Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈Оптимизм в отношении перспектив экономики вернулся на рынок, задвинув на второй план не лучший отчет по инфляции, вышедший в начале недели. Вчера индекс S&P 500 вырос на 0,6%, Dow Jones — на 0,9%, Nasdaq – на 0,3%. Лидерство в секторальной структуре S&P 500 захватил энергетический сектор (+2,8%), в минусе закрылся только технологический (-0,2%).
📈На фоне сообщений, что некоторые фонды увидели в подешевевших крупных технологических компаниях Китая привлекательные возможности для покупки, гонконгский индекс Hang Seng взлетел сегодня на 2,5%, сделав самый большой скачок почти за две недели.
📌Сегодня финансовые результаты представляет Sands China.
📊Розничные продажи в США в январе упали на 0,8% м/м, тогда как эксперты в среднем ожидали сокращения всего на 0,1% м/м. Данные, оказавшиеся хуже прогноза, заметно усилили надежды на то, что Федеральная резервная система вполне может начать снижать процентные ставки в ближайшие месяцы.
📊Между тем число первичных заявок на пособие по безработице, поданных на прошлой неделе американцами, уменьшилось по сравнению с предыдущей семидневкой на 8000 и составило 212 000, притом что аналитики предполагали рост до 220 000. Данные свидетельствуют о растущей активности в экономике и отчасти уравновешивают статистику по розничным продажам.
💰Вчера после закрытия биржи компания DraftKings представила отчетность за 4К23: выручка, составившая $1,23 млрд, оказалась ниже консенсус-прогноза ($1,24 млрд), убыток уменьшился до $0,1 в расчете на акцию, однако аналитики прогнозировали прибыль в $0,1. Мы положительно оцениваем результаты, а реакцию рынка на премаркете (-3,3%) считаем необоснованной. Планируем уточнить оценку DraftKings в самом скором времени.
💻В ходе внебиржевых торгов котировки Applied Materials подскочили на 11%, так как в первом квартале 2024 ф. г. компания превзошла прогнозы по прибыли ($2,13 на акцию против $1,90) и выручке ($6,71 млрд против $6,48 млрд), а также представила оптимистичный прогноз на второй квартал. Считаем, что новости создают позитивный фон для котировок эмитента.
🍕Акции DoorDash подешевели на премаркете на 8%, после того как сервис доставки еды сообщил о результатах за 4К23, которые мы оцениваем как неоднозначные: если выручка выросла на 27% г/г до $2,3 млрд и превысила прогноз ($2,2 млрд), то чистый убыток в $0,39 на акцию оказался большим, чем ожидалось ($0,15). Ожидаем давления на бумагу.
💸Компания Coinbase тоже представила квартальную отчетность, но ее котировки взлетели на 13% в ходе расширенных торгов. При выручке в $954 млн (рынок ожидал $822 млн) она показала прибыль в $1,04 на акцию, тогда как аналитики прогнозировали убыток в $0,1. На предстоящей сессии вполне можем увидеть продолжение роста.
🚗Котировки Xpeng выросли на 6% в преддверии квартальной ребалансировки индекса Hang Seng, в рамках которой ожидается включение бумаги в бенчмарк. Пересматривая базу расчета, биржа стремится расширить представительство в индексе с 82 в настоящее время до 100 участников. Считаем, что интерес к Xpeng еще какое-то время сохранится.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈Оптимизм в отношении перспектив экономики вернулся на рынок, задвинув на второй план не лучший отчет по инфляции, вышедший в начале недели. Вчера индекс S&P 500 вырос на 0,6%, Dow Jones — на 0,9%, Nasdaq – на 0,3%. Лидерство в секторальной структуре S&P 500 захватил энергетический сектор (+2,8%), в минусе закрылся только технологический (-0,2%).
📈На фоне сообщений, что некоторые фонды увидели в подешевевших крупных технологических компаниях Китая привлекательные возможности для покупки, гонконгский индекс Hang Seng взлетел сегодня на 2,5%, сделав самый большой скачок почти за две недели.
📌Сегодня финансовые результаты представляет Sands China.
📊Розничные продажи в США в январе упали на 0,8% м/м, тогда как эксперты в среднем ожидали сокращения всего на 0,1% м/м. Данные, оказавшиеся хуже прогноза, заметно усилили надежды на то, что Федеральная резервная система вполне может начать снижать процентные ставки в ближайшие месяцы.
📊Между тем число первичных заявок на пособие по безработице, поданных на прошлой неделе американцами, уменьшилось по сравнению с предыдущей семидневкой на 8000 и составило 212 000, притом что аналитики предполагали рост до 220 000. Данные свидетельствуют о растущей активности в экономике и отчасти уравновешивают статистику по розничным продажам.
💰Вчера после закрытия биржи компания DraftKings представила отчетность за 4К23: выручка, составившая $1,23 млрд, оказалась ниже консенсус-прогноза ($1,24 млрд), убыток уменьшился до $0,1 в расчете на акцию, однако аналитики прогнозировали прибыль в $0,1. Мы положительно оцениваем результаты, а реакцию рынка на премаркете (-3,3%) считаем необоснованной. Планируем уточнить оценку DraftKings в самом скором времени.
💻В ходе внебиржевых торгов котировки Applied Materials подскочили на 11%, так как в первом квартале 2024 ф. г. компания превзошла прогнозы по прибыли ($2,13 на акцию против $1,90) и выручке ($6,71 млрд против $6,48 млрд), а также представила оптимистичный прогноз на второй квартал. Считаем, что новости создают позитивный фон для котировок эмитента.
🍕Акции DoorDash подешевели на премаркете на 8%, после того как сервис доставки еды сообщил о результатах за 4К23, которые мы оцениваем как неоднозначные: если выручка выросла на 27% г/г до $2,3 млрд и превысила прогноз ($2,2 млрд), то чистый убыток в $0,39 на акцию оказался большим, чем ожидалось ($0,15). Ожидаем давления на бумагу.
💸Компания Coinbase тоже представила квартальную отчетность, но ее котировки взлетели на 13% в ходе расширенных торгов. При выручке в $954 млн (рынок ожидал $822 млн) она показала прибыль в $1,04 на акцию, тогда как аналитики прогнозировали убыток в $0,1. На предстоящей сессии вполне можем увидеть продолжение роста.
🚗Котировки Xpeng выросли на 6% в преддверии квартальной ребалансировки индекса Hang Seng, в рамках которой ожидается включение бумаги в бенчмарк. Пересматривая базу расчета, биржа стремится расширить представительство в индексе с 82 в настоящее время до 100 участников. Считаем, что интерес к Xpeng еще какое-то время сохранится.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
📊Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке
Снижение откладывается до 4К24
• Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16,0%.
• Регулятор не дал сигнала о направленности будущей ДКП, но отметим, что траектория ключевой ставки на 2024 г. повышена при неизменном прогнозе годовой инфляции.
• Это означает, что Центробанк готов поддерживать сравнительно высокие ставки в течение длительного времени, чтобы снизить инфляцию.
• Полагаем, что смягчать ДКП регулятор начнет не раньше 4К24.
• Мы по-прежнему считаем привлекательными ОФЗ с плавающим купоном.
@Sinara_finance
#Flash #Macro
Снижение откладывается до 4К24
• Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16,0%.
• Регулятор не дал сигнала о направленности будущей ДКП, но отметим, что траектория ключевой ставки на 2024 г. повышена при неизменном прогнозе годовой инфляции.
• Это означает, что Центробанк готов поддерживать сравнительно высокие ставки в течение длительного времени, чтобы снизить инфляцию.
• Полагаем, что смягчать ДКП регулятор начнет не раньше 4К24.
• Мы по-прежнему считаем привлекательными ОФЗ с плавающим купоном.
@Sinara_finance
#Flash #Macro
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🏦 На этой неделе Сбербанк опубликовал финансовые результаты за январь по РСБУ: розничный портфель продолжил расти, банк показал высокую рентабельность собственного капитала в 21%.
