⚒ Мечел: в отчетности за 2П23 по МСФО заметны некоторые улучшения относительно 1П23, но прибыль по итогам 2023 г. снизилась в сравнении с 2022 г. — негативно
Мечел только что опубликовал финансовые показатели за 2П23 по МСФО, которые мы оцениваем как в целом слабые.
• Выручка в полном соответствии с нашими ожиданиями выросла на 8% г/г до 211 млрд руб., EBITDA — на 16% до 46 млрд руб. (-3% к нашей оценке).
• Чистая прибыль достигла 26 млрд руб. (против убытка в 3 млрд руб. в 1П23) и на 3% превысила наш прогноз.
• Чистый долг за полугодие почти не изменился и составил 250 млрд руб., что означает его отношение к EBITDA на уровне 2,9.
• Финансовые результаты за весь 2023 г. значительно снизились в сравнении с 2022 г.
На наш взгляд, рынок может негативно отреагировать на опубликованные цифры, особенно на снижение прибыли в 2023 г. В то же время это ухудшение обусловлено главным образом эффектом высокой базы в 1П22 и слабыми результатами в 1П23. Исходя из чистой прибыли за 2023 г. в размере 22 млрд руб., дивиденды по привилегированным акциям Мечела оцениваем в 32 руб. на акцию, но совет директоров обсудит вопрос о выплате только в мае этого года. Премию около 73 руб., с которой «префы» торгуются к обыкновенным акциям, считаем необоснованной. Относительно слабые результаты могут в краткосрочной перспективе оказать давление на котировки как обыкновенных, так и привилегированных акций.
@Sinara_finance
#Flash #MTLR
Мечел только что опубликовал финансовые показатели за 2П23 по МСФО, которые мы оцениваем как в целом слабые.
• Выручка в полном соответствии с нашими ожиданиями выросла на 8% г/г до 211 млрд руб., EBITDA — на 16% до 46 млрд руб. (-3% к нашей оценке).
• Чистая прибыль достигла 26 млрд руб. (против убытка в 3 млрд руб. в 1П23) и на 3% превысила наш прогноз.
• Чистый долг за полугодие почти не изменился и составил 250 млрд руб., что означает его отношение к EBITDA на уровне 2,9.
• Финансовые результаты за весь 2023 г. значительно снизились в сравнении с 2022 г.
На наш взгляд, рынок может негативно отреагировать на опубликованные цифры, особенно на снижение прибыли в 2023 г. В то же время это ухудшение обусловлено главным образом эффектом высокой базы в 1П22 и слабыми результатами в 1П23. Исходя из чистой прибыли за 2023 г. в размере 22 млрд руб., дивиденды по привилегированным акциям Мечела оцениваем в 32 руб. на акцию, но совет директоров обсудит вопрос о выплате только в мае этого года. Премию около 73 руб., с которой «префы» торгуются к обыкновенным акциям, считаем необоснованной. Относительно слабые результаты могут в краткосрочной перспективе оказать давление на котировки как обыкновенных, так и привилегированных акций.
@Sinara_finance
#Flash #MTLR
Матвей Тайц, старший аналитик Инвестиционного Банка Синара, о дивидендах в электроэнергетическом секторе и отчётности Юнипро.
https://youtu.be/5PbjS_jghjY?si=ySLdyleC-0_sEaSU&t=695
@Sinara_finance
https://youtu.be/5PbjS_jghjY?si=ySLdyleC-0_sEaSU&t=695
@Sinara_finance
YouTube
Акции «Сбера», ВТБ, «Уралсиба» и Совкомбанка: что купить. Перспективы сектора электроэнергетики
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
В этом выпуске разговор шёл о банковском и электроэнергетическом секторах. Обсудили: какую отчётность ждать от ВТБ за 2023-й, поддержат…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
В этом выпуске разговор шёл о банковском и электроэнергетическом секторах. Обсудили: какую отчётность ждать от ВТБ за 2023-й, поддержат…
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи вчера упал больше чем на 2%, хотя и приподнялся немного с дневного минимума. Снова актуальным стал вопрос санкций, что тоже могло оказать давление, но в большей степени сказалось стечение корпоративных новостей негативного характера, спровоцировавших продажи. Так, на 33% спикировали котировки QIWI, когда стало известно, что Банк России отозвал лицензию у КИВИ Банка; Мечел, чьи результаты за 2023 г. по МСФО оказались хуже, чем за 2022 г., потерял 10% капитализации, а Polymetal, где инвесторы продолжают горевать по невыгодным условиям продажи активов, — 9%. Не на мажорной ноте возобновились после дробления торги акциями Транснефти (-5%). Биржевой индикатор вышел вниз из своего торгового коридора, однако может отскочить от уровня поддержки. Впрочем, перед длинными выходными инвесторы, вероятно, предпочтут зафиксировать позиции.
🔎ОФЗ по итогам среды показали разнонаправленную динамику доходностей: в коротких выпусках они снизились на 10–11 б. п. до 13,47–14,21% годовых, на среднем участке — выросли на аналогичную величину до 12,33–12,45%, тогда как в длинных бумагах наблюдалось незначительное увеличение — на 1–3 б. п. до 12,33–12,64%. Как и в предыдущие дни, заметно активнее других выпусков торговались бумаги серии 26223 (17,48%, 28 февраля 2024 г.).
🏛Банки – в январе показали умеренный рост кредитования – ипотечный портфель увеличился на 0,6% м/м, потребительские кредиты — на 0,8% м/м, корпоративные остались практически на уровне декабря – показатель ROE на фоне восстановления резервов по кредитам юрлицам взлетел до 29,6% – слабо позитивно
⛓Мечел – в отчетности за 2П23 по МСФО заметны улучшения относительно 1П23 – в частности, показатель EBITDA вырос на 16% п/п до 46 млрд руб. (-3% к нашей оценке) – но прибыль за весь 2023 г. сильно уменьшилась в сравнении с 2022 г. – «префы» торгуются с необоснованной, по нашей оценке, премией в 73 руб. к обыкновенным акциям – негативно
⛔️QIWI – ЦБ РФ отзывает лицензию КИВИ Банка – ставит под угрозу исполнение сделки по продаже активов в России – может серьезно подорвать бывший российский бизнес QIWI – негативно
📊Макроэкономика – инфляция заметно замедлилась, составив за неделю с 13 по 19 февраля всего 0,11% (Росстат) – авиабилеты и электроника подешевели – по итогам месяца ожидаем инфляцию в районе 0,65%
📊Макроэкономика – инфляционные ожидания населения в этом месяце снизились на 0,8 п. п. к январю до 11,9% (Банк России) – ценовые ожидания предприятий также снизились – но остаются повышенными, вблизи средних за прошлый год значений
🛢НОВАТЭК – китайская компания поставила турбины для первой линии проекта «Арктик СПГ 2» (Financial Times) – для проекта нашлась подходящая замена, есть и решение для второй линии – после механического завершения на «Арктик СПГ 2» началось производство СПГ – ведется работа по организации первых поставок – позитивно для настроений
💧РусГидро – публикует сильные результаты за 4К23 по РСБУ – выручка выросла на 5,9% г/г до 51,1 млрд руб., EBITDA — на 28,8% г/г до 24,4 млрд руб. – чистый убыток, составивший 14,0 млрд руб., уменьшился на 37% г/г – за весь 2024 г. компания получила чистую прибыль в 32,7 млрд руб. (+25,7% г/г) – умеренно позитивно
🏗Девелоперы – сумма выданных в январе ипотечных кредитов составила 275 млрд руб. (Банк России) – в 2,9 раза меньше, чем в декабре (785 млрд руб.), и на 2,5% — чем в январе 2023 г. – льготных ипотечных кредитов выдано на 189 млрд руб. против декабрьских 655 млрд руб. – сказывается ужесточение условий кредитования – однако продажи Etalon Group и ГК Самолет сильно выросли в январе – умеренно негативно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Индекс МосБиржи вчера упал больше чем на 2%, хотя и приподнялся немного с дневного минимума. Снова актуальным стал вопрос санкций, что тоже могло оказать давление, но в большей степени сказалось стечение корпоративных новостей негативного характера, спровоцировавших продажи. Так, на 33% спикировали котировки QIWI, когда стало известно, что Банк России отозвал лицензию у КИВИ Банка; Мечел, чьи результаты за 2023 г. по МСФО оказались хуже, чем за 2022 г., потерял 10% капитализации, а Polymetal, где инвесторы продолжают горевать по невыгодным условиям продажи активов, — 9%. Не на мажорной ноте возобновились после дробления торги акциями Транснефти (-5%). Биржевой индикатор вышел вниз из своего торгового коридора, однако может отскочить от уровня поддержки. Впрочем, перед длинными выходными инвесторы, вероятно, предпочтут зафиксировать позиции.
🔎ОФЗ по итогам среды показали разнонаправленную динамику доходностей: в коротких выпусках они снизились на 10–11 б. п. до 13,47–14,21% годовых, на среднем участке — выросли на аналогичную величину до 12,33–12,45%, тогда как в длинных бумагах наблюдалось незначительное увеличение — на 1–3 б. п. до 12,33–12,64%. Как и в предыдущие дни, заметно активнее других выпусков торговались бумаги серии 26223 (17,48%, 28 февраля 2024 г.).
🏛Банки – в январе показали умеренный рост кредитования – ипотечный портфель увеличился на 0,6% м/м, потребительские кредиты — на 0,8% м/м, корпоративные остались практически на уровне декабря – показатель ROE на фоне восстановления резервов по кредитам юрлицам взлетел до 29,6% – слабо позитивно
⛓Мечел – в отчетности за 2П23 по МСФО заметны улучшения относительно 1П23 – в частности, показатель EBITDA вырос на 16% п/п до 46 млрд руб. (-3% к нашей оценке) – но прибыль за весь 2023 г. сильно уменьшилась в сравнении с 2022 г. – «префы» торгуются с необоснованной, по нашей оценке, премией в 73 руб. к обыкновенным акциям – негативно
⛔️QIWI – ЦБ РФ отзывает лицензию КИВИ Банка – ставит под угрозу исполнение сделки по продаже активов в России – может серьезно подорвать бывший российский бизнес QIWI – негативно
📊Макроэкономика – инфляция заметно замедлилась, составив за неделю с 13 по 19 февраля всего 0,11% (Росстат) – авиабилеты и электроника подешевели – по итогам месяца ожидаем инфляцию в районе 0,65%
📊Макроэкономика – инфляционные ожидания населения в этом месяце снизились на 0,8 п. п. к январю до 11,9% (Банк России) – ценовые ожидания предприятий также снизились – но остаются повышенными, вблизи средних за прошлый год значений
🛢НОВАТЭК – китайская компания поставила турбины для первой линии проекта «Арктик СПГ 2» (Financial Times) – для проекта нашлась подходящая замена, есть и решение для второй линии – после механического завершения на «Арктик СПГ 2» началось производство СПГ – ведется работа по организации первых поставок – позитивно для настроений
💧РусГидро – публикует сильные результаты за 4К23 по РСБУ – выручка выросла на 5,9% г/г до 51,1 млрд руб., EBITDA — на 28,8% г/г до 24,4 млрд руб. – чистый убыток, составивший 14,0 млрд руб., уменьшился на 37% г/г – за весь 2024 г. компания получила чистую прибыль в 32,7 млрд руб. (+25,7% г/г) – умеренно позитивно
🏗Девелоперы – сумма выданных в январе ипотечных кредитов составила 275 млрд руб. (Банк России) – в 2,9 раза меньше, чем в декабре (785 млрд руб.), и на 2,5% — чем в январе 2023 г. – льготных ипотечных кредитов выдано на 189 млрд руб. против декабрьских 655 млрд руб. – сказывается ужесточение условий кредитования – однако продажи Etalon Group и ГК Самолет сильно выросли в январе – умеренно негативно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
TS_ИНАРКТИКА 002Р-01.pdf
196.2 KB
🐟 Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения облигаций ПАО «ИНАРКТИКА» — крупнейшего производителя аквакультурного лосося и морской форели в России
Параметры облигаций ПАО «ИНАРКТИКА» серии 002P-01:
Рейтинг Эмитента от АКРА: A(RU) / стаб.
Рейтинг Эмитента от НКР: A.ru / стаб.
Объем выпуска: не более 3 млрд руб.
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 91 день
Предварительная дата сбора заявок: 27 февраля 2024
Предварительная дата размещения: 1 марта 2024
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
@Sinara_finance
Параметры облигаций ПАО «ИНАРКТИКА» серии 002P-01:
Рейтинг Эмитента от АКРА: A(RU) / стаб.
Рейтинг Эмитента от НКР: A.ru / стаб.
Объем выпуска: не более 3 млрд руб.
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 91 день
Предварительная дата сбора заявок: 27 февраля 2024
Предварительная дата размещения: 1 марта 2024
Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте
@Sinara_finance
Оценка акций Сургутнефтегаза и возможных дивидендов за 2023 год от Кирилла Бахтина, старшего аналитика Инвестиционного Банка.
https://youtu.be/8GrtbMgBIXY?si=jRhIQparKse2BK90&t=723
@Sinara_finance
https://youtu.be/8GrtbMgBIXY?si=jRhIQparKse2BK90&t=723
@Sinara_finance
YouTube
Отчёт «Мечела» разочаровал рынок: перспективы бумаг. Дивиденды «Сургутнефтегаза» будут щедрыми?
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Фаворит не оправдал надежд. «Мечел», чьи бумаги многие аналитики рекомендовали к покупке, выпустил финансовые и операционные результаты…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Фаворит не оправдал надежд. «Мечел», чьи бумаги многие аналитики рекомендовали к покупке, выпустил финансовые и операционные результаты…
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
🔎Фондовые индексы США завершили вчерашнюю торговую сессию небольшими разнонаправленными изменениями: индексы S&P 500 и Dow Jones прибавили по 0,1%, в то время как Nasdaq снизился на 0,3%. Максимальный рост среди секторов S&P 500 зафиксирован в энергетическом (+1,9%), в минусах закрылись только телекоммуникационный (-0,1%) и технологический (-0,6%)
📈Индекс Hang Seng вырос еще на 1,5%: инвесторы, по видимости, восприняли сигналы правительства о стимулировании спроса на жилье. В частности, власти значительно — на 25 б. п. — снизили ставку по пятилетним кредитам и приняли решение влить до CNY30 млрд кредитных денег в проекты недвижимости из «белого списка». На то, что для стабилизации фондового рынка власти пойдут на масштабные меры, указали и сообщения о дополнительных ограничениях на продажу акций некоторыми местным учреждениям.
📌Сегодня финансовые результаты представят Intuit, Booking Holdings и Moderna.
📊В опубликованном вчера протоколе заседания Федерального комитета США по операциям на открытых рынках подчеркивается, что участники мероприятия по-прежнему больше опасаются преждевременно смягчить политику, чем сохранить жесткую дольше нужного. Однако в целом позиции не претерпели изменений и не оказали влияния на рынки.
💻Компания NVIDIA представила вчера финансовые результаты за четвертый квартал и за весь 2024 ф. г. Квартальная выручка составила $22,1 млрд (+265% г/г, +22% к/к), превзойдя консенсус-прогноз ($20,4 млрд). На 1К25 компания прогнозирует увеличение выручки до $24 млрд, в 3,4 раза относительно 1К24. Чистая прибыль за 4К24 ($12,84 млрд) на 13% превысила оценку аналитиков. Мы позитивно оцениваем вышедшую отчетность и ожидаем роста котировок в краткосрочной перспективе.
💻Котировки Synopsys выросли сегодня на премаркете благодаря, как легко предположить, хорошей отчетности за первый квартал 2024 ф. г. Так, лучше ожиданий рынка оказалась скорректированная прибыль в расчете на акцию ($3,56 против $3,43), а выручка в $1,65 млрд совпала с прогнозом аналитиков. Технологическая компания повысила прогноз по скорректированной прибыли на весь год с $13,33–13,41 до $13,47–13,55 на акцию. Считаем, что публикация создала позитивный фон для котировок эмитента.
🚗С момента окончания основной сессии 21 февраля акции Rivian Automotive подешевели на 15%: автопроизводитель сообщил о значительном убытке по итогам 4К23, составившем $1,36 на акцию, тогда как рынок ориентировался на убыток в $1,31. С другой стороны, выручка в размере $1,32 млрд превысила ожидания ($1,25 млрд). Еще один негативный момент — понижение прогноза по объему производства автомобилей на 2024 г. с 80 000 до 57 000. По нашему мнению, давление на бумагу еще какое-то время сохранится.
💻Публикация результатов за 3К24 подтолкнула сегодня к росту акции Lenovo (+3,2%). С выручкой в $15,72 млрд компания обошла среднерыночный прогноз ($15,36 млрд). Скорректированная прибыль на акцию оказалась на 8% выше оценки аналитиков ($0,026 против $0,024). Хорошая отчетность в ближайшее время продолжит, на наш взгляд, положительно влиять на котировки.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
🔎Фондовые индексы США завершили вчерашнюю торговую сессию небольшими разнонаправленными изменениями: индексы S&P 500 и Dow Jones прибавили по 0,1%, в то время как Nasdaq снизился на 0,3%. Максимальный рост среди секторов S&P 500 зафиксирован в энергетическом (+1,9%), в минусах закрылись только телекоммуникационный (-0,1%) и технологический (-0,6%)
📈Индекс Hang Seng вырос еще на 1,5%: инвесторы, по видимости, восприняли сигналы правительства о стимулировании спроса на жилье. В частности, власти значительно — на 25 б. п. — снизили ставку по пятилетним кредитам и приняли решение влить до CNY30 млрд кредитных денег в проекты недвижимости из «белого списка». На то, что для стабилизации фондового рынка власти пойдут на масштабные меры, указали и сообщения о дополнительных ограничениях на продажу акций некоторыми местным учреждениям.
📌Сегодня финансовые результаты представят Intuit, Booking Holdings и Moderna.
📊В опубликованном вчера протоколе заседания Федерального комитета США по операциям на открытых рынках подчеркивается, что участники мероприятия по-прежнему больше опасаются преждевременно смягчить политику, чем сохранить жесткую дольше нужного. Однако в целом позиции не претерпели изменений и не оказали влияния на рынки.
💻Компания NVIDIA представила вчера финансовые результаты за четвертый квартал и за весь 2024 ф. г. Квартальная выручка составила $22,1 млрд (+265% г/г, +22% к/к), превзойдя консенсус-прогноз ($20,4 млрд). На 1К25 компания прогнозирует увеличение выручки до $24 млрд, в 3,4 раза относительно 1К24. Чистая прибыль за 4К24 ($12,84 млрд) на 13% превысила оценку аналитиков. Мы позитивно оцениваем вышедшую отчетность и ожидаем роста котировок в краткосрочной перспективе.
💻Котировки Synopsys выросли сегодня на премаркете благодаря, как легко предположить, хорошей отчетности за первый квартал 2024 ф. г. Так, лучше ожиданий рынка оказалась скорректированная прибыль в расчете на акцию ($3,56 против $3,43), а выручка в $1,65 млрд совпала с прогнозом аналитиков. Технологическая компания повысила прогноз по скорректированной прибыли на весь год с $13,33–13,41 до $13,47–13,55 на акцию. Считаем, что публикация создала позитивный фон для котировок эмитента.
🚗С момента окончания основной сессии 21 февраля акции Rivian Automotive подешевели на 15%: автопроизводитель сообщил о значительном убытке по итогам 4К23, составившем $1,36 на акцию, тогда как рынок ориентировался на убыток в $1,31. С другой стороны, выручка в размере $1,32 млрд превысила ожидания ($1,25 млрд). Еще один негативный момент — понижение прогноза по объему производства автомобилей на 2024 г. с 80 000 до 57 000. По нашему мнению, давление на бумагу еще какое-то время сохранится.
💻Публикация результатов за 3К24 подтолкнула сегодня к росту акции Lenovo (+3,2%). С выручкой в $15,72 млрд компания обошла среднерыночный прогноз ($15,36 млрд). Скорректированная прибыль на акцию оказалась на 8% выше оценки аналитиков ($0,026 против $0,024). Хорошая отчетность в ближайшее время продолжит, на наш взгляд, положительно влиять на котировки.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
♦️Мечел 21 февраля представил слабые финансовые результаты по МСФО за 2023 г., разочаровав рынок. В частности, чистая прибыль упала на 65% г/г до 22 млрд руб.
♦️Если исходить из действующей политики, дивиденды Мечела за 2023 г. могут составить 32 руб. на привилегированную акцию, что соответствует дивидендной доходности в 9%.
♦️Совет директоров рассмотрит вопрос дивидендов только в мае. Мы считаем высокой вероятность того, что Мечел опять не выплатит дивиденды по «префам» из-за большой долговой нагрузки, а также ввиду формирования прибыли в том числе за счет «бумажной» переоценки реструктурированной задолженности перед ГПБ и списания процентов на сумму в 25 млрд руб., то есть за счет неденежной статьи.
♦️Сейчас «префы» Мечела торгуются с премией к «обычке» в 79 руб., которая существенно превышает расчетный размер дивидендов за 2023 г. (32 руб.). Мы ожидаем сужения ценового спреда между двумя видами акций в ближайшие месяцы и считаем целесообразным переложиться из «префов» Мечела в «обычку».
♦️Включение Мечела в SDN list, на наш взгляд, будет иметь ограниченный негативный эффект на котировки акций, так как компания более 80% продукции реализует на внутреннем рынке. Мы можем увидеть краткосрочное давление в акциях в пределах 3-5% на открытии в понедельник.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️Если исходить из действующей политики, дивиденды Мечела за 2023 г. могут составить 32 руб. на привилегированную акцию, что соответствует дивидендной доходности в 9%.
♦️Совет директоров рассмотрит вопрос дивидендов только в мае. Мы считаем высокой вероятность того, что Мечел опять не выплатит дивиденды по «префам» из-за большой долговой нагрузки, а также ввиду формирования прибыли в том числе за счет «бумажной» переоценки реструктурированной задолженности перед ГПБ и списания процентов на сумму в 25 млрд руб., то есть за счет неденежной статьи.
♦️Сейчас «префы» Мечела торгуются с премией к «обычке» в 79 руб., которая существенно превышает расчетный размер дивидендов за 2023 г. (32 руб.). Мы ожидаем сужения ценового спреда между двумя видами акций в ближайшие месяцы и считаем целесообразным переложиться из «префов» Мечела в «обычку».
♦️Включение Мечела в SDN list, на наш взгляд, будет иметь ограниченный негативный эффект на котировки акций, так как компания более 80% продукции реализует на внутреннем рынке. Мы можем увидеть краткосрочное давление в акциях в пределах 3-5% на открытии в понедельник.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌В последний перед длинными выходными торговый день индекс МосБиржи (+0,1%) почти не менялся после довольно резкой коррекции накануне, а объем операций упал до средних за последние недели значений. В фаворитах у инвесторов на этот раз были НЛМК (+2%) и Юнипро (+3%), тогда как акции Мечела (-2%) и НОВАТЭКа (-2%) продолжили снижение, причем из-за новых санкций их может ждать еще один «красный день» сегодня. На наступающей неделе вероятен отскок индекса, если учесть, что, вопреки опасениям, которые стали одним из главных лейтмотивов коррекции, санкции США не затронули НКЦ и, соответственно, биржевую инфраструктуру и валютные торги. В то же время пауза в выплате дивидендов, сохранение высоких ставок на более долгий, чем предполагалось, период и возросшие в преддверии выборов геополитические риски вряд ли позволят индексу вернуться в ближайшее время на прежние высоты.
⚖️Доходности коротких ОФЗ в четверг выросли на 10–20 б. п. до 12,5–14,5% годовых, на среднем участке единой динамики не наблюдалось и доходности остались в районе 12,4–12,6%. Длинные госбумаги показали незначительное снижение в доходности — на 2–3 б. п. до 12,3–12,4%. Наибольшая активность наблюдалась в коротких бумагах, где лидером по объему торгов с большим отрывом стал выпуск 26223 (18,5%, 28 февраля 2024 г.).
⚠️Стратегия – США и ЕС вводят новые санкции – в американский список SDN попали ТМК, Мечел, ПИК СЗ, Совкомфлот, «дочки» Газпрома и НОВАТЭКа – из публичных компаний сильнее всего, по-видимому, санкции заденут Мечел, но риски потери стоимости представляются ограниченными – негативно
📞Ростелеком – полагаем, покажет неплохой рост выручки за 4К23 – ожидаем увеличения продаж до 215 млрд руб. благодаря доходам от цифровых услуг – OIBDA должна составить 72 млрд руб.
🔥Газпром – проект «Сахалин-2» намерен нарастить долю продаж СПГ по цене, привязанной к Brent («Коммерсантъ») – предложил китайским покупателям контракт на 1 млн т в год на срок от трех до пяти лет – сейчас цена на СПГ, привязанная к Brent, выше спотовой – НОВАТЭК может приобрести в проекте 27,5%, контрольным пакетом владеет Газпром – нейтрально
🚒НЛМК – в одном из цехов на площадке в Липецке произошел пожар – причиной могло стать падение беспилотника – возгорание ликвидировано, пострадавших нет – на наш взгляд, событие не должно ощутимо повлиять на производственные показатели – негативно для настроений
🚖Yandex – ФАС заявляет о «серьезных замечаниях» к сервису «Яндекс.Такси» (РБК) – по словам замглавы ведомства П. Иванова, они связаны, в частности, с алгоритмом ценообразования – из-за действующего до конца года моратория на проверки ИТ-компаний служба не имеет возможности применять меры реагирования – нейтрально
❗️На повестке: Московская Биржа — отчетность за 4К23 и 2023 г., телефонная конференция; Kaspi.kz – отчетность за 4К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌В последний перед длинными выходными торговый день индекс МосБиржи (+0,1%) почти не менялся после довольно резкой коррекции накануне, а объем операций упал до средних за последние недели значений. В фаворитах у инвесторов на этот раз были НЛМК (+2%) и Юнипро (+3%), тогда как акции Мечела (-2%) и НОВАТЭКа (-2%) продолжили снижение, причем из-за новых санкций их может ждать еще один «красный день» сегодня. На наступающей неделе вероятен отскок индекса, если учесть, что, вопреки опасениям, которые стали одним из главных лейтмотивов коррекции, санкции США не затронули НКЦ и, соответственно, биржевую инфраструктуру и валютные торги. В то же время пауза в выплате дивидендов, сохранение высоких ставок на более долгий, чем предполагалось, период и возросшие в преддверии выборов геополитические риски вряд ли позволят индексу вернуться в ближайшее время на прежние высоты.
⚖️Доходности коротких ОФЗ в четверг выросли на 10–20 б. п. до 12,5–14,5% годовых, на среднем участке единой динамики не наблюдалось и доходности остались в районе 12,4–12,6%. Длинные госбумаги показали незначительное снижение в доходности — на 2–3 б. п. до 12,3–12,4%. Наибольшая активность наблюдалась в коротких бумагах, где лидером по объему торгов с большим отрывом стал выпуск 26223 (18,5%, 28 февраля 2024 г.).
⚠️Стратегия – США и ЕС вводят новые санкции – в американский список SDN попали ТМК, Мечел, ПИК СЗ, Совкомфлот, «дочки» Газпрома и НОВАТЭКа – из публичных компаний сильнее всего, по-видимому, санкции заденут Мечел, но риски потери стоимости представляются ограниченными – негативно
📞Ростелеком – полагаем, покажет неплохой рост выручки за 4К23 – ожидаем увеличения продаж до 215 млрд руб. благодаря доходам от цифровых услуг – OIBDA должна составить 72 млрд руб.
🔥Газпром – проект «Сахалин-2» намерен нарастить долю продаж СПГ по цене, привязанной к Brent («Коммерсантъ») – предложил китайским покупателям контракт на 1 млн т в год на срок от трех до пяти лет – сейчас цена на СПГ, привязанная к Brent, выше спотовой – НОВАТЭК может приобрести в проекте 27,5%, контрольным пакетом владеет Газпром – нейтрально
🚒НЛМК – в одном из цехов на площадке в Липецке произошел пожар – причиной могло стать падение беспилотника – возгорание ликвидировано, пострадавших нет – на наш взгляд, событие не должно ощутимо повлиять на производственные показатели – негативно для настроений
🚖Yandex – ФАС заявляет о «серьезных замечаниях» к сервису «Яндекс.Такси» (РБК) – по словам замглавы ведомства П. Иванова, они связаны, в частности, с алгоритмом ценообразования – из-за действующего до конца года моратория на проверки ИТ-компаний служба не имеет возможности применять меры реагирования – нейтрально
❗️На повестке: Московская Биржа — отчетность за 4К23 и 2023 г., телефонная конференция; Kaspi.kz – отчетность за 4К23
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚡️МосБиржа: отчет за 4К23 по МСФО — доходы превзошли оптимистичные ожидания; позитивно
• Чистая прибыль по итогам года составила 60,8 млрд руб. при выручке 104,7 млрд руб., за 4К23 — 20 млрд руб. и 35 млрд руб. соответственно
• Чистая прибыль оказалась на 16% выше наших ожиданий и на 11,5% — консенсус-прогноза, главным образом благодаря превышению прогнозов по выручке (прежде всего в части процентных доходов, достигших 18,9 млрд руб.).
• Комиссионные доходы в объеме 16,0 млрд руб. также превзошли прогнозы за счет роста эффективной комиссии на денежном рынке и солидной выручке маркетплейса «Финуслуги».
• Операционные расходы в 4К23 увеличились на 64% г/г, в основном за счет роста расходов на персонал на 71% г/г.
• За весь 2023 г. расходы выросли на 13%.
Мы оцениваем результаты как сильные: выручка и прибыль достигли рекордных значений. Однако вопросы, связанные с устойчивостью финансового результата, сегодня станут ключевыми на конференц-звонке с менеджментом.
@Sinara_finance
#Flash #MOEX
• Чистая прибыль по итогам года составила 60,8 млрд руб. при выручке 104,7 млрд руб., за 4К23 — 20 млрд руб. и 35 млрд руб. соответственно
• Чистая прибыль оказалась на 16% выше наших ожиданий и на 11,5% — консенсус-прогноза, главным образом благодаря превышению прогнозов по выручке (прежде всего в части процентных доходов, достигших 18,9 млрд руб.).
• Комиссионные доходы в объеме 16,0 млрд руб. также превзошли прогнозы за счет роста эффективной комиссии на денежном рынке и солидной выручке маркетплейса «Финуслуги».
• Операционные расходы в 4К23 увеличились на 64% г/г, в основном за счет роста расходов на персонал на 71% г/г.
• За весь 2023 г. расходы выросли на 13%.
Мы оцениваем результаты как сильные: выручка и прибыль достигли рекордных значений. Однако вопросы, связанные с устойчивостью финансового результата, сегодня станут ключевыми на конференц-звонке с менеджментом.
@Sinara_finance
#Flash #MOEX
Еженедельный обзор – Долговой рынок: инфляция в РФ, протокол заседания ФРС США, Газпром, ПИК Корпорация, ИНАРКТИКА, Газпромбанк
⚖️Доходности ОФЗ на прошлой неделе продолжили расти, и кривая ОФЗ поднялась примерно на 10 б. п. Повышение в основном наблюдалось в бумагах со сроком погашения от двух до семи лет, где доходности увеличились до 12,4% годовых. Минфин России по итогам двух аукционов разместил ОФЗ на 59 млрд руб. (ОФЗ-ПД 26226, 2026 г., на сумму 5,7 млрд руб. при спросе в 8,9 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 12,4% годовых и ОФЗ-ПД 26244, 2034 г., на 53 млрд руб. при спросе в 100 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 12,55% годовых).
🔮На наступившей неделе поддержку рынку может оказать погашение ОФЗ на сумму около 350 млрд руб. Основными событиями традиционно станут аукционы по размещению ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
🇺🇸Казначейские облигации США выросли в доходности на прошлой неделе после публикации протокола последнего заседания ФРС. Большинство его участников отмечают риски слишком быстрого снижения процентных ставок и очередного ускорения инфляции. Спред между кратко- и долгосрочными бумагами оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг увеличилась на 1 б. п. до 4,66%, а десятилетних — на 3 б. п. до 4,31%.
🔍На этой неделе выйдет много экономических данных, важных для мировых долговых рынков. Так, в США в среду опубликуют пересмотренное значение ВВП в 4К23, а на следующий день — индекс расходов на личное потребление. В пятницу станет известен ожидается индекс потребительских цен в еврозоне за февраль.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
⚖️Доходности ОФЗ на прошлой неделе продолжили расти, и кривая ОФЗ поднялась примерно на 10 б. п. Повышение в основном наблюдалось в бумагах со сроком погашения от двух до семи лет, где доходности увеличились до 12,4% годовых. Минфин России по итогам двух аукционов разместил ОФЗ на 59 млрд руб. (ОФЗ-ПД 26226, 2026 г., на сумму 5,7 млрд руб. при спросе в 8,9 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 12,4% годовых и ОФЗ-ПД 26244, 2034 г., на 53 млрд руб. при спросе в 100 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 12,55% годовых).
🔮На наступившей неделе поддержку рынку может оказать погашение ОФЗ на сумму около 350 млрд руб. Основными событиями традиционно станут аукционы по размещению ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
🇺🇸Казначейские облигации США выросли в доходности на прошлой неделе после публикации протокола последнего заседания ФРС. Большинство его участников отмечают риски слишком быстрого снижения процентных ставок и очередного ускорения инфляции. Спред между кратко- и долгосрочными бумагами оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг увеличилась на 1 б. п. до 4,66%, а десятилетних — на 3 б. п. до 4,31%.
🔍На этой неделе выйдет много экономических данных, важных для мировых долговых рынков. Так, в США в среду опубликуют пересмотренное значение ВВП в 4К23, а на следующий день — индекс расходов на личное потребление. В пятницу станет известен ожидается индекс потребительских цен в еврозоне за февраль.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
🔎В пятницу индекс S&P 500 остался практически на месте, Dow Jones подрос на 0,2%, а Nasdaq снизился на 0,3%. Лучшую в структуре S&P 500 динамику показал коммунальный сектор (+0,7%), энергетический стал худшим с зеркальным изменением (-0,7%)
📉Индекс Hang Seng снизился на 0,6%: после трехнедельного ралли инвесторы воздерживаются от покупок, ожидая начала массовой публикации отчетности крупных компаний.
📊На этой неделе основное внимание инвесторов в США привлекут уточненная оценка динамики ВВП за 4К23, а также отчет о расходах американцев на личное потребление за январь, которые пристально отслеживает ФРС. А в Китае — официальный индекс деловой активности от Национального бюро статистики и рассчитываемый Caixin China независимый его аналог, которые публикуются в пятницу.
📌Кроме того, на этой неделе отчитаются Salesforce, Baidu, NetEase, Sun Hung Kai и Galaxy Entertainment.
🛢Рынок негативно отреагировал на публикацию результатов EOG Resources за 4К23, из которых следует, что чистая прибыль оказалась на 2% ниже консенсус-оценки, и объявление планов на 2024 г., предполагающих довольно низкий темп роста добычи. Разделяя пессимизм, мы сохраняем по акциям эмитента рейтинг «Держать».
📈Котировки Berkshire Hathaway выросли сегодня на премаркете на 4,6% после публикации сильных результатов за 4К23: выручка составила $93,37 млрд, на 7% выше консенсус-прогноза в $87,33 млрд. Чистая прибыль ($8,48 млрд) также превзошла ожидания ($7,89 млрд). Мы считаем, что на сегодняшней сессии отчетность еще продолжит оказывать поддержку бумаге.
🎞В минувшую пятницу акции Warner Bros Discovery упали в цене на 10% на фоне публикации неутешительных результатов за 4К23. Медиаконгломерат получил убыток в размере $0,16 на акцию при выручке в $10,28 млрд, в то время как аналитики, опрошенные LSEG, ожидали убыток в $0,07 на акцию при выручке в $10,35 млрд. Некоторое время давление на котировки WBD, с нашей точки зрения, еще сохранится.
🚗Компания Li Auto сегодня представила отчетность за 4К23 и весь 2023 г. Квартальная выручка выросла на 136% до CNY41,7 млрд, превысив консенсус-прогноз Bloomberg на 5%. Чистая прибыль составила CNY4,59 млрд, на 33% выше ожидавшихся CNY3,45 млрд. Прогноз по выручке на 1К24 оказался ниже ожиданий аналитиков. Хорошая отчетность окажет поддержку котировкам в среднесрочной перспективе, однако прогноз компании на текущий квартал отражает, по нашему мнению, высокую конкуренцию, с которой сталкивается Li Auto, поэтому наш рейтинг «Держать» пока остается в силе.
🚙На 1,4% подорожали сегодня акции BYD, чему способствовало сделанное в воскресенье сообщение, что главный исполнительный директор компании предложил вдвое увеличить количество акций категории «А», которое BYD может выкупить в рамках программы на сумму до CNY400 млн ($55,6 млн). На наш взгляд, новость уже нашла отражение в цене.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
🔎В пятницу индекс S&P 500 остался практически на месте, Dow Jones подрос на 0,2%, а Nasdaq снизился на 0,3%. Лучшую в структуре S&P 500 динамику показал коммунальный сектор (+0,7%), энергетический стал худшим с зеркальным изменением (-0,7%)
📉Индекс Hang Seng снизился на 0,6%: после трехнедельного ралли инвесторы воздерживаются от покупок, ожидая начала массовой публикации отчетности крупных компаний.
📊На этой неделе основное внимание инвесторов в США привлекут уточненная оценка динамики ВВП за 4К23, а также отчет о расходах американцев на личное потребление за январь, которые пристально отслеживает ФРС. А в Китае — официальный индекс деловой активности от Национального бюро статистики и рассчитываемый Caixin China независимый его аналог, которые публикуются в пятницу.
📌Кроме того, на этой неделе отчитаются Salesforce, Baidu, NetEase, Sun Hung Kai и Galaxy Entertainment.
🛢Рынок негативно отреагировал на публикацию результатов EOG Resources за 4К23, из которых следует, что чистая прибыль оказалась на 2% ниже консенсус-оценки, и объявление планов на 2024 г., предполагающих довольно низкий темп роста добычи. Разделяя пессимизм, мы сохраняем по акциям эмитента рейтинг «Держать».
📈Котировки Berkshire Hathaway выросли сегодня на премаркете на 4,6% после публикации сильных результатов за 4К23: выручка составила $93,37 млрд, на 7% выше консенсус-прогноза в $87,33 млрд. Чистая прибыль ($8,48 млрд) также превзошла ожидания ($7,89 млрд). Мы считаем, что на сегодняшней сессии отчетность еще продолжит оказывать поддержку бумаге.
🎞В минувшую пятницу акции Warner Bros Discovery упали в цене на 10% на фоне публикации неутешительных результатов за 4К23. Медиаконгломерат получил убыток в размере $0,16 на акцию при выручке в $10,28 млрд, в то время как аналитики, опрошенные LSEG, ожидали убыток в $0,07 на акцию при выручке в $10,35 млрд. Некоторое время давление на котировки WBD, с нашей точки зрения, еще сохранится.
🚗Компания Li Auto сегодня представила отчетность за 4К23 и весь 2023 г. Квартальная выручка выросла на 136% до CNY41,7 млрд, превысив консенсус-прогноз Bloomberg на 5%. Чистая прибыль составила CNY4,59 млрд, на 33% выше ожидавшихся CNY3,45 млрд. Прогноз по выручке на 1К24 оказался ниже ожиданий аналитиков. Хорошая отчетность окажет поддержку котировкам в среднесрочной перспективе, однако прогноз компании на текущий квартал отражает, по нашему мнению, высокую конкуренцию, с которой сталкивается Li Auto, поэтому наш рейтинг «Держать» пока остается в силе.
🚙На 1,4% подорожали сегодня акции BYD, чему способствовало сделанное в воскресенье сообщение, что главный исполнительный директор компании предложил вдвое увеличить количество акций категории «А», которое BYD может выкупить в рамках программы на сумму до CNY400 млн ($55,6 млн). На наш взгляд, новость уже нашла отражение в цене.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
📌ИНАРКТИКА сегодня соберет заявки на новый выпуск облигаций
Компания ИНАРКТИКА (рейтинги «A(RU)» от агентства «АКРА» и «A.RU» от НКР) сегодня с 11:00 до 15:00 МСК собирает заявки на облигации серии 002Р-01.
• Объем выпуска — не более 3 млрд руб., срок обращения — 3 года, купонный период — 91 день.
• Ориентир по ставке купона — не выше 15,5% годовых (доходности — 16,42%).
• Начало размещения предварительно назначено на 1 марта 2024 г.
По нашей оценке, заявленный ориентир предполагает премию порядка 20–30 б. п. к верхней границе диапазона доходностей по бумагам эмитентов с сопоставимой комбинацией кредитных рейтингов. Ожидаем, что инвесторы проявят довольно большой интерес к планируемому размещению в связи с хорошим кредитным качеством эмитента и возможностью зафиксировать высокий купон на длительном горизонте. На наш взгляд, участие в размещении интересно при доходности не ниже 15,75% годовых.
@Sinara_finance
#Flash #Bonds
Компания ИНАРКТИКА (рейтинги «A(RU)» от агентства «АКРА» и «A.RU» от НКР) сегодня с 11:00 до 15:00 МСК собирает заявки на облигации серии 002Р-01.
• Объем выпуска — не более 3 млрд руб., срок обращения — 3 года, купонный период — 91 день.
• Ориентир по ставке купона — не выше 15,5% годовых (доходности — 16,42%).
• Начало размещения предварительно назначено на 1 марта 2024 г.
По нашей оценке, заявленный ориентир предполагает премию порядка 20–30 б. п. к верхней границе диапазона доходностей по бумагам эмитентов с сопоставимой комбинацией кредитных рейтингов. Ожидаем, что инвесторы проявят довольно большой интерес к планируемому размещению в связи с хорошим кредитным качеством эмитента и возможностью зафиксировать высокий купон на длительном горизонте. На наш взгляд, участие в размещении интересно при доходности не ниже 15,75% годовых.
@Sinara_finance
#Flash #Bonds
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Вчера индекс МосБиржи показал в номинальном выражении максимальный за 11 месяцев дневной рост, прибавив 2,3%. Больше всего, предполагаем, участников рынка порадовало невключение НКЦ в новый пакет санкций. Практически все индексные бумаги завершили сессию в плюсе, но главными «поставщиками роста» выступили тяжеловесные ЛУКОЙЛ, Сбербанк, Газпром и ГМК Норникель. В разгар сезона отчетности биржевой индикатор, вероятно, может ближе подобраться на этой неделе к уровню сопротивления 3230 пунктов, а ключевым фундаментальным фактором роста станет публикация результатов Сбербанка за 2023 г. по МСФО
🔎ОФЗ по итогам понедельника почти не изменились в доходности по сравнению с предыдущим торговым днем. Самую заметную динамику показал выпуск 26207 (12,5%, 2027 г.), доходность которого прибавила 6 б. п. Активность была в основном сосредоточена в краткосрочных облигациях, а лидером по обороту снова стал самый короткий выпуск 26223 (14,85%, 28 февраля 2024 г.).
🏛МосБиржа – результаты за 4К23 по МСФО превзошли прогнозы, выручка достигла рекордного значения – чистая прибыль составила 20 млрд руб. (+79% г/г и +40% к/к) – на текущий год компания прогнозирует рост операционных расходов на 35–48% г/г – но увеличение выручки должно нивелировать рост расходов – позитивно
🏛Сбербанк – завтра опубликует результаты за 2023 г. по МСФО – и проведет телеконференцию –ожидаем 1,5 трлн руб. чистой прибыли
📞Ростелеком – показал неплохой рост выручки в 4К23 – она увеличилась на 9% г/г до 209 млрд руб., а OIBDA — на 12% г/г до 74 млрд руб. – позитивно
🔌Интер РАО – публикация отчетности за прошлый год по МСФО назначена на 29 февраля – предварительные показатели уже озвучивал глава компании – нейтрально
🛢Нефтяные компании – правительство с марта охладит внутренние цены на нефтепродукты (РБК) – введет временный запрет на экспорт бензина сроком на полгода – норматив реализации дизельного топлива на бирже вырастет с 12,5% до 16% – наиболее значимо для Газпром нефти и Татнефти ввиду их сравнительно высокой долей продаж на внутреннем рынке – негативно
💎АЛРОСА – прогноз результатов за 2П23 по МСФО – ожидаем слабой отчетности из-за приостановки продажи алмазов – выручка и EBITDA должны показать падение на 30% и 52% п/п до 134 и 41 млрд руб., чистая прибыль — на 60% п/п до 22 млрд руб. – несмотря на отрицательный FCF, компания может выплатить итоговые дивиденды в размере 50% от чистой прибыли (1,5 руб. на акцию, дивдоходность в 2%)
⛔️QIWI – может урезать или отложить программу выкупа собственных акций – если покупатель российских активов QIWI не сможет исполнить обязательства вследствие отзыва лицензии у КИВИ Банка – QIWI не намеревается возвращать себе проданные активы в случае неисполнения платежных обязательств – негативно
🚗СОЛЛЕРС – Минпромторг исключил весь легкий коммерческий транспорт из программы льготного лизинга («Коммерсант») – в текущих условиях высоких процентных ставок рост продаж моделей «Атлант» и «Арго», а также «УАЗ Профи» может заметно замедлиться – негативно
🏗Девелоперы – рабочая группа на площадке Минфина разработает новый подход к ипотечному кредитованию с господдержкой («Известия») – на первичном рынке доля сделок с льготной ипотекой не должна превышать 25% (в 2023 г. — около 90%) – может негативно повлиять на продажи застройщиков, но сроки реализации предложений еще не определены – умеренно негативно
🏗ГК Самолет – приобретает Коммерческий банк СИСТЕМА – банк, основанный в 1994 г., занимает в России 287 место по активам (2 млрд руб.) – ценовая сторона сделки не раскрывается – покупка вписывается в заявленные планы – поможет расширить спектр услуг для развития бизнеса – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Вчера индекс МосБиржи показал в номинальном выражении максимальный за 11 месяцев дневной рост, прибавив 2,3%. Больше всего, предполагаем, участников рынка порадовало невключение НКЦ в новый пакет санкций. Практически все индексные бумаги завершили сессию в плюсе, но главными «поставщиками роста» выступили тяжеловесные ЛУКОЙЛ, Сбербанк, Газпром и ГМК Норникель. В разгар сезона отчетности биржевой индикатор, вероятно, может ближе подобраться на этой неделе к уровню сопротивления 3230 пунктов, а ключевым фундаментальным фактором роста станет публикация результатов Сбербанка за 2023 г. по МСФО
🔎ОФЗ по итогам понедельника почти не изменились в доходности по сравнению с предыдущим торговым днем. Самую заметную динамику показал выпуск 26207 (12,5%, 2027 г.), доходность которого прибавила 6 б. п. Активность была в основном сосредоточена в краткосрочных облигациях, а лидером по обороту снова стал самый короткий выпуск 26223 (14,85%, 28 февраля 2024 г.).
🏛МосБиржа – результаты за 4К23 по МСФО превзошли прогнозы, выручка достигла рекордного значения – чистая прибыль составила 20 млрд руб. (+79% г/г и +40% к/к) – на текущий год компания прогнозирует рост операционных расходов на 35–48% г/г – но увеличение выручки должно нивелировать рост расходов – позитивно
🏛Сбербанк – завтра опубликует результаты за 2023 г. по МСФО – и проведет телеконференцию –ожидаем 1,5 трлн руб. чистой прибыли
📞Ростелеком – показал неплохой рост выручки в 4К23 – она увеличилась на 9% г/г до 209 млрд руб., а OIBDA — на 12% г/г до 74 млрд руб. – позитивно
🔌Интер РАО – публикация отчетности за прошлый год по МСФО назначена на 29 февраля – предварительные показатели уже озвучивал глава компании – нейтрально
🛢Нефтяные компании – правительство с марта охладит внутренние цены на нефтепродукты (РБК) – введет временный запрет на экспорт бензина сроком на полгода – норматив реализации дизельного топлива на бирже вырастет с 12,5% до 16% – наиболее значимо для Газпром нефти и Татнефти ввиду их сравнительно высокой долей продаж на внутреннем рынке – негативно
💎АЛРОСА – прогноз результатов за 2П23 по МСФО – ожидаем слабой отчетности из-за приостановки продажи алмазов – выручка и EBITDA должны показать падение на 30% и 52% п/п до 134 и 41 млрд руб., чистая прибыль — на 60% п/п до 22 млрд руб. – несмотря на отрицательный FCF, компания может выплатить итоговые дивиденды в размере 50% от чистой прибыли (1,5 руб. на акцию, дивдоходность в 2%)
⛔️QIWI – может урезать или отложить программу выкупа собственных акций – если покупатель российских активов QIWI не сможет исполнить обязательства вследствие отзыва лицензии у КИВИ Банка – QIWI не намеревается возвращать себе проданные активы в случае неисполнения платежных обязательств – негативно
🚗СОЛЛЕРС – Минпромторг исключил весь легкий коммерческий транспорт из программы льготного лизинга («Коммерсант») – в текущих условиях высоких процентных ставок рост продаж моделей «Атлант» и «Арго», а также «УАЗ Профи» может заметно замедлиться – негативно
🏗Девелоперы – рабочая группа на площадке Минфина разработает новый подход к ипотечному кредитованию с господдержкой («Известия») – на первичном рынке доля сделок с льготной ипотекой не должна превышать 25% (в 2023 г. — около 90%) – может негативно повлиять на продажи застройщиков, но сроки реализации предложений еще не определены – умеренно негативно
🏗ГК Самолет – приобретает Коммерческий банк СИСТЕМА – банк, основанный в 1994 г., занимает в России 287 место по активам (2 млрд руб.) – ценовая сторона сделки не раскрывается – покупка вписывается в заявленные планы – поможет расширить спектр услуг для развития бизнеса – позитивно
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉Торговая сессия вчера прошла вяло: инвесторы занимают выжидательную позицию накануне публикации ряда важных экономических данных, которая ожидается в четверг. S&P 500 снизился на 0,4%, Dow Jones — на 0,2%, Nasdaq — на 0,1%. Энергетический сектор и сектор товаров длительного пользования возглавили индекс S&P 500, прибавив по 0,3%, в то время как коммунальный сектор уступил всем остальным, упав на 2,0%.
📈Индекс Hang Seng прибавил около 1%, после того как стало известно о новых мерах поддержки китайского сектора недвижимости. Народный банк Китая, принимая на себя ответственность как государственная структура, одобрил финансирование проектов из так называемого белого списка (они получают помощь в первую очередь) на сумму более CNY40 млрд.
📌Завтра финансовые результаты представят Salesforce, Baidu, Sun Hung Kai Properties и Galaxy Entertainment.
💻Котировки Alphabet снизились вчера на 4,5%: Google временно отключила генерацию изображений людей в своем экспериментальном приложении Gemini, получив негативные отзывы на их точность с точки зрения расы и национальности. Такого рода проблема, очевидно, вызывает опасения относительно качества создаваемых компанией инструментов ИИ. Новость, на наш взгляд, уже отразилась в котировках Alphabet. Сохраняем рейтинг «Покупать» с целевой ценой $165 за акцию.
🧑🏻💻Workday отчиталась о финансовых результатах за 4К24: доходы оказались на уровне ожиданий, а прибыль на акцию в $1,57 превысила прогнозы ($1,47). Тем не менее акции компании на расширенных торгах упали в цене более чем на 8%, из-за того что прогноз по выручке на 2025 ф. г. (от $8,35 до $8,41 млрд) не оправдал ожиданий ($8,42 млрд). Считаем, что котировки Workday на предстоящих торгах останутся под давлением.
🖥Акции Zoom Video Communications на премаркете выросли в цене на 10% после раскрытия финансовой отчетности за 4К23. Компания заработала $1,42 на акцию при выручке в $1,15 млрд, превзойдя прогнозы (аналитики в среднем ожидали прибыль в $1,15 на акцию и выручку в $1,13 млрд). Zoom также сообщила, что планирует выкуп акций на $1,5 млрд или 8% от капитализации. Полагаем, отчетность создает позитивный фон для котировок компании.
🍕Стоимость бумаг Domino's Pizza выросла вчера на 5,9%, после того как сеть ресторанов сообщила, что одобрила дополнительный выкуп своих бумаг на сумму $1 млрд и увеличит размер квартальных дивидендов на 25% до $1,51/акцию. Выкуп акций начнут 21 февраля, по окончании четвертого квартала 2023 ф. г., а дивиденды будут выплачены 9 марта. Новость, на наш взгляд, в ближайшее время продолжит оказывать поддержку акциям Domino's Pizza.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉Торговая сессия вчера прошла вяло: инвесторы занимают выжидательную позицию накануне публикации ряда важных экономических данных, которая ожидается в четверг. S&P 500 снизился на 0,4%, Dow Jones — на 0,2%, Nasdaq — на 0,1%. Энергетический сектор и сектор товаров длительного пользования возглавили индекс S&P 500, прибавив по 0,3%, в то время как коммунальный сектор уступил всем остальным, упав на 2,0%.
📈Индекс Hang Seng прибавил около 1%, после того как стало известно о новых мерах поддержки китайского сектора недвижимости. Народный банк Китая, принимая на себя ответственность как государственная структура, одобрил финансирование проектов из так называемого белого списка (они получают помощь в первую очередь) на сумму более CNY40 млрд.
📌Завтра финансовые результаты представят Salesforce, Baidu, Sun Hung Kai Properties и Galaxy Entertainment.
💻Котировки Alphabet снизились вчера на 4,5%: Google временно отключила генерацию изображений людей в своем экспериментальном приложении Gemini, получив негативные отзывы на их точность с точки зрения расы и национальности. Такого рода проблема, очевидно, вызывает опасения относительно качества создаваемых компанией инструментов ИИ. Новость, на наш взгляд, уже отразилась в котировках Alphabet. Сохраняем рейтинг «Покупать» с целевой ценой $165 за акцию.
🧑🏻💻Workday отчиталась о финансовых результатах за 4К24: доходы оказались на уровне ожиданий, а прибыль на акцию в $1,57 превысила прогнозы ($1,47). Тем не менее акции компании на расширенных торгах упали в цене более чем на 8%, из-за того что прогноз по выручке на 2025 ф. г. (от $8,35 до $8,41 млрд) не оправдал ожиданий ($8,42 млрд). Считаем, что котировки Workday на предстоящих торгах останутся под давлением.
🖥Акции Zoom Video Communications на премаркете выросли в цене на 10% после раскрытия финансовой отчетности за 4К23. Компания заработала $1,42 на акцию при выручке в $1,15 млрд, превзойдя прогнозы (аналитики в среднем ожидали прибыль в $1,15 на акцию и выручку в $1,13 млрд). Zoom также сообщила, что планирует выкуп акций на $1,5 млрд или 8% от капитализации. Полагаем, отчетность создает позитивный фон для котировок компании.
🍕Стоимость бумаг Domino's Pizza выросла вчера на 5,9%, после того как сеть ресторанов сообщила, что одобрила дополнительный выкуп своих бумаг на сумму $1 млрд и увеличит размер квартальных дивидендов на 25% до $1,51/акцию. Выкуп акций начнут 21 февраля, по окончании четвертого квартала 2023 ф. г., а дивиденды будут выплачены 9 марта. Новость, на наш взгляд, в ближайшее время продолжит оказывать поддержку акциям Domino's Pizza.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉Как и ожидалось, индекс МосБиржи (-0,13%) попытался дотянуться до уровня сопротивления в районе 20-дневной средней (3225 пунктов), подталкиваемый мини-ралли в Сбербанке в преддверии публикации отчетности, однако по итогам вчерашней сессии все же откатился вниз. Среди лидеров роста отметились акции Ростелекома, МосБиржи (по +1,6%) и АЛРОСА (+1,9%) на фоне хорошей опубликованной отчетности или в ожидании таковой. Вниз же рынок тянули по традиции последних дней «префы» Мечела (-5,1%) и QIWI (-6%). Отчетность Сбербанка и обращение президента к Федеральному собранию РФ могут заметно повысить волатильность в следующие пару дней, но в силу фундаментальных факторов индекс, полагаем, продолжит и в марте постепенно сползать вниз.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня увеличились в среднем на 5 б. п. Наибольшую прибавку (7–14 б. п.) показали бумаги с погашением в срок от четырех до восьми лет, однако активность на этом участке кривой была невысокой. Основные обороты пришлись на короткие облигации, которые показали менее значительный рост доходностей, торгуясь в районе 13,5–14,4% годовых. Довольно большой интерес у инвесторов вызвали и отдельные длинные бумаги — на этом участке по итогам вторника доходности увеличились на 3–7 б. п. до 12,33–12,71% годовых.
⚠️НОВАТЭК – проект «Арктик СПГ 2» может не получить с корейской верфи в этом году шесть СПГ-танкеров Arc7 («Коммерсантъ») – Совкомфлот заказал три судна – поставку еще трех задерживают на неопределенный срок – судоверфь «Звезда» поставит 15 танкеров – сроки запуска «Арктик СПГ 2» неясны – негативно для настроений
🔮ТМК – в отчетности за 2П23 по МСФО ожидаем увидеть снижение прибыли относительно 1П23, все внимание — дивидендам – результаты выйдут завтра – несмотря на снижение в 2П23, показатели прибыли за весь 2023 г. останутся на уровне 2022 г. – вопрос о выплате дивидендов СД рассмотрит в марте
🖌Макроэкономика – Банк России впервые опубликовал резюме обсуждения вопроса о ставке – совет директоров рассматривал два варианта: оставить без изменения или повысить до 17% – базовый сценарий ЦБ РФ предполагает замедление инфляции и снижение ставки в 2П24 – мы же прогнозируем снижение только в 4К24 при инфляции выше 6% к концу года
🔍Полюс – завтра опубликует операционные и финансовые результаты за 2П23 по МСФО – ожидаем рекордных результатов на фоне ослабления рубля и реализации запасов – выручка и EBITDA вырастут на 24% и 21% п/п до $2958 млн и $2041 млн соответственно – чистая прибыль может составить $1105 млн (+5% п/п) – вопрос о дивидендах компания рассмотрит позже
⚠️Совкомфлот – сообщил о последствиях недавнего включения в список SDN – санкции создают операционные сложности – компания ведет системную работу над их преодолением и минимизацией экономических потерь – негативно
❗️На повестке: Сбербанк, Fix Price, ОГК-2 — финансовая отчетность за 2023 г.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉Как и ожидалось, индекс МосБиржи (-0,13%) попытался дотянуться до уровня сопротивления в районе 20-дневной средней (3225 пунктов), подталкиваемый мини-ралли в Сбербанке в преддверии публикации отчетности, однако по итогам вчерашней сессии все же откатился вниз. Среди лидеров роста отметились акции Ростелекома, МосБиржи (по +1,6%) и АЛРОСА (+1,9%) на фоне хорошей опубликованной отчетности или в ожидании таковой. Вниз же рынок тянули по традиции последних дней «префы» Мечела (-5,1%) и QIWI (-6%). Отчетность Сбербанка и обращение президента к Федеральному собранию РФ могут заметно повысить волатильность в следующие пару дней, но в силу фундаментальных факторов индекс, полагаем, продолжит и в марте постепенно сползать вниз.
⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня увеличились в среднем на 5 б. п. Наибольшую прибавку (7–14 б. п.) показали бумаги с погашением в срок от четырех до восьми лет, однако активность на этом участке кривой была невысокой. Основные обороты пришлись на короткие облигации, которые показали менее значительный рост доходностей, торгуясь в районе 13,5–14,4% годовых. Довольно большой интерес у инвесторов вызвали и отдельные длинные бумаги — на этом участке по итогам вторника доходности увеличились на 3–7 б. п. до 12,33–12,71% годовых.
⚠️НОВАТЭК – проект «Арктик СПГ 2» может не получить с корейской верфи в этом году шесть СПГ-танкеров Arc7 («Коммерсантъ») – Совкомфлот заказал три судна – поставку еще трех задерживают на неопределенный срок – судоверфь «Звезда» поставит 15 танкеров – сроки запуска «Арктик СПГ 2» неясны – негативно для настроений
🔮ТМК – в отчетности за 2П23 по МСФО ожидаем увидеть снижение прибыли относительно 1П23, все внимание — дивидендам – результаты выйдут завтра – несмотря на снижение в 2П23, показатели прибыли за весь 2023 г. останутся на уровне 2022 г. – вопрос о выплате дивидендов СД рассмотрит в марте
🖌Макроэкономика – Банк России впервые опубликовал резюме обсуждения вопроса о ставке – совет директоров рассматривал два варианта: оставить без изменения или повысить до 17% – базовый сценарий ЦБ РФ предполагает замедление инфляции и снижение ставки в 2П24 – мы же прогнозируем снижение только в 4К24 при инфляции выше 6% к концу года
🔍Полюс – завтра опубликует операционные и финансовые результаты за 2П23 по МСФО – ожидаем рекордных результатов на фоне ослабления рубля и реализации запасов – выручка и EBITDA вырастут на 24% и 21% п/п до $2958 млн и $2041 млн соответственно – чистая прибыль может составить $1105 млн (+5% п/п) – вопрос о дивидендах компания рассмотрит позже
⚠️Совкомфлот – сообщил о последствиях недавнего включения в список SDN – санкции создают операционные сложности – компания ведет системную работу над их преодолением и минимизацией экономических потерь – негативно
❗️На повестке: Сбербанк, Fix Price, ОГК-2 — финансовая отчетность за 2023 г.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Daily
⚡️Fix Price публикует результаты за 4К23 по МСФО: рост выручки снова ускорился — нейтрально
Компания Fix Price опубликовала финансовые результаты за 4К23 по МСФО, отразившие ускорение роста продаж по сравнению с предыдущим кварталом при сохранении достаточно высокой рентабельности.
