
💻Котировки Autodesk упали в среду на 6,9%, поскольку прогноз по прибыли на 2024 ф. г. был повышен только по нижней границе диапазона (с $7,3–7,49 до $7,43–7,49 на акцию), что учитывает только разовые, по всей видимости, факторы, которые помогли превзойти прогнозы по прибыли за 3К24. Однако на дальнейший рост прибыли высокими темпами компания не рассчитывает. Считаем реакцию инвесторов чрезмерной, а значит, бумага должна отыграть часть падения в ближайшее время.
🚙Компания BYD сегодня заявила о старте продаж ее флагманского седана Han в Объединенных Арабских Эмиратах. Мы считаем, что выход на новые рынки положительно отразится на результатах BYD в долгосрочной перспективе; что же касается сегодняшнего падения котировок на 5,5%, то оно скорее связано c общерыночным негативом.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🔍Комментарий аналитика: Polymetal — менять нельзя сохранить
• Вчерашнее объявление компании Polymetal о намерении обменять акции, хранящиеся в НРД, на вновь выпущенные для биржи AIX бумаги привело к существенной коррекции котировок Polymetal на МосБирже. Причиной мог стать и дисконт в 30%, с которым бумаги на AIX торгуются к МосБирже.
• Вместе с тем компания не планирует делистинг в РФ, а участие в программе обмена акций — добровольное.
• Предполагаем, что большинство инвесторов на МосБирже воздержатся от обмена ввиду ценового дисконта и сложностей с открытием брокерского счета в Казахстане.
• Мы по-прежнему считаем бумаги эмитента привлекательными: сейчас Polymetal оценивается дешевле остальных золотодобывающих компаний, и в Москве акции торгуются с мультипликатором P/E 2023П на уровне всего 3,3.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#POLY
• Вчерашнее объявление компании Polymetal о намерении обменять акции, хранящиеся в НРД, на вновь выпущенные для биржи AIX бумаги привело к существенной коррекции котировок Polymetal на МосБирже. Причиной мог стать и дисконт в 30%, с которым бумаги на AIX торгуются к МосБирже.
• Вместе с тем компания не планирует делистинг в РФ, а участие в программе обмена акций — добровольное.
• Предполагаем, что большинство инвесторов на МосБирже воздержатся от обмена ввиду ценового дисконта и сложностей с открытием брокерского счета в Казахстане.
• Мы по-прежнему считаем бумаги эмитента привлекательными: сейчас Polymetal оценивается дешевле остальных золотодобывающих компаний, и в Москве акции торгуются с мультипликатором P/E 2023П на уровне всего 3,3.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#POLY
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
💰В 3К23 рентабельность капитала у компаний финансового сектора РФ оставалась выше многолетних средних значений.
♦️Для банков третий квартал стал переходным: на фоне повышения ключевой ставки и в преддверии ужесточения макропруденциальной политики резко ускорился рост во всех сегментах кредитования, что поддержало ключевые доходы сектора.
♦️Процентная маржа расширилась у игроков с доступом к дешевому фондированию и, наоборот, сузилась у банков с клиентской базой, чувствительной к изменению ставок.
♦️Динамика котировок Сбера выглядит сильной, но дальнейший потенциал роста мы скорее связываем с позитивной оценкой инвесторами новой стратегии на период до 2026 г., которую банк планирует представить 6 декабря.
♦️Банк ВТБ, несмотря на высокую чувствительность к уровню процентных ставок, представил оптимистичные ожидания по прибыли на 2024 г., и его акции выглядят недооцененными.
♦️TCS Group продолжает наращивать клиентскую базу и монетизировать ее несколько лучше ожиданий, дальнейшая динамика во многом зависит от особенностей возможной редомициляции.
♦️МосБиржа — прямой бенефициар высоких ставок, имеющий возможность размещать остатки на счетах клиентов.