♦️В целом рост розничных портфелей банков существенно замедлился в последнее время. В ипотечном кредитовании положительная динамика сохраняется, а потребительское демонстрирует снижение начиная с декабря. Свой вклад внесли высокие процентные ставки, макропруденциальные меры ЦБ РФ, а также ужесточение условий льготной ипотеки. Мы ожидаем, что темпы роста останутся слабыми до начала смягчения ДКП.
♦️Сбербанк устойчиво показывает более высокие темпы в сравнении с рынком (за исключением июля и декабря 2023 г., когда прошли крупные сделки по секьюритизации ипотеки).
♦️Низкая стоимость фондирования и высокие показатели достаточности капитала — это преимущества в условиях высоких процентных ставок и ограничительных мер со стороны регулятора, а экосистемный подход и работа над клиентским опытом позволяют Сбербанку завоевывать доли рынка в привлекательных сегментах.
♦️Мы полагаем, Сбербанк сможет увеличивать прибыль против высоких уровней 2023 г. Консолидация рынка, эффект масштаба, использование цифровых технологий и искусственного интеллекта приведут к тому, что показатели рентабельности окажутся сопоставимы с предыдущим циклом, даже в условиях ослабления экономического роста. Акции Сбербанка торгуются лишь на 25% ниже максимумов 2021 г., что оставляет небольшое пространство для увеличения котировок с учетом высоких рублевых ставок дисконтирования и ожидаемой дивдоходности на уровне около 10%
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️В целом рост розничных портфелей банков существенно замедлился в последнее время. В ипотечном кредитовании положительная динамика сохраняется, а потребительское демонстрирует снижение начиная с декабря. Свой вклад внесли высокие процентные ставки, макропруденциальные меры ЦБ РФ, а также ужесточение условий льготной ипотеки. Мы ожидаем, что темпы роста останутся слабыми до начала смягчения ДКП.
♦️Сбербанк устойчиво показывает более высокие темпы в сравнении с рынком (за исключением июля и декабря 2023 г., когда прошли крупные сделки по секьюритизации ипотеки).
♦️Низкая стоимость фондирования и высокие показатели достаточности капитала — это преимущества в условиях высоких процентных ставок и ограничительных мер со стороны регулятора, а экосистемный подход и работа над клиентским опытом позволяют Сбербанку завоевывать доли рынка в привлекательных сегментах.
♦️Мы полагаем, Сбербанк сможет увеличивать прибыль против высоких уровней 2023 г. Консолидация рынка, эффект масштаба, использование цифровых технологий и искусственного интеллекта приведут к тому, что показатели рентабельности окажутся сопоставимы с предыдущим циклом, даже в условиях ослабления экономического роста. Акции Сбербанка торгуются лишь на 25% ниже максимумов 2021 г., что оставляет небольшое пространство для увеличения котировок с учетом высоких рублевых ставок дисконтирования и ожидаемой дивдоходности на уровне около 10%
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи (-0,7%) на приличных оборотах снова развернулся вниз и по итогам пятничных торгов растерял весь набранный за февраль рост. Причинами разворота стало решение ЦБ РФ сохранить ставку на уровне 16% со смещением прогнозного ее диапазона вверх, а также известия о неожиданной смерти Алексея Навального. Снижение котировок прошлось почти по всему рынку, а среди редких акций, закрывшихся в плюсе, можно выделить Группу Позитив и Мосэнерго, прибавивших по ~1%. Главными аутсайдерами стали Polymetal (-2,5%) и ГК Самолет (-2,4%). К значению начала февраля индексу так и не удается вырасти, а положительный результат за полгода составил, с учетом выплаченных дивидендов, лишь около 5%. Ввиду усиливающегося оттока средств из акций в менее рискованные рублевые активы с сопоставимой или даже большей доходностью коррекция, полагаем, продолжится.
📉Доходности ОФЗ по итогам пятницы выросли примерно на 10 б. п. по всей кривой. По всей видимости, Банк России разочаровал инвесторов решением сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых и повысить прогноз по средней ключевой ставке на 2024 г. с 12,5–14,5% до 13,5–15,5%. Наибольшая активность наблюдалась в длинных бумагах, где лидером по объему торгов стал выпуск 26243 (12,57%, 2038 г.), чья доходность по итогам дня прибавила 7 б. п.
🏛Банк ВТБ – завтра (20 февраля) публикует отчетность за 4К23 по МСФО – прогнозируем прибыль в 58,2 млрд руб. при ROE на уровне 10,7% – негативно влияют высокие процентные ставки, сезонный рост издержек, ужесточение регулирования
✨Polymetal – продаст активы в РФ за $300 млн – покупатель 100% акций АО «Полиметалл» — АО «Мангазея Плюс», учрежденное золотодобывающей компанией «Мангазея Майнинг» – для сделки АО «Полиметалл» оценивается с коэффициентом EV/EBITDA в 3,6 – умеренно негативно.
📊Макроэкономика – Банк России оставил ключевую ставку на уровне 16,0% – повысил прогноз средней ставки на 2024 г. – оставил без изменения прогноз по годовой инфляции на декабрь 2024 г. (4–4,5%) – мы же на конец этого года прогнозируем инфляцию на уровне 6% и ключевую ставку в 13%
🛢Газовые компании – прирост добычи газа в мировом масштабе ускорится с 0,8% в 2023 г. до 3% в 2024 г. (ФСЭГ) – в нынешнем году объем производства достигнет 4160 млрд м3 – главную роль в росте потребления играет Азия – в прошлом декабре спрос в Китае увеличился на 14% г/г, в Индии — на 24% – только 24% мировой добычи экспортируется – нейтрально
🏛Совкомбанк – опубликовал предварительные финансовые результаты за 2023 г. – прибыль составила 95 млрд руб. – соответствует прибыли за 4К23 в размере 19 млрд руб. и ROE в ~27% – лучше многолетних средних значений – планирует направить на дивиденды 30% прибыли за год – умеренно позитивно
🏛Совкомбанк – собирается приобрести Хоум Банк – купит 51% его акций за счет допэмиссии в размере 5% от своего уставного капитала – оставшуюся часть внесет денежными средствами в рассрочку в 2024–2025 гг. – для сделки Хоум Банк оценивается в пределах P/BV в 0,8 – сам Совкомбанк оценивается рынком с P/BV 1,2 – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи (-0,7%) на приличных оборотах снова развернулся вниз и по итогам пятничных торгов растерял весь набранный за февраль рост. Причинами разворота стало решение ЦБ РФ сохранить ставку на уровне 16% со смещением прогнозного ее диапазона вверх, а также известия о неожиданной смерти Алексея Навального. Снижение котировок прошлось почти по всему рынку, а среди редких акций, закрывшихся в плюсе, можно выделить Группу Позитив и Мосэнерго, прибавивших по ~1%. Главными аутсайдерами стали Polymetal (-2,5%) и ГК Самолет (-2,4%). К значению начала февраля индексу так и не удается вырасти, а положительный результат за полгода составил, с учетом выплаченных дивидендов, лишь около 5%. Ввиду усиливающегося оттока средств из акций в менее рискованные рублевые активы с сопоставимой или даже большей доходностью коррекция, полагаем, продолжится.
📉Доходности ОФЗ по итогам пятницы выросли примерно на 10 б. п. по всей кривой. По всей видимости, Банк России разочаровал инвесторов решением сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых и повысить прогноз по средней ключевой ставке на 2024 г. с 12,5–14,5% до 13,5–15,5%. Наибольшая активность наблюдалась в длинных бумагах, где лидером по объему торгов стал выпуск 26243 (12,57%, 2038 г.), чья доходность по итогам дня прибавила 7 б. п.
🏛Банк ВТБ – завтра (20 февраля) публикует отчетность за 4К23 по МСФО – прогнозируем прибыль в 58,2 млрд руб. при ROE на уровне 10,7% – негативно влияют высокие процентные ставки, сезонный рост издержек, ужесточение регулирования
✨Polymetal – продаст активы в РФ за $300 млн – покупатель 100% акций АО «Полиметалл» — АО «Мангазея Плюс», учрежденное золотодобывающей компанией «Мангазея Майнинг» – для сделки АО «Полиметалл» оценивается с коэффициентом EV/EBITDA в 3,6 – умеренно негативно.
📊Макроэкономика – Банк России оставил ключевую ставку на уровне 16,0% – повысил прогноз средней ставки на 2024 г. – оставил без изменения прогноз по годовой инфляции на декабрь 2024 г. (4–4,5%) – мы же на конец этого года прогнозируем инфляцию на уровне 6% и ключевую ставку в 13%
🛢Газовые компании – прирост добычи газа в мировом масштабе ускорится с 0,8% в 2023 г. до 3% в 2024 г. (ФСЭГ) – в нынешнем году объем производства достигнет 4160 млрд м3 – главную роль в росте потребления играет Азия – в прошлом декабре спрос в Китае увеличился на 14% г/г, в Индии — на 24% – только 24% мировой добычи экспортируется – нейтрально
🏛Совкомбанк – опубликовал предварительные финансовые результаты за 2023 г. – прибыль составила 95 млрд руб. – соответствует прибыли за 4К23 в размере 19 млрд руб. и ROE в ~27% – лучше многолетних средних значений – планирует направить на дивиденды 30% прибыли за год – умеренно позитивно
🏛Совкомбанк – собирается приобрести Хоум Банк – купит 51% его акций за счет допэмиссии в размере 5% от своего уставного капитала – оставшуюся часть внесет денежными средствами в рассрочку в 2024–2025 гг. – для сделки Хоум Банк оценивается в пределах P/BV в 0,8 – сам Совкомбанк оценивается рынком с P/BV 1,2 – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Еженедельный обзор
Долговой рынок
🇷🇺Доходности ОФЗ всю неделю карабкались вверх, в результате чего выросли на 15–20 б. п. вдоль всей кривой. Решение Банка России по ключевой ставке не стало неожиданностью, тем не менее доходности гособлигаций после его объявления выросли в среднем на 10 б. п. По всей видимости, инвесторов разочаровало отсутствие намеков на возможное в ближайшем будущем снижение ставки. Минфин России по итогам двух аукционов, проведенных на прошлой неделе, привлек 76 млрд руб. при довольно высоком спросе.
🔎На наступившей неделе участники рынка продолжат оценивать заявления ЦБ РФ, сделанные в ходе заседания совета директоров. Мы не ожидаем заметных изменений доходностей, а основными событиями для рынка традиционно станут аукционы по размещению ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
🇺🇸КО США на прошлой неделе продолжили расти в доходности на фоне публикации данных об ускорении инфляции в январе и более низких, чем ожидалось, объемах розничных продаж. Спред между кратко- и долгосрочными бумагами оставался отрицательным. Доходность двухлетних облигаций увеличилась на 20 б. п. до 4,68%, а десятилетних — на 14 б. п. до 4,31%.
📌Основные события для глобальных рынков на этой неделе — публикация в среду протокола последнего заседания ФРС США и в четверг — предварительных данных по американским индексам деловой активности в производственном секторе и секторе услуг за февраль. В четверг также станет известен индекс потребительских цен в еврозоне за январь.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок
🇷🇺Доходности ОФЗ всю неделю карабкались вверх, в результате чего выросли на 15–20 б. п. вдоль всей кривой. Решение Банка России по ключевой ставке не стало неожиданностью, тем не менее доходности гособлигаций после его объявления выросли в среднем на 10 б. п. По всей видимости, инвесторов разочаровало отсутствие намеков на возможное в ближайшем будущем снижение ставки. Минфин России по итогам двух аукционов, проведенных на прошлой неделе, привлек 76 млрд руб. при довольно высоком спросе.
🔎На наступившей неделе участники рынка продолжат оценивать заявления ЦБ РФ, сделанные в ходе заседания совета директоров. Мы не ожидаем заметных изменений доходностей, а основными событиями для рынка традиционно станут аукционы по размещению ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
🇺🇸КО США на прошлой неделе продолжили расти в доходности на фоне публикации данных об ускорении инфляции в январе и более низких, чем ожидалось, объемах розничных продаж. Спред между кратко- и долгосрочными бумагами оставался отрицательным. Доходность двухлетних облигаций увеличилась на 20 б. п. до 4,68%, а десятилетних — на 14 б. п. до 4,31%.
📌Основные события для глобальных рынков на этой неделе — публикация в среду протокола последнего заседания ФРС США и в четверг — предварительных данных по американским индексам деловой активности в производственном секторе и секторе услуг за февраль. В четверг также станет известен индекс потребительских цен в еврозоне за январь.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
TS Брусника_002P-02.pdf
186.4 KB
🏗 Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения облигаций ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» — российской девелоперской компании, специализирующейся на строительстве жилых многоэтажных домов
Параметры облигаций ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» серии 002P-02:
Рейтинг Эмитента от АКРА: A-(RU) / стаб.
Рейтинг Эмитента от НКР: A-.ru / стаб.
Объем выпуска: 6 млрд руб.
Срок обращения: 3 года
Срок до оферты: 1.5 года
Купонный период: 31 день
Предварительная дата сбора заявок: 4 марта 2024
Предварительная дата размещения: 7 марта 2024
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
@Sinara_finance
Параметры облигаций ООО «Брусника. Строительство и девелопмент» серии 002P-02:
Рейтинг Эмитента от АКРА: A-(RU) / стаб.
Рейтинг Эмитента от НКР: A-.ru / стаб.
Объем выпуска: 6 млрд руб.
Срок обращения: 3 года
Срок до оферты: 1.5 года
Купонный период: 31 день
Предварительная дата сбора заявок: 4 марта 2024
Предварительная дата размещения: 7 марта 2024
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
@Sinara_finance
Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного Банка Синара, о причинах возникновения дефицита юаней и действиях ЦБ по регулированию ликвидности.
https://youtu.be/1cVcJD8vrmU?si=4qxYREXaAJCMj9z8
@Sinara_finance
https://youtu.be/1cVcJD8vrmU?si=4qxYREXaAJCMj9z8
@Sinara_finance
YouTube
Последствия дефицита юаней для экономики и рубля
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Российский рынок столкнулся с дефицитом китайской валюты. При этом, по данным ЦБ, объём средств населения и бизнеса на счетах в юанях…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Российский рынок столкнулся с дефицитом китайской валюты. При этом, по данным ЦБ, объём средств населения и бизнеса на счетах в юанях…
⛏ Комментарий аналитика: Polymetal — здесь истории конец, а кто вышел — молодец
• Компания Polymetal опубликовала условия продажи активов в РФ и провела веб-конференцию, на которой обсуждалась эта сделка.
• Как мы и ожидали, участников рынка разочаровали очень низкая цена, по которой продается АО «Полиметалл» ($300 млн), и негативный прогноз по дивидендам.
• Если исходить из EBITDA казахстанских активов за 2023 г. (прогнозируется порядка $350–400 млн), то Polymetal сейчас торгуется с EV/EBITDA 2023П в 4,5–5,0, не так уж и дешево в сравнении с золотодобывающими компаниями РФ (5,0–5,5) и мировыми аналогами (5,0–6,0), и мы не видим значимого потенциала роста котировок.
• В скором времени мы пересмотрим модель и проведем более подробный анализ, после чего представим уточненные результаты оценки.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#POLY
• Компания Polymetal опубликовала условия продажи активов в РФ и провела веб-конференцию, на которой обсуждалась эта сделка.
• Как мы и ожидали, участников рынка разочаровали очень низкая цена, по которой продается АО «Полиметалл» ($300 млн), и негативный прогноз по дивидендам.
• Если исходить из EBITDA казахстанских активов за 2023 г. (прогнозируется порядка $350–400 млн), то Polymetal сейчас торгуется с EV/EBITDA 2023П в 4,5–5,0, не так уж и дешево в сравнении с золотодобывающими компаниями РФ (5,0–5,5) и мировыми аналогами (5,0–6,0), и мы не видим значимого потенциала роста котировок.
