Северсталь: позитивные операционные результаты за 9М22
• Сегодня утром Северсталь опубликовала позитивные операционные результаты за 9М22.
• Совокупные продажи стали за этот период выросли на 2% г/г до 8,1 млн т. В 3К22 продажи металла подскочили на 38% к/к: компании удалось перенаправить экспортные объемы на альтернативные рынки.
• При этом производство стали за 9М22 сократилось на 8% г/г до 8 млн т, в основном в связи с ремонтом конвертера в 2К22 и ограниченной загрузкой электродуговых печей при растущих ценах на металлолом в 3К22.
Отметим, что за 9М22 Северсталь нарастила продажи стальных полуфабрикатов на 20% г/г (в основном за счет экспортных рынков), что поддержало общие показатели продаж и производства, но может оказать давление на прибыль в связи с низкой рентабельностью этого вида продукции. В целом операционные результаты компании мы рассматриваем как хорошие. Полагаем, что рынок ожидал снижения продаж примерно на 10–15% г/г, и опубликованные результаты должны приятно удивить инвесторов. Компания не станет раскрывать отчетность за 3К22 и 9М22 по МСФО.
@Sinara_finance
#Flash #SVST
• Сегодня утром Северсталь опубликовала позитивные операционные результаты за 9М22.
• Совокупные продажи стали за этот период выросли на 2% г/г до 8,1 млн т. В 3К22 продажи металла подскочили на 38% к/к: компании удалось перенаправить экспортные объемы на альтернативные рынки.
• При этом производство стали за 9М22 сократилось на 8% г/г до 8 млн т, в основном в связи с ремонтом конвертера в 2К22 и ограниченной загрузкой электродуговых печей при растущих ценах на металлолом в 3К22.
Отметим, что за 9М22 Северсталь нарастила продажи стальных полуфабрикатов на 20% г/г (в основном за счет экспортных рынков), что поддержало общие показатели продаж и производства, но может оказать давление на прибыль в связи с низкой рентабельностью этого вида продукции. В целом операционные результаты компании мы рассматриваем как хорошие. Полагаем, что рынок ожидал снижения продаж примерно на 10–15% г/г, и опубликованные результаты должны приятно удивить инвесторов. Компания не станет раскрывать отчетность за 3К22 и 9М22 по МСФО.
@Sinara_finance
#Flash #SVST
Актуализация оценки: нефтегазовый сектор
Налоги вырастут, но в 2023 г. поможет фактор цены
• Мы внесли корректировки в модели нефтегазовых компаний с учетом предложенных изменений в налогообложении на 2023–2025 гг. и повышения нашего прогноза по цене Brent на 2023 г. до $100/барр. (+$10).
• Учитывая, что рост котировок нефти влечет за собой подорожание нефтепродуктов, мы полагаем, что ухудшения финансовых параметров для нефтяных компаний по сравнению с предыдущим прогнозом не произойдет в 2023 г.
• Если в этом году главным источником дополнительных налоговых поступлений стал Газпром, то в ближайшие годы нагрузка придется и на другие компании, тогда как Газпром заплатит меньше, чем мы опасались.
@Sinara_finance
#Oil
Налоги вырастут, но в 2023 г. поможет фактор цены
• Мы внесли корректировки в модели нефтегазовых компаний с учетом предложенных изменений в налогообложении на 2023–2025 гг. и повышения нашего прогноза по цене Brent на 2023 г. до $100/барр. (+$10).
• Учитывая, что рост котировок нефти влечет за собой подорожание нефтепродуктов, мы полагаем, что ухудшения финансовых параметров для нефтяных компаний по сравнению с предыдущим прогнозом не произойдет в 2023 г.
• Если в этом году главным источником дополнительных налоговых поступлений стал Газпром, то в ближайшие годы нагрузка придется и на другие компании, тогда как Газпром заплатит меньше, чем мы опасались.
@Sinara_finance
#Oil
Ежедневный обзор
Рынок акций США
📈 Американские площадки завершили торговую сессию четверга в плюсе, хотя опубликованные данные по инфляции за сентябрь оказались хуже ожиданий. Индекс Nasdaq прибавил 2,2%, S&P 500 —2,6%, Dow Jones — 2,8%.
📊 Рост наблюдался вчера по всем секторам S&P 500, при этом максимальный показали нефтегазовый и финансовый секторы, которые прибавили по 4,1%, самый скромный — сектор товаров длительного пользования (+1,1%).
🗓 Сегодня публикуется статистика по розничным продажам в США за сентябрь и отчитываются крупнейшие финансовые компании США: Morgan Stanley, Wells Fargo, JP Morgan, Citigroup.
📌 В первый месяц осени потребительская инфляция в США составила 8,2%, снизившись с 8,3% в августе. При этом показатель снижается три месяца кряду. Тем не менее, инфляция оказалась выше консенсус-прогноза экономистов (8,1%). Возможно, инвесторы посчитали, что пик инфляции пройден, что и оказало позитивное влияние на рынки. По нашему мнению, еще слишком рано говорить о понижательном тренде инфляции, поэтому мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям «защитных» секторов, в частности секторов потребительских товаров и здравоохранения.
