Теханализ. Отсутствие дивидендов может ограничить рост Акрона
Акции Акрона в конце недели не теряли импульса к росту и пытались подняться к новым локальным пикам, преодолев краткосрочное сопротивление 15 900 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика) на повышенных объемах. ADX дневного графика указывает на смену краткосрочного тренда на восходящий с перспективой развития роста к верхней полосе Боллинджера дневного графика 18 200 руб при способности удержать уровень 15 900 руб. У текущих значений находятся также важные среднесрочные сопротивления, но мешать уверенному повышению Акрона в ближайшие недели может отсутствие дивидендных выплат за 2021 год, которое ухудшает инвестиционный кейс компании. Впоследствии высокие цены на удобрения и сохранение высокого в том числе зарубежного спроса на продукцию Акрона могут способствовать пересмотру дивидендной политики компании на 2022 год, но пока скорее актуально рассчитывать на ограниченный потенциал роста акций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Аналитик: Елена Кожухова
#ВЕЛЕС_Капитал #обзор_эмитентов #Акрон
Акции Акрона в конце недели не теряли импульса к росту и пытались подняться к новым локальным пикам, преодолев краткосрочное сопротивление 15 900 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика) на повышенных объемах. ADX дневного графика указывает на смену краткосрочного тренда на восходящий с перспективой развития роста к верхней полосе Боллинджера дневного графика 18 200 руб при способности удержать уровень 15 900 руб. У текущих значений находятся также важные среднесрочные сопротивления, но мешать уверенному повышению Акрона в ближайшие недели может отсутствие дивидендных выплат за 2021 год, которое ухудшает инвестиционный кейс компании. Впоследствии высокие цены на удобрения и сохранение высокого в том числе зарубежного спроса на продукцию Акрона могут способствовать пересмотру дивидендной политики компании на 2022 год, но пока скорее актуально рассчитывать на ограниченный потенциал роста акций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Аналитик: Елена Кожухова
#ВЕЛЕС_Капитал #обзор_эмитентов #Акрон
🔥1
Акрон: Дорого на перспективу
С февраля 2022 г. акции Акрона опережали по динамике ключевые индексы, что было обусловлено беспрецедентным ростом цен на минеральные удобрения, а также отсутствием прямых санкций. Мы полагаем, что в текущем году высокие цены на удобрения помогут компании продемонстрировать рост финансовых результатов. Так, мы ожидаем увеличение EBITDA на 22%. Более того, если бы не логистические проблемы, а также крепкий рубль, прирост показателей мог бы оказаться выше. Согласно нашим расчетам, дивидендные выплаты Акрона в 2022 г. могли бы составить 1 570 руб. на акцию с умеренной доходностью на уровне 9%, однако в условиях ограничений на движение капитала и персональных санкций против ключевого акционера Вячеслава Кантора, мы полагаем, что любые дивидендные выплаты в 2022 г. маловероятны. Несмотря на ожидаемо хорошие финансовые показатели в текущем году и на защищенность сектора удобрений в условиях санкций, мы считаем, что бумаги компании по мультипликаторам дороже ее иностранных и российских аналогов, а высокие цены на удобрения уже отыграны рынком.
Таким образом, мы начинаем покрытие Акрона с целевой ценой 12 697 руб. и рекомендацией «Продавать».
Подробнее
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитент #Акрон
С февраля 2022 г. акции Акрона опережали по динамике ключевые индексы, что было обусловлено беспрецедентным ростом цен на минеральные удобрения, а также отсутствием прямых санкций. Мы полагаем, что в текущем году высокие цены на удобрения помогут компании продемонстрировать рост финансовых результатов. Так, мы ожидаем увеличение EBITDA на 22%. Более того, если бы не логистические проблемы, а также крепкий рубль, прирост показателей мог бы оказаться выше. Согласно нашим расчетам, дивидендные выплаты Акрона в 2022 г. могли бы составить 1 570 руб. на акцию с умеренной доходностью на уровне 9%, однако в условиях ограничений на движение капитала и персональных санкций против ключевого акционера Вячеслава Кантора, мы полагаем, что любые дивидендные выплаты в 2022 г. маловероятны. Несмотря на ожидаемо хорошие финансовые показатели в текущем году и на защищенность сектора удобрений в условиях санкций, мы считаем, что бумаги компании по мультипликаторам дороже ее иностранных и российских аналогов, а высокие цены на удобрения уже отыграны рынком.
Таким образом, мы начинаем покрытие Акрона с целевой ценой 12 697 руб. и рекомендацией «Продавать».
Подробнее
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитент #Акрон
👍9
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Акрон: Дорого на перспективу
С февраля 2022 г. акции Акрона опережали по динамике ключевые индексы, что было обусловлено беспрецедентным ростом цен на минеральные удобрения, а также отсутствием прямых санкций. Мы полагаем, что в текущем году высокие цены на удобрения помогут компании продемонстрировать рост финансовых результатов. Мы считаем, что бумаги компании по мультипликаторам дороже ее иностранных и российских аналогов, а высокие цены на удобрения уже отыграны рынком.
Таким образом, мы начинаем покрытие Акрона с целевой ценой 12 697 руб. и рекомендацией «Продавать».
