🏦Сбербанк: отчет за 3К23 по МСФО подтверждает сильные позиции на рынке — позитивно
Сбербанк опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 3К23.
• Чистая прибыль составила 411 млрд руб., что соответствует доходности на капитал в 27%. Прибыль на 2% превысила наши ожидания и на 3% — консенсус-прогноз.
• Преподнести сюрприз со знаком плюс банку помогла более высокая по сравнению с ожиданиями чистая процентная маржа в 6,0% (+20 б. п. к 2К23) на фоне продолжающегося увеличения доли кредитов в структуре активов. В результате чистые процентные доходы выросли на 12% к/к до 668 млрд руб. Комиссионные доходы, напротив, оказались хуже прогнозов, но большие процентные доходы перевешивают.
• Расходы на формирование резервов оказались более чем вдвое ниже наших и среднерыночных ожиданий. Стоимость риска составила 0,5%: доля обесцененных кредитов уменьшилась за квартал на 10 б. п. до 3,8%, при этом их покрытие резервами снизилось лишь на 2 п. п до 136,4%.
• Операционные расходы выросли на 8% к/к, примерно совпав с ожиданиями, отношение расходов к доходам по-прежнему невысокое (29%).
• Неприятно удивили 67 млрд руб. прочих операционных убытков в отсутствие сколько-нибудь значимых результатов по операциям с финансовыми инструментами и валютой.
Полагаем, что сильные финансовые результаты дополнительно поддержат акции банка, торгующиеся с коэффициентом P/BV 2023П на уровне 0,9. Ключевые вопросы на конференц-звонке сегодня — чувствительность Сбербанка к изменению ставок и макропруденциального регулирования, а также способность поддерживать чистую процентную маржу на высоких уровнях.
@Sinara_finance
#SBER #Flash
Сбербанк опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 3К23.
• Чистая прибыль составила 411 млрд руб., что соответствует доходности на капитал в 27%. Прибыль на 2% превысила наши ожидания и на 3% — консенсус-прогноз.
• Преподнести сюрприз со знаком плюс банку помогла более высокая по сравнению с ожиданиями чистая процентная маржа в 6,0% (+20 б. п. к 2К23) на фоне продолжающегося увеличения доли кредитов в структуре активов. В результате чистые процентные доходы выросли на 12% к/к до 668 млрд руб. Комиссионные доходы, напротив, оказались хуже прогнозов, но большие процентные доходы перевешивают.
• Расходы на формирование резервов оказались более чем вдвое ниже наших и среднерыночных ожиданий. Стоимость риска составила 0,5%: доля обесцененных кредитов уменьшилась за квартал на 10 б. п. до 3,8%, при этом их покрытие резервами снизилось лишь на 2 п. п до 136,4%.
• Операционные расходы выросли на 8% к/к, примерно совпав с ожиданиями, отношение расходов к доходам по-прежнему невысокое (29%).
• Неприятно удивили 67 млрд руб. прочих операционных убытков в отсутствие сколько-нибудь значимых результатов по операциям с финансовыми инструментами и валютой.
Полагаем, что сильные финансовые результаты дополнительно поддержат акции банка, торгующиеся с коэффициентом P/BV 2023П на уровне 0,9. Ключевые вопросы на конференц-звонке сегодня — чувствительность Сбербанка к изменению ставок и макропруденциального регулирования, а также способность поддерживать чистую процентную маржу на высоких уровнях.
@Sinara_finance
#SBER #Flash
⚡️Сбербанк сообщает результаты за октябрь по РСБУ: хорошая маржа и все еще высокие темпы роста кредитования — позитивно
Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам за октябрь и 10М23 по РСБУ, согласно которому чистая прибыль накопленным итогом составила 1,26 трлн руб., в том числе 133 млрд руб. за октябрь. Рентабельность капитала за 10М23 осталась неизменной — 25,3%.
Прибыль по итогам октября оказалась на уровне средних значений последних месяцев, что обусловлено, по нашему мнению, по-прежнему высокими темпами роста кредитования и широкой процентной маржой.
• Чистый процентный доход в октябре составил 214,9 млрд руб., прибавив 4% к значению сентября благодаря хорошей динамике кредитования в последние месяцы, а также календарному фактору.
• Комиссионные доходы снизились на 7% м/м до 60,5 млрд руб., при этом годовой рост в октябре замедлился до 6,4% г/г.
• Стоимость риска без учета обесценения рубля снизилась с 1,4% за 9М23 до 1,3% по итогам 10М23, а коэффициент покрытия просроченной задолженности резервами остался на уровне 3.
• Рост кредитования замедлился, но темпы все еще высокие. Розничный портфель увеличился на 2,7% м/м и составил 15,1 млрд руб. Основной вклад внесла ипотека: портфель жилищных кредитов вырос за месяц на 3,5% (+29,8% с начала года) и превысил 9,7 трлн руб. В потребительском кредитовании наблюдается охлаждение (+0,5% м/м), корпоративное же прибавило 0,9% м/м (+1,7% без учета валютной переоценки) до 22,9 трлн руб., отражая все еще высокий спрос на кредиты.
Мы полагаем, сильные финансовые результаты, в том числе по-прежнему широкая процентная маржа и высокие темпы роста, должны способствовать положительной переоценке акций Сбербанка, которые торгуются по P/BV 2023П на уровне 0,9.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам за октябрь и 10М23 по РСБУ, согласно которому чистая прибыль накопленным итогом составила 1,26 трлн руб., в том числе 133 млрд руб. за октябрь. Рентабельность капитала за 10М23 осталась неизменной — 25,3%.
Прибыль по итогам октября оказалась на уровне средних значений последних месяцев, что обусловлено, по нашему мнению, по-прежнему высокими темпами роста кредитования и широкой процентной маржой.
• Чистый процентный доход в октябре составил 214,9 млрд руб., прибавив 4% к значению сентября благодаря хорошей динамике кредитования в последние месяцы, а также календарному фактору.
• Комиссионные доходы снизились на 7% м/м до 60,5 млрд руб., при этом годовой рост в октябре замедлился до 6,4% г/г.
• Стоимость риска без учета обесценения рубля снизилась с 1,4% за 9М23 до 1,3% по итогам 10М23, а коэффициент покрытия просроченной задолженности резервами остался на уровне 3.
• Рост кредитования замедлился, но темпы все еще высокие. Розничный портфель увеличился на 2,7% м/м и составил 15,1 млрд руб. Основной вклад внесла ипотека: портфель жилищных кредитов вырос за месяц на 3,5% (+29,8% с начала года) и превысил 9,7 трлн руб. В потребительском кредитовании наблюдается охлаждение (+0,5% м/м), корпоративное же прибавило 0,9% м/м (+1,7% без учета валютной переоценки) до 22,9 трлн руб., отражая все еще высокий спрос на кредиты.
Мы полагаем, сильные финансовые результаты, в том числе по-прежнему широкая процентная маржа и высокие темпы роста, должны способствовать положительной переоценке акций Сбербанка, которые торгуются по P/BV 2023П на уровне 0,9.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
⚡️Сбербанк раскрывает результаты за ноябрь по РСБУ: маржа остается широкой, кредитование немного замедлилось — нейтрально
Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам по РСБУ за ноябрь и 11М23.
• Чистая прибыль накопленным итогом составила 1 378 млрд руб., в том числе 115,4 млрд руб. за ноябрь, что немного ниже среднего за последние месяцы значения (~130 млрд руб.), но уменьшение не следует оценивать как отрицательный фактор, поскольку оно отражает упреждающее создание резервов.
• Рентабельность капитала на конец 11М23 осталась на уровне 25%.
• Чистые процентные доходы составили 224,2 млрд руб., прибавив 4% к значению октября.
• Расходы на формирование резервов за месяц составили 30,7 млрд руб., при этом банк доначислил 43 млрд руб. резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства ввиду ожидаемого замедления роста ипотечного кредитования. Стоимость риска по итогам 11М23, без учета обесценение рубля, вернулась к 1,4%, а покрытие просроченной задолженности резервами сохранилось на уровне 3.
• Рост кредитования замедлился, но темпы остались высокими. Розничный портфель увеличился на 2,5% м/м и составил 15,5 млрд руб. Основным драйвером стала ипотека: портфель жилищных кредитов вырос на 3,3% м/м (+34% с начала года), достигнув 10 трлн руб. Портфель корпоративных кредитов потолстел на 0,7% м/м (+1,2% без учета валютной переоценки) до 23 трлн руб., что отражает все еще высокий спрос на кредиты.
Мы полагаем, сильные финансовые результаты, включая по-прежнему большую процентную маржу и высокие темпы роста, должны способствовать дальнейшему подорожанию акций Сбербанка, которые торгуются по P/BV 2023П на уровне 0,9.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам по РСБУ за ноябрь и 11М23.
• Чистая прибыль накопленным итогом составила 1 378 млрд руб., в том числе 115,4 млрд руб. за ноябрь, что немного ниже среднего за последние месяцы значения (~130 млрд руб.), но уменьшение не следует оценивать как отрицательный фактор, поскольку оно отражает упреждающее создание резервов.
• Рентабельность капитала на конец 11М23 осталась на уровне 25%.
• Чистые процентные доходы составили 224,2 млрд руб., прибавив 4% к значению октября.
• Расходы на формирование резервов за месяц составили 30,7 млрд руб., при этом банк доначислил 43 млрд руб. резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства ввиду ожидаемого замедления роста ипотечного кредитования. Стоимость риска по итогам 11М23, без учета обесценение рубля, вернулась к 1,4%, а покрытие просроченной задолженности резервами сохранилось на уровне 3.
• Рост кредитования замедлился, но темпы остались высокими. Розничный портфель увеличился на 2,5% м/м и составил 15,5 млрд руб. Основным драйвером стала ипотека: портфель жилищных кредитов вырос на 3,3% м/м (+34% с начала года), достигнув 10 трлн руб. Портфель корпоративных кредитов потолстел на 0,7% м/м (+1,2% без учета валютной переоценки) до 23 трлн руб., что отражает все еще высокий спрос на кредиты.
Мы полагаем, сильные финансовые результаты, включая по-прежнему большую процентную маржу и высокие темпы роста, должны способствовать дальнейшему подорожанию акций Сбербанка, которые торгуются по P/BV 2023П на уровне 0,9.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
⚡️Сбербанк раскрывает результаты за декабрь по РСБУ: высокие доходы, но розничное кредитование замедляется — умеренно позитивно
• Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам за декабрь и 2023 г. по РСБУ.
• Чистая прибыль за год достигла 1493 млрд руб., в том числе 115,6 млрд руб. в декабре, когда, несмотря на давление сезонно высоких издержек, оказалась на уровне ноября и лишь немного ниже средних значений последних месяцев (~130 млрд руб.).
• Рентабельность капитала по итогам года составила 24,7%.
• Чистые процентные доходы в последний месяц года составили 223,5 млрд руб., примерно как и в ноябре. Процентная маржа в 4К23 превысила показатель 3К23.
• Комиссионные доходы (80,4 млрд руб.) ускорили в декабре рост до +19,3% г/г против +16,2% по итогам 11М23.
• Рост кредитования в рознице заметно замедлился ввиду уменьшения портфеля потребительских кредитов на 1,8% м/м до 3,8 трлн руб., что преимущественно связано с ужесточением регулирования. В ближайшие кварталы это может негативно сказаться на ЧПМ. В остальных сегментах замедления не произошло.
Учитывая сильные финансовые результаты по РСБУ, предполагаем, что итоговые показатели за 2023 г. по МСФО могут оказаться несколько выше наших прогнозов. Кроме того, публикация свежей статистики должна способствовать положительной переоценке акций Сбербанка, которые торгуются по P/BV 2023П на уровне 0,9.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
• Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам за декабрь и 2023 г. по РСБУ.
• Чистая прибыль за год достигла 1493 млрд руб., в том числе 115,6 млрд руб. в декабре, когда, несмотря на давление сезонно высоких издержек, оказалась на уровне ноября и лишь немного ниже средних значений последних месяцев (~130 млрд руб.).
• Рентабельность капитала по итогам года составила 24,7%.
• Чистые процентные доходы в последний месяц года составили 223,5 млрд руб., примерно как и в ноябре. Процентная маржа в 4К23 превысила показатель 3К23.
• Комиссионные доходы (80,4 млрд руб.) ускорили в декабре рост до +19,3% г/г против +16,2% по итогам 11М23.
• Рост кредитования в рознице заметно замедлился ввиду уменьшения портфеля потребительских кредитов на 1,8% м/м до 3,8 трлн руб., что преимущественно связано с ужесточением регулирования. В ближайшие кварталы это может негативно сказаться на ЧПМ. В остальных сегментах замедления не произошло.
Учитывая сильные финансовые результаты по РСБУ, предполагаем, что итоговые показатели за 2023 г. по МСФО могут оказаться несколько выше наших прогнозов. Кроме того, публикация свежей статистики должна способствовать положительной переоценке акций Сбербанка, которые торгуются по P/BV 2023П на уровне 0,9.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
⚡️Сбербанк: результаты за январь по РСБУ указывают на сезонное снижение активности — нейтрально
• Чистая прибыль составила 115,1 млрд руб. при рентабельности капитала 20,7%.
• Розничный кредитный портфель вырос на 0,6% м/м до 15,7 трлн руб., при этом портфель потребительских кредитов уменьшился на 0,1% до 3,8 трлн руб. из-за ужесточения регулирования. В ближайшие кварталы это может негативно сказаться на ЧПМ. Из-за факторов сезонности объем корпоративных кредитов уменьшился на 1,1% м/м до 23,1 трлн руб.
• Чистый процентный доход в январе составил 211,7 млрд руб., на 21,8% выше января прошлого года на фоне прироста кредитного портфеля (+26% г/г); комиссионные доходы достигли 48,7 млрд руб. (+6,9% г/г).
• Расходы на формирование резервов по итогам месяца равнялись 65,5 млрд руб., увеличившись в годовом сопоставлении в 2,9 раза. Сбербанк отмечает вклад сезонного ухудшения качества розничных кредитов в этот показатель. Стоимость риска без учета обесценения рубля составила 1,9% в сравнении с 1,4% по итогам 2023 г.
Январь — период низкой активности и в этом смысле не является показательным. Прибыль за месяц оказалась на уровне ноября и декабря, и чуть ниже средних значений предшествующих месяцев (около 130 млрд руб.). Мы оцениваем результат как нейтральный.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
• Чистая прибыль составила 115,1 млрд руб. при рентабельности капитала 20,7%.
• Розничный кредитный портфель вырос на 0,6% м/м до 15,7 трлн руб., при этом портфель потребительских кредитов уменьшился на 0,1% до 3,8 трлн руб. из-за ужесточения регулирования. В ближайшие кварталы это может негативно сказаться на ЧПМ. Из-за факторов сезонности объем корпоративных кредитов уменьшился на 1,1% м/м до 23,1 трлн руб.
• Чистый процентный доход в январе составил 211,7 млрд руб., на 21,8% выше января прошлого года на фоне прироста кредитного портфеля (+26% г/г); комиссионные доходы достигли 48,7 млрд руб. (+6,9% г/г).
• Расходы на формирование резервов по итогам месяца равнялись 65,5 млрд руб., увеличившись в годовом сопоставлении в 2,9 раза. Сбербанк отмечает вклад сезонного ухудшения качества розничных кредитов в этот показатель. Стоимость риска без учета обесценения рубля составила 1,9% в сравнении с 1,4% по итогам 2023 г.
Январь — период низкой активности и в этом смысле не является показательным. Прибыль за месяц оказалась на уровне ноября и декабря, и чуть ниже средних значений предшествующих месяцев (около 130 млрд руб.). Мы оцениваем результат как нейтральный.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
⚡️Сбербанк: отчетность за 4К23 по МСФО подтверждает сильные позиции — нейтрально
Сбербанк сегодня опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 2023 г и за 4К23.
• Чистая прибыль за год составила 1508,6 млрд руб., за квартал — 359,7 млрд рублей (на 6% выше нашего прогноза и на 2% выше среднерыночного), что соответствует рентабельности капитала в 25,3% и 22,9%.
• Главным сюрпризом со знаком плюс стало расширение чистой процентной маржи на 25 б. п. по сравнению с 3К23 до 6,26% на фоне высоких темпов роста бизнеса. Комиссионные доходы оказались на уровне ожиданий рынка, базовые банковские доходы превысили наш прогноз на 1,8%, среднерыночный — на 6,7%.
• Вместе с тем совокупные доходы за 4К23 в размере 806,3 млрд руб. подразумевают убыток по прочим статьям в 140,4 млрд.
• Операционные расходы выросли на 25% к/к из-за факторов сезонности и примерно совпали с ожиданиями, отношение расходов к доходам за квартал — умеренные 36%.
• Значительную поддержку на уровне итогового финансового результата оказало существенно меньшее в сравнении с ожиданиями создание резервов. Доля обесцененных кредитов, составившая 3,4%, снизилась на 0,4 п. п. относительно предыдущего квартала, а коэффициент их покрытия резервами подрос на 5,8 п. п. до 142,2%.
Результаты в целом соответствуют ожиданиям рынка. На сегодняшнем конференц-звонке со Сбербанком в первую очередь зададим вопросы об устойчивости чистой процентной маржи в условиях замедления кредитования, а также об убытке по неключевым статьям.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
Сбербанк сегодня опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 2023 г и за 4К23.
• Чистая прибыль за год составила 1508,6 млрд руб., за квартал — 359,7 млрд рублей (на 6% выше нашего прогноза и на 2% выше среднерыночного), что соответствует рентабельности капитала в 25,3% и 22,9%.
• Главным сюрпризом со знаком плюс стало расширение чистой процентной маржи на 25 б. п. по сравнению с 3К23 до 6,26% на фоне высоких темпов роста бизнеса. Комиссионные доходы оказались на уровне ожиданий рынка, базовые банковские доходы превысили наш прогноз на 1,8%, среднерыночный — на 6,7%.
• Вместе с тем совокупные доходы за 4К23 в размере 806,3 млрд руб. подразумевают убыток по прочим статьям в 140,4 млрд.
• Операционные расходы выросли на 25% к/к из-за факторов сезонности и примерно совпали с ожиданиями, отношение расходов к доходам за квартал — умеренные 36%.
• Значительную поддержку на уровне итогового финансового результата оказало существенно меньшее в сравнении с ожиданиями создание резервов. Доля обесцененных кредитов, составившая 3,4%, снизилась на 0,4 п. п. относительно предыдущего квартала, а коэффициент их покрытия резервами подрос на 5,8 п. п. до 142,2%.
Результаты в целом соответствуют ожиданиям рынка. На сегодняшнем конференц-звонке со Сбербанком в первую очередь зададим вопросы об устойчивости чистой процентной маржи в условиях замедления кредитования, а также об убытке по неключевым статьям.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
⚡️Сбербанк раскрывает результаты за февраль по РСБУ: ожидаемое замедление роста, нейтрально
• Чистая прибыль достигла 120,4 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,8%.
• Накопленным итогом прибыль составила 235,5 млрд руб, а ROE — 21,7%.
• Прибыль февраля чуть ниже средней месячной прибыли за 2П23, но сказался и календарный фактор.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SBER
• Чистая прибыль достигла 120,4 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,8%.
• Накопленным итогом прибыль составила 235,5 млрд руб, а ROE — 21,7%.
• Прибыль февраля чуть ниже средней месячной прибыли за 2П23, но сказался и календарный фактор.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SBER
🏛Сбербанк опубликовал результаты за март по РСБУ, сообщив о возобновлении роста — нейтрально
• Сбербанк опубликовал пресс-релиз, посвященный результатам за март по РСБУ.
• Чистая прибыль достигла 128,5 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,5%.
• Накопленным итогом прибыль составила 364 млрд руб., ROE — 22%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SBER
• Сбербанк опубликовал пресс-релиз, посвященный результатам за март по РСБУ.
• Чистая прибыль достигла 128,5 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,5%.
• Накопленным итогом прибыль составила 364 млрд руб., ROE — 22%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SBER
⚡️Сбербанк: отчетность за 1К24 по МСФО — нейтрально
• Чистая прибыль составила 397,4 млрд руб, что соответствует ROE в 24% — на уровне ожиданий .
• Чистые процентные доходы, хотя и снизились на 5% к/к, на ~2% превысили прогнозы.
• Поддержку оказало существенно меньшее в сравнении с ожиданиями создание резервов на уровне 53,3 млрд руб.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
• Чистая прибыль составила 397,4 млрд руб, что соответствует ROE в 24% — на уровне ожиданий .
• Чистые процентные доходы, хотя и снизились на 5% к/к, на ~2% превысили прогнозы.
• Поддержку оказало существенно меньшее в сравнении с ожиданиями создание резервов на уровне 53,3 млрд руб.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Flash #SBER
⚡️Сбербанк: майские результаты по РСБУ показывают, что рост и рентабельность сохраняются
• Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам по РСБУ за май.
• Чистая прибыль составила 133,4 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,9%.
• Прибыль накопленным итогом достигла 628,4 млрд руб., что соответствует ROE в 22,5%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SBER
• Сбербанк опубликовал пресс-релиз по результатам по РСБУ за май.
• Чистая прибыль составила 133,4 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,9%.
• Прибыль накопленным итогом достигла 628,4 млрд руб., что соответствует ROE в 22,5%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #SBER