• В скором времени мы пересмотрим модель и проведем более подробный анализ, после чего представим уточненные результаты оценки.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#POLY
🛢Роснефть: чистая прибыль за 4К23 на 9% лучше консенсус-прогноза; рекордная прибыль за год; незначительно позитивно
• Чистая прибыль за 4К23 в размере 196 млрд руб. на 9% выше оценки рынка.
• Исходя из практики выплаты 50% чистой прибыли, следует ожидать дивидендов на акцию за 2П23 в размере 29 руб. (текущая дивдоходность — 5%).
• Отдельно стоит отметить и FCF: достигнута величина в 1,4 трлн руб., что позволило компании сократить общий чистый долг (включая полученные предоплаты) на 0,7 трлн руб., а отношение общего чистого долга к EBITDA на конец года составляет уже 0,9.
Превышение чистой прибылью за 4К23 ожиданий рынка на 9% мы оцениваем как позитивное для динамики цены акций в ближайшей перспективе. Выделить стоит и рекордный годовой размер EBITDA, чистой прибыли, свободного денежного потока в 2023 г., что обеспечило не только дивидендную доходность более 10%, но и быстрое сокращение долговой нагрузки: коэффициент общий чистый долг/EBITDA на конец года уже ниже 1,0 (размер чистого долга с предоплатами — около $40 млрд). Кроме текущих сильных фундаментальных показателей, у Роснефти серьезные планы роста, в первую очередь связанные с развитием проекта «Восток Ойл» (ожидаем его запуска в 2025 г.). Роснефть — среди наших фаворитов в секторе, рейтинг — «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #ROSN
• Чистая прибыль за 4К23 в размере 196 млрд руб. на 9% выше оценки рынка.
• Исходя из практики выплаты 50% чистой прибыли, следует ожидать дивидендов на акцию за 2П23 в размере 29 руб. (текущая дивдоходность — 5%).
• Отдельно стоит отметить и FCF: достигнута величина в 1,4 трлн руб., что позволило компании сократить общий чистый долг (включая полученные предоплаты) на 0,7 трлн руб., а отношение общего чистого долга к EBITDA на конец года составляет уже 0,9.
Превышение чистой прибылью за 4К23 ожиданий рынка на 9% мы оцениваем как позитивное для динамики цены акций в ближайшей перспективе. Выделить стоит и рекордный годовой размер EBITDA, чистой прибыли, свободного денежного потока в 2023 г., что обеспечило не только дивидендную доходность более 10%, но и быстрое сокращение долговой нагрузки: коэффициент общий чистый долг/EBITDA на конец года уже ниже 1,0 (размер чистого долга с предоплатами — около $40 млрд). Кроме текущих сильных фундаментальных показателей, у Роснефти серьезные планы роста, в первую очередь связанные с развитием проекта «Восток Ойл» (ожидаем его запуска в 2025 г.). Роснефть — среди наших фаворитов в секторе, рейтинг — «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #ROSN
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Несмотря на рост цен на Brent и ослабление рубля, индекс МосБиржи прибавил вчера самую малость. Главной новостью стало объявление условий продажи активов Polymetal в РФ, разочаровавшее инвесторов и приведшее к падению котировок более чем на 8%. Росту Ростелекома (+3,5%) способствовали ожидания IPO дочерней компании и дивидендов, а Роснефть первой в своем секторе отчиталась за 2023 г., причем довольно хорошо. Рынок продолжит, по нашему мнению, реагировать на корпоративные новости, в то время как фундаментальные факторы пока говорят скорее в пользу коррекции. На прошлой неделе рынку не удалось забраться на новые локальные максимумы, и новые попытки, если судить по вчерашней вялой динамике, вряд ли станут успешными, особенно перед длинными выходными.
📉Доходности ОФЗ вчера немного выросли и в наиболее активно торговавшихся бумагах по итогам дня прибавили 1–3 б. п. Лидером по объему торгов стали облигации серии 26223 (14,99%, 28 февраля 2024 г.), второе место по оборотам с трехкратным отрывом занял выпуск 26243 (12,59%, 2038 г.).
🛢Роснефть – опубликовала результаты за 4К23 по МСФО: чистая прибыль превзошла прогноз на 9% – дивиденды на акцию за 2П23 должны составить 29 руб. (дивдоходность в 4,9%) – рекордный годовой размер EBITDA, чистой прибыли и FCF – общий чистый долг за год сократился на 0,7 трлн руб. – отношение чистого долга к EBITDA составило 0,9 – доходность по дивидендам за 2023 г. свыше 10%, «Восток Ойл» обеспечит рост объемов – незначительно позитивно
🛢Башнефть – раскрыла результаты за 4К23 и 2023 г. по МСФО – расчетный размер дивидендов за 2023 г. (250 руб. на акцию) разочаровал рынок – дивдоходность по «префам» — 11,4% – вклад 3К23 в размер годовых дивидендов составил 105 руб/акцию, и некоторые участники рынка ожидали многого и от 4К24, а дивиденды на акцию за 2023 г. прогнозировали в размере около 300 руб. – негативно
⛓Мечел – завтра опубликует отчетность за 2П22 по МСФО – прогнозируем небольшое увеличение EBITDA и прибыли по сравнению с 1П23 – за счет наращивания производства в горнодобывающем сегменте и более низкого курса рубля – отношение чистого долга к EBITDA должно снизиться с 3,4 до 2,6 – вопрос дивидендов СД может рассмотреть в мае
💡Юнипро – результаты за 2П23 по МСФО оцениваем как неоднозначные – по выручке и EBITDA компания превзошла наши ожидания – но чистая прибыль оказалась ниже наших расчетов из-за неденежного убытка от переоценки – нейтрально
🔌Интер РАО, Россети – первая компания покупает у второй два энергосбытовых актива – по результатам конкурса владельца сменят Екатеринбургэнергосбыт и Псковэнергосбыт – нейтрально
🖍АФК Система – повестка состоявшегося 16 февраля заседания СД включала рассмотрение подходов к дивидендной политике – предыдущая редакция политики была рассчитана на 2022–2023 гг. – позитивно
🔎Группа Черкизово – совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за 2023 г. в размере 205,38 руб/акцию – предполагает дивидендную доходность 4,5% по текущим котировкам – датой закрытия реестра предложено 7 апреля – нейтрально
🔌Россети – обсуждение договоров на условиях «бери или плати» продолжается («Коммерсантъ») – подключение новых потребителей по этому принципу поможет оптимизировать капитальные затраты –
Минпромторг не поддерживает предложение сетевой компании – умеренно негативно
🏗ГК Самолет – СД назначил Андрея Иваненко генеральным директором – он занимал должность директора в подразделении «Самолет Москва» – бывший глава группы А. Елистратов остается акционером и членом СД – стратегия и цели группы остаются неизменными – нейтрально
📌На повестке: Банк ВТБ — отчетность за 4К23 и 2023 г. по МСФО
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Несмотря на рост цен на Brent и ослабление рубля, индекс МосБиржи прибавил вчера самую малость. Главной новостью стало объявление условий продажи активов Polymetal в РФ, разочаровавшее инвесторов и приведшее к падению котировок более чем на 8%. Росту Ростелекома (+3,5%) способствовали ожидания IPO дочерней компании и дивидендов, а Роснефть первой в своем секторе отчиталась за 2023 г., причем довольно хорошо. Рынок продолжит, по нашему мнению, реагировать на корпоративные новости, в то время как фундаментальные факторы пока говорят скорее в пользу коррекции. На прошлой неделе рынку не удалось забраться на новые локальные максимумы, и новые попытки, если судить по вчерашней вялой динамике, вряд ли станут успешными, особенно перед длинными выходными.
📉Доходности ОФЗ вчера немного выросли и в наиболее активно торговавшихся бумагах по итогам дня прибавили 1–3 б. п. Лидером по объему торгов стали облигации серии 26223 (14,99%, 28 февраля 2024 г.), второе место по оборотам с трехкратным отрывом занял выпуск 26243 (12,59%, 2038 г.).
🛢Роснефть – опубликовала результаты за 4К23 по МСФО: чистая прибыль превзошла прогноз на 9% – дивиденды на акцию за 2П23 должны составить 29 руб. (дивдоходность в 4,9%) – рекордный годовой размер EBITDA, чистой прибыли и FCF – общий чистый долг за год сократился на 0,7 трлн руб. – отношение чистого долга к EBITDA составило 0,9 – доходность по дивидендам за 2023 г. свыше 10%, «Восток Ойл» обеспечит рост объемов – незначительно позитивно
🛢Башнефть – раскрыла результаты за 4К23 и 2023 г. по МСФО – расчетный размер дивидендов за 2023 г. (250 руб. на акцию) разочаровал рынок – дивдоходность по «префам» — 11,4% – вклад 3К23 в размер годовых дивидендов составил 105 руб/акцию, и некоторые участники рынка ожидали многого и от 4К24, а дивиденды на акцию за 2023 г. прогнозировали в размере около 300 руб. – негативно
⛓Мечел – завтра опубликует отчетность за 2П22 по МСФО – прогнозируем небольшое увеличение EBITDA и прибыли по сравнению с 1П23 – за счет наращивания производства в горнодобывающем сегменте и более низкого курса рубля – отношение чистого долга к EBITDA должно снизиться с 3,4 до 2,6 – вопрос дивидендов СД может рассмотреть в мае
💡Юнипро – результаты за 2П23 по МСФО оцениваем как неоднозначные – по выручке и EBITDA компания превзошла наши ожидания – но чистая прибыль оказалась ниже наших расчетов из-за неденежного убытка от переоценки – нейтрально
🔌Интер РАО, Россети – первая компания покупает у второй два энергосбытовых актива – по результатам конкурса владельца сменят Екатеринбургэнергосбыт и Псковэнергосбыт – нейтрально
🖍АФК Система – повестка состоявшегося 16 февраля заседания СД включала рассмотрение подходов к дивидендной политике – предыдущая редакция политики была рассчитана на 2022–2023 гг. – позитивно
🔎Группа Черкизово – совет директоров рекомендовал выплату дивидендов за 2023 г. в размере 205,38 руб/акцию – предполагает дивидендную доходность 4,5% по текущим котировкам – датой закрытия реестра предложено 7 апреля – нейтрально
🔌Россети – обсуждение договоров на условиях «бери или плати» продолжается («Коммерсантъ») – подключение новых потребителей по этому принципу поможет оптимизировать капитальные затраты –
Минпромторг не поддерживает предложение сетевой компании – умеренно негативно
🏗ГК Самолет – СД назначил Андрея Иваненко генеральным директором – он занимал должность директора в подразделении «Самолет Москва» – бывший глава группы А. Елистратов остается акционером и членом СД – стратегия и цели группы остаются неизменными – нейтрально
📌На повестке: Банк ВТБ — отчетность за 4К23 и 2023 г. по МСФО
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
🏛Банк ВТБ: результаты за 4К23 по МСФО, повышение прогноза на 2024 г. — нейтрально
• Прибыль за 4К23 составила 55,9 млрд руб., что соответствует ROE в 10,4%, а за год банк заработал 432,2 млрд руб. (ROE — 22,3%).
• Банк также повысил ориентир прибыли на 2024 г. с диапазона 300–400 млрд руб. до 435 млрд руб., чтобы учесть возможную прибыль 100 млрд руб. по заблокированным активам.
• Финансовый результат 4К23 оказался на 3% ниже наших прогнозов, при этом под давлением высоких процентных ставок и замедляющегося кредитования чистые процентные и комиссионные доходы снизились на 4% и 3% к/к соответственно.
• Доля неработающих кредитов продолжила сокращаться (до 3,2% с 3,7% кварталом ранее), а их покрытие резервами увеличилось с 161% до 170%.
В целом мы оцениваем новости как нейтральные. Если отчетность оказалась чуть хуже наших прогнозов, ожидание положительного воздействия значимых разовых факторов в финансовых результатах 2024 г., безусловно, позитивно с точки зрения восстановления капитальной базы Банка ВТБ. Вместе с тем влияние потенциальной разовой прибыли на акции вряд ли окажется значительным, поскольку менеджмент ранее сообщал, что банк не планирует выплачивать дивиденды и за 2024 г.
@Sinara_finance
#Flash #VTBR
• Прибыль за 4К23 составила 55,9 млрд руб., что соответствует ROE в 10,4%, а за год банк заработал 432,2 млрд руб. (ROE — 22,3%).
• Банк также повысил ориентир прибыли на 2024 г. с диапазона 300–400 млрд руб. до 435 млрд руб., чтобы учесть возможную прибыль 100 млрд руб. по заблокированным активам.
• Финансовый результат 4К23 оказался на 3% ниже наших прогнозов, при этом под давлением высоких процентных ставок и замедляющегося кредитования чистые процентные и комиссионные доходы снизились на 4% и 3% к/к соответственно.
• Доля неработающих кредитов продолжила сокращаться (до 3,2% с 3,7% кварталом ранее), а их покрытие резервами увеличилось с 161% до 170%.
В целом мы оцениваем новости как нейтральные. Если отчетность оказалась чуть хуже наших прогнозов, ожидание положительного воздействия значимых разовых факторов в финансовых результатах 2024 г., безусловно, позитивно с точки зрения восстановления капитальной базы Банка ВТБ. Вместе с тем влияние потенциальной разовой прибыли на акции вряд ли окажется значительным, поскольку менеджмент ранее сообщал, что банк не планирует выплачивать дивиденды и за 2024 г.
@Sinara_finance
#Flash #VTBR
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉Данные по индексу цен производителей в США лишь подлили масла в огонь опасений относительного того, насколько устойчива тенденция к дезинфляции, и на этом фоне индекс S&P 500 снизился в минувшую пятницу (16 февраля) на 0,5%, Nasdaq — на 0,9%, Dow Jones — на 0,4%. Лучше всего смотрелся сектор материалов (+0,5%), а максимальные потери понес телекоммуникационный (-1,6%).
📈После понижения ключевой ставки ипотечного кредитования в материковом Китае до рекордно низкого значения индекс Hang Seng вырос сегодня на 0,6%.
📌Сегодня отчитываются
Walmart, Home Depot и Barclays.
📊Стремясь поддержать сектор недвижимости, правительство КНР уменьшило ставку по пятилетней ипотеке с 4,2% до рекордно низкого уровня в 3,95%, что стало первым понижением с июня прошлого года. По однолетним кредитам ставка осталась без изменений (3,45%).
💻По итогам торгов в пятницу акции Applied Materials выросли в цене на 6,3% благодаря лучшим, чем ожидалось, результатам первого квартала 2024 ф. г. и хорошему прогнозу на второй квартал. Прибыль за 1К24 в размере $2,13 на акцию превысила консенсус-прогноз ($1,90), как и выручка ($6,71 млрд против $6,48 млрд). Считаем, что публикация отчетности создает позитивный фон для котировок.
💰Криптовалютная биржа Coinbase Global сообщила в пятницу о первой за два года квартальной прибыли, на что ее бумаги отреагировали ростом на 8,84%. Прибыль за 4К23 составила $1,04 на акцию, притом что аналитики, опрошенные LSEG, ожидали убытка в $0,1. Прогноз по выручке ($822 млн) также оказался перекрыт ($954 млн). Результаты, по нашему мнению, уже в полной мере отражены в стоимости бумаги.
💻Котировки Trade Desk взлетели 16 февраля на 17,46%, после того как компания, производящая облачное ПО для управления цифровой рекламой, дала прогноз по выручке на 1К24, когда она рассчитывает получить доходы в $478 млн, тогда как аналитики, судя по результатам опроса LSEG, ориентировались на $452 млн. Рынок, по всей видимости, теперь учитывает эти прогнозы в своих оценках.
💵В пятницу предварительные финансовые результаты за 2023 г. представила и компания Sands China. Выручка выросла вчетверо до $6,5 млрд, почти совпав с прогнозом аналитиков. Чистая прибыль же оказалась на 16% ниже ожиданий и составила $696 млн. Хотя компания вышла в прибыль, ее совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г. Это, вкупе с более низкой, чем ожидалось, прибылью, окажет негативное влияние на акции Sands China в краткосрочной перспективе. Однако, мы считаем, компания может повысить рентабельность в 2024 г., так как игровая индустрия в Макао восстанавливается ускоренными темпами.
🏦Акции Barclays подорожали сегодня на премаркете на 7,9%: банк пообещал за 2024–2026 гг. выделить акционерам £10 млрд посредством выкупа у них акций и выплаты дивидендов. Указанная сумма соответствует 45% его капитализации. Считаем новость позитивной для котировок Barclays.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉Данные по индексу цен производителей в США лишь подлили масла в огонь опасений относительного того, насколько устойчива тенденция к дезинфляции, и на этом фоне индекс S&P 500 снизился в минувшую пятницу (16 февраля) на 0,5%, Nasdaq — на 0,9%, Dow Jones — на 0,4%. Лучше всего смотрелся сектор материалов (+0,5%), а максимальные потери понес телекоммуникационный (-1,6%).
📈После понижения ключевой ставки ипотечного кредитования в материковом Китае до рекордно низкого значения индекс Hang Seng вырос сегодня на 0,6%.
📌Сегодня отчитываются
Walmart, Home Depot и Barclays.
📊Стремясь поддержать сектор недвижимости, правительство КНР уменьшило ставку по пятилетней ипотеке с 4,2% до рекордно низкого уровня в 3,95%, что стало первым понижением с июня прошлого года. По однолетним кредитам ставка осталась без изменений (3,45%).
💻По итогам торгов в пятницу акции Applied Materials выросли в цене на 6,3% благодаря лучшим, чем ожидалось, результатам первого квартала 2024 ф. г. и хорошему прогнозу на второй квартал. Прибыль за 1К24 в размере $2,13 на акцию превысила консенсус-прогноз ($1,90), как и выручка ($6,71 млрд против $6,48 млрд). Считаем, что публикация отчетности создает позитивный фон для котировок.
💰Криптовалютная биржа Coinbase Global сообщила в пятницу о первой за два года квартальной прибыли, на что ее бумаги отреагировали ростом на 8,84%. Прибыль за 4К23 составила $1,04 на акцию, притом что аналитики, опрошенные LSEG, ожидали убытка в $0,1. Прогноз по выручке ($822 млн) также оказался перекрыт ($954 млн). Результаты, по нашему мнению, уже в полной мере отражены в стоимости бумаги.
💻Котировки Trade Desk взлетели 16 февраля на 17,46%, после того как компания, производящая облачное ПО для управления цифровой рекламой, дала прогноз по выручке на 1К24, когда она рассчитывает получить доходы в $478 млн, тогда как аналитики, судя по результатам опроса LSEG, ориентировались на $452 млн. Рынок, по всей видимости, теперь учитывает эти прогнозы в своих оценках.
💵В пятницу предварительные финансовые результаты за 2023 г. представила и компания Sands China. Выручка выросла вчетверо до $6,5 млрд, почти совпав с прогнозом аналитиков. Чистая прибыль же оказалась на 16% ниже ожиданий и составила $696 млн. Хотя компания вышла в прибыль, ее совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г. Это, вкупе с более низкой, чем ожидалось, прибылью, окажет негативное влияние на акции Sands China в краткосрочной перспективе. Однако, мы считаем, компания может повысить рентабельность в 2024 г., так как игровая индустрия в Макао восстанавливается ускоренными темпами.
🏦Акции Barclays подорожали сегодня на премаркете на 7,9%: банк пообещал за 2024–2026 гг. выделить акционерам £10 млрд посредством выкупа у них акций и выплаты дивидендов. Указанная сумма соответствует 45% его капитализации. Считаем новость позитивной для котировок Barclays.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Хотя нефть и рубль стояли остались почти на месте вчера, индекс МосБиржи потерял более 1% и впервые с середины декабря закрылся ниже 50-дневной средней — дополнительный сигнал о коррекционном движении. Главным аутсайдером в очередной раз стали акции Polymetal (-8%) после продажи активов в РФ. После раскрытия результатов за 2023 г. просели бумаги Банка ВТБ (-3%), потери понес и Сургутнефтегаз (-2%). В лидеры накануне публикации отчетности выбились «префы» Мечела (+2%), по которым инвесторы ожидают возобновления выплаты дивидендов. Возросшие санкционные риски, дорогое фондирование и потенциальный навес бумаг продолжат оттягивать средства инвесторов в другие классы активов, хотя в сезон массовой публикации отчетности короткие всплески оптимизма не исключены.
🔎Котировки наиболее активно торговавшихся ОФЗ во вторник не показали единой динамики. Лидером по объему снова стал самый короткий выпуск — 26223 (17,75%, 28 февраля 2024 г.), на втором месте оказались другие короткие бумаги — серии 26227 (14,43%, 17 июля 2024 г.).
🏛Банк ВТБ – за весь 2023 г. заработал 432 млрд руб. прибыли по МСФО – включая 56 млрд руб. в 4К23 – прогноз по прибыли на 2024 г. — 435 млрд руб. – нейтрально
🏛Московская Биржа – 26 февраля отчитается за 4К23 по МСФО – и проведет телеконференцию с участием руководства – ожидаем рекордной чистой прибыли в размере 17,3 млрд руб. на фоне дальнейшего роста комиссионного дохода (+5,4% к/к) и увеличения чистого процентного до 14,7 млрд руб. благодаря высоким ставкам
📌Стратегия – средства резидентов России на счетах типа «С» могут быть разблокированы («Ведомости» со ссылкой на заместителя министра финансов И. Чебескова) – работу ведут ЦБ РФ и правительство – инвесторам придется доказать свои права на активы – их высвобождение может привести не только к разморозке дивидендов и купонов, но и к формированию нового навеса акций российских компаний, ранее расконвертированных из ДР – негативно
📌Стратегия – Банк России рекомендовал всем АО оформить дивидендную политику отдельным документом («Ведомости») – в ней следует прописать порядок определения части чистой прибыли, направляемой на выплату, и минимальный размер дивидендов на акцию – мера вряд ли приведет к увеличению средневзвешенной дивидендной доходности по бумагам из индекса МосБиржи, так как носит рекомендательный характер – нейтрально
🛢Нефтяные компании – оптовые цены на бензин АИ-92 выросли с начала года на 22% до 47 800 руб/т (СПбМТСБ) – межсезонное дизтопливо подорожало на 10%, мазут — на 94% – причина заключается в сокращении объема переработки на 7% – предстоящие ремонты на НПЗ должны поддержать цены на текущих уровнях – позитивно
🛢Нефтяные компании – в 2024 г. производство ЖУВ сократится на 1,4% г/г до 523 млн т (Минэнерго) – РФ соблюдает квоты ОПЕК+, а также добровольные ограничения по добыче – максимального объема в 560 млн т добыча достигла в 2019 г. – в 2023 г. снизилась на 0,8% г/г до 531 млн т, в 2022 г. выросла на 2%, несмотря на внешние ограничения – нейтрально
⚒Угольные компании – правительство вновь обсуждает введение экспортных пошлин на уголь, привязанных к валютному курсу (ТАСС) – пошлину станут применять только при превышении курсом определенного уровня – может отрицательно сказаться на Распадской и Мечела (уменьшить прогнозный показатель EBITDA за 2024 г. на 2–3%) – немного негативно
🛒X5 Retail Group – объявляет о достигнутой договоренности о приобретении дистрибьютора «Форвард-маркет», работающего в Башкортостане – получит в собственность распределительные центры площадью 28 000 м2 и парк из 47 автомобилей – нейтрально
🩺MD Medical Group – на состоявшемся 20 февраля ВОСА принят ряд решений, которые обеспечат возможность редомициляции – компания «переезжает» с Кипра в Россию (САР в Калининградской области) – завершение процесса ожидается в 1П24 – позитивно
🛤Globaltrans – в феврале ставки аренды полувагонов выросли на 2% м/м и на 9% г/г («ПроВагон») – главным образом связано с низкой скоростью оборота подвижного состава на фоне уменьшения погрузки – умеренно позитивно
Российский фондовый рынок
📉Хотя нефть и рубль стояли остались почти на месте вчера, индекс МосБиржи потерял более 1% и впервые с середины декабря закрылся ниже 50-дневной средней — дополнительный сигнал о коррекционном движении. Главным аутсайдером в очередной раз стали акции Polymetal (-8%) после продажи активов в РФ. После раскрытия результатов за 2023 г. просели бумаги Банка ВТБ (-3%), потери понес и Сургутнефтегаз (-2%). В лидеры накануне публикации отчетности выбились «префы» Мечела (+2%), по которым инвесторы ожидают возобновления выплаты дивидендов. Возросшие санкционные риски, дорогое фондирование и потенциальный навес бумаг продолжат оттягивать средства инвесторов в другие классы активов, хотя в сезон массовой публикации отчетности короткие всплески оптимизма не исключены.
🔎Котировки наиболее активно торговавшихся ОФЗ во вторник не показали единой динамики. Лидером по объему снова стал самый короткий выпуск — 26223 (17,75%, 28 февраля 2024 г.), на втором месте оказались другие короткие бумаги — серии 26227 (14,43%, 17 июля 2024 г.).
🏛Банк ВТБ – за весь 2023 г. заработал 432 млрд руб. прибыли по МСФО – включая 56 млрд руб. в 4К23 – прогноз по прибыли на 2024 г. — 435 млрд руб. – нейтрально
🏛Московская Биржа – 26 февраля отчитается за 4К23 по МСФО – и проведет телеконференцию с участием руководства – ожидаем рекордной чистой прибыли в размере 17,3 млрд руб. на фоне дальнейшего роста комиссионного дохода (+5,4% к/к) и увеличения чистого процентного до 14,7 млрд руб. благодаря высоким ставкам
📌Стратегия – средства резидентов России на счетах типа «С» могут быть разблокированы («Ведомости» со ссылкой на заместителя министра финансов И. Чебескова) – работу ведут ЦБ РФ и правительство – инвесторам придется доказать свои права на активы – их высвобождение может привести не только к разморозке дивидендов и купонов, но и к формированию нового навеса акций российских компаний, ранее расконвертированных из ДР – негативно
📌Стратегия – Банк России рекомендовал всем АО оформить дивидендную политику отдельным документом («Ведомости») – в ней следует прописать порядок определения части чистой прибыли, направляемой на выплату, и минимальный размер дивидендов на акцию – мера вряд ли приведет к увеличению средневзвешенной дивидендной доходности по бумагам из индекса МосБиржи, так как носит рекомендательный характер – нейтрально
🛢Нефтяные компании – оптовые цены на бензин АИ-92 выросли с начала года на 22% до 47 800 руб/т (СПбМТСБ) – межсезонное дизтопливо подорожало на 10%, мазут — на 94% – причина заключается в сокращении объема переработки на 7% – предстоящие ремонты на НПЗ должны поддержать цены на текущих уровнях – позитивно
🛢Нефтяные компании – в 2024 г. производство ЖУВ сократится на 1,4% г/г до 523 млн т (Минэнерго) – РФ соблюдает квоты ОПЕК+, а также добровольные ограничения по добыче – максимального объема в 560 млн т добыча достигла в 2019 г. – в 2023 г. снизилась на 0,8% г/г до 531 млн т, в 2022 г. выросла на 2%, несмотря на внешние ограничения – нейтрально
⚒Угольные компании – правительство вновь обсуждает введение экспортных пошлин на уголь, привязанных к валютному курсу (ТАСС) – пошлину станут применять только при превышении курсом определенного уровня – может отрицательно сказаться на Распадской и Мечела (уменьшить прогнозный показатель EBITDA за 2024 г. на 2–3%) – немного негативно
🛒X5 Retail Group – объявляет о достигнутой договоренности о приобретении дистрибьютора «Форвард-маркет», работающего в Башкортостане – получит в собственность распределительные центры площадью 28 000 м2 и парк из 47 автомобилей – нейтрально
🩺MD Medical Group – на состоявшемся 20 февраля ВОСА принят ряд решений, которые обеспечат возможность редомициляции – компания «переезжает» с Кипра в Россию (САР в Калининградской области) – завершение процесса ожидается в 1П24 – позитивно
🛤Globaltrans – в феврале ставки аренды полувагонов выросли на 2% м/м и на 9% г/г («ПроВагон») – главным образом связано с низкой скоростью оборота подвижного состава на фоне уменьшения погрузки – умеренно позитивно
📌На повестке: Мечел — отчетность за 2П23 по МСФО; РусГидро — отчетность за 4К23 по РСБУ; Транснефть — возобновление торгов после дробления акций
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
QIWI: ЦБ РФ отозвал лицензию у КИВИ Банка — негативно
Банк России отозвал лицензию у КИВИ Банка, ссылаясь на нарушение:
• федеральных законов, в частности требований о противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма;
• нормативных актов самого Банка России.
Регулятор также уведомил правоохранительные органы об осуществлении КИВИ Банком операций, содержащих признаки совершения уголовно наказуемых деяний.
В прошлом месяце компания QIWI объявила о сделке по продаже своих российских активов гонконгской компании Fusion Factor Fintech Limited, которая на 100% принадлежит бывшему генеральному директору QIWI Андрею Протопопову. Оплату покупатель должен произвести в течение четырех лет, в том числе 11,9 млрд руб. в срок до четырех месяцев после заключения сделки и еще 11,9 млрд руб. — четырьмя равными платежами начиная с 4К24. Аннулирование лицензии может, с одной стороны, подорвать платежеспособность покупателя и поставить под угрозу исполнение сделки, с другой — крайне негативно сказаться на бывшем бизнесе QIWI в России. Таким образом, мы рассматриваем эту новость как крайне негативную.
@Sinara_finance
#Flash #QIWI
Банк России отозвал лицензию у КИВИ Банка, ссылаясь на нарушение:
• федеральных законов, в частности требований о противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма;
• нормативных актов самого Банка России.
Регулятор также уведомил правоохранительные органы об осуществлении КИВИ Банком операций, содержащих признаки совершения уголовно наказуемых деяний.
В прошлом месяце компания QIWI объявила о сделке по продаже своих российских активов гонконгской компании Fusion Factor Fintech Limited, которая на 100% принадлежит бывшему генеральному директору QIWI Андрею Протопопову. Оплату покупатель должен произвести в течение четырех лет, в том числе 11,9 млрд руб. в срок до четырех месяцев после заключения сделки и еще 11,9 млрд руб. — четырьмя равными платежами начиная с 4К24. Аннулирование лицензии может, с одной стороны, подорвать платежеспособность покупателя и поставить под угрозу исполнение сделки, с другой — крайне негативно сказаться на бывшем бизнесе QIWI в России. Таким образом, мы рассматриваем эту новость как крайне негативную.
@Sinara_finance
#Flash #QIWI
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉В преддверии сегодняшней публикации отчета NVIDIA, после которой станет ясно, продолжится ли ажиотаж по поводу искусственного интеллекта, американские рынки завершили торги на территории коррекции. Инвесторы все более скептично смотрят на перспективы снижения ставки на мартовском заседании ФРС, а также на вероятность, что для компаний, внедряющих цифровые технологии, уменьшится стоимость заимствований. Индекс S&P 500 потерял 0,6%, Nasdaq — 0,9%, Dow Jones — 0,2%. Первым среди секторов S&P 500 стал сектор потребительских товаров (+1,1%), замыкающим — технологический (-1,0%).
