#доллар #рубль #валюта

Смотрим на межбанк, друзья!

Без комментариев....

Вчера вышли данные по недельной инфляции. Они крайне печальные для зарплат граждан и фондового рынка.

Данные эти простым гражданам не нужны, все и так видят постоянный рост цен.
Но вот для участников рынка важно наличие документального экспертного подтверждения, а не просто наблюдения.

Так что же зафиксировал Росстат?

Инфляция в РФ с 3 по 9 декабря составила 0,48%.
Неделю назад было 0,5%. То есть +1% за две недели. Причем это в среднем, а вот на некотрые категории рост гораздо больше, особенно на продукты питания.

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С НАЧАЛА ГОДА К 9 ДЕКАБРЯ СОСТАВИЛА 8,76%, ПРЕВЫСИВ ПРОГНОЗ ЦБ НА 2024Г (8-8,5%)

Инфляция за полный год превысила 9% (примерно 9,3%).

Мое мнение.

+1% в неделю это очень много, такой инфляции не было уже много лет. Более того, настолько быстрого роста не было даже весной 2022 года.
Рост на +1% в 2 недели, это +2% в месяц, и соответственно +24% за год, если это не остановить.

Причем динамика как мы видим растущая. Повышение ставки не только не остановило рост, но он даже ускоряется.

Значит ли это, что ставка и усилия ЦБ не работают?
Нет, я уверен, что они работают, и если бы не действия регулятора, то инфляция бы уже сейчас стала галопирующей (несколько процентов в месяц).
Однако остановить инфляцию монетарными мерами в текущих условиях невозможно. Можно только затормозить. Ну а если ко всем проблемам добавляется еще и ослабление рубля, то тем более.
Поэтому ЦБ продолжит действовать в той логике, которую мы видели последние полгода.

Соответственно на декабрьском заседании мы должны увидеть очередной рост ключевой ставки. И если раньше я, как и большинство, оценивал потенциал поднятия КС на уровне 22-23%, то теперь почти уверен, что поднимут минимум до 24%, и очень вероятно, что даже до 25%.
И это повышение будет не последним!

Так что держатели акций и адепты скорого перехода в облигации с фикс купоном, делайте выводы и примите к сведению. Это кстати одна из причин, почему я вернул хеджирующий шорт на индекс и вчера его еще немного увеличил.

Прогнозы российских банков по уровню ключевой ставке на заседании ЦБ РФ 20 декабря 2024.

Ровно через неделю состоится заседание ЦБ РФ для решения по новому уровню ставки.

Ни у кого нет иных ожиданий кроме роста ставки. Если еще в середине ноября ряд оптимистов считали, что ставку могут оставить на 21% до нового года, и поднять ещё один раз уже после НГ, то после роста инфляции +1, 43% за ноябрь и +1% за 2 недели декабря оптимистов похоже вообще не осталось.
Теперь оптимизмом выглядит прогноз, что повысят всего на 1 процентный пункт, до 22%. Но большинство аналитиков и экспертов ожидают повышение в диапазоне от 23 до 25%.

Итак, рассмотрим обновлённые прогнозы крупнейших российских банков.

Я весь день искал новости на эту тему и нашел обновлённые прогнозы от представителей следующих банков и брокеров:
Совкомбанк, ПСБ, Сбер, ВТБ, Тбанк, Газпромбанк, Финам.

Рост до 23% прогнозируют Совкомбанк, Тбанк, Финам, ГПБ, ВТБ.

Рост до 25% ожидает Сбер.

Эксперт ПСБ ожидает 24-25%.

Итак, большинство экспертов ожидает поднятия ставки до 23%. Примерно этого же ждут большинство экспертов и авторов инвестиционных каналов, мнения которых я читаю.
Но аналитики Сбер буквально на днях изменили свои ожидания и прогнозируют рост ставки до 25%. И стоит отметить, что такую вероятность допускают все больше экспертов.

Какие у вас ожидания по ставке, коллеги?
Голосование запущу в выходные или в начале следующей недели, а пока обсудим в комментариях. 🙂😉

#теория #облигации #рубль #валюта

Минфин за 2 недели декабря успешно продал ОФЗ на 2 трлн. Откуда взялся спрос и деньги?

Удивительное дело, начиная с апреля 2024, все попытки Минфина занять деньги через ОФЗ проваливались. И вдруг за 2 недели разместили полностью два раза по 1 трлн. Откуда спрос?
Похоже на то, что эти деньги просто напечатали. И вот почему.

После появления слухов о скором повышении ставки, вместо ее ожидавшегося понижения, у Минфина начались проблемы.
Занимать через ОФЗ удавалось все меньше и меньше. План второго квартала удалось выполнить лишь наполовину: разместили ОФЗ на 505,5 млрд рублей по номиналу из запланированного триллиона.

В третьем квартале предстояло привлечь уже 1,5 трлн рублей, из которых по факту удалось собрать только 45% — 676 млрд. На этом фоне планы на четвертый квартал казались несбыточными: объем размещений ОФЗ должен был составить рекордные 2,4 трлн руб.
Дошло до того, что в октябре и ноябре из нескольких размещений совокупно примерно на 2 трлн руб., удалось занять всего 286 млрд. Совсем крохи, особенно учитывая, что денег и ранее привлекали меньше, чем требовалось.

И вдруг случилось библейское чудо, манна небесная. Минфин за 2 приёма занял в декабре сразу 2 трлн, разместив флоатеры под 18%. Один триллион 4 декабря, и в эту среду 11 декабря еще 1 трлн.
Причем совсем без проблем, спрос даже превысил предложение. В итоге Минфин тут же отчитался о выполнении годового плана заимствований.

Откуда же взялась манна небесная?

Этого никто и не скрывал, деньги банкам на покупку ОФЗ выдал ЦБ РФ. Как раз в дни размещения ЦБ проводил так называемое РЕПО, то есть предоставление денег банкам под залог ценных бумаг. Если простыми словами, то ЦБ отгрузил банкам 2 раза по 1 трлн под 21%, а банки купили у Минфина ОФЗ и принесли в ЦБ на баланс, как залог.

Вот и получается, что все просто, ЦБ дал Минфину ничем не обеспеченные 2 трлн рублей. Которые уже до нового года будут потрачены и конечно же пойдут на разгон инфляции.

Есть спорный момент, является ли это эмиссией денег или нет. Вот у небезызвестного экономиста Когана на днях прочитал, что эмиссией это он не считает, ведь Банки обязаны будут вернуть эти деньги ЦБ. Но это какой-то наивный тезис. Ведь как они их вернут, если отдали до копейки Минфину под облигации на 10 лет?! А через 10 лет, когда Минфину понадобиться их вернуть еще 100 раз по триллиону успеют вбросить в экономику таким образом.

В общем не так важно вернутся каким-то образом эти триллионы ЦБ или нет, это дело далёкого будущего, а прямо сейчас факт в том, что на ближайшие годы эти деньги скоро пополнят денежную массу. И вот это один из способов, как именно напечатанные деньги попадают в экономику, усиливают инфляцию и обесценивают рубль.

Ничего хорошего для нас с вами это конечно же не сулит. А о том, как от этого защищаться на ближайший год, я писал неоднократно.

Как исполнились мои ожидания на прошедшую неделю (с 9 по 13 декабря).

В понедельник я сделал ситуативный прогноз по разным типам биржевых активов, для того, чтобы иметь какую-то основу для принятия тактических инвестиционных решений.

Предлагаю посмотреть и оценить, насколько я был прав или не прав в своих ожиданиях. Итак поехали.

1. Акции.
По акциям я ожидал небольшого роста в течение недели, и даже закрыл хедж. Возобновление снижения ожидал на следующей неделе перед заседанием ЦБ по ключевой ставке.

И в этом я ошибся. Рост так и не произошел, было только снижение. Хедж в виде шорта на индексный фьючерс я восстановил и буду держать до 20 декабря точно.

2. Валюта.
Тут я угадал почти идеально.
И это позволило мне заработать, так как я очень удачно закупился и фьючерсами и парой тысяч налички в понедельник - вторник ниже 100р. О своих сделках я сообщал в канале.

3. Рублёвые облигации.
Тут я тоже был полностью прав, к сожалению. Негатив в них продолжается. В середине недели часть имеющихся у меня флоатеров снижалась на 1-2%, к концу недели большая часть снижения восстановилась. Но тенденция остается негативной. В фикс купоне картина еще печальнее, так как на фоне роста инфляции выросли и ожидания по росту ставки. А вместе с ними и рост доходностей и снижение цен в облигациях.
В чем польза моего прогноза? А в том, что пока их покупать все еще рано и негативные ожидания удержали меня от этого.

4. Квазивалютные облигации.
В них я ожидал восстановления после обвала в начале декабря. И отскок произошел, да еще какой, некоторые бумаги выросли на 3-6% от номинала, да еще и доллар снова вырос на 3%, то есть в рублях замещайки выросли на 6-9%. В общем мои ожидания оправдались.

Общие итоги прогноза:
На мой взгляд, по всем активам кроме акций я оказался близок к реальности. И это позволило мне, а также, надеюсь, моим читателям, избежать некоторых ошибок и необязательных потерь.

Планирую сделать такие ситуативные прогнозы (ожидания) регулярной рубрикой. Как считаете, это полезная вам рубрика? Делать такие обзоры еженедельно или нет?

Ставьте 👍, если нужно!

Ожидания по наиболее популярным биржевым активам на эту неделю (с 16 по 20 декабря).

Неделька предстоит веселая, так как ожидаются очень резонансные события, такие как:
18 декабря - публикация данных по инфляции.
19 декабря - пресс-конференция Президента РФ.
20 декабря - заседание ЦБ РФ по вопросу ключевой ставки.
Все эти события могут существенно повлиять на траекторию биржевых активов, при этом еще и в разных направлениях, поэтому волатильность будет повышенная. А теперь рассмотрим подробнее.

1. Акции.

Ожидания в целом негативные. Если бы не Прямая линия с президентом, без вариантов ждал бы снижения с самого начала недели с усилением ближе к 20 декабря, и пик падения должен быть на решении по ставке, с дальнейшим восстановлением после очередного глубокого дна. Так было во все прошлые недели перед повышениями ключевой ставки. Однако в данном случае однозначность ожиданий портит наличие такого редкого и знакового события, как пресс-конференция президента. Могут ли даже на фоне общего негатива обеспечить директивным методом позитивную динамику на финансовых рынках? Теоретически конечно же могут, это не вызывает никакого сомнения, учитывая, что банки только недавно получили от ЦБ 2 трлн на выкуп ОФЗ, вполне могут найти и еще пару сотен миллиардов на поддержание позитива. Станут ли? Вопрос спорный, так как фондовый рынок явно не приоритет в плане пиара.
Я думаю, что вряд ли станут искусственно обеспечивать рост, вероятность невелика, поэтому ожидания такие:
умеренное снижение в понедельник и вторник, возможно усиление снижения в среду после данных по инфляции, далее попытка отскока в четверг на громких обещаниях на прямой линии. НУ а в пятницу все будет зависеть от решения ЦБ, могут удивить, причем как в позитивную для рынка акций сторону, оставив ставку 21% или подняв для вида до 22%, так и в негативную, подняв до 24-25% или даже выше. Свое мнение по ставке я напишу отдельно, тут все не так однозначно. При росте ставки до 24-25% жду дна в районе 2250-2300, с последующим отскоком к 2350-2400.

2. Валюта

По валюте ожидаю боковик 102-105. Крайне маловероятно, что снова курс вернется к 100 и ниже, поэтому если думаете прикупить, то логично будет это делать при любом спуске ниже 102. НУ а если пойдет к 100 и ниже, увеличивать покупки. Я покупать в этом году больше не планирую, так как хорошо закупился ранее. Ну разве что курс вернется ниже 100, тогда начну небольшие покупки по своей методике, о которой много раз писал. Продавать буду только в случае резкого подскока к 108 и выше, и только небольшую часть фьючерсов и несколько замещаек.

3. Рублевые облигации.

В данном случае жду разную динамику в фикс купоне и во флоатерах. Консенсус участников рынка предполагает повышение Ключевой ставки, а значит доходности в фикс купоне будут еще немного выше, особенно при росте ставки до 25%. А вот для флоатеров это скорее позитив, в них жду небольшого роста упавших ранее цен в среднем по рынку, однако для сильно закредитованных компаний это катастрофа, и их флоатеры наоборот упадут из-за повышения риска.
Совет тут простой, до пятницы по возможности заменить флоатеры компаний с большим долгом на более стабильные.
Также как по акциям в облигациях жду на этой неделе годовое дно, после которого возможен рост под праздники и в ожидании длинных выходных, на которые надо припарковать свои средства.

4. Квазивалютные облигации.

На этой неделе жду по ним продолжения позитива и роста. Навес предложения из-за выхода на рынок замещенных гособлигаций не состоялся, более того выпуски с номиналом 1000$ (ЗО РФ 28) неплохо выросли, и потянули за собой надежные корпоративные выпуски. Если планируете покупать, то рекомендация прежняя, брать только короткие выпуски не дольше года, и при снижении курса валюты ниже 102.
Подробнее о том, что именно является моим фаворитом среди замещаек, и почему, планирую сделать отдельную статью.

Давайте вместе поддержим автора, поставив лайк. Давно не набирали хотя бы 100👍👍. Пора снова это сделать!😁

Многие флоатеры упали в точности как акции и даже хуже.

Как же хорошо, что я продал флоатеры Эталон в ноябре.
Мне тогда некоторые даже писали в комментариях, что зря продаю на панике, скоро отрастут и надо не продавать, а докупить.
Тогда они были по 90% 😁

Сейчас у рисковых инвесторов есть возможность докупить уже по 80%.😁

И ведь это не фикс купон. Это облигации с плавающим купоном, привязанным к ставке! То есть падение точно не связано с ожиданием поднятия Ключа. Как же быстро все поменялось, буквально 2 месяца назад невозможно было представить такое падение. Я же участвовал в этом размещении в октябре, и делал на него обзор. Тогда купон КС+3% для такого крупного девелопера казался хорошим предложением. И покупая данный выпуск по 100% на 2% от портфеля, я не считал, что поступаю вопреки принципам Осторожного инвестора.

А что получается сейчас?

Вот по этому выпуску Эталон, который на картинке вверху, если ставку в пятницу сделают 23%, доходность достигнет 39%!
А при КС 25%, доходность будет уже более 43% годовых к погашению!!
Какие то невероятные цифры. В прежние времена такие доходности однозначно говорили бы о высокой вероятности дефолта эмитента.
Но сейчас так почти по всем облигациям с рейтингом ниже АА. Я такое вижу впервые за все время моей активности на бирже. Даже в 2014 году такого не было. Раньше я не особо следил, думаю что и в 2000е такого тоже не было.

В пятницу заседание ЦБ РФ и решение по новой ключевой ставке. Какой результат мы ждем?

Традиционно за пару дней до этого события я провожу опрос и пишу свое мнение по данному вопросу и планы по дальнейшим действиям при различных сценариях.
Так было и в июне этого года, так было и в июле и в октябре. И самое интересное, что в те разы и мои прогнозы и результаты голосования совпадали и оказались точны. Можете поверить по ссылкам.

Свое мнение я уже 2 дня пытаюсь сформулировать, и вот никак не закончу. Поэтому его я опубликую завтра.

А сегодня запущу опрос и попробуем, как обычно, предсказать будущее нашим коллективным разумом.

Опрос появится минут через 10.

Насколько вырастет Ключевая ставка ЦБ РФ завтра (20 декабря 2024 года)?

В заголовке я специально поставил вопрос не о том: вырастет ли ставка или нет, а о том насколько она будет поднята. В том, что повышение будет, у меня почти нет сомнений. Но появились большие сомнения в том, насколько ставку поднимут. Еще в начале ноября я полагал, что под новый год могут сделать паузу, обеспечить позитив на праздники, ну а повышение будет только в феврале. Однако после таких событий ноября, как обвал рубля на 15% (с последующим откатом), как недельная инфляция в размере 0,5%, я пришел к выводу, что ставку поднимут и очень резко, даже не до 23%, которые соответствуют консенсус прогнозу экспертов, а до 24-25%.

В общем и сейчас есть уверенность, что по логике предыдущих действий ЦБ и для того, чтобы был реальный эффект, ключевую ставку нужно повышать до 25%. Меньше делать просто бессмысленно, видно же , что повышение на 1-2% создают максимально гнетущее впечатление, да и эффекта не имеют, так как в 21% рост на 2 процентных пункта это не то же самое, что при 12% или 16%. Именно такой вывод я планировал сделать в данном обзоре, о повышении завтра КС до 25%.

Но информационная повестка последних дней, жесткое давление на главу ЦБ и даже обвинения ее во вредительстве, заставило меня усомниться в таком сценарии. И сегодня после Прямой линии, на которой президент РФ сказал, что нужно задействовать немонетарные меры борьбы с инфляцией, сомнения усилились. Результаты проведенного нами голосования также указывают на 23%. И я еще раз подчеркну то, что сказал вчера, наше голосование в прошлые разы (ссылки тут) всегда оказывалось точным.

На данный момент мои выводы таковы

1. Лично я уверен, что должно быть 25%. Поскольку только это даст хоть какой-то эффект, хотя и не позволит остановить инфляцию, но по крайней мере замедлит ее. Однако такой сценарий я сегодня считаю менее вероятным. Мало ли, что логично и эффективно, ведь сейчас это вопрос уже политический, а в таких случаях на целесообразность и логику не смотрят. Поэтому скорее всего на резкое повышение Набиуллина не пойдет, банально опасаясь увольнения и разгона ее команды.

2. Почти наверняка ставку поднимут до 23%. Это уже все приняли, как данность, это полностью соответствует ожиданиям экспертов большинства банков и брокеров, а также публичных спикеров-экономистов. Более того, такое решение уже заложено в рынок и будет воспринято чуть ли не как позитивный сигнал (мое мнение)

3. Вариант оставления ставки, как есть, я допускаю, но считаю его крайне маловероятным, и очень вредным в условиях такого роста инфляции и курса валюты. Примерно то же самое будет при повышении до 22%, это при таких значениях просто не имеет смысла, тогда уж проще не повышать совсем.

Итак мой прогноз
Ключевая ставка будет повышена до 23%, с жесткой риторикой о возможности дальнейшего повышения при разгоне инфляции.
Но в голосовании я указал вариант про 25%😁

К завтрашнему утру я подготовлю свое видение возможных сценариев реакции рынка на разные варианты решение ЦБ по ключевой ставке. Поэтому следите за публикациями

⚡️⚡️⚡️
ЦБ сохранил ставку 21%!!

Несколько шокирующее решение. Хотя такое мнение в последние пару дней высказывалось некоторыми экспертами.


Индекс вырос сразу на 5%!!!

#индекс #позитив #акции #облигации

Итак, на рынке царит эйфория, после малоожидаемого решения ЦБ оставить стввку на уровне 21%.

Первыми этот несомненный позитив отыграли акции, индекс Мосбиржи вырос на 8%! За день!
Постепенно позитив переходит в облигации, и это ещё вполне можно использовать.

Я хочу отметить, что даже в своем последнем разборе возможных вариантов писал, что мысль о сохранении ставки под новый год у меня была осенью и в фоновом режиме она была и вчера. Так сказать подарок на новый год в виде ралли в акциях и облигациях и позитивный настрой на будущий год.

Мысль была, но я не считал, что так сделают, после ускорения инфляции и роста валюты. Однако сделали, и для меня это стало неожиданным. Но так как я рассматривал такой вариант, то в небольшой степени к нему тоже готовился. В часиности именно для этого я держал часть портфеля в акциях, о чем недавно говорил и обьяснял, так что сегодня закрыл сразу же половину хеджевого шорта во фьючерсах на индекс и какую-то прибыль с этого уже получил.

Мой предварительный вывод по ситуации такой:

Нам с вами, то бишь инвесторам, такой сценарий выгоден, да прибыль осторожных инвесторов получится ниже, чем у рисковых. Но с другой стороны рисковые то даже с учётом такого ралли, хорошо если вышли в ноль, а я уже был в прибыли и она станет ещк больше, хоть и не так уж на много.

Что дальше? Как может развиваться ситуация в конце 2024 года и в начале 2025 года?

Очевидно, что позитив за один день не закончится. Скорее всего постепенный рост продлится всю следующую неделю, и скорее всего даже до середины января. Но уже не такой галопирующий, как сегодня. И конечно будут откаты. На откатах возможно даже будет интересно докупить какое-то количество акций в портфель спекулятивно.

Также, я полагаю, что акции были первой ласточкой, а после них этот позитив будет еще отыгрывться в облигациях, конечно в фиксированном купоне в первую очередь. Поэтому я планирую часть средств на новогодние каникулы переложить из LQDT в какие-то перспективные облигации с интересной доходностью. Пока я их не выбрал, буду думать в выходные, и если выберу, то список постараюсь опубликовать🙂.

Более подробную оценку ситуации после такого решения ЦБ я подготовлю в выходные и опубликую либо в воскресенье, либо в понедельник.
В своем обзоре постараюсь дать ответы на следующие вопросы:
Что это может означать?
Почему приняли именно такое решение?
Значит ли это, что цикл повышения завершился?
Какие могут быть последствия для экономики и для финансовых рынков?

Если у вас есть дополнения к поставленным мной вопросам, прошу вас написать в комментариях. Чем больше мы сформулируем актуальных вопросов, тем глубже и полезнее получится разбор ситуации и перспектив.

#портфель

Актуальный состав моего инвестиционного портфеля.
Декабрь 2024.

По традиции указываю активы совокупно по всем счетам, в процентах к общему объему портфеля (но с определенными округлениями)

Предыдущий отчет о составе Портфеля на середину ноября 2024 смотрите по ссылке.
На сегодняшний день мой инвестиционный портфель включает в себя:

1️⃣ 24% рублёвые облигации.
2️⃣ 8% российские акции (остатки после изменения стратегии, на данный момент оставшиеся небольшие объемы частично захеджированы шортом на фьючерс индекса Мосбиржи MXI-3.25)
3️⃣ 26% акции США (заблокированы в 2022 году)
4️⃣ 10% рубли (резерв, фонд ликвидности LQDT)
5️⃣ 22% валютные и квазивалютные активы (замещающие и юаневые облигации, наличные доллары, фонд ликвидность юани, золотые облигации).
6️⃣ 3% драгоценные металлы (в виде фондов на золото от Тинькоф и ВИМ)
7️⃣ 7% фьючерсы (шорт 15 шт MXI-3.25, лонг 12 шт. Eu-6.25, лонг 10 шт. Si-6.25, лонг 10 шт. Silv-12.24, лонг 2 шт SNGP-3.25)

Комментарии.

Снова за месяц произошла достаточно значительная ребалансировка портфеля с прошлого отчета. За ноябрь и начало декабря произошло столько событий сколько не набралось бы за полгода до этого. Это и скачки курса валюты вверх и вниз и снова вверх, это и рост и снижение цен на серебро, и огромная волатильность в акциях, завершившаяся в пятницу ростом на 10-15%. Подробнее про изменения я расскажу чуть ниже в соответствующем разделе отчета.
Самое главное, что я довел долю валютных активов и фьючерсов на валюту до 80% и при актуальной структуре портфеля риск у меня в основном валютный, а портфель сильно колеблется в рублях вслед за колебаниями курса.

Изменения в портфеле:

1️⃣ Акции.
Ничего с акциями в ноябре-декабре не делал до пятницы 20 декабря.
Попытался спекулятивно поймать отскок и закрыть хеджирующий шорт во фьючерсах в начале декабря, но поймал только минус, и снова открыл хедж.
Смысл держать акции на небольшую часть я объяснял диверсификацией, а также надеждой поймать отскок, закрыв хеджирующий шорт, подробнее о своих планах рассказывал вот тут.
И вот 20 декабря на фоне неожиданного решения ЦБ я почти сразу закрыл половину шорта, кое что удалось прибавить к портфелю за счет этого.

2️⃣ Облигации.

✅С прошлого отчета не покупал облигации и не участвовал в первичных размещениях
✅ Увеличил долю квазивалютных активов, в период роста валюты, их объем вырос на 5-6%
✅Все имеющиеся рублевые облигации подстраховал через новую стратегическую идею, о которой сообщал в октябре.

3️⃣ Фьючерсы.

✅ Перешел из шорта MXI-12.24 в шорт MXI-3.25 с огромным контанго, в качестве хеджа на акции
✅ В пятницу 20 декабря закрыл половину вышеуказанного хеджа
✅ Еще больше набрал фьючерсов на валюту, в качестве страховки от колебаний курса рубля. Подробнее о сути идеи читайте по ссылке.
✅ На снижении цены постепенно увеличиваю количество фьючерсов на серебро, так как жду среднесрочно возврата цены к 35-36$.
✅Закрыл шорт на RGBI-12.24 (это индекс гособлигаций), он удачно эксперировался еще 19 декабря. Удачно потому, что 20 декабря этот индекс пошел в рост на 5%.

Для лучшего понимания моей стратегии управления портфелем и динамики изменений предлагаю посмотреть прошлые отчеты (ноябрь, октябрь, сентябрь, август, июнь, май, апрель, март, февраль)
....................................................
Друзья, как и обычно, прошу поддержать отчет лайками 👍, а также активнее задавать интересующие вас вопросы в комментариях.

Итоги моих ожиданий на прошлой неделе (с 16 по 20 декабря)

Напомню, что в начале каждой недели я анализирую сложившуюся в моменте ситуацию и ближайшие важные для рынка события, и пишу свои ожидания по нескольким типам активов (акции, облигации, валюта, иногда ресурсы). А также подвожу итог по списку ожиданий на прошедшую неделю.

Прошу вас ознакомиться с ожиданиями по ссылке. И только потом читать текст ниже.

Долго расписывать не буду, если вы прочитали статью недельной давности то уверен, не должно возникнуть сомнений, что почти все мои ожидания на прошлой неделе оправдались с очень высокой точностью. И по акциям и по валюте и по облигациям я достаточно точно оценил и динамику внутри недели и итог. Пожалуй, кроме одного пункта по поводу ключевой ставки и движения акций в пятницу. Да и тоя предполагал 2 возможных сценария, в том числе и тот, который в итоге случился (но субъективно, честно говоря, был уверен, что будет негативный вариант).

Если согласны, что все точно предугадал, ставьте 👍
Если считаете, что не попал в цель, то 🤔

Ждем публикацию ожиданий на эту неделю. Скоро они появятся😁😉

Ожидания по наиболее популярным биржевым активам на эту неделю (с 23 по 27 декабря).

Неделька предстоит неоднозначная. С одной стороны, по сути это уже последняя неделя в уходящем году, и обычно в такие дни уже начинается снижение активности на бирже. С другой стороны, финт ушами от ЦБ в пятницу может привести к резким движениям, особенно в акциях и валюте.

А теперь подробнее.

