Недельный прогноз фондового рынка 16 - 20 декабря 2024 года с Еленой Кожуховой

• В России ждут очередного повышения ставки ЦБ РФ
• Риски для американский акций и золота исходят от ужесточения тона ФРС
• Китайским инвесторам придется смириться с более сдержанными темпами роста

Видео: https://rutube.ru/video/8517b0f32aff98667f8691e36d3615a4/
https://youtu.be/Jc7X6U5xwg0

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок

Заседание ЦБ РФ: сохранение со смягчением

Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Свою основную формулировку регулятор несколько смягчил, отметив, что «будет оценивать целесообразность повышения КС на ближайшем заседании с учетом дальнейшей динамики кредитования и инфляции». Напомним, что в октябре ЦБ «допускал возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании».
Решение не повышать ставку регулятор объяснил преимущественно замедлением темпов роста кредитования и более резким, чем ожидал ЦБ, ужесточением денежно-кредитных условий (ДКУ). Ужесточение ДКУ, по оценке ЦБ, стало в том числе результатом влияния «автономных факторов» в виде ужесточения макропруденциальной политики, «нормализации» банковского регулирования, повышения требований к заемщикам. На пресс-конференции А. Заботкин отметил, что по состоянию на середину декабря наблюдается «значительное» замедление кредитной активности не только к ноябрю, но и к периоду низкой инфляции.

На пресс-конференции Э. Набиуллина сообщила, что жесткие ДКУ должны обеспечить замедление инфляции «в ближайшие кварталы». Также было отмечено, что сейчас уровень ставки является «достаточно высоким», а в феврале ЦБ рассмотрит, «достаточно ли жесткости» или необходимо вернуться к обсуждению повышения ставки. На сегодняшнем заседании ЦБ рассматривал три варианта — сохранение ставки, ее повышение на 100 и на 200 бп. Также Э. Набиуллина еще раз повторила один из ключевых тезисов регулятора, что для возвращения инфляции к цели потребуется долгий период жестких ДКУ.

Для большинства участников рынка решение стало сюрпризом и, на наш взгляд, не вполне согласуется с риторикой регулятора и его представителей в заявлениях и аналитических комментариях, предшествовавших декабрьскому заседанию. При этом помимо самого решения сохранить ставку и смягчения ключевой формулировки содержание и риторика пресс-релиза, на наш взгляд, не уступает по жесткости октябрьскому пресс-релизу. С учетом сегодняшнего решения и смягчения сигнала ЦБ вероятность сохранения ставки на первом заседании 2025 г. (в середине февраля) существенно повысилась и теперь для нас является базовым сценарием.

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ключеваяставка

Недельный прогноз фондового рынка 23 - 28 декабря 2024 года с Еленой Кожуховой

• Приятный сюрприз от ЦБ РФ может привести к развороту в акциях.
• Рождественские праздники ограничат активность на зарубежных площадках.
• Ужесточение тона ФРС предупреждает о нисходящих рисках для золота и акций.

Видео: https://rutube.ru/video/d98ecf5f8c54f8024cce0f6bf3c5fc1e/
https://youtu.be/56to0tfGCSA

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок

Облигации ПАО «ЕвроТранс» пользуются значительной популярностью у розничных инвесторов.

Мы обновили финансовую модель компании ПАО «ЕвроТранс» с точки зрения кредитного качества и призываем инвесторов сохранять осторожный подход к облигациям компании в виду приближения пика платежей по долгу в конце 2025 - начале 2026 года.

С подробностями и выводами вы можете ознакомиться ниже в специальном обзоре главного инвестиционного консультанта ИК «ВЕЛЕС Капитал» Дмитрия Сергеева.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок #особое_мнение

Прогноз фондового рынка на январь 2025 с Еленой Кожуховой

• Российский рынок живет геополитическими и монетарными надеждами.
• Риски более низкого рубля сохраняются.
• Приход к власти Трампа может принести более высокую инфляцию и пошлины.

Видео: https://rutube.ru/video/35a948d6ded38c4a70cc0308004042e4/
https://youtu.be/xqZk1Ax9pO0

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок

Недельный прогноз фондового рынка 13 - 17 января 2025 года с Еленой Кожуховой

• В РФ и на западных биржах ждут данных по инфляции и геополитических новостей.
• В США начинается сезон квартальных отчетностей.
• В Китае выйдет блок макроэкономических данных за декабрь и ВВП за 4-й квартал.