👷♂ На прошлой неделе впервые за пособием по безработице обратились 228 тыс. американцев; это немного больше, чем ожидали участники рынка (225 тыс.).
🖥 Netflix предложит пользователям более дешевый тарифный план, который включит показ рекламы. Стоимость подписки составит $6,99 в месяц против $9,99 за текущую, безрекламную подписку. Мы считаем новость позитивной для акций Netflix, поскольку ускоренный запуск версии с рекламой позволит компании уже с 2024 г. заметно улучшить финансовые показатели.
✈ В 3К22 выручка Delta Air Lines оказалась на 8% выше консенсус-прогноза рынка, а чистая прибыль — на 1% ниже. При этом ориентир по чистой прибыли на 4К22 руководство озвучило на уровне $1–1,25 на акцию, то есть за год компания получит прибыль в $3,1 в расчете на акцию, что значительно выше ожидаемых рынком $2,64. По нашему мнению, 4%-ный рост котировок Delta в четверг не в полной мере учитывает позитивную новость, и мы ожидаем дальнейшего роста стоимости акций авиакомпании.
🏦 Компания BlackRock сообщила о чистой прибыли за 3К22, которая оказалась значительно выше прогнозов рынка — $9,55 против $7,06 на акцию. Динамика акций в четверг (+6,6%) не полностью, на наш взгляд, учитывает положительный эффект отчетности, в связи с чем мы ожидаем продолжения роста котировок BlackRock в краткосрочной перспективе.
🛒 Kroger ведет переговоры о слиянии с Albertsons, о котором стороны могут объявить уже на этой неделе. Акции Albertsons выросли в четверг на 11,5%, в результате чего рыночная капитализация увеличилась до $15 млрд. В рамках сделки премия, по нашим оценкам, может составить 20–25%, поэтому мы считаем вероятным дальнейший рост бумаг Albertsons.
@Sinara_finance
#US #Daily
Рынок акций США
📈 Американские площадки завершили торговую сессию четверга в плюсе, хотя опубликованные данные по инфляции за сентябрь оказались хуже ожиданий. Индекс Nasdaq прибавил 2,2%, S&P 500 —2,6%, Dow Jones — 2,8%.
📊 Рост наблюдался вчера по всем секторам S&P 500, при этом максимальный показали нефтегазовый и финансовый секторы, которые прибавили по 4,1%, самый скромный — сектор товаров длительного пользования (+1,1%).
🗓 Сегодня публикуется статистика по розничным продажам в США за сентябрь и отчитываются крупнейшие финансовые компании США: Morgan Stanley, Wells Fargo, JP Morgan, Citigroup.
📌 В первый месяц осени потребительская инфляция в США составила 8,2%, снизившись с 8,3% в августе. При этом показатель снижается три месяца кряду. Тем не менее, инфляция оказалась выше консенсус-прогноза экономистов (8,1%). Возможно, инвесторы посчитали, что пик инфляции пройден, что и оказало позитивное влияние на рынки. По нашему мнению, еще слишком рано говорить о понижательном тренде инфляции, поэтому мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям «защитных» секторов, в частности секторов потребительских товаров и здравоохранения.
👷♂ На прошлой неделе впервые за пособием по безработице обратились 228 тыс. американцев; это немного больше, чем ожидали участники рынка (225 тыс.).
🖥 Netflix предложит пользователям более дешевый тарифный план, который включит показ рекламы. Стоимость подписки составит $6,99 в месяц против $9,99 за текущую, безрекламную подписку. Мы считаем новость позитивной для акций Netflix, поскольку ускоренный запуск версии с рекламой позволит компании уже с 2024 г. заметно улучшить финансовые показатели.
✈ В 3К22 выручка Delta Air Lines оказалась на 8% выше консенсус-прогноза рынка, а чистая прибыль — на 1% ниже. При этом ориентир по чистой прибыли на 4К22 руководство озвучило на уровне $1–1,25 на акцию, то есть за год компания получит прибыль в $3,1 в расчете на акцию, что значительно выше ожидаемых рынком $2,64. По нашему мнению, 4%-ный рост котировок Delta в четверг не в полной мере учитывает позитивную новость, и мы ожидаем дальнейшего роста стоимости акций авиакомпании.
🏦 Компания BlackRock сообщила о чистой прибыли за 3К22, которая оказалась значительно выше прогнозов рынка — $9,55 против $7,06 на акцию. Динамика акций в четверг (+6,6%) не полностью, на наш взгляд, учитывает положительный эффект отчетности, в связи с чем мы ожидаем продолжения роста котировок BlackRock в краткосрочной перспективе.
🛒 Kroger ведет переговоры о слиянии с Albertsons, о котором стороны могут объявить уже на этой неделе. Акции Albertsons выросли в четверг на 11,5%, в результате чего рыночная капитализация увеличилась до $15 млрд. В рамках сделки премия, по нашим оценкам, может составить 20–25%, поэтому мы считаем вероятным дальнейший рост бумаг Albertsons.
@Sinara_finance
#US #Daily
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
💼 Динамика объёма торгов акциями на Мосбирже, млрд руб.
Опубликованные на этой неделе данные о динамике объема торгов акциями в очередной раз подтверждают значительно возросшую роль российских частных инвесторов на фондовом рынке. Несмотря на почти двукратный рост среднедневных объемов торгов в сентябре, основная их часть пришлась на период с 20 по 30 сентября, когда рынок упал на 20%. Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в сентябре составила 76,7% (по данным Мосбиржи).
При этом «дружественные» нерезиденты, формально получившие допуск к торгам, но на практике не имеющие готовой инфраструктуры, продали акций всего на 700 млн руб., что составляет лишь около 1% от их позиций.
Таким образом, стабилизация геополитической обстановки на данный момент — основное условие для отскока рынка за счет возвращения значительной части ушедших инвесторов.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Опубликованные на этой неделе данные о динамике объема торгов акциями в очередной раз подтверждают значительно возросшую роль российских частных инвесторов на фондовом рынке. Несмотря на почти двукратный рост среднедневных объемов торгов в сентябре, основная их часть пришлась на период с 20 по 30 сентября, когда рынок упал на 20%. Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в сентябре составила 76,7% (по данным Мосбиржи).
При этом «дружественные» нерезиденты, формально получившие допуск к торгам, но на практике не имеющие готовой инфраструктуры, продали акций всего на 700 млн руб., что составляет лишь около 1% от их позиций.
Таким образом, стабилизация геополитической обстановки на данный момент — основное условие для отскока рынка за счет возвращения значительной части ушедших инвесторов.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌Торги в пятницу прошли без резких колебаний и на небольших оборотах, завершившись понижением индекса МосБиржи всего на 0,2%. На фоне разочаровавшей рынок макроэкономической статистики в США котировки Brent упали на 3%, оказав давление на нефтегазовые компании. Рублю удалось отыграть 2% у доллара в преддверии предстоящей уплаты налогов. Кроме того, НКЦ отменил свое решение запретить короткие продажи евро с 17 октября. Хотя рынок, возможно, опустился на локальное дно и котировки выглядят очень привлекательно, понадобятся сильные катализаторы, чтобы на этой неделе индекс МосБиржи пробил сопротивление на уровне 2000 пунктов. Отток дипломатов из Киева на выходных и обсуждение 9-го пакета санкций ЕС сегодня могут добавить волатильности.
🌱Рынок ОФЗ в пятницу показал умеренный оптимизм. Доходности снизились на 3–5 б. п. по всей длине кривой, при этом высокая торговая активность наблюдалась в бумагах на всех участках. Наибольший оборот среди облигаций с фиксированным купоном пришелся на выпуск 26221 (10,09%, 2033 г.). В корпоративных бумагах на сегодня запланирован значительный объем погашений, что может оказать поддержку как государственным, так и корпоративным облигациям.
💧Газовые компании – Еврокомиссия подготовила меры по снижению волатильности на рынке – по вопросу ценового «потолка» консенсуса нет – на этой неделе состоится саммит ЕС – хаб TTF опередил NBP по популярности, но подвергается критике за волатильность цен – Газпром заявляет, что не станет поставлять газ в страны, которые введут «потолок» – нейтрально
💪Северсталь – хорошие операционные результаты за 9М22 – совокупные продажи стали за этот период выросли на 2% г/г до 8,1 млн т – компании удалось перенаправить экспортные объемы на альтернативные рынки (в Китай, Индию, Турцию) – рынок ожидал сокращения продаж примерно на 10–15% г/г, и опубликованные результаты должны приятно удивить инвесторов – позитивно
📎Global Ports – ожидаемо слабые операционные результаты за 3К22 – консолидированный контейнерный грузооборот упал на 50% г/г до 202 тыс. ДФЭ – на северо-западном направлении оборот упал на 94–96% г/г – на Дальнем Востоке, напротив, увеличился на 28,8% г/г и в сочетании с выросшими там ценами частично компенсировал падение в портах в северо-западной части – в Лондоне торги акциями Global Ports не проводятся с марта
🏗Девелоперы – по данным Росстата, в сентябре ввод жилья в эксплуатацию уменьшился на 8% г/г до 9,5 млн м2 – ввиду снижения активности в строительстве и сокращения предложения новых квартир – уменьшение зафиксировано впервые с декабря 2021 г. – по итогам 9М22 динамика остается положительной (+27% г/г, 79,1 млн м2) – соответствует нашим ожиданиям – нейтрально
На повестке: Газпром — заседание СД по бюджету – 2022, операционные результаты в начале октября; X5 Retail Group — операционные результаты за 3К22
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌Торги в пятницу прошли без резких колебаний и на небольших оборотах, завершившись понижением индекса МосБиржи всего на 0,2%. На фоне разочаровавшей рынок макроэкономической статистики в США котировки Brent упали на 3%, оказав давление на нефтегазовые компании. Рублю удалось отыграть 2% у доллара в преддверии предстоящей уплаты налогов. Кроме того, НКЦ отменил свое решение запретить короткие продажи евро с 17 октября. Хотя рынок, возможно, опустился на локальное дно и котировки выглядят очень привлекательно, понадобятся сильные катализаторы, чтобы на этой неделе индекс МосБиржи пробил сопротивление на уровне 2000 пунктов. Отток дипломатов из Киева на выходных и обсуждение 9-го пакета санкций ЕС сегодня могут добавить волатильности.
🌱Рынок ОФЗ в пятницу показал умеренный оптимизм. Доходности снизились на 3–5 б. п. по всей длине кривой, при этом высокая торговая активность наблюдалась в бумагах на всех участках. Наибольший оборот среди облигаций с фиксированным купоном пришелся на выпуск 26221 (10,09%, 2033 г.). В корпоративных бумагах на сегодня запланирован значительный объем погашений, что может оказать поддержку как государственным, так и корпоративным облигациям.
💧Газовые компании – Еврокомиссия подготовила меры по снижению волатильности на рынке – по вопросу ценового «потолка» консенсуса нет – на этой неделе состоится саммит ЕС – хаб TTF опередил NBP по популярности, но подвергается критике за волатильность цен – Газпром заявляет, что не станет поставлять газ в страны, которые введут «потолок» – нейтрально
💪Северсталь – хорошие операционные результаты за 9М22 – совокупные продажи стали за этот период выросли на 2% г/г до 8,1 млн т – компании удалось перенаправить экспортные объемы на альтернативные рынки (в Китай, Индию, Турцию) – рынок ожидал сокращения продаж примерно на 10–15% г/г, и опубликованные результаты должны приятно удивить инвесторов – позитивно
📎Global Ports – ожидаемо слабые операционные результаты за 3К22 – консолидированный контейнерный грузооборот упал на 50% г/г до 202 тыс. ДФЭ – на северо-западном направлении оборот упал на 94–96% г/г – на Дальнем Востоке, напротив, увеличился на 28,8% г/г и в сочетании с выросшими там ценами частично компенсировал падение в портах в северо-западной части – в Лондоне торги акциями Global Ports не проводятся с марта
🏗Девелоперы – по данным Росстата, в сентябре ввод жилья в эксплуатацию уменьшился на 8% г/г до 9,5 млн м2 – ввиду снижения активности в строительстве и сокращения предложения новых квартир – уменьшение зафиксировано впервые с декабря 2021 г. – по итогам 9М22 динамика остается положительной (+27% г/г, 79,1 млн м2) – соответствует нашим ожиданиям – нейтрально
На повестке: Газпром — заседание СД по бюджету – 2022, операционные результаты в начале октября; X5 Retail Group — операционные результаты за 3К22
@Sinara_finance
#Daily
🛒X5 Retail Group: в 3К22 продажи выросли на 19,5% г/г до 647 млрд руб.
• Опубликованные X5 Retail Group операционные результаты за 3К22 указывают на сохраняющиеся высокие темпы роста выручки на фоне высокой инфляции и хорошей структуры форматов.
• Чистая выручка от реализации увеличилась на 19,5% г/г до 647 млрд руб., ускорившись на 0,9 п. п. по сравнению с 2П22. Максимального темпа прироста (20,7% г/г) выручка достигала в августе.
• По сопоставимым продажам (LfL) ретейлер прибавил 12,4% г/г в 3К22, увеличив при этом и количество чеков, и их среднюю сумму (на 3,9% и 8,2% г/г соответственно).
• В основе сильных результатов X5 в 3К22 — отличные показатели сетей «Пятерочка» и «Чижик». Это подтверждает наше мнение, что ведущие представители продуктовой розницы с сильными позициями в массовом сегменте, такие как X5 или Магнит, могут лучше справляться с сегодняшними сложностями в экономике. По акциям X5 Retail Group мы сохраняем рекомендацию «Покупать». Компания планирует опубликовать 25 октября финансовые результаты за 3К22, по которым можно судить, насколько сильно изменение ситуации повлияло на показатели рентабельности.
@Sinara_finance
#Flash #FIVE
• Опубликованные X5 Retail Group операционные результаты за 3К22 указывают на сохраняющиеся высокие темпы роста выручки на фоне высокой инфляции и хорошей структуры форматов.
• Чистая выручка от реализации увеличилась на 19,5% г/г до 647 млрд руб., ускорившись на 0,9 п. п. по сравнению с 2П22. Максимального темпа прироста (20,7% г/г) выручка достигала в августе.
• По сопоставимым продажам (LfL) ретейлер прибавил 12,4% г/г в 3К22, увеличив при этом и количество чеков, и их среднюю сумму (на 3,9% и 8,2% г/г соответственно).
• В основе сильных результатов X5 в 3К22 — отличные показатели сетей «Пятерочка» и «Чижик». Это подтверждает наше мнение, что ведущие представители продуктовой розницы с сильными позициями в массовом сегменте, такие как X5 или Магнит, могут лучше справляться с сегодняшними сложностями в экономике. По акциям X5 Retail Group мы сохраняем рекомендацию «Покупать». Компания планирует опубликовать 25 октября финансовые результаты за 3К22, по которым можно судить, насколько сильно изменение ситуации повлияло на показатели рентабельности.
@Sinara_finance
#Flash #FIVE
Еженедельный обзор
Долговой рынок
📊На рынке ОФЗ котировки немного восстановились, что было заметно в средне- и долгосрочных бумагах. Доходности в этих сегментах кривой опустились на 10–30 б. п. чуть ниже отметки 10% годовых на участке от пяти до десяти лет и до 10–10,1% по бумагам с более долгим сроком погашения. Короткие бумаги остались на уровнях прежней недели и торговались в районе 7,5–8,5% годовых.
🔍На эту неделю значимых событий, кроме традиционного выхода данных о недельной инфляции в среду, не запланировано. Мы полагаем, что показатель снова окажется околонулевым, что положительно повлияет на рынок. Кроме того, поддержку ценам могут оказать значительные выплаты в счет купонов и погашений, которые с высокой вероятностью вернутся на рынок.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США на прошлой неделе поднялись до своих многолетних максимумов, поскольку инвесторы были обеспокоены высоким значением индекса потребительских цен и вялыми розничными продажами в прошлом месяце. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг выросла на 18 б. п. до 4,5%, десятилетних — прибавила 14 б. п., составив чуть выше 4% при закрытии.
📌Существенных для глобального долгового рынка событий на предстоящую неделю также не запланировано. В США опубликуют статистику по строительству новых домов и выданным разрешениям, также выступят несколько представителей ФРС, однако эти события вряд ли заметно скажутся на рынке.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок
📊На рынке ОФЗ котировки немного восстановились, что было заметно в средне- и долгосрочных бумагах. Доходности в этих сегментах кривой опустились на 10–30 б. п. чуть ниже отметки 10% годовых на участке от пяти до десяти лет и до 10–10,1% по бумагам с более долгим сроком погашения. Короткие бумаги остались на уровнях прежней недели и торговались в районе 7,5–8,5% годовых.
🔍На эту неделю значимых событий, кроме традиционного выхода данных о недельной инфляции в среду, не запланировано. Мы полагаем, что показатель снова окажется околонулевым, что положительно повлияет на рынок. Кроме того, поддержку ценам могут оказать значительные выплаты в счет купонов и погашений, которые с высокой вероятностью вернутся на рынок.
🇺🇸Доходности казначейских облигаций США на прошлой неделе поднялись до своих многолетних максимумов, поскольку инвесторы были обеспокоены высоким значением индекса потребительских цен и вялыми розничными продажами в прошлом месяце. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг выросла на 18 б. п. до 4,5%, десятилетних — прибавила 14 б. п., составив чуть выше 4% при закрытии.
📌Существенных для глобального долгового рынка событий на предстоящую неделю также не запланировано. В США опубликуют статистику по строительству новых домов и выданным разрешениям, также выступят несколько представителей ФРС, однако эти события вряд ли заметно скажутся на рынке.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Ежедневный обзор
Рынок акций США
📉Посчитав, что пик инфляции, возможно, пройден, инвесторы демонстрировали некоторый оптимизм в четверг, но уже в пятницу рынки вернулись к снижению. На наш взгляд, пока преждевременно говорить об устойчивом понижательном тренде инфляции. Индекс S&P 500 потерял в пятницу 2,4% (-1,6% за неделю), Dow Jones — 1,3% (+1,2%), а Nasdaq снизился на 3,1% и за день, и за неделю.
В минус ушли в пятницу все секторы S&P 500, при этом максимальные потери понесли энергетический сектор и сектор товаров длительного пользования, которые потеряли по 3,7%, а меньше других пострадал сектор здравоохранения (-0,7%).
⚠️Мы считаем, что инфляционное давление сохранится, что подтолкнет ФРС к энергичному ужесточению денежно-кредитной политики. Поэтому мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям «защитных» секторов, в частности секторов потребительских товаров и здравоохранения.
📌По данным FactSet, на этой неделе отчитается 66 компаний, чьи акции входят в расчет индекса S&P 500. По предварительным оценкам, суммарная прибыль компаний, формирующих S&P 500, вырастет по результатам 3К22 на 1,6% г/г, а выручка — на 8,5% г/г.
Сегодня в числе прочих результаты представят Bank of America и The Charles Schwab, завтра отчитаются Johnson & Johnson и Netflix.
🏦Финансовые результаты JPMorgan Chase оказались лучше ожиданий рынка: чистая прибыль составила $3,12 на акцию, на 8% выше консенсус-прогноза FactSet в $2,9. Выручка также превысила на 2% прогнозы аналитиков. С учетом сильных результатов и очередного повышения прогноза банка по процентным доходам акции JPMorgan представляются нам привлекательными на текущих ценовых уровнях.
💪Результаты Citigroup за 3К22 мы оцениваем как сильные: несмотря на падение чистой прибыли на 25% г/г до $1,63 на акцию, показатель оказался лучше прогнозов аналитиков ($1,42 на акцию). Рынок недорого оценивает акции Citi по коэффициенту P/E 2022П (6,2), но ожидает дальнейшего снижения прибыли, поэтому в условиях сегодняшних рисков мы занимаем осторожную позицию по отношению к бумаге.
💰Чистая прибыль Morgan Stanley в 3К22 составила $1,47 на акцию, немного ниже ожидавшихся рынком $1,52. Хуже прогнозов оказался и результат по статье выручки — $12,99 млрд против $13,3 млрд. Существенное восстановление инвестиционно-банковского бизнеса в 4К22 считаем маловероятным, в связи с чем предполагаем, что давление на котировки Morgan Stanley сохранится.
💸Квартальная выручка Wells Fargo в 3К22 составила $19,5 млрд, на 3,9% выше консенсус-прогноза FactSet. На фоне повышения ставок ФРС ожидается и рост чистых процентных доходов банка, но при этом он сформировал резервы в размере $784 млн на случай ухудшения ситуации в экономике. Мы позитивно оцениваем отчетность, но осторожно смотрим на перспективы компании в 4К22.
@Sinara_finance
#Daily #US
Рынок акций США
📉Посчитав, что пик инфляции, возможно, пройден, инвесторы демонстрировали некоторый оптимизм в четверг, но уже в пятницу рынки вернулись к снижению. На наш взгляд, пока преждевременно говорить об устойчивом понижательном тренде инфляции. Индекс S&P 500 потерял в пятницу 2,4% (-1,6% за неделю), Dow Jones — 1,3% (+1,2%), а Nasdaq снизился на 3,1% и за день, и за неделю.
В минус ушли в пятницу все секторы S&P 500, при этом максимальные потери понесли энергетический сектор и сектор товаров длительного пользования, которые потеряли по 3,7%, а меньше других пострадал сектор здравоохранения (-0,7%).
⚠️Мы считаем, что инфляционное давление сохранится, что подтолкнет ФРС к энергичному ужесточению денежно-кредитной политики. Поэтому мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям «защитных» секторов, в частности секторов потребительских товаров и здравоохранения.
📌По данным FactSet, на этой неделе отчитается 66 компаний, чьи акции входят в расчет индекса S&P 500. По предварительным оценкам, суммарная прибыль компаний, формирующих S&P 500, вырастет по результатам 3К22 на 1,6% г/г, а выручка — на 8,5% г/г.
Сегодня в числе прочих результаты представят Bank of America и The Charles Schwab, завтра отчитаются Johnson & Johnson и Netflix.
🏦Финансовые результаты JPMorgan Chase оказались лучше ожиданий рынка: чистая прибыль составила $3,12 на акцию, на 8% выше консенсус-прогноза FactSet в $2,9. Выручка также превысила на 2% прогнозы аналитиков. С учетом сильных результатов и очередного повышения прогноза банка по процентным доходам акции JPMorgan представляются нам привлекательными на текущих ценовых уровнях.
💪Результаты Citigroup за 3К22 мы оцениваем как сильные: несмотря на падение чистой прибыли на 25% г/г до $1,63 на акцию, показатель оказался лучше прогнозов аналитиков ($1,42 на акцию). Рынок недорого оценивает акции Citi по коэффициенту P/E 2022П (6,2), но ожидает дальнейшего снижения прибыли, поэтому в условиях сегодняшних рисков мы занимаем осторожную позицию по отношению к бумаге.
💰Чистая прибыль Morgan Stanley в 3К22 составила $1,47 на акцию, немного ниже ожидавшихся рынком $1,52. Хуже прогнозов оказался и результат по статье выручки — $12,99 млрд против $13,3 млрд. Существенное восстановление инвестиционно-банковского бизнеса в 4К22 считаем маловероятным, в связи с чем предполагаем, что давление на котировки Morgan Stanley сохранится.
💸Квартальная выручка Wells Fargo в 3К22 составила $19,5 млрд, на 3,9% выше консенсус-прогноза FactSet. На фоне повышения ставок ФРС ожидается и рост чистых процентных доходов банка, но при этом он сформировал резервы в размере $784 млн на случай ухудшения ситуации в экономике. Мы позитивно оцениваем отчетность, но осторожно смотрим на перспективы компании в 4К22.
@Sinara_finance
#Daily #US
💧Газпром: в начале октября экспорт в дальнее зарубежье составил 160 млн м3 в сутки — нейтрально
• Среднесуточные поставки газа в дальнее зарубежье в первой половине октября составили 160 млн м3, немного превысив показатель сентября (157 млн м3).
• Напомним, что снижение экспорта во второй половине сентября было вызвано проведением профилактических работ на газопроводе «Сила Сибири» с 22 по 29 сентября.
• C начала 2022 г. экспорт Газпрома составил 89,3 млрд м3, снизившись на 41% г/г.
• Общая добыча газа Газпромом в начале октября сократилась на 34% г/г до 14,1 млрд м3, преимущественно из-за фактора экспорта.
• Мы считаем статистику нейтральной для котировок акций Газпрома. Данный уровень среднесуточных экспортных поставок должен сохраниться и в ближайшие месяцы. Экспорт Газпрома в ЕС через одну нитку «Турецкого потока» и посредством транзита через Украину в настоящее время мы оцениваем в 85 млн м3 в сутки. Потенциальное введение ЕС «потолка» для цен на газ мы считаем риском для Газпрома, объявившего, что в этом случае поставки прекратятся, что, соответственно, обнулит выручку от продажи трубопроводного газа в ЕС. Наш текущий рейтинг по акциям Газпрома — «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #GAZP
• Среднесуточные поставки газа в дальнее зарубежье в первой половине октября составили 160 млн м3, немного превысив показатель сентября (157 млн м3).
• Напомним, что снижение экспорта во второй половине сентября было вызвано проведением профилактических работ на газопроводе «Сила Сибири» с 22 по 29 сентября.
• C начала 2022 г. экспорт Газпрома составил 89,3 млрд м3, снизившись на 41% г/г.
• Общая добыча газа Газпромом в начале октября сократилась на 34% г/г до 14,1 млрд м3, преимущественно из-за фактора экспорта.
• Мы считаем статистику нейтральной для котировок акций Газпрома. Данный уровень среднесуточных экспортных поставок должен сохраниться и в ближайшие месяцы. Экспорт Газпрома в ЕС через одну нитку «Турецкого потока» и посредством транзита через Украину в настоящее время мы оцениваем в 85 млн м3 в сутки. Потенциальное введение ЕС «потолка» для цен на газ мы считаем риском для Газпрома, объявившего, что в этом случае поставки прекратятся, что, соответственно, обнулит выручку от продажи трубопроводного газа в ЕС. Наш текущий рейтинг по акциям Газпрома — «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #GAZP
🏗 Александр Афонин, руководитель направления анализа рынка облигаций рассказал РБК-ТВ
• Почему облигации строительного сектора более популярны, чем другие
• Как эскроу счета изменили рынок и заставили девелоперов просить в долг
• Что ждет российских застройщиков в перспективе года
https://youtu.be/7TlI6d_RYBE?t=167
• Почему облигации строительного сектора более популярны, чем другие
• Как эскроу счета изменили рынок и заставили девелоперов просить в долг
• Что ждет российских застройщиков в перспективе года
https://youtu.be/7TlI6d_RYBE?t=167
YouTube
Все об облигациях крупных и маленьких девелоперов — стоит ли инвестировать? Бочкарев
Прямой эфир «РБК Инвестиции» https://youtu.be/juTGBcsmb3Y
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Буквально в каждом выпуске нашей программы эксперты в числе фаворитов называют…
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Буквально в каждом выпуске нашей программы эксперты в числе фаворитов называют…
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Вполне вероятно, что вчерашнему ралли на рынке старт дал… московский мэр, объявивший о завершении в столице мобилизационных мероприятий. Как результат оба основных индекса выросли более чем на 3%. Возглавили рост металлурги и девелоперы, а в минусах застряли только ГТМ и Globaltrans. Начинается период уплаты налогов, в связи с чем растет спрос на рубли, а значит, и курс отечественной валюты. Нефтяные котировки, наоборот, в понедельник опустились. Несмотря на весь вчерашний оптимизм, риски остаются высокими, и многие игроки по-прежнему занимают выжидательную позицию. Формирование устойчивого повышательного тренда на данный момент представляется сомнительным: сначала надо дождаться итогов обсуждения в Евросоюзе 9-го пакета санкций.
🔍Котировки ОФЗ по итогам вчерашней торговой сессии выросли, в результате чего доходности сократились на 10–15 б. п. на участке от года до пяти лет и примерно на 10 б. п. в случае более длинных бумаг. Основная торговая активность сосредоточилась в длинных бумагах, лидером по обороту стал выпуск 26225 (10,05%, 2034 г.). Весьма вероятно, что, при условии отсутствия негативных событий, сегодня положительная динамика на рынке сохранится.
📊НЛМК – нейтральные операционные результаты за 3К22 – продажи стали выросли на 8% к/к до 4,3 млн т в связи с восстановлением спроса в РФ – российское производство стали упало на 12% к/к до 3,1 млн т из-за санкций и снижения спроса в Евросоюзе – компания вряд ли опубликует отчетность за 3К22 и 9М22 по МСФО – в целом результаты должны быть нейтральными для котировок
🛒X5 Retail Group – увеличивает в 3К22 продажи на 19,5% г/г до 647 млрд руб. – выручка продолжает расти высокими темпами на фоне инфляции и хорошей структуры форматов – позитивно
💧Газпром – в начале октября экспорт в дальнее зарубежье несколько восстановился – составил 160 млн м3 в сутки, на 14% больше второй половины сентября, когда на газопроводе «Сила Сибири» проводилось ТО – ожидаем стабильных объемов до конца года, когда начнется добыча на Ковыктинском месторождении – нейтрально
🔋ОГК-2 – опубликовала операционные результаты – в 3К22 выработка энергии снизилась на 12,8% г/г до 13 млн МВт*ч – компания поясняет сокращение разгрузкой неэффективных энергоблоков – общая выработка на ТЭС в России за указанный период выросла на 2,5% г/г до 134,7 млн МВт*ч – незначительно негативно для котировок
📌На повестке: Детский мир — операционные результаты за 3К22
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📈Вполне вероятно, что вчерашнему ралли на рынке старт дал… московский мэр, объявивший о завершении в столице мобилизационных мероприятий. Как результат оба основных индекса выросли более чем на 3%. Возглавили рост металлурги и девелоперы, а в минусах застряли только ГТМ и Globaltrans. Начинается период уплаты налогов, в связи с чем растет спрос на рубли, а значит, и курс отечественной валюты. Нефтяные котировки, наоборот, в понедельник опустились. Несмотря на весь вчерашний оптимизм, риски остаются высокими, и многие игроки по-прежнему занимают выжидательную позицию. Формирование устойчивого повышательного тренда на данный момент представляется сомнительным: сначала надо дождаться итогов обсуждения в Евросоюзе 9-го пакета санкций.
🔍Котировки ОФЗ по итогам вчерашней торговой сессии выросли, в результате чего доходности сократились на 10–15 б. п. на участке от года до пяти лет и примерно на 10 б. п. в случае более длинных бумаг. Основная торговая активность сосредоточилась в длинных бумагах, лидером по обороту стал выпуск 26225 (10,05%, 2034 г.). Весьма вероятно, что, при условии отсутствия негативных событий, сегодня положительная динамика на рынке сохранится.
📊НЛМК – нейтральные операционные результаты за 3К22 – продажи стали выросли на 8% к/к до 4,3 млн т в связи с восстановлением спроса в РФ – российское производство стали упало на 12% к/к до 3,1 млн т из-за санкций и снижения спроса в Евросоюзе – компания вряд ли опубликует отчетность за 3К22 и 9М22 по МСФО – в целом результаты должны быть нейтральными для котировок
🛒X5 Retail Group – увеличивает в 3К22 продажи на 19,5% г/г до 647 млрд руб. – выручка продолжает расти высокими темпами на фоне инфляции и хорошей структуры форматов – позитивно
💧Газпром – в начале октября экспорт в дальнее зарубежье несколько восстановился – составил 160 млн м3 в сутки, на 14% больше второй половины сентября, когда на газопроводе «Сила Сибири» проводилось ТО – ожидаем стабильных объемов до конца года, когда начнется добыча на Ковыктинском месторождении – нейтрально
🔋ОГК-2 – опубликовала операционные результаты – в 3К22 выработка энергии снизилась на 12,8% г/г до 13 млн МВт*ч – компания поясняет сокращение разгрузкой неэффективных энергоблоков – общая выработка на ТЭС в России за указанный период выросла на 2,5% г/г до 134,7 млн МВт*ч – незначительно негативно для котировок
📌На повестке: Детский мир — операционные результаты за 3К22
@Sinara_finance
#Daily
ДОЛГОВОЙ РЫНОК: СТРАТЕГИЯ НА РЫНКЕ ОФЗ
СТАВКА НА СМЯГЧЕНИЕ
• Не так давно Банк России опубликовал «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023 год и период 2024 и 2025 годов», которые содержат параметры базового и альтернативных сценариев для проведения ДКП.
• Особый интерес представляет для нас сценарий регулятора, получивший название «Ускоренная адаптация».
• Сценарий «Ускоренная адаптация» может стать базовым для Банка России.
• Инфляция к концу 2023 г. может вернуться на близкий к целевому уровень при более мягкой денежно-кредитной политике.
• Замедление спроса в экономике приведет к более мягким действиям ЦБ РФ.
• Инвесторам, склоняющимся к базовому варианту, следует, по нашему мнению, обратить внимание на ОФЗ с погашением в срок от пяти до девяти лет, а тем, кто стремится к более высокой доходности, но и готов к рискам, — на бумаги со сроком погашения от семи лет.
@Sinara_finance
#Bonds
СТАВКА НА СМЯГЧЕНИЕ
• Не так давно Банк России опубликовал «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023 год и период 2024 и 2025 годов», которые содержат параметры базового и альтернативных сценариев для проведения ДКП.
• Особый интерес представляет для нас сценарий регулятора, получивший название «Ускоренная адаптация».
• Сценарий «Ускоренная адаптация» может стать базовым для Банка России.
• Инфляция к концу 2023 г. может вернуться на близкий к целевому уровень при более мягкой денежно-кредитной политике.
• Замедление спроса в экономике приведет к более мягким действиям ЦБ РФ.
• Инвесторам, склоняющимся к базовому варианту, следует, по нашему мнению, обратить внимание на ОФЗ с погашением в срок от пяти до девяти лет, а тем, кто стремится к более высокой доходности, но и готов к рискам, — на бумаги со сроком погашения от семи лет.
@Sinara_finance
#Bonds