♦️Негативная динамика акций БСПБ после дивидендной отсечки, на наш взгляд, не оправдана с учетом улучшения качества бизнеса и дальнейшего дивидендного потенциала.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️Для банков третий квартал стал переходным: на фоне повышения ключевой ставки и в преддверии ужесточения макропруденциальной политики резко ускорился рост во всех сегментах кредитования, что поддержало ключевые доходы сектора.
♦️Процентная маржа расширилась у игроков с доступом к дешевому фондированию и, наоборот, сузилась у банков с клиентской базой, чувствительной к изменению ставок.
♦️Динамика котировок Сбера выглядит сильной, но дальнейший потенциал роста мы скорее связываем с позитивной оценкой инвесторами новой стратегии на период до 2026 г., которую банк планирует представить 6 декабря.
♦️Банк ВТБ, несмотря на высокую чувствительность к уровню процентных ставок, представил оптимистичные ожидания по прибыли на 2024 г., и его акции выглядят недооцененными.
♦️TCS Group продолжает наращивать клиентскую базу и монетизировать ее несколько лучше ожиданий, дальнейшая динамика во многом зависит от особенностей возможной редомициляции.
♦️МосБиржа — прямой бенефициар высоких ставок, имеющий возможность размещать остатки на счетах клиентов.
♦️Негативная динамика акций БСПБ после дивидендной отсечки, на наш взгляд, не оправдана с учетом улучшения качества бизнеса и дальнейшего дивидендного потенциала.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌Боковое движение продолжается, и по итогам пятничных торгов индекс МосБиржи (-0,1%) остался выше 3200 пунктов. Заметно лучше рынка вторую сессию подряд держался Магнит (+1%), объявивший наконец дивиденды. Не выходит из пике Polymetal (-18%), хотя оферта выглядит сомнительным для распродажи поводом. Впрочем, и остальные металлургические компании закрыли торги в минусе, потеряв порядка процента. Новая неделя знаменует окончание периода массовой публикации отчетности, что может привнести волатильность. Явные катализаторы роста на ближайшие месяцы не просматриваются, а новых анонсов дивидендов теперь ждать до апреля.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам пятницы показали минимальные изменения, а торговые обороты оказались довольно высокими. Активность наблюдалась в коротких бумагах, которые выросли в доходности на 4–13 б. п. до 11,7–12,1% годовых. Доходность облигаций серии 26236 (2028 г.), на которые пришелся наибольший объем торгов, увеличилась на 8 б. п. до 11,42% годовых. Из длинных бумаг популярностью пользовался выпуск 26243 (11,86%, 2038 г.), выросший в доходности всего на 1 б. п.
🏦Банк ВТБ – за 10М23 заработал 402,8 млрд руб. чистой прибыли по МСФО, включая 26,8 млрд руб. в октябре – примерно на уровне августа и сентября – прогноз по прибыли на 2024 г. — 300–400 млрд руб. – умеренно позитивно
🏦Банк Санкт-Петербург – чистая прибыль за 3К23 по МСФО составила 8,5 млрд руб. – соответствует рентабельности капитала в 20,4% – без значимых единоразовых факторов – чистая процентная маржа увеличилась на 40 б. п. до 5,8% – умеренно позитивно
🇰🇿НАК Казатомпром – вышедшие результаты за 3К23 по МСФО слабее прогнозов – EBITDA сократилась на 43% к/к до KZT91 млрд, оказавшись ниже наших ожиданий на 36% – падение прибыльности связываем с особенностями учета расходов и ожидаем восстановления в 4К23 в свете динамики цен и повышения прогноза по реализации – негативно
💰Магнит – совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 412 руб. на акцию – список лиц, имеющих право на получение, предложено составить по реестру на 11 января 2024 г. – позитивно
💧РусГидро – завтра опубликует отчетность за 3К23 по МСФО – ввиду повышения тарифов на Дальнем Востоке и наращивания выработки электроэнергии на ГЭС в Сибири ожидаем сильных результатов
🔍Макроэкономика – Нацбанк Казахстана на последнем заседании совета директоров в этом году понизил базовую ставку на 25 б. п. до 15,75% – это решение на уровне консенсус-прогноза и обусловлено замедлением инфляции в октябре – мы ожидаем дальнейшего замедления роста цен и уменьшения ставки до конца 2024 г. как минимум до 14%