1️⃣ Акции

Тут ситуация такая, достаточно большое число инвесторов надеются, что сигнал ЦБ означает завершение цикла жесткой ДКП, с чем я лично не согласен, но точно есть немало тех, кто так считает. К этому добавляются еще и ожидания нового года, а также то, что до следующего заседания ЦБ еще 2 месяца, есть время порасти, даже если потом мечты рассыплются в прах, как уже было в ноябре.
Есть и один настораживающий момент, это слишком сильный рост за один день в пятницу. Индексы выросли на 10%!! А отдельные акции даже на 15-16%. Все это явно было еще и по причине закрытия шортовых позиций спекулянтами, а шортов было в декабре рекордное количество.
На мой взгляд, сценарий на неделе будет примерно такой:
в понедельник откат после невероятного роста, или же еще небольшой рост до второй половины дня и потом откат на 2-3%. После отката в понедельник-вторник, далее жду продолжения роста, который будет идти уже не резко, но стабильно, до самого нового года. Сильного роста не жду, поэтому покупать акции не планирую, у меня есть другая идея.

2️⃣ Валюта.

Тут очень неоднозначная ситуация. По моему мнению, сюрприз от ЦБ должен привести к новой волне роста валюты, однако начнется ли эта волна на этой неделе? Не уверен. Тем более, что идет период выплат НДПИ, во время которого ранее валюта снижалась. С другой стороны, в октябре и ноябре в период продажи валюты для НДПИ курс, наоборот, рос. И вполне допускаю, что теперь его, наоборот, будут манипулятивно завышать для повышения выплат в бюджет.
На 90% вероятности все также ожидаю движение в боковике, по доллару 102-105, по юаню 13,8-14,3. И по 5% вероятность снижения к 100 или роста к 108-110.

3️⃣ Рублевые облигации

Вот тут я как раз вижу хорошую возможность поживиться. В акции лезть после роста на 10-15% уже опасно, а вот облигации, и флоатеры, и с фиксированным купоном, явно заложили в цену и доходности ставку 23% и даже выше. Причем в пятницу только единичные эмитенты показали заметный рост, по многим вообще его не было. Думаю, что это из - за того, что сначала все кинулись в акции.

Что- то большой текст получается, а по облигациям я только начал, поэтому решил статью разделить на две части. продолжение будет чуть позже, во второй половине дня.

Ожидания по наиболее популярным биржевым активам на эту неделю (с 23 по 27 декабря).
Часть 2

3️⃣ Рублевые облигации

В акции лезть после роста на 10-15% сейчас опасно, а вот облигации, и флоатеры, и с фиксированным купоном, еще можно успеть заскочить. Так как они ещё только начали отыгрывать решение ЦБ.
В цену и доходности ранее явно заложили ставку 23% и даже выше. Причем в пятницу только единичные эмитенты показали заметный рост, по многим вообще его не было. Думаю, что это из-за того, что сначала все кинулись в акции, а вот теперь, когда в акциях прошел основной рост, деньги начнут перетекать в облигации.
Тем более, что впереди длинные каникулы, на которых можно спокойно получать купон.
Итак, по рублевым облигациям жду снижение доходностей и плавный рост цены в течение всей недели, особенно ближе к выходным, там может быть скачок и уход доходностей уже в неинтересную зону. Это будет следствие захода крупных денег на 2 недели под праздники.
Если и покупать, то надо это делать до вечера среды.
Основной текст я писал вчера, а сегодня часть облигаций уже резко ускорились, но все равно интерес в них еще есть, но уже надо искать, так как многие за 2 дня также сделали +5-10%. Интерес все еще есть, но значительно меньше, чем даже сегодня утром. Предпочтение следует отдавать сейчас бумагам с фиксированным купоном и сроком погашения год-два (чтобы избежать высоких рисков, если вдруг прилетит черный лебедь).

4️⃣ Квазивалютные облигации.

В замещающих также жду на неделе рост цены, с точно такой же мотивацией, как и в рублевых. Все риски из них практически ушли. Сегодня еще и доллар снизился опять до 100 рублей. Соответственно, завтра будет удачная возможность зайти.
Я жду, что сегодня замещающие снизятся из-за падения курса валюты на 2%. Но со вторника по пятницу будут расти и в процентах от номинала, и по номиналу, так как все-таки к праздникам жду доллар чуть выше, по 102, как минимум.
Также можно прикупить немного под праздники.