📈Индекс Hang Seng вырос на 1,6% до семинедельного максимума благодаря увеличению цен на недвижимость и ожиданиям, что правительство Гонконга продолжит принимать меры против спада на рынке недвижимости (в конце февраля будет обнародован городской бюджет).
📌Сегодня в США опубликуют протокол январского заседания ФРС. Регулятор сохранил ставку на уровне 5,25–5,5% годовых; инвесторы ожидают увидеть в документе сигнал о начале снижения ставок. Сегодня же финансовую отчетность, помимо NVIDIA, представит Rivian Automotive.
💻Как следует из представленных вчера после закрытия рынка результатов Palo Alto за второй квартал 2024 ф. г., выручка выросла на 19% г/г до $1,97 млрд, сойдясь с ожиданиями аналитиков, а скорректированная прибыль — на 39% г/г до $1,46 на акцию, на 12% обойдя консенсус-прогноз ($1,3). Однако понижение прогноза на весь 2024 г. сильно — даже чрезмерно, по нашему мнению, — разочаровало инвесторов: котировки Palo Alto рухнули сегодня на 23% в ходе расширенной торговой сессии. Наша целевая цена по акциям компании — $170 за штуку, рейтинг — «Продавать».
✅Бумаги Amazon войдут в состав индекса Dow Jones Industrial, сменив акции аптечной сети Walgreens Boots Alliance. Изменения вступят в силу до начала торгов 26 февраля. На наш взгляд, новость создает позитивный фон для котировок компании. Согласно нашей DCF-модели, справедливая стоимость акции — $175, рейтинг — «Покупать».
💻Котировки NVIDIA снизились вчера на 4,3% накануне раскрытия результатов за 4К23. Ожидаемый сегодня квартальный отчет о прибыли может стать как толчком для роста акций технологических компаний, так и причиной снижения их котировок. Мы считаем, что давление на бумаги NVIDIA сохранится до публикации результатов.
🛒Акции Walmart выросли вчера в цене на 3% до нового исторического максимума после выхода финансовых результатов за 4К23. Розничная сеть превзошла ожидания: выручка составила $173,39 млрд против прогноза в $170,71, скорректированная прибыль на акцию — $1,80 против $1,65. Отчетность, на наш взгляд, продолжит в ближайшее время поддерживать котировки компании.
🏦Акции HSBC Holdings сегодня снижаются в стоимости на торгах в Лондоне более чем на 7%, после того как банк представил финансовые результаты за 4К23. Выручка сошлась с ожиданиями аналитиков, однако разочаровала прибыль на акцию: в отчетном периоде она составила $5,7, что на 13% ниже консенсус-прогноза в $6,6. Считаем, что распродажа бумаг продолжится в ближайшее время.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉В преддверии сегодняшней публикации отчета NVIDIA, после которой станет ясно, продолжится ли ажиотаж по поводу искусственного интеллекта, американские рынки завершили торги на территории коррекции. Инвесторы все более скептично смотрят на перспективы снижения ставки на мартовском заседании ФРС, а также на вероятность, что для компаний, внедряющих цифровые технологии, уменьшится стоимость заимствований. Индекс S&P 500 потерял 0,6%, Nasdaq — 0,9%, Dow Jones — 0,2%. Первым среди секторов S&P 500 стал сектор потребительских товаров (+1,1%), замыкающим — технологический (-1,0%).
📈Индекс Hang Seng вырос на 1,6% до семинедельного максимума благодаря увеличению цен на недвижимость и ожиданиям, что правительство Гонконга продолжит принимать меры против спада на рынке недвижимости (в конце февраля будет обнародован городской бюджет).
📌Сегодня в США опубликуют протокол январского заседания ФРС. Регулятор сохранил ставку на уровне 5,25–5,5% годовых; инвесторы ожидают увидеть в документе сигнал о начале снижения ставок. Сегодня же финансовую отчетность, помимо NVIDIA, представит Rivian Automotive.
💻Как следует из представленных вчера после закрытия рынка результатов Palo Alto за второй квартал 2024 ф. г., выручка выросла на 19% г/г до $1,97 млрд, сойдясь с ожиданиями аналитиков, а скорректированная прибыль — на 39% г/г до $1,46 на акцию, на 12% обойдя консенсус-прогноз ($1,3). Однако понижение прогноза на весь 2024 г. сильно — даже чрезмерно, по нашему мнению, — разочаровало инвесторов: котировки Palo Alto рухнули сегодня на 23% в ходе расширенной торговой сессии. Наша целевая цена по акциям компании — $170 за штуку, рейтинг — «Продавать».
✅Бумаги Amazon войдут в состав индекса Dow Jones Industrial, сменив акции аптечной сети Walgreens Boots Alliance. Изменения вступят в силу до начала торгов 26 февраля. На наш взгляд, новость создает позитивный фон для котировок компании. Согласно нашей DCF-модели, справедливая стоимость акции — $175, рейтинг — «Покупать».
💻Котировки NVIDIA снизились вчера на 4,3% накануне раскрытия результатов за 4К23. Ожидаемый сегодня квартальный отчет о прибыли может стать как толчком для роста акций технологических компаний, так и причиной снижения их котировок. Мы считаем, что давление на бумаги NVIDIA сохранится до публикации результатов.
🛒Акции Walmart выросли вчера в цене на 3% до нового исторического максимума после выхода финансовых результатов за 4К23. Розничная сеть превзошла ожидания: выручка составила $173,39 млрд против прогноза в $170,71, скорректированная прибыль на акцию — $1,80 против $1,65. Отчетность, на наш взгляд, продолжит в ближайшее время поддерживать котировки компании.
🏦Акции HSBC Holdings сегодня снижаются в стоимости на торгах в Лондоне более чем на 7%, после того как банк представил финансовые результаты за 4К23. Выручка сошлась с ожиданиями аналитиков, однако разочаровала прибыль на акцию: в отчетном периоде она составила $5,7, что на 13% ниже консенсус-прогноза в $6,6. Считаем, что распродажа бумаг продолжится в ближайшее время.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🛢Комментарий аналитика: нефтегазовый сектор
Чувствительность целевых цен и дивдоходности к сырьевым котировкам в январе
• На сегодня цены на сырьевые товары далеки от ожидаемых нами в 2024 г. параметров: средняя цена на нефть Urals — 7500 руб/барр., а цена на газ (TTF) — $500/м3.
• В обзоре рассматривается, какими могут быть целевые цены по бумагам компаний сектора и дивдоходность за 2024 г., если в среднесрочной перспективе не будет иметь место цикл высоких цен и сырьевые товары в течение следующих двух лет не вырастут в стоимости относительно января этого года (Urals — 5800 руб/барр., газ — $338/тыс. м3).
• На цены на нефтяном рынке должно повлиять решение ОПЕК+ о добровольном сокращении добычи на 2,2 мбс после 1К24, а котировки на европейском рынке газа зависят от погодного фактора, который в текущем отопительном сезоне оказался неблагоприятным, а также от спроса со стороны промышленных потребителей.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Oil #Gas #GAZP #NVTK
Чувствительность целевых цен и дивдоходности к сырьевым котировкам в январе
• На сегодня цены на сырьевые товары далеки от ожидаемых нами в 2024 г. параметров: средняя цена на нефть Urals — 7500 руб/барр., а цена на газ (TTF) — $500/м3.
• В обзоре рассматривается, какими могут быть целевые цены по бумагам компаний сектора и дивдоходность за 2024 г., если в среднесрочной перспективе не будет иметь место цикл высоких цен и сырьевые товары в течение следующих двух лет не вырастут в стоимости относительно января этого года (Urals — 5800 руб/барр., газ — $338/тыс. м3).
• На цены на нефтяном рынке должно повлиять решение ОПЕК+ о добровольном сокращении добычи на 2,2 мбс после 1К24, а котировки на европейском рынке газа зависят от погодного фактора, который в текущем отопительном сезоне оказался неблагоприятным, а также от спроса со стороны промышленных потребителей.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Oil #Gas #GAZP #NVTK