Настроения по АЛРОСе могут улучшиться к концу года
С технической точки зрения краткосрочно бумаги АЛРОСы смотрятся слабо и пытаются отскочить от линии долгосрочного восходящего тренда и важной поддержки 69,60 руб. До закрепления как минимум выше сопротивления 72,70 руб (район средней полосы Боллинджера дневного графика) открытие новых «длинных» позиций по акциям представляется рискованным в том числе из-за осторожных рыночных настроений в преддверии возможных западных санкций и на фоне приостановки покупки алмазов Индией на 2 месяца. Ниже 69,60 руб бумаги могут развить снижение вплоть до падения в район 65 руб (нижняя полоса Боллинджера недельного графика и минимумы с июня 2023 года). Традиционно спрос на алмазы из Индии, однако, увеличивается после Нового года, что может улучшить настроения по АЛРОСе в декабре, если западным странам не удастся разработать эффективных мер запрета на торговлю алмазами из РФ. При закреплении выше 74 руб бумаги АЛРОСы, вероятно, пойдут на закрытие октябрьского дивидендного гэпа и поднимутся как минимум в район 76,40-78 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #АЛРОСа
С технической точки зрения краткосрочно бумаги АЛРОСы смотрятся слабо и пытаются отскочить от линии долгосрочного восходящего тренда и важной поддержки 69,60 руб. До закрепления как минимум выше сопротивления 72,70 руб (район средней полосы Боллинджера дневного графика) открытие новых «длинных» позиций по акциям представляется рискованным в том числе из-за осторожных рыночных настроений в преддверии возможных западных санкций и на фоне приостановки покупки алмазов Индией на 2 месяца. Ниже 69,60 руб бумаги могут развить снижение вплоть до падения в район 65 руб (нижняя полоса Боллинджера недельного графика и минимумы с июня 2023 года). Традиционно спрос на алмазы из Индии, однако, увеличивается после Нового года, что может улучшить настроения по АЛРОСе в декабре, если западным странам не удастся разработать эффективных мер запрета на торговлю алмазами из РФ. При закреплении выше 74 руб бумаги АЛРОСы, вероятно, пойдут на закрытие октябрьского дивидендного гэпа и поднимутся как минимум в район 76,40-78 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #АЛРОСа
Надежды на индийский спрос поддерживают АЛРОСу
Акции АЛРОСы в четверг росли, несмотря на намерения Большой семерки уже с 1 января 2024 года ввести запрет на импорт алмазов из России, а в течение года разработать механизмы, позволяющие ограничить импорт российских алмазов, обработанных в третьих странах. На рынке сомневаются, что предложенные меры будут эффективными и действительно приведут к значимому падению спроса на алмазы АЛРОСы. Индия при этом заявила, что после двухмесячной паузы возобновит импорт алмазного сырья с 15 декабря.
Технически акции АЛРОСы пытаются отступить от среднесрочной поддержки 65 руб при умеренно негативных сигналах дневного и недельного графиков. Бумаги не выглядят перепроданными, что указывает на риски стабилизации ниже поддержки со следующими целями движения 63,50 руб, 62 руб и 60 руб. В пользу отмены негативного сценария в ближайшие недели говорило бы закрепление акций выше 69,50 руб (верхняя полоса Боллинджера дневного графика) с перспективой повышения как минимум к 72-73,6 руб (уровни, достигнутые после октябрьского дивидендного гэпа). Фундаментально в пользу АЛРОСы после Нового года будет выступать традиционный сезонный рост спроса на алмазы в Индии и возможное объявление об итоговых дивидендах по итогам 2023 года, но общий санкционный фон наверняка будет как минимум ограничивать покупки.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #АЛРОСа
Акции АЛРОСы в четверг росли, несмотря на намерения Большой семерки уже с 1 января 2024 года ввести запрет на импорт алмазов из России, а в течение года разработать механизмы, позволяющие ограничить импорт российских алмазов, обработанных в третьих странах. На рынке сомневаются, что предложенные меры будут эффективными и действительно приведут к значимому падению спроса на алмазы АЛРОСы. Индия при этом заявила, что после двухмесячной паузы возобновит импорт алмазного сырья с 15 декабря.