🛢Роснефть – добыча газа на проекте Zohr в Египте за 10М23 упала на 14% г/г («Коммерсантъ») – возможно, в связи с просачиванием морской воды в скважины – Роснефти принадлежит в проекте 30%, оператор — Eni – Роснефть пропорционально консолидирует актив в отчетности – вклад Zohr в добычу газа Роснефтью составляет менее 5% – незначительно негативно
🔒ГМК Норильский никель – выходит из СП Nkomati в Южной Африке – передаст свою 50%-ную долю партнеру ARM – добыча на рудниках Nkomati прекращена в 2021 г. – нейтрально
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌Боковое движение продолжается, и по итогам пятничных торгов индекс МосБиржи (-0,1%) остался выше 3200 пунктов. Заметно лучше рынка вторую сессию подряд держался Магнит (+1%), объявивший наконец дивиденды. Не выходит из пике Polymetal (-18%), хотя оферта выглядит сомнительным для распродажи поводом. Впрочем, и остальные металлургические компании закрыли торги в минусе, потеряв порядка процента. Новая неделя знаменует окончание периода массовой публикации отчетности, что может привнести волатильность. Явные катализаторы роста на ближайшие месяцы не просматриваются, а новых анонсов дивидендов теперь ждать до апреля.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам пятницы показали минимальные изменения, а торговые обороты оказались довольно высокими. Активность наблюдалась в коротких бумагах, которые выросли в доходности на 4–13 б. п. до 11,7–12,1% годовых. Доходность облигаций серии 26236 (2028 г.), на которые пришелся наибольший объем торгов, увеличилась на 8 б. п. до 11,42% годовых. Из длинных бумаг популярностью пользовался выпуск 26243 (11,86%, 2038 г.), выросший в доходности всего на 1 б. п.
🏦Банк ВТБ – за 10М23 заработал 402,8 млрд руб. чистой прибыли по МСФО, включая 26,8 млрд руб. в октябре – примерно на уровне августа и сентября – прогноз по прибыли на 2024 г. — 300–400 млрд руб. – умеренно позитивно
🏦Банк Санкт-Петербург – чистая прибыль за 3К23 по МСФО составила 8,5 млрд руб. – соответствует рентабельности капитала в 20,4% – без значимых единоразовых факторов – чистая процентная маржа увеличилась на 40 б. п. до 5,8% – умеренно позитивно
🇰🇿НАК Казатомпром – вышедшие результаты за 3К23 по МСФО слабее прогнозов – EBITDA сократилась на 43% к/к до KZT91 млрд, оказавшись ниже наших ожиданий на 36% – падение прибыльности связываем с особенностями учета расходов и ожидаем восстановления в 4К23 в свете динамики цен и повышения прогноза по реализации – негативно
💰Магнит – совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 412 руб. на акцию – список лиц, имеющих право на получение, предложено составить по реестру на 11 января 2024 г. – позитивно
💧РусГидро – завтра опубликует отчетность за 3К23 по МСФО – ввиду повышения тарифов на Дальнем Востоке и наращивания выработки электроэнергии на ГЭС в Сибири ожидаем сильных результатов
🔍Макроэкономика – Нацбанк Казахстана на последнем заседании совета директоров в этом году понизил базовую ставку на 25 б. п. до 15,75% – это решение на уровне консенсус-прогноза и обусловлено замедлением инфляции в октябре – мы ожидаем дальнейшего замедления роста цен и уменьшения ставки до конца 2024 г. как минимум до 14%
🛢Роснефть – добыча газа на проекте Zohr в Египте за 10М23 упала на 14% г/г («Коммерсантъ») – возможно, в связи с просачиванием морской воды в скважины – Роснефти принадлежит в проекте 30%, оператор — Eni – Роснефть пропорционально консолидирует актив в отчетности – вклад Zohr в добычу газа Роснефтью составляет менее 5% – незначительно негативно
🔒ГМК Норильский никель – выходит из СП Nkomati в Южной Африке – передаст свою 50%-ную долю партнеру ARM – добыча на рудниках Nkomati прекращена в 2021 г. – нейтрально
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚡️Селигдар: финансовые результаты за 9М23 на уровне ожиданий — нейтрально
Производитель золота Селигдар представил сегодня финансовые результаты за 9М23 по МСФО.
• За счет обесценения российской валюты в 2023 г. и соответствующего подорожания золота в рублях выручка выросла на 80% г/г до 37 млрд руб., а EBITDA (банковский показатель) — на 65% г/г до 14,7 млрд руб.
• Компания получила чистый убыток в 9 млрд руб., прежде всего из-за неденежных убытков от курсовых разниц, в условиях роста рыночной цены золота в долларах и девальвации рубля возникших в результате переоценки номинированных в золоте обязательств.
• Чистый долг увеличился на 2% г/г, достигнув 47,3 млрд руб.
Ранее совет директоров Селигдара рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 9М23 в размере 2 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне 3%. Отсечка — 3 декабря 2023 г. Представленная отчетность по МСФО не принесла особых сюрпризов и в целом совпала с нашими прогнозами. Мы по-прежнему нейтрально оцениваем акции эмитента, которые торгуются с небольшой премией по мультипликаторам к Полюсу.
@Sinara_finance
#Flash #SELG
Производитель золота Селигдар представил сегодня финансовые результаты за 9М23 по МСФО.
• За счет обесценения российской валюты в 2023 г. и соответствующего подорожания золота в рублях выручка выросла на 80% г/г до 37 млрд руб., а EBITDA (банковский показатель) — на 65% г/г до 14,7 млрд руб.
• Компания получила чистый убыток в 9 млрд руб., прежде всего из-за неденежных убытков от курсовых разниц, в условиях роста рыночной цены золота в долларах и девальвации рубля возникших в результате переоценки номинированных в золоте обязательств.
• Чистый долг увеличился на 2% г/г, достигнув 47,3 млрд руб.
Ранее совет директоров Селигдара рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 9М23 в размере 2 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне 3%. Отсечка — 3 декабря 2023 г. Представленная отчетность по МСФО не принесла особых сюрпризов и в целом совпала с нашими прогнозами. Мы по-прежнему нейтрально оцениваем акции эмитента, которые торгуются с небольшой премией по мультипликаторам к Полюсу.
@Sinara_finance
#Flash #SELG
Еженедельный обзор – Долговой рынок: недельная инфляция в РФ, подход к монетарной политике ФРС США, Газпром, Альфа-Банк, НЛМК, ГТЛК, ПИК-Корпорация, Республика Беларусь, Новосибирская область, Аэрофьюэлз, Россети Центр, Сегежа Групп
⚖️Доходности ОФЗ за неделю снизились примерно на 15 б. п. В краткосрочных облигациях снижение оказалось более заметным, составив 20–35 б. п., в результате доходности на коротком участке достигли 11,5% годовых; на среднем же и дальнем они уменьшились на 5–20 б. п. до 11,8–11,9% годовых. На прошлой неделе Минфин России снова предложил инвесторам выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26243 (2038 г.), продав этих бумаг на сумму 68 млрд руб. при спросе в 136 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 11,85% годовых.
🔍На наступившей неделе инвесторы уже традиционно уделят особое внимание данным по недельной инфляции, аукционам ОФЗ и динамике курса рубля. Поддержку рынку окажет приток ликвидности от выплат купонов и погашения облигаций, который ожидается на уровне 160 млрд руб.
🇺🇸Казначейские обязательства США немного подросли в доходности на прошлой неделе: протокол последнего заседания ФРС показал, что руководство центрального банка осмотрительно подходит к вопросу дальнейшего повышения процентной ставки. Спред между кратко- и долгосрочными бумагами оставался отрицательным, при этом доходность двухлетних увеличилась на 5 б. п. до 4,94%, а десятилетних — на 2 б. п. до 4,46%.
🔮Наступившая неделя богата на статистику: в частности, в среду станет известна оценка американского ВВП за 3К23, в четверг — индекс потребительских цен в зоне евро и индекс расходов на личное потребление в США. В течение недели ожидаются выступления членов ФРС, в том числе г-на Пауэлла в пятницу.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
⚖️Доходности ОФЗ за неделю снизились примерно на 15 б. п. В краткосрочных облигациях снижение оказалось более заметным, составив 20–35 б. п., в результате доходности на коротком участке достигли 11,5% годовых; на среднем же и дальнем они уменьшились на 5–20 б. п. до 11,8–11,9% годовых. На прошлой неделе Минфин России снова предложил инвесторам выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26243 (2038 г.), продав этих бумаг на сумму 68 млрд руб. при спросе в 136 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 11,85% годовых.
🔍На наступившей неделе инвесторы уже традиционно уделят особое внимание данным по недельной инфляции, аукционам ОФЗ и динамике курса рубля. Поддержку рынку окажет приток ликвидности от выплат купонов и погашения облигаций, который ожидается на уровне 160 млрд руб.
🇺🇸Казначейские обязательства США немного подросли в доходности на прошлой неделе: протокол последнего заседания ФРС показал, что руководство центрального банка осмотрительно подходит к вопросу дальнейшего повышения процентной ставки. Спред между кратко- и долгосрочными бумагами оставался отрицательным, при этом доходность двухлетних увеличилась на 5 б. п. до 4,94%, а десятилетних — на 2 б. п. до 4,46%.
🔮Наступившая неделя богата на статистику: в частности, в среду станет известна оценка американского ВВП за 3К23, в четверг — индекс потребительских цен в зоне евро и индекс расходов на личное потребление в США. В течение недели ожидаются выступления членов ФРС, в том числе г-на Пауэлла в пятницу.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Американские биржи, не работавшие в четверг, укороченную сессию пятницы завершили повышением индексов S&P 500 и Dow Jones соответственно на 0,1% и 0,3%, но снижением Nasdaq на 0,1%. Что касается недельных результатов, то рост всех трех индикаторов зафиксирован четвертую неделю кряду.
🔎Больше всех из секторов S&P 500 прибавил в пятницу сектор здравоохранения (+0,5%), максимальное снижение отмечено в телекоммуникационном (-0,3%).
📉Индекс Hang Seng просел сегодня на 0,2%.
📌На этой неделе в первую очередь обратим внимание на отчетность Intuit, Pinduoduo, Salesforce и Meituan. Кроме того, в США выйдут статданные по ВВП за 3К23, а в Китае станут известны октябрьские значения индексов деловой активности в производственном и непроизводственном секторах.
📊В последний месяц осени индекс деловой активности в производственном секторе США снизился до 49,4 пункта против октябрьских 50. Аналитики ожидали менее сильного снижения, до 49,8. Сектор услуг, напротив, показал рост с 50,6 до 50,8 при прогнозе в 50,4. Таким образом, композитный индекс в ноябре остался без изменений на уровне 50,7. Мы полагаем, эта статистика не повлияет на решение по ставке и ФРС сохранит ее до конца года в нынешнем диапазоне.
📊Совокупная прибыль крупнейших промышленных компаний Китая за 10М23 уменьшилась на 7,8% г/г, за 9М23 — на 9%. В октябре она выросла на 2,7% г/г, причем подъем наблюдается уже третий месяц, указывая на определенное улучшение ситуации в экономике КНР.
💻Акции Apple завершили пятницу понижением цены на 0,7%: агентство Reuters со ссылкой на данные компании Counterpoint Research сообщило о сокращении продаж смартфонов iPhone во время китайского фестиваля покупок. Если такая динамика продаж сохранится, рост выручки Apple в первом квартале 2024 ф. г. замедлится на 0,7 п. п., что соответствует пятничному снижению цены акций. По бумагам самой дорогой компании мира оставляем рейтинг «Держать» с целевой ценой в $192 за акцию.
💻Котировки NVIDIA снизились в пятницу на 1,9% на новостях от агентства Reuters, сообщившего, что компания отложит до следующего года выпуск нового чипа для искусственного интеллекта, разработанного в соответствии с экспортными ограничениями США, о чем уже уведомила китайских заказчиков. Мы считаем, риск падения продаж в Поднебесной в следующем квартале (по сравнению с показателями до ввода ограничений) по большей мере учтен в котировках — дальнейшее снижение стоимости бумаги представляется маловероятным.
💰По данным WSJ, доля Elliott Investment Management в Crown Castle достигла 4,4%. Так называемый инвестор-активист рассчитывает найти способы, чтобы увеличить капитализацию Crown Castle, для чьих бумаг новость мы оцениваем как позитивную.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Американские биржи, не работавшие в четверг, укороченную сессию пятницы завершили повышением индексов S&P 500 и Dow Jones соответственно на 0,1% и 0,3%, но снижением Nasdaq на 0,1%. Что касается недельных результатов, то рост всех трех индикаторов зафиксирован четвертую неделю кряду.
🔎Больше всех из секторов S&P 500 прибавил в пятницу сектор здравоохранения (+0,5%), максимальное снижение отмечено в телекоммуникационном (-0,3%).
📉Индекс Hang Seng просел сегодня на 0,2%.
📌На этой неделе в первую очередь обратим внимание на отчетность Intuit, Pinduoduo, Salesforce и Meituan. Кроме того, в США выйдут статданные по ВВП за 3К23, а в Китае станут известны октябрьские значения индексов деловой активности в производственном и непроизводственном секторах.
📊В последний месяц осени индекс деловой активности в производственном секторе США снизился до 49,4 пункта против октябрьских 50. Аналитики ожидали менее сильного снижения, до 49,8. Сектор услуг, напротив, показал рост с 50,6 до 50,8 при прогнозе в 50,4. Таким образом, композитный индекс в ноябре остался без изменений на уровне 50,7. Мы полагаем, эта статистика не повлияет на решение по ставке и ФРС сохранит ее до конца года в нынешнем диапазоне.
📊Совокупная прибыль крупнейших промышленных компаний Китая за 10М23 уменьшилась на 7,8% г/г, за 9М23 — на 9%. В октябре она выросла на 2,7% г/г, причем подъем наблюдается уже третий месяц, указывая на определенное улучшение ситуации в экономике КНР.
💻Акции Apple завершили пятницу понижением цены на 0,7%: агентство Reuters со ссылкой на данные компании Counterpoint Research сообщило о сокращении продаж смартфонов iPhone во время китайского фестиваля покупок. Если такая динамика продаж сохранится, рост выручки Apple в первом квартале 2024 ф. г. замедлится на 0,7 п. п., что соответствует пятничному снижению цены акций. По бумагам самой дорогой компании мира оставляем рейтинг «Держать» с целевой ценой в $192 за акцию.
💻Котировки NVIDIA снизились в пятницу на 1,9% на новостях от агентства Reuters, сообщившего, что компания отложит до следующего года выпуск нового чипа для искусственного интеллекта, разработанного в соответствии с экспортными ограничениями США, о чем уже уведомила китайских заказчиков. Мы считаем, риск падения продаж в Поднебесной в следующем квартале (по сравнению с показателями до ввода ограничений) по большей мере учтен в котировках — дальнейшее снижение стоимости бумаги представляется маловероятным.
💰По данным WSJ, доля Elliott Investment Management в Crown Castle достигла 4,4%. Так называемый инвестор-активист рассчитывает найти способы, чтобы увеличить капитализацию Crown Castle, для чьих бумаг новость мы оцениваем как позитивную.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily