НЛМК превысил ожидания
НЛМК представил сильные финансовые результаты за 4 квартал 2021 г. (чуть лучше консенсуса). В 2021 г. финансовые показатели НЛМК достигли абсолютно рекордных значений на фоне резкого роста мировых цен на сталь. К концу года на рынке стали началась ценовая коррекция, которая продолжилась в 2022 г.
Мы ожидаем, что вследствие более низких цен реализации и роста издержек на фоне инфляции результаты НЛМК в 2022 г. окажутся скромнее, однако по-прежнему обеспечат высокую дивидендную доходность. Согласно нашим расчетам, совокупный дивиденд по итогам 2022 г. составит 32,8 руб. на акцию, что даже в условиях возросших процентных ставок обеспечит высокую доходность на уровне 14,9%. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг НЛМК и ставим целевую цену на пересмотр.
Финансовые показатели. В 4-м квартале 2021 г. выручка НЛМК увеличилась на 94% г/г, до 4 630 млн долл. (консенсус 4 612 млн долл.), благодаря росту объемов продаж стальной продукции и цен реализации. EBITDA выросла на 98% г/г, до 1 758 млн долл. (консенсус 1 738 млн долл.), с рентабельностью на уровне 45%. Компания нарастила свободный денежный поток в 3,6 раз г/г, до 820 млн долл. Отток средств в оборотный капитал продолжает оказывать давление на FCFF, однако в 2022 г. ожидается обратный эффект, сила которого, впрочем, во многом будет определяться динамикой мировых цен на руду и уголь. Себестоимость сляба в 4-м квартале выросла на 16% к/к, до 353 долл./т вследствие продолжающегося ралли цен на коксующийся уголь и ускоряющейся инфляции.
Долговая нагрузка. На конец 2021 г. НЛМК нарастил чистый долг на 7% к/к, до 2 924 млн долл., что отчасти обусловлено выплатой дивидендов в объеме, превышающем свободный денежный поток. В то же время чистый долг/EBITDA сохраняется на низком уровне 0,4х – по-прежнему далеко от порогового значения 1,0х.
Дивиденды. Совет директоров НЛМК рекомендовал финальный дивиденд за 4-й квартал 2021 г. в размере 12,2 руб. на акцию с квартальной доходностью 5,5%. По итогам 2021 г. совокупный дивиденд составил 46,8 руб. на акцию (доходность 21,3%). Компания осуществила корректировку выплат на избыточный CAPEX в размере 517 млн долл., в результате чего годовой объем дивидендов превысил свободный денежный поток на 15%.
Состояние отрасли. НЛМК отмечает, что в 4-м квартале 2021 г. мировой спрос на сталь снизился на 7% г/г в результате замедления потребления в Китае и распространения нового штамма коронавируса. На данный момент стоимость г/к проката FOB Черное море зафиксировалась на комфортном уровне 850 долл./т, что, впрочем, на 23% ниже летних максимумов 2021 г., когда цена превышала 1 100 долл./т. После резкого обвала стоимость железной руды CFR Китай отскочила до 120 долл./т, в то время как цена коксующегося угля FOB Австралия закрепилась на аномально высоком уровне выше 400 долл./т. Данный расклад невыгоден НЛМК, характеризующегося высокой вертикальной интеграцией в железную руду и отсутствием угольных активов, и будет оказывать давление на рентабельность компании.
Аналитик: Василий Данилов
Подробнее об эмитенте
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК
НЛМК представил сильные финансовые результаты за 4 квартал 2021 г. (чуть лучше консенсуса). В 2021 г. финансовые показатели НЛМК достигли абсолютно рекордных значений на фоне резкого роста мировых цен на сталь. К концу года на рынке стали началась ценовая коррекция, которая продолжилась в 2022 г.
Мы ожидаем, что вследствие более низких цен реализации и роста издержек на фоне инфляции результаты НЛМК в 2022 г. окажутся скромнее, однако по-прежнему обеспечат высокую дивидендную доходность. Согласно нашим расчетам, совокупный дивиденд по итогам 2022 г. составит 32,8 руб. на акцию, что даже в условиях возросших процентных ставок обеспечит высокую доходность на уровне 14,9%. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг НЛМК и ставим целевую цену на пересмотр.
Финансовые показатели. В 4-м квартале 2021 г. выручка НЛМК увеличилась на 94% г/г, до 4 630 млн долл. (консенсус 4 612 млн долл.), благодаря росту объемов продаж стальной продукции и цен реализации. EBITDA выросла на 98% г/г, до 1 758 млн долл. (консенсус 1 738 млн долл.), с рентабельностью на уровне 45%. Компания нарастила свободный денежный поток в 3,6 раз г/г, до 820 млн долл. Отток средств в оборотный капитал продолжает оказывать давление на FCFF, однако в 2022 г. ожидается обратный эффект, сила которого, впрочем, во многом будет определяться динамикой мировых цен на руду и уголь. Себестоимость сляба в 4-м квартале выросла на 16% к/к, до 353 долл./т вследствие продолжающегося ралли цен на коксующийся уголь и ускоряющейся инфляции.
Долговая нагрузка. На конец 2021 г. НЛМК нарастил чистый долг на 7% к/к, до 2 924 млн долл., что отчасти обусловлено выплатой дивидендов в объеме, превышающем свободный денежный поток. В то же время чистый долг/EBITDA сохраняется на низком уровне 0,4х – по-прежнему далеко от порогового значения 1,0х.
Дивиденды. Совет директоров НЛМК рекомендовал финальный дивиденд за 4-й квартал 2021 г. в размере 12,2 руб. на акцию с квартальной доходностью 5,5%. По итогам 2021 г. совокупный дивиденд составил 46,8 руб. на акцию (доходность 21,3%). Компания осуществила корректировку выплат на избыточный CAPEX в размере 517 млн долл., в результате чего годовой объем дивидендов превысил свободный денежный поток на 15%.
Состояние отрасли. НЛМК отмечает, что в 4-м квартале 2021 г. мировой спрос на сталь снизился на 7% г/г в результате замедления потребления в Китае и распространения нового штамма коронавируса. На данный момент стоимость г/к проката FOB Черное море зафиксировалась на комфортном уровне 850 долл./т, что, впрочем, на 23% ниже летних максимумов 2021 г., когда цена превышала 1 100 долл./т. После резкого обвала стоимость железной руды CFR Китай отскочила до 120 долл./т, в то время как цена коксующегося угля FOB Австралия закрепилась на аномально высоком уровне выше 400 долл./т. Данный расклад невыгоден НЛМК, характеризующегося высокой вертикальной интеграцией в железную руду и отсутствием угольных активов, и будет оказывать давление на рентабельность компании.
Аналитик: Василий Данилов
Подробнее об эмитенте
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК
Велес Капитал
Эмитенты
Акции ведущих компаний мира, новости и аналитика российских и зарубежных эмитентов. Разбор финасовой отчетности и инвестиционные рекомендации для получения пассивного дохода.
НЛМК. Сила в дивидендах
НЛМК представил ударные результаты по итогам 2021 г. И хотя текущий год имеет мало шансов повторить прошлогодние рекорды, акции компании по-прежнему обеспечат достойную дивидендную доходность на уровне 14,6%. В 2022 г. на свободный денежный поток НЛМК будут влиять разнонаправленные факторы. Коррекция цен на сталь, рост издержек и рекордно высокий CAPEX окажут негативное влияние на FCFF, в то время как рост выплавки стали до 18 млн т и высвобождение оборотного капитала, наоборот, окажут поддержку.
Сейчас в фокусе находится День инвестора 14-15 марта, в ходе которого компания планирует анонсировать новую стратегию развития.
На фоне роста издержек и коррекции мировых цен на сталь мы снижаем целевую цену для акций НЛМК до 262 руб. (34,5 долл. за ГДР) с сохранением рекомендации «Покупать».
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК
НЛМК представил ударные результаты по итогам 2021 г. И хотя текущий год имеет мало шансов повторить прошлогодние рекорды, акции компании по-прежнему обеспечат достойную дивидендную доходность на уровне 14,6%. В 2022 г. на свободный денежный поток НЛМК будут влиять разнонаправленные факторы. Коррекция цен на сталь, рост издержек и рекордно высокий CAPEX окажут негативное влияние на FCFF, в то время как рост выплавки стали до 18 млн т и высвобождение оборотного капитала, наоборот, окажут поддержку.
Сейчас в фокусе находится День инвестора 14-15 марта, в ходе которого компания планирует анонсировать новую стратегию развития.
На фоне роста издержек и коррекции мировых цен на сталь мы снижаем целевую цену для акций НЛМК до 262 руб. (34,5 долл. за ГДР) с сохранением рекомендации «Покупать».
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК
НЛМК. Лучший среди равных
CFO НЛМК сделал ряд важных заявлений: поставки НЛМК в Европу и Америку идут без перебоев, также компания не планирует менять план по CAPEX и сдвигать сроки реализации инвестиционных проектов.
Сталевары оказались наиболее пострадавшими в секторе металлов и добычи, однако среди коллег по цеху НЛМК в текущей ситуации представляется лучшим вариантом. НЛМК поставляет в Европу слябы, которые не попали под ограничения (в отличие от прокатной продукции, на которой специализируется Северсталь). На внутреннем рынке, цены на котором будут искусственно ограничиваться государством, у НЛМК также достаточно низкая доля (около 40% против 70% у ММК и 53% у Северстали). Также Владимир Лисин пока не попал под санкции в отличие от Мордашова, Рашникова и Абрамовича.
В более выгодном положении находится разве что Евраз, в структуре выручки которого на Россию приходится лишь 36%, а на Европу – 7%. Также Евраз изначально ориентирован на Азию (27% выручки), куда сейчас смотрят многие металлурги. Единственный минус – акции Евраза невозможно купить из-за приостановки торгов в Лондоне. Скорее всего, в ближайшее время компания сделает листинг на Мосбирже и, возможно, редомилицируется в Россию.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК #Евраз
CFO НЛМК сделал ряд важных заявлений: поставки НЛМК в Европу и Америку идут без перебоев, также компания не планирует менять план по CAPEX и сдвигать сроки реализации инвестиционных проектов.
Сталевары оказались наиболее пострадавшими в секторе металлов и добычи, однако среди коллег по цеху НЛМК в текущей ситуации представляется лучшим вариантом. НЛМК поставляет в Европу слябы, которые не попали под ограничения (в отличие от прокатной продукции, на которой специализируется Северсталь). На внутреннем рынке, цены на котором будут искусственно ограничиваться государством, у НЛМК также достаточно низкая доля (около 40% против 70% у ММК и 53% у Северстали). Также Владимир Лисин пока не попал под санкции в отличие от Мордашова, Рашникова и Абрамовича.
В более выгодном положении находится разве что Евраз, в структуре выручки которого на Россию приходится лишь 36%, а на Европу – 7%. Также Евраз изначально ориентирован на Азию (27% выручки), куда сейчас смотрят многие металлурги. Единственный минус – акции Евраза невозможно купить из-за приостановки торгов в Лондоне. Скорее всего, в ближайшее время компания сделает листинг на Мосбирже и, возможно, редомилицируется в Россию.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК #Евраз
НЛМК: Операционные результаты (2К22)
НЛМК представил хорошие операционные результаты в сравнении с Северсталью и ММК. Производство стали и продажи стальной продукции не продемонстрировали значительного падения, в основном, благодаря исключению стальных слябов из санкционных списков Евросоюза. В то же время производство НЛМК превысило продажи на 10%, что приведет к росту запасов, снижению FCFF и, с высокой вероятностью, к отказу от квартальных выплат внутри текущего года. Несмотря на сравнительно неплохие операционные результаты, компания, как и вся отрасль, страдает от возросшей себестоимости, низких цен и крепкого рубля.
На фоне непростой внешней конъюнктуры, которая сохранится в обозримом будущем, мы не рекомендуем покупать бумаги сталеваров.
Подробнее
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #НЛМК
НЛМК представил хорошие операционные результаты в сравнении с Северсталью и ММК. Производство стали и продажи стальной продукции не продемонстрировали значительного падения, в основном, благодаря исключению стальных слябов из санкционных списков Евросоюза. В то же время производство НЛМК превысило продажи на 10%, что приведет к росту запасов, снижению FCFF и, с высокой вероятностью, к отказу от квартальных выплат внутри текущего года. Несмотря на сравнительно неплохие операционные результаты, компания, как и вся отрасль, страдает от возросшей себестоимости, низких цен и крепкого рубля.
На фоне непростой внешней конъюнктуры, которая сохранится в обозримом будущем, мы не рекомендуем покупать бумаги сталеваров.
Подробнее
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #НЛМК
НЛМК: Операционные результаты (3К22)
НЛМК представил сильные операционные результаты за 3-й квартал 2022 г. Несмотря на падение выплавки стали до 3,9 млн т, продажи стальной продукции выросли до 4,3 млн т во многом благодаря распродаже запасов. В то же время почти все стальные полуфабрикаты компании попали в восьмой пакет санкций, что приведет к остановке экспорта заготовок НЛМК в Евросоюз через 1 год, слябов – через 2 года. Однако в 2022-2023 гг. результаты компании не должны сильно пострадать из-за отложенного во времени характера ограничений. Бумаги НЛМК нам представляются лучшим выбором среди коллег по цеху, но долгосрочный риск потери критически важного европейского рынка ограничивает потенциал роста.
Мы сохраняем рекомендацию по акциям НЛМК на пересмотре.
Подробнее - veles-capital.ru
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #НЛМК
НЛМК представил сильные операционные результаты за 3-й квартал 2022 г. Несмотря на падение выплавки стали до 3,9 млн т, продажи стальной продукции выросли до 4,3 млн т во многом благодаря распродаже запасов. В то же время почти все стальные полуфабрикаты компании попали в восьмой пакет санкций, что приведет к остановке экспорта заготовок НЛМК в Евросоюз через 1 год, слябов – через 2 года. Однако в 2022-2023 гг. результаты компании не должны сильно пострадать из-за отложенного во времени характера ограничений. Бумаги НЛМК нам представляются лучшим выбором среди коллег по цеху, но долгосрочный риск потери критически важного европейского рынка ограничивает потенциал роста.
Мы сохраняем рекомендацию по акциям НЛМК на пересмотре.
Подробнее - veles-capital.ru
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #НЛМК
ММК: Операционные результаты (3К22)
ММК представил сильные операционные результаты за 3-й квартал 2022 г. Главным позитивным фактором является восстановление продаж стальной продукции до 2,8 млн т, что, впрочем, ниже среднеквартального уровня 2021 г. ( 3,1 млн т). Успех реализации оказался несколько подпорчен резким сокращением выплавки на турецком завода, в отношении которого с 1 февраля 2023 г. начнут действовать санкции OFAC.
На фоне непростой внешней конъюнктуры и значительного санкционного давления акции российских компаний черной металлургии несут повышенный риск, в связи с чем мы сохраняем рекомендацию по бумагам ММК на пересмотре.
Подробнее - veles-capital.ru
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #НЛМК
ММК представил сильные операционные результаты за 3-й квартал 2022 г. Главным позитивным фактором является восстановление продаж стальной продукции до 2,8 млн т, что, впрочем, ниже среднеквартального уровня 2021 г. ( 3,1 млн т). Успех реализации оказался несколько подпорчен резким сокращением выплавки на турецком завода, в отношении которого с 1 февраля 2023 г. начнут действовать санкции OFAC.
На фоне непростой внешней конъюнктуры и значительного санкционного давления акции российских компаний черной металлургии несут повышенный риск, в связи с чем мы сохраняем рекомендацию по бумагам ММК на пересмотре.
Подробнее - veles-capital.ru
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #НЛМК
НЛМК может подать сигнал в пользу восстановления восходящего тренда
Акции НЛМК поднялись до максимума со второй половины сентября и на объемах, близких к средним, проверяют на прочность краткосрочное сопротивление 92,50 руб (район верхней полосы Боллинджера дневного графика). Закрепление выше может служить первым сигналом в пользу восстановления в том числе среднесрочного восходящего тренда и движения к следующим сопротивлениям 100,50 руб, 106 руб и 114 руб. Пока же имеет смысл сохранять осторожность и не спешить с наращиванием «длинных» позиций: возвращение ниже 92,50 руб укажет на риски коррекции к 83 руб, а при падении ниже – обновления октябрьского минимума 70,40 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #фондовый_рынок #нлмк
Акции НЛМК поднялись до максимума со второй половины сентября и на объемах, близких к средним, проверяют на прочность краткосрочное сопротивление 92,50 руб (район верхней полосы Боллинджера дневного графика). Закрепление выше может служить первым сигналом в пользу восстановления в том числе среднесрочного восходящего тренда и движения к следующим сопротивлениям 100,50 руб, 106 руб и 114 руб. Пока же имеет смысл сохранять осторожность и не спешить с наращиванием «длинных» позиций: возвращение ниже 92,50 руб укажет на риски коррекции к 83 руб, а при падении ниже – обновления октябрьского минимума 70,40 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #фондовый_рынок #нлмк
Акции НЛМК продолжают восстановление от минимумов прошлого года
Бумаги НЛМК и других сталелитейных компаний с начала мая пользуются спросом во многом в рамках восстановления с достигнутых в прошлом году минимумов.
С технической точки зрения акции НЛМК, в частности, в четверг достигли максимума с мая 2022 года и подошли к очередному значимому сопротивлению 162 руб при позитивных сигналах как на дневном, так и на недельном графиках, предупреждающих разве что о среднесрочной перекупленности и рисках фиксации прибыли. В целом бычий краткосрочный настрой сохраняется выше поддержки 151,50 руб, но для наращивания позиций стоит дождаться закрепления выше сопротивления 162 руб с перспективой развития роста в район 180 руб. Среднесрочно предпосылки смены тренда могут появиться при стабилизации ниже поддержки 142 руб, а далее – ниже 132 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #НЛМК
Бумаги НЛМК и других сталелитейных компаний с начала мая пользуются спросом во многом в рамках восстановления с достигнутых в прошлом году минимумов.
С технической точки зрения акции НЛМК, в частности, в четверг достигли максимума с мая 2022 года и подошли к очередному значимому сопротивлению 162 руб при позитивных сигналах как на дневном, так и на недельном графиках, предупреждающих разве что о среднесрочной перекупленности и рисках фиксации прибыли. В целом бычий краткосрочный настрой сохраняется выше поддержки 151,50 руб, но для наращивания позиций стоит дождаться закрепления выше сопротивления 162 руб с перспективой развития роста в район 180 руб. Среднесрочно предпосылки смены тренда могут появиться при стабилизации ниже поддержки 142 руб, а далее – ниже 132 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #НЛМК
Положение акций НЛМК выглядит хрупким
Акции НЛМК в четверг сохраняли стабильность и смотрелись увереннее рынка. Бумаги в сентябре начали восстановление от локальных минимумов вскоре после новости о продаже подразделения сортового проката Промышленно-металлургическому холдингу (ПМХ). Инвесторы, очевидно, не исключают, что поступившие от продажи средства НЛМК может использовать на выплату дивидендов. Тем не менее долгосрочно продажа представляется нам скорее негативным для компании фактором: так на НЛМК-сорт приходилось 17-18% выплавки стали и продаж стальной продукции НЛМК. Кроме того, НЛМК станет более зависимой от предприятий в недружественных странах.
С технической точки зрения акции НЛМК остаются под среднесрочным нисходящим давлением как минимум до закрепления выше сопротивления 205 руб, где проходит линия медвежьего тренда. В случае преодоления 205 руб бумаги могут обновить августовский пик, поднявшись выше 215 руб – вероятно, такого сценария стоит ожидать при улучшении общерыночных настроений или новостей о выплате дивидендов. Ниже 205 руб можно говорить о рисках возвращения к среднесрочной поддержке 187 руб с перспективой развития краткосрочного падения к 180 руб и 175 руб. Закрепление ниже указанных отметок может ускорить среднесрочные продажи.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #НЛМК
Акции НЛМК в четверг сохраняли стабильность и смотрелись увереннее рынка. Бумаги в сентябре начали восстановление от локальных минимумов вскоре после новости о продаже подразделения сортового проката Промышленно-металлургическому холдингу (ПМХ). Инвесторы, очевидно, не исключают, что поступившие от продажи средства НЛМК может использовать на выплату дивидендов. Тем не менее долгосрочно продажа представляется нам скорее негативным для компании фактором: так на НЛМК-сорт приходилось 17-18% выплавки стали и продаж стальной продукции НЛМК. Кроме того, НЛМК станет более зависимой от предприятий в недружественных странах.
С технической точки зрения акции НЛМК остаются под среднесрочным нисходящим давлением как минимум до закрепления выше сопротивления 205 руб, где проходит линия медвежьего тренда. В случае преодоления 205 руб бумаги могут обновить августовский пик, поднявшись выше 215 руб – вероятно, такого сценария стоит ожидать при улучшении общерыночных настроений или новостей о выплате дивидендов. Ниже 205 руб можно говорить о рисках возвращения к среднесрочной поддержке 187 руб с перспективой развития краткосрочного падения к 180 руб и 175 руб. Закрепление ниже указанных отметок может ускорить среднесрочные продажи.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #НЛМК
Акции НЛМК остаются во власти «медведей»
НЛМК накануне представила слабые финансовые результаты за 2-й квартал 2023 года. Компания не публиковала отчетности за аналогичный период прошлого года, но согласно нашим оценкам выручка во 2-м квартале снизилась на 1,1% г/г, EBITDA – на 23,5% г/г. Чистая прибыль по МСФО за 1-е полугодие составила 91,7 млрд руб. В целом фундаментальные перспективы НЛМК на среднесрочный период нам представляются неопределенными ввиду планов ЕС по отказу от ввоза российских слябов (основная статья экспорта НЛМК в Евросоюз) с октября 2024 года. Уже сейчас ряд стран Евросоюза, сильно зависящих от импорта стали НЛМК, просят продлить разрешение на импорт вплоть до 2028 года, но гарантий в данном вопросе нет.
С технической точки зрения акции НЛМК на данный момент выглядят слабо и развивают среднесрочный нисходящий тренд. Бумаги сформировали фигуру «двойная вершина» и при положении ниже её основания (187 руб) рискуют развить снижение с целью 159 руб (разница между вершиной и основанием). Сигналы дневного и недельного графика при этом указывают лишь на некоторую перепроданность бумаг и возможность краткосрочной восходящей коррекции, но в целом как минимум ниже сопротивления 195,50 руб (также средняя полоса Боллинджера недельного графика) риски по акциям преобладают «медвежьи». Фундаментально оптимизма НЛМК не добавляет и отсутствие дивидендов.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #НЛМК
НЛМК накануне представила слабые финансовые результаты за 2-й квартал 2023 года. Компания не публиковала отчетности за аналогичный период прошлого года, но согласно нашим оценкам выручка во 2-м квартале снизилась на 1,1% г/г, EBITDA – на 23,5% г/г. Чистая прибыль по МСФО за 1-е полугодие составила 91,7 млрд руб. В целом фундаментальные перспективы НЛМК на среднесрочный период нам представляются неопределенными ввиду планов ЕС по отказу от ввоза российских слябов (основная статья экспорта НЛМК в Евросоюз) с октября 2024 года. Уже сейчас ряд стран Евросоюза, сильно зависящих от импорта стали НЛМК, просят продлить разрешение на импорт вплоть до 2028 года, но гарантий в данном вопросе нет.
С технической точки зрения акции НЛМК на данный момент выглядят слабо и развивают среднесрочный нисходящий тренд. Бумаги сформировали фигуру «двойная вершина» и при положении ниже её основания (187 руб) рискуют развить снижение с целью 159 руб (разница между вершиной и основанием). Сигналы дневного и недельного графика при этом указывают лишь на некоторую перепроданность бумаг и возможность краткосрочной восходящей коррекции, но в целом как минимум ниже сопротивления 195,50 руб (также средняя полоса Боллинджера недельного графика) риски по акциям преобладают «медвежьи». Фундаментально оптимизма НЛМК не добавляет и отсутствие дивидендов.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #НЛМК
НЛМК: Финансовые результаты (2К23 МСФО)
НЛМК представил слабые финансовые результаты за 2-й квартал 2023 г. Как и в случае с другими представителями сектора, ключевые показатели компании продемонстрировали снижение на фоне более низких мировых цен на сталь и возросшей себестоимости. Тем не менее, в 1-м полугодии 2023 г. НЛМК сгенерировал высокий свободный денежный поток, соответствующий 11,7 руб. на акцию (доходность 6,6%), однако сжатое раскрытие операционных и финансовых отчетов, на наш взгляд, намекает на сохранение дивидендной паузы. Мы полагаем, что стремление компании раскрывать как можно меньший объем информации может быть в том числе связано с отложенным запретом Евросоюза на импорт российских слябов, который должен вступить в силу в октябре 2024 г. Недавно стало известно, что ряд стран ЕС, сильно зависящих от поставок НЛМК, просят отложить данные ограничения до 2028 г. Пока неясно, как в итоге разрешится ситуация с санкциями Евросоюза, однако данный фактор является весьма значимым для компании риском, особенно с учетом высокой зависимости НЛМК от поставок стальных полуфабрикатов из России на перекаточные предприятия в Европе.
Мы сохраняем рекомендацию по бумагам НЛМК на пересмотре.
Финансовые показатели. Компания не раскрыла цифры за соответствующий период прошлого года, поэтому все приводимые далее сравнения являются оценочными. По итогам 2-го квартала 2023 г. выручка НЛМК составила 289,4 млрд руб., что, согласно нашей оценке, ниже аналогичного периода прошлого года на 1,1%. По нашим расчетам, EBITDA компании во 2-м квартале 2023 г. сократилась на 23,5% г/г, до 94,4 млрд руб., с рентабельностью 32,6%. Также мы оцениваем свободный денежный поток НЛМК за 1-е полугодие 2023 г. в 70 млрд руб.
Долговая нагрузка. Аналогично с коллегами по цеху на фоне продолжительной дивидендной паузы чистый долг НЛМК ушел в отрицательную зону: общий долг на конец июня 2023 г. составил 138,5 млрд руб. против 154,6 млрд руб. кэша.
Дивиденды. Стоит отметить, что НЛМК предоставляет наиболее сжатое раскрытие среди отечественных сталеваров, поэтому мы считаем крайне низкой вероятность возобновления выплат компании в обозримом будущем. Тем не менее, свободный денежный поток НЛМК за 1-е полугодие 2023 г. эквивалентен 11,7 руб. на акцию, что соответствует достойной доходности на уровне 6,6% к текущим котировкам.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК
НЛМК представил слабые финансовые результаты за 2-й квартал 2023 г. Как и в случае с другими представителями сектора, ключевые показатели компании продемонстрировали снижение на фоне более низких мировых цен на сталь и возросшей себестоимости. Тем не менее, в 1-м полугодии 2023 г. НЛМК сгенерировал высокий свободный денежный поток, соответствующий 11,7 руб. на акцию (доходность 6,6%), однако сжатое раскрытие операционных и финансовых отчетов, на наш взгляд, намекает на сохранение дивидендной паузы. Мы полагаем, что стремление компании раскрывать как можно меньший объем информации может быть в том числе связано с отложенным запретом Евросоюза на импорт российских слябов, который должен вступить в силу в октябре 2024 г. Недавно стало известно, что ряд стран ЕС, сильно зависящих от поставок НЛМК, просят отложить данные ограничения до 2028 г. Пока неясно, как в итоге разрешится ситуация с санкциями Евросоюза, однако данный фактор является весьма значимым для компании риском, особенно с учетом высокой зависимости НЛМК от поставок стальных полуфабрикатов из России на перекаточные предприятия в Европе.
Мы сохраняем рекомендацию по бумагам НЛМК на пересмотре.
Финансовые показатели. Компания не раскрыла цифры за соответствующий период прошлого года, поэтому все приводимые далее сравнения являются оценочными. По итогам 2-го квартала 2023 г. выручка НЛМК составила 289,4 млрд руб., что, согласно нашей оценке, ниже аналогичного периода прошлого года на 1,1%. По нашим расчетам, EBITDA компании во 2-м квартале 2023 г. сократилась на 23,5% г/г, до 94,4 млрд руб., с рентабельностью 32,6%. Также мы оцениваем свободный денежный поток НЛМК за 1-е полугодие 2023 г. в 70 млрд руб.
Долговая нагрузка. Аналогично с коллегами по цеху на фоне продолжительной дивидендной паузы чистый долг НЛМК ушел в отрицательную зону: общий долг на конец июня 2023 г. составил 138,5 млрд руб. против 154,6 млрд руб. кэша.
Дивиденды. Стоит отметить, что НЛМК предоставляет наиболее сжатое раскрытие среди отечественных сталеваров, поэтому мы считаем крайне низкой вероятность возобновления выплат компании в обозримом будущем. Тем не менее, свободный денежный поток НЛМК за 1-е полугодие 2023 г. эквивалентен 11,7 руб. на акцию, что соответствует достойной доходности на уровне 6,6% к текущим котировкам.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК
НЛМК: Дивиденд (2023)
Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденд за 2023 г. в размере 25,4 руб. на акцию (доходность 11,2% к текущим котировкам). И хотя существует вероятность, что по аналогии с промежуточной выплатой за 9 месяцев 2022 г. (2,6 руб. на акцию) общее собрание проголосует против, мы считаем такой сценарий маловероятным в текущих условиях. Таким образом, компания станет вторым публичным сталеваром после Северстали, возобновившим выплаты акционерам после длительной паузы. Для сравнения, доходность дивиденда Северстали за 2023 г. (191,5 руб. на акцию) к текущей цене составляет 10,4%. НЛМК на данный момент осуществляет наиболее сжатое раскрытие информации среди коллег по цеху, публикуя лишь отчетность по МСФО без пояснений и операционных релизов. Тем не менее, рекомендация дивидендов может свидетельствовать о скором возврате к докризисной практике раскрытия. Объем выплат НЛМК составляет 152,4 млрд руб. при том, что свободный денежный поток за 1-е полугодие 2023 г. составил около 70 млрд руб. Мы полагаем, что компания последовала примеру Северстали и распределила акционерам более 100% FCF, что является логичным шагом на фоне отрицательной долговой нагрузки. Наша рекомендация по бумагам НЛМК находится на пересмотре.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК #аналитика
Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденд за 2023 г. в размере 25,4 руб. на акцию (доходность 11,2% к текущим котировкам). И хотя существует вероятность, что по аналогии с промежуточной выплатой за 9 месяцев 2022 г. (2,6 руб. на акцию) общее собрание проголосует против, мы считаем такой сценарий маловероятным в текущих условиях. Таким образом, компания станет вторым публичным сталеваром после Северстали, возобновившим выплаты акционерам после длительной паузы. Для сравнения, доходность дивиденда Северстали за 2023 г. (191,5 руб. на акцию) к текущей цене составляет 10,4%. НЛМК на данный момент осуществляет наиболее сжатое раскрытие информации среди коллег по цеху, публикуя лишь отчетность по МСФО без пояснений и операционных релизов. Тем не менее, рекомендация дивидендов может свидетельствовать о скором возврате к докризисной практике раскрытия. Объем выплат НЛМК составляет 152,4 млрд руб. при том, что свободный денежный поток за 1-е полугодие 2023 г. составил около 70 млрд руб. Мы полагаем, что компания последовала примеру Северстали и распределила акционерам более 100% FCF, что является логичным шагом на фоне отрицательной долговой нагрузки. Наша рекомендация по бумагам НЛМК находится на пересмотре.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК #аналитика
НЛМК: Финансовые результаты (2023)
НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 2023 г. Среди коллег по цеху компания характеризуется наиболее сжатым раскрытием, публикуя только отчетность по МСФО без пояснений, презентаций и операционных релизов. Тем не менее, финансовые показатели НЛМК по итогам 2023 г. продемонстрировали хорошую динамику, что позволило рекомендовать дивиденды в размере 25,4 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 11,1%. Главным долгосрочным риском остается запрет на поставку слябов в Евросоюз, который был отложен до 2028 г. по просьбе ряда европейских стран, чьи экономики зависят от поставок компании. Наша рекомендация по бумагам НЛМК находится на пересмотре.