Технически акции АЛРОСы пытаются отступить от среднесрочной поддержки 65 руб при умеренно негативных сигналах дневного и недельного графиков. Бумаги не выглядят перепроданными, что указывает на риски стабилизации ниже поддержки со следующими целями движения 63,50 руб, 62 руб и 60 руб. В пользу отмены негативного сценария в ближайшие недели говорило бы закрепление акций выше 69,50 руб (верхняя полоса Боллинджера дневного графика) с перспективой повышения как минимум к 72-73,6 руб (уровни, достигнутые после октябрьского дивидендного гэпа). Фундаментально в пользу АЛРОСы после Нового года будет выступать традиционный сезонный рост спроса на алмазы в Индии и возможное объявление об итоговых дивидендах по итогам 2023 года, но общий санкционный фон наверняка будет как минимум ограничивать покупки.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #АЛРОСа
АЛРОСА: Прогноз результатов (2П23 МСФО)
28 февраля АЛРОСА представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2023 г. Согласно нашим расчетам, выручка АЛРОСА во 2-м полугодии 2023 г. составит 141,6 млрд руб., EBITDA – 46,8 млрд руб. с рентабельностью 33,1%. По итогам всего 2023 г. выручка компании достигнет 331,8 млрд руб., EBITDA – 130,3 млрд руб. с рентабельностью 39,3%. Тем не менее, вследствие двухмесячной паузы в продажах на фоне приостановки закупок алмазного сырья Индией АЛРОСА во 2-м полугодии 2023 г. была вынуждена значительно нарастить запасы, в результате чего свободный денежный поток компании в 2023 г. окажется близок к нулю. Согласно дивидендной политике АЛРОСА направляет акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО, которая по итогам 2023 г. должна составить 74,6 млрд руб. Таким образом, мы считаем, что в дополнение к выплатам за 1-е полугодие 2023 г. в размере 3,8 руб. на акцию дивиденд АЛРОСА за 2-е полугодие составит 1,3 руб. на акцию (доходность 1,8%), однако мы ожидаем рекомендацию не раньше апреля 2024 г. Несмотря на скромные результаты 2-го полугодия 2023 г., мы оптимистично смотрим на перспективы компании в 2024 г. и ожидаем распродажу запасов на фоне возобновления закупок со стороны Индии, что окажет положительное влияние на свободный денежный поток.
Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг АЛРОСА с целевой ценой 101 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #АЛРОСА
28 февраля АЛРОСА представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2023 г. Согласно нашим расчетам, выручка АЛРОСА во 2-м полугодии 2023 г. составит 141,6 млрд руб., EBITDA – 46,8 млрд руб. с рентабельностью 33,1%. По итогам всего 2023 г. выручка компании достигнет 331,8 млрд руб., EBITDA – 130,3 млрд руб. с рентабельностью 39,3%. Тем не менее, вследствие двухмесячной паузы в продажах на фоне приостановки закупок алмазного сырья Индией АЛРОСА во 2-м полугодии 2023 г. была вынуждена значительно нарастить запасы, в результате чего свободный денежный поток компании в 2023 г. окажется близок к нулю. Согласно дивидендной политике АЛРОСА направляет акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО, которая по итогам 2023 г. должна составить 74,6 млрд руб. Таким образом, мы считаем, что в дополнение к выплатам за 1-е полугодие 2023 г. в размере 3,8 руб. на акцию дивиденд АЛРОСА за 2-е полугодие составит 1,3 руб. на акцию (доходность 1,8%), однако мы ожидаем рекомендацию не раньше апреля 2024 г. Несмотря на скромные результаты 2-го полугодия 2023 г., мы оптимистично смотрим на перспективы компании в 2024 г. и ожидаем распродажу запасов на фоне возобновления закупок со стороны Индии, что окажет положительное влияние на свободный денежный поток.
Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг АЛРОСА с целевой ценой 101 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #АЛРОСА
В АЛРОСе присутствует краткосрочная неуверенность
АЛРОСа в среду представила нейтральные финансовые результаты за 2-е полугодие и весь 2023 год. По итогам всего 2023 года выручка увеличилась на 8,8%, EBITDA – на 1,8% с рентабельностью 40,6% против 43,4% годом ранее, а чистая прибыль сократилась на 15,2%, до 85,182 млрд руб. По нашим расчетам, финальный дивиденд АЛРОСы за 2023 год составит 2,0 руб на акцию (доходность 2,8%), а решение должно быть объявлено в апреле. В целом потенциальный дивиденд можно назвать привлекательным, особенно с учетом того, что в течение двух месяцев алмазная торговля была практически приостановлена. Фундаментально мы оптимистично смотрим на перспективы АЛРОСы в 2024 году и ожидаем распродажу запасов на фоне возобновления закупок со стороны Индии, что окажет положительное влияние на свободный денежный поток.
