This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Сбербанк вышел в прибыль по итогам 10М22
· Сбербанк впервые с начала кризиса частично раскрыл данные отчетности по РСБУ. Заработав в октябре 122,8 млрд руб. чистой прибыли, банк накопленным с начала года итогом вернулся к положительному финансовому результату (50,1 млрд руб.).
· Рентабельность активов в октябре составила 3,9% — на уровне лучших кварталов прошлых лет, чему способствовали 1) полное восстановление процентной маржи, 2) программа повышения эффективности операционных расходов и 3) нормализация стоимости риска на фоне большого объема резервов, созданных в 1П22.
· Банк не использует регуляторные послабления и с запасом выполняет требования к достаточности капитала с «управленческими надбавками».
· По P/BV (0,5) акции торгуются вблизи исторических минимумов.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek #SBER
· Сбербанк впервые с начала кризиса частично раскрыл данные отчетности по РСБУ. Заработав в октябре 122,8 млрд руб. чистой прибыли, банк накопленным с начала года итогом вернулся к положительному финансовому результату (50,1 млрд руб.).
· Рентабельность активов в октябре составила 3,9% — на уровне лучших кварталов прошлых лет, чему способствовали 1) полное восстановление процентной маржи, 2) программа повышения эффективности операционных расходов и 3) нормализация стоимости риска на фоне большого объема резервов, созданных в 1П22.
· Банк не использует регуляторные послабления и с запасом выполняет требования к достаточности капитала с «управленческими надбавками».
· По P/BV (0,5) акции торгуются вблизи исторических минимумов.
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek #SBER
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌Выросший за прошлую неделю на 3% (+0,3% в пятницу) индекс МосБиржи опять достиг своего уровня сопротивления (2220 пунктов), который уже сегодня может наконец и пробить за счет продолжающегося притока средств (дивиденды Газпрома), переоценки рынком акций Сбербанка, объявления дивидендов Роснефти и отскока цен на нефть, базовые металлы и уголь. Впрочем, несмотря на относительное затишье в геополитической повестке в минувшие выходные, саммит «Большой двадцатки», который начинается во вторник, может усилить волатильность, причем в обоих направлениях.
🖌Доходности ОФЗ в пятницу почти не изменились: отдельные выпуски показали некоторое снижение, при этом активность торгов была относительно небольшой. Торговый оборот в первую очередь пришелся на флоатер 29012 (погашается на этой неделе). В классических выпусках активность рассредоточилась вдоль всей кривой. Сегодняшняя сессия, скорее всего, пройдет спокойно, участники рынка станут ждать параметров аукционов, которые будут озвучены во вторник.
📊Макроэкономика – в октябре бюджет вновь исполнен с профицитом (73 млрд руб.) – за 10М22 положительное сальдо составило 128 млрд руб. – во многом помогло увеличение НДПИ для Газпрома, добавившее 1,2 трлн руб. нефтегазовых доходов в 4К22 – в ноябре и декабре ожидается дефицит – по итогам года прогнозируем дефицит в 1–1,5 трлн руб.
🛢Нефтяные компании – Минфин поддерживает идею котировок FOB в российских портах – котировки CIF в Роттердаме и портах Средиземного моря станут расчетными – в целях налогообложения уполномоченным органом публикации цен назначено Минэкономразвития, не Минфин – новость, по нашему мнению, техническая – нейтрально
🏦Банковский сектор – ЦБ РФ опубликует данные по финансовому результату банковского сектора не позднее, чем по итогам 2022 г. – планирует сделать раскрытие результатов по РСБУ обязательным – это, безусловно, повысит прозрачность операций – позитивно
💸Юнипро – в повестку заседания СД неожиданно включен вопрос о выплате дивидендов за 9М22 – заседание состоялось 11 ноября – мы не предполагали выплату дивидендов, так как Юнипро контролируется акционером из Германии – позитивно для настроений в краткосрочной перспективе
⛏Норникель, РУСАЛ – LME отказывается от эмбарго на металлы из РФ – не запретит новые поставки базовых металлов из России на свои склады и торги ими – решение принято с учетом того, что значительная часть рынка планирует в 2023 г. продолжить закупки в России – умеренно позитивно
🌱ФосАгро – ставка экспортной пошлины на все удобрения составит 23,5% при цене отсечения в $450/т – правительство введет экспортные пошлины на производство удобрений на период 2023–2025 гг. – этот шаг может стоить ФосАгро около 20 млрд руб. в 2023 г. (10% от EBITDA) – ввод пошлин уже должен быть учтен рынком – нейтрально
❗️На повестке: Газпром нефть — рекомендация СД по дивидендам за 9М22
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌Выросший за прошлую неделю на 3% (+0,3% в пятницу) индекс МосБиржи опять достиг своего уровня сопротивления (2220 пунктов), который уже сегодня может наконец и пробить за счет продолжающегося притока средств (дивиденды Газпрома), переоценки рынком акций Сбербанка, объявления дивидендов Роснефти и отскока цен на нефть, базовые металлы и уголь. Впрочем, несмотря на относительное затишье в геополитической повестке в минувшие выходные, саммит «Большой двадцатки», который начинается во вторник, может усилить волатильность, причем в обоих направлениях.
🖌Доходности ОФЗ в пятницу почти не изменились: отдельные выпуски показали некоторое снижение, при этом активность торгов была относительно небольшой. Торговый оборот в первую очередь пришелся на флоатер 29012 (погашается на этой неделе). В классических выпусках активность рассредоточилась вдоль всей кривой. Сегодняшняя сессия, скорее всего, пройдет спокойно, участники рынка станут ждать параметров аукционов, которые будут озвучены во вторник.
📊Макроэкономика – в октябре бюджет вновь исполнен с профицитом (73 млрд руб.) – за 10М22 положительное сальдо составило 128 млрд руб. – во многом помогло увеличение НДПИ для Газпрома, добавившее 1,2 трлн руб. нефтегазовых доходов в 4К22 – в ноябре и декабре ожидается дефицит – по итогам года прогнозируем дефицит в 1–1,5 трлн руб.
🛢Нефтяные компании – Минфин поддерживает идею котировок FOB в российских портах – котировки CIF в Роттердаме и портах Средиземного моря станут расчетными – в целях налогообложения уполномоченным органом публикации цен назначено Минэкономразвития, не Минфин – новость, по нашему мнению, техническая – нейтрально
🏦Банковский сектор – ЦБ РФ опубликует данные по финансовому результату банковского сектора не позднее, чем по итогам 2022 г. – планирует сделать раскрытие результатов по РСБУ обязательным – это, безусловно, повысит прозрачность операций – позитивно
💸Юнипро – в повестку заседания СД неожиданно включен вопрос о выплате дивидендов за 9М22 – заседание состоялось 11 ноября – мы не предполагали выплату дивидендов, так как Юнипро контролируется акционером из Германии – позитивно для настроений в краткосрочной перспективе
⛏Норникель, РУСАЛ – LME отказывается от эмбарго на металлы из РФ – не запретит новые поставки базовых металлов из России на свои склады и торги ими – решение принято с учетом того, что значительная часть рынка планирует в 2023 г. продолжить закупки в России – умеренно позитивно
🌱ФосАгро – ставка экспортной пошлины на все удобрения составит 23,5% при цене отсечения в $450/т – правительство введет экспортные пошлины на производство удобрений на период 2023–2025 гг. – этот шаг может стоить ФосАгро около 20 млрд руб. в 2023 г. (10% от EBITDA) – ввод пошлин уже должен быть учтен рынком – нейтрально
❗️На повестке: Газпром нефть — рекомендация СД по дивидендам за 9М22
@Sinara_finance
#Daily
РОСНЕФТЬ: совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 1П22 в размере 20,39 руб. на акцию — соответствует нашим расчетам, нейтрально
• Совет директоров Роснефти рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов за 1П22 в размере 20,39 руб. на акцию (дивидендная доходность — 5,8%), что соответствует нашим оценкам и практике распределения в пользу акционеров 50% чистой прибыли по МСФО.
• Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, предложено составить по состоянию реестра на 12 января 2023 г.
• Выплату дивидендов номинальным владельцам акций и фондам доверительного управления, являющимся профессиональными участниками рынка ценных бумаг и зарегистрированным в реестре акционеров, рекомендовано произвести не позднее 26 января 2023 г.
Рекомендованный размер дивидендов соответствует нашим прогнозам и, насколько мы пониманием, ожиданиям игроков, ввиду чего рынок вряд ли отреагирует на новость сильным движением котировок. Наш рейтинг по акциям Роснефти — «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #ROSN
• Совет директоров Роснефти рекомендовал акционерам утвердить выплату дивидендов за 1П22 в размере 20,39 руб. на акцию (дивидендная доходность — 5,8%), что соответствует нашим оценкам и практике распределения в пользу акционеров 50% чистой прибыли по МСФО.
• Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, предложено составить по состоянию реестра на 12 января 2023 г.
• Выплату дивидендов номинальным владельцам акций и фондам доверительного управления, являющимся профессиональными участниками рынка ценных бумаг и зарегистрированным в реестре акционеров, рекомендовано произвести не позднее 26 января 2023 г.
Рекомендованный размер дивидендов соответствует нашим прогнозам и, насколько мы пониманием, ожиданиям игроков, ввиду чего рынок вряд ли отреагирует на новость сильным движением котировок. Наш рейтинг по акциям Роснефти — «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #ROSN
Еженедельный обзор
Долговой рынок
📉По итогам прошлой недели доходности ОФЗ на горизонте до трех лет снизились на 11–13 б. п. до 7,2–8,4% годовых, в более длинных бумагах незначительно выросли — в среднем на 5 б. п. Основная активность на рынке наблюдалась в среду после проведения аукционов, когда Минфин не стал давать значительных премий и отсек большую часть заявок, в результате чего значительная часть неудовлетворенного спроса вылилась на вторичный рынок.
🔮Полагаем, что наступившая неделя станет умеренно позитивной для долгового рынка. Минфин, скорее всего, не будет баловать инвесторов высокими премиями на аукционах, а значительный объем средств от погашения ОФЗ 29012 с высокой вероятностью вернется на рынок и поддержит его.
📈Доходности казначейских облигаций США упали на прошлой неделе: инвесторы оценивают возможность замедления темпов повышения ключевой процентной ставки США ввиду более низкой, чем ожидалось, инфляции в октябре. Отчет об инфляции, опубликованный в четверг, может заставить ФРС поднять ставки на 0,5% в следующем месяце и вызывает вопросы о том, насколько высоко регулятор поднимет их в следующем году. Доходность двухлетних бумаг снизилась на 31 б. п. до 4,35%, а десятилетних — на 31 б. п. до 3,85%.
📌На наступившей неделе выйдет большой объем статистики по экономике США: во вторник — данные по индексу цен производителей, в среду — по розничным продажам, а в четверг и пятницу — по рынку жилья. Также запланирован целый ряд выступлений представителей ФРС. Из наиболее примечательных событий в еврозоне — во вторник будут опубликованы предварительные данные по ВВП за 3К22, а в четверг — данные по инфляции.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок
📉По итогам прошлой недели доходности ОФЗ на горизонте до трех лет снизились на 11–13 б. п. до 7,2–8,4% годовых, в более длинных бумагах незначительно выросли — в среднем на 5 б. п. Основная активность на рынке наблюдалась в среду после проведения аукционов, когда Минфин не стал давать значительных премий и отсек большую часть заявок, в результате чего значительная часть неудовлетворенного спроса вылилась на вторичный рынок.
🔮Полагаем, что наступившая неделя станет умеренно позитивной для долгового рынка. Минфин, скорее всего, не будет баловать инвесторов высокими премиями на аукционах, а значительный объем средств от погашения ОФЗ 29012 с высокой вероятностью вернется на рынок и поддержит его.
📈Доходности казначейских облигаций США упали на прошлой неделе: инвесторы оценивают возможность замедления темпов повышения ключевой процентной ставки США ввиду более низкой, чем ожидалось, инфляции в октябре. Отчет об инфляции, опубликованный в четверг, может заставить ФРС поднять ставки на 0,5% в следующем месяце и вызывает вопросы о том, насколько высоко регулятор поднимет их в следующем году. Доходность двухлетних бумаг снизилась на 31 б. п. до 4,35%, а десятилетних — на 31 б. п. до 3,85%.
📌На наступившей неделе выйдет большой объем статистики по экономике США: во вторник — данные по индексу цен производителей, в среду — по розничным продажам, а в четверг и пятницу — по рынку жилья. Также запланирован целый ряд выступлений представителей ФРС. Из наиболее примечательных событий в еврозоне — во вторник будут опубликованы предварительные данные по ВВП за 3К22, а в четверг — данные по инфляции.
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
🚜 ROS AGRO: в отчетности за 3К22 показатели рентабельности ухудшаются из-за растущих затрат
• ROS AGRO, холдинговая компания группы Русагро, опубликовала сегодня финансовые результаты за 3К22, которые сложно назвать хорошими ввиду умеренного роста выручки и ухудшения показателей рентабельности. Так, выручка увеличилась всего на 3% г/г до 55 млрд руб. благодаря росту объема реализации продукции сахарного и мясного дивизионов.
• Валовая прибыль упала при этом на 63% г/г до 7,5 млрд руб., а скорректированный показатель EBITDA — на 39% г/г до 5,2 млрд руб., что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 9,5%, на 6,7 п. п. ниже результата годичной давности.
• Из-за убытка от курсовых разниц и переоценки биологических активов чистая прибыль снизилась на 93% г/г до 1,2 млрд руб.
• С другой стороны, финансовое положение Русагро остается весьма неплохим: чистый долг на конец сентября составил 53 млрд руб., а его отношение к EBITDA за предшествующие 12 месяцев —2,0.
Русагро — одна из крупнейших вертикально интегрированных и диверсифицированных сельскохозяйственных групп в России, которая занимает сильные позиции в целом ряде важных сегментов. Относительно слабые результаты за 3К22 отражают неблагоприятные условия (давление со стороны себестоимости реализации) и в краткосрочной перспективе могут оказать негативное воздействие на динамику котировок ROS AGRO.
@Sinara_finance
#Flash #AGRO
• ROS AGRO, холдинговая компания группы Русагро, опубликовала сегодня финансовые результаты за 3К22, которые сложно назвать хорошими ввиду умеренного роста выручки и ухудшения показателей рентабельности. Так, выручка увеличилась всего на 3% г/г до 55 млрд руб. благодаря росту объема реализации продукции сахарного и мясного дивизионов.
• Валовая прибыль упала при этом на 63% г/г до 7,5 млрд руб., а скорректированный показатель EBITDA — на 39% г/г до 5,2 млрд руб., что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 9,5%, на 6,7 п. п. ниже результата годичной давности.
• Из-за убытка от курсовых разниц и переоценки биологических активов чистая прибыль снизилась на 93% г/г до 1,2 млрд руб.
• С другой стороны, финансовое положение Русагро остается весьма неплохим: чистый долг на конец сентября составил 53 млрд руб., а его отношение к EBITDA за предшествующие 12 месяцев —2,0.
Русагро — одна из крупнейших вертикально интегрированных и диверсифицированных сельскохозяйственных групп в России, которая занимает сильные позиции в целом ряде важных сегментов. Относительно слабые результаты за 3К22 отражают неблагоприятные условия (давление со стороны себестоимости реализации) и в краткосрочной перспективе могут оказать негативное воздействие на динамику котировок ROS AGRO.
@Sinara_finance
#Flash #AGRO
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📈На американских рынках сохраняется позитивная динамика: индекс S&P 500 прибавил в пятницу 0,9%, Dow Jones — 0,1%, Nasdaq — 1,9%. За неделю они выросли на 5,9%, 4,1% и 8,1% соответственно. Инвесторы позитивно оценивают вероятность более сдержанных действий ФРС, направленных на снижение инфляции. Однако мы полагаем, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики еще не завершен, поэтому по-прежнему отдаем предпочтение компаниям «защитных» секторов, которые уже сейчас генерируют стабильные денежные потоки и не обременены значительными долгами.
📈Торги пятницы в плюсе завершили 6 из 10 секторов S&P 500. На фоне роста цен на нефть на 2,5%, связанного со смягчением антиковидных ограничений в КНР, лучшую динамику показал энергетический сектор (+2,9%), худшую — сектор здравоохранения (-1,2%).
📌По данным FactSet, на текущий момент отчитались уже 91% компаний, чьи акции формируют S&P 500. Лишь 69% из них сообщили о более высокой, чем ожидалось, прибыли на акцию. Этот показатель ниже средних за 5 и 10 лет значений (77% и 73%).
📈На китайских рынках также наблюдается оптимизм, благодаря чему индекс Hang Seng вырос сегодня на 1,7%.
🔎На этой неделе инвесторы обратят внимание на саммит G20. Помимо этого, в США публикуются данные по ИЦП за октябрь и статистика розничных продаж (в среду). Отчетность представят Walmart, Home Depot, NVIDIA, Cisco, Alibaba
и JD.com.
📊В октябре индекс доверия потребителей в США снизился до 54,7 пункта с 59,9 в сентябре, при этом экономисты прогнозировали 59,5. Показатель упал до минимума с июля этого года.
✅В пятницу органы здравоохранения КНР заявили о сокращении карантина для прибывших в страну с семи до пяти дней и о прекращении массового тестирования.
💰Котировки Wynn Resorts выросли на 8,3% на новостях об открытии первого казино в ОАЭ и возможном ослаблении антиковидных ограничений в Макао. Новости, по нашему мнению, продолжат оказывать положительное влияние на акции компании.
🛒Согласно данным СМИ, Walmart и другие ретейлеры вступили в жесткие переговоры с поставщиками, стремясь не допустить роста цен на продукцию. Мы считаем новости позитивными для Walmart, Target и Amazon, поскольку компании, в случае успеха, могут рассчитывать на восстановление показателей рентабельности, упавших в 2022 г. на 1–4%.
🔎International Business Machines (IBM) станет партнером нового производителя полупроводников Rapidus, создаваемого Toyota, Sony и еще шестью японскими компаниями. На наш взгляд, новость не окажет значительного влияния на финансовые показатели IBM, но создает позитивный фон ввиду прецедента расширения производства полупроводников на перспективном рынке, где на горизонте до 2030 г. прогнозируются рост в среднем на 52% в год в сегменте решений с использованием 5G.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📈На американских рынках сохраняется позитивная динамика: индекс S&P 500 прибавил в пятницу 0,9%, Dow Jones — 0,1%, Nasdaq — 1,9%. За неделю они выросли на 5,9%, 4,1% и 8,1% соответственно. Инвесторы позитивно оценивают вероятность более сдержанных действий ФРС, направленных на снижение инфляции. Однако мы полагаем, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики еще не завершен, поэтому по-прежнему отдаем предпочтение компаниям «защитных» секторов, которые уже сейчас генерируют стабильные денежные потоки и не обременены значительными долгами.
📈Торги пятницы в плюсе завершили 6 из 10 секторов S&P 500. На фоне роста цен на нефть на 2,5%, связанного со смягчением антиковидных ограничений в КНР, лучшую динамику показал энергетический сектор (+2,9%), худшую — сектор здравоохранения (-1,2%).
📌По данным FactSet, на текущий момент отчитались уже 91% компаний, чьи акции формируют S&P 500. Лишь 69% из них сообщили о более высокой, чем ожидалось, прибыли на акцию. Этот показатель ниже средних за 5 и 10 лет значений (77% и 73%).
📈На китайских рынках также наблюдается оптимизм, благодаря чему индекс Hang Seng вырос сегодня на 1,7%.
🔎На этой неделе инвесторы обратят внимание на саммит G20. Помимо этого, в США публикуются данные по ИЦП за октябрь и статистика розничных продаж (в среду). Отчетность представят Walmart, Home Depot, NVIDIA, Cisco, Alibaba
и JD.com.
📊В октябре индекс доверия потребителей в США снизился до 54,7 пункта с 59,9 в сентябре, при этом экономисты прогнозировали 59,5. Показатель упал до минимума с июля этого года.
✅В пятницу органы здравоохранения КНР заявили о сокращении карантина для прибывших в страну с семи до пяти дней и о прекращении массового тестирования.
💰Котировки Wynn Resorts выросли на 8,3% на новостях об открытии первого казино в ОАЭ и возможном ослаблении антиковидных ограничений в Макао. Новости, по нашему мнению, продолжат оказывать положительное влияние на акции компании.
🛒Согласно данным СМИ, Walmart и другие ретейлеры вступили в жесткие переговоры с поставщиками, стремясь не допустить роста цен на продукцию. Мы считаем новости позитивными для Walmart, Target и Amazon, поскольку компании, в случае успеха, могут рассчитывать на восстановление показателей рентабельности, упавших в 2022 г. на 1–4%.
🔎International Business Machines (IBM) станет партнером нового производителя полупроводников Rapidus, создаваемого Toyota, Sony и еще шестью японскими компаниями. На наш взгляд, новость не окажет значительного влияния на финансовые показатели IBM, но создает позитивный фон ввиду прецедента расширения производства полупроводников на перспективном рынке, где на горизонте до 2030 г. прогнозируются рост в среднем на 52% в год в сегменте решений с использованием 5G.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🧸Детский Мир
Компания объявила цену выкупа акций не согласных с реорганизацией акционеров и запустила программу выкупа собственных акций
• Совет директоров решил созвать внеочередное общее собрание акционеров для рассмотрения вопроса о реорганизации компании.
• ВОСА состоится 29 декабря 2022 г., дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на участие в ВОСА, — 28 ноября 2022 г.
• Акционеры, которые не примут участие в голосовании по вопросу реорганизации или проголосуют «против», вправе требовать выкупа своих бумаг по цене 71,50 руб. за акцию.
• Совет директоров также одобрил запуск программы выкупа на открытом рынке собственных обыкновенных акций, размещенных на Московской Бирже, в размере до 3 млрд руб. сроком на 6 месяцев.
• Программа может быть продлена или завершена ранее этого срока.
Цена выкупа бумаг у несогласных акционеров предполагает премию к рынку, но объем выкупа ограничен 10% стоимости чистых активов компании, а это означает, что, скорее всего, на данном этапе Детский мир приобретет только небольшую часть предъявленных к выкупу акций. Тем не менее, с учетом параллельного запуска программы выкупа собственных акций новость поддержит котировки в ближайшее время.
@Sinara_finance
#Flash #DSKY
Компания объявила цену выкупа акций не согласных с реорганизацией акционеров и запустила программу выкупа собственных акций
• Совет директоров решил созвать внеочередное общее собрание акционеров для рассмотрения вопроса о реорганизации компании.
• ВОСА состоится 29 декабря 2022 г., дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на участие в ВОСА, — 28 ноября 2022 г.
• Акционеры, которые не примут участие в голосовании по вопросу реорганизации или проголосуют «против», вправе требовать выкупа своих бумаг по цене 71,50 руб. за акцию.
• Совет директоров также одобрил запуск программы выкупа на открытом рынке собственных обыкновенных акций, размещенных на Московской Бирже, в размере до 3 млрд руб. сроком на 6 месяцев.
• Программа может быть продлена или завершена ранее этого срока.
Цена выкупа бумаг у несогласных акционеров предполагает премию к рынку, но объем выкупа ограничен 10% стоимости чистых активов компании, а это означает, что, скорее всего, на данном этапе Детский мир приобретет только небольшую часть предъявленных к выкупу акций. Тем не менее, с учетом параллельного запуска программы выкупа собственных акций новость поддержит котировки в ближайшее время.
@Sinara_finance
#Flash #DSKY
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📈Неделя началась в положительном ключе: индекс МосБиржи, пробив-таки сопротивление на уровне 2220 пунктов, вырос на 1,2% при значительном объеме торгов и продолжающемся притоке денег. Готовность мировых рынков к рискам подтолкнула вверх цены на базовые металлы, поддержав ралли в бумагах Норникеля (+4,7%) и РУСАЛа (+2%). «Звездой» сессии стал Детский мир (+20,3%), объявивший цену добровольного выкупа (71,5 руб. за акцию), которая почти на 50% превышает минимум прошлой недели. Нефтегазовый сектор по-прежнему смотрится хуже рынка: нефть Brent подешевела на 3%, так как ОПЕК указывает на более слабый по сравнению с прогнозами спрос. Если итоги саммита G20 не изменят ситуацию, положительный тренд, скорее всего, сохранится вплоть до следующего уровня сопротивления в районе 2300 пунктов.
📌Вчера обстановка на рынке ОФЗ была спокойной: доходности колебались в пределах 3–5 б. п. и по итогам дня почти не изменились. Объемы торгов оказались небольшими, рассредоточившись вдоль всей кривой. В лидеры по обороту снова вышли бумаги серии 29012, которые погашаются в среду. Мы ожидаем, что до объявления параметров аукционов на рынке сохранится относительное спокойствие.
💰Роснефть – СД рекомендовал дивиденды за 1П22 в размере 20,4 руб. на акцию – дивидендная доходность — 6% – предложенная дата закрытия реестра — 12 января 2023 г. – выплата до 26 января – рекомендация соответствует нашему прогнозу и практике выплаты 50% чистой прибыли по МСФО – нейтрально
📞МТС – прогноз результатов за 3К22 – мы прогнозируем выручку на неизменном уровне в годовом сопоставлении (137 млрд руб.) и снижение OIBDA на 1% г/г до 61 млрд руб. – нейтрально
🌱ROS AGRO – отчетность за 3К22 свидетельствует об ухудшении показателей рентабельности из-за роста затрат – выручка выросла всего на 3% г/г до 55 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA уменьшился на 39% г/г до 5,2 млрд руб. при рентабельности по EBITDA на уровне 9,5% (-6,7 п. п.) – негативно
🧸Детский мир – совет директоров созывает ВОСА для одобрения реорганизации – акционеры, которые не проголосуют за реорганизацию компании, получат право предъявить свои акции к выкупу по цене 71,50 руб./акцию – одновременно запускается программа выкупа на открытом рынке в размере до 3 млрд руб. сроком на 6 месяцев – позитивно
🛢Рынок нефти – опубликован ежемесячный доклад ОПЕК – в октябре картель сократил производство на 0,2 мбс к сентябрю, главным образом ввиду уменьшения добычи Саудовской Аравией – в мировом масштабе избыток предложения в 3К22 составил 1,1 мбс – в отношении дальнейшей динамики потребления сохраняется неопределенность, но решение о сокращении квот должно привести рынок в уравновешенное состояние в 4К22 – нейтрально
💧Газпром – власти Германии намерены национализировать предприятие Gazprom Germania – оно владело трейдером, оператором ПХГ и сбытовыми компаниями – в свою очередь, Польша ввела принудительное управление долей Газпрома в Europol gaz, операторе газопровода – мы не видим угрозы текущим операциям Газпрома – нейтрально
🖌ЛУКОЙЛ – СД рекомендует упразднить правление – должность президента предложено переименовать в «главного исполнительного директора», который получит больше полномочий по ключевым вопросам оперативного управления – акционеры проголосуют по предложениям, нацеленным на повышение эффективности принятия решений, на ВОСА, которое состоится 5 декабря – нейтрально
🏛ЛУКОЙЛ – оспаривает в суде результаты аукциона по Нятлонгскому участку («Коммерсантъ») – «дочка» ЛУКОЙЛа не была допущена к участию в конкурсе из-за якобы отсутствия данных о технических средствах и квалифицированных специалистах – ресурсная база невелика в масштабах компании, но она могла рассчитывать на синергетический эффект в транспортировке – нейтрально
Российский фондовый рынок
📈Неделя началась в положительном ключе: индекс МосБиржи, пробив-таки сопротивление на уровне 2220 пунктов, вырос на 1,2% при значительном объеме торгов и продолжающемся притоке денег. Готовность мировых рынков к рискам подтолкнула вверх цены на базовые металлы, поддержав ралли в бумагах Норникеля (+4,7%) и РУСАЛа (+2%). «Звездой» сессии стал Детский мир (+20,3%), объявивший цену добровольного выкупа (71,5 руб. за акцию), которая почти на 50% превышает минимум прошлой недели. Нефтегазовый сектор по-прежнему смотрится хуже рынка: нефть Brent подешевела на 3%, так как ОПЕК указывает на более слабый по сравнению с прогнозами спрос. Если итоги саммита G20 не изменят ситуацию, положительный тренд, скорее всего, сохранится вплоть до следующего уровня сопротивления в районе 2300 пунктов.
📌Вчера обстановка на рынке ОФЗ была спокойной: доходности колебались в пределах 3–5 б. п. и по итогам дня почти не изменились. Объемы торгов оказались небольшими, рассредоточившись вдоль всей кривой. В лидеры по обороту снова вышли бумаги серии 29012, которые погашаются в среду. Мы ожидаем, что до объявления параметров аукционов на рынке сохранится относительное спокойствие.
💰Роснефть – СД рекомендовал дивиденды за 1П22 в размере 20,4 руб. на акцию – дивидендная доходность — 6% – предложенная дата закрытия реестра — 12 января 2023 г. – выплата до 26 января – рекомендация соответствует нашему прогнозу и практике выплаты 50% чистой прибыли по МСФО – нейтрально
📞МТС – прогноз результатов за 3К22 – мы прогнозируем выручку на неизменном уровне в годовом сопоставлении (137 млрд руб.) и снижение OIBDA на 1% г/г до 61 млрд руб. – нейтрально
🌱ROS AGRO – отчетность за 3К22 свидетельствует об ухудшении показателей рентабельности из-за роста затрат – выручка выросла всего на 3% г/г до 55 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA уменьшился на 39% г/г до 5,2 млрд руб. при рентабельности по EBITDA на уровне 9,5% (-6,7 п. п.) – негативно
🧸Детский мир – совет директоров созывает ВОСА для одобрения реорганизации – акционеры, которые не проголосуют за реорганизацию компании, получат право предъявить свои акции к выкупу по цене 71,50 руб./акцию – одновременно запускается программа выкупа на открытом рынке в размере до 3 млрд руб. сроком на 6 месяцев – позитивно
🛢Рынок нефти – опубликован ежемесячный доклад ОПЕК – в октябре картель сократил производство на 0,2 мбс к сентябрю, главным образом ввиду уменьшения добычи Саудовской Аравией – в мировом масштабе избыток предложения в 3К22 составил 1,1 мбс – в отношении дальнейшей динамики потребления сохраняется неопределенность, но решение о сокращении квот должно привести рынок в уравновешенное состояние в 4К22 – нейтрально
💧Газпром – власти Германии намерены национализировать предприятие Gazprom Germania – оно владело трейдером, оператором ПХГ и сбытовыми компаниями – в свою очередь, Польша ввела принудительное управление долей Газпрома в Europol gaz, операторе газопровода – мы не видим угрозы текущим операциям Газпрома – нейтрально
🖌ЛУКОЙЛ – СД рекомендует упразднить правление – должность президента предложено переименовать в «главного исполнительного директора», который получит больше полномочий по ключевым вопросам оперативного управления – акционеры проголосуют по предложениям, нацеленным на повышение эффективности принятия решений, на ВОСА, которое состоится 5 декабря – нейтрально
🏛ЛУКОЙЛ – оспаривает в суде результаты аукциона по Нятлонгскому участку («Коммерсантъ») – «дочка» ЛУКОЙЛа не была допущена к участию в конкурсе из-за якобы отсутствия данных о технических средствах и квалифицированных специалистах – ресурсная база невелика в масштабах компании, но она могла рассчитывать на синергетический эффект в транспортировке – нейтрально
🦾Транснефть – ФАС предлагает повысить в 2023 г. тарифы на прокачку нефти на 5,99% – распоряжение правительства предусматривает повышение на 99,9% от ожидаемого в следующем году уровня инфляции – Минэкономразвития России прогнозирует на 2023 г. инфляцию в 5,5% – предлагаемое повышение не сильно отличается от нашего прогноза (+5,5%) – позитивно
❗️На повестке: Ozon — финансовые результаты за 3К22, Татнефть — заседание совета директоров по вопросу дивидендов за 3К22
@Sinara_finance
#Daily
❗️На повестке: Ozon — финансовые результаты за 3К22, Татнефть — заседание совета директоров по вопросу дивидендов за 3К22
@Sinara_finance
#Daily
⚠️Юнипро: решение по рекомендации дивидендов не принято
• В прошлую пятницу компания Юнипро раскрыла повестку заседания СД, в которой, помимо прочих вопросов, содержался пункт по промежуточным дивидендам за 9М22.
• А сегодня компания сообщила, что совет директор не принял решение относительно рекомендации для ВОСА по размеру дивидендов.
Мы не ожидали выплаты дивидендов из-за структуры акционеров Юнипро, так как контрольный пакет принадлежит немецкой компании Uniper. Однако акции Юнипро отреагировали ростом на новости о возможной выплате дивидендов. Соответственно, коррекция на фоне сегодняшней новости выглядит закономерной.
@Sinara_finance
#Flash #UPRO
• В прошлую пятницу компания Юнипро раскрыла повестку заседания СД, в которой, помимо прочих вопросов, содержался пункт по промежуточным дивидендам за 9М22.
• А сегодня компания сообщила, что совет директор не принял решение относительно рекомендации для ВОСА по размеру дивидендов.
Мы не ожидали выплаты дивидендов из-за структуры акционеров Юнипро, так как контрольный пакет принадлежит немецкой компании Uniper. Однако акции Юнипро отреагировали ростом на новости о возможной выплате дивидендов. Соответственно, коррекция на фоне сегодняшней новости выглядит закономерной.
@Sinara_finance
#Flash #UPRO
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
📉Американские рынки завершили торги понедельника в минусе. Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что рынку не стоит готовиться к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики регулятором. S&P 500 потерял 0,9%, Dow Jones — 0,6%, Nasdaq — 1,1%. 8 из 10 секторов S&P 500 завершили торги понедельника в минусе. Главным аутсайдером стал сектор товаров длительного пользования (-1,6%), а лучше всех показал себя сектор здравоохранения (+0,1%).
📈На рынках КНР продолжает наблюдаться оптимизм благодаря анонсированию 36 мер поддержки экономики, 16 из которых нацелены на сектор недвижимости и 20 — на снижение экономических и социальных издержек из-за политики нулевой терпимости к коронавирусу. В понедельник акции строительных компаний резко выросли: Country Garden Holdings — на 46%, Country Garden Services Holdings — на 27%, Longfor Group Holdings — на 16%. Мы считаем, что позитивный характер мер в большей мере учтен инвесторами. Во вторник Hang Seng прибавил 4%. Акции Alibaba сегодня выросли в стоимости на 11%, Tencent — на 10%, JD.com — на 8%.
🔎Сегодня в США выйдут данные по индексу цен производителей за октябрь, в среду — статистика по розничным продажам. Также сегодня финансовые результаты представят Walmart и Home Depot, позже на этой неделе отчетность опубликуют NVIDIA, Cisco, Alibaba и JD.com.
📊Темпы роста промышленного производства в Китае в октябре замедлились впервые за пять месяцев: увеличение составило 5% г/г против 6,3% г/г в сентябре. Экономисты в среднем прогнозировали повышение на 5,2% г/г.
👚Ретейлеры устроили большие распродажи до начала «черной пятницы» в силу необходимости избавиться от запасов, что стало сменой тренда и поставило под угрозу прибыль компаний. Мы считаем, что информация о скидках в модной индустрии окажет умеренно негативное влияние на акции Levi’s и Under Armour, поскольку компании уже понизили прогнозы финансовых показателей на 4К22.
📉Акции Amazon потеряли в стоимости 2,3% после сообщения о намерении уволить 10 тыс. сотрудников уже на этой неделе. Мы считаем реакцию рынка чрезмерной и ожидаем восстановления котировок, поскольку действия менеджмента поспособствуют повышению эффективности бизнеса.
💊Акции Biogen выросли на 3,3% после неудачных испытаний препарата от болезни Альцгеймера (от которой страдает 50 млн человек) конкурентом Biogen Roche. На наш взгляд, дальнейшей позитивной реакции на новость не последует, поскольку риск неудачных испытаний препаратов в отрасли велик и в данном случае уже частично учитывался рынком.
💉Котировки Moderna подскочили на 4,6%, после того как компания заявила, что ее новая бустерная вакцина вызвала в пять раз больше антител против омикрона, чем старые вакцины. Мы полагаем, что новость может привлечь внимание желающих вакцинироваться на фоне роста заболеваемости COVID и в условиях предстоящих праздничных путешествий.
🪞Estée Lauder обошла конкурента Kering в гонке за приобретение Tom Ford. На наш взгляд, несмотря на то что сумма сделки в $2,8 млрд — самая крупная среди последних M&A в сфере моды, оценка Tom Ford выглядит сопоставимо с оценкой Estée Lauder (P/S 2022П в 4,3 против 4,8 соответственно). Мы позитивно оцениваем новость и считаем, что приобретение Tom Ford положительно отразится на развитии бизнеса Estée Lauder благодаря расширению продуктовой линейки.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
📉Американские рынки завершили торги понедельника в минусе. Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что рынку не стоит готовиться к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики регулятором. S&P 500 потерял 0,9%, Dow Jones — 0,6%, Nasdaq — 1,1%. 8 из 10 секторов S&P 500 завершили торги понедельника в минусе. Главным аутсайдером стал сектор товаров длительного пользования (-1,6%), а лучше всех показал себя сектор здравоохранения (+0,1%).
📈На рынках КНР продолжает наблюдаться оптимизм благодаря анонсированию 36 мер поддержки экономики, 16 из которых нацелены на сектор недвижимости и 20 — на снижение экономических и социальных издержек из-за политики нулевой терпимости к коронавирусу. В понедельник акции строительных компаний резко выросли: Country Garden Holdings — на 46%, Country Garden Services Holdings — на 27%, Longfor Group Holdings — на 16%. Мы считаем, что позитивный характер мер в большей мере учтен инвесторами. Во вторник Hang Seng прибавил 4%. Акции Alibaba сегодня выросли в стоимости на 11%, Tencent — на 10%, JD.com — на 8%.
🔎Сегодня в США выйдут данные по индексу цен производителей за октябрь, в среду — статистика по розничным продажам. Также сегодня финансовые результаты представят Walmart и Home Depot, позже на этой неделе отчетность опубликуют NVIDIA, Cisco, Alibaba и JD.com.
📊Темпы роста промышленного производства в Китае в октябре замедлились впервые за пять месяцев: увеличение составило 5% г/г против 6,3% г/г в сентябре. Экономисты в среднем прогнозировали повышение на 5,2% г/г.
👚Ретейлеры устроили большие распродажи до начала «черной пятницы» в силу необходимости избавиться от запасов, что стало сменой тренда и поставило под угрозу прибыль компаний. Мы считаем, что информация о скидках в модной индустрии окажет умеренно негативное влияние на акции Levi’s и Under Armour, поскольку компании уже понизили прогнозы финансовых показателей на 4К22.
📉Акции Amazon потеряли в стоимости 2,3% после сообщения о намерении уволить 10 тыс. сотрудников уже на этой неделе. Мы считаем реакцию рынка чрезмерной и ожидаем восстановления котировок, поскольку действия менеджмента поспособствуют повышению эффективности бизнеса.
💊Акции Biogen выросли на 3,3% после неудачных испытаний препарата от болезни Альцгеймера (от которой страдает 50 млн человек) конкурентом Biogen Roche. На наш взгляд, дальнейшей позитивной реакции на новость не последует, поскольку риск неудачных испытаний препаратов в отрасли велик и в данном случае уже частично учитывался рынком.
💉Котировки Moderna подскочили на 4,6%, после того как компания заявила, что ее новая бустерная вакцина вызвала в пять раз больше антител против омикрона, чем старые вакцины. Мы полагаем, что новость может привлечь внимание желающих вакцинироваться на фоне роста заболеваемости COVID и в условиях предстоящих праздничных путешествий.
🪞Estée Lauder обошла конкурента Kering в гонке за приобретение Tom Ford. На наш взгляд, несмотря на то что сумма сделки в $2,8 млрд — самая крупная среди последних M&A в сфере моды, оценка Tom Ford выглядит сопоставимо с оценкой Estée Lauder (P/S 2022П в 4,3 против 4,8 соответственно). Мы позитивно оцениваем новость и считаем, что приобретение Tom Ford положительно отразится на развитии бизнеса Estée Lauder благодаря расширению продуктовой линейки.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
🌐 HeadHunter
Обзор результатов за 3К22: продажи на неизменном уровне в годовом сопоставлении, снижение рентабельности
• Компания HeadHunter опубликовала слабые финансовые результаты за 3К22, что говорит о сложных условиях деятельности.
• Продажи остались фактически на неизменном уровне в годовом сопоставлении, 4,7 млрд руб., поскольку снижение числа платящих клиентов из числа МСП было уравновешено ростом среднего дохода на клиента по всем сегментам бизнеса.
• Скорректированная EBITDA потеряла 8% г/г, составив 2,6 млрд руб., рентабельность по скорректированной EBITDA сократилась на 5,6 п. п. г/г до 54,8%, что отражает решение компании не отказываться от масштабирования бизнеса.
• Скорректированная чистая прибыль сократилась на 11% г/г до 1,8 млрд руб.
• Из совокупных доходов 1,6 млрд руб. принесли ключевые российские клиенты, 2,6 млрд руб. — малый и средний бизнес РФ.
• Чистый долг компании на конец 3К22 составил 1,6 млрд руб., что предполагает коэффициент ЧД / скорр. EBITDA (12 месяцев) на уровне лишь 0,2.
HeadHunter не удалось показать рост выручки в отчетном квартале, но рентабельность осталась сильной, несмотря на некоторое давление, а финансовая позиция — устойчивой. Вместе с тем высока экономическая неопределенность, и это может негативно сказаться на финансовых показателях компании в краткосрочной перспективе. Наш рейтинг по HeadHunter сейчас на пересмотре.
@Sinara_finance
#Flash #HHR
Обзор результатов за 3К22: продажи на неизменном уровне в годовом сопоставлении, снижение рентабельности
• Компания HeadHunter опубликовала слабые финансовые результаты за 3К22, что говорит о сложных условиях деятельности.
• Продажи остались фактически на неизменном уровне в годовом сопоставлении, 4,7 млрд руб., поскольку снижение числа платящих клиентов из числа МСП было уравновешено ростом среднего дохода на клиента по всем сегментам бизнеса.
• Скорректированная EBITDA потеряла 8% г/г, составив 2,6 млрд руб., рентабельность по скорректированной EBITDA сократилась на 5,6 п. п. г/г до 54,8%, что отражает решение компании не отказываться от масштабирования бизнеса.
• Скорректированная чистая прибыль сократилась на 11% г/г до 1,8 млрд руб.
• Из совокупных доходов 1,6 млрд руб. принесли ключевые российские клиенты, 2,6 млрд руб. — малый и средний бизнес РФ.
• Чистый долг компании на конец 3К22 составил 1,6 млрд руб., что предполагает коэффициент ЧД / скорр. EBITDA (12 месяцев) на уровне лишь 0,2.
HeadHunter не удалось показать рост выручки в отчетном квартале, но рентабельность осталась сильной, несмотря на некоторое давление, а финансовая позиция — устойчивой. Вместе с тем высока экономическая неопределенность, и это может негативно сказаться на финансовых показателях компании в краткосрочной перспективе. Наш рейтинг по HeadHunter сейчас на пересмотре.
@Sinara_finance
#Flash #HHR