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
С февраля 2022 г. акции Акрона опережали по динамике ключевые индексы, что было обусловлено беспрецедентным ростом цен на минеральные удобрения, а также отсутствием прямых санкций. Мы полагаем, что в текущем году высокие цены на удобрения помогут компании продемонстрировать рост финансовых результатов. Мы считаем, что бумаги компании по мультипликаторам дороже ее иностранных и российских аналогов, а высокие цены на удобрения уже отыграны рынком.
Таким образом, мы начинаем покрытие Акрона с целевой ценой 12 697 руб. и рекомендацией «Продавать».
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
👍7
Сила восходящего тренда по Акрону представляется ограниченной
Поддержку акциям Акрона в пятницу, вероятно, оказывали надежды на улучшение перспектив отрасли в условиях наращивания поставок в том числе в Азиатский регион. В частности, Владимир Путин накануне заявил о скачке поставок удобрений в Индию в 7,6 раза.
С технической точки зрения акции Акрона в пятницу поднимаются на объемах, близких к средним значениям предыдущих дней и все ближе подходят к линии долгосрочного нисходящего тренда, у которой расположена также средняя полоса Боллинджера недельного графика (район 16 500 руб и 17 350 руб). Закрепление выше указанных значений улучшит среднесрочные перспективы Акрона, но пока краткосрочно акции выглядят перекупленными и в ближайшие сессии могут подвергнуться фиксации прибыли с рисками движения в район поддержек 15 500 руб и 14 800 руб). Сила восходящего тренда на данный момент представляется ограниченной, но некоторый потенциал роста у Акрона остается. При улучшении среднесрочных перспектив котировки могут в ближайшие недели проверить на прочность 18 000 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #фондовый_рынок #Акрон
Поддержку акциям Акрона в пятницу, вероятно, оказывали надежды на улучшение перспектив отрасли в условиях наращивания поставок в том числе в Азиатский регион. В частности, Владимир Путин накануне заявил о скачке поставок удобрений в Индию в 7,6 раза.
С технической точки зрения акции Акрона в пятницу поднимаются на объемах, близких к средним значениям предыдущих дней и все ближе подходят к линии долгосрочного нисходящего тренда, у которой расположена также средняя полоса Боллинджера недельного графика (район 16 500 руб и 17 350 руб). Закрепление выше указанных значений улучшит среднесрочные перспективы Акрона, но пока краткосрочно акции выглядят перекупленными и в ближайшие сессии могут подвергнуться фиксации прибыли с рисками движения в район поддержек 15 500 руб и 14 800 руб). Сила восходящего тренда на данный момент представляется ограниченной, но некоторый потенциал роста у Акрона остается. При улучшении среднесрочных перспектив котировки могут в ближайшие недели проверить на прочность 18 000 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #фондовый_рынок #Акрон
👍5
Акрон: Операционные результаты (2022)
Акрон представил неоднозначные операционные результаты за 2022 г. С одной стороны, объем выпуска минеральных удобрений вырос на 3,3% г/г, вследствие роста производства в сегменте азотных удобрений. С другой стороны, производственные показатели в других сегментах испытали спад. В целом, объем основной товарной продукции сократился на 1,6% г/г. Мы сохраняем рекомендацию по бумагам Акрона на пересмотре.
Минеральные удобрения. Объем производства товарных минеральных удобрений в 2022 г. вырос на 3,3% г/г и практически достиг 7 млн тонн. Производство азотных удобрений (включая внутреннее потребление) увеличилось на 8,8% г/г до 5,5 млн тонн. При этом динамика в сегменте азотных удобрений была разнонаправленной. Так, значительный рост производства показал карбамид (+24,6% г/г до 1,8 млн тонн), за ним – аммиачная селитра (+7,5% г/г до 2,4 млн тонн). Вместе с тем выпуск КАС сократился на 6,7% г/г до 1,3 млн тонн.
В то же время объем производства сложных удобрений снизился на 10,0% г/г до 2,4 млн тонн.
Промышленные продукты. Производство промышленных продуктов упало на 20,7% г/г и составило 1,1 млн тонн в 2022 г.
Фосфатное сырье. Объем выпуска апатитового концентрата сократился на 6,8% до 1,2 млн тонн.
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Акрон
Акрон представил неоднозначные операционные результаты за 2022 г. С одной стороны, объем выпуска минеральных удобрений вырос на 3,3% г/г, вследствие роста производства в сегменте азотных удобрений. С другой стороны, производственные показатели в других сегментах испытали спад. В целом, объем основной товарной продукции сократился на 1,6% г/г. Мы сохраняем рекомендацию по бумагам Акрона на пересмотре.
Минеральные удобрения. Объем производства товарных минеральных удобрений в 2022 г. вырос на 3,3% г/г и практически достиг 7 млн тонн. Производство азотных удобрений (включая внутреннее потребление) увеличилось на 8,8% г/г до 5,5 млн тонн. При этом динамика в сегменте азотных удобрений была разнонаправленной. Так, значительный рост производства показал карбамид (+24,6% г/г до 1,8 млн тонн), за ним – аммиачная селитра (+7,5% г/г до 2,4 млн тонн). Вместе с тем выпуск КАС сократился на 6,7% г/г до 1,3 млн тонн.
В то же время объем производства сложных удобрений снизился на 10,0% г/г до 2,4 млн тонн.
Промышленные продукты. Производство промышленных продуктов упало на 20,7% г/г и составило 1,1 млн тонн в 2022 г.
Фосфатное сырье. Объем выпуска апатитового концентрата сократился на 6,8% до 1,2 млн тонн.
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Акрон
👍5
Акрон: Операционные результаты (1К23)
Акрон представил операционные результаты за 1-й квартал 2023 г. Объем производства товарной продукции в сегменте минеральных удобрений вырос на 3,0% г/г, вследствие роста выпуска азотных удобрений. При этом выпуск товарной продукции в сегментах промышленных продуктов и фосфатного сырья продемонстрировал спад. В целом объем основной товарной продукции увеличился на 0,6% г/г.
Мы сохраняем рекомендацию по бумагам Акрона на пересмотре.
Минеральные удобрения. Производство товарных минеральных удобрений увеличилось на 3,0% г/г, до 1,86 млн тонн. Выпуск азотных удобрений (с учетом внутреннего потребления) вырос на 1,4% г/г, до 1,47 млн тонн. В то же время динамика в сегменте азотных удобрений была разнонаправленной. Так, производство аммиачной селитры сократилось на 14,5% г/г, до 0,58 млн тонн. Вместе с тем выпуск карбамида и карбамида-аммиачной смеси (КАС) вырос на 15,6% г/г (до 0,49 млн тонн) и 10,2% г/г (до 0,37 млн тонн) соответственно.
Объем производства сложных удобрений (с учетом внутреннего потребления) снизился на 1,1% г/г, до 0,61 млн тонн.
Промышленные продукты. Выпуск промышленных продуктов в 1-м квартале 2023 г. сократился на 10,2% г/г, до 0,27 млн тонн.
Фосфатное сырье. Производство товарного апатитового концентрата снизилось на 16,9% г/г, до 0,06 млн тонн.
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
Акрон представил операционные результаты за 1-й квартал 2023 г. Объем производства товарной продукции в сегменте минеральных удобрений вырос на 3,0% г/г, вследствие роста выпуска азотных удобрений. При этом выпуск товарной продукции в сегментах промышленных продуктов и фосфатного сырья продемонстрировал спад. В целом объем основной товарной продукции увеличился на 0,6% г/г.
Мы сохраняем рекомендацию по бумагам Акрона на пересмотре.
Минеральные удобрения. Производство товарных минеральных удобрений увеличилось на 3,0% г/г, до 1,86 млн тонн. Выпуск азотных удобрений (с учетом внутреннего потребления) вырос на 1,4% г/г, до 1,47 млн тонн. В то же время динамика в сегменте азотных удобрений была разнонаправленной. Так, производство аммиачной селитры сократилось на 14,5% г/г, до 0,58 млн тонн. Вместе с тем выпуск карбамида и карбамида-аммиачной смеси (КАС) вырос на 15,6% г/г (до 0,49 млн тонн) и 10,2% г/г (до 0,37 млн тонн) соответственно.
Объем производства сложных удобрений (с учетом внутреннего потребления) снизился на 1,1% г/г, до 0,61 млн тонн.
Промышленные продукты. Выпуск промышленных продуктов в 1-м квартале 2023 г. сократился на 10,2% г/г, до 0,27 млн тонн.
Фосфатное сырье. Производство товарного апатитового концентрата снизилось на 16,9% г/г, до 0,06 млн тонн.
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
👍7
Акрону недостает позитивных драйверов
Акрон в четверг отчитался о снижении чистой прибыли по РСБУ в 1-м квартале текущего года в 2,8 раза, до 13,8 млрд руб при падении выручки на 42,6%, до 37,94 млрд руб. Компания в прошлом году также приостановила выплату дивидендов.
С технической точки зрения акции Акрона после спекулятивного взлета до локальных пиков ранее в апреле смотрятся слабо и рискуют перейти к развитию в том числе среднесрочного нисходящего тренда, о чем можно будет говорить при закреплении ниже поддержки 18 300 руб. В этом случае бумаги также могут вернуться к торгам в диапазоне 17 800 - 18 3000 руб до появления позитивных драйверов движения. У 17 800 руб расположена и нижняя полоса Боллинджера недельного графика. Сигналов на открытие «длинных» позиций по Акрону пока не поступает.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Акрон
Акрон в четверг отчитался о снижении чистой прибыли по РСБУ в 1-м квартале текущего года в 2,8 раза, до 13,8 млрд руб при падении выручки на 42,6%, до 37,94 млрд руб. Компания в прошлом году также приостановила выплату дивидендов.
С технической точки зрения акции Акрона после спекулятивного взлета до локальных пиков ранее в апреле смотрятся слабо и рискуют перейти к развитию в том числе среднесрочного нисходящего тренда, о чем можно будет говорить при закреплении ниже поддержки 18 300 руб. В этом случае бумаги также могут вернуться к торгам в диапазоне 17 800 - 18 3000 руб до появления позитивных драйверов движения. У 17 800 руб расположена и нижняя полоса Боллинджера недельного графика. Сигналов на открытие «длинных» позиций по Акрону пока не поступает.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Акрон
👍6❤1
Акрон: Операционные результаты (2К23)
Акрон представил операционные результаты за 2-й квартал 2023 г. Объем производства товарной продукции в сегменте минеральных удобрений вырос на 11,7% г/г в основном за счет роста выпуска азотных и сложных удобрений. Выпуск товарной продукции в сегменте промышленных продуктов также продемонстрировал рост на 22,5% г/г. При этом объемы производства товарного фосфатного сырья снизились в сравнении с предыдущим годом. В целом выпуск основной товарной продукции компании вырос на 12,4% г/г.
Минеральные удобрения. Во 2-м квартале производство товарных минеральных удобрений увеличилось на 11,7% г/г, до 1,8 млн тонн. Выпуск азотных удобрений (без учета внутреннего потребления) вырос на 18,3% г/г, до 1,21 млн тонн. Тем не менее динамика в сегменте азотных удобрений была разнонаправленной. Так, объемы производства аммиачной селитры и карбамида сократились на 15,4% г/г (до 0,47 млн тонн) и 3,2% г/г (до 0,33 млн тонн) соответственно. Вместе с тем выпуск карбамидо-аммиачной смеси (КАС) вырос более чем в 3 раза, до 0,38 млн тонн.
Объем производства сложных удобрений (без учета внутреннего потребления) увеличился на 1,2% г/г, до 0,62 млн тонн.
Промышленные продукты. Выпуск промышленных продуктов во 2-м квартале 2023 г. вырос на 22,5% г/г, до 0,28 млн тонн.
Фосфатное сырье. Производство товарного апатитового концентрата снизилось на 19,4% г/г, до 0,03 млн тонн.
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
Акрон представил операционные результаты за 2-й квартал 2023 г. Объем производства товарной продукции в сегменте минеральных удобрений вырос на 11,7% г/г в основном за счет роста выпуска азотных и сложных удобрений. Выпуск товарной продукции в сегменте промышленных продуктов также продемонстрировал рост на 22,5% г/г. При этом объемы производства товарного фосфатного сырья снизились в сравнении с предыдущим годом. В целом выпуск основной товарной продукции компании вырос на 12,4% г/г.
Минеральные удобрения. Во 2-м квартале производство товарных минеральных удобрений увеличилось на 11,7% г/г, до 1,8 млн тонн. Выпуск азотных удобрений (без учета внутреннего потребления) вырос на 18,3% г/г, до 1,21 млн тонн. Тем не менее динамика в сегменте азотных удобрений была разнонаправленной. Так, объемы производства аммиачной селитры и карбамида сократились на 15,4% г/г (до 0,47 млн тонн) и 3,2% г/г (до 0,33 млн тонн) соответственно. Вместе с тем выпуск карбамидо-аммиачной смеси (КАС) вырос более чем в 3 раза, до 0,38 млн тонн.
Объем производства сложных удобрений (без учета внутреннего потребления) увеличился на 1,2% г/г, до 0,62 млн тонн.
Промышленные продукты. Выпуск промышленных продуктов во 2-м квартале 2023 г. вырос на 22,5% г/г, до 0,28 млн тонн.
Фосфатное сырье. Производство товарного апатитового концентрата снизилось на 19,4% г/г, до 0,03 млн тонн.
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
👍4
Акрон: Финансовые результаты (1П23 МСФО)
Акрон представил финансовые результаты за 1-е полугодие 2023 г. Компании удалось нарастить объемы производства и реализации основной продукции. Тем не менее, финансовые результаты оказались слабее рекордных показателей прошлого года в связи с падением цен на азотные и сложные удобрения. В настоящее время мировые цены на минеральные удобрения отскочили от минимумов июня. Более того, ослабление рубля также позитивно влияет на результаты Акрона.
Тем не менее, на данный момент мы сохраняем осторожный взгляд на бумаги Акрона из-за потенциального усиления налоговой нагрузки в 3-м и 4-м кварталах 2023 г., а также высоких мультипликаторов компании.
Операционные результаты. В 1-м полугодии Акрон нарастил объем производства основной продукции до 4,3 млн тонн, что на 6% выше аналогичного периода прошлого года. Общий объем продаж основной продукции вырос на 1% г/г, до 4,2 млн тонн.
Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия выручка Акрона снизилась на 40% г/г, до 88,0 млрд руб. Падение выручки произошло в результате значительной коррекции цен на реализуемую продукцию компании. В географическом разрезе Акрон существенно увеличил продажи в Китай и страны СНГ, до 7,4 млрд руб. (+48% г/г) и 2,7 млрд руб. (+59% г/г) выручки соответственно. При этом выручка в странах Евросоюза и Великобритании упала на 89% г/г. EBITDA компании сократилась на 55% г/г, до 36,8 млрд руб., с рентабельностью 42% против 55% в аналогичном периоде прошлого года. Чистая прибыль Акрона по итогам 1-го полугодия снизилась на 74% г/г, до 19,0 млрд руб.
Долговая нагрузка. По итогам отчетного периода чистый долг Акрона снизился на 19% г/г, до 32,0 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA при этом остался без изменений на уровне 0,3х.
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
Акрон представил финансовые результаты за 1-е полугодие 2023 г. Компании удалось нарастить объемы производства и реализации основной продукции. Тем не менее, финансовые результаты оказались слабее рекордных показателей прошлого года в связи с падением цен на азотные и сложные удобрения. В настоящее время мировые цены на минеральные удобрения отскочили от минимумов июня. Более того, ослабление рубля также позитивно влияет на результаты Акрона.
Тем не менее, на данный момент мы сохраняем осторожный взгляд на бумаги Акрона из-за потенциального усиления налоговой нагрузки в 3-м и 4-м кварталах 2023 г., а также высоких мультипликаторов компании.
Операционные результаты. В 1-м полугодии Акрон нарастил объем производства основной продукции до 4,3 млн тонн, что на 6% выше аналогичного периода прошлого года. Общий объем продаж основной продукции вырос на 1% г/г, до 4,2 млн тонн.
Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия выручка Акрона снизилась на 40% г/г, до 88,0 млрд руб. Падение выручки произошло в результате значительной коррекции цен на реализуемую продукцию компании. В географическом разрезе Акрон существенно увеличил продажи в Китай и страны СНГ, до 7,4 млрд руб. (+48% г/г) и 2,7 млрд руб. (+59% г/г) выручки соответственно. При этом выручка в странах Евросоюза и Великобритании упала на 89% г/г. EBITDA компании сократилась на 55% г/г, до 36,8 млрд руб., с рентабельностью 42% против 55% в аналогичном периоде прошлого года. Чистая прибыль Акрона по итогам 1-го полугодия снизилась на 74% г/г, до 19,0 млрд руб.
Долговая нагрузка. По итогам отчетного периода чистый долг Акрона снизился на 19% г/г, до 32,0 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA при этом остался без изменений на уровне 0,3х.
Аналитик: Эльза Газизова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
👍4❤1
Акрон: Фундаментально переоцененный
Несмотря на значительное падение котировок, Акрон с форвардным EV/EBITDA 2024П 10,8х по-прежнему остается самой дорогой компанией сектора металлов, добычи и химической промышленности. Высокая оценка отчасти обоснована планами по расширению производства товарной продукции на 30% в ближайшие 5 лет, а также регулярными байбэками. В то же время Акрон имеет низкий free-float (4,6%), который продолжает сжиматься из-за регулярных выкупов. По итогам 2024 г. мы ожидаем, что компания получит отрицательный FCF на фоне низких мировых цен на азотные удобрения, уплаты высоких экспортных пошлин и вхождения в пиковую фазу инвестиционной программы. При сохранении коэффициента выплат на уровне 45% чистой прибыли по МСФО совокупный дивиденд компании за 2024 г. может составить 435 руб. на акцию со скромной доходностью 2,7% к текущим котировкам, однако мы отмечаем риск того, что во избежание дальнейшего наращивания долговой нагрузки руководство примет решение о распределении лишь 30% прибыли. На наш взгляд, все вышеперечисленные негативные факторы свидетельствуют о фундаментальной переоцененности бумаг Акрона. Мы устанавливаем целевую цену для акций компании на уровне 10 837 руб. с рекомендацией «Продавать».
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
Несмотря на значительное падение котировок, Акрон с форвардным EV/EBITDA 2024П 10,8х по-прежнему остается самой дорогой компанией сектора металлов, добычи и химической промышленности. Высокая оценка отчасти обоснована планами по расширению производства товарной продукции на 30% в ближайшие 5 лет, а также регулярными байбэками. В то же время Акрон имеет низкий free-float (4,6%), который продолжает сжиматься из-за регулярных выкупов. По итогам 2024 г. мы ожидаем, что компания получит отрицательный FCF на фоне низких мировых цен на азотные удобрения, уплаты высоких экспортных пошлин и вхождения в пиковую фазу инвестиционной программы. При сохранении коэффициента выплат на уровне 45% чистой прибыли по МСФО совокупный дивиденд компании за 2024 г. может составить 435 руб. на акцию со скромной доходностью 2,7% к текущим котировкам, однако мы отмечаем риск того, что во избежание дальнейшего наращивания долговой нагрузки руководство примет решение о распределении лишь 30% прибыли. На наш взгляд, все вышеперечисленные негативные факторы свидетельствуют о фундаментальной переоцененности бумаг Акрона. Мы устанавливаем целевую цену для акций компании на уровне 10 837 руб. с рекомендацией «Продавать».
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
👍6❤1🔥1👏1
Акрон: Фундаментально переоцененный
Смотрите аналитику от Василия Данилова:
https://rutube.ru/video/69f5f5ac4ea1c13d0724aeefb6813c0a/
https://youtu.be/8jsD9U2Av6s
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Акрон
Смотрите аналитику от Василия Данилова:
https://rutube.ru/video/69f5f5ac4ea1c13d0724aeefb6813c0a/
https://youtu.be/8jsD9U2Av6s
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Акрон
RUTUBE
Акрон: Фундаментально переоцененный
Несмотря на значительное падение котировок, Акрон с форвардным EV/EBITDA 2024П 10,8х по-прежнему остается самой дорогой компанией сектора металлов, добычи и химической промышленности.
Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал".
Подробнее - https://veles…
Василий Данилов, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал".
Подробнее - https://veles…
👍5
Акрон: Прогноз результатов (3К24 МСФО)
28 ноября Акрон представит финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2024 г. Мы ожидаем, что выручка компании увеличится на 14,6% г/г, до 48,8 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации. В то же время на фоне роста издержек вследствие инфляции и уплаты экспортных пошлин EBITDA Акрона снизится на 10,0% г/г, до 13,5 млрд руб., с рентабельностью 27,7% против 35,2% годом ранее. Свободный денежный поток компании в 3-м квартале 2024 г. уйдет в отрицательную зону в результате оттока средств в оборотный капитал и составит около -5 млрд руб. Мы не ожидаем рекомендацию квартального дивиденда, так как в текущих условиях Акрон придерживается годичной периодичности выплат. Мы подтверждаем рекомендацию «Продавать» для бумаг компании с целевой ценой 10 837 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
28 ноября Акрон представит финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2024 г. Мы ожидаем, что выручка компании увеличится на 14,6% г/г, до 48,8 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации. В то же время на фоне роста издержек вследствие инфляции и уплаты экспортных пошлин EBITDA Акрона снизится на 10,0% г/г, до 13,5 млрд руб., с рентабельностью 27,7% против 35,2% годом ранее. Свободный денежный поток компании в 3-м квартале 2024 г. уйдет в отрицательную зону в результате оттока средств в оборотный капитал и составит около -5 млрд руб. Мы не ожидаем рекомендацию квартального дивиденда, так как в текущих условиях Акрон придерживается годичной периодичности выплат. Мы подтверждаем рекомендацию «Продавать» для бумаг компании с целевой ценой 10 837 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
👍5❤1
Акрон: Операционные результаты (4К24)
Акрон представил нейтральные операционные результаты за 4-й квартал и весь 2024 г. Несмотря на стабильность объемов товарной продукции в 2024 г., компания рассчитывает нарастить производство в 2025 г. на 7,1%, до 9,0 млн т. В то же время мы отмечаем, что с форвардным мультипликатором EV/EBITDA 2024П 11,4х Акрон остается самой дорогой российской компанией сектора металлов, добычи и химической промышленности. Мы сохраняем рекомендацию «Продавать» для бумаг Акрона с целевой ценой 10 837 руб.
Производство. По итогам 4-го квартала 2024 г. производство товарной продукции Акрона выросло на 0,9% г/г, до 1 604 тыс. т. Выпуск минеральных удобрений снизился на 10,2% г/г, в то время как объем промышленных продуктов вырос на 45,8% г/г. По итогам 2024 г. производство товарной продукции осталось неизменным на уровне 8 385 тыс. т, в составе которых минеральные удобрения показали снижение на 5,8%, промышленные продукты – рост на 12,8%. По итогам 2025 г. Акрон рассчитывает нарастить выпуск товарной продукции на 7,1%, до 9,0 млн т.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
Акрон представил нейтральные операционные результаты за 4-й квартал и весь 2024 г. Несмотря на стабильность объемов товарной продукции в 2024 г., компания рассчитывает нарастить производство в 2025 г. на 7,1%, до 9,0 млн т. В то же время мы отмечаем, что с форвардным мультипликатором EV/EBITDA 2024П 11,4х Акрон остается самой дорогой российской компанией сектора металлов, добычи и химической промышленности. Мы сохраняем рекомендацию «Продавать» для бумаг Акрона с целевой ценой 10 837 руб.
Производство. По итогам 4-го квартала 2024 г. производство товарной продукции Акрона выросло на 0,9% г/г, до 1 604 тыс. т. Выпуск минеральных удобрений снизился на 10,2% г/г, в то время как объем промышленных продуктов вырос на 45,8% г/г. По итогам 2024 г. производство товарной продукции осталось неизменным на уровне 8 385 тыс. т, в составе которых минеральные удобрения показали снижение на 5,8%, промышленные продукты – рост на 12,8%. По итогам 2025 г. Акрон рассчитывает нарастить выпуск товарной продукции на 7,1%, до 9,0 млн т.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
👍8
Акрон: Прогноз результатов (4К24 МСФО)
24 марта Акрон представит финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал и весь 2024 г. Мы ожидаем, что в 4-м квартале 2024 г. компания нарастит выручку на 18,0% г/г, до 57,8 млрд руб., на фоне более высоких продаж и цен реализации товарной продукции. В то же время EBITDA сократится на 7,5% г/г, до 15,7 млрд руб., с рентабельностью 27,1% против 34,7% годом ранее, отражая негативное влияние экспортных пошлин и рост стоимости фрахта. Свободный денежный поток уйдет в отрицательную зону как в 4-м квартале, так и по итогам всего 2024 г. на фоне оттока средств в оборотный капитал. Согласно дивидендной политике Акрон распределяет акционерам не менее 30% чистой прибыли по МСФО, однако на практике коэффициент выплат может доходить до 60%. В случае расчета дивиденда за 2024 г. исходя из 45% чистой прибыли выплата, по нашей оценке, может составить 350 руб. на акцию с доходностью 2,1% к текущим котировкам. При этом мы ожидаем, что рекомендация по дивидендам будет дана позже, в апреле 2025 г. Наша рекомендация для бумаг Акрона – «Продавать» с целевой ценой 10 837 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
24 марта Акрон представит финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал и весь 2024 г. Мы ожидаем, что в 4-м квартале 2024 г. компания нарастит выручку на 18,0% г/г, до 57,8 млрд руб., на фоне более высоких продаж и цен реализации товарной продукции. В то же время EBITDA сократится на 7,5% г/г, до 15,7 млрд руб., с рентабельностью 27,1% против 34,7% годом ранее, отражая негативное влияние экспортных пошлин и рост стоимости фрахта. Свободный денежный поток уйдет в отрицательную зону как в 4-м квартале, так и по итогам всего 2024 г. на фоне оттока средств в оборотный капитал. Согласно дивидендной политике Акрон распределяет акционерам не менее 30% чистой прибыли по МСФО, однако на практике коэффициент выплат может доходить до 60%. В случае расчета дивиденда за 2024 г. исходя из 45% чистой прибыли выплата, по нашей оценке, может составить 350 руб. на акцию с доходностью 2,1% к текущим котировкам. При этом мы ожидаем, что рекомендация по дивидендам будет дана позже, в апреле 2025 г. Наша рекомендация для бумаг Акрона – «Продавать» с целевой ценой 10 837 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
👍7
25 марта 2025 года аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов сделал прогноз по финансовым результатам 4 квартала 2024 года компании Акрон. Эксперт ожидает, что в 2025 г. компания рассчитывает нарастить производство товарной продукции на 7,3%, до 9,0 млн т, за счет модернизации аммиачных производств
Текущая рекомендация по акциям Акрон – продавать, с целевой ценой 10 837 руб. Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора.
Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Акрон
Текущая рекомендация по акциям Акрон – продавать, с целевой ценой 10 837 руб. Более подробно с перспективами компании вы можете ознакомиться в полной версии аналитического обзора.
Будем признательны вам за отзывы о нашей аналитике.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Акрон
👍12❤2
Совет директоров Акрона рекомендовал дивиденд за 2024 г. в размере 534 руб. на акцию (доходность 3,4% к текущим котировкам), из которых 427 руб. будут выплачены из чистой прибыли по МСФО, а 107 руб. – из нераспределенной прибыли. Таким образом, компания вернулась к практике специальных выплат. На обычные дивиденды за 2024 г. Акрон направил 51% чистой прибыли по МСФО против 44% за 2023 г. Мы отмечаем, что на фоне слабого FCF в 2024 г. и вероятного сохранения данного положения в 2025 г. долговая нагрузка компании в результате выплаты 19,6 млрд руб. дивидендов возрастет до 2,0х. Мы подтверждаем рекомендацию «Продавать» для бумаг Акрона с целевой ценой 10 837 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
❤3👍3
27 мая Акрон представит финансовые результаты по МСФО за 1-й квартал 2025 г. Мы ожидаем, что выручка компании увеличится на 31,1% г/г, до 67,3 млрд руб., благодаря росту объемов и цен реализации удобрений. EBITDA увеличится на 88,8% г/г, до 25,9 млрд руб., с рентабельностью 38,4% против 26,7% годом ранее. Свободный денежный поток сохранится в положительной зоне и составит 1,1 млрд руб. благодаря высвобождению оборотного капитала. Наша рекомендация для бумаг Акрона – «Продавать» с целевой ценой 10 837 руб.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
❤5
Акрон: Финансовые результаты (1К25 МСФО)
Акрон представил сильные операционные и финансовые результаты за 1-й квартал 2025 г. Производство и продажи товарной продукции показали хорошую динамику, что в совокупности с более высокими ценами реализации обусловило мощный рост выручки и EBITDA. Согласно нашей оценке, совокупный дивиденд Акрона по итогам 2025 г. может составить 789-976 руб. на акцию с доходностью 4,9-6,1% к текущим котировкам. При этом с форвардной EV/EBITDA 2025П 8,5х Акрон по-прежнему остается самой дорогой компанией российского сектора металлов, добычи и химической промышленности с большим отрывом от аналогов. Наша рекомендация для бумаг Акрона – «Продавать» с целевой ценой 10 837 руб.
Операционные результаты. В 1-м квартале 2025 г. производство товарной продукции Акрона выросло на 11,0% г/г, до 2 338 тыс. т, благодаря капитальным ремонтам и модернизациям, проведенным в 2024 г. Продажи увеличились на 11,1% г/г, до 2 513 тыс. т. По итогам всего 2025 г. компания рассчитывает нарастить выпуск товарной продукции на 7,3%, до 9,0 млн т, и мы отмечаем, что результаты 1-го квартала 2025 г. соответствуют данным планам.
Финансовые показатели. Сильные объемы продаж и более высокие цены реализации по итогам 1-го квартала 2025 г. обусловили рост выручки Акрона на 30,3% г/г, до 66,9 млрд руб. EBITDA увеличилась на 92,2% г/г, до 26,3 млрд руб., с рентабельностью 39,4% против 26,7% годом ранее. Тем не менее, несмотря на рост операционной рентабельности и высвобождение оборотного капитала, свободный денежный поток Акрона в 1-м квартале 2025 г. составил -113 млн долл. на фоне роста CAPEX и значительного увеличения уплаченных процентов.
