#инвестидея #облигации #вдо #тгк14
Новое размещение облигаций.
Необычное ВДО.
Сегодня (28 апреля) собирают заявки на участие в первичном размещении облигаций компании ТГК-14. Купон обещают 14%, общая доходность к погашению получится чуть выше. Если конечно купон не снизят в процессе сбора заявок.
Сразу начну с выводов:
Я считаю, что для такой компании, как эта ТГК, у которой есть реальные призводственные мощности: электростанции, котельные, инфраструктура, соотношение риск-доходность более чем достойная.
Показатели и цифры компании:
— образована в 2004 г., но в реальности намного старше и ранее просто была частью РАО ЕЭС;
— 7 электростанций;
— 52 котельные;
— тепловые сети протяженностью 941 км;
— доля в объеме отпуска тепловой энергии составляет 26% в
Забайкальском крае и 30% в Республике Бурятия;
— доля объемов производства электроэнергии в Забайкальском крае составляет ~31%, в Республике Бурятия 11%;
— чистый долг на конец 2022 г. 1,193 млрд.р., в 2021 г. было 1,167 млрд.р. (отчет МСФО — см. тут);
— в прошлом году уменьшились краткосрочные обязательства по кредитам с 1,408 млрд. р. до 918,7 млн.р.;
— чистая прибыль зв 2022 г. составила 564 млн.р., за 2021 г. 128 млн.р.
— EBITDA в 2022 г. — 1,93 млрд.р., в 2021 г. — 1,43 млрд.р.
Компания занимает лидирующие позиции в регионах присутствия в силу естественной монополии на рынке тепла и сильных позиций на рынке электроэнергии в регионах сбыта.
Почему написал, что ВДО не обычное?
Дело в том, что не должны быть такие компании с такими ресурсами, тем более естественные монополии, в рядах ВДО. Конечно долг у компании большой, но полагаю, что стоимость имущества его перекрывает, в отличии от всяких там микрофинансов и лизингов. При этом доходность почти на 7% (почти в 2 раза 😮) превышает Ключевую ставку.
В общем я участвую. Но с условием, что купон будет не ниже 13,8%.
Большого роста цены не жду. Но при сохранении купона в 14%, и КЦ на уровне 7,5%, вполне возможен рост цены на 2-3%.
Новое размещение облигаций.
Необычное ВДО.
Сегодня (28 апреля) собирают заявки на участие в первичном размещении облигаций компании ТГК-14. Купон обещают 14%, общая доходность к погашению получится чуть выше. Если конечно купон не снизят в процессе сбора заявок.
Сразу начну с выводов:
Я считаю, что для такой компании, как эта ТГК, у которой есть реальные призводственные мощности: электростанции, котельные, инфраструктура, соотношение риск-доходность более чем достойная.
Показатели и цифры компании:
— образована в 2004 г., но в реальности намного старше и ранее просто была частью РАО ЕЭС;
— 7 электростанций;
— 52 котельные;
— тепловые сети протяженностью 941 км;
— доля в объеме отпуска тепловой энергии составляет 26% в
Забайкальском крае и 30% в Республике Бурятия;
— доля объемов производства электроэнергии в Забайкальском крае составляет ~31%, в Республике Бурятия 11%;
— чистый долг на конец 2022 г. 1,193 млрд.р., в 2021 г. было 1,167 млрд.р. (отчет МСФО — см. тут);
— в прошлом году уменьшились краткосрочные обязательства по кредитам с 1,408 млрд. р. до 918,7 млн.р.;
— чистая прибыль зв 2022 г. составила 564 млн.р., за 2021 г. 128 млн.р.
— EBITDA в 2022 г. — 1,93 млрд.р., в 2021 г. — 1,43 млрд.р.
Компания занимает лидирующие позиции в регионах присутствия в силу естественной монополии на рынке тепла и сильных позиций на рынке электроэнергии в регионах сбыта.
Почему написал, что ВДО не обычное?
Дело в том, что не должны быть такие компании с такими ресурсами, тем более естественные монополии, в рядах ВДО. Конечно долг у компании большой, но полагаю, что стоимость имущества его перекрывает, в отличии от всяких там микрофинансов и лизингов. При этом доходность почти на 7% (почти в 2 раза 😮) превышает Ключевую ставку.
В общем я участвую. Но с условием, что купон будет не ниже 13,8%.
Большого роста цены не жду. Но при сохранении купона в 14%, и КЦ на уровне 7,5%, вполне возможен рост цены на 2-3%.