Финансовые показатели. По итогам 2023 г. выручка НЛМК выросла на 3,6%, до 933,4 млрд руб., EBITDA – на 12,1%, до 273,3 млрд руб., с рентабельностью 29,3% против 27,1% годом ранее. Согласно нашим расчетам, свободный денежный поток снизился примерно на 15%, до 130-140 млрд руб.
Долговая нагрузка. На конец 2023 г. чистый долг НЛМК составил -190,9 млрд руб. при общем долге 92,2 млрд руб. и денежной подушке 283,1 млрд руб. Также в сентябре 2023 г. компания завершила продажу сортовых активов, и, хотя сумма сделки не раскрывалась, стоимость проданных активов можно оценить в 40-60 млрд руб.
Дивиденды. Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденд по итогам 2023 г. в размере 25,4 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 11,1%. Согласно нашей оценке, коэффициент выплат составил 110-115% FCF.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК #аналитика
НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 2023 г. Среди коллег по цеху компания характеризуется наиболее сжатым раскрытием, публикуя только отчетность по МСФО без пояснений, презентаций и операционных релизов. Тем не менее, финансовые показатели НЛМК по итогам 2023 г. продемонстрировали хорошую динамику, что позволило рекомендовать дивиденды в размере 25,4 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 11,1%. Главным долгосрочным риском остается запрет на поставку слябов в Евросоюз, который был отложен до 2028 г. по просьбе ряда европейских стран, чьи экономики зависят от поставок компании. Наша рекомендация по бумагам НЛМК находится на пересмотре.
Финансовые показатели. По итогам 2023 г. выручка НЛМК выросла на 3,6%, до 933,4 млрд руб., EBITDA – на 12,1%, до 273,3 млрд руб., с рентабельностью 29,3% против 27,1% годом ранее. Согласно нашим расчетам, свободный денежный поток снизился примерно на 15%, до 130-140 млрд руб.
Долговая нагрузка. На конец 2023 г. чистый долг НЛМК составил -190,9 млрд руб. при общем долге 92,2 млрд руб. и денежной подушке 283,1 млрд руб. Также в сентябре 2023 г. компания завершила продажу сортовых активов, и, хотя сумма сделки не раскрывалась, стоимость проданных активов можно оценить в 40-60 млрд руб.
Дивиденды. Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденд по итогам 2023 г. в размере 25,4 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 11,1%. Согласно нашей оценке, коэффициент выплат составил 110-115% FCF.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК #аналитика
Акции НЛМК дают одну из максимальных дивидендных доходностей сезона
НЛМК является одной из наиболее привлекательных дивидендных историй текущего сезона с доходностью около 11%, которая на данный момент чуть выше лишь у МТС (около 11,3%). Дивидендный реестр по НЛМК закроется 27 мая, а акционеры соберутся для одобрения дивидендов 14 мая.
С технической точки зрения акции НЛМК в середине марта вернулись к среднесрочному повышению и стабилизировались выше долгосрочного сопротивления 215 руб. На этой неделе котировки обновили максимум с февраля 2022 года (232,32 руб) при умеренно позитивных сигналах недельного графика и нейтральных сигналах дневного. Оба временных периода при этом не говорят о наличии перекупленности бумаг, что позволяет рассчитывать на развитие их роста при преодолении ближайшего сопротивления 236,50 руб (максимум 2022 года) с перспективой постепенного движения к пику 2021 года 282,46 руб (потенциал повышения от текущих уровней примерно 18%). Позитивный краткосрочный и среднесрочный сигнал по НЛМК сохраняется выше поддержек 215 руб и 205 руб (полосы Боллинджера дневного и недельного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #НЛМК
НЛМК является одной из наиболее привлекательных дивидендных историй текущего сезона с доходностью около 11%, которая на данный момент чуть выше лишь у МТС (около 11,3%). Дивидендный реестр по НЛМК закроется 27 мая, а акционеры соберутся для одобрения дивидендов 14 мая.
С технической точки зрения акции НЛМК в середине марта вернулись к среднесрочному повышению и стабилизировались выше долгосрочного сопротивления 215 руб. На этой неделе котировки обновили максимум с февраля 2022 года (232,32 руб) при умеренно позитивных сигналах недельного графика и нейтральных сигналах дневного. Оба временных периода при этом не говорят о наличии перекупленности бумаг, что позволяет рассчитывать на развитие их роста при преодолении ближайшего сопротивления 236,50 руб (максимум 2022 года) с перспективой постепенного движения к пику 2021 года 282,46 руб (потенциал повышения от текущих уровней примерно 18%). Позитивный краткосрочный и среднесрочный сигнал по НЛМК сохраняется выше поддержек 215 руб и 205 руб (полосы Боллинджера дневного и недельного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #НЛМК
НЛМК. Хорошие перспективы
Акции НЛМК в последние месяцы продемонстрировали сильный рост, что во многом связано с хорошими дивидендами за 2023 г. и ожидаемым увеличением выплат за 2024 г.
Анализирует перспективы акций НЛМК Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал" - https://youtu.be/vsbyYtppLrg
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК
Акции НЛМК в последние месяцы продемонстрировали сильный рост, что во многом связано с хорошими дивидендами за 2023 г. и ожидаемым увеличением выплат за 2024 г.
Анализирует перспективы акций НЛМК Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал" - https://youtu.be/vsbyYtppLrg
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК
YouTube
НЛМК. Хорошие перспективы
Акции НЛМК в последние месяцы продемонстрировали сильный рост, что во многом связано с хорошими дивидендами за 2023 г. и ожидаемым увеличением выплат за 2024 г.
Анализирует перспективы акций НЛМК Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал".
Данная информация…
Анализирует перспективы акций НЛМК Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал".
Данная информация…
НЛМК: В поиске новых рынков
Акции НЛМК в последние дни продемонстрировали сильное падение, что обусловлено общей коррекцией российского рынка и дивидендным гэпом. Тем не менее мы считаем текущий момент подходящим для покупки бумаг компании. В отличие от коллег по цеху НЛМК сохранил значительную долю экспорта, в том числе на западные рынки, что позволяет компании более гибко реагировать на сокращение внутреннего спроса на сталь. Также ожидаемый рост форвардного дивиденда за 2024 г. позволяет рассчитывать на закрытие дивидендного гэпа в обозримой перспективе. В то же время долгосрочным риском в бумагах НЛМК остается полный запрет на ввоз российских стальных полуфабрикатов в Евросоюз с 1 октября 2028 г. На наш взгляд, текущая стратегия НЛМК состоит из двух компонентов: девистиция части активов и поиск новых рынков для сбыта или переработки российских слябов. И первый этап уже активно реализуется: в сентябре 2023 г. компания продала сортовой дивизион, а в мае 2024 г. стало известно о возможной продаже американского подразделения. Согласно нашим расчетам, на конец текущего года денежная подушка на балансе НЛМК превысит 300 млрд руб., и у компании будет чуть меньше 4 лет для конвертации данных средств в новые производственные активы в азиатском регионе. Мы устанавливаем целевую цену для бумаг НЛМК на уровне 286 руб. с рекомендацией «Покупать».
Подробности во вложении
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК #аналитика
Акции НЛМК в последние дни продемонстрировали сильное падение, что обусловлено общей коррекцией российского рынка и дивидендным гэпом. Тем не менее мы считаем текущий момент подходящим для покупки бумаг компании. В отличие от коллег по цеху НЛМК сохранил значительную долю экспорта, в том числе на западные рынки, что позволяет компании более гибко реагировать на сокращение внутреннего спроса на сталь. Также ожидаемый рост форвардного дивиденда за 2024 г. позволяет рассчитывать на закрытие дивидендного гэпа в обозримой перспективе. В то же время долгосрочным риском в бумагах НЛМК остается полный запрет на ввоз российских стальных полуфабрикатов в Евросоюз с 1 октября 2028 г. На наш взгляд, текущая стратегия НЛМК состоит из двух компонентов: девистиция части активов и поиск новых рынков для сбыта или переработки российских слябов. И первый этап уже активно реализуется: в сентябре 2023 г. компания продала сортовой дивизион, а в мае 2024 г. стало известно о возможной продаже американского подразделения. Согласно нашим расчетам, на конец текущего года денежная подушка на балансе НЛМК превысит 300 млрд руб., и у компании будет чуть меньше 4 лет для конвертации данных средств в новые производственные активы в азиатском регионе. Мы устанавливаем целевую цену для бумаг НЛМК на уровне 286 руб. с рекомендацией «Покупать».
Подробности во вложении
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК #аналитика
НЛМК. В поиске новых рынков
Акции НЛМК в последние дни продемонстрировали сильное падение, что обусловлено общей коррекцией российского рынка и дивидендным гэпом. Тем не менее мы считаем текущий момент подходящим для покупки бумаг компании.
Подробнее в видео: https://youtu.be/PqsRgmoepbQ
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК
Акции НЛМК в последние дни продемонстрировали сильное падение, что обусловлено общей коррекцией российского рынка и дивидендным гэпом. Тем не менее мы считаем текущий момент подходящим для покупки бумаг компании.
Подробнее в видео: https://youtu.be/PqsRgmoepbQ
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК
YouTube
НЛМК. В поиске новых рынков
Акции НЛМК в последние дни продемонстрировали сильное падение, что обусловлено общей коррекцией российского рынка и дивидендным гэпом. Тем не менее мы считаем текущий момент подходящим для покупки бумаг компании.
Анализирует перспективы акций НЛМК Василий…
Анализирует перспективы акций НЛМК Василий…
НЛМК: Финансовые результаты (1П24 МСФО)
НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 г. Выручка и EBITDA показали небольшой рост к аналогичному периоду прошлого года, в то время как свободный денежный поток незначительно снизился вследствие роста CAPEX. По итогам 2024 г. мы ожидаем дивиденд компании в размере не менее 25 руб. на акцию с привлекательной доходностью 18,7% к текущим котировкам. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг НЛМК с целевой ценой 286 руб.
Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2024 г. выручка НЛМК увеличилась на 2,4% г/г, до 517,8 млрд руб. EBITDA выросла на 5,2% г/г, до 156,5 млрд руб., с рентабельностью 30,2% против 29,4% годом ранее. Свободный денежный поток сократился на 4,7% г/г, до 68,9 млрд руб., на фоне более высокого CAPEX.