Долговая нагрузка. На конец марта 2025 г. чистый долг Акрона увеличился на 50,3% г/г, до 98,6 млрд руб., с долговой нагрузкой 1,3х против 1,2х годом ранее. Со 2-го квартала 2023 г. свободный денежный поток компании остается отрицательным или околонулевым, поэтому выплата дивидендов приводит к ощутимому росту чистого долга. Также мы отмечаем, что наращивание общего долга, дополненное высокими процентными ставками, приводит к резкому росту расходов на обслуживание долга: в 1-м квартале 2025 г. уплаченные Акроном проценты составили 6,6 млрд руб. против 2,1 млрд руб. годом ранее.
Дивиденды и байбэк. По итогам 2024 г. совокупный дивиденд Акрона составил 534 руб. на акцию (427 руб. основной и 107 руб. специальный). Если в 2025 г. компания сохранит коэффициент основной выплаты на уровне 50% чистой прибыли по МСФО, то при 50-60 млрд руб. прибыли дивиденд составит 689-826 руб. на акцию. Также Акрон может дополнительно рекомендовать 100-150 руб. специального дивиденда. В результате, по нашей оценке, совокупная выплата компании за 2025 г. составит 789-976 руб. на акцию с доходностью 4,9-6,1% к текущим котировкам. Также стоит отметить, что в 1-м квартале 2025 г. Акрон не выкупал акции с рынка, хотя весь 2024 г. байбэк велся достаточно активно. Мы допускаем, что приостановка выкупа может быть связана с пересечением Вячеславом Кантором 95%-ти порога эффективного владения. На данный момент эффективная доля Вячеслава Кантора в уставном капитале Акрона составляет 96,0%, из которых 45,6% находятся в прямом владении, а 50,4% – в доверительном управлении у топ-менеджмента во избежание распространения персональных санкций на компанию.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
Акрон представил сильные операционные и финансовые результаты за 1-й квартал 2025 г. Производство и продажи товарной продукции показали хорошую динамику, что в совокупности с более высокими ценами реализации обусловило мощный рост выручки и EBITDA. Согласно нашей оценке, совокупный дивиденд Акрона по итогам 2025 г. может составить 789-976 руб. на акцию с доходностью 4,9-6,1% к текущим котировкам. При этом с форвардной EV/EBITDA 2025П 8,5х Акрон по-прежнему остается самой дорогой компанией российского сектора металлов, добычи и химической промышленности с большим отрывом от аналогов. Наша рекомендация для бумаг Акрона – «Продавать» с целевой ценой 10 837 руб.
Операционные результаты. В 1-м квартале 2025 г. производство товарной продукции Акрона выросло на 11,0% г/г, до 2 338 тыс. т, благодаря капитальным ремонтам и модернизациям, проведенным в 2024 г. Продажи увеличились на 11,1% г/г, до 2 513 тыс. т. По итогам всего 2025 г. компания рассчитывает нарастить выпуск товарной продукции на 7,3%, до 9,0 млн т, и мы отмечаем, что результаты 1-го квартала 2025 г. соответствуют данным планам.
Финансовые показатели. Сильные объемы продаж и более высокие цены реализации по итогам 1-го квартала 2025 г. обусловили рост выручки Акрона на 30,3% г/г, до 66,9 млрд руб. EBITDA увеличилась на 92,2% г/г, до 26,3 млрд руб., с рентабельностью 39,4% против 26,7% годом ранее. Тем не менее, несмотря на рост операционной рентабельности и высвобождение оборотного капитала, свободный денежный поток Акрона в 1-м квартале 2025 г. составил -113 млн долл. на фоне роста CAPEX и значительного увеличения уплаченных процентов.
Долговая нагрузка. На конец марта 2025 г. чистый долг Акрона увеличился на 50,3% г/г, до 98,6 млрд руб., с долговой нагрузкой 1,3х против 1,2х годом ранее. Со 2-го квартала 2023 г. свободный денежный поток компании остается отрицательным или околонулевым, поэтому выплата дивидендов приводит к ощутимому росту чистого долга. Также мы отмечаем, что наращивание общего долга, дополненное высокими процентными ставками, приводит к резкому росту расходов на обслуживание долга: в 1-м квартале 2025 г. уплаченные Акроном проценты составили 6,6 млрд руб. против 2,1 млрд руб. годом ранее.
Дивиденды и байбэк. По итогам 2024 г. совокупный дивиденд Акрона составил 534 руб. на акцию (427 руб. основной и 107 руб. специальный). Если в 2025 г. компания сохранит коэффициент основной выплаты на уровне 50% чистой прибыли по МСФО, то при 50-60 млрд руб. прибыли дивиденд составит 689-826 руб. на акцию. Также Акрон может дополнительно рекомендовать 100-150 руб. специального дивиденда. В результате, по нашей оценке, совокупная выплата компании за 2025 г. составит 789-976 руб. на акцию с доходностью 4,9-6,1% к текущим котировкам. Также стоит отметить, что в 1-м квартале 2025 г. Акрон не выкупал акции с рынка, хотя весь 2024 г. байбэк велся достаточно активно. Мы допускаем, что приостановка выкупа может быть связана с пересечением Вячеславом Кантором 95%-ти порога эффективного владения. На данный момент эффективная доля Вячеслава Кантора в уставном капитале Акрона составляет 96,0%, из которых 45,6% находятся в прямом владении, а 50,4% – в доверительном управлении у топ-менеджмента во избежание распространения персональных санкций на компанию.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
👍6
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #эмитенты #Акрон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍5❤1👏1