Рубль приходит в себя после обнуления СТО в декабре, однако риски новых потерь сохраняются
В среду днем рубль торговался в плюсе против доллара, несмотря на то что еще в утренние часы американская валюта успела обновить недельный максимум. В целом за последнюю неделю рубль чередует дни укрепления и снижения, однако постепенно теряет позиции во всех валютных парах. При этом наиболее широкий диапазон движения можно наблюдать в паре доллар/рубль. Так, еще на прошлой неделе рубль укреплялся к доллару до 67,09, а сегодня в утренние часы уже доллар поднимался выше 69,8 руб. Пара евро/рубль на прошлой неделе опускалась до 72,5 руб., а в последние два дня торговалась чуть выше 75 руб. Наконец, пара юань/рубль на прошлой неделе опускалась ниже отметки 10 руб., однако в последние дни торгуется вблизи 10,25 руб.
Отметим, что рубль при этом снижается, несмотря на подъем нефтяных котировок. Судя по всему, положительный эффект от новостей о возобновлении продаж валюты в рамках бюджетного правила полностью исчерпал себя уже к концу прошлой недели, и сейчас рубль вновь ощущает определенное давление из-за сокращающегося притока валютной выручки в страну. Так, накануне ЦБ РФ опубликовал предварительные оценки платежного баланса за четвертый квартал 2022 г. Положительное сальдо счета текущих операций (СТО) за четвертый квартал составило 31,4 млрд долл., за 2022 г. — 227,4 млрд долл. (почти в два раза больше, чем за 2021 г.). При этом в ежемесячном выражении сальдо СТО сократилось в декабре 2022 г. до 1,7 млрд долл. против 10,3 млрд долл. в ноябре и 19,4 млрд долл. в октябре (данные за октябрь с учетом снижения в конце декабря оценки профицита СТО за январь-сентябрь). Резкое сокращение почти до нуля профицита СТО в декабре, по-видимому, стало главной причиной заметного ослабления рубля в конце прошлого года.
Первый квартал традиционно выступает сильным периодом с точки зрения поступлений по счету текущих операций, однако сейчас ситуация будет осложняться действием различных экспортных ограничений. С учетом сезонности и возобновления валютных продаж по бюджетному правилу (а также с учетом возможного увеличения объема этих продаж в следующих месяцах) можно ожидать, что в начале года рубль сохранит текущие позиции и останется в плюсе к уровням конца прошлого года. Однако при дальнейшем сокращении экспортной выручки давление на российскую валюту вновь усилится, создавая предпосылки для повторения декабрьских пиков.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок
В среду днем рубль торговался в плюсе против доллара, несмотря на то что еще в утренние часы американская валюта успела обновить недельный максимум. В целом за последнюю неделю рубль чередует дни укрепления и снижения, однако постепенно теряет позиции во всех валютных парах. При этом наиболее широкий диапазон движения можно наблюдать в паре доллар/рубль. Так, еще на прошлой неделе рубль укреплялся к доллару до 67,09, а сегодня в утренние часы уже доллар поднимался выше 69,8 руб. Пара евро/рубль на прошлой неделе опускалась до 72,5 руб., а в последние два дня торговалась чуть выше 75 руб. Наконец, пара юань/рубль на прошлой неделе опускалась ниже отметки 10 руб., однако в последние дни торгуется вблизи 10,25 руб.
Отметим, что рубль при этом снижается, несмотря на подъем нефтяных котировок. Судя по всему, положительный эффект от новостей о возобновлении продаж валюты в рамках бюджетного правила полностью исчерпал себя уже к концу прошлой недели, и сейчас рубль вновь ощущает определенное давление из-за сокращающегося притока валютной выручки в страну. Так, накануне ЦБ РФ опубликовал предварительные оценки платежного баланса за четвертый квартал 2022 г. Положительное сальдо счета текущих операций (СТО) за четвертый квартал составило 31,4 млрд долл., за 2022 г. — 227,4 млрд долл. (почти в два раза больше, чем за 2021 г.). При этом в ежемесячном выражении сальдо СТО сократилось в декабре 2022 г. до 1,7 млрд долл. против 10,3 млрд долл. в ноябре и 19,4 млрд долл. в октябре (данные за октябрь с учетом снижения в конце декабря оценки профицита СТО за январь-сентябрь). Резкое сокращение почти до нуля профицита СТО в декабре, по-видимому, стало главной причиной заметного ослабления рубля в конце прошлого года.
