Ежедневный обзор
Рынок акций США
🗽В понедельник американские рынки завершили торги в плюсе: инвесторы позитивно оценили вышедшую отчетность компаний. S&P 500 вырос на 2,6%, Dow Jones — на 1,9%, Nasdaq — на 3,4%.
📈Все секторы S&P 500 закрылись в зеленой зоне. Лидером роста стал сектор товаров длительного пользования, который прибавил 4,1%, самое скромное увеличение зафиксировано в потребительском секторе (+1,1%).
📌Сегодня отчитаются Johnson & Johnson и Netflix, завтра — Tesla, Procter & Gamble, Abbott и IBM.
🇺🇸Вчера Bank of America опубликовал результаты за 3К22; прибыль оказалась на 4% лучше прогнозов. Прибыль на акцию составила $0,81, а доходы — $24,5 млрд. Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги BAC, который больше других выигрывает благодаря росту процентных ставок и устойчивому финансовому положению американского потребителя.
🏦Чистая прибыль Bank of New York Mellon в 3К22 составила $1,21 на акцию — на 10% выше консенсус-прогноза FactSet. Выручка достигла $4,28 млрд против ожидавшихся рынком $4,19 млрд. Активы под управлением банка на конец 3К22 упали на 23% г/г до $1,8 трлн в связи с обвалом на финансовых рынках. Мы считаем, что выручка от инвестиционного подразделения будет находиться под давлением до конца 2022 г., что негативно повлияет на котировки компании.
📎Чистая прибыль The Charles Schwab в 3К22 достигла $1,10 на акцию — на 5% выше ожиданий рынка ($1,05). Выручка также оказалась лучше прогнозов — $5,5 млрд против $5,04 млрд. Мы положительно оцениваем отчетность компании, но при этом осторожно смотрим на перспективы The Charles Schwab в 4К22.
🛢Котировки Continental Resources выросли на 8,7% после сообщения о том, что ее основатель, Гарольд Хэмм, выкупит все находящиеся в обращении акции американской нефтегазодобывающей компании через принадлежащую ему фирму Omega Acquisition по цене $74,28 за акцию, что предполагало премию к закрытию пятницы в размере 8,9%. Таким образом, рынок справедливо отреагировал на сделку, и мы не ожидаем дальнейшего изменения стоимости акций компании.
@Sinara_finance
#Daily #US
Рынок акций США
🗽В понедельник американские рынки завершили торги в плюсе: инвесторы позитивно оценили вышедшую отчетность компаний. S&P 500 вырос на 2,6%, Dow Jones — на 1,9%, Nasdaq — на 3,4%.
📈Все секторы S&P 500 закрылись в зеленой зоне. Лидером роста стал сектор товаров длительного пользования, который прибавил 4,1%, самое скромное увеличение зафиксировано в потребительском секторе (+1,1%).
📌Сегодня отчитаются Johnson & Johnson и Netflix, завтра — Tesla, Procter & Gamble, Abbott и IBM.
🇺🇸Вчера Bank of America опубликовал результаты за 3К22; прибыль оказалась на 4% лучше прогнозов. Прибыль на акцию составила $0,81, а доходы — $24,5 млрд. Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги BAC, который больше других выигрывает благодаря росту процентных ставок и устойчивому финансовому положению американского потребителя.
🏦Чистая прибыль Bank of New York Mellon в 3К22 составила $1,21 на акцию — на 10% выше консенсус-прогноза FactSet. Выручка достигла $4,28 млрд против ожидавшихся рынком $4,19 млрд. Активы под управлением банка на конец 3К22 упали на 23% г/г до $1,8 трлн в связи с обвалом на финансовых рынках. Мы считаем, что выручка от инвестиционного подразделения будет находиться под давлением до конца 2022 г., что негативно повлияет на котировки компании.
📎Чистая прибыль The Charles Schwab в 3К22 достигла $1,10 на акцию — на 5% выше ожиданий рынка ($1,05). Выручка также оказалась лучше прогнозов — $5,5 млрд против $5,04 млрд. Мы положительно оцениваем отчетность компании, но при этом осторожно смотрим на перспективы The Charles Schwab в 4К22.
🛢Котировки Continental Resources выросли на 8,7% после сообщения о том, что ее основатель, Гарольд Хэмм, выкупит все находящиеся в обращении акции американской нефтегазодобывающей компании через принадлежащую ему фирму Omega Acquisition по цене $74,28 за акцию, что предполагало премию к закрытию пятницы в размере 8,9%. Таким образом, рынок справедливо отреагировал на сделку, и мы не ожидаем дальнейшего изменения стоимости акций компании.
@Sinara_finance
#Daily #US
🏗НАЧАЛО АНАЛИЗА: ГК САМОЛЕТ
РЕГИОНАЛЬНАЯ ЭКСПАНСИЯ ЕЩЕ НЕ УЧТЕНА В ЦЕНЕ
• Мы начинаем анализ бумаг ГК Самолет, второго по объемам строительства в России девелопера
• Низкие цены помогают ГК Самолет выигрывать от консолидации рынка.
• Рост дивидендов в среднем на 26% ежегодно на горизонте до 2026 г.
• Региональная экспансия поможет сохранить высокие темпы роста выручки (CAGR 2021–2026 – 49%).
• Наша целевая цена на горизонте 12 месяцев в 3440 руб. за акцию, рейтинг – «Покупать».
@Sinara_finance
#SMLT
РЕГИОНАЛЬНАЯ ЭКСПАНСИЯ ЕЩЕ НЕ УЧТЕНА В ЦЕНЕ
• Мы начинаем анализ бумаг ГК Самолет, второго по объемам строительства в России девелопера
• Низкие цены помогают ГК Самолет выигрывать от консолидации рынка.
• Рост дивидендов в среднем на 26% ежегодно на горизонте до 2026 г.
• Региональная экспансия поможет сохранить высокие темпы роста выручки (CAGR 2021–2026 – 49%).
• Наша целевая цена на горизонте 12 месяцев в 3440 руб. за акцию, рейтинг – «Покупать».
@Sinara_finance
#SMLT
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
🔍Рынок, получивший в понедельник заряд оптимизма и открывшийся вчера ростом, подрастерял запал, и индекс МосБиржи прибавил по итогам сессии всего 1%. Неопределенность в макроэкономике и геополитике, а также продолжающаяся коррекция нефтяных цен (котировки Brent опустились еще на 2%) оказали негативное влияние на настрой инвесторов в вечернюю сессию. В нефтегазовом сегменте только ЛУКОЙЛу удалось показать положительный результат, остальные голубые фишки в лучшем случае остались при своих. На этом фоне выделялся Полюс (+5%). На этой неделе индекс может продолжить прибавлять понемногу за счет возвращения инвесторов и соответствующего притока денег, а также реинвестирования дивидендов Газпрома и Татнефти, получение которых ожидается до конца месяца.
📌По итогам вчерашнего дня изменения в доходностях на рынке ОФЗ были минимальными, в то время как объемы торгов резко выросли на фоне объявления параметров предстоящих сегодня аукционов. На коротком и среднем участках доходности снизились в среднем на 5 б. п. до 7,4–9,2%, долгосрочные выпуски прибавили 3–5 б. п. до 9,25–10,12%. Сегодня основное внимание будет направлено на аукционы по размещению госбумаг, кроме этого, вечером выйдут данные по недельной инфляции.
💸АФК Система – приобретает 47,7%-ную долю в Melon Fashion Group – сделку на сумму 15,8 млрд руб. должны закрыть до конца года – позитивно
✈️Аэрофлот – по словам гендиректора, за 9М22 предприятия группы перевезли 31,3 млн пассажиров – за 3К22 объем перевозки составил 14,1 млн (-9% г/г) – снижение замедлилось в сравнении с 2К22, когда показатель упал на 22% г/г
💰Газпром – совет директоров утвердил инвестпрограмму и бюджет на 2022 г. в новых редакциях – капзатраты ПАО «Газпром» увеличены до 1,8 трлн руб. (+18%) – мы не видим отличий от параметров, утвержденных правлением компании 22 сентября – нейтрально
💧Газовые компании – Еврокомиссия на своем вчерашнем заседании не утвердила немедленное введение «потолка» цен – новые предложения включают совместную закупку газа, создание нового бенчмарка для СПГ и механизмы, ограничивающие внутридневные колебания цен – Газпром, называющий «потолок» нарушением действующих контрактов, продолжит поставки в Европу – умеренно позитивно
🛢ЛУКОЙЛ – рассматривает возможность реструктуризации нефтетрейдера и продажи НПЗ в Италии (Bloomberg) – швейцарская компания Litasco может разделиться на две, в Женеве и Дубае – нефтяное эмбарго сделает невозможными поставки российской нефти Urals в Италию – ЛУКОЙЛ прорабатывает варианты минимизации влияния эмбарго – нейтрально
🌱Сектор удобрений – объемы производства и экспорта российских удобрений сокращаются из-за логистических сложностей в Европе («Коммерсантъ») – за 8М22 уровень производства азотных удобрений снизился на 6% г/г, удобрений с калиевым компонентом — на 25% г/г – нейтрально для ФосАгро, поскольку компания поддержит текущие объемы производства и увеличит экспорт на альтернативные рынки (в Индию)
📦Yandex – запустит сервис междугородной доставки – до конца 2022 г. сервис заработает во всей сети пунктов выдачи заказов Яндекс.Маркет в 40 городах – позитивно
🏗Девелоперы – ВТБ, занимающий 20% рынка ипотечного кредитования, прогнозирует, что за текущий год банки выдадут ипотечные кредиты на 4,4 трлн руб. (-23% г/г) – прежняя оценка снижена на 3,3% – незначительный масштаб корректировки указывает, что негативные последствия сентябрьских событий могут оказаться менее серьезными, чем предполагается рынком – умеренно позитивно
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
🔍Рынок, получивший в понедельник заряд оптимизма и открывшийся вчера ростом, подрастерял запал, и индекс МосБиржи прибавил по итогам сессии всего 1%. Неопределенность в макроэкономике и геополитике, а также продолжающаяся коррекция нефтяных цен (котировки Brent опустились еще на 2%) оказали негативное влияние на настрой инвесторов в вечернюю сессию. В нефтегазовом сегменте только ЛУКОЙЛу удалось показать положительный результат, остальные голубые фишки в лучшем случае остались при своих. На этом фоне выделялся Полюс (+5%). На этой неделе индекс может продолжить прибавлять понемногу за счет возвращения инвесторов и соответствующего притока денег, а также реинвестирования дивидендов Газпрома и Татнефти, получение которых ожидается до конца месяца.
📌По итогам вчерашнего дня изменения в доходностях на рынке ОФЗ были минимальными, в то время как объемы торгов резко выросли на фоне объявления параметров предстоящих сегодня аукционов. На коротком и среднем участках доходности снизились в среднем на 5 б. п. до 7,4–9,2%, долгосрочные выпуски прибавили 3–5 б. п. до 9,25–10,12%. Сегодня основное внимание будет направлено на аукционы по размещению госбумаг, кроме этого, вечером выйдут данные по недельной инфляции.
💸АФК Система – приобретает 47,7%-ную долю в Melon Fashion Group – сделку на сумму 15,8 млрд руб. должны закрыть до конца года – позитивно
✈️Аэрофлот – по словам гендиректора, за 9М22 предприятия группы перевезли 31,3 млн пассажиров – за 3К22 объем перевозки составил 14,1 млн (-9% г/г) – снижение замедлилось в сравнении с 2К22, когда показатель упал на 22% г/г
💰Газпром – совет директоров утвердил инвестпрограмму и бюджет на 2022 г. в новых редакциях – капзатраты ПАО «Газпром» увеличены до 1,8 трлн руб. (+18%) – мы не видим отличий от параметров, утвержденных правлением компании 22 сентября – нейтрально
💧Газовые компании – Еврокомиссия на своем вчерашнем заседании не утвердила немедленное введение «потолка» цен – новые предложения включают совместную закупку газа, создание нового бенчмарка для СПГ и механизмы, ограничивающие внутридневные колебания цен – Газпром, называющий «потолок» нарушением действующих контрактов, продолжит поставки в Европу – умеренно позитивно
🛢ЛУКОЙЛ – рассматривает возможность реструктуризации нефтетрейдера и продажи НПЗ в Италии (Bloomberg) – швейцарская компания Litasco может разделиться на две, в Женеве и Дубае – нефтяное эмбарго сделает невозможными поставки российской нефти Urals в Италию – ЛУКОЙЛ прорабатывает варианты минимизации влияния эмбарго – нейтрально
🌱Сектор удобрений – объемы производства и экспорта российских удобрений сокращаются из-за логистических сложностей в Европе («Коммерсантъ») – за 8М22 уровень производства азотных удобрений снизился на 6% г/г, удобрений с калиевым компонентом — на 25% г/г – нейтрально для ФосАгро, поскольку компания поддержит текущие объемы производства и увеличит экспорт на альтернативные рынки (в Индию)
📦Yandex – запустит сервис междугородной доставки – до конца 2022 г. сервис заработает во всей сети пунктов выдачи заказов Яндекс.Маркет в 40 городах – позитивно
🏗Девелоперы – ВТБ, занимающий 20% рынка ипотечного кредитования, прогнозирует, что за текущий год банки выдадут ипотечные кредиты на 4,4 трлн руб. (-23% г/г) – прежняя оценка снижена на 3,3% – незначительный масштаб корректировки указывает, что негативные последствия сентябрьских событий могут оказаться менее серьезными, чем предполагается рынком – умеренно позитивно
@Sinara_finance
#Daily
🐋Белуга Групп продает международные права на бренд суперпремиальной водки Beluga, сохранив при этом интеллектуальные права на торговую марку в России.
•Сумма сделки составит не менее $75 млн.
• По итогам 2021 г. экспортные продажи водки Beluga находились в пределах 4% от выручки компании, а в натуральном выражении составляли 2% от общего объема отгрузки.
• Сделка нам представляется стратегически оправданной в нынешних условиях: она не окажет сильного влияния на деятельность компании, но поддержит ее ликвидность.
@Sinara_finance
#Flash #BELU
•Сумма сделки составит не менее $75 млн.
• По итогам 2021 г. экспортные продажи водки Beluga находились в пределах 4% от выручки компании, а в натуральном выражении составляли 2% от общего объема отгрузки.
• Сделка нам представляется стратегически оправданной в нынешних условиях: она не окажет сильного влияния на деятельность компании, но поддержит ее ликвидность.
@Sinara_finance
#Flash #BELU
🔗ММК: несколько негативные операционные результаты за 3К22
• Сегодня утром ММК опубликовал несколько негативные результаты за 3К22.
• Объем выплавки стали снизился на 3% к/к до 2,8 млн т в связи с сокращением производства на турецком активе и неблагоприятной конъюнктурой глобальных рынков.
• Вместе с тем продажи стали выросли на 17% к/к до 2,8 млн т на фоне восстановления внутреннего спроса и реализации запасов.
• Отметим из отрицательных моментов, что продажи стали за 9М22 упали на 11% г/г до 8 млн т (производство — на 12% г/г) в связи с текущими ограничениями на экспортных рынках. Мы считаем операционные результаты ММК за 3К22 и 9М22 более слабыми, чем у компаний-аналогов (НЛМК и Северстали). ММК вряд ли опубликует отчетность за 3К22 и 9М22 по МСФО и не объявит промежуточные дивиденды. Результаты в краткосрочной перспективе окажутся негативными для котировок.
@Sinara_finance
#Flash #MAGN
• Сегодня утром ММК опубликовал несколько негативные результаты за 3К22.
• Объем выплавки стали снизился на 3% к/к до 2,8 млн т в связи с сокращением производства на турецком активе и неблагоприятной конъюнктурой глобальных рынков.
• Вместе с тем продажи стали выросли на 17% к/к до 2,8 млн т на фоне восстановления внутреннего спроса и реализации запасов.
• Отметим из отрицательных моментов, что продажи стали за 9М22 упали на 11% г/г до 8 млн т (производство — на 12% г/г) в связи с текущими ограничениями на экспортных рынках. Мы считаем операционные результаты ММК за 3К22 и 9М22 более слабыми, чем у компаний-аналогов (НЛМК и Северстали). ММК вряд ли опубликует отчетность за 3К22 и 9М22 по МСФО и не объявит промежуточные дивиденды. Результаты в краткосрочной перспективе окажутся негативными для котировок.
@Sinara_finance
#Flash #MAGN
Ежедневный обзор
Рынок акций США
📈Основные американские индексы завершили вторую торговую сессию недели в плюсе на фоне хорошей корпоративной отчетности. S&P 500 и Dow Jones прибавили по 1,1%, Nasdaq — 0,9%. Ростом закрылись все секторы S&P 500, лидером среди которых стал индустриальный (+2,4%), а самое скромное увеличение показал сектор здравоохранения (+0,6%).
📌Сегодня отчитаются Tesla, Procter & Gamble, Abbott и IBM, завтра — Danaher, Union Pacific и AT&T.
📺Число подписчиков Netflix вновь начало расти в 3К22. При этом чистая прибыль за период составила $3,1 на акцию, значительно превысив консенсус-прогноз FactSet ($2,14). Мы считаем опубликованные результаты позитивными, однако полагаем, что даже ожидаемый сегодня рост котировок более чем на 10% не приведет к более значительной долгосрочной переоценке акций компании.
🏦Прибыль Goldman Sachs сократилась в 3К22 до $8,25 на акцию, при этом показатель оказался на 6,5% выше ожиданий. Чистый процентный доход банка увеличился на 31% г/г до $2,04 млрд, но выручка инвестиционно-банковского бизнеса упала на 57% г/г до $1,58 млрд. Мы полагаем, что давление на инвестбанковский бизнес сохранится, поэтому с осторожностью оцениваем перспективы Goldman Sachs в 2022 г.
✈️Чистая прибыль United Airlines в 3К22 составила $2,81 на акцию, превзойдя ожидания рынка на 23%. Выручка достигла $12,9 млрд, оказавшись немного выше консенсуса FactSet ($12,7 млрд). По итогам 2022 г. авиаперевозчик прогнозирует прибыль на акцию в размере $2–2,25, намного выше ожиданий аналитиков ($0,98). На наш взгляд, рост котировок United Airlines в ходе расширенной торговой сессии на 7% не в полной мере учитывает позитивную новость, в связи с чем мы ожидаем дальнейшего увеличения стоимости акций авиакомпании.
🫧Результаты Johnson & Johnson за 3К22 на 2,8% превысили консенсус-прогноз по прибыли ($2,55 на акцию против $2,48). Фармкомпания сузила диапазон ориентира по прибыли за 2022 г. в расчете на акцию с $10–10,1 до $10,02–10,07 и понизила прогноз выручки с $93,3–94,3 млрд до $93–93,5 млрд. На наш взгляд, прогноз на 2022 г. изменен незначительно, поэтому рынок вряд ли отреагирует на новость.
📄Компания Adobe подтвердила прогноз по прибыли на 4-ый квартал 2023 ф. г. на уровне $3,5 на акцию, по выручке — $4,52 млрд. Кроме того, представлены предварительные ориентиры на весь 2023 ф. г. По оценкам менеджмента, чистая прибыль составит $15,15–15,45 на акцию при выручке в $19,1–19,3 млрд. Показатели соответственно 1,5% и 3,1% уступают среднерыночным оценкам. Мы полагаем, что прогноз на 2023 г. не несет значительного негатива, поэтому не ожидаем снижения стоимости акций Adobe.
@Sinara_finance
#Daily #US
Рынок акций США
📈Основные американские индексы завершили вторую торговую сессию недели в плюсе на фоне хорошей корпоративной отчетности. S&P 500 и Dow Jones прибавили по 1,1%, Nasdaq — 0,9%. Ростом закрылись все секторы S&P 500, лидером среди которых стал индустриальный (+2,4%), а самое скромное увеличение показал сектор здравоохранения (+0,6%).
📌Сегодня отчитаются Tesla, Procter & Gamble, Abbott и IBM, завтра — Danaher, Union Pacific и AT&T.
📺Число подписчиков Netflix вновь начало расти в 3К22. При этом чистая прибыль за период составила $3,1 на акцию, значительно превысив консенсус-прогноз FactSet ($2,14). Мы считаем опубликованные результаты позитивными, однако полагаем, что даже ожидаемый сегодня рост котировок более чем на 10% не приведет к более значительной долгосрочной переоценке акций компании.
🏦Прибыль Goldman Sachs сократилась в 3К22 до $8,25 на акцию, при этом показатель оказался на 6,5% выше ожиданий. Чистый процентный доход банка увеличился на 31% г/г до $2,04 млрд, но выручка инвестиционно-банковского бизнеса упала на 57% г/г до $1,58 млрд. Мы полагаем, что давление на инвестбанковский бизнес сохранится, поэтому с осторожностью оцениваем перспективы Goldman Sachs в 2022 г.
✈️Чистая прибыль United Airlines в 3К22 составила $2,81 на акцию, превзойдя ожидания рынка на 23%. Выручка достигла $12,9 млрд, оказавшись немного выше консенсуса FactSet ($12,7 млрд). По итогам 2022 г. авиаперевозчик прогнозирует прибыль на акцию в размере $2–2,25, намного выше ожиданий аналитиков ($0,98). На наш взгляд, рост котировок United Airlines в ходе расширенной торговой сессии на 7% не в полной мере учитывает позитивную новость, в связи с чем мы ожидаем дальнейшего увеличения стоимости акций авиакомпании.
🫧Результаты Johnson & Johnson за 3К22 на 2,8% превысили консенсус-прогноз по прибыли ($2,55 на акцию против $2,48). Фармкомпания сузила диапазон ориентира по прибыли за 2022 г. в расчете на акцию с $10–10,1 до $10,02–10,07 и понизила прогноз выручки с $93,3–94,3 млрд до $93–93,5 млрд. На наш взгляд, прогноз на 2022 г. изменен незначительно, поэтому рынок вряд ли отреагирует на новость.
📄Компания Adobe подтвердила прогноз по прибыли на 4-ый квартал 2023 ф. г. на уровне $3,5 на акцию, по выручке — $4,52 млрд. Кроме того, представлены предварительные ориентиры на весь 2023 ф. г. По оценкам менеджмента, чистая прибыль составит $15,15–15,45 на акцию при выручке в $19,1–19,3 млрд. Показатели соответственно 1,5% и 3,1% уступают среднерыночным оценкам. Мы полагаем, что прогноз на 2023 г. не несет значительного негатива, поэтому не ожидаем снижения стоимости акций Adobe.
@Sinara_finance
#Daily #US
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📉 Хотя решения, озвученные после заседания Совета безопасности РФ, помогли котировкам многих эмитентов отскочить от дневных минимумов, давление продавцов оставалось сильным, из-за чего индекс МосБиржи потерял почти 3%. Негативные в целом настроения по-разному проявились в ценовых движениях: сильнее других пострадали Yandex (-5%) и ОК РУСАЛ (-4%), тогда как такие тяжеловесы, как Газпром, Роснефть и Сбербанк, обошлись без потерь. Повышение котировок Brent (+1%) не помогло ЛУКОЙЛу (-2%). Риски дальнейшего снижения связаны с возможной эскалацией, а смягчение денежно-кредитной политики и предстоящие выплаты дивидендов могут, напротив, оказать поддержку.
📌 Внимание участников рынка ОФЗ вчера сосредоточилось на аукционах по размещению двух выпусков. На вторичном рынке активность была невысокой, а изменения — минимальными. На участке от одного года до двух лет доходности снизились на 15 б. п. при низких оборотах, в остальных сегментах кривой изменения оказались значительно меньше. На сегодняшние торги положительное влияние могут оказать вчерашние данные по недельной инфляции, вновь показавшие замедление роста цен.
⚒ ММК – несколько негативные операционные результаты за 3К22 – продажи стали выросли на 17% к/к до 2,8 млн т на фоне восстановления внутреннего спроса – за 9М22 упали на 11% г/г до 8 млн т – результаты ММК более слабые, чем у конкурентов (НЛМК и Северстали) – ММК вряд ли опубликует отчетность по МСФО и не объявит промежуточные дивиденды
🐋 Белуга Групп – продает международные права на бренд суперпремиальной водки Beluga – сумма сделки составит не менее $75 млн – позитивно
🚨 Макроэкономика – введение военного положения и «среднего уровня реагирования» в восьми российских регионах может заставить ЦБ РФ смягчить монетарную политику – на них приходится 8,5% ВВП – меры могут негативно сказаться на транспортной отрасли и спросе в данных регионах (аналогично противоковидным мерам в 2020 г.) – Банк России 28 октября может понизить ключевую ставку до 7,0%
🔍 Макроэкономика – инфляция за неделю с 11 по 17 октября составила 0,02% (0,03% неделей ранее) – годовой темп инфляции на 17 октября снизился до 13,10% – мы по итогам года ожидаем рост ИПЦ на 12%
🏭 Черная металлургия – по оценке WSA, мировое потребление стали по итогам 2022 г. сократится на 2,3% г/г – ассоциация прогнозирует уменьшение спроса на сталь в Китае на 4% г/г в 2022 г. и неизменный в годовом сопоставлении объем потребления в 2023 г. – из-за санкций Россия сократит потребление на 6% г/г и 10% г/г соответственно – ранее эксперты WSA оценивали спад в России в 20% г/г в 2022 г. – позитивно для настроений в отношении бумаг сектора
🌐 HeadHunter – Ассоциация компаний интернет-торговли подала жалобу в ФАС, обвиняя компанию в необоснованном повышении цен – стоимость пакета услуг, включающего размещение 1000 объявлений о вакансиях, с 2020 г. выросла вчетверо, как указывается в обращении – нейтрально
🌊 На повестке: РусГидро — операционные результаты за 3К22
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📉 Хотя решения, озвученные после заседания Совета безопасности РФ, помогли котировкам многих эмитентов отскочить от дневных минимумов, давление продавцов оставалось сильным, из-за чего индекс МосБиржи потерял почти 3%. Негативные в целом настроения по-разному проявились в ценовых движениях: сильнее других пострадали Yandex (-5%) и ОК РУСАЛ (-4%), тогда как такие тяжеловесы, как Газпром, Роснефть и Сбербанк, обошлись без потерь. Повышение котировок Brent (+1%) не помогло ЛУКОЙЛу (-2%). Риски дальнейшего снижения связаны с возможной эскалацией, а смягчение денежно-кредитной политики и предстоящие выплаты дивидендов могут, напротив, оказать поддержку.
📌 Внимание участников рынка ОФЗ вчера сосредоточилось на аукционах по размещению двух выпусков. На вторичном рынке активность была невысокой, а изменения — минимальными. На участке от одного года до двух лет доходности снизились на 15 б. п. при низких оборотах, в остальных сегментах кривой изменения оказались значительно меньше. На сегодняшние торги положительное влияние могут оказать вчерашние данные по недельной инфляции, вновь показавшие замедление роста цен.
⚒ ММК – несколько негативные операционные результаты за 3К22 – продажи стали выросли на 17% к/к до 2,8 млн т на фоне восстановления внутреннего спроса – за 9М22 упали на 11% г/г до 8 млн т – результаты ММК более слабые, чем у конкурентов (НЛМК и Северстали) – ММК вряд ли опубликует отчетность по МСФО и не объявит промежуточные дивиденды
🐋 Белуга Групп – продает международные права на бренд суперпремиальной водки Beluga – сумма сделки составит не менее $75 млн – позитивно
🚨 Макроэкономика – введение военного положения и «среднего уровня реагирования» в восьми российских регионах может заставить ЦБ РФ смягчить монетарную политику – на них приходится 8,5% ВВП – меры могут негативно сказаться на транспортной отрасли и спросе в данных регионах (аналогично противоковидным мерам в 2020 г.) – Банк России 28 октября может понизить ключевую ставку до 7,0%
🔍 Макроэкономика – инфляция за неделю с 11 по 17 октября составила 0,02% (0,03% неделей ранее) – годовой темп инфляции на 17 октября снизился до 13,10% – мы по итогам года ожидаем рост ИПЦ на 12%
🏭 Черная металлургия – по оценке WSA, мировое потребление стали по итогам 2022 г. сократится на 2,3% г/г – ассоциация прогнозирует уменьшение спроса на сталь в Китае на 4% г/г в 2022 г. и неизменный в годовом сопоставлении объем потребления в 2023 г. – из-за санкций Россия сократит потребление на 6% г/г и 10% г/г соответственно – ранее эксперты WSA оценивали спад в России в 20% г/г в 2022 г. – позитивно для настроений в отношении бумаг сектора
🌐 HeadHunter – Ассоциация компаний интернет-торговли подала жалобу в ФАС, обвиняя компанию в необоснованном повышении цен – стоимость пакета услуг, включающего размещение 1000 объявлений о вакансиях, с 2020 г. выросла вчетверо, как указывается в обращении – нейтрально
🌊 На повестке: РусГидро — операционные результаты за 3К22
@Sinara_finance
#Daily
Начало анализа: ФСК ЕЭС, Россети
Впереди рост капзатрат
• Мы начинаем анализ компаний Россети и ФСК ЕЭС (ФСК), принимая во внимание их объединение, которое проводится прямо сейчас.
• Используя расчеты по методу DCF, мы установили целевые цены по обыкновенным акциям ФСК, а также по обыкновенным и привилегированным акциям Россетей на уровне 0,084 руб., 0,56 руб. и 1,18 руб. за штуку соответственно при рейтингах «Держать» по всем трем бумагам.
• При прогнозируемом на конец года отношении чистого долга к EBITDA на уровне 1,8 долговая нагрузка консолидированной компании представляется вполне умеренной. Компания планирует еще привлечь заемный капитал для финансирования растущих капзатрат, но может, по словам ее гендиректора, и провести вторичное размещение.
