Крутая игра, друзья - подкосили только каламбуры :). Источник: https://quizplease.ru/game-page?id=85424
#Personal
#Personal
Оказалось, что коллеги на работе не знают мою био (совсем!!). А ведь мы уже долго вместе!!
Исправляюсь:
https://yangx.top/nes_official/2111
#MAFNES #NoReklama #Bio #Personal
Исправляюсь:
https://yangx.top/nes_official/2111
#MAFNES #NoReklama #Bio #Personal
Telegram
Российская экономическая школа
Сегодняшний пост из серии о профессорах РЭШ посвящен Олегу Шибанову – профессору, директору программ «Финансы, инвестиции, банки» и «Мастер наук по финансам».
Олег Шибанов преподает в Российской экономической школе с 2012 года, однако его знакомство с РЭШ…
Олег Шибанов преподает в Российской экономической школе с 2012 года, однако его знакомство с РЭШ…
Что такое "хорошее импортозамещение" по-российски? Кастрюли из Череповца и кофе из Ижевска. Обожаю.
Аналогично - работа РЭШ, мощный вклад в экономическое и финансовое образование. Публикации профессоров выдающиеся, программы делаем максимально насыщенными и частично-практическими.
Вывод: работа, работа, и ещё раз работа! Только это развивает.
#MAFNES #Teaching #Russia
Аналогично - работа РЭШ, мощный вклад в экономическое и финансовое образование. Публикации профессоров выдающиеся, программы делаем максимально насыщенными и частично-практическими.
Вывод: работа, работа, и ещё раз работа! Только это развивает.
#MAFNES #Teaching #Russia
Чтение про конкурентоспособность Европы.
Вы наверняка уже видели отчёт Драги. Там для меня два ключевых вывода - Европа существенно пострадала от разрыва энергетических связей с Россией; и что для реального рывка требуется увеличить долю инвестиций в ВВП на 5 пп (!!!), а заодно всерьёз заняться технологическими исследованиями.
Лично у меня странное ощущение от чтения подобных текстов. "Нам нужно много сделать, чтобы двигаться вперёд" не вызывает большого интереса. Было бы хорошо показать, какие и на каких территориях проекты могут быть реализованы (в длинном тексте этого тоже нет, присутствует структурная история вида "давайте все цены соберём и покажем участникам").
В результате получилось "надо больше роста факторов производства", "нужно увеличение TFP (производительности)", "труд не будет подмогой" - то есть стандартные рассуждения про модель Солоу, не очень задорно.
#Labor #Investments #Europe #TFP
Вы наверняка уже видели отчёт Драги. Там для меня два ключевых вывода - Европа существенно пострадала от разрыва энергетических связей с Россией; и что для реального рывка требуется увеличить долю инвестиций в ВВП на 5 пп (!!!), а заодно всерьёз заняться технологическими исследованиями.
Лично у меня странное ощущение от чтения подобных текстов. "Нам нужно много сделать, чтобы двигаться вперёд" не вызывает большого интереса. Было бы хорошо показать, какие и на каких территориях проекты могут быть реализованы (в длинном тексте этого тоже нет, присутствует структурная история вида "давайте все цены соберём и покажем участникам").
В результате получилось "надо больше роста факторов производства", "нужно увеличение TFP (производительности)", "труд не будет подмогой" - то есть стандартные рассуждения про модель Солоу, не очень задорно.
#Labor #Investments #Europe #TFP
European Commission
The Draghi report: A competitiveness strategy for Europe (Part A) | European Commission
Как отмечают Егор и Дмитрий, завтрашнее решение ЦБ может быть любым - потому что это не мы за ЦБ решаем, что делать, а он для нас.
Экономические показатели "в целом" - это важно, начавшееся замедление надо принять во внимание.
Но я хотел бы отметить, что
1) "правило Тейлора" по данным России не показывает значимых коэффициентов, то есть ориентироваться на него сложно;
2) замедление ВВП было прогнозируемым - пока данные идут примерно по моим оценкам, и они схожи с оценками ЦБ;
3) а вот инфляция идёт заметно выше июльского прогноза ЦБ. Месячные данные августа - очередной "шок" цен. Это можно воспринимать как одноразовый эффект, а можно как часть "плана на будущее" - потому что вырастут непроцентные издержки компаний, и адаптивные ожидания не дадут привести инфляцию 2025 к 4-4,5% от ЦБ при текущей ключевой ставке.
Поэтому потенциальное повышение ставки выглядит последовательной реакцией на изменившиеся обстоятельства. Инфляция упорна, месяцы с мая по август 2024 были одними из худших за последние 5 лет - за пять лет и так повышенного роста цен.
#Inflation #Russia #CB
Экономические показатели "в целом" - это важно, начавшееся замедление надо принять во внимание.
Но я хотел бы отметить, что
1) "правило Тейлора" по данным России не показывает значимых коэффициентов, то есть ориентироваться на него сложно;
2) замедление ВВП было прогнозируемым - пока данные идут примерно по моим оценкам, и они схожи с оценками ЦБ;
3) а вот инфляция идёт заметно выше июльского прогноза ЦБ. Месячные данные августа - очередной "шок" цен. Это можно воспринимать как одноразовый эффект, а можно как часть "плана на будущее" - потому что вырастут непроцентные издержки компаний, и адаптивные ожидания не дадут привести инфляцию 2025 к 4-4,5% от ЦБ при текущей ключевой ставке.
Поэтому потенциальное повышение ставки выглядит последовательной реакцией на изменившиеся обстоятельства. Инфляция упорна, месяцы с мая по август 2024 были одними из худших за последние 5 лет - за пять лет и так повышенного роста цен.
#Inflation #Russia #CB
Telegram
TruEcon
#БанкРоссии #ставки #инфляция #экономика
«ЦБ сам себя загнал ловушку прогнозом на этот год, поэтому обязательно должен повысить» - основной нарратив, активно эксплуатируемый в последние месяца три (до этого было «ставку все-равно снизят»). Иначе мы его…
«ЦБ сам себя загнал ловушку прогнозом на этот год, поэтому обязательно должен повысить» - основной нарратив, активно эксплуатируемый в последние месяца три (до этого было «ставку все-равно снизят»). Иначе мы его…
Итак, ставка 19%. Вероятность дальнейших повышений оцениваю как почти 100% - при текущей и ожидаемой инфляции ЦБ потребуется дополнительное замедление спроса.
Из плюсов - есть надежда на близкий пик и ставки, и инфляции.
Из минусов - неясно, откуда брать сильный рост ВВП при таких ставках и безработице.
Послушаем пресс-конференцию в 15:00.
#Inflation #Russia #CB
Из плюсов - есть надежда на близкий пик и ставки, и инфляции.
Из минусов - неясно, откуда брать сильный рост ВВП при таких ставках и безработице.
Послушаем пресс-конференцию в 15:00.
#Inflation #Russia #CB
Telegram
Банк России
⚡️Ключевая ставка — 19%
Совет директоров Банка России 13 сентября 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 19% годовых. Текущее инфляционное давление остается высоким. Годовая инфляция по итогам 2024 года, вероятно, превысит июльский…
Совет директоров Банка России 13 сентября 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 19% годовых. Текущее инфляционное давление остается высоким. Годовая инфляция по итогам 2024 года, вероятно, превысит июльский…
Предсказание курсов валют: всё не так плохо?
Мы со студентами немало занимаемся прогнозами валютных курсов - в том числе "ансамблями моделей" для рубля. Очередная статья (август 2024) уточняет способности моделей для курса доллара США против валют развитых стран, в период 1973-2023. Результаты примерно такие:
1) качество прогнозов в начале выборки (в 1970-е) плохое,
2) но потом многие ЦБ начинают переходить к таргетированию инфляции, и качество прогнозов почти монотонно растёт к концу выборки,
3) стандартные макро переменные, такие как инфляция, разница ставок и внешний сектор, неплохо объясняют движение курса.
Вывод: жаль, что с развивающимися странами ситуация похуже, но в целом таргетирование инфляции повышает и предсказуемость валютного курса, удобно!
#FX #US
Мы со студентами немало занимаемся прогнозами валютных курсов - в том числе "ансамблями моделей" для рубля. Очередная статья (август 2024) уточняет способности моделей для курса доллара США против валют развитых стран, в период 1973-2023. Результаты примерно такие:
1) качество прогнозов в начале выборки (в 1970-е) плохое,
2) но потом многие ЦБ начинают переходить к таргетированию инфляции, и качество прогнозов почти монотонно растёт к концу выборки,
3) стандартные макро переменные, такие как инфляция, разница ставок и внешний сектор, неплохо объясняют движение курса.
Вывод: жаль, что с развивающимися странами ситуация похуже, но в целом таргетирование инфляции повышает и предсказуемость валютного курса, удобно!
#FX #US
ФРС снизила ставку на 50 бп. Какая траектория дальше?
Кратко: равновесная порядка 2,75-3%, ФРС ждёт её к концу 2026.
https://www.forbes.ru/mneniya/521522-navstrecu-ozidaniam-s-kakimi-riskami-svazano-resenie-frs-o-snizenii-stavki
#FRS #Inflation #US #Forbes
Кратко: равновесная порядка 2,75-3%, ФРС ждёт её к концу 2026.
https://www.forbes.ru/mneniya/521522-navstrecu-ozidaniam-s-kakimi-riskami-svazano-resenie-frs-o-snizenii-stavki
#FRS #Inflation #US #Forbes
Forbes.ru
Навстречу ожиданиям: с какими рисками связано решение ФРС о снижении ставки
В США начался цикл смягчения монетарной политики — ФРС пошла на достаточно радикальное снижение ставки, впрочем, ожидавшееся рынками. О том, как это решение может отразиться на американской экономике и почему прогнозы регулятора вызывают вопросы, рас
Если вы всё ещё ищете аргументы про замедление экономики России:
1) прибыли компаний продолжают замедляться по сравнению с прошлым годом (-6,3% в янв-июле против -5,8% в янв-июне);
2) промпроизводство год к году постепенно замедляется;
3) индикатор бизнес-климата Банка России снижается уже четыре месяца.
Поэтому, может быть, мы видим постепенное снижение разрыва выпуска.
Но: вопрос инфляции совершенно не решён, в сентябре она остаётся высокой и по году выходит скорее на 8%. Поэтому повышение ставки в октябре - предполагаемая история.
#Russia #Inflation
1) прибыли компаний продолжают замедляться по сравнению с прошлым годом (-6,3% в янв-июле против -5,8% в янв-июне);
2) промпроизводство год к году постепенно замедляется;
3) индикатор бизнес-климата Банка России снижается уже четыре месяца.
Поэтому, может быть, мы видим постепенное снижение разрыва выпуска.
Но: вопрос инфляции совершенно не решён, в сентябре она остаётся высокой и по году выходит скорее на 8%. Поэтому повышение ставки в октябре - предполагаемая история.
#Russia #Inflation
Отличное четвертое место! Спасибо, друзья :)) источник: https://quizplease.ru/game-page?id=86781
#Personal
#Personal
Что нужно развивающимся странам для роста ВВП?
Родрик (июль 2024) напоминает, что в развивающихся странах сложно с обрабатывающими отраслями. Многие люди даже в городах работают в услугах, наращивать производительность сложно, а значит, и доходы не могут увеличиваться быстро. Какие рецепты для улучшений?
1) Помогать крупным (и производительным) компаниям увеличивать занятость. Немного нестандартная идея - обычно советовали "дайте больше пространства малому и среднему бизнесу (МСБ), он лучше разберется".
2) Помогать увеличивать производительность МСБ через госсервисы. Тоже непростая затея - цифровизация госуслуг, например, не даёт мгновенного роста отдачи на капитал.
3) Увеличить производительность в услугах через технологии (ИИ?) и тренинги сотрудников. Тоже сложная история - как показал опыт ведения ИТ и интернета, производительность растёт от них скромными темпами. Я видел интересные оценки резкого роста продаж после улучшения базовых навыков (бухгалтерии, коммуникации с клиентами, способа тестирования новых продуктов), но чтобы это разлилось по всей экономике - пока не читал таких исследований.
Вывод: констатация проблем развивающихся стран у Родрика справедливая, а рецепты пока не очень содержательные, мне кажется.
#Rodrick #MacroPolicy
Родрик (июль 2024) напоминает, что в развивающихся странах сложно с обрабатывающими отраслями. Многие люди даже в городах работают в услугах, наращивать производительность сложно, а значит, и доходы не могут увеличиваться быстро. Какие рецепты для улучшений?
1) Помогать крупным (и производительным) компаниям увеличивать занятость. Немного нестандартная идея - обычно советовали "дайте больше пространства малому и среднему бизнесу (МСБ), он лучше разберется".
2) Помогать увеличивать производительность МСБ через госсервисы. Тоже непростая затея - цифровизация госуслуг, например, не даёт мгновенного роста отдачи на капитал.
3) Увеличить производительность в услугах через технологии (ИИ?) и тренинги сотрудников. Тоже сложная история - как показал опыт ведения ИТ и интернета, производительность растёт от них скромными темпами. Я видел интересные оценки резкого роста продаж после улучшения базовых навыков (бухгалтерии, коммуникации с клиентами, способа тестирования новых продуктов), но чтобы это разлилось по всей экономике - пока не читал таких исследований.
Вывод: констатация проблем развивающихся стран у Родрика справедливая, а рецепты пока не очень содержательные, мне кажется.
#Rodrick #MacroPolicy
NBER
Servicing Development: Productive Upgrading of Labor-Absorbing Services in Developing Economies
Manufacturing generates very little employment in the developing world. Urban jobs are predominantly informal, unproductive, and in services. It seems unlikely that manufacturing will be able to absorb the new increments to the labor force or create more…
Фирмы в Британии: быстро меняют свои взгляды на цены после повышенной инфляции!
Как компании реагируют на изменения цен? Статья (июль 2024, event study) по данным компаний Великобритании посмотрела на их реакцию после публикаций официальной инфляции. Данные 2016-2023, опросы, фактически месячные измерения. Основные результаты:
1) компании действуют асимметрично в зависимости от шоков инфляции. Если она ниже прошлой, они особо не реагируют. Если она выше - увеличивают свои ожидания будущей инфляции, причём примерно на размер изменения. Причём это эффект 2022-23, а в 2017-2021 связь с прошлой инфляцией нулевая;
2) после релизов инфляции выше, чем прошлая, фирмы увеличивают ожидания по росту своих отпускных цен;
3) вдобавок в 2022-23 компании думали, что будут выше издержки из-за роста ставок и ниже рост продаж.
Несмотря на ограниченность выборки (например, покрывает 4% всей занятости), она выглядит достаточно репрезентативной для уверенности в результатах.
Выводы: по крайней мере в UK увеличение инфляции может повлиять на решения компаний - увеличить их отпускные цены, ограничить рост выпуска и т.д. Это больше проявляется именно при росте уровня инфляции, а не при снижении.
(А находить эти статьи можно тут: https://yangx.top/workingpaper)
#Inflation #Firms #UK
Как компании реагируют на изменения цен? Статья (июль 2024, event study) по данным компаний Великобритании посмотрела на их реакцию после публикаций официальной инфляции. Данные 2016-2023, опросы, фактически месячные измерения. Основные результаты:
1) компании действуют асимметрично в зависимости от шоков инфляции. Если она ниже прошлой, они особо не реагируют. Если она выше - увеличивают свои ожидания будущей инфляции, причём примерно на размер изменения. Причём это эффект 2022-23, а в 2017-2021 связь с прошлой инфляцией нулевая;
2) после релизов инфляции выше, чем прошлая, фирмы увеличивают ожидания по росту своих отпускных цен;
3) вдобавок в 2022-23 компании думали, что будут выше издержки из-за роста ставок и ниже рост продаж.
Несмотря на ограниченность выборки (например, покрывает 4% всей занятости), она выглядит достаточно репрезентативной для уверенности в результатах.
Выводы: по крайней мере в UK увеличение инфляции может повлиять на решения компаний - увеличить их отпускные цены, ограничить рост выпуска и т.д. Это больше проявляется именно при росте уровня инфляции, а не при снижении.
(А находить эти статьи можно тут: https://yangx.top/workingpaper)
#Inflation #Firms #UK
www.bankofengland.co.uk
The speed of firm response to inflation
Staff working papers set out research in progress by our staff, with the aim of encouraging comments and debate.
И сегодня мощно, друзья! В последнем туре догнали :) источник: https://quizplease.ru/game-page?id=87152
#Personal
#Personal
Повышение цели по инфляции в США?
Очередное довольно подробное обсуждение плюсов и минусов повышения таргета по инфляции в США. Плюсы понятны:
1) больше возможностей для снижения ставки в кризис;
2) чуть проще изменение относительных цен (например, инфляция продовольствия против инфляции оборудования);
3) ослабление номинального курса валюты часто удобно для калибровки внешней торговли. (А если инфляция дома выше, чем за рубежом, то в среднем локальная валюта ослабеет).
А вот минусы гораздо тоньше. Главный это
1) репутация. Если (как ФРС) долго таргетировать 2%, как воспримут люди цель 3-4%? Могут они занервничать и считать, что это предвестник постоянных изменений?
2) Планирование. В США инфляция скорее переоценивает рост цен на потребительскую корзину - если фисташки быстро растут в цене, то люди переключаются на грецкие орехи. В итоге "настоящая" инфляция может быть даже меньше их 2% в год, то есть покупательная способность доллара снижается вдвое за 50+ лет. Это позволяет легче посчитать свойства ипотеки, инвестиций и т.п.
Мне аргументы про репутацию и планирование кажутся не очень ясными. Например, в США ответы 40% граждан - что "цель ФРС по инфляции выше 10%". Это не выглядит заякоренными ожиданиями и твёрдой репутацией, и не помогает планированию.
Поэтому тактическая последовательность ЦБ вида "в случае рисков инфляции ставка будет значительно расти, чтобы эту инфляцию затормозить" - это может быть людям относительно понятно, а "наша цель такая-то, и мы ей привержены" - не везде звучит убедительно (см. Турцию).
Вывод: не зря дискуссия среди академических ученых активно продолжается. Вопрос улучшения режима таргетирования инфляции важен всем.
#FRS #Inflation #Target
Очередное довольно подробное обсуждение плюсов и минусов повышения таргета по инфляции в США. Плюсы понятны:
1) больше возможностей для снижения ставки в кризис;
2) чуть проще изменение относительных цен (например, инфляция продовольствия против инфляции оборудования);
3) ослабление номинального курса валюты часто удобно для калибровки внешней торговли. (А если инфляция дома выше, чем за рубежом, то в среднем локальная валюта ослабеет).
А вот минусы гораздо тоньше. Главный это
1) репутация. Если (как ФРС) долго таргетировать 2%, как воспримут люди цель 3-4%? Могут они занервничать и считать, что это предвестник постоянных изменений?
2) Планирование. В США инфляция скорее переоценивает рост цен на потребительскую корзину - если фисташки быстро растут в цене, то люди переключаются на грецкие орехи. В итоге "настоящая" инфляция может быть даже меньше их 2% в год, то есть покупательная способность доллара снижается вдвое за 50+ лет. Это позволяет легче посчитать свойства ипотеки, инвестиций и т.п.
Мне аргументы про репутацию и планирование кажутся не очень ясными. Например, в США ответы 40% граждан - что "цель ФРС по инфляции выше 10%". Это не выглядит заякоренными ожиданиями и твёрдой репутацией, и не помогает планированию.
Поэтому тактическая последовательность ЦБ вида "в случае рисков инфляции ставка будет значительно расти, чтобы эту инфляцию затормозить" - это может быть людям относительно понятно, а "наша цель такая-то, и мы ей привержены" - не везде звучит убедительно (см. Турцию).
Вывод: не зря дискуссия среди академических ученых активно продолжается. Вопрос улучшения режима таргетирования инфляции важен всем.
#FRS #Inflation #Target
Money, Banking and Financial Markets
Thoughts on the FOMC's Monetary Policy Strategy Review -- Part 2 of 4: Is 2 Percent Still the Solution? — Money, Banking and Financial…
Last week, in the first of a four-part series regarding the FOMC's upcoming Monetary Policy Strategy Review, we briefly characterized the Committee's 2020 policy strategy, and then focused on its asymmetry and inflation bias. In this second part of the…
(Реклама РЭШ)
Вот один из примеров совсем прикладных курсов, которые помогают развиваться нашим студентам:
https://yangx.top/nes_official/2222
Идея - дать возможность лучше взаимодействовать с командой и другими партнерами. Этому можно научиться 🤓
#MAFNES #Teaching
Вот один из примеров совсем прикладных курсов, которые помогают развиваться нашим студентам:
https://yangx.top/nes_official/2222
Идея - дать возможность лучше взаимодействовать с командой и другими партнерами. Этому можно научиться 🤓
#MAFNES #Teaching
Telegram
Российская экономическая школа
Чему учат в РЭШ: курс «Переговоры»
Любопытный факт: студенты магистерской программы «Финансы, инвестиции, банки» точно смотрели сериал «Бумажный дом», ведь его рекомендуют к просмотру на курсе «Переговоры», лекторы — приглашенные профессора РЭШ Марат Атнашев…
Любопытный факт: студенты магистерской программы «Финансы, инвестиции, банки» точно смотрели сериал «Бумажный дом», ведь его рекомендуют к просмотру на курсе «Переговоры», лекторы — приглашенные профессора РЭШ Марат Атнашев…
Как, возможно, не надо писать статьи.
Сотрудники Банка Японии попробовали (май 2024) прогнозировать инфляцию при помощи инфляционных ожиданий (ИО) разных участников экономики - в целом граждан; аналитиков; рынка; и компаний. Для этого они делают дополнительный шаг - убирают "сдвиг" в ИО по всей выборке, после чего проверяют прогнозы с использованием ИО и без. Кажется, что есть снижение ошибки прогноза.
Но в тексте сразу три странности (судя по довольно невнятному тексту - а больше ничего и нет):
1) Базовая модель для сравнения - "случайное блуждание", то есть "инфляция в следующем году как в этом". Хотя это неплохая модель, но как минимум AR(1) надо было проверить.
2) "Сдвиг" оценён по всей выборке и затем вычитается из данных каждого месяца. Так делать нельзя, это стандартное "заглядывание в будущее", которого мы, аналитики, пытаемся избегать.
3) Нет чёткого подсчёта ошибки прогноза "случайного блуждания", есть только "улучшения по сравнению с ним". Если ошибка базового прогноза миллион, улучшения величиной в 30 бп не выглядят интересно.
Вывод: пожалуйста, пишите текст так, как будто читать его будет очень средний исследователь. Которому не удаётся телепатически залезть вам в голову и узнать недостающие детали. И не делайте простых ошибок (а если не делали их - напишите об этом в тексте, чтобы алгоритм действий был понятен).
(А находить эти статьи можно тут: https://yangx.top/workingpaper)
#Inflation #Japan #Expectations #Forecasts
Сотрудники Банка Японии попробовали (май 2024) прогнозировать инфляцию при помощи инфляционных ожиданий (ИО) разных участников экономики - в целом граждан; аналитиков; рынка; и компаний. Для этого они делают дополнительный шаг - убирают "сдвиг" в ИО по всей выборке, после чего проверяют прогнозы с использованием ИО и без. Кажется, что есть снижение ошибки прогноза.
Но в тексте сразу три странности (судя по довольно невнятному тексту - а больше ничего и нет):
1) Базовая модель для сравнения - "случайное блуждание", то есть "инфляция в следующем году как в этом". Хотя это неплохая модель, но как минимум AR(1) надо было проверить.
2) "Сдвиг" оценён по всей выборке и затем вычитается из данных каждого месяца. Так делать нельзя, это стандартное "заглядывание в будущее", которого мы, аналитики, пытаемся избегать.
3) Нет чёткого подсчёта ошибки прогноза "случайного блуждания", есть только "улучшения по сравнению с ним". Если ошибка базового прогноза миллион, улучшения величиной в 30 бп не выглядят интересно.
Вывод: пожалуйста, пишите текст так, как будто читать его будет очень средний исследователь. Которому не удаётся телепатически залезть вам в голову и узнать недостающие детали. И не делайте простых ошибок (а если не делали их - напишите об этом в тексте, чтобы алгоритм действий был понятен).
(А находить эти статьи можно тут: https://yangx.top/workingpaper)
#Inflation #Japan #Expectations #Forecasts
Почему форма модели важна.
Статья (май 2024) показывает, почему многие загадки Zero Lower Bound (ZLB, "нулевая граница для % ставки") сильно зависят от формы функции решений ЦБ. Дело в том, что стандартная функция (2) выше не учитывает историю в достаточной мере - то есть моделируется не настоящий ЦБ, а воображаемый в голове исследователя. Если взять более разумную форму реакции ЦБ (3, которая зависит от истории данных), то аномалии поведения макропеременных в рамках теоретических моделей почти или полностью исчезают. Отличная фраза из абстракта:
"The puzzles, therefore, are best thought of as the plausible predictions of implausible monetary policy rather than implausible predictions to plausible monetary policy."
("Аномалии, таким образом, надо воспринимать как разумные предсказания о неразумной монетарной политике, а не как неприятные выводы из разумной монетарной политики").
Вывод: неужели макроэкономисты-теоретики сами себя обманули... опять...
#ZLB #MacroPolicy #CB #NK
Статья (май 2024) показывает, почему многие загадки Zero Lower Bound (ZLB, "нулевая граница для % ставки") сильно зависят от формы функции решений ЦБ. Дело в том, что стандартная функция (2) выше не учитывает историю в достаточной мере - то есть моделируется не настоящий ЦБ, а воображаемый в голове исследователя. Если взять более разумную форму реакции ЦБ (3, которая зависит от истории данных), то аномалии поведения макропеременных в рамках теоретических моделей почти или полностью исчезают. Отличная фраза из абстракта:
"The puzzles, therefore, are best thought of as the plausible predictions of implausible monetary policy rather than implausible predictions to plausible monetary policy."
("Аномалии, таким образом, надо воспринимать как разумные предсказания о неразумной монетарной политике, а не как неприятные выводы из разумной монетарной политики").
Вывод: неужели макроэкономисты-теоретики сами себя обманули... опять...
#ZLB #MacroPolicy #CB #NK