Первый квартал традиционно выступает сильным периодом с точки зрения поступлений по счету текущих операций, однако сейчас ситуация будет осложняться действием различных экспортных ограничений. С учетом сезонности и возобновления валютных продаж по бюджетному правилу (а также с учетом возможного увеличения объема этих продаж в следующих месяцах) можно ожидать, что в начале года рубль сохранит текущие позиции и останется в плюсе к уровням конца прошлого года. Однако при дальнейшем сокращении экспортной выручки давление на российскую валюту вновь усилится, создавая предпосылки для повторения декабрьских пиков.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок
ЦБ установил официальные курсы рубля к 9 новым иностранным валютам
Решение ЦБ укладывается в общее русло снижения доли внешнеэкономических расчетов в долларах и евро и повышения значимости валют других стран, не входящих в перечень "недружественных" государств. Тем не менее пока определенную конкуренцию доллару и евро на бирже и во внешнеторговых сделках может составить только китайский юань, а доли указанных валют в структуре сделок и оборотов минимальны. Вряд ли решение ЦБ повысит ликвидность указанных валют и для физических лиц, и, например, с точки зрения турпоездок покупка таких валют через доллар за рубежом, вероятно, останется более выгодной, чем у ограниченного числа российских банков, осуществляющих сделки с этими валютами. В то же время при активном развитии отношений в торговле, туризме, инвестициях и других направлениях с отдельными странами, доля расчетов в их валютах может существенно возрасти, но этот процесс займет определенное время.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок
Решение ЦБ укладывается в общее русло снижения доли внешнеэкономических расчетов в долларах и евро и повышения значимости валют других стран, не входящих в перечень "недружественных" государств. Тем не менее пока определенную конкуренцию доллару и евро на бирже и во внешнеторговых сделках может составить только китайский юань, а доли указанных валют в структуре сделок и оборотов минимальны. Вряд ли решение ЦБ повысит ликвидность указанных валют и для физических лиц, и, например, с точки зрения турпоездок покупка таких валют через доллар за рубежом, вероятно, останется более выгодной, чем у ограниченного числа российских банков, осуществляющих сделки с этими валютами. В то же время при активном развитии отношений в торговле, туризме, инвестициях и других направлениях с отдельными странами, доля расчетов в их валютах может существенно возрасти, но этот процесс займет определенное время.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок
Теханализ. Доллар на перепутье между «боковиком» и повышением
С технической точки зрения рубль сохраняет склонность к среднесрочному снижению. В частности, при закреплении выше ближайшего сопротивления 73 руб. доллар наверняка направится к следующей значимой отметке 75,50 руб., после чего может продолжить ослабление к 78-81 руб. (минимумы для рубля с апреля 2022 года). Показания дневного и недельного графиков в целом не препятствуют подобному развитию событий, но мешать долларовым «быкам» может краткосрочная перекупленность. Среднесрочно важное сопротивление находится у 81 руб. При неспособности закрепиться выше 73 руб. валютная пара может продолжить торговлю в краткосрочном диапазоне 67-73 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #теханализ
С технической точки зрения рубль сохраняет склонность к среднесрочному снижению. В частности, при закреплении выше ближайшего сопротивления 73 руб. доллар наверняка направится к следующей значимой отметке 75,50 руб., после чего может продолжить ослабление к 78-81 руб. (минимумы для рубля с апреля 2022 года). Показания дневного и недельного графиков в целом не препятствуют подобному развитию событий, но мешать долларовым «быкам» может краткосрочная перекупленность. Среднесрочно важное сопротивление находится у 81 руб. При неспособности закрепиться выше 73 руб. валютная пара может продолжить торговлю в краткосрочном диапазоне 67-73 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #теханализ
Валютный рынок. Пара доллар/рубль движется к новым пикам
Доллар/рубль: к новым пикам с апреля 2022. В понедельник 13 февраля на российском рынке продолжается ослабление рубля к доллару. В первой половине дня пара поднималась выше 73,7 руб., обновив таким образом очередной максимум с апреля 2022 г. В паре с евро ослабление российской валюты было минимальным из-за снижения единой европейской валюты на глобальном рынке. Китайский юань при этом демонстрировал небольшое снижение к рублю.
Отметим, что падение рубля в понедельник к основным валютам сопровождалось заметной коррекцией цен на нефть марки Brent. Если в конце прошлой недели котировки были близки к 87 долл. за баррель, поднимаясь на новостях о планах по сокращению добычи в РФ, то к середине дня в понедельник цены корректировались до уровня, чуть выше 85 долл. за баррель. Дополнительное негативное влияние на рубль, по всей видимости, оказывали и сообщения о подготовке нового пакета европейских санкций, в том числе в отношении четырех российских банков.
Платежный баланс: профициты уменьшаются. В целом рубль остается под давлением со второй половины января, а с начала февраля давление лишь усилилось. Ситуация, по всей видимости, сопоставима с декабрем, и снижение российской валюты во многом обусловлено сокращением притока валютной выручки в РФ из-за внешних ограничений на российский экспорт. В данном контексте последние данные по платежному балансу лишь добавили негатива инвесторам. Напомним, что по оценке ЦБ положительное сальдо по счету текущих операций (СТО) составило в январе 8 млрд долл. Показатель почти в 2,5 раза меньше результата за аналогичный месяц годом ранее и сопоставим с результатом января 2021 г., когда цена на нефть марки Brent находилась ниже 60 долл. за баррель. В свою очередь в обновленном макропрогнозе ЦБ ожидает в 2023 г. профицит счета текущих операций на уровне 66 млрд долл., то есть почти вдвое меньше, чем в октябрьском прогнозе, и в 3,4 раза меньше по сравнению с фактическим результатом за 2022 г.
Осторожные покупки USD перед январскими данными по инфляции в США. На текущей неделе глобальные рынки будут внимательно следить за данными по январской инфляции в США (публикация во вторник). Участники рынка ожидают дальнейшего замедления годовой инфляции — до 6,2% против 6,5% в декабре. Однако незначительная положительная динамика индекса USD в преддверии публикации статистики по инфляции свидетельствует об осторожности участников рынка, не исключающих сценария с возобновлением инфляционного давления, который позволит ФРС поддерживать жесткость в дальнейших действиях по ДКП.
Без особых надежд на налоговый период. На российском валютном рынке ситуация во многом будет определяться стабильностью потоков экспортной валютной выручки в условиях действия внешних ограничений. В ближайшие дни мы рассчитываем на постепенную стабилизацию курса в паре доллар/рубль, однако ожидаем сохранения позиций USD выше декабрьских максимумов. При этом традиционные налоговые платежи в конце месяца могут не оказать рублю ожидаемой поддержки из-за отсутствия потребности в рублевых средствах у банков при сохранении рекордного профицита рублевой ликвидности (уже свыше 4 трлн руб.).
Аналитик: Юрий Кравченко
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #рубль
Доллар/рубль: к новым пикам с апреля 2022. В понедельник 13 февраля на российском рынке продолжается ослабление рубля к доллару. В первой половине дня пара поднималась выше 73,7 руб., обновив таким образом очередной максимум с апреля 2022 г. В паре с евро ослабление российской валюты было минимальным из-за снижения единой европейской валюты на глобальном рынке. Китайский юань при этом демонстрировал небольшое снижение к рублю.
Отметим, что падение рубля в понедельник к основным валютам сопровождалось заметной коррекцией цен на нефть марки Brent. Если в конце прошлой недели котировки были близки к 87 долл. за баррель, поднимаясь на новостях о планах по сокращению добычи в РФ, то к середине дня в понедельник цены корректировались до уровня, чуть выше 85 долл. за баррель. Дополнительное негативное влияние на рубль, по всей видимости, оказывали и сообщения о подготовке нового пакета европейских санкций, в том числе в отношении четырех российских банков.
Платежный баланс: профициты уменьшаются. В целом рубль остается под давлением со второй половины января, а с начала февраля давление лишь усилилось. Ситуация, по всей видимости, сопоставима с декабрем, и снижение российской валюты во многом обусловлено сокращением притока валютной выручки в РФ из-за внешних ограничений на российский экспорт. В данном контексте последние данные по платежному балансу лишь добавили негатива инвесторам. Напомним, что по оценке ЦБ положительное сальдо по счету текущих операций (СТО) составило в январе 8 млрд долл. Показатель почти в 2,5 раза меньше результата за аналогичный месяц годом ранее и сопоставим с результатом января 2021 г., когда цена на нефть марки Brent находилась ниже 60 долл. за баррель. В свою очередь в обновленном макропрогнозе ЦБ ожидает в 2023 г. профицит счета текущих операций на уровне 66 млрд долл., то есть почти вдвое меньше, чем в октябрьском прогнозе, и в 3,4 раза меньше по сравнению с фактическим результатом за 2022 г.
Осторожные покупки USD перед январскими данными по инфляции в США. На текущей неделе глобальные рынки будут внимательно следить за данными по январской инфляции в США (публикация во вторник). Участники рынка ожидают дальнейшего замедления годовой инфляции — до 6,2% против 6,5% в декабре. Однако незначительная положительная динамика индекса USD в преддверии публикации статистики по инфляции свидетельствует об осторожности участников рынка, не исключающих сценария с возобновлением инфляционного давления, который позволит ФРС поддерживать жесткость в дальнейших действиях по ДКП.
Без особых надежд на налоговый период. На российском валютном рынке ситуация во многом будет определяться стабильностью потоков экспортной валютной выручки в условиях действия внешних ограничений. В ближайшие дни мы рассчитываем на постепенную стабилизацию курса в паре доллар/рубль, однако ожидаем сохранения позиций USD выше декабрьских максимумов. При этом традиционные налоговые платежи в конце месяца могут не оказать рублю ожидаемой поддержки из-за отсутствия потребности в рублевых средствах у банков при сохранении рекордного профицита рублевой ликвидности (уже свыше 4 трлн руб.).
Аналитик: Юрий Кравченко
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #рубль
Прогнозы: ключевая ставка и инвестиционные перспективы, инфляция и валютные курсы
Важную роль при принятии решений на следующих заседаниях ЦБ РФ по ключевой ставке будут играть курсовая динамика и ее воздействие на инфляционные ожидания населения, темпы исполнения расходной части бюджета, а также динамика розничного кредитования. Вся риторика регулятора на июльском заседании, на наш взгляд, свидетельствовала о высокой вероятности повторения шага повышения 100 б.п. на заседании в сентябре. При условии отсутствия новых волн резкого ослабления рубля, а также при нормализации темпов исполнения бюджетных расходов и охлаждении рынка потребительского кредитования (не столько под влиянием повышения ставки, сколько в результате регулятивных ужесточений ЦБ) мы ожидаем сохранения ключевой ставки к концу 2023 года на однозначном уровне. В случае, если хотя бы одно из перечисленных условий не будет реализовано, вероятность повышения ключевой ставки до двузначного уровня существенно возрастет.
Июльское повышение ключевой ставки, скорее всего, не последнее ужесточение процентных условий. В этой связи в обозримой перспективе можно будет рассчитывать на более заметный рост доходностей облигаций и ставок по банковским депозитам. Повышение ставки ЦБ в июле было во многом уже заложено в доходности ОФЗ, поэтому пока рост ставок будет ограниченным. Однако если регулятор продолжит ужесточение и сохранит соответствующую риторику, то к концу текущего года ставки и доходности могут оказаться на локальных максимумах.
Макроэкономические параметры будут зависеть от бюджетной политики и потребительской активности. Если темпы исполнения бюджетных расходов будут демонстрировать нормализацию (за исключением традиционного ускорения в самом конце года), а ужесточение политики ЦБ в части ключевой ставки и регулятивных требований затормозит кредитование населения, то инфляция после достижения локальных максимумов вполне может уложиться в обновленный прогнозный диапазон ЦБ 5-6,5% по итогам 2023 г.
В отношении экономического роста мы также разделяем прогноз ЦБ в 1,5-2,5% по итогам 2023 г. Мы полагаем, что в структуре компонентов ВВП высокий спрос государственного сектора будет компенсироваться постепенным сокращением потребительской активности и снижением чистого экспорта.
С точки зрения фундаментальных факторов рубль будет оставаться под давлением. Дальнейшее сокращение экспорта при неизменном импорте, вывод средств через покупку наличной иностранной валюты и переводы за рубеж, а также погашение внешнего долга в «токсичной» валюте при ее дефиците на биржевом рынке будут, на наш взгляд, способствовать постепенному ослаблению рубля до новых минимумов с февраля-марта 2022 г.
Аналитик: Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал"
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #валютный_рынок #ключевая_ставка #инфляция
Важную роль при принятии решений на следующих заседаниях ЦБ РФ по ключевой ставке будут играть курсовая динамика и ее воздействие на инфляционные ожидания населения, темпы исполнения расходной части бюджета, а также динамика розничного кредитования. Вся риторика регулятора на июльском заседании, на наш взгляд, свидетельствовала о высокой вероятности повторения шага повышения 100 б.п. на заседании в сентябре. При условии отсутствия новых волн резкого ослабления рубля, а также при нормализации темпов исполнения бюджетных расходов и охлаждении рынка потребительского кредитования (не столько под влиянием повышения ставки, сколько в результате регулятивных ужесточений ЦБ) мы ожидаем сохранения ключевой ставки к концу 2023 года на однозначном уровне. В случае, если хотя бы одно из перечисленных условий не будет реализовано, вероятность повышения ключевой ставки до двузначного уровня существенно возрастет.
Июльское повышение ключевой ставки, скорее всего, не последнее ужесточение процентных условий. В этой связи в обозримой перспективе можно будет рассчитывать на более заметный рост доходностей облигаций и ставок по банковским депозитам. Повышение ставки ЦБ в июле было во многом уже заложено в доходности ОФЗ, поэтому пока рост ставок будет ограниченным. Однако если регулятор продолжит ужесточение и сохранит соответствующую риторику, то к концу текущего года ставки и доходности могут оказаться на локальных максимумах.
Макроэкономические параметры будут зависеть от бюджетной политики и потребительской активности. Если темпы исполнения бюджетных расходов будут демонстрировать нормализацию (за исключением традиционного ускорения в самом конце года), а ужесточение политики ЦБ в части ключевой ставки и регулятивных требований затормозит кредитование населения, то инфляция после достижения локальных максимумов вполне может уложиться в обновленный прогнозный диапазон ЦБ 5-6,5% по итогам 2023 г.
В отношении экономического роста мы также разделяем прогноз ЦБ в 1,5-2,5% по итогам 2023 г. Мы полагаем, что в структуре компонентов ВВП высокий спрос государственного сектора будет компенсироваться постепенным сокращением потребительской активности и снижением чистого экспорта.
С точки зрения фундаментальных факторов рубль будет оставаться под давлением. Дальнейшее сокращение экспорта при неизменном импорте, вывод средств через покупку наличной иностранной валюты и переводы за рубеж, а также погашение внешнего долга в «токсичной» валюте при ее дефиците на биржевом рынке будут, на наш взгляд, способствовать постепенному ослаблению рубля до новых минимумов с февраля-марта 2022 г.
Аналитик: Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "ВЕЛЕС Капитал"
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #валютный_рынок #ключевая_ставка #инфляция
Фондовый рынок в августе - мнение аналитика
Динамика российского фондового рынка в августе, как и все последние месяцы, вероятно, во многом продолжит определяться геополитическим фоном. При его нейтральности можно ожидать новых покупок акций в надежде на выплаты промежуточных дивидендов за первое полугодие 2023 года. К примеру, подобные ожидания уже привели к ралли акций банка «Санкт-Петербург» и Селигдара, которые, впрочем, впоследствии могут смениться фиксацией прибыли. В остальном выплаты промежуточных дивидендов, исходя из истории прошлого года, возможны по ТМК, Татнефти, ФосАгро, Новатэку, Газпрому, Самолету, Белуге. Мы также не исключаем дивидендов от АЛРОСы, Норникеля, Северстали, Сегежи.
Указанные факторы могут привести к закреплению индекса Мосбиржи выше 3000 пунктов и стремлению к 3100 пунктам.
В РФ также продолжится сезон квартальных отчетностей, который в случае позитивных результатов может усилить интерес к отдельным компаниям и, в частности, к экспортерам в условиях слабого рубля, а к нефтяным – в случае дальнейшего роста цен на «черное золото».
По рублю стоит ожидать развития коррекционного повышения при закреплении доллара, евро и юаня ниже 89,50 руб., 98,80 руб. и 12,40 руб. соответственно. Позитивными фундаментальными факторами для рубля в ближайшие недели могут стать ожидания прихода на валютный рынок нерезидентов из дружественных стран, более высокая процентная ставка ЦБ РФ и возможность её увеличения в ближайшие месяцы, а также потенциальный рост цен на нефть.
Аналитик: Елена Кожухова
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #рынок_акций #валютный_рынок
Динамика российского фондового рынка в августе, как и все последние месяцы, вероятно, во многом продолжит определяться геополитическим фоном. При его нейтральности можно ожидать новых покупок акций в надежде на выплаты промежуточных дивидендов за первое полугодие 2023 года. К примеру, подобные ожидания уже привели к ралли акций банка «Санкт-Петербург» и Селигдара, которые, впрочем, впоследствии могут смениться фиксацией прибыли. В остальном выплаты промежуточных дивидендов, исходя из истории прошлого года, возможны по ТМК, Татнефти, ФосАгро, Новатэку, Газпрому, Самолету, Белуге. Мы также не исключаем дивидендов от АЛРОСы, Норникеля, Северстали, Сегежи.
Указанные факторы могут привести к закреплению индекса Мосбиржи выше 3000 пунктов и стремлению к 3100 пунктам.
В РФ также продолжится сезон квартальных отчетностей, который в случае позитивных результатов может усилить интерес к отдельным компаниям и, в частности, к экспортерам в условиях слабого рубля, а к нефтяным – в случае дальнейшего роста цен на «черное золото».
По рублю стоит ожидать развития коррекционного повышения при закреплении доллара, евро и юаня ниже 89,50 руб., 98,80 руб. и 12,40 руб. соответственно. Позитивными фундаментальными факторами для рубля в ближайшие недели могут стать ожидания прихода на валютный рынок нерезидентов из дружественных стран, более высокая процентная ставка ЦБ РФ и возможность её увеличения в ближайшие месяцы, а также потенциальный рост цен на нефть.
Аналитик: Елена Кожухова
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #рынок_акций #валютный_рынок
Итоги недели с Валентиной Савенковой
Российский рынок завершает последнюю неделю июля ростом: индекс Мосбиржи прибавил более 2.5%, а РТС вырос на 2.2%. Рост рынка во многом обеспечили акции второго эшелона, лидерами которых за прошедшую неделю можно назвать Озон (+16.2%), GLTR (+11.4%) и ВТБ (+10,5%).
Текущая неделя открывает сезон корпоративной отчетности за 1 полугодие и делает вновь актуальным дивидендные идеи за счет ожиданий по выплатам промежуточных дивидендов. Открыла сезон промежуточных дивидендов компания ТМК, которая порекомендовала выплатить 13.45 рублей на акцию по итогам первого полугодия (чуть меньше 8% годовых).
Имеет смысл присмотреться к акциям компаний, которые ранее выплачивали промежуточные дивиденды и финансовое состояние которых позволяет одобрить выплаты в текущем году: Белуга, Новатэк, Татнефть, ФосАгро, Самолет, Роснефть, Норникель, Алроса.
На валютном рынке продолжается тенденция к ослаблению рубля, однако без попыток превысить максимумы июля по основным валютным парам: доллару, евро и юаню к рублю.
Золото торгуется без определенной динамики вокруг уровня 1950 $/oz, а нефть марки Brent демонстрирует уверенную растущую тенденцию пятую неделю подряд, и похоже имеет шанс закрепиться выше значимого уровня 83 по завершении текущей недели.
Рынок облигаций ожидаемо отреагировал ростом доходностей на решение Банка России повысить ключевую ставку на 1% в конце прошлой недели. Короткие (до 3 лет) ОФЗ с фиксированным купоном торгуются в диапазоне 8,5-9,55% годовых, а в более длинных (от 5 до 10 лет) доходность достигает 10-11% годовых.
ФРС США в очередной раз поднял процентную ставку на 25 б.п. до максимума за 22 года и заявил о том, что не исключает возможности дальнейшего подъема ставки уже в этом году, равно как и не видит перспектив снижения ставки до конца текущего года. Рынок акций США практически не отреагировал на новости по ставке, изменения основных индексов незначительны.
На предстоящей неделе отчеты за 1 полугодие опубликуют Норникель и Юнипро, а Сбербанк поделится результатами по МСФО за 2 квартал 2023 года.
Также с понедельника следующей недели (31 июля) торги акциями и облигациями на Московской бирже будут переведены в единый расчетный цикл Т+1.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#ВЕЛЕС_Капитал_weekly #рынок_акций #валютный_рынок #облигации
Российский рынок завершает последнюю неделю июля ростом: индекс Мосбиржи прибавил более 2.5%, а РТС вырос на 2.2%. Рост рынка во многом обеспечили акции второго эшелона, лидерами которых за прошедшую неделю можно назвать Озон (+16.2%), GLTR (+11.4%) и ВТБ (+10,5%).
Текущая неделя открывает сезон корпоративной отчетности за 1 полугодие и делает вновь актуальным дивидендные идеи за счет ожиданий по выплатам промежуточных дивидендов. Открыла сезон промежуточных дивидендов компания ТМК, которая порекомендовала выплатить 13.45 рублей на акцию по итогам первого полугодия (чуть меньше 8% годовых).
Имеет смысл присмотреться к акциям компаний, которые ранее выплачивали промежуточные дивиденды и финансовое состояние которых позволяет одобрить выплаты в текущем году: Белуга, Новатэк, Татнефть, ФосАгро, Самолет, Роснефть, Норникель, Алроса.
На валютном рынке продолжается тенденция к ослаблению рубля, однако без попыток превысить максимумы июля по основным валютным парам: доллару, евро и юаню к рублю.
Золото торгуется без определенной динамики вокруг уровня 1950 $/oz, а нефть марки Brent демонстрирует уверенную растущую тенденцию пятую неделю подряд, и похоже имеет шанс закрепиться выше значимого уровня 83 по завершении текущей недели.
Рынок облигаций ожидаемо отреагировал ростом доходностей на решение Банка России повысить ключевую ставку на 1% в конце прошлой недели. Короткие (до 3 лет) ОФЗ с фиксированным купоном торгуются в диапазоне 8,5-9,55% годовых, а в более длинных (от 5 до 10 лет) доходность достигает 10-11% годовых.
ФРС США в очередной раз поднял процентную ставку на 25 б.п. до максимума за 22 года и заявил о том, что не исключает возможности дальнейшего подъема ставки уже в этом году, равно как и не видит перспектив снижения ставки до конца текущего года. Рынок акций США практически не отреагировал на новости по ставке, изменения основных индексов незначительны.
На предстоящей неделе отчеты за 1 полугодие опубликуют Норникель и Юнипро, а Сбербанк поделится результатами по МСФО за 2 квартал 2023 года.
Также с понедельника следующей недели (31 июля) торги акциями и облигациями на Московской бирже будут переведены в единый расчетный цикл Т+1.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#ВЕЛЕС_Капитал_weekly #рынок_акций #валютный_рынок #облигации
Общие факторы
Динамика российского фондового рынка в августе, как и все последние месяцы, вероятно, во многом продолжит определяться геополитическим фоном. При его нейтральности можно ожидать новых покупок акций в надежде на выплаты промежуточных дивидендов за первое полугодие 2023 года. К примеру, подобные ожидания уже привели к ралли акций банка «Санкт-Петербург» и Селигдара, которые, впрочем, впоследствии могут смениться фиксацией прибыли. В остальном выплаты промежуточных дивидендов, исходя из истории прошлого года, возможны по Татнефти, ФосАгро, Новатэку, Газпрому, Самолету, Белуге. Мы также не исключаем дивидендов от АЛРОСы, Норникеля, Северстали, Сегежи. Указанные факторы могут привести к закреплению индекса Мосбиржи выше 3100 пунктов и стремлению к 3150 пунктам. В РФ также продолжится сезон квартальных отчетностей, который в случае позитивных результатов может усилить интерес к отдельным компаниям и, в частности, к экспортерам в условиях слабого рубля, а к нефтяным – в случае дальнейшего роста цен на «черное золото».
Позитивными фундаментальными факторами для рубля в ближайшие недели могут стать ожидания прихода на валютный рынок нерезидентов из дружественных стран, более высокая процентная ставка ЦБ РФ и возможность её увеличения в ближайшие месяцы, а также потенциальный рост цен на нефть. Основным драйвером для рубля при этом, однако, остается торговый баланс, а с этой точки зрения значимых позитивных сдвигов на данный момент скорее не предвидится.
Цены на нефть выглядят готовыми к развитию среднесрочного восходящего движения в ожидании новых стимулирующих мер в Китае и приостановки повышения процентных ставок в США и еврозоне. ОПЕК+ проведет очередное заседание 4 августа, комментарии по итогам которого (в частности, со стороны Саудовской Аравии и России) также могут повлиять на динамику котировок. Цены на золото в ожидании смягчения тона ключевых центральных банков уже пробили отметку 2000 долл/унц и при бычьем сценарии могут вернуться к максимуму текущего года 2085 долл/унц.
Американские и европейские фондовые площадки остаются в среднесрочном восходящем тренде, который могут поддерживать надежды на замедление инфляции и более сдержанный тон центральных банков. В августе очередное заседание проведет Банк Англии: от регулятора в среднем ожидают повышения процентной ставки с 5% до 5,25%, а экономика Великобритании при этом остается одной из самых слабых в Европе. В остальном более высокие цены на нефть могут стать негативным для западных акций фактором и вновь разогнать базовую инфляцию, спровоцировав фиксацию прибыли и мировой уход от риска.
Динамика фондовых рынков Китая и Гонконга будет зависеть от конкретики в отношении обещанного властями стимулирования: в ожидании разгона экономики юань чувствует себя более уверенно в том числе по отношению к доллару.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 3 150
Курс евро к доллару - 1,0700
Нефть Brent - 89
Золото (Лондонский фиксинг) - 2 050
Инфляция в РФ (м/м) - -
Курс рубля к доллару (Мосбиржа) - 92
Курс рубля к юаню (Мосбиржа) - 13
Курс рубля к евро (Мосбиржа) - 102
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #прогнозы #фондовый_рынок #валютный_рынок #нефть #золото
Динамика российского фондового рынка в августе, как и все последние месяцы, вероятно, во многом продолжит определяться геополитическим фоном. При его нейтральности можно ожидать новых покупок акций в надежде на выплаты промежуточных дивидендов за первое полугодие 2023 года. К примеру, подобные ожидания уже привели к ралли акций банка «Санкт-Петербург» и Селигдара, которые, впрочем, впоследствии могут смениться фиксацией прибыли. В остальном выплаты промежуточных дивидендов, исходя из истории прошлого года, возможны по Татнефти, ФосАгро, Новатэку, Газпрому, Самолету, Белуге. Мы также не исключаем дивидендов от АЛРОСы, Норникеля, Северстали, Сегежи. Указанные факторы могут привести к закреплению индекса Мосбиржи выше 3100 пунктов и стремлению к 3150 пунктам. В РФ также продолжится сезон квартальных отчетностей, который в случае позитивных результатов может усилить интерес к отдельным компаниям и, в частности, к экспортерам в условиях слабого рубля, а к нефтяным – в случае дальнейшего роста цен на «черное золото».