• Мы полагаем, FCF останутся отрицательными еще как минимум пару лет и компания не выплатит дивиденды в 2022–2023 гг. Дивидендная доходность в 2024–2025 гг. вряд ли превысит скромные 4–4,5%.
@Sinara_finance
#FEES #RSTI
Впереди рост капзатрат
• Мы начинаем анализ компаний Россети и ФСК ЕЭС (ФСК), принимая во внимание их объединение, которое проводится прямо сейчас.
• Используя расчеты по методу DCF, мы установили целевые цены по обыкновенным акциям ФСК, а также по обыкновенным и привилегированным акциям Россетей на уровне 0,084 руб., 0,56 руб. и 1,18 руб. за штуку соответственно при рейтингах «Держать» по всем трем бумагам.
• При прогнозируемом на конец года отношении чистого долга к EBITDA на уровне 1,8 долговая нагрузка консолидированной компании представляется вполне умеренной. Компания планирует еще привлечь заемный капитал для финансирования растущих капзатрат, но может, по словам ее гендиректора, и провести вторичное размещение.
• Мы полагаем, FCF останутся отрицательными еще как минимум пару лет и компания не выплатит дивиденды в 2022–2023 гг. Дивидендная доходность в 2024–2025 гг. вряд ли превысит скромные 4–4,5%.
@Sinara_finance
#FEES #RSTI
Ежедневный обзор
Рынок акций США
📉Оптимизм на американских рынках сменился падением основных индексов. S&P 500 потерял в среду 0,7%, Dow Jones — 0,3%, Nasdaq — 0,9%. Сильные финансовые результаты компаний свидетельствуют о том, что их клиенты не готовы перестать тратить деньги на еду, отдых и развлечения, значит, цены продолжат расти, а ФРС — бороться с этой тенденцией, более радикально повышая процентные ставки. По мнению многих инвесторов, ужесточение денежно-кредитной политики может вызвать рецессию в следующем году.
📊 Наихудшую динамику среди секторов S&P 500 продемонстрировал финансовый сектор, снизившись на 1,6%. Лидером роста оказался энергетический, который вырос на 3%. Нефть марки Brent прибавила в цене, несмотря на намерение США выставить на продажу 15 млн барр. из стратегического резерва.
🔍Сегодня отчитаются Danaher, Union Pacific и AT&T, завтра — American Express и Schlumberger.
🚘 Tesla представила результаты за 3К22: выручка составила $21,45 млрд, оказавшись ниже среднего прогноза аналитиков, а скорректированная прибыль на акцию — $1,05 (напротив, выше ожиданий). Мы прогнозируем умеренно негативную реакцию рынка на вышедшую отчетность из-за того, что выручка оказалась чуть ниже ожиданий и у инвесторов есть опасения относительно выполнения компанией плана по поставкам автомобилей на 2022 г. В целом оценка Tesla представляется нам справедливой, и мы не меняем целевой цены акций компании ($223,33 за штуку), рейтинг прежний — «Держать».
💊 Abbott Laboratories представила финансовые результаты за 3К22 лучше ожиданий рынка. Выручка составила $10,4 млрд, прибыль — $1,15 на акцию при консенсус-прогнозе $9,65 млрд и $0,94 соответственно. При этом компания повысила ориентир по прибыли на 2022 г. на 6% с $4,9 на акцию до $5,17–5,23 на акцию. На наш взгляд, 6,5%-ное снижение котировок компании в среду необоснованно, и мы ожидаем восстановления стоимости акций компании.
🖥 IBM по итогам 3К22 получила чистую прибыль в размере $1,81 на акцию и выручку на уровне $14,11 млрд. Оба показателя превзошли ожидания рынка ($1,79 и $13,52 млрд соответственно). При этом IBM подтвердила прогноз свободного денежного потока по итогам 2022 г. в размере $10 млрд. Мы расцениваем отчетность как умеренно позитивную, прогноз по FCF — как нейтральный и не ожидаем значительной реакции рынка на новость.
🛒 Выручка и прибыль Procter & Gamble в 1К23 ф. г. немного превысили консенсус-прогноз FactSet. Компания сохранила ориентир по органическому росту выручки в 2023 ф. г. на уровне 3–5%, но отметила, что темпы увеличения прибыли на акцию в годовом сопоставлении будут близки к нижней границе прогноза. На наш взгляд, изменения ориентира по прибыли на 2023 ф. г. незначительны и поэтому не повлияют на котировки компании.
@Sinara_finance
#Daily #US
Рынок акций США
📉Оптимизм на американских рынках сменился падением основных индексов. S&P 500 потерял в среду 0,7%, Dow Jones — 0,3%, Nasdaq — 0,9%. Сильные финансовые результаты компаний свидетельствуют о том, что их клиенты не готовы перестать тратить деньги на еду, отдых и развлечения, значит, цены продолжат расти, а ФРС — бороться с этой тенденцией, более радикально повышая процентные ставки. По мнению многих инвесторов, ужесточение денежно-кредитной политики может вызвать рецессию в следующем году.
📊 Наихудшую динамику среди секторов S&P 500 продемонстрировал финансовый сектор, снизившись на 1,6%. Лидером роста оказался энергетический, который вырос на 3%. Нефть марки Brent прибавила в цене, несмотря на намерение США выставить на продажу 15 млн барр. из стратегического резерва.
🔍Сегодня отчитаются Danaher, Union Pacific и AT&T, завтра — American Express и Schlumberger.
🚘 Tesla представила результаты за 3К22: выручка составила $21,45 млрд, оказавшись ниже среднего прогноза аналитиков, а скорректированная прибыль на акцию — $1,05 (напротив, выше ожиданий). Мы прогнозируем умеренно негативную реакцию рынка на вышедшую отчетность из-за того, что выручка оказалась чуть ниже ожиданий и у инвесторов есть опасения относительно выполнения компанией плана по поставкам автомобилей на 2022 г. В целом оценка Tesla представляется нам справедливой, и мы не меняем целевой цены акций компании ($223,33 за штуку), рейтинг прежний — «Держать».
💊 Abbott Laboratories представила финансовые результаты за 3К22 лучше ожиданий рынка. Выручка составила $10,4 млрд, прибыль — $1,15 на акцию при консенсус-прогнозе $9,65 млрд и $0,94 соответственно. При этом компания повысила ориентир по прибыли на 2022 г. на 6% с $4,9 на акцию до $5,17–5,23 на акцию. На наш взгляд, 6,5%-ное снижение котировок компании в среду необоснованно, и мы ожидаем восстановления стоимости акций компании.
🖥 IBM по итогам 3К22 получила чистую прибыль в размере $1,81 на акцию и выручку на уровне $14,11 млрд. Оба показателя превзошли ожидания рынка ($1,79 и $13,52 млрд соответственно). При этом IBM подтвердила прогноз свободного денежного потока по итогам 2022 г. в размере $10 млрд. Мы расцениваем отчетность как умеренно позитивную, прогноз по FCF — как нейтральный и не ожидаем значительной реакции рынка на новость.
🛒 Выручка и прибыль Procter & Gamble в 1К23 ф. г. немного превысили консенсус-прогноз FactSet. Компания сохранила ориентир по органическому росту выручки в 2023 ф. г. на уровне 3–5%, но отметила, что темпы увеличения прибыли на акцию в годовом сопоставлении будут близки к нижней границе прогноза. На наш взгляд, изменения ориентира по прибыли на 2023 ф. г. незначительны и поэтому не повлияют на котировки компании.
@Sinara_finance
#Daily #US
🇨🇳Зарубежные рынки акций: Meituan
ПУЗЫРЬ СДУЛСЯ ЕЩЕ НЕ ДО КОНЦА
• Даже после 53%-ного снижения котировок Meituan за год, спровоцированного штрафом в $533 млн за нарушение антимонопольного законодательства в октябре 2021 г. и усилением регулирования компаний в Китае, мы ждем дальнейшего уменьшения капитализации эмитента. Технологический пузырь в США и Европе сдувается из-за повышения ставок ФРС.
• Аналоги Meituan на этих рынках показали гораздо более слабую динамику: котировки DoorDash и Just Eat Takeaway снизились на 79% и 82% соответственно.
• При сопоставимых перспективах роста выручки в ближайшие четыре года компания оценивается по мультипликаторам с премией в 45–63% по отношению к конкурентам.
• Мы присваиваем акциям эмитента рейтинг «Продавать»; их целевая цена, по нашим расчетам, составляет HKD113 за штуку.
@Sinara_finance
#China
ПУЗЫРЬ СДУЛСЯ ЕЩЕ НЕ ДО КОНЦА
• Даже после 53%-ного снижения котировок Meituan за год, спровоцированного штрафом в $533 млн за нарушение антимонопольного законодательства в октябре 2021 г. и усилением регулирования компаний в Китае, мы ждем дальнейшего уменьшения капитализации эмитента. Технологический пузырь в США и Европе сдувается из-за повышения ставок ФРС.
• Аналоги Meituan на этих рынках показали гораздо более слабую динамику: котировки DoorDash и Just Eat Takeaway снизились на 79% и 82% соответственно.
• При сопоставимых перспективах роста выручки в ближайшие четыре года компания оценивается по мультипликаторам с премией в 45–63% по отношению к конкурентам.
• Мы присваиваем акциям эмитента рейтинг «Продавать»; их целевая цена, по нашим расчетам, составляет HKD113 за штуку.
@Sinara_finance
#China
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
🔍Рынок продолжает мотать из стороны в сторону, и за падением среды последовал рост четверга, когда инвесторов приободрил относительно тихий, в том что касается геополитики, новостной фон: выдался редкий день, когда обошлось без громких заявлений или новых санкций. Впрочем, горизонт еще не очистился от облаков, и риски по-прежнему велики. Определенную поддержку оказало повышение цен на энергоресурсы. Лучшие результаты вчера показали нефтегазовый и металлургический секторы, хуже дела обстояли в телекоммуникациях и транспорте. Сегодня часть игроков зафиксируют прибыль, памятуя о «рисках выходных», но резкие движения пока маловероятны, на наш взгляд.
📌Рынок ОФЗ вчера почти не отреагировал на данные по недельной инфляции, показавшие очередное замедление роста цен. На участке от года до пяти лет доходности снизились в среднем на 10 б. п. до 8–9,15%, в остальных сегментах кривой изменения оказались минимальными. Лидером по обороту стали бумаги серии 26237 (9,76%, 2029 г.). На наш взгляд, заметные изменения на долговом рынке сегодня маловероятны.
💧НОВАТЭК – сможет претендовать на Тамбейский кластер («Коммерсантъ») – правительство рассматривает возврат лицензий в нераспределенный фонд – Газпром планирует начать добычу в 2026 г. (55 млрд м3 в год) – НОВАТЭК может увеличить ресурсную базу – цель к 2030 г. производить до 70 млн т СПГ в год – незначительно позитивно
🏦Банки – в сентябре зафиксирован неплохой рост кредитования – корпоративные кредиты выросли на 2,5% м/м, розничные — на 1,6%, главным образом за счет ипотеки – к концу месяца наметился отток средств физлиц – неоднозначно
🌊РусГидро – операционные результаты за 3К22 оказались слабыми – объем производства на ГЭС (включая Богучанскую) сократился на 15,1% г/г до 26,2 млн МВт*ч, а всего генерация — на 12,3% г/г до 31,4 млн МВт*ч – негативный эффект частично компенсировался ростом цен – слабые результаты 3К22 по российским ГЭС уже раскрывались ранее – умеренно негативно
💰Макроэкономика – министерство финансов направит на финансирование дефицита бюджета 1 трлн руб. из ФНБ – средства пойдут на исполнение социальных обязательств, замещение государственных заимствований, погашение долга и предоставление регионам бюджетных кредитов – новость ожидаемая, поскольку бюджетный дефицит официально запланирован в этом году в размере около 1 трлн руб.
📊Макроэкономика – рассчитываемый Банком России индикатор бизнес-климата упал в сентябре до -1,2 пункта против +2 месяцем ранее – ухудшение ситуации в экономике связано, по-видимому, с мобилизацией – больше аргументов в пользу понижения ставки на заседании СД регулятора 28 октября
🏦ВТБ – возможности выплаты дивидендов в ближайшие годы ограничены – поскольку капитал пострадал вследствие введенных санкций (А. Костин) – банк рассчитывает получить «существенную» прибыль в 2023 г. после убытков этого года – ожидаемо
🐋Белуга Групп – совет директоров утвердил новую дивидендную политику – компания начнет выплачивать акционерам в виде дивидендов не менее 50% чистой прибыли по МСФО (прежняя редакция предполагала выплату 25%) – позитивно
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
🔍Рынок продолжает мотать из стороны в сторону, и за падением среды последовал рост четверга, когда инвесторов приободрил относительно тихий, в том что касается геополитики, новостной фон: выдался редкий день, когда обошлось без громких заявлений или новых санкций. Впрочем, горизонт еще не очистился от облаков, и риски по-прежнему велики. Определенную поддержку оказало повышение цен на энергоресурсы. Лучшие результаты вчера показали нефтегазовый и металлургический секторы, хуже дела обстояли в телекоммуникациях и транспорте. Сегодня часть игроков зафиксируют прибыль, памятуя о «рисках выходных», но резкие движения пока маловероятны, на наш взгляд.
📌Рынок ОФЗ вчера почти не отреагировал на данные по недельной инфляции, показавшие очередное замедление роста цен. На участке от года до пяти лет доходности снизились в среднем на 10 б. п. до 8–9,15%, в остальных сегментах кривой изменения оказались минимальными. Лидером по обороту стали бумаги серии 26237 (9,76%, 2029 г.). На наш взгляд, заметные изменения на долговом рынке сегодня маловероятны.
💧НОВАТЭК – сможет претендовать на Тамбейский кластер («Коммерсантъ») – правительство рассматривает возврат лицензий в нераспределенный фонд – Газпром планирует начать добычу в 2026 г. (55 млрд м3 в год) – НОВАТЭК может увеличить ресурсную базу – цель к 2030 г. производить до 70 млн т СПГ в год – незначительно позитивно
🏦Банки – в сентябре зафиксирован неплохой рост кредитования – корпоративные кредиты выросли на 2,5% м/м, розничные — на 1,6%, главным образом за счет ипотеки – к концу месяца наметился отток средств физлиц – неоднозначно
🌊РусГидро – операционные результаты за 3К22 оказались слабыми – объем производства на ГЭС (включая Богучанскую) сократился на 15,1% г/г до 26,2 млн МВт*ч, а всего генерация — на 12,3% г/г до 31,4 млн МВт*ч – негативный эффект частично компенсировался ростом цен – слабые результаты 3К22 по российским ГЭС уже раскрывались ранее – умеренно негативно
💰Макроэкономика – министерство финансов направит на финансирование дефицита бюджета 1 трлн руб. из ФНБ – средства пойдут на исполнение социальных обязательств, замещение государственных заимствований, погашение долга и предоставление регионам бюджетных кредитов – новость ожидаемая, поскольку бюджетный дефицит официально запланирован в этом году в размере около 1 трлн руб.
📊Макроэкономика – рассчитываемый Банком России индикатор бизнес-климата упал в сентябре до -1,2 пункта против +2 месяцем ранее – ухудшение ситуации в экономике связано, по-видимому, с мобилизацией – больше аргументов в пользу понижения ставки на заседании СД регулятора 28 октября
🏦ВТБ – возможности выплаты дивидендов в ближайшие годы ограничены – поскольку капитал пострадал вследствие введенных санкций (А. Костин) – банк рассчитывает получить «существенную» прибыль в 2023 г. после убытков этого года – ожидаемо
🐋Белуга Групп – совет директоров утвердил новую дивидендную политику – компания начнет выплачивать акционерам в виде дивидендов не менее 50% чистой прибыли по МСФО (прежняя редакция предполагала выплату 25%) – позитивно
@Sinara_finance
#Daily
📊В ближайшее время мы ожидаем курс в районе 60-61рубля за доллар. Специально для @bankirosru валютный #прогноз озвучил старший экономист Инвестиционного банка Синара Сергей Коныгин:
Важный фактор для изменения курса рубля в октябре — платежи по евробондам санкционных компаний в рублях вместо валюты размещения. Эмитентам придется выплатить по евробондам около 5,7 млрд долларов. Некоторые держатели облигаций будут менять рубли на иностранную валюту для закрытия позиций, что увеличивает волатильность курса.
В настоящее время фактор юаня не является ключевым. Государственный спрос на юань пока отсутствует. Покупка юаней в резервы по бюджетному правилу не происходит.
Торговый баланс остается сильным. Сальдо текущего счета в сентябре составило 15,3 млрд долларов. Экспорт в номинальном выражении снизился всего на 9,2 млрд долларов к/к, импорт подрос на 12 млрд долларов. По-прежнему значительный профицит торговли не может повлиять на валютный рынок.
С учетом вышеперечисленных факторов, в ближайшее время мы ожидаем курс в районе 60-61 рубля за доллар.
@bankirosru
Важный фактор для изменения курса рубля в октябре — платежи по евробондам санкционных компаний в рублях вместо валюты размещения. Эмитентам придется выплатить по евробондам около 5,7 млрд долларов. Некоторые держатели облигаций будут менять рубли на иностранную валюту для закрытия позиций, что увеличивает волатильность курса.
В настоящее время фактор юаня не является ключевым. Государственный спрос на юань пока отсутствует. Покупка юаней в резервы по бюджетному правилу не происходит.
Торговый баланс остается сильным. Сальдо текущего счета в сентябре составило 15,3 млрд долларов. Экспорт в номинальном выражении снизился всего на 9,2 млрд долларов к/к, импорт подрос на 12 млрд долларов. По-прежнему значительный профицит торговли не может повлиять на валютный рынок.
С учетом вышеперечисленных факторов, в ближайшее время мы ожидаем курс в районе 60-61 рубля за доллар.
@bankirosru