С технической точки зрения в акциях АЛРОСы все еще присутствует краткосрочная неуверенность. Так, в среду бумаги отступили от района сопротивления 72,70 руб, у которого проходит линия среднесрочного нисходящего тренда. Сигналы дневного графика при этом умеренно оптимистичны и не исключают попыток развития роста котировок, которые расположены выше средней полосы Боллинджера (район 70 руб), где проходит также линия намечающегося бычьего тренда. Гистограмма и линии MACD пытаются расти, подтверждая возможное закрепление акций выше 72,70 руб с перспективой движения к 74 руб, 76,20 руб и 78 руб. Важная среднесрочная поддержка расположена у минимумов текущего года, в районе 67,50 руб: закрепление ниже отсрочит возвращение бумаг к росту и может предвещать движение к 65 руб и ниже. Наша фундаментальная рекомендация по АЛРОСе на данный момент «Покупать» с целевой ценой 101 руб, что предполагает потенциал роста порядка 40% от текущих уровней.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #АЛРОСА
АЛРОСа в среду представила нейтральные финансовые результаты за 2-е полугодие и весь 2023 год. По итогам всего 2023 года выручка увеличилась на 8,8%, EBITDA – на 1,8% с рентабельностью 40,6% против 43,4% годом ранее, а чистая прибыль сократилась на 15,2%, до 85,182 млрд руб. По нашим расчетам, финальный дивиденд АЛРОСы за 2023 год составит 2,0 руб на акцию (доходность 2,8%), а решение должно быть объявлено в апреле. В целом потенциальный дивиденд можно назвать привлекательным, особенно с учетом того, что в течение двух месяцев алмазная торговля была практически приостановлена. Фундаментально мы оптимистично смотрим на перспективы АЛРОСы в 2024 году и ожидаем распродажу запасов на фоне возобновления закупок со стороны Индии, что окажет положительное влияние на свободный денежный поток.
С технической точки зрения в акциях АЛРОСы все еще присутствует краткосрочная неуверенность. Так, в среду бумаги отступили от района сопротивления 72,70 руб, у которого проходит линия среднесрочного нисходящего тренда. Сигналы дневного графика при этом умеренно оптимистичны и не исключают попыток развития роста котировок, которые расположены выше средней полосы Боллинджера (район 70 руб), где проходит также линия намечающегося бычьего тренда. Гистограмма и линии MACD пытаются расти, подтверждая возможное закрепление акций выше 72,70 руб с перспективой движения к 74 руб, 76,20 руб и 78 руб. Важная среднесрочная поддержка расположена у минимумов текущего года, в районе 67,50 руб: закрепление ниже отсрочит возвращение бумаг к росту и может предвещать движение к 65 руб и ниже. Наша фундаментальная рекомендация по АЛРОСе на данный момент «Покупать» с целевой ценой 101 руб, что предполагает потенциал роста порядка 40% от текущих уровней.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #АЛРОСА
АЛРОСА: Финансовые результаты (2П23 МСФО)
АЛРОСА представила нейтральные финансовые результаты за 2-е полугодие и весь 2023 г. Несмотря на двухмесячную приостановку продаж алмазного сырья в Индию, компания продемонстрировала достойную динамику ключевых показателей, исключением из которой стал низкий показатель свободного денежного потока. Мы ожидаем, что избыточные запасы готовой продукции в размере 25-30 млрд руб. будут реализованы в 2024 г., что окажет положительный эффект на оборотный капитал и свободный денежный поток.
Мы подтверждаем позитивный взгляд на бумаги АЛРОСА с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 101 руб.
Финансовые показатели. Во 2-м полугодии 2023 г. выручка АЛРОСА выросла на 23,2% г/г, до 138,4 млрд руб., EBITDA – на 73,0%, до 46,7 млрд руб., с рентабельностью 33,8% против 24,0% годом ранее. Сильные темпы прироста связана с ослаблением валютного курса, а также низкой базой 2022 г. По итогам всего 2023 г. выручка увеличилась на 8,8%, до 326,5 млрд руб., EBITDA – на 1,8%, до 132,5 млрд руб., с рентабельностью 40,6% против 43,4% в 2022 г. На фоне двухмесячной паузы в закупках Индией алмазного сырья и роста CAPEX в 1,6 раз свободный денежный поток АЛРОСА по итогам 2023 г. составил лишь 2,2 млрд руб. против 47,5 млрд руб. в 2022 г. Согласно нашей оценке, во 2-м полугодии 2023 г. компания сформировала избыточные запасы в размере 25-30 млрд руб., которые будут реализованы в 2024 г. благодаря устойчивому спросу на алмазы.
Долговая нагрузка. На конец 2023 г. чистый долг АЛРОСА перешел в положительную зону и составил 36,1 млрд руб. с низким значением чистый долг/EBITDA 0,3х.
Дивиденды. Мы ожидаем, что АЛРОСА даст рекомендацию по финальным дивидендам за 2023 г. в апреле 2024 г. Так как свободный денежный поток по итогам 2023 г. практически обнулился, дивидендной базой станет чистая прибыль по МСФО (не менее 50%). Согласно нашим расчетам, финальный дивиденд АЛРОСА за 2023 г. составит 2,0 руб. на акцию с доходностью 2,8% к текущим котировкам (в дополнение к выплате за 1-е полугодие 2023 г. в размере 3,8 руб. на акцию).
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #АЛРОСА
АЛРОСА представила нейтральные финансовые результаты за 2-е полугодие и весь 2023 г. Несмотря на двухмесячную приостановку продаж алмазного сырья в Индию, компания продемонстрировала достойную динамику ключевых показателей, исключением из которой стал низкий показатель свободного денежного потока. Мы ожидаем, что избыточные запасы готовой продукции в размере 25-30 млрд руб. будут реализованы в 2024 г., что окажет положительный эффект на оборотный капитал и свободный денежный поток.
Мы подтверждаем позитивный взгляд на бумаги АЛРОСА с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой 101 руб.
Финансовые показатели. Во 2-м полугодии 2023 г. выручка АЛРОСА выросла на 23,2% г/г, до 138,4 млрд руб., EBITDA – на 73,0%, до 46,7 млрд руб., с рентабельностью 33,8% против 24,0% годом ранее. Сильные темпы прироста связана с ослаблением валютного курса, а также низкой базой 2022 г. По итогам всего 2023 г. выручка увеличилась на 8,8%, до 326,5 млрд руб., EBITDA – на 1,8%, до 132,5 млрд руб., с рентабельностью 40,6% против 43,4% в 2022 г. На фоне двухмесячной паузы в закупках Индией алмазного сырья и роста CAPEX в 1,6 раз свободный денежный поток АЛРОСА по итогам 2023 г. составил лишь 2,2 млрд руб. против 47,5 млрд руб. в 2022 г. Согласно нашей оценке, во 2-м полугодии 2023 г. компания сформировала избыточные запасы в размере 25-30 млрд руб., которые будут реализованы в 2024 г. благодаря устойчивому спросу на алмазы.
Долговая нагрузка. На конец 2023 г. чистый долг АЛРОСА перешел в положительную зону и составил 36,1 млрд руб. с низким значением чистый долг/EBITDA 0,3х.
Дивиденды. Мы ожидаем, что АЛРОСА даст рекомендацию по финальным дивидендам за 2023 г. в апреле 2024 г. Так как свободный денежный поток по итогам 2023 г. практически обнулился, дивидендной базой станет чистая прибыль по МСФО (не менее 50%). Согласно нашим расчетам, финальный дивиденд АЛРОСА за 2023 г. составит 2,0 руб. на акцию с доходностью 2,8% к текущим котировкам (в дополнение к выплате за 1-е полугодие 2023 г. в размере 3,8 руб. на акцию).
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #АЛРОСА
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
АЛРОСА: Финансовые результаты за 2023 год
АЛРОСА представила нейтральные финансовые результаты за 2023 г. Выручка увеличилась на 9%, EBITDA – на 2% с рентабельностью 41% против 43% в 2022 г. Что ожидаем в 2024 году и наша целевая цена по компании в видео.
Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Алроса
АЛРОСА представила нейтральные финансовые результаты за 2023 г. Выручка увеличилась на 9%, EBITDA – на 2% с рентабельностью 41% против 43% в 2022 г. Что ожидаем в 2024 году и наша целевая цена по компании в видео.
Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Алроса
Акции АЛРОСы пытаются удержать долгосрочный бычий тренд
Акции АЛРОСы в понедельник поддержали новости об отсрочке на неопределенное время ввода запрета ЕС на импорт ювелирных изделий с бриллиантами из РФ, обработанных в третьих странах. ЕС также на полгода откладывает внедрение механизма обязательного отслеживания импорта алмазов. В апреле мы подтвердили рекомендацию по акциям АЛРОСы «Покупать» с целевой ценой 101 руб.
С технической точки зрения акции АЛРОСы, несмотря на отступление от многомесячных максимумов в мае, остаются в долгосрочном восходящем тренде, актуальном с начала 2023 года. Бумаги удерживаются выше поддержки 68,30 руб, где проходит в том числе линия бычьего тренда, но для развития роста им понадобится стабилизироваться выше сопротивления 75,50 руб (район средних полос Боллинджера дневного и недельного графика), лишь после чего можно ожидать закрытия майского дивидендного гэпа и движения как минимум к 77,58 руб. Пока же технические сигналы указывают на преобладание медвежьих настроений и призывают к осторожности: уменьшение силы продавцов можно наблюдать лишь на дневных гистограмме и линиях MACD, которые пока не вышли на положительную территорию. Открывать новые краткосрочные «лонги» по АЛРОСе имеет смысл при стабилизации выше 75,50 руб, в обратном случае можно будет говорить о рисках пробоя среднесрочных поддержек 68,30 руб и 67,62 руб и развития падения вместе со всем рынком.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #АЛРОСА
Акции АЛРОСы в понедельник поддержали новости об отсрочке на неопределенное время ввода запрета ЕС на импорт ювелирных изделий с бриллиантами из РФ, обработанных в третьих странах. ЕС также на полгода откладывает внедрение механизма обязательного отслеживания импорта алмазов. В апреле мы подтвердили рекомендацию по акциям АЛРОСы «Покупать» с целевой ценой 101 руб.
С технической точки зрения акции АЛРОСы, несмотря на отступление от многомесячных максимумов в мае, остаются в долгосрочном восходящем тренде, актуальном с начала 2023 года. Бумаги удерживаются выше поддержки 68,30 руб, где проходит в том числе линия бычьего тренда, но для развития роста им понадобится стабилизироваться выше сопротивления 75,50 руб (район средних полос Боллинджера дневного и недельного графика), лишь после чего можно ожидать закрытия майского дивидендного гэпа и движения как минимум к 77,58 руб. Пока же технические сигналы указывают на преобладание медвежьих настроений и призывают к осторожности: уменьшение силы продавцов можно наблюдать лишь на дневных гистограмме и линиях MACD, которые пока не вышли на положительную территорию. Открывать новые краткосрочные «лонги» по АЛРОСе имеет смысл при стабилизации выше 75,50 руб, в обратном случае можно будет говорить о рисках пробоя среднесрочных поддержек 68,30 руб и 67,62 руб и развития падения вместе со всем рынком.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #АЛРОСА
АЛРОСА: Прогноз результатов (1П24 МСФО)
12 августа АЛРОСА представит финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2024 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 8,1% г/г, до 172,9 млрд руб., EBITDA – на 32,8% г/г, до 57,7 млрд руб., с рентабельностью 33,4% против 45,6% годом ранее. Свободный денежный поток составит 26,2 млрд руб., что соответствует 3,6 руб. на акцию (полугодовая доходность 5,9% к текущим котировкам). Однако совет директоров даст рекомендацию по дивидендам за 1-е полугодие 2024 г. позже, не раньше конца августа. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг АЛРОСА с целевой ценой 101 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #АЛРОСА
12 августа АЛРОСА представит финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2024 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 8,1% г/г, до 172,9 млрд руб., EBITDA – на 32,8% г/г, до 57,7 млрд руб., с рентабельностью 33,4% против 45,6% годом ранее. Свободный денежный поток составит 26,2 млрд руб., что соответствует 3,6 руб. на акцию (полугодовая доходность 5,9% к текущим котировкам). Однако совет директоров даст рекомендацию по дивидендам за 1-е полугодие 2024 г. позже, не раньше конца августа. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг АЛРОСА с целевой ценой 101 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #АЛРОСА
АЛРОСА: Финансовые результаты (2К24 МСФО)
АЛРОСА представила слабые финансовые результаты за 2-й квартал 2024 г. Значительное снижение выручки и EBITDA связано со слабым спросом на алмазы со стороны индийского ограночного сектора, накопившего избыточные запасы бриллиантов и столкнувшегося высокими ставками при привлечении долгового финансирования. В то же время сильный свободный денежный поток в 1-м полугодии 2024 г. позволяет рассчитывать на неплохие промежуточные дивиденды, которые будут рекомендованы позже (в конце лета-начале осени). Мы ставим рекомендацию по бумагам АЛРОСА на пересмотр.
