👉 подкаст и начало
В краткосрочной перспективе ставка ни на что не влияет. В долгосрочной перспективе высокая ставка придавит деловую активность, затормозит экономический рост и охладит экономику. Инфляция будет более умеренной. У нас нет сейчас возможности краткосрочного долларового фондирования для того, чтобы этот рост дифференциала ставки между долларом и рублём отыграть. Это раньше на такое решение ЦБ крупные игроки могли ответить тем, что на глобальном денежном рынке заняли бы дёшево, перевели бы валюту сюда, продали её здесь, купили бы рубли и вложили бы их под высокую ставку. Угрозы продажи экспортной выручки ни на что не влияют а моменте, потому что в конце месяца её итак стали бы продавать для уплаты налогов. В любом случае откат должен был быть. Некомпетентность, угрозы — это визитная карточка многих представителей российской власти🤣 К этому надо относиться философски. Я не буду широко комментировать новостной фон. Все это выглядит анекдотично. В конце июля президенту подсунули бумажку, которую он подписал - о снятии всех ограничений на валютную выручку. Уже даже выручку, полученную в рамках соглашения по государственным контрактам, экспортёры могли оставлять себе. Теперь эта публика, которая больше года занималась тем, что снимала все ограничения на валютные операции, экстренно прибежала к президенту обсуждать восстановление этих ограничений. Смешно!
Рынок всегда останется рынком. Есть такое такое понятие как "невозможная троица". Это один из законов денежного рынка. Если вы хотите контролировать курс, при том, что у вас с ликвидностью будет все в порядке — вы не контролируете ставку и инфляцию. Если вы хотите контролировать ставку и инфляцию, то при том, что у вас с ликвидностью будет все в порядке — вы не можете контролировать курс. Если вы берётесь контролировать и курс, и ставку — у вас будут проблемы с ликвидностью.
Наше правительство все время стремится контролировать и курс, и ставку. Минфин хочет выгодно занимать, ЦБ хочет чтобы курс не вносил большой вклад в инфляцию. Контролировать одновременно курс и ставку невозможно. У вас будут проблемы с ликвидностью, и они возникли.
То, что у нас нет валютной ликвидности на нашей бирже, то, что экспортёры придерживали валютную выручку — это именно оно и есть. Законы экономики надо знать и уметь ими пользоваться.
Придётся нам пожить со ставкой 12%. Советую использовать эту ставку для поиска каких-то хороших возможностей покупки рублёвых бондов средней дюрации. Обратите внимание, что долгосрочный долг не упал. Все участники рынка считают, что эта глупость ненадолго. Краткосрочную доходность рублёвую сейчас можно найти получше, чем она была.
Что касается дальнейшей динамики курса, считаю, что 13,7₽ за юань — это пауза. Будет какая-то проторговка, которая займёт некоторое время. Краткосрочно рублю сейчас ничего не угрожает. Может быть будет неплохой откат вниз. Посмотрим как будет складываться рыночная конъюнктура. Если нефть будет подрастать... пока что я вижу, что рынок нефти по прежнему силён. Может быть, и рубль будет покрепче.
Я бы советовал при курсе 12₽ за юань от рубля уходить. Считаю это хорошей точкой входа против рубля на долгосрочную перспективу. Есть активы, связанные с юанем, есть облигации в юанях, которые у нас можно приобретать. Некоторые брокеры предлагают структурные продукты в юанях. Советую обратить на них внимание. Думаю, это будет соответствовать где-то 85-80 рублям за доллар. Можете в качестве альтернативы также посмотреть на золото, на замещающие облигации. На этих уровнях это будет привлекательная тема.
В краткосрочной перспективе ставка ни на что не влияет. В долгосрочной перспективе высокая ставка придавит деловую активность, затормозит экономический рост и охладит экономику. Инфляция будет более умеренной. У нас нет сейчас возможности краткосрочного долларового фондирования для того, чтобы этот рост дифференциала ставки между долларом и рублём отыграть. Это раньше на такое решение ЦБ крупные игроки могли ответить тем, что на глобальном денежном рынке заняли бы дёшево, перевели бы валюту сюда, продали её здесь, купили бы рубли и вложили бы их под высокую ставку. Угрозы продажи экспортной выручки ни на что не влияют а моменте, потому что в конце месяца её итак стали бы продавать для уплаты налогов. В любом случае откат должен был быть. Некомпетентность, угрозы — это визитная карточка многих представителей российской власти🤣 К этому надо относиться философски. Я не буду широко комментировать новостной фон. Все это выглядит анекдотично. В конце июля президенту подсунули бумажку, которую он подписал - о снятии всех ограничений на валютную выручку. Уже даже выручку, полученную в рамках соглашения по государственным контрактам, экспортёры могли оставлять себе. Теперь эта публика, которая больше года занималась тем, что снимала все ограничения на валютные операции, экстренно прибежала к президенту обсуждать восстановление этих ограничений. Смешно!
Рынок всегда останется рынком. Есть такое такое понятие как "невозможная троица". Это один из законов денежного рынка. Если вы хотите контролировать курс, при том, что у вас с ликвидностью будет все в порядке — вы не контролируете ставку и инфляцию. Если вы хотите контролировать ставку и инфляцию, то при том, что у вас с ликвидностью будет все в порядке — вы не можете контролировать курс. Если вы берётесь контролировать и курс, и ставку — у вас будут проблемы с ликвидностью.
Наше правительство все время стремится контролировать и курс, и ставку. Минфин хочет выгодно занимать, ЦБ хочет чтобы курс не вносил большой вклад в инфляцию. Контролировать одновременно курс и ставку невозможно. У вас будут проблемы с ликвидностью, и они возникли.
То, что у нас нет валютной ликвидности на нашей бирже, то, что экспортёры придерживали валютную выручку — это именно оно и есть. Законы экономики надо знать и уметь ими пользоваться.
Придётся нам пожить со ставкой 12%. Советую использовать эту ставку для поиска каких-то хороших возможностей покупки рублёвых бондов средней дюрации. Обратите внимание, что долгосрочный долг не упал. Все участники рынка считают, что эта глупость ненадолго. Краткосрочную доходность рублёвую сейчас можно найти получше, чем она была.
Что касается дальнейшей динамики курса, считаю, что 13,7₽ за юань — это пауза. Будет какая-то проторговка, которая займёт некоторое время. Краткосрочно рублю сейчас ничего не угрожает. Может быть будет неплохой откат вниз. Посмотрим как будет складываться рыночная конъюнктура. Если нефть будет подрастать... пока что я вижу, что рынок нефти по прежнему силён. Может быть, и рубль будет покрепче.
Я бы советовал при курсе 12₽ за юань от рубля уходить. Считаю это хорошей точкой входа против рубля на долгосрочную перспективу. Есть активы, связанные с юанем, есть облигации в юанях, которые у нас можно приобретать. Некоторые брокеры предлагают структурные продукты в юанях. Советую обратить на них внимание. Думаю, это будет соответствовать где-то 85-80 рублям за доллар. Можете в качестве альтернативы также посмотреть на золото, на замещающие облигации. На этих уровнях это будет привлекательная тема.
К следующему сообщению👈: тренд ослабления рубля пока не сломлен, рублевый долг остается под давлением.
Банк России ставку снижать не собирается, и может даже еще приподнять (последние комментарии👈). Хотя разумнее было бы восстановить ряд ограничений для экспортеров, но по каким-то причинам [политическим?] этого не делают.
@dmigolub #рубль #рынки #облигации
Банк России ставку снижать не собирается, и может даже еще приподнять (последние комментарии👈). Хотя разумнее было бы восстановить ряд ограничений для экспортеров, но по каким-то причинам [политическим?] этого не делают.
@dmigolub #рубль #рынки #облигации
👉 подкаст
Хочу прокомментировать танцы с бубном Банка России вокруг процентной ставки. Что нам ждать по российским акциям и облигациям.
Обратили моё внимание журналисты на один факт. Звонили, просили прокомментировать, что сейчас Сбербанк на 3 года даёт лучшую ставку 12% годовых, и это очень сильно лучше, чем на 2 года и на полтора. Для Сбербанка типична была инвертированная кривая доходности. Когда ставки на короткий срок были выше, чем ставки на более длительный. Сейчас ситуация изменилась. СберПремьер даёт следующую кривую на 2 месяца 10.9%, 3 месяца 9.9%, 4 месяца 9.9%, 6 месяцев 8.9%, год 8.3%, полтора и 2 года 8.2%, и на 3 года дают сразу 12% [для "зарплатных" клиентов короткие ставки чуть выше]. Ставку на дальнем конце кривой доходности Сбербанк поставил на уровне ставки ЦБ.
Ставки по депозитам у него традиционно ниже, чем ставка ЦБ. И вот на 3 года он ставит как ЦБ. Правда, с оговоркой, что это — ставки для "новых денег". Если вы приносите новые деньги, не открываете новый депозит в размере тех остатков, которые уже у вас были в последние 3 месяца, а приносите в Сбербанк новые деньги — такие доходности он даёт по новым деньгам. Сбербанк готов брать новые деньги на 3 года под 12% годовых. Это сильно выше, чем на полтора и два. Глядя на такую кривую доходности, я могу предположить, что через 3 года Сбербанк ждёт новую волну девальвации рубля.
Два года рубль простоит где-то там же, где он есть. А на третий год "поедет". Что согласуются с политическим циклом в нашей стране. Ну, вы понимаете, о чем я, да? Так называемый "трансфер власти". В период которого должна быть некоторая стабильность. Эту стабильность сейчас будут обеспечивать, в том числе и жёсткой денежной политикой.
Если посмотреть на последние комментарии ЦБ, ЦБ жалуется на то, что рынок потребительского кредита перегрет, ужесточает требования к банкам по потребительским кредитам, и накануне открытым текстом заявил, что ставку в ближайшее время снижать не собирается.
Это печально, и это вносит негативную поправку в мою оценку ситуации, которую сделал в прошлом подкасте. Сказал, что со ставкой 12% — с этой глупостью, как я сказал, нам придётся пожить некоторое время. И потом стоит ожидать возврат. Похоже, нам с этой ставкой придётся жить, скажем так, в среднесрочной исторической перспективе.
К сожалению, это вносит негативную поправку в оценку перспектив российских активов. Говорил о том, что хорошую доходность, можно искать в краткосрочных бондах и не предлагал покупать долгий долг. И тем более не предложу это сейчас. Считаю, что длинная дюрация будет падать, и считаю, что это негативный фактор для фондового российского рынка. Особенно для закредитованных дивидендных историй. Если у вас есть что-то типа МТС — это в первую очередь коснётся их. Дивидендная бумага, которая рассматривают как некую вечную облигацию, но с большой долговой нагрузкой.
Если прогнозировать, что у нас ставка задержится на этом уровне долго, и даже ещё и вырастет... Такого тоже нельзя исключить, да? Тренд ослабления рубля формально не сломлен. Если вы посмотрите динамику в последние пару недель — там снова такая ползучая девальвация началась. Очень скоро дивидендная доходность индекса широкого российского рынка начнёт заметно проигрывать даже банковским депозитам, если эта история, что на долгий срок дают высокие ставки, подтвердится. Если это эти условия останутся, то российский рынок акций близок к максимуму. Скорее всего, нас все-таки ждёт коррекция. Несмотря на бушующий оптимизм, связанный с тем, что денежная масса очень сильно выросла, и в экономике просто очень много денег. Деньги будут стерилизоваться в высокодоходные банковские депозиты и, когда скорректируется рынок облигаций, уже в долговой рынок.
Фондовый рынок в своём ралли должен взять паузу.
Хочу прокомментировать танцы с бубном Банка России вокруг процентной ставки. Что нам ждать по российским акциям и облигациям.
Обратили моё внимание журналисты на один факт. Звонили, просили прокомментировать, что сейчас Сбербанк на 3 года даёт лучшую ставку 12% годовых, и это очень сильно лучше, чем на 2 года и на полтора. Для Сбербанка типична была инвертированная кривая доходности. Когда ставки на короткий срок были выше, чем ставки на более длительный. Сейчас ситуация изменилась. СберПремьер даёт следующую кривую на 2 месяца 10.9%, 3 месяца 9.9%, 4 месяца 9.9%, 6 месяцев 8.9%, год 8.3%, полтора и 2 года 8.2%, и на 3 года дают сразу 12% [для "зарплатных" клиентов короткие ставки чуть выше]. Ставку на дальнем конце кривой доходности Сбербанк поставил на уровне ставки ЦБ.
Ставки по депозитам у него традиционно ниже, чем ставка ЦБ. И вот на 3 года он ставит как ЦБ. Правда, с оговоркой, что это — ставки для "новых денег". Если вы приносите новые деньги, не открываете новый депозит в размере тех остатков, которые уже у вас были в последние 3 месяца, а приносите в Сбербанк новые деньги — такие доходности он даёт по новым деньгам. Сбербанк готов брать новые деньги на 3 года под 12% годовых. Это сильно выше, чем на полтора и два. Глядя на такую кривую доходности, я могу предположить, что через 3 года Сбербанк ждёт новую волну девальвации рубля.
Два года рубль простоит где-то там же, где он есть. А на третий год "поедет". Что согласуются с политическим циклом в нашей стране. Ну, вы понимаете, о чем я, да? Так называемый "трансфер власти". В период которого должна быть некоторая стабильность. Эту стабильность сейчас будут обеспечивать, в том числе и жёсткой денежной политикой.
Если посмотреть на последние комментарии ЦБ, ЦБ жалуется на то, что рынок потребительского кредита перегрет, ужесточает требования к банкам по потребительским кредитам, и накануне открытым текстом заявил, что ставку в ближайшее время снижать не собирается.
Это печально, и это вносит негативную поправку в мою оценку ситуации, которую сделал в прошлом подкасте. Сказал, что со ставкой 12% — с этой глупостью, как я сказал, нам придётся пожить некоторое время. И потом стоит ожидать возврат. Похоже, нам с этой ставкой придётся жить, скажем так, в среднесрочной исторической перспективе.
К сожалению, это вносит негативную поправку в оценку перспектив российских активов. Говорил о том, что хорошую доходность, можно искать в краткосрочных бондах и не предлагал покупать долгий долг. И тем более не предложу это сейчас. Считаю, что длинная дюрация будет падать, и считаю, что это негативный фактор для фондового российского рынка. Особенно для закредитованных дивидендных историй. Если у вас есть что-то типа МТС — это в первую очередь коснётся их. Дивидендная бумага, которая рассматривают как некую вечную облигацию, но с большой долговой нагрузкой.
Если прогнозировать, что у нас ставка задержится на этом уровне долго, и даже ещё и вырастет... Такого тоже нельзя исключить, да? Тренд ослабления рубля формально не сломлен. Если вы посмотрите динамику в последние пару недель — там снова такая ползучая девальвация началась. Очень скоро дивидендная доходность индекса широкого российского рынка начнёт заметно проигрывать даже банковским депозитам, если эта история, что на долгий срок дают высокие ставки, подтвердится. Если это эти условия останутся, то российский рынок акций близок к максимуму. Скорее всего, нас все-таки ждёт коррекция. Несмотря на бушующий оптимизм, связанный с тем, что денежная масса очень сильно выросла, и в экономике просто очень много денег. Деньги будут стерилизоваться в высокодоходные банковские депозиты и, когда скорректируется рынок облигаций, уже в долговой рынок.
Фондовый рынок в своём ралли должен взять паузу.
В тему последнего сообщения: свежий прогноз Сбера по ставке Банка России на горизонте полугода. Ожидают, что она начнет снижаться весной следующего года. Однако высокая доходность по депозитам на три года подразумевает, что в среднесрочной перспективе будет новый цикл повышения.
@dmigolub #рубль #цб
@dmigolub #рубль #цб
Отрефлексировал👈
Рынок акций РФ заметно снижается, лидируют бумаги 2-го эшелона, Мосбиржа объявила уже 50 дискретных аукционов из-за падения акций более чем на 20% [ProFinance👈]
Завтра решение Банка России по ставке. Рыночный консенсус - подъем до 13%.
@dmigolub #рубль #рынки #цб
Рынок акций РФ заметно снижается, лидируют бумаги 2-го эшелона, Мосбиржа объявила уже 50 дискретных аукционов из-за падения акций более чем на 20% [ProFinance👈]
Завтра решение Банка России по ставке. Рыночный консенсус - подъем до 13%.
@dmigolub #рубль #рынки #цб
Forwarded from ProFinance.Ru
Цена российской нефти ВСТО для Китая превысила стоимость Brent
В последний раз ESPO стоила дороже Brent еще в ноябре 2022 года»
(читать далее) 👉 https://pfs.ms/rmZ6Zg
@marketsnapshot
В последний раз ESPO стоила дороже Brent еще в ноябре 2022 года»
(читать далее) 👉 https://pfs.ms/rmZ6Zg
@marketsnapshot
Forwarded from Адские новости (подкаст)
🇷🇺🏦📈Ожидания по #инфляция в #РФ
✔️Годовые ожидания потребителей - рост до 11,7%.
✔️Пятилетние ожидания потребителей - рост до 11,4%.
✔️Ценовые ожидания предприятий на ближайший квартал - рост до максимума с апреля прошлого года.
✔️Индекс потребительских настроений снизился, вернувшись к уровню февраля текущего года.
«Инфляционные ожидания и потребительские настроения»👈
Есть риск еще одного небольшого подъема ставки...
@adnovosti #центробанки
✔️Годовые ожидания потребителей - рост до 11,7%.
✔️Пятилетние ожидания потребителей - рост до 11,4%.
✔️Ценовые ожидания предприятий на ближайший квартал - рост до максимума с апреля прошлого года.
✔️Индекс потребительских настроений снизился, вернувшись к уровню февраля текущего года.
«Инфляционные ожидания и потребительские настроения»👈
Есть риск еще одного небольшого подъема ставки...
@adnovosti #центробанки
Forwarded from ProFinance.Ru
Росбанк прогнозирует повышение ставки Банка России до 14% в октябре
ЦБР может поднять ставку на 100 б.п. в октябре 2023г - Росбанк
(читать далее) 👉 https://pfs.ms/zpkXr8
@marketsnapshot
ЦБР может поднять ставку на 100 б.п. в октябре 2023г - Росбанк
(читать далее) 👉 https://pfs.ms/zpkXr8
@marketsnapshot
👉 подкаст
Дорогие друзья, давненько я ничего не записывал. По банальной причине: меня злобный вирус скрутил. Три недели болел, был в плохой форме. Но сейчас уже стоит высказаться по поводу того, чего нам ждать.
О Ближнем Востоке говорить не буду. Я поговорю о том, что нам ждать в России с рублём и со ставками. На мой взгляд, для обывателя это гораздо важнее.
У нас в среду президент подписал указ о восстановлении контроля над капитальными потоками экспортёров, что абсолютно закономерно и логично в ситуации, когда процентная ставка не работает.
Я говорил, что подъём ставки — как мёртвому припарка. Потому что в ситуации, когда фактически нет конвертации рубля по капитальным операциям, нет тех, кто мог бы занимая дёшево валюту, вкладывать под высокую рублёвую рублёвую доходность и использовать высокие процентные ставки для того, чтобы валютную ликвидность приносить на российский рынок. В этой ситуации подъём ставки ничего не решает. Подъём ставки охлаждает потребительское кредитование. Охлаждение потребительского кредитования ведёт к сокращению спроса на импорт. С временным лагом где-то в полгода это сыграет свою роль. Но для того, чтобы стабилизировать курс в краткосрочной перспективе нужны более радикальные меры.
Эти более радикальные меры объявлены в среду вечером. Путин подписал указ об обязательной продаже некоторой непонятной части выручки экспортёрами по какому-то непонятному графику, который непонятно, кто будет утверждать, и за всем этим будет следить Росфинмониторинг. Никаких подробностей не опубликовано.
Это значит, что у нас валютный рынок до выборов, а указ как раз на 6 месяцев, введён в режим ручного регулирования. Аксаков, глава комитета по финансовым рынкам Госдумы, еще в сентябре написал статью в Парламентской газете, что курс выше 100 за бакс неприемлем политически. Открытым текстом было сказано. И что есть все рычаги воздействия на рынок для того, чтобы держать его там, где руководство считает политически приемлемым — то есть ниже 100. Это и надо брать за ориентир.
👉 Тест часть 2
Дорогие друзья, давненько я ничего не записывал. По банальной причине: меня злобный вирус скрутил. Три недели болел, был в плохой форме. Но сейчас уже стоит высказаться по поводу того, чего нам ждать.
О Ближнем Востоке говорить не буду. Я поговорю о том, что нам ждать в России с рублём и со ставками. На мой взгляд, для обывателя это гораздо важнее.
У нас в среду президент подписал указ о восстановлении контроля над капитальными потоками экспортёров, что абсолютно закономерно и логично в ситуации, когда процентная ставка не работает.
Я говорил, что подъём ставки — как мёртвому припарка. Потому что в ситуации, когда фактически нет конвертации рубля по капитальным операциям, нет тех, кто мог бы занимая дёшево валюту, вкладывать под высокую рублёвую рублёвую доходность и использовать высокие процентные ставки для того, чтобы валютную ликвидность приносить на российский рынок. В этой ситуации подъём ставки ничего не решает. Подъём ставки охлаждает потребительское кредитование. Охлаждение потребительского кредитования ведёт к сокращению спроса на импорт. С временным лагом где-то в полгода это сыграет свою роль. Но для того, чтобы стабилизировать курс в краткосрочной перспективе нужны более радикальные меры.
Эти более радикальные меры объявлены в среду вечером. Путин подписал указ об обязательной продаже некоторой непонятной части выручки экспортёрами по какому-то непонятному графику, который непонятно, кто будет утверждать, и за всем этим будет следить Росфинмониторинг. Никаких подробностей не опубликовано.
Это значит, что у нас валютный рынок до выборов, а указ как раз на 6 месяцев, введён в режим ручного регулирования. Аксаков, глава комитета по финансовым рынкам Госдумы, еще в сентябре написал статью в Парламентской газете, что курс выше 100 за бакс неприемлем политически. Открытым текстом было сказано. И что есть все рычаги воздействия на рынок для того, чтобы держать его там, где руководство считает политически приемлемым — то есть ниже 100. Это и надо брать за ориентир.
👉 Тест часть 2
👉 подкаст
👉 Тест часть 1
До выборов при попытках роста бакса выше 100₽ за доллар курс будут сбивать, нагибая экспортёров продавать валютную выручку. Что касается процентной ставки — её подъём, в общем то, был нецелесообразным. Но что есть, то есть. Рынок уже заложил высокую доходность. Этим надо пользоваться. Краткосрочный рублёвый долг под 13% годовых — хорошая идея на ближайшие несколько месяцев.
Как может повлиять на Россию последние события на Ближнем Востоке? Могут повлиять позитивно. Если замес, который там начался, примет региональный характер — это очень хорошо для золота, которое в последнее время припало. Там произошла капитуляция краткосрочных спекулянтов. Оно восстановится снова в район $1900 [за тройскую унцию]. Это хорошо для нефти, которая тоже дошла почти до $100 за баррель [Brent]. Говорил о том, что рынок нефти силён. Он был силён, потому что перепродан, и там произошла капитуляция продавцов. На этой капитуляции он к 100 баксам за баррель вырос. И после этого он очень хорошо отвалился вниз. Почему?
Прошёл слушок, что американцы с саудитами договорились с начала следующего года нарастить добычу. Но ближневосточный замес спутал карты в этой сделке. Если она вообще была. Так что что нефть снова смотрит вверх. Для России это позитивно, для рубля это позитивно. Если будет восстановлен контроль над экспортёрами, которые стали припрятывать экспортную выручку, показывая её в рублях. Ребята реально зарабатывают валюту, но её не продают. Под валюту, которую они зарабатывают, берут рублёвые кредиты, показывают их как экспортную выручку. Схематоз такой. Если сейчас эта практика будет пресечена — у нас с валютным рынком все будет более менее нормально. Так что на краткосрочную перспективу облигации с короткой дюрацией под высокую рублёвую доходность — хорошая тема.
Что касается российского рынка акций, уже говорил о том, что при таких ставках перспектив роста у него нет. Я имею ввиду рынок в целом. Можно найти какие-то отдельные растущие истории. Низкая ликвидность, объёмы торгов невелики. И это ситуация, в которой легко устраивать памп даже каким-то бумагам второго эшелона. Я уж не говорю о третьем эшелоне. Но сейчас на рост российского рынка я бы не ставил, хотя я подчёркиваю отдельные растущие истории. Обратите внимание на нефтяников. Похоже, что нефтяники припрятывали большие объёмы экспортной выручки. Они могут сейчас начать её продавать. Соответственно, они будут показывать высокую рублёвую прибыль, могут заплатить хорошие дивиденды. Также стоит обратить внимание на Сбер, у которого какая-то феерическая прибыль. Я думаю, что рост процентных ставок в его бумагах уже дисконтирован. У самой компании все в порядке. Процентные доходы высокие. Рост процентных ставок в среднесрочно-долгосрочной перспективе для банков — хорошо. Больше заработают на кредитовании. Но в целом каких-то выдающихся результатов от российского рынка сейчас я бы не ждал.
Что касается замеса на Ближнем Востоке — преждевременно говорить о том, как будет развиваться ситуация. Давайте понаблюдаем ещё недельку-две. Пока что складывается впечатление, что дело может идти к большой региональной войне.
👉 Тест часть 1
До выборов при попытках роста бакса выше 100₽ за доллар курс будут сбивать, нагибая экспортёров продавать валютную выручку. Что касается процентной ставки — её подъём, в общем то, был нецелесообразным. Но что есть, то есть. Рынок уже заложил высокую доходность. Этим надо пользоваться. Краткосрочный рублёвый долг под 13% годовых — хорошая идея на ближайшие несколько месяцев.
Как может повлиять на Россию последние события на Ближнем Востоке? Могут повлиять позитивно. Если замес, который там начался, примет региональный характер — это очень хорошо для золота, которое в последнее время припало. Там произошла капитуляция краткосрочных спекулянтов. Оно восстановится снова в район $1900 [за тройскую унцию]. Это хорошо для нефти, которая тоже дошла почти до $100 за баррель [Brent]. Говорил о том, что рынок нефти силён. Он был силён, потому что перепродан, и там произошла капитуляция продавцов. На этой капитуляции он к 100 баксам за баррель вырос. И после этого он очень хорошо отвалился вниз. Почему?
Прошёл слушок, что американцы с саудитами договорились с начала следующего года нарастить добычу. Но ближневосточный замес спутал карты в этой сделке. Если она вообще была. Так что что нефть снова смотрит вверх. Для России это позитивно, для рубля это позитивно. Если будет восстановлен контроль над экспортёрами, которые стали припрятывать экспортную выручку, показывая её в рублях. Ребята реально зарабатывают валюту, но её не продают. Под валюту, которую они зарабатывают, берут рублёвые кредиты, показывают их как экспортную выручку. Схематоз такой. Если сейчас эта практика будет пресечена — у нас с валютным рынком все будет более менее нормально. Так что на краткосрочную перспективу облигации с короткой дюрацией под высокую рублёвую доходность — хорошая тема.
Что касается российского рынка акций, уже говорил о том, что при таких ставках перспектив роста у него нет. Я имею ввиду рынок в целом. Можно найти какие-то отдельные растущие истории. Низкая ликвидность, объёмы торгов невелики. И это ситуация, в которой легко устраивать памп даже каким-то бумагам второго эшелона. Я уж не говорю о третьем эшелоне. Но сейчас на рост российского рынка я бы не ставил, хотя я подчёркиваю отдельные растущие истории. Обратите внимание на нефтяников. Похоже, что нефтяники припрятывали большие объёмы экспортной выручки. Они могут сейчас начать её продавать. Соответственно, они будут показывать высокую рублёвую прибыль, могут заплатить хорошие дивиденды. Также стоит обратить внимание на Сбер, у которого какая-то феерическая прибыль. Я думаю, что рост процентных ставок в его бумагах уже дисконтирован. У самой компании все в порядке. Процентные доходы высокие. Рост процентных ставок в среднесрочно-долгосрочной перспективе для банков — хорошо. Больше заработают на кредитовании. Но в целом каких-то выдающихся результатов от российского рынка сейчас я бы не ждал.
Что касается замеса на Ближнем Востоке — преждевременно говорить о том, как будет развиваться ситуация. Давайте понаблюдаем ещё недельку-две. Пока что складывается впечатление, что дело может идти к большой региональной войне.
Forwarded from Адские новости (подкаст)
🇷🇺🏦💰📉Сегодняшние аукционы ОФЗ Минфина #РФ провалились. Размещено бумаг всего на 8.06₽ млрд. под доходность 12.3% - 12.34%. Рынок требует большей доходности.
⚠️🔥💰🔥Инфляция в РФ в годовом выражении, по оценке Минэкономразвития, ускорилась до 6.38% на 16 октября с 6.26% неделей ранее.
@MMI @adnovosti #рынки
⚠️🔥💰🔥Инфляция в РФ в годовом выражении, по оценке Минэкономразвития, ускорилась до 6.38% на 16 октября с 6.26% неделей ранее.
@MMI @adnovosti #рынки
Forwarded from ProFinance.Ru
Банк России повысит ключевую ставку до 14% на следующей неделе — Bloomberg
Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина не захочет разочаровывать денежный рынок, который закладывается как минимум на два повышения ключевой ставки по 1% каждое в период до марта 2024 года, полагает экономист Bloomberg Economics Александр Исаков.
(читать далее) 👉 https://pfs.ms/0RA9Qg
@marketsnapshot
Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина не захочет разочаровывать денежный рынок, который закладывается как минимум на два повышения ключевой ставки по 1% каждое в период до марта 2024 года, полагает экономист Bloomberg Economics Александр Исаков.
(читать далее) 👉 https://pfs.ms/0RA9Qg
@marketsnapshot
👉 подкаст
Дорогие друзья, по прошествии недели в России все стабильно. Переведено в ручное управление. Рубль следует за высказыванием нашего президента Путина о том, что для экономики и бюджета курс должен быть "чуть-чуть пониже чем сейчас". Эта фраза — "чуть-чуть пониже, чем сейчас" — была сказана тогда, когда курс был 97.5. Ну вот сейчас он уже чуть-чуть пониже — 96.5 [по итогам пятницы]. Думаю, что чуть-чуть пониже — это где то между 95 и 90 и, возможно, курс туда придёт. Ситуация на валютном рынке будет стабильна до выборов. Я не исключаю, что если события на Ближнем Востоке будут развиваться так, как они развиваются — рубль может быть и покрепче, потому что нефть может быть и повыше, причём повыше очень сильно. И, несмотря на все проблемы с финансовой логистикой, это повлияет положительно на курс рубля, то есть эта нефтяная выручка дойдёт до валютного рынка.
Раскрыты некоторые детали нового валютного регулирования. Если неделю назад не было известно вообще ничего, то сейчас известно, что требования по продаже валютной выручки будут касаться не только головных офисов корпораций, но и их зарубежных дочек. Правительство стремится охватить весь контур офшорного денежного обращения своим контролем. Насколько это будет успешно покажет время, но начало многообещающее. Уже говорили о том, — из видных представителей бюрократического истеблишмента России эту идею высказал господин Решетников, — что было бы неплохо создать по китайскому образцу управляемый контур офшорного рубля. Потому что сейчас вообще непонятно, что там происходит, какие валютные сделки проходят в обход Московской биржи. Нужно это дело ввести под контроль. Это просто так не сделать. Для этого нужно соответствующее регулирование, архитектура банковской системы. Но начало, на мой взгляд, положено. Мы все дальше и дальше склоняемся к использованию китайских наработок.
У нас экономика во многом похожа на китайскую. Государственный капитализм, дорогие друзья. Что там, что здесь. Со своей спецификой для каждой страны. Модель рабочая, так что можно брать оттуда какие-то элементы управления. По всей видимости, мы и дальше будем брать оттуда элементы управления.
Ситуация остаётся для долгового рынка не очень хорошей. Доходности закрепились на высоком уровне, и падать они не собираются. Ничего экстраординарного в России в ближайшие месяцы происходить не будет. Ситуация, когда ставки 12-13% — это норма, а курс 90-95 сохранится в краткосрочно-среднесрочной перспективе.
👉 Тест часть 2
Дорогие друзья, по прошествии недели в России все стабильно. Переведено в ручное управление. Рубль следует за высказыванием нашего президента Путина о том, что для экономики и бюджета курс должен быть "чуть-чуть пониже чем сейчас". Эта фраза — "чуть-чуть пониже, чем сейчас" — была сказана тогда, когда курс был 97.5. Ну вот сейчас он уже чуть-чуть пониже — 96.5 [по итогам пятницы]. Думаю, что чуть-чуть пониже — это где то между 95 и 90 и, возможно, курс туда придёт. Ситуация на валютном рынке будет стабильна до выборов. Я не исключаю, что если события на Ближнем Востоке будут развиваться так, как они развиваются — рубль может быть и покрепче, потому что нефть может быть и повыше, причём повыше очень сильно. И, несмотря на все проблемы с финансовой логистикой, это повлияет положительно на курс рубля, то есть эта нефтяная выручка дойдёт до валютного рынка.
Раскрыты некоторые детали нового валютного регулирования. Если неделю назад не было известно вообще ничего, то сейчас известно, что требования по продаже валютной выручки будут касаться не только головных офисов корпораций, но и их зарубежных дочек. Правительство стремится охватить весь контур офшорного денежного обращения своим контролем. Насколько это будет успешно покажет время, но начало многообещающее. Уже говорили о том, — из видных представителей бюрократического истеблишмента России эту идею высказал господин Решетников, — что было бы неплохо создать по китайскому образцу управляемый контур офшорного рубля. Потому что сейчас вообще непонятно, что там происходит, какие валютные сделки проходят в обход Московской биржи. Нужно это дело ввести под контроль. Это просто так не сделать. Для этого нужно соответствующее регулирование, архитектура банковской системы. Но начало, на мой взгляд, положено. Мы все дальше и дальше склоняемся к использованию китайских наработок.
У нас экономика во многом похожа на китайскую. Государственный капитализм, дорогие друзья. Что там, что здесь. Со своей спецификой для каждой страны. Модель рабочая, так что можно брать оттуда какие-то элементы управления. По всей видимости, мы и дальше будем брать оттуда элементы управления.
Ситуация остаётся для долгового рынка не очень хорошей. Доходности закрепились на высоком уровне, и падать они не собираются. Ничего экстраординарного в России в ближайшие месяцы происходить не будет. Ситуация, когда ставки 12-13% — это норма, а курс 90-95 сохранится в краткосрочно-среднесрочной перспективе.
👉 Тест часть 2
👉 подкаст
👉 Тест часть 1
Посмотрим, что у нас происходит на глобальном рынке. Там происходят "очень весёлые" события. У нас затягивается конфликт на Ближнем Востоке. Израиль и его союзники демонстрируют неспособность решить проблему ни военным, ни дипломатическим путём. Это приводит к тому, что силы, которые сочувствует Палестине, а это Исламский мир и все левые политические силы в Европе и в США — консолидируются. Я наблюдаю, что происходит у нас в медиапространстве, в блогосфере. Смотрю на публичную активность в Европе, в США, во многих странах мира — поддержки Израиля практически нигде нет. Зато публичных выступлений в пользу Палестины сколько угодно.
Первый шок от атаки ХАМАС уже все забыли на фоне бомбардировок Газы. Так устроена человеческая память. Кто последний ужаснул — тот и ужасен. Похоже, что сейчас общественное мнение в мире смещается в пользу того, что ужасен Израиль, а палестинцы — это жертвы. Как будут действовать в такой медийной политической атмосфере Израиль и его союзники сказать трудно. Готовы ли они к наземной операции? Военные эксперты говорят о том, что израильская армия не учла опыт ведения современных войн, и уязвима. Если она попытается зайти в плотную жилую застройку и взять Газу, это будет очень непростая операция. Аналогичная операция, которую Россия проводила в Сирии за взятие под контроль Алеппо, заняла чуть ли не три года. Очень длительный мучительный процесс.
Мир влетел в длительный конфликт, который будет происходить в горячей фазе. Это значит, что геополитическая премия в нефти будет оставаться высокой. Это значит, что для золота открываются перспективы роста. Золото снова вернулось выше $1900 за унцию. Там сначала произошла капитуляция покупателей — их вышибли падением в район $1800, когда стряхнули лишний "навес" тех, кто хотел лёгких денег, но не обладает достаточно крепкими нервами. Простор для роста открывается. Если ситуация на Ближнем Востоке продолжит быть достаточно напряжённой — и у нефти, и у золота хорошие перспективы роста. Для рубля это хорошо.
Ещё стоит отметить беспрецедентный обвал долларового долгового рынка. Причём обвал рынка государственного долга. За всю историю существования США такого не было. Сколько они существуют с момента основания, такой негативной динамики не было. Негативная динамика именно этого класса активов, который раскоррелировался с акциями: акции не показывает какой-то шокирующей понижательной динамики. Коммодитиз не показывают такой драматической динамики. Который раскоррелировался с макроэкономическими индикаторами. Такая динамика должна была быть связана с резким ростом инфляционных ожиданий, а этого нет. Они зафиксировались на повышенном уровне, но не соответствуют тем ставкам, которые сейчас наблюдаются в трежерис. Ставки остаются высокими, причём нет рекомендаций на покупку от ведущих инвестиционных домов. Сентимент остаётся крайне негативным.
Казалось бы, бумаги уже очень дёшевы, но покупать их не хотят. Может быть, мы близки к точке разворота в этом классе активов. Когда наблюдаются такие раскорреляции и такой негативный сентимент — это указывает на очень большую перепроданность в моменте, и как минимум это говорит о возможности хорошего технического отскока. Но развернётся ли сам тренд или нет? Вопрос на миллион, на который у меня нет ответа. В США и так очень большой бюджетный дефицит. Расходы растут на двузначные проценты в год, при том, что доходы падают на двузначные проценты в год. Дальнейший рост расходов на безопасность и оборону может подорвать бюджетную стабильность. Ситуация достаточно неприятная: волатильность рынка облигаций сейчас превышает волатильность рынка акций. Я говорю о долгосрочных бумагах с дюрацией 10 лет и выше.
В интересное время живём. Как Америка из этой ситуации будет выпутываться — посмотрим. Всегда когда такая нестабильная ситуация возникает — бенефициаром становится золото как защитный актив. Я думаю, что у него хорошие перспективы.
👉 Тест часть 1
Посмотрим, что у нас происходит на глобальном рынке. Там происходят "очень весёлые" события. У нас затягивается конфликт на Ближнем Востоке. Израиль и его союзники демонстрируют неспособность решить проблему ни военным, ни дипломатическим путём. Это приводит к тому, что силы, которые сочувствует Палестине, а это Исламский мир и все левые политические силы в Европе и в США — консолидируются. Я наблюдаю, что происходит у нас в медиапространстве, в блогосфере. Смотрю на публичную активность в Европе, в США, во многих странах мира — поддержки Израиля практически нигде нет. Зато публичных выступлений в пользу Палестины сколько угодно.
Первый шок от атаки ХАМАС уже все забыли на фоне бомбардировок Газы. Так устроена человеческая память. Кто последний ужаснул — тот и ужасен. Похоже, что сейчас общественное мнение в мире смещается в пользу того, что ужасен Израиль, а палестинцы — это жертвы. Как будут действовать в такой медийной политической атмосфере Израиль и его союзники сказать трудно. Готовы ли они к наземной операции? Военные эксперты говорят о том, что израильская армия не учла опыт ведения современных войн, и уязвима. Если она попытается зайти в плотную жилую застройку и взять Газу, это будет очень непростая операция. Аналогичная операция, которую Россия проводила в Сирии за взятие под контроль Алеппо, заняла чуть ли не три года. Очень длительный мучительный процесс.
Мир влетел в длительный конфликт, который будет происходить в горячей фазе. Это значит, что геополитическая премия в нефти будет оставаться высокой. Это значит, что для золота открываются перспективы роста. Золото снова вернулось выше $1900 за унцию. Там сначала произошла капитуляция покупателей — их вышибли падением в район $1800, когда стряхнули лишний "навес" тех, кто хотел лёгких денег, но не обладает достаточно крепкими нервами. Простор для роста открывается. Если ситуация на Ближнем Востоке продолжит быть достаточно напряжённой — и у нефти, и у золота хорошие перспективы роста. Для рубля это хорошо.
Ещё стоит отметить беспрецедентный обвал долларового долгового рынка. Причём обвал рынка государственного долга. За всю историю существования США такого не было. Сколько они существуют с момента основания, такой негативной динамики не было. Негативная динамика именно этого класса активов, который раскоррелировался с акциями: акции не показывает какой-то шокирующей понижательной динамики. Коммодитиз не показывают такой драматической динамики. Который раскоррелировался с макроэкономическими индикаторами. Такая динамика должна была быть связана с резким ростом инфляционных ожиданий, а этого нет. Они зафиксировались на повышенном уровне, но не соответствуют тем ставкам, которые сейчас наблюдаются в трежерис. Ставки остаются высокими, причём нет рекомендаций на покупку от ведущих инвестиционных домов. Сентимент остаётся крайне негативным.
Казалось бы, бумаги уже очень дёшевы, но покупать их не хотят. Может быть, мы близки к точке разворота в этом классе активов. Когда наблюдаются такие раскорреляции и такой негативный сентимент — это указывает на очень большую перепроданность в моменте, и как минимум это говорит о возможности хорошего технического отскока. Но развернётся ли сам тренд или нет? Вопрос на миллион, на который у меня нет ответа. В США и так очень большой бюджетный дефицит. Расходы растут на двузначные проценты в год, при том, что доходы падают на двузначные проценты в год. Дальнейший рост расходов на безопасность и оборону может подорвать бюджетную стабильность. Ситуация достаточно неприятная: волатильность рынка облигаций сейчас превышает волатильность рынка акций. Я говорю о долгосрочных бумагах с дюрацией 10 лет и выше.
В интересное время живём. Как Америка из этой ситуации будет выпутываться — посмотрим. Всегда когда такая нестабильная ситуация возникает — бенефициаром становится золото как защитный актив. Я думаю, что у него хорошие перспективы.
Forwarded from Адские новости (подкаст)
🛢📈📈📈Allianz: Цена на нефть может подскочить до $140 в худшем варианте эскалации [на #БлижнийВосток].
ProFinance👈 @adnovosti #нефтегаз #рынки
ProFinance👈 @adnovosti #нефтегаз #рынки
Еще аудио👈 в тему последнего подкаста.
О цугцванге ФРС, текущей глобальной финансовой ситуации в исторической ретроспективе, сходстве текущего момента с началом 00-х, и ждать ли нам ремейка глобальной "войны с терроризмом". Специально для канала "Золотого монетного дома" @zmd_ru👈
Cправочно, на картинках выше⬆️ - динамика основных секторов американского рынка акций в последние три месяца.
@dmigolub #рынки #кризис #политика
О цугцванге ФРС, текущей глобальной финансовой ситуации в исторической ретроспективе, сходстве текущего момента с началом 00-х, и ждать ли нам ремейка глобальной "войны с терроризмом". Специально для канала "Золотого монетного дома" @zmd_ru👈
Cправочно, на картинках выше⬆️ - динамика основных секторов американского рынка акций в последние три месяца.
@dmigolub #рынки #кризис #политика
Forwarded from Адские новости (подкаст)
🇷🇺🏦🏛🤡Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Аксаков: на следующем заседании Банк России не будет повышать ставку, если тенденция укрепления рубля сохранится.
@adnovosti #РФ #центробанки
@adnovosti #РФ #центробанки