Видео: https://rutube.ru/video/3d504005b44c32e180d106380a52e1bf/
https://youtu.be/IqWH8Z9VArA

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок

Недельный прогноз фондового рынка 20 - 24 января 2025 года с Еленой Кожуховой

• Риторика Трампа определит направление движения российского рынка.
• Цены на нефть на грани слома долгосрочного медвежьего тренда.
• В США преобладает неуверенность, в Европе ралли вопреки торговым угрозам.

Видео: https://rutube.ru/video/3953c9807a04f1a3c3e410acdaa568e8/
https://youtu.be/0g-aKTKvPdQ

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок

Акрон: Операционные результаты (4К24)

Акрон представил нейтральные операционные результаты за 4-й квартал и весь 2024 г. Несмотря на стабильность объемов товарной продукции в 2024 г., компания рассчитывает нарастить производство в 2025 г. на 7,1%, до 9,0 млн т. В то же время мы отмечаем, что с форвардным мультипликатором EV/EBITDA 2024П 11,4х Акрон остается самой дорогой российской компанией сектора металлов, добычи и химической промышленности. Мы сохраняем рекомендацию «Продавать» для бумаг Акрона с целевой ценой 10 837 руб.

Производство. По итогам 4-го квартала 2024 г. производство товарной продукции Акрона выросло на 0,9% г/г, до 1 604 тыс. т. Выпуск минеральных удобрений снизился на 10,2% г/г, в то время как объем промышленных продуктов вырос на 45,8% г/г. По итогам 2024 г. производство товарной продукции осталось неизменным на уровне 8 385 тыс. т, в составе которых минеральные удобрения показали снижение на 5,8%, промышленные продукты – рост на 12,8%. По итогам 2025 г. Акрон рассчитывает нарастить выпуск товарной продукции на 7,1%, до 9,0 млн т.

Аналитик: Василий Данилов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон

Почему россияне инвестируют в золото?

В периоды кризисов всегда растет число людей, предпочитающих защитные активы. В настоящее время мы переживаем многофакторный кризис: мировой экономический, страновой экономический и локальный геополитический, так что интерес к защитным активам закономерен. А золото по сути – единственный защитный актив, который доступен нашим гражданам без санкционных рисков (к защитным активам, кроме золота, относятся американские treasuries, доллар США и швейцарский франк).

Большинство российских инвесторов смотрят на перспективы текущего года более позитивно и ожидают, что кризис высоких ставок в стране пойдет на спад, геополитическая ситуация разрешится с участием нового американского президента и в фокусе снова окажется российский рынок акций. В случае, если эти ожидания не оправдаются, золото имеет шанс снова обновить исторический максимум до конца года.

Руководитель проектов ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #золото #особое_мнение

X5 Retail Group: Прогноз операционных результатов (4К24)

Группа X5 представит свои операционные результаты за 4К 2024 г. в понедельник, 27 января. Согласно нашим оценкам, компания продолжала демонстрировать высокие темпы роста продаж более 20% г/г в период с октября по декабрь. Мы ожидаем, что рост выручки несколько замедлился в сравнении с 3К на фоне эффекта высокой базы и составил 21,6% г/г. Сопоставимые продажи могли вырасти более чем на 12% прежде всего за счет динамики среднего чека в условиях относительно высокой продовольственной инфляции. На Мосбирже в первой половине января начались торги акциями российского юридического лица группы. В данный момент мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для акций X5, в то время как целевая цена требует пересмотра.

Согласно нашим расчетам, выручка X5 по итогам 4К увеличилась на 21,6% г/г. Темпы роста могли немного замедлиться в сравнении с предыдущим отчетным периодом на фоне эффекта высокой базы сравнения. Продовольственная инфляция в последние месяцы прошлого года продолжала находиться на относительно высоких уровнях, что поддерживало динамику среднего чека. Мы полагаем, что сопоставимые продажи X5 могли вырасти более чем на 12%. Основную часть этого роста, вероятно, обеспечило увеличение стоимости потребительской корзины, в то время как трафик также оставался в положительной зоне. Торговая площадь, по нашим оценкам, увеличилась на 8,4% г/г за счет планомерной экспансии основных форматов ритейлера. В целом 2024 г. можно назвать весьма успешным для X5, так как темпы роста продаж, по предварительным оценкам, ускорились в сравнении с предшествующим периодом и достигли 24% г/г.

Аналитик: Артем Михайлин

Подписаться на аналитику

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup