Колонка про кризисы.
Кратко: рецессии это нормально, выход из них проще при возможности снижения ставок ЦБ и роста госдолга, в России слишком уж структурная перестройка.
https://www.vedomosti.ru/opinion/columns/2023/03/23/967745-ekonomicheskie-i-finansovie-krizisi-chto-delat-gosudarstvu
#СамНаписал #Macro #Russia
Кратко: рецессии это нормально, выход из них проще при возможности снижения ставок ЦБ и роста госдолга, в России слишком уж структурная перестройка.
https://www.vedomosti.ru/opinion/columns/2023/03/23/967745-ekonomicheskie-i-finansovie-krizisi-chto-delat-gosudarstvu
#СамНаписал #Macro #Russia
Ведомости
Экономические и финансовые кризисы: что делать государству?
Справляться с рецессиями помогает контрцикличная политика
На сколько % Copilot увеличит производительность программистов?
Copilot помогает писать код программистам, и такая автоматизация кажется полезной для снижения издержек/времени работы. Хотелось бы проверить, как меняется производительность при подобном подходе.
Авторы статьи (февраль 2023) сделали эксперимент. Наняв 95 программистов, они разбили их случайным образом на две группы, одной из которых предоставили платный доступ к Copilot, а другой нет. Результат работы над задачей вроде бы впечатляет: время выполнения для людей с Copilot снизилось на 55%.
Проблемы:
1) Copilot может быть доступен всем участникам. Он платный, но если люди пишут open source код, Copilot может оказаться для них бесплатным.
2) (Серьёзное) "Мы также обнаруживаем, что успех в завершении задачи [разумно исполняемый код] у группы с Copilot выше на 7%, но эта оценка не является статистически значимой".
Выводы: скорость растёт - потому что куски кода можно копировать быстрее и автоматически. Но если при этом задача решается в незначимо большем проценте случаев, насколько это хороший результат? Кажется, что требуется больше экспериментов - в крупных компаниях Copilot очевидно полезен, а вот в небольших проверить бы.
#Copilot #ML #Productivity
Copilot помогает писать код программистам, и такая автоматизация кажется полезной для снижения издержек/времени работы. Хотелось бы проверить, как меняется производительность при подобном подходе.
Авторы статьи (февраль 2023) сделали эксперимент. Наняв 95 программистов, они разбили их случайным образом на две группы, одной из которых предоставили платный доступ к Copilot, а другой нет. Результат работы над задачей вроде бы впечатляет: время выполнения для людей с Copilot снизилось на 55%.
Проблемы:
1) Copilot может быть доступен всем участникам. Он платный, но если люди пишут open source код, Copilot может оказаться для них бесплатным.
2) (Серьёзное) "Мы также обнаруживаем, что успех в завершении задачи [разумно исполняемый код] у группы с Copilot выше на 7%, но эта оценка не является статистически значимой".
Выводы: скорость растёт - потому что куски кода можно копировать быстрее и автоматически. Но если при этом задача решается в незначимо большем проценте случаев, насколько это хороший результат? Кажется, что требуется больше экспериментов - в крупных компаниях Copilot очевидно полезен, а вот в небольших проверить бы.
#Copilot #ML #Productivity
А вы, друзья, как ни садитесь - снова молодцы! Источник: https://moscow.quizplease.ru/game-page?id=53940
Книги.
В марте прочитал вот эти две книги:
https://www.labirint.ru/reviews/goods/539539/ (Олег, спасибо!)
И про ЦБ в Германии:
«Главный финансист Третьего рейха. 1923-1948» http://www.litres.ru/68521389 (спасибо, Александр!)
В апреле прочитаю наконец-то Николенко (2018):
https://www.litres.ru/a-kadurin-13464223/glubokoe-obuchenie-pogruzhenie-v-mir-neyronnyh-29817855/
И конечно про ЦБ (2023), спасибо Александре за рекомендацию:
https://www.amazon.com/Rise-Central-Banks-Financial-Capitalism/dp/0674270517
#Books
В марте прочитал вот эти две книги:
https://www.labirint.ru/reviews/goods/539539/ (Олег, спасибо!)
И про ЦБ в Германии:
«Главный финансист Третьего рейха. 1923-1948» http://www.litres.ru/68521389 (спасибо, Александр!)
В апреле прочитаю наконец-то Николенко (2018):
https://www.litres.ru/a-kadurin-13464223/glubokoe-obuchenie-pogruzhenie-v-mir-neyronnyh-29817855/
И конечно про ЦБ (2023), спасибо Александре за рекомендацию:
https://www.amazon.com/Rise-Central-Banks-Financial-Capitalism/dp/0674270517
#Books
www.labirint.ru
"1913 Лето целого века" Флориан Иллиес: рецензии и отзывы на книгу | ISBN 978-5-91103-278-4, 978-5-91103-443-6 | Лабиринт
Интересные рецензии пользователей на книгу 1913. Лето целого века Флориан Иллиес: Мне очень понравилась идея книги. Через события в жизни известных людей (Кокошка, Пикассо, Кафка, Гитлер и др.) показать весь 1913 г. Последний предвоенный год как хроника культурной…
Предсказания аналитиков и сверхдоходности в США.
Авторы статьи (март 2023) проверяют, как дисперсия мнений аналитиков связана с аномалиями рынка в США. Идея такая: если у аналитиков в этом году проявляется "оптимизм/пессимизм" по прибыли на акцию, он может предсказывать будущий оптимизм/пессимизм, а также доходности акций. Интересная часть концепции про "трудные для оценки акции", то есть крайние части спектра активов. Если у вас акции "не похожи" на остальной рынок, их стоимость не столь очевидна, и в этом сегменте может скрываться "аномалия".
Их результаты - что удается связать оптимизм/пессимизм аналитиков с доходностями и аномалиями рынка, то есть учет сдвига мнений аналитиков позволяет почти избавиться от "излишних доходностей" нескольких знаменитых инвестиционной стратегий.
Проблема: почему-то авторы отталкиваются в эконометрической оценке от довольно старых и нестандартных аномалий, а например Фаму-Френча не пробуют использовать. Наверное, надо будет внимательно изучить результаты.
#Stocks #Analysts #US
Авторы статьи (март 2023) проверяют, как дисперсия мнений аналитиков связана с аномалиями рынка в США. Идея такая: если у аналитиков в этом году проявляется "оптимизм/пессимизм" по прибыли на акцию, он может предсказывать будущий оптимизм/пессимизм, а также доходности акций. Интересная часть концепции про "трудные для оценки акции", то есть крайние части спектра активов. Если у вас акции "не похожи" на остальной рынок, их стоимость не столь очевидна, и в этом сегменте может скрываться "аномалия".
Их результаты - что удается связать оптимизм/пессимизм аналитиков с доходностями и аномалиями рынка, то есть учет сдвига мнений аналитиков позволяет почти избавиться от "излишних доходностей" нескольких знаменитых инвестиционной стратегий.
Проблема: почему-то авторы отталкиваются в эконометрической оценке от довольно старых и нестандартных аномалий, а например Фаму-Френча не пробуют использовать. Наверное, надо будет внимательно изучить результаты.
#Stocks #Analysts #US
NBER
Analyst Bias and Mispricing
Cross-sectional forecasts of conservative and optimistic biases in analyst earnings estimates predict a stock's future returns, especially for firms that are hard to value. Trading strategies—whether based on the component of analyst bias that is correlated…
Немного про риск и доходность, с блестящим Дмитрием Муравьевым.
Кратко - волатильность и доходность напрямую не связаны, требуется больше внимания к модели. И это мы еще про факторные риски не говорили (они появлялись выше в посте за сегодня).
https://guru.nes.ru/vsegda-li-voznagrazhdaetsya-risk.html
#Stocks #Risk #Markowitz
Кратко - волатильность и доходность напрямую не связаны, требуется больше внимания к модели. И это мы еще про факторные риски не говорили (они появлялись выше в посте за сегодня).
https://guru.nes.ru/vsegda-li-voznagrazhdaetsya-risk.html
#Stocks #Risk #Markowitz
guru.nes.ru
Всегда ли вознаграждается риск
Про бюджетное правило.
Коллеги написали пост со словами "бюджетное правило не работает".
Напоминаю, что корреляция доходностей Brent и рубля совершенно произвольная, двигаться один в один они не обязаны, и это не имеет отношения к бюджетному правилу.
То есть: если ждать укрепления рубля после роста цен на нефть, можно ждать очень долго.
#Ruble #Brent
Коллеги написали пост со словами "бюджетное правило не работает".
Напоминаю, что корреляция доходностей Brent и рубля совершенно произвольная, двигаться один в один они не обязаны, и это не имеет отношения к бюджетному правилу.
То есть: если ждать укрепления рубля после роста цен на нефть, можно ждать очень долго.
#Ruble #Brent
Telegram
MMI
❗️РУБЛЬ И НЕФТЬ – БЮДЖЕТНОЕ ПРАВИЛО НЕ РАБОТАЕТ!
Главная тема последних недель – безостановочное падение рубля.
Ещё в декабре мы писали, что корреляция между нефтью и курсом, исчезнувшая в период действия БП в 2017-2021гг, восстановилась. В этом же посте…
Главная тема последних недель – безостановочное падение рубля.
Ещё в декабре мы писали, что корреляция между нефтью и курсом, исчезнувшая в период действия БП в 2017-2021гг, восстановилась. В этом же посте…
Хорошо ли (для сотрудников), если зарплаты раскрываются?
Автор статьи (март 2023) показывает, что ответ "не совсем". Представьте, что зарплаты сотрудников "горизонтально доступны" - то есть все они видят, какие ещё есть зарплаты при том же грейде в компании. Тогда начинаются "переговоры на выживание": сотрудники активно торгуются, зарплаты между ними выравниваются, но уровень снижается. То есть такая "горизонтальная открытость" работает во вред работникам - они начинают "регрессировать к среднему значению" и в целом ухудшают своё положение.
"Вертикальная доступность", - то есть когда сотрудники видят примерные ориентиры на позициях выше себя, - видимо, улучшают мотивацию и эффективность. Именно такое раскрытие информации может быть полезным.
#Wages #Labor
Автор статьи (март 2023) показывает, что ответ "не совсем". Представьте, что зарплаты сотрудников "горизонтально доступны" - то есть все они видят, какие ещё есть зарплаты при том же грейде в компании. Тогда начинаются "переговоры на выживание": сотрудники активно торгуются, зарплаты между ними выравниваются, но уровень снижается. То есть такая "горизонтальная открытость" работает во вред работникам - они начинают "регрессировать к среднему значению" и в целом ухудшают своё положение.
"Вертикальная доступность", - то есть когда сотрудники видят примерные ориентиры на позициях выше себя, - видимо, улучшают мотивацию и эффективность. Именно такое раскрытие информации может быть полезным.
#Wages #Labor
NBER
Is Pay Transparency Good?
Countries around the world are enacting pay transparency policies to combat pay discrimination. 71% of OECD countries have done so since 2000. Most are enacting transparency horizontally, revealing pay between co-workers of similar seniority within a firm.…
Прогнозы: непросты даже для ЦБ.
Как мы понимаем, Центральные банки не только делают большую работу по прогнозированию макро переменных, но и влияют на восприятие рынком потенциального будущего. Если ЦБ начинает утверждать, что инфляция в этом году превысит 10%, то финансовый сектор будет обдумывать эти прогнозы - даже если ему казалось иначе.
Новая статья (март 2023) суммировала литературу про предсказания ЦБ и реакцию рынка на них. Обзор включает ФРС, ЕЦБ, Банки Англии и Канады - то есть, возможно, четыре крупнейших по влиянию ЦБ. Если вы хотите больше понять про внутреннюю кухню прогнозов ЦБ - посмотрите.
Меня больше всего заинтересовало два момента:
1) как ЦБ отреагировали на свои ошибки прогнозов в Великую рецессию (2007-2009) и пандемию (2020-2022). Краткий вывод - "не уследили за причинами кризиса", в первом случае рынком недвижимости, во втором за снижением и восстановлением спроса домохозяйств;
2) аналитики банков постепенно становятся всё аккуратнее в прогнозах и почти не уступают ЦБ.
#Forecast #CB #Analysts
Как мы понимаем, Центральные банки не только делают большую работу по прогнозированию макро переменных, но и влияют на восприятие рынком потенциального будущего. Если ЦБ начинает утверждать, что инфляция в этом году превысит 10%, то финансовый сектор будет обдумывать эти прогнозы - даже если ему казалось иначе.
Новая статья (март 2023) суммировала литературу про предсказания ЦБ и реакцию рынка на них. Обзор включает ФРС, ЕЦБ, Банки Англии и Канады - то есть, возможно, четыре крупнейших по влиянию ЦБ. Если вы хотите больше понять про внутреннюю кухню прогнозов ЦБ - посмотрите.
Меня больше всего заинтересовало два момента:
1) как ЦБ отреагировали на свои ошибки прогнозов в Великую рецессию (2007-2009) и пандемию (2020-2022). Краткий вывод - "не уследили за причинами кризиса", в первом случае рынком недвижимости, во втором за снижением и восстановлением спроса домохозяйств;
2) аналитики банков постепенно становятся всё аккуратнее в прогнозах и почти не уступают ЦБ.
#Forecast #CB #Analysts
www.bankofcanada.ca
Central Bank Forecasting: A Survey
We review the literature on central bank forecasting with a special focus on the Federal Reserve, European Central Bank, Bank of England and Bank of Canada.
Почему безработные не находят работу?
Статья (апрель 2023) на данных Германии и США обнаруживает, что
1) и вероятность найти работу, и доход постепенно падают со временем человека без работы,
2) значительно растут ощущение одиночества и депрессии, но при этом когнитивные и не-когнитивные способности не меняются во время безработицы.
То есть - обычное объяснение "безработные постепенно теряют навыки" требует доработки. Может быть, они хуже социализируются или создают ощущение потерянности на интервью, то есть история про EQ, а не IQ.
#Labor #Unemployment
Статья (апрель 2023) на данных Германии и США обнаруживает, что
1) и вероятность найти работу, и доход постепенно падают со временем человека без работы,
2) значительно растут ощущение одиночества и депрессии, но при этом когнитивные и не-когнитивные способности не меняются во время безработицы.
То есть - обычное объяснение "безработные постепенно теряют навыки" требует доработки. Может быть, они хуже социализируются или создают ощущение потерянности на интервью, то есть история про EQ, а не IQ.
#Labor #Unemployment
NBER
Skill Depreciation during Unemployment: Evidence from Panel Data
We use a panel of survey responses linked to administrative data in Germany to measure the depreciation of skills while workers are unemployed. Both the reemployment hazard rate and reemployment earnings steadily fall with unemployment duration, and indicators…
Разрыв выпуска: влияние на инфляцию?
Коллеги пишут, что "положительный разрыв выпуска проинфляционен..." То есть - что превышение текущего выпуска над потенциальным может увеличить скорость роста цен.
Что говорят про это исследования? Я знаю только одно от сотрудника Банка России:
https://cbr.ru/content/document/file/113362/wp_50.pdf
Оно показывает, что в России разрыв выпуска не предсказывает инфляцию, в том числе из-за сложности его оценки. У ФРС есть похожая история про проблему точности разрыва выпуска.
Вывод: если разрыв выпуска нормально не оценить, то и делать выводы про "перегрев" на его основании сложно.
#OutputGap #Inflation
Коллеги пишут, что "положительный разрыв выпуска проинфляционен..." То есть - что превышение текущего выпуска над потенциальным может увеличить скорость роста цен.
Что говорят про это исследования? Я знаю только одно от сотрудника Банка России:
https://cbr.ru/content/document/file/113362/wp_50.pdf
Оно показывает, что в России разрыв выпуска не предсказывает инфляцию, в том числе из-за сложности его оценки. У ФРС есть похожая история про проблему точности разрыва выпуска.
Вывод: если разрыв выпуска нормально не оценить, то и делать выводы про "перегрев" на его основании сложно.
#OutputGap #Inflation
Telegram
Твердые цифры
О ВВП и разрыве выпуска в 2022
• Итак, Росстат опубликовал данные о ВВП по кварталам – и если верить, что потенциальный выпуск не изменился, то разрыв выпуска уже стал слабоотрицательным в 4к22 => его влияние, в теории, стало менее дезинфляционным
• Если…
• Итак, Росстат опубликовал данные о ВВП по кварталам – и если верить, что потенциальный выпуск не изменился, то разрыв выпуска уже стал слабоотрицательным в 4к22 => его влияние, в теории, стало менее дезинфляционным
• Если…
Что инвесторы думают про ESG, и как его используют?
Статья (апрель 2023) проверяет, как инвесторы относятся к ESG компаниям, и что это означает для их портфелей. Целых четыре факта:
1) думают, что ESG компании будут менее доходными, чем рынок;
2) 45% не видят причин инвестировать в ESG фирмы, 25% думают про этику, а 22% про вопросы климата;
3) есть связь мотивов инвестировать в ESG и реальных портфелей - больше всего вкладываются те, кто мотивирован этикой;
4) но вообще всего менее 0,5% всех денег вложены в ESG.
Вывод: инвесторы продолжают вкладываться в ESG в основном из-за этики.
#ESG #Stocks
Статья (апрель 2023) проверяет, как инвесторы относятся к ESG компаниям, и что это означает для их портфелей. Целых четыре факта:
1) думают, что ESG компании будут менее доходными, чем рынок;
2) 45% не видят причин инвестировать в ESG фирмы, 25% думают про этику, а 22% про вопросы климата;
3) есть связь мотивов инвестировать в ESG и реальных портфелей - больше всего вкладываются те, кто мотивирован этикой;
4) но вообще всего менее 0,5% всех денег вложены в ESG.
Вывод: инвесторы продолжают вкладываться в ESG в основном из-за этики.
#ESG #Stocks
NBER
Four Facts About ESG Beliefs and Investor Portfolios
We analyze survey data on ESG beliefs and preferences in a large panel of retail investors linked to administrative data on their investment portfolios. The survey elicits investors’ expectations of long-term ESG equity returns and asks about their motivations…
Forwarded from Российская экономическая школа
Какое будущее ждет российскую экономику: сценарии и прогнозы
10-й сезон «Экономика на слух» начинает с обсуждения ситуации в российской экономике. Олег Шибанов, профессор РЭШ, руководитель Центра макроэкономических исследований «Сбера», и Софья Донец, главный экономист по России и СНГ ИК «Ренессанс Капитал», говорят о дне сегодняшнем, вспоминают день вчерашний и обсуждают день грядущий. Как недостатки российской экономики смягчили удар санкций? Ждет ли ее милитаризация и новые 1970-е? Что будет с рублем и инфляцией? Как меняется рынок труда? Что происходит с бюджетом и что дают экономике растущие расходы на оборону и безопасность?
10-й сезон «Экономика на слух» начинает с обсуждения ситуации в российской экономике. Олег Шибанов, профессор РЭШ, руководитель Центра макроэкономических исследований «Сбера», и Софья Донец, главный экономист по России и СНГ ИК «Ренессанс Капитал», говорят о дне сегодняшнем, вспоминают день вчерашний и обсуждают день грядущий. Как недостатки российской экономики смягчили удар санкций? Ждет ли ее милитаризация и новые 1970-е? Что будет с рублем и инфляцией? Как меняется рынок труда? Что происходит с бюджетом и что дают экономике растущие расходы на оборону и безопасность?
Принципы Банка России: среднесрочная стабилизация инфляции.
Коллеги снова пишут, что ослабление курса должно увеличивать вероятность повышения ставки ЦБ на заседании 28 апреля. Я совершенно не понимаю эту логику.
1) Курс не является целью ЦБ.
2) Перенос из изменения курса в конечные цены есть, если это изменение курса "навсегда", и нет, если изменение курса "на время", то есть колебания внутри года.
3) Как предлагается объяснять широкой публике, что текущая инфляция ниже 4%, "но дальше точно будет рост, поэтому немедленно повышаем ставку"? А если не будет и случится новый 2019-й с низким итогом по году?
4) Банк России таргетирует не краткосрочные колебания цен, а среднесрочные. Более того, оценка инфляции на конец 2023г (у нескольких коллег) около 5.5% - это в рамках интервала 5-7%, которые ЦБ анонсировал в феврале.
Как из всего этого может сложиться пожелание повышать ставку - я не понимаю.
#CB #Russia #Inflation
Коллеги снова пишут, что ослабление курса должно увеличивать вероятность повышения ставки ЦБ на заседании 28 апреля. Я совершенно не понимаю эту логику.
1) Курс не является целью ЦБ.
2) Перенос из изменения курса в конечные цены есть, если это изменение курса "навсегда", и нет, если изменение курса "на время", то есть колебания внутри года.
3) Как предлагается объяснять широкой публике, что текущая инфляция ниже 4%, "но дальше точно будет рост, поэтому немедленно повышаем ставку"? А если не будет и случится новый 2019-й с низким итогом по году?
4) Банк России таргетирует не краткосрочные колебания цен, а среднесрочные. Более того, оценка инфляции на конец 2023г (у нескольких коллег) около 5.5% - это в рамках интервала 5-7%, которые ЦБ анонсировал в феврале.
Как из всего этого может сложиться пожелание повышать ставку - я не понимаю.
#CB #Russia #Inflation
Telegram
MMI
В МАРТОВСКИХ ЦИФРАХ ПО ИНФЛЯЦИИ ЭФФЕКТА ОТ ОСЛАБЛЕНИЯ РУБЛЯ ЕЩЁ НЕ ВИДНО
Данные по инфляции за март: 0.37% мм / 3.51% гг. Это выше, чем показывали недельки.
Сезонно-сглаженная аннуализированная инфляция (по нашей оценке) - 4.3% mm saar.
Отклонение месячных…
Данные по инфляции за март: 0.37% мм / 3.51% гг. Это выше, чем показывали недельки.
Сезонно-сглаженная аннуализированная инфляция (по нашей оценке) - 4.3% mm saar.
Отклонение месячных…
Проверяем аналитику из прошлого: "торможение экономик" и кейс Китая.
Статья 2014г смотрела на темпы роста, в том числе Китая, чтобы понять - есть ли "ловушка среднего дохода", или это скорее статистическая история "регрессии к среднему"? То есть - страны тормозятся потому, что перестают развивать институты, или потому что возвращаются к более стандартной макроэкономической норме?
Их ответ был вторым. "Прошлые темпы роста не являются прогнозом для будущего", как инвесторы часто слышат в отношении финансовых активов. У анализа отдельно для Китая удивительные результаты: они предсказали около 5% роста при "сходимости к среднему" до 2023г. Результат? За 2015-2023гг средние темпы = 5.8%, что гораздо ниже сделанных в 2010г или 2014г прогнозов крупных аналитических групп.
Вывод: конечно, авторы недоучли управляемость экономики Китая, и возможность государства инвестировать, помогая росту. Но подсказка, что экономики "почти обязаны" тормозиться после бурного развития, очень полезна.
#Forecast #Growth #China
Статья 2014г смотрела на темпы роста, в том числе Китая, чтобы понять - есть ли "ловушка среднего дохода", или это скорее статистическая история "регрессии к среднему"? То есть - страны тормозятся потому, что перестают развивать институты, или потому что возвращаются к более стандартной макроэкономической норме?
Их ответ был вторым. "Прошлые темпы роста не являются прогнозом для будущего", как инвесторы часто слышат в отношении финансовых активов. У анализа отдельно для Китая удивительные результаты: они предсказали около 5% роста при "сходимости к среднему" до 2023г. Результат? За 2015-2023гг средние темпы = 5.8%, что гораздо ниже сделанных в 2010г или 2014г прогнозов крупных аналитических групп.
Вывод: конечно, авторы недоучли управляемость экономики Китая, и возможность государства инвестировать, помогая росту. Но подсказка, что экономики "почти обязаны" тормозиться после бурного развития, очень полезна.
#Forecast #Growth #China
Про новый прогноз Минэка:
https://www.rbc.ru/economics/14/04/2023/643870829a7947ca760f7be3
Кратко - он реалистичен, по курсу наверное сложнее всего согласиться.
#Russia #Forecasts
https://www.rbc.ru/economics/14/04/2023/643870829a7947ca760f7be3
Кратко - он реалистичен, по курсу наверное сложнее всего согласиться.
#Russia #Forecasts
РБК
Минэк спрогнозировал максимальный за пять лет рост зарплат в России
Минэкономразвития предложило оптимистический взгляд на российскую экономику, спрогнозировав рост ВВП в 2023 году на 1,2% — больше консенсуса. По мнению ведомства, двигателем роста будет потребление
Forwarded from Российская экономическая школа
10 вопросов о российской экономике
Что произошло с российской экономикой – почему ей удалось избежать обрушения, почему ее не ждет сильный рост и где сосредоточены главные риски? О том, как происходит новая перестройка, «Экономика на слух» побеседовала с Олегом Шибановым, профессором РЭШ, руководителем Центра макроэкономических исследований «Сбера», и Софьей Донец, главным экономистом «Ренессанс Капитала». Россия сохранила сырьевую модель экономики, что не так уж и плохо, объясняют они, куда большей проблемой стали бы ее милитаризация и отказ от рынка. Этого не случилось. Дальше многое будет зависеть от бюджета, конкурирующего с бизнесом за ресурсы, от выбора модели развития, а еще от того, будет ли у бизнеса, выражаясь языком Джона Мейнарда Кейнса, animal spirits (англ. - дух жизнерадостности) или же им овладеет уныние. GURU в 10 вопросах рассказывает о ситуации в экономике.
Что произошло с российской экономикой – почему ей удалось избежать обрушения, почему ее не ждет сильный рост и где сосредоточены главные риски? О том, как происходит новая перестройка, «Экономика на слух» побеседовала с Олегом Шибановым, профессором РЭШ, руководителем Центра макроэкономических исследований «Сбера», и Софьей Донец, главным экономистом «Ренессанс Капитала». Россия сохранила сырьевую модель экономики, что не так уж и плохо, объясняют они, куда большей проблемой стали бы ее милитаризация и отказ от рынка. Этого не случилось. Дальше многое будет зависеть от бюджета, конкурирующего с бизнесом за ресурсы, от выбора модели развития, а еще от того, будет ли у бизнеса, выражаясь языком Джона Мейнарда Кейнса, animal spirits (англ. - дух жизнерадостности) или же им овладеет уныние. GURU в 10 вопросах рассказывает о ситуации в экономике.
guru.nes.ru
10 вопросов о российской экономике
Изучите ключевые вопросы российской экономики, включая влияние бюджета в 2022 году, инициативы в области печатных станков и опасения по поводу вмешательства государства в частный бизнес.
Шахматы это круто.
Если вы следите за чемпионским матчем Непомнящий - Лижэнь, то вы наверняка впечатлены. Семь партий, всего две ничьи, подряд четыре победы белыми.
Почему это важно? Видимо, онлайн-шахматы и пандемия слегка изменили отношение даже лучших к позиционной игре. Статья (2022) демонстрирует, что качество игры в 2020-2021гг существенно снизилось, и "шлепков" стало больше. Очные турниры явно более требовательные к уровню ходов, а читинг в онлайне, возможно, преувеличен.
#Chess #Online #Nepo
Если вы следите за чемпионским матчем Непомнящий - Лижэнь, то вы наверняка впечатлены. Семь партий, всего две ничьи, подряд четыре победы белыми.
Почему это важно? Видимо, онлайн-шахматы и пандемия слегка изменили отношение даже лучших к позиционной игре. Статья (2022) демонстрирует, что качество игры в 2020-2021гг существенно снизилось, и "шлепков" стало больше. Очные турниры явно более требовательные к уровню ходов, а читинг в онлайне, возможно, преувеличен.
#Chess #Online #Nepo
OUP Academic
Cognitive Performance in Remote Work: Evidence from Professional Chess
Abstract. During the COVID-19 pandemic, traditional (offline) chess tournaments were prohibited and instead held online. We exploit this unique setting to asses
Перетоки капитала усиливаются финорганизациями.
Как вы знаете, для развивающихся стран притоки и оттоки капитала могут быть факторами финансовой нестабильности. Статья (апрель 2023) показывает, что канал этого влияния - в том числе финансовые инструменты, такие как ПИФы или ETF. Инвесторы то предоставляют капитал локальным рынкам, то его выводят, этим усиливая колебания после макрошоков.
Меня впечатлила логичная идея, что индексные ETF/mutual funds являются более сильным каналом, чем активные фонды. Дело в том, что активные управляющие действуют вразнобой и не обязаны быстро разгружать портфели, в то время как индексные фонды почти автоматически реагируют на макро условия - инвесторы выходят из них в зависимости от общей информации.
Вывод: у индексных фондов есть и положительные, и отрицательные стороны. Для развивающихся рынков и финансовой стабильности, видимо, отрицательных немало.
#Macro #ETF #FinancialStability
Как вы знаете, для развивающихся стран притоки и оттоки капитала могут быть факторами финансовой нестабильности. Статья (апрель 2023) показывает, что канал этого влияния - в том числе финансовые инструменты, такие как ПИФы или ETF. Инвесторы то предоставляют капитал локальным рынкам, то его выводят, этим усиливая колебания после макрошоков.
Меня впечатлила логичная идея, что индексные ETF/mutual funds являются более сильным каналом, чем активные фонды. Дело в том, что активные управляющие действуют вразнобой и не обязаны быстро разгружать портфели, в то время как индексные фонды почти автоматически реагируют на макро условия - инвесторы выходят из них в зависимости от общей информации.
Вывод: у индексных фондов есть и положительные, и отрицательные стороны. Для развивающихся рынков и финансовой стабильности, видимо, отрицательных немало.
#Macro #ETF #FinancialStability
NBER
Global Risk, Non-Bank Financial Intermediation, and Emerging Market Vulnerabilities
Over the last two decades, the unprecedented increase in non-bank financial intermediation, particularly open-end mutual funds and ETFs, accounts for nearly half of the external financing flows to emerging markets exceeding cross-border lending by global…
GPT-4 как ответчик на медицинские вопросы.
Как обнаруживают при обучении модели "общего назначения" (статья апрель 2023), GPT-4 способна не просто сдавать медицинский экзамен. Она это делает без дополнительного натаскивания - то есть не требуется концентрации на тематических вопросах. Она не требует слишком сложных "промптов", то есть специфически сформулированных запросов. При этом результат на заданиях экзамена США даёт больше 80% правильных ответов - при требуемом пороге 60%.
Вывод: хотя медицина - очень сложная область, и потребуется решить многие этические вопросы для использования GPT-x, но в менее сложных задачах такие помощники наверняка будут крайне полезны уже в ближайшее время.
#Medicine #GPT4 #AI
Как обнаруживают при обучении модели "общего назначения" (статья апрель 2023), GPT-4 способна не просто сдавать медицинский экзамен. Она это делает без дополнительного натаскивания - то есть не требуется концентрации на тематических вопросах. Она не требует слишком сложных "промптов", то есть специфически сформулированных запросов. При этом результат на заданиях экзамена США даёт больше 80% правильных ответов - при требуемом пороге 60%.
Вывод: хотя медицина - очень сложная область, и потребуется решить многие этические вопросы для использования GPT-x, но в менее сложных задачах такие помощники наверняка будут крайне полезны уже в ближайшее время.
#Medicine #GPT4 #AI