Позитивными фундаментальными факторами для рубля в ближайшие недели могут стать ожидания прихода на валютный рынок нерезидентов из дружественных стран, более высокая процентная ставка ЦБ РФ и возможность её увеличения в ближайшие месяцы, а также потенциальный рост цен на нефть. Основным драйвером для рубля при этом, однако, остается торговый баланс, а с этой точки зрения значимых позитивных сдвигов на данный момент скорее не предвидится.
Цены на нефть выглядят готовыми к развитию среднесрочного восходящего движения в ожидании новых стимулирующих мер в Китае и приостановки повышения процентных ставок в США и еврозоне. ОПЕК+ проведет очередное заседание 4 августа, комментарии по итогам которого (в частности, со стороны Саудовской Аравии и России) также могут повлиять на динамику котировок. Цены на золото в ожидании смягчения тона ключевых центральных банков уже пробили отметку 2000 долл/унц и при бычьем сценарии могут вернуться к максимуму текущего года 2085 долл/унц.
Американские и европейские фондовые площадки остаются в среднесрочном восходящем тренде, который могут поддерживать надежды на замедление инфляции и более сдержанный тон центральных банков. В августе очередное заседание проведет Банк Англии: от регулятора в среднем ожидают повышения процентной ставки с 5% до 5,25%, а экономика Великобритании при этом остается одной из самых слабых в Европе. В остальном более высокие цены на нефть могут стать негативным для западных акций фактором и вновь разогнать базовую инфляцию, спровоцировав фиксацию прибыли и мировой уход от риска.
Динамика фондовых рынков Китая и Гонконга будет зависеть от конкретики в отношении обещанного властями стимулирования: в ожидании разгона экономики юань чувствует себя более уверенно в том числе по отношению к доллару.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 3 150
Курс евро к доллару - 1,0700
Нефть Brent - 89
Золото (Лондонский фиксинг) - 2 050
Инфляция в РФ (м/м) - -
Курс рубля к доллару (Мосбиржа) - 92
Курс рубля к юаню (Мосбиржа) - 13
Курс рубля к евро (Мосбиржа) - 102
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #прогнозы #фондовый_рынок #валютный_рынок #нефть #золото
Ослабление рубля - чего ждать дальше? Мнение аналитика
Ослабление рубля уже проявляется в переносе на инфляцию и, по всей видимости, стало одним из ключевых факторов недавнего ужесточения процентной политики Банка России. То есть с одной стороны, можно ожидать ускорения темпов роста цен, с другой стороны — повышения процентных ставок по банковским продуктам.
В качестве «позитивного» сценария для традиционно сложного августа мы рассматриваем вариант, при котором пики в начале июля (93,85 руб. по USD) так и останутся максимумами до конца лета. Фундаментально мы не видим факторов, которые могли бы позволить рублю прочно обосноваться ниже 90 по USD. Ожидаем движения курса в диапазоне 90,0-92,5 руб. с краткосрочными выходами пары за границы указанного диапазона.
Необходимость вмешательства властей в ситуацию, по нашему мнению, отсутствует. В случае новых минимумов по рублю его ослабление усилит проинфляционные риски, и ЦБ будет вынужден реагировать дальнейшим ужесточением процентной политики. Однако повышение ключевой ставки помогало рублю в период свободного движения капитала, сдерживая отток инвесторов. В период действующих ограничений по финансовому счету поддержка рублю от высокой ставки будет минимальной.
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #курс_рубля
Ослабление рубля уже проявляется в переносе на инфляцию и, по всей видимости, стало одним из ключевых факторов недавнего ужесточения процентной политики Банка России. То есть с одной стороны, можно ожидать ускорения темпов роста цен, с другой стороны — повышения процентных ставок по банковским продуктам.
В качестве «позитивного» сценария для традиционно сложного августа мы рассматриваем вариант, при котором пики в начале июля (93,85 руб. по USD) так и останутся максимумами до конца лета. Фундаментально мы не видим факторов, которые могли бы позволить рублю прочно обосноваться ниже 90 по USD. Ожидаем движения курса в диапазоне 90,0-92,5 руб. с краткосрочными выходами пары за границы указанного диапазона.
Необходимость вмешательства властей в ситуацию, по нашему мнению, отсутствует. В случае новых минимумов по рублю его ослабление усилит проинфляционные риски, и ЦБ будет вынужден реагировать дальнейшим ужесточением процентной политики. Однако повышение ключевой ставки помогало рублю в период свободного движения капитала, сдерживая отток инвесторов. В период действующих ограничений по финансовому счету поддержка рублю от высокой ставки будет минимальной.
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валютный_рынок #курс_рубля
Итоги недели с Валентиной Савенковой
Российский рынок завершает неделю ростом: индекс Мосбиржи вырос на 4,5%, несмотря на резкое падение в середине дня пятницы, которое отыграл в течение 2 часов; индекс РТС прибавил около 0,5% на фоне очередного витка ослабления рубля.
Сбербанк отчитался о рекордной прибыли за квартал, что однако было уже заложено в цены и не привело к росту акций. Отчетность Норникеля, напротив, оказалась несколько хуже ожиданий аналитиков, но похоже рынок также заложил это в свои ожидания, так как коррекция в акциях началась за пару дней до выхода отчета.
Пятничное двухчасовое резкое снижение по всему спектру голубых фишек, похоже, было локальной эмоциональной реакцией на очередные обсуждения проблем призывного возраста и уклонения от призыва, при этом после первой реакции рынок довольно быстро начал выкупать просадку и уже к 16:30 практически достиг уровней открытия сегодняшнего дня.
Индекс Мосбиржи технически выглядит перекупленным, однако в нем сохраняется сила растущего тренда как на дневном, так и на недельном графике. Предстоящая неделя имеет все шансы продолжить рост, несмотря на давно назревшую коррекцию.
На валютном рынке – очередной виток ослабления рубля: национальная валюта потеряла более 4% к доллару и около 3,5% к юаню. Цены на нефть тестируют уровень сопротивления 86 долл/барр (пока безуспешно), а золото продолжает ходить вокруг уровня 1950.
На следующей неделе нас ожидает завершение редомициляции Полиметалла, продолжение сезона полугодовых отчетов (ждем отчетов компаний Ленэнерго, РусАгро, Полиметалл, Сбербанк – за 7 месяцев 2023 года, Белуга, Распадская, VK и Русал).
Зарубежные рынки выглядят менее оптимистично: Америка завершает неделю в минусе около 2% (-1,2% по S&P и -2,7% по NASDAQ), а рынки Европы и Китая теряют около 3.5% по индексам EuroStoxx и HangSeng.
#ВЕЛЕС_Капитал_weekly #фондовый_рынок #рынок_акций #валютный_рынок
Российский рынок завершает неделю ростом: индекс Мосбиржи вырос на 4,5%, несмотря на резкое падение в середине дня пятницы, которое отыграл в течение 2 часов; индекс РТС прибавил около 0,5% на фоне очередного витка ослабления рубля.
Сбербанк отчитался о рекордной прибыли за квартал, что однако было уже заложено в цены и не привело к росту акций. Отчетность Норникеля, напротив, оказалась несколько хуже ожиданий аналитиков, но похоже рынок также заложил это в свои ожидания, так как коррекция в акциях началась за пару дней до выхода отчета.
Пятничное двухчасовое резкое снижение по всему спектру голубых фишек, похоже, было локальной эмоциональной реакцией на очередные обсуждения проблем призывного возраста и уклонения от призыва, при этом после первой реакции рынок довольно быстро начал выкупать просадку и уже к 16:30 практически достиг уровней открытия сегодняшнего дня.
Индекс Мосбиржи технически выглядит перекупленным, однако в нем сохраняется сила растущего тренда как на дневном, так и на недельном графике. Предстоящая неделя имеет все шансы продолжить рост, несмотря на давно назревшую коррекцию.
На валютном рынке – очередной виток ослабления рубля: национальная валюта потеряла более 4% к доллару и около 3,5% к юаню. Цены на нефть тестируют уровень сопротивления 86 долл/барр (пока безуспешно), а золото продолжает ходить вокруг уровня 1950.
На следующей неделе нас ожидает завершение редомициляции Полиметалла, продолжение сезона полугодовых отчетов (ждем отчетов компаний Ленэнерго, РусАгро, Полиметалл, Сбербанк – за 7 месяцев 2023 года, Белуга, Распадская, VK и Русал).
Зарубежные рынки выглядят менее оптимистично: Америка завершает неделю в минусе около 2% (-1,2% по S&P и -2,7% по NASDAQ), а рынки Европы и Китая теряют около 3.5% по индексам EuroStoxx и HangSeng.
#ВЕЛЕС_Капитал_weekly #фондовый_рынок #рынок_акций #валютный_рынок
Фондовые рынки Китая и Гонконга будут ждать новостей о потенциальных стимулирующих экономику КНР мерах, масштаб которых на данный момент представляется ограниченным. Сложности в секторе недвижимости и технологий, в последнем случае на фоне усиления давления со стороны западных стран, держат гонконгский Hang Seng в долгосрочном нисходящем тренде, который сохраняет актуальность до закрепления выше сопротивления 20 300 пунктов.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 3 300
Курс евро к доллару - 1,0650
Нефть Brent - 88
Золото (Лондонский фиксинг) - 1 950
Инфляция в РФ (м/м) - -
Курс рубля к доллару (Мосбиржа) - 97,50
Курс рубля к юаню (Мосбиржа) - 13,50
Курс рубля к евро (Мосбиржа) - 105,50
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #прогнозы #фондовый_рынок #валютный_рынок #нефть #золото
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 3 300
Курс евро к доллару - 1,0650
Нефть Brent - 88
Золото (Лондонский фиксинг) - 1 950
Инфляция в РФ (м/м) - -
Курс рубля к доллару (Мосбиржа) - 97,50
Курс рубля к юаню (Мосбиржа) - 13,50
Курс рубля к евро (Мосбиржа) - 105,50
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #прогнозы #фондовый_рынок #валютный_рынок #нефть #золото
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 3 200
Курс евро к доллару - 1,0300
Нефть Brent - 99
Золото (Лондонский фиксинг) - 1 850
Инфляция в РФ (м/м) - -
Курс доллара к рублю (Мосбиржа) - 99
Курс юаня к рублю (Мосбиржа) - 13,50
Курс евро к рублю (Мосбиржа) - 105,50
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #прогнозы #фондовый_рынок #валютный_рынок #нефть #золото
Индекс Мосбиржи - 3 200
Курс евро к доллару - 1,0300
Нефть Brent - 99
Золото (Лондонский фиксинг) - 1 850
Инфляция в РФ (м/м) - -
Курс доллара к рублю (Мосбиржа) - 99
Курс юаня к рублю (Мосбиржа) - 13,50
Курс евро к рублю (Мосбиржа) - 105,50
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #прогнозы #фондовый_рынок #валютный_рынок #нефть #золото