Финансовые показатели. По итогам 2-го квартала 2024 г. выручка АЛРОСА сократилась на 34,3% г/г, до 60,8 млрд руб. EBITDA снизилась на 54,2% г/г, до 20,3 млрд руб., с рентабельностью 33,3% против 47,8% годом ранее. Негативная динамика ключевых показателей обусловлена избыточными запасами бриллиантов в ограночном секторе Индии и высокими процентными ставками, под которые огранщики привлекают оборотный капитал. АЛРОСА, в свою очередь, придерживается стратегии price-over-volume, что означает сокращение продаж алмазов в целях сохранения уровня цен. В то же время по итогам 1-го полугодия 2024 г. свободный денежный поток компании вырос почти в 2 раза, до 38,0 млрд руб., на фоне более низкого CAPEX и значительного высвобождения оборотного капитала.
Долговая нагрузка. На конец июня 2024 г. чистый долг АЛРОСА перешел в положительную зону и составил 6,3 млрд руб. со значением чистый долг/EBITDA 0,1х. При этом мы отмечаем, что общий долг сократился на 11,8% г/г, до 112,7 млрд руб., а денежная подушка – на 20,2% г/г, до 106,4 млрд руб.
Дегдеканское месторождение. В июне 2024 г. АЛРОСА приобрела золоторудное месторождение «Дегдеканское» за 5,4 млрд руб., добычу на котором планируется запустить в 2027 г. Балансовые запасы составляют 38 т золота с содержание металла 2,2 г/т, а годовой объем выпуска к 2030 г. ожидается на уровне 106,1 тыс. унций. Актив приобретен в целях диверсификации основного бизнеса компании, сильно зависящего от состояния ограночного сектора Индии. Также мы предполагаем синергию с ограночно-ювелирным подразделением АЛРОСА. Согласно нашим расчетам, после выхода на полную мощность Дегдеканское может увеличить консолидированную выручку компании на 5-10%.
Дивиденды. АЛРОСА традиционно озвучивает рекомендацию по дивидендам позже самой отчетности (ориентировочно в конце августа или в сентябре). По нашей оценке, при распределении 100% FCF дивиденд за 1-е полугодие 2024 г. составит 5,2 руб. на акцию (полугодовая доходность 8,8%), при распределении 50% чистой прибыли – 2,5 руб. на акцию (полугодовая доходность 4,2%).
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #АЛРОСА
АЛРОСА представила слабые финансовые результаты за 2-й квартал 2024 г. Значительное снижение выручки и EBITDA связано со слабым спросом на алмазы со стороны индийского ограночного сектора, накопившего избыточные запасы бриллиантов и столкнувшегося высокими ставками при привлечении долгового финансирования. В то же время сильный свободный денежный поток в 1-м полугодии 2024 г. позволяет рассчитывать на неплохие промежуточные дивиденды, которые будут рекомендованы позже (в конце лета-начале осени). Мы ставим рекомендацию по бумагам АЛРОСА на пересмотр.
Финансовые показатели. По итогам 2-го квартала 2024 г. выручка АЛРОСА сократилась на 34,3% г/г, до 60,8 млрд руб. EBITDA снизилась на 54,2% г/г, до 20,3 млрд руб., с рентабельностью 33,3% против 47,8% годом ранее. Негативная динамика ключевых показателей обусловлена избыточными запасами бриллиантов в ограночном секторе Индии и высокими процентными ставками, под которые огранщики привлекают оборотный капитал. АЛРОСА, в свою очередь, придерживается стратегии price-over-volume, что означает сокращение продаж алмазов в целях сохранения уровня цен. В то же время по итогам 1-го полугодия 2024 г. свободный денежный поток компании вырос почти в 2 раза, до 38,0 млрд руб., на фоне более низкого CAPEX и значительного высвобождения оборотного капитала.
Долговая нагрузка. На конец июня 2024 г. чистый долг АЛРОСА перешел в положительную зону и составил 6,3 млрд руб. со значением чистый долг/EBITDA 0,1х. При этом мы отмечаем, что общий долг сократился на 11,8% г/г, до 112,7 млрд руб., а денежная подушка – на 20,2% г/г, до 106,4 млрд руб.
Дегдеканское месторождение. В июне 2024 г. АЛРОСА приобрела золоторудное месторождение «Дегдеканское» за 5,4 млрд руб., добычу на котором планируется запустить в 2027 г. Балансовые запасы составляют 38 т золота с содержание металла 2,2 г/т, а годовой объем выпуска к 2030 г. ожидается на уровне 106,1 тыс. унций. Актив приобретен в целях диверсификации основного бизнеса компании, сильно зависящего от состояния ограночного сектора Индии. Также мы предполагаем синергию с ограночно-ювелирным подразделением АЛРОСА. Согласно нашим расчетам, после выхода на полную мощность Дегдеканское может увеличить консолидированную выручку компании на 5-10%.
Дивиденды. АЛРОСА традиционно озвучивает рекомендацию по дивидендам позже самой отчетности (ориентировочно в конце августа или в сентябре). По нашей оценке, при распределении 100% FCF дивиденд за 1-е полугодие 2024 г. составит 5,2 руб. на акцию (полугодовая доходность 8,8%), при распределении 50% чистой прибыли – 2,5 руб. на акцию (полугодовая доходность 4,2%).
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #АЛРОСА
АЛРОСА: Дивиденд (1П24)
Наблюдательный совет АЛРОСА рекомендовал дивиденд за 1-е полугодие 2024 г. в размере 2,5 руб. на акцию (полугодовая доходность 4,8% к текущим котировкам). Компания распределила 50% чистой прибыли по МСФО несмотря на то, что при текущей долговой нагрузке 0,1х допускается выплата 70-100% FCF, что могло бы обеспечить 3,6-5,2 руб. на акцию. Инвесторы явно рассчитывали на второй сценарий, так как 50% чистой прибыли традиционно рассматривался как минимальный уровень на тот случай, если свободный денежный поток либо сильно снизится, либо уйдет в отрицательную зону. Также мы отмечаем, что на конец июня 2024 г. денежная подушка на балансе компании составила 106,4 млрд руб., поэтому распределение даже 100% FCF (около 38 млрд руб.) не нанесло бы ущерба финансовой устойчивости компании, однако на фоне избыточных запасов в ограночном секторе Индии и необходимости сокращать продажи в рамках стратегии price-over-volume менеджмент принял более консервативное решение. Наша рекомендация по бумагам АЛРОСА находится на пересмотре.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #АЛРОСА
Наблюдательный совет АЛРОСА рекомендовал дивиденд за 1-е полугодие 2024 г. в размере 2,5 руб. на акцию (полугодовая доходность 4,8% к текущим котировкам). Компания распределила 50% чистой прибыли по МСФО несмотря на то, что при текущей долговой нагрузке 0,1х допускается выплата 70-100% FCF, что могло бы обеспечить 3,6-5,2 руб. на акцию. Инвесторы явно рассчитывали на второй сценарий, так как 50% чистой прибыли традиционно рассматривался как минимальный уровень на тот случай, если свободный денежный поток либо сильно снизится, либо уйдет в отрицательную зону. Также мы отмечаем, что на конец июня 2024 г. денежная подушка на балансе компании составила 106,4 млрд руб., поэтому распределение даже 100% FCF (около 38 млрд руб.) не нанесло бы ущерба финансовой устойчивости компании, однако на фоне избыточных запасов в ограночном секторе Индии и необходимости сокращать продажи в рамках стратегии price-over-volume менеджмент принял более консервативное решение. Наша рекомендация по бумагам АЛРОСА находится на пересмотре.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #АЛРОСА