• Выручка, составившая 82 млрд руб., выросла на 8% г/г против +4% в 1П23 и +6% в 3К23.
• Этот рост в основном связан с развитием розничной сети: на конец периода она насчитывала 6414 магазина (+13% г/г) общей торговой площадью 1 391 000 м2.
• LfL-продажи в 4К23 сократились на 0,9% г/г (кварталом ранее падение составило 2,8% г/г) при увеличении среднего чека на 3,7% и снижении трафика на 4,4%.
• Показатель EBITDA (по МСФО 17) достиг 12,2 млрд руб. (+1% г/г) при рентабельности на уровне 15,0% (-1,1 п. п.).
• Чистая денежная позиция (по МСФО 17) на конец квартала составила 22,7 млрд руб.
При ускорившемся в отчетном квартале росте выручки Fix Price удалось сохранить достаточно высокую рентабельность, что подтверждает эффективность бизнес-модели в нынешних рыночных и макроэкономических условиях. Мы также отмечаем устойчивое финансовое положение ретейлера. В настоящий момент рейтинг по акциям Fix Price нами не установлен.
@Sinara_finance
#Flash #FIXP
Компания Fix Price опубликовала финансовые результаты за 4К23 по МСФО, отразившие ускорение роста продаж по сравнению с предыдущим кварталом при сохранении достаточно высокой рентабельности.
• Выручка, составившая 82 млрд руб., выросла на 8% г/г против +4% в 1П23 и +6% в 3К23.
• Этот рост в основном связан с развитием розничной сети: на конец периода она насчитывала 6414 магазина (+13% г/г) общей торговой площадью 1 391 000 м2.
• LfL-продажи в 4К23 сократились на 0,9% г/г (кварталом ранее падение составило 2,8% г/г) при увеличении среднего чека на 3,7% и снижении трафика на 4,4%.
• Показатель EBITDA (по МСФО 17) достиг 12,2 млрд руб. (+1% г/г) при рентабельности на уровне 15,0% (-1,1 п. п.).
• Чистая денежная позиция (по МСФО 17) на конец квартала составила 22,7 млрд руб.
При ускорившемся в отчетном квартале росте выручки Fix Price удалось сохранить достаточно высокую рентабельность, что подтверждает эффективность бизнес-модели в нынешних рыночных и макроэкономических условиях. Мы также отмечаем устойчивое финансовое положение ретейлера. В настоящий момент рейтинг по акциям Fix Price нами не установлен.
@Sinara_finance
#Flash #FIXP
⚡️Сбербанк: отчетность за 4К23 по МСФО подтверждает сильные позиции — нейтрально
Сбербанк сегодня опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 2023 г и за 4К23.
• Чистая прибыль за год составила 1508,6 млрд руб., за квартал — 359,7 млрд рублей (на 6% выше нашего прогноза и на 2% выше среднерыночного), что соответствует рентабельности капитала в 25,3% и 22,9%.
• Главным сюрпризом со знаком плюс стало расширение чистой процентной маржи на 25 б. п. по сравнению с 3К23 до 6,26% на фоне высоких темпов роста бизнеса. Комиссионные доходы оказались на уровне ожиданий рынка, базовые банковские доходы превысили наш прогноз на 1,8%, среднерыночный — на 6,7%.
• Вместе с тем совокупные доходы за 4К23 в размере 806,3 млрд руб. подразумевают убыток по прочим статьям в 140,4 млрд.
• Операционные расходы выросли на 25% к/к из-за факторов сезонности и примерно совпали с ожиданиями, отношение расходов к доходам за квартал — умеренные 36%.
• Значительную поддержку на уровне итогового финансового результата оказало существенно меньшее в сравнении с ожиданиями создание резервов. Доля обесцененных кредитов, составившая 3,4%, снизилась на 0,4 п. п. относительно предыдущего квартала, а коэффициент их покрытия резервами подрос на 5,8 п. п. до 142,2%.
Результаты в целом соответствуют ожиданиям рынка. На сегодняшнем конференц-звонке со Сбербанком в первую очередь зададим вопросы об устойчивости чистой процентной маржи в условиях замедления кредитования, а также об убытке по неключевым статьям.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
Сбербанк сегодня опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 2023 г и за 4К23.
• Чистая прибыль за год составила 1508,6 млрд руб., за квартал — 359,7 млрд рублей (на 6% выше нашего прогноза и на 2% выше среднерыночного), что соответствует рентабельности капитала в 25,3% и 22,9%.
• Главным сюрпризом со знаком плюс стало расширение чистой процентной маржи на 25 б. п. по сравнению с 3К23 до 6,26% на фоне высоких темпов роста бизнеса. Комиссионные доходы оказались на уровне ожиданий рынка, базовые банковские доходы превысили наш прогноз на 1,8%, среднерыночный — на 6,7%.
• Вместе с тем совокупные доходы за 4К23 в размере 806,3 млрд руб. подразумевают убыток по прочим статьям в 140,4 млрд.
• Операционные расходы выросли на 25% к/к из-за факторов сезонности и примерно совпали с ожиданиями, отношение расходов к доходам за квартал — умеренные 36%.
• Значительную поддержку на уровне итогового финансового результата оказало существенно меньшее в сравнении с ожиданиями создание резервов. Доля обесцененных кредитов, составившая 3,4%, снизилась на 0,4 п. п. относительно предыдущего квартала, а коэффициент их покрытия резервами подрос на 5,8 п. п. до 142,2%.
Результаты в целом соответствуют ожиданиям рынка. На сегодняшнем конференц-звонке со Сбербанком в первую очередь зададим вопросы об устойчивости чистой процентной маржи в условиях замедления кредитования, а также об убытке по неключевым статьям.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
⚡️ЮГК: операционные результаты за 2023 г. соответствуют ожиданиям, прогнозируем рост производства золота в 2024 г. на 33% г/г — нейтрально
ЮГК сегодня утром опубликовала производственные результаты за 2023 г.
• Производство золота, составившее 413 тыс. унций, снизилось на 7% г/г из-за уменьшения содержания металла в руде на одном из месторождений на Урале.
• За 4К23 компания произвела 107 тыс. унций золота, на 12% превзойдя результат годичной давности, главным образом за счет запуска новых проектов.
• Благодаря ослаблению рубля относительно доллара выручка в 2023 г. выросла на 19% г/г до рекордных 68 млрд руб.
Показатели примерно совпали с нашими ожиданиями. Прогнозируем, что по итогам 2024 г. производство золота составит 548 тыс. унций и увеличится на 33% г/г благодаря новым проектам роста, введенным в эксплуатацию в прошлом году (Курасан, Коммунар и ЗИФ на Высоком). Отчетность за 2023 г. по МСФО компания, скорее всего, опубликует в апреле, тогда же совет директоров рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за прошлый год. По-прежнему считаем акции ЮГК привлекательными.
@Sinara_finance
#Flash #UGLD
ЮГК сегодня утром опубликовала производственные результаты за 2023 г.
• Производство золота, составившее 413 тыс. унций, снизилось на 7% г/г из-за уменьшения содержания металла в руде на одном из месторождений на Урале.
• За 4К23 компания произвела 107 тыс. унций золота, на 12% превзойдя результат годичной давности, главным образом за счет запуска новых проектов.
• Благодаря ослаблению рубля относительно доллара выручка в 2023 г. выросла на 19% г/г до рекордных 68 млрд руб.
Показатели примерно совпали с нашими ожиданиями. Прогнозируем, что по итогам 2024 г. производство золота составит 548 тыс. унций и увеличится на 33% г/г благодаря новым проектам роста, введенным в эксплуатацию в прошлом году (Курасан, Коммунар и ЗИФ на Высоком). Отчетность за 2023 г. по МСФО компания, скорее всего, опубликует в апреле, тогда же совет директоров рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за прошлый год. По-прежнему считаем акции ЮГК привлекательными.
@Sinara_finance
#Flash #UGLD