Долговая нагрузка. Несмотря на выплату дивидендов за 2023 г. в объеме 151,8 млрд руб., чистый долг НЛМК на конец июня 2024 г. остался в отрицательной зоне при общем долге 87,8 млрд руб. и денежной подушке 137,3 млрд руб. Стоит отметить, что компания активно сокращает общий долг, в результате чего проценты уплаченные по итогам 1-го полугодия 2024 г. составили 0,6 млрд руб. против 2,2 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
Дивиденды. НЛМК остается одной из немногих крупных компаний сектора металлов и добычи, раскрывающей минимальный объем информации, поэтому рассчитывать на полугодовые дивиденды, на наш взгляд, пока не стоит. За 2023 г. НЛМК распределил акционерам около 115% FCF, в связи с чем по итогам текущего года можно ожидать коэффициент выплат не менее 100% FCF. Свободный денежный поток за 1-е полугодие 2024 г. эквивалентен 11,5 руб. на акцию (полугодовая доходность 8,6%).
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК
НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 г. Выручка и EBITDA показали небольшой рост к аналогичному периоду прошлого года, в то время как свободный денежный поток незначительно снизился вследствие роста CAPEX. По итогам 2024 г. мы ожидаем дивиденд компании в размере не менее 25 руб. на акцию с привлекательной доходностью 18,7% к текущим котировкам. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг НЛМК с целевой ценой 286 руб.
Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия 2024 г. выручка НЛМК увеличилась на 2,4% г/г, до 517,8 млрд руб. EBITDA выросла на 5,2% г/г, до 156,5 млрд руб., с рентабельностью 30,2% против 29,4% годом ранее. Свободный денежный поток сократился на 4,7% г/г, до 68,9 млрд руб., на фоне более высокого CAPEX.
Долговая нагрузка. Несмотря на выплату дивидендов за 2023 г. в объеме 151,8 млрд руб., чистый долг НЛМК на конец июня 2024 г. остался в отрицательной зоне при общем долге 87,8 млрд руб. и денежной подушке 137,3 млрд руб. Стоит отметить, что компания активно сокращает общий долг, в результате чего проценты уплаченные по итогам 1-го полугодия 2024 г. составили 0,6 млрд руб. против 2,2 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
Дивиденды. НЛМК остается одной из немногих крупных компаний сектора металлов и добычи, раскрывающей минимальный объем информации, поэтому рассчитывать на полугодовые дивиденды, на наш взгляд, пока не стоит. За 2023 г. НЛМК распределил акционерам около 115% FCF, в связи с чем по итогам текущего года можно ожидать коэффициент выплат не менее 100% FCF. Свободный денежный поток за 1-е полугодие 2024 г. эквивалентен 11,5 руб. на акцию (полугодовая доходность 8,6%).
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК
Акциям НЛМК могут помочь общерыночный отскок и дивиденды
Акции НЛМК отскочили от достигнутого в начале недели минимума с марта 2023 года 123,82 руб. В конце августа НЛМК отчиталась о получении чистой прибыли по МСФО в 1-м полугодии текущего года в размере 81,6 млрд руб против прибыли 91,7 млрд руб годом ранее. Финансовые результаты компании мы считаем нейтральными, но подтверждаем рекомендацию «Покупать» по бумагам с целевой ценой 286 руб. Вероятность выплаты полугодовых дивидендов НЛМК на наш взгляд невысокая, но все же рынок не исключает подобного сценария.
С технической точки зрения показания на дневном графике акций НЛМК немного улучшились: в частности, гистограмма и линии MACD пытаются вернуться к росту, что наряду со стабилизацией выше сопротивления 149 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика) может дать сигнал на покупку со следующими целями повышения 155 руб, 165,50 руб и 173,50 руб (верхняя полоса Боллинджера дневного графика). Стоит учитывать, что на данный момент восстановление акций проходит во многом в рамках коррекции всего рынка с рисками разворота у важного сопротивления, особенно ввиду неопределенности в отношении промежуточных дивидендов. При медвежьем сценарии дальнейшего падения рынка бумаги НЛМК в ближайшие недели могут продолжить движение в район 100 руб, в то время как общерыночный отскок в дополнение к дивидендам позволили бы покупателям отвоевать часть утерянных в последние месяцы позиций.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК
Акции НЛМК отскочили от достигнутого в начале недели минимума с марта 2023 года 123,82 руб. В конце августа НЛМК отчиталась о получении чистой прибыли по МСФО в 1-м полугодии текущего года в размере 81,6 млрд руб против прибыли 91,7 млрд руб годом ранее. Финансовые результаты компании мы считаем нейтральными, но подтверждаем рекомендацию «Покупать» по бумагам с целевой ценой 286 руб. Вероятность выплаты полугодовых дивидендов НЛМК на наш взгляд невысокая, но все же рынок не исключает подобного сценария.
С технической точки зрения показания на дневном графике акций НЛМК немного улучшились: в частности, гистограмма и линии MACD пытаются вернуться к росту, что наряду со стабилизацией выше сопротивления 149 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика) может дать сигнал на покупку со следующими целями повышения 155 руб, 165,50 руб и 173,50 руб (верхняя полоса Боллинджера дневного графика). Стоит учитывать, что на данный момент восстановление акций проходит во многом в рамках коррекции всего рынка с рисками разворота у важного сопротивления, особенно ввиду неопределенности в отношении промежуточных дивидендов. При медвежьем сценарии дальнейшего падения рынка бумаги НЛМК в ближайшие недели могут продолжить движение в район 100 руб, в то время как общерыночный отскок в дополнение к дивидендам позволили бы покупателям отвоевать часть утерянных в последние месяцы позиций.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК
НЛМК. Финансовые результаты 6М2024 МСФО
НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 г.
Видео: https://rutube.ru/video/f232e87dc53003947f614a9175e06bff/
https://www.youtube.com/watch?v=PKV_dXLESO8
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК
НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 г.
Видео: https://rutube.ru/video/f232e87dc53003947f614a9175e06bff/
https://www.youtube.com/watch?v=PKV_dXLESO8
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #НЛМК
RUTUBE
НЛМК. Финансовые результаты 6М2024 МСФО
НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 г.
Подробнее: https://veles-capital.ru/analytics/article/nlmk_finansovye_rezultaty_1p24_msfo/
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные…
Подробнее: https://veles-capital.ru/analytics/article/nlmk_finansovye_rezultaty_1p24_msfo/
© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные…