👉 текст часть 1
👉 текст часть 2

@dmigolub #сша #валюта

@dmigolub #золото #рубль #США

👉 текст часть 1
👉 текст часть 2

👉 Часть 1

Переходим к тому, что делать. Вариант №1: закручивать гайки – это устраивать в Америке дефляционный кризис. То есть, устраивать 2008-й год, который не случился в прошлом году. Вариант №2: резко сбрасывать процентную ставку вниз под любым предлогом, неважно каким. Для того чтобы нагрузку убрать, которая связана с высокой доходностью. И тогда можно продолжать жить не по средствам и провоцировать снова рост инфляции, если это не будет сопровождаться какими-то не экономическими, но антиинфляционными факторами. Какой есть промежуточный вариант? А промежуточный вариант – это коронавирус какой-нибудь очередной. То есть, когда под неэкономическим предлогом резко ограничивают потребление. Это играет очень большую дезинфляционную роль, после чего резко сбрасывают ставку и заливают экономику деньгами.

Таким образом удалось купировать циклический кризис в 2020-м году. Кризис должен был случиться в любом случае. Для него тогда созрели все условия. Было два варианта – либо начинать войну на Ближнем Востоке, чего очень хотел Трамп, и в конце 2019-го года соответствующие события там развивались: когда хуситы стали атаковать нефтяные объекты в Саудовской Аравии, напряжённость отношений между Саудовской Аравией и Ираном достигла пика. Ну и Трамп стоял сзади, потирал руки и говорил "Вперёд орлы, а мы за вами, мы грудью постоим за вашими спинами". Но не срослось, пришлось устраивать пандемию.

В этом году ситуация примерно та же. Вариант №1 – брать бюджетный дефицит под контроль, сокращать расходы, соответственно устраивать экономический спад. Избиратели в предвыборный год этого не поймут. Вариант №2 – резко сбрасывать процентную ставку, ставка будет существенно отрицательной, соответственно рынки вверх, цены вверх, цены на сырьё вверх. И на продовольствие, и на нефть. Для избирателя, который в фондовом рынке США держит сбережения, это хорошо, но тогда на всей борьбе с инфляцией можно ставить крест.

И вариант №3 – это устроить какой-нибудь форс-мажор, на кого-нибудь показать пальцем, что вот китайцы проклятые виноваты. А мы здесь просто реагируем на ситуацию. Скорее всего, дорогие друзья, именно это в этом году и случится. Поэтому всё это благодушие, которое сейчас царит в макроэкономических прогнозах, когда МВФ повышает прогнозы роста американской экономики, и в отношении американского рынка: что рецессии не будет, мы проскочили, может не случиться. Не обязательно так будет, но, скорее всего, так будет.

@dmigolub #доллар #инфляция #сша

#ставки #инфляция #США #Россия

Недавно услышал фразу вроде "у нас уже полгода ставки высокие, почему инфляция еще не снизилась?".

Вопрос, конечно, интересный ... но кто сказал, что все должно быть быстро? Пол Волкер держал фактические высокие ставки 5-6 лет после 7 лет отрицательных реальных ставок, на пике они доходили до 9%. У нас средняя за 12 месяцев фактическая реальная ставка только к концу года (если оправдаются мои ожидания инфляции 6-6.5% и ставка будет 16%) выйдет на уровень сопоставимый с пиковым уровнем Волкера около 8-10% по средней за 12 месяцев фактической реальной ставке ... только в июне она превысит 5%.

Понятно, что ничего механистического здесь нет, но например в той же Бразилии средняя за 12 месяцев фактическая реальная ставка остается 8-9% уже много месяцев и инфляция держится вблизи цели.

Это к слову о скорости процессов, а не к тому, что ставку нужно повышать, т.е. к тому, что быстро не будет, даже при снижении инфляции реальная ставка будет оставаться высокой достаточно долго при текущих факторах влияния.

Исторически реальной ставкой 8-10% в среднем за год удавалось добиться нормализации инфляции во многих странах (ну или я не встречал кейсов когда не удавалось). Мы к этим уровням придем к 4 кварталу.

@truecon

🇷🇺💵🇨🇳Спред между внутренним (биржевой курс) и офшорным юанем в #РФ превысил 5% на фоне новостей об отказе большинства китайских банков обрабатывать прямые платежи из России в страхе вторичных санкций #США

@truecon @adnovosti #рынки #Китай

Новость с американского рынка: инверсия кривой доходности госдолга почти сошла на нет. История учит, что в 100% случаев выход из инверсии кривой доходности госдолга либо шел на фоне значительной коррекции фондового рынка, либо предшествовал ей. Инверсия кривой доходности всегда предсказывала рецессию. Никогда еще не обманывала.

@dmigolub #рынки #США

Снова о рынке США. Обычно снижение доходности краткосрочного долга ведет к обвалу рынка акций. Но предыдущие три раза снижение ставки - это реакция на кризисные явления. Сейчас ситуация внешне выглядит иначе: снижение ставки подается как следствие нормализации ситуации с инфляцией. С другой стороны, рынки часто работают опережающими индикаторами. Ближайшие месяцы покажут, как сработает индикатор на этот раз.

См. по этой теме также здесь👈

@dmigolub #рынки #США

👉 Часть 1
👉 Часть 2

@dmigolub #США #Россия #РФ #рынки

🇺🇸💰📉В США - третий за всю историю долгий "медвежий" рынок облигаций. Что характерно, два предыдущих стартовали и развивались во время мировых войн, причем второй захватил и "холодную войну" тоже. Третий, нынешний, не исключение, если пандемию 2020-го считать началом "гибридной" мировой войны.

@adnovosti #США #рынки

🇺🇸🏛WSJ: Трамп распорядился предоставить оценку торговых отношений с Китаем, Канадой и Мексикой. Трамп изложит свое торговое видение, но пока не будет вводить новые пошлины.

⚠️DXY резко упал, в соответствии с ожиданиями👈

@adnovosti #FOREX #США #большаяполитика