#семибанкирщина
Греф всё правильно говорит, но меня терзают смутные сомнения - он "Почту России" что-ли получил задание купить? Или чисто вспомнил как был визионером?))

(зловеще нагнетает)
Я бы на месте коллеги Волкова как старого фонната Сбера напрягся бы😈

#IPO_SPO
О чем говорит нам аллокация в ФармаОзоне? Не все сидят в депозитах, не все. А тем, кто сидят там скучно.
Поэтому рынок акций будет жить при любой ДКП. Просто мотать его будет сильнее, потому что спекулянтов в процентном отношении больше (острожные инвесторы все таки часть денег вывели)
Посмотрим как ФармаОзон сегодня выступит на открытии торгов.

Алексей Примак считает что ФармаОзон стронг и должен дать под штангу👇 Ну или хотя бы не обгадиться в первые минуты))

Начало торгов акций «Озон Фармацевтика» сегодня

Время начала торгов на Мосбирже – 17 октября 2024 года с 16:00 по МСК с проведением аукциона открытия с 16:00 по 16:10 по МСК

Что будет с ценой?

По итогам 2023 г. выручка «Озон Фармацевтики» – 19.7 млрд. руб., чистая прибыль – около 4,0 млрд руб., а дивиденды, согласно отчетности, — 1,6 млрд руб. Скорректированная EBITDA достигла около 7,5 млрд. руб., а чистый долг – в районе 8 млрд. Уже увидели сильное I полугодие 2024 г.: чистая прибыль достигла 2,9 млрд руб. Холдинг занимает первое место на рынке отечественных производителей дженериков с долей порядка 38 млрд. руб.

Среднегодовые темпы роста фармацевтического рынка в России за последние 5 лет -- 13%, а по дженерикам – 18%. Компания активно выходит на новые рынки. В 2019 г. Озон Фармацевтика запустила биотех площадку «Мабскейл». В 2020–2023 гг. состоялся старт строительства завода «Озон Медика» в особой экономической зоне «Тольятти» по производству препаратов для лечения онкологических заболеваний. Его выход на проектную мощность ожидается к 2027 году.

С учетом этих вводных, на наш взгляд, в горизонте 2032 года среднегодовые темпы роста выручки и свободного денежного потока «Озон Фармацевтики» могут составить не ниже 21%. При нынешней ставке дисконтирования на уровне 24,5% и с учетом чистого долга, который, кстати, за последний год снизился на 30%, мы видим стоимость группы на уровне 93 млрд. руб.

Привлекательной для инвесторов выглядит дивидендная политика

Средний коэффициент выплаты за 2021–2023 гг. -- 33,2%. Планируемая дивидендная политика предполагает ежеквартальные выплаты. Причем критерием выплаты будет коэффициент Чистый долг/EBITDA.

Еще одно ограничение — свободный денежный поток. При нулевой долговой нагрузке выплата может составить не менее 50% от чистой прибыли, но не более 100% от свободного денежного потока. При долговой нагрузке до 1х размер, то есть, примерно так, как уже сейчас, выплаты может составить не менее 35%, но не более 100% свободного денежного потока.

Таким образом, мы не ожидаем серьезной коррекции сразу по окончании размещения.

@pro100IPO
#озонфарма

#ЮТейр
Вроде бы суды с Финавиа закончились победой инвесторов. Испытываю в этой связи осторожный оптимизм, и поздравляю коллег - их настойчивость отчасти вознаграждена, хотя бы пока морально. Надеюсь что впоследствии и материальное возмещение окажется достойным.

#гнетущее_ДКП
#партизанская_макроаналитика
#стройка

Часть третья. Драматическая, с далеко идущими выводами.

Одна из самых яркий коллизий в последние 15 лет - это конечно история с экономическим обоснованием строительства платных скоростных автодорог, особенно М11.
Обоснование по ней делалось в 2008-2009 годах и потом еще пару раз пересматривалось. Это были времена, когда у ЦБ не было никакого таргета (да-да, дети я не вру, такое действительно было), но политическое решение о финансировании проекта уже приняли, назад пути нет.

В итоге, (1) инфляцию в ТЭО заложили низкую, (2) нельзя было показывать высокую стоимость проезда, (3) плюс со-фиансирующим проект банкам надо было сохранить лицо, потому что при той смете которую выставил концессионер и той стоимости проезда которую хотело видеть правительство экономика не сходилась категорически.

Поэтому в ТЭО нарисовали завышенный трафик, который был достигнут только пост-ковидному времени. То есть 12 лет из 31 года по дороге ехало явно меньше транспорта чем планировалось, но цены поднимали раза четыре, если я ничего не путаю.

Мораль из этого длинного текста простая: нереалистичный таргет мало что бесполезен, но и местами и вреден. Он скорее дестимулирует долгосрочные инвестиции, потому что занижает показатели эффективности проекта и у банков есть все основания сказать - да ну вас с вашим реальным сектором, мы лучше валютой поспекулируем.

Поэтому, мое сугубо частное и ни на что не претендующее мнение состоит в том, что:
🖊 цели по инфляции лучше ставить на основе средних значений за 10 лет,
🖊 ключевую ставку можно держать чуть повыше инфляции, но не более 1,2.

То есть в нынешних условиях: инфляция по Росстату - 9-10%, КС от ЦБ - 10-12%. И в этом коридоре манипулировать ставкой сколько душе угодно, если руки занять нечем.🙊

#IPO_SPO
Ну штож .. ДОМ.РФ так ДОМ.РФ.
Пенсионные фонды возьмут думаю. Хотя в #бетон_портфель его тоже надо бы добавить. Лучше бы конечно Росатом, но ... пока речь об этом не идёт

В честь того, что коллегу Себарова выпустили из несправедливого бана публикуем этот перепост👇. Попутно неистово плюсуем

Понимаю, что у нас не принято верить на слово людям, отвечающим за финансовую политику страны.
Но в данном конкретном случае Алексей Моисеев абсолютно прав: если не доверяете рублю (хранению в банках), то уж лучше покупайте золото, чем валюту.

Уверен, что ФРС в самом ближайшем будущем так развернется, спасая экономику США (в первую очередь), что многие сильно удивятся. Напечатают так много, что всем желающим хватит. С золотом такой финт не получится физически.

🏆 Премия «Лучший аналитик России» ближе, чем кажется!

Остается 10 дней до закрытия голосования, после чего на основе полученных голосов будут сформированы объективные независимые рэнкинги аналитиков sell-side команд.

Институциональные инвесторы могут подать заявку на участие в голосовании по ссылке.

Организаторы – СПбМТСБ совместно с Ассоциацией финансовых аналитиков при поддержке профессиональной соцсети EMCR.

Если вам кажется, что у вас по облигационному портфелю большой нереализованный убыток, посмотрите на этот график и прекращайте ныть)