Ozon. Нейтральные результаты, позитивные сигналы
Ozon представил свои неаудированные финансовые результаты за 4 кв. 2021 года.
Консенсус не составлялся. Динамика продаж уже была ранее раскрыта в операционных результатах. Рост GMV составил 133% г/г до 177 млрд руб. Выручка по итогам квартала увеличилась на 76% г/г до 66,3 млрд руб. Скор. EBITDA была отрицательной на уровне 15,9 млрд руб. Убыток в EBITDA составил 9% GMV против 4% в 4 кв. 2020 года и 10,4% в 3 кв. 2021 года. FCF в 4 кв. 2021 года был положительным и составил 4,2 млрд руб. против 7,8 млрд руб. в 4 кв. 2020 года. В целом по итогам года FCF был отрицательным и составил -37,7 млрд руб. против -2,6 млрд руб. в 2020 г., что во многом объясняется заметным увеличением капитальных затрат с 6,8 до 19,3 млрд руб. Компания закончила год со 126 млрд руб. на балансе.
В Ozon сообщили, что подтверждают прогноз по росту оборота в 2022 году на 80% и выше. На наш взгляд, результаты выглядят нейтрально, но подтверждение прогнозов является хорошим сигналом для рынка.
Аналитик: Артем Михайлин
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Ozon
Ozon представил свои неаудированные финансовые результаты за 4 кв. 2021 года.
Консенсус не составлялся. Динамика продаж уже была ранее раскрыта в операционных результатах. Рост GMV составил 133% г/г до 177 млрд руб. Выручка по итогам квартала увеличилась на 76% г/г до 66,3 млрд руб. Скор. EBITDA была отрицательной на уровне 15,9 млрд руб. Убыток в EBITDA составил 9% GMV против 4% в 4 кв. 2020 года и 10,4% в 3 кв. 2021 года. FCF в 4 кв. 2021 года был положительным и составил 4,2 млрд руб. против 7,8 млрд руб. в 4 кв. 2020 года. В целом по итогам года FCF был отрицательным и составил -37,7 млрд руб. против -2,6 млрд руб. в 2020 г., что во многом объясняется заметным увеличением капитальных затрат с 6,8 до 19,3 млрд руб. Компания закончила год со 126 млрд руб. на балансе.
В Ozon сообщили, что подтверждают прогноз по росту оборота в 2022 году на 80% и выше. На наш взгляд, результаты выглядят нейтрально, но подтверждение прогнозов является хорошим сигналом для рынка.
Аналитик: Артем Михайлин
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Ozon
Акциям Озона еще есть куда расти
Расписки Ozon в среду пытались продолжить повышение, одним из важных драйверов которого ранее на неделе стали поручения Владимира Путина по формированию механизмов привлечения частного капитала на российском рынке для таких компаний как Ozon.
C технической точки зрения расписки Озона остаются в сильном восходящем тренде, который позволил им в среду подняться до максимума с апреля текущего года, но краткосрочная перекупленность бумаг также возрастает. ADX дневного и недельного графиков призывают сохранять «длинные» позиции по бумагам как минимум выше района поддержек 980-1040 руб (средние полосы Боллинджера указанных графиков) с учетом возможной коррекции котировок к указанным значениям. Выше 980-1040 руб расписки сохраняют потенциал развития роста как минимум в район пиков конца февраля и верхней полосы Боллинджера недельного графика (1450-1550 руб). Сигналов о смене бычьего тренда при этом пока не поступает.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Ozon
Расписки Ozon в среду пытались продолжить повышение, одним из важных драйверов которого ранее на неделе стали поручения Владимира Путина по формированию механизмов привлечения частного капитала на российском рынке для таких компаний как Ozon.
C технической точки зрения расписки Озона остаются в сильном восходящем тренде, который позволил им в среду подняться до максимума с апреля текущего года, но краткосрочная перекупленность бумаг также возрастает. ADX дневного и недельного графиков призывают сохранять «длинные» позиции по бумагам как минимум выше района поддержек 980-1040 руб (средние полосы Боллинджера указанных графиков) с учетом возможной коррекции котировок к указанным значениям. Выше 980-1040 руб расписки сохраняют потенциал развития роста как минимум в район пиков конца февраля и верхней полосы Боллинджера недельного графика (1450-1550 руб). Сигналов о смене бычьего тренда при этом пока не поступает.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Ozon
Перспективы акций Ozon
У нас на данный момент нет целевой цены и рекомендации по Ozon, но общий взгляд на перспективы компании позитивный. Рынок e-commerce в России продемонстрировал свою устойчивость и продолжает расти быстрыми темпам, занимая все большую долю в розничной торговле. Эти процессы, скорее всего, будут длиться еще не один год, а маркетплейсы вроде Ozon являются основными бенефициарами. Также стоит держать в голове, что компания остается более чем в 2 раза дешевле, чем она стоила в середине 2021 г. Ozon сохраняет вторую позицию на рынке онлайн-торговли по объемам продаж после Wildberries. Компания не отстает от конкурента, но и разрыв быстро сократить пока не удается, так что мы полагаем такая ситуация сохранится в ближайшее время.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #ozon
У нас на данный момент нет целевой цены и рекомендации по Ozon, но общий взгляд на перспективы компании позитивный. Рынок e-commerce в России продемонстрировал свою устойчивость и продолжает расти быстрыми темпам, занимая все большую долю в розничной торговле. Эти процессы, скорее всего, будут длиться еще не один год, а маркетплейсы вроде Ozon являются основными бенефициарами. Также стоит держать в голове, что компания остается более чем в 2 раза дешевле, чем она стоила в середине 2021 г. Ozon сохраняет вторую позицию на рынке онлайн-торговли по объемам продаж после Wildberries. Компания не отстает от конкурента, но и разрыв быстро сократить пока не удается, так что мы полагаем такая ситуация сохранится в ближайшее время.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #ozon
🛍 Ozon. Перспективы
Котировки Ozon, как и других отечественных IT-компаний, в прошлом году значительно просели после начала всем известных событий. Падение зачастую составляло 2-3 раза от уровней середины 2021 г. По мере того, как неизвестность понемногу рассеивалась, и стало понятно, что компания продолжает демонстрировать сильные операционные и финансовые результаты, котировки начали восстанавливаться. То есть существенный рост котировок, который мы наблюдали, отчасти связан с эффектом низкой базы. Сейчас Ozon все еще почти в 2 раза дешевле, чем в апреле 2021 г., даже несмотря на рост с опережением рынка и улучшение рентабельности бизнеса.
Ozon, по сути, единственный в России чистый e-commerce игрок, акции которого торгуются на бирже и доступны для покупки. У инвесторов есть также Яндекс в качестве альтернативы, но у него куда больше сторонних бизнесов и проектов помимо онлайн-торговли.
Во втором квартале компания продемонстрировала очень быстрый рост оборота с опережением прогнозов, но это было достигнуто благодаря существенному увеличению инвестиций. Инвестиции привели к более слабой динамике рентабельности, чем изначально ожидалось. Инвесторы сейчас весьма внимательно смотрят на рентабельность Ozon, и поэтому реакция на результаты была умеренно негативная. Ритейлер все равно рассчитывает завершить год с положительной EBITDA и заметно улучшил прогноз по росту оборота в 2023 г., так что мы позитивно смотрим на перспективы компании во второй половине года. На данный момент у нас нет рекомендации по бумагам Ozon.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Ozon
Котировки Ozon, как и других отечественных IT-компаний, в прошлом году значительно просели после начала всем известных событий. Падение зачастую составляло 2-3 раза от уровней середины 2021 г. По мере того, как неизвестность понемногу рассеивалась, и стало понятно, что компания продолжает демонстрировать сильные операционные и финансовые результаты, котировки начали восстанавливаться. То есть существенный рост котировок, который мы наблюдали, отчасти связан с эффектом низкой базы. Сейчас Ozon все еще почти в 2 раза дешевле, чем в апреле 2021 г., даже несмотря на рост с опережением рынка и улучшение рентабельности бизнеса.
Ozon, по сути, единственный в России чистый e-commerce игрок, акции которого торгуются на бирже и доступны для покупки. У инвесторов есть также Яндекс в качестве альтернативы, но у него куда больше сторонних бизнесов и проектов помимо онлайн-торговли.
Во втором квартале компания продемонстрировала очень быстрый рост оборота с опережением прогнозов, но это было достигнуто благодаря существенному увеличению инвестиций. Инвестиции привели к более слабой динамике рентабельности, чем изначально ожидалось. Инвесторы сейчас весьма внимательно смотрят на рентабельность Ozon, и поэтому реакция на результаты была умеренно негативная. Ритейлер все равно рассчитывает завершить год с положительной EBITDA и заметно улучшил прогноз по росту оборота в 2023 г., так что мы позитивно смотрим на перспективы компании во второй половине года. На данный момент у нас нет рекомендации по бумагам Ozon.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Ozon
Показатели компании Ozon
Компания продолжает динамично развиваться и демонстрировала быстрые темпы роста в отчетном периоде. Ozon несколько раз пересматривал свои прогнозы в большую сторону на протяжении 2023 г., но все равно по итогам 4К смог получить оборот выше своих оценок. EBITDA, как и ожидалось менеджментом, по итогам года была положительной. Аналитики несколько более оптимистично смотрели на результаты компании по выручке и скор. EBITDA в сравнении с фактическими цифрами, но мы все равно считаем результаты сильными. Можно отметить, что наряду с высокими темпами роста компания планомерно работает над улучшением эффективности и прибыльности бизнеса. В 2023 г. чистый убыток снизился почти на 30%, а денежный поток от операционной деятельности из отрицательного стал положительным и превзошел прежний убыток в несколько раз. В 2024 г. ожидается рост оборота не менее 70% г/г и положительная EBITDA. Не исключено, что итоговый результат по темпам роста будет выше, так как компания традиционно дает консервативную оценку. Мы также полагаем, что можно ожидать дальнейшего улучшения рентабельности бизнеса, пусть и не глобального. Целевой цены для бумаг Ozon у нас в данный момент нет.
Артем Михайлин, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Ozon #фондовый_рынок
Компания продолжает динамично развиваться и демонстрировала быстрые темпы роста в отчетном периоде. Ozon несколько раз пересматривал свои прогнозы в большую сторону на протяжении 2023 г., но все равно по итогам 4К смог получить оборот выше своих оценок. EBITDA, как и ожидалось менеджментом, по итогам года была положительной. Аналитики несколько более оптимистично смотрели на результаты компании по выручке и скор. EBITDA в сравнении с фактическими цифрами, но мы все равно считаем результаты сильными. Можно отметить, что наряду с высокими темпами роста компания планомерно работает над улучшением эффективности и прибыльности бизнеса. В 2023 г. чистый убыток снизился почти на 30%, а денежный поток от операционной деятельности из отрицательного стал положительным и превзошел прежний убыток в несколько раз. В 2024 г. ожидается рост оборота не менее 70% г/г и положительная EBITDA. Не исключено, что итоговый результат по темпам роста будет выше, так как компания традиционно дает консервативную оценку. Мы также полагаем, что можно ожидать дальнейшего улучшения рентабельности бизнеса, пусть и не глобального. Целевой цены для бумаг Ozon у нас в данный момент нет.
Артем Михайлин, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Ozon #фондовый_рынок
Расписки Озона продвигаются к историческому максимуму
Расписки Озона после публикации ранее в апреле сильных финансовых результатов за 4-й квартал 2023 года в четверг обновили максимум с июля 2021 года (3998,5 руб). В 2023 году компании удалось выйти на положительную EBITDA, которая достигла 4,2 млрд руб при сокращении чистого убытка на 27% г/г. Озон по итогам апрельской конференции также подтвердил планы по редомициляции в РФ и обозначил цели по расширению бизнеса в 2024 году. В долгосрочной перспективе Ozon банк, по нашим ожиданиям, будет одним из самых прибыльных бизнесов группы. В ближайшее время холдинг начнет раскрывать основные результаты работы финансового подразделения.
С технической точки зрения расписки Озона в целом смотрятся сильно, но выглядят долгосрочно перекупленными, что, впрочем, не мешает котировкам идти выше уже несколько месяцев подряд. При стабилизации выше сопротивления 3990 руб можно ожидать движения бумаг к 4280 руб, 4665 руб, а далее – к историческому максимуму 5181 руб, достигнутому в феврале 2021 года. Среднесрочный настрой на рост по Озону сохраняется выше 3500 руб (нижняя полоса Боллинджера дневного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Ozon
Расписки Озона после публикации ранее в апреле сильных финансовых результатов за 4-й квартал 2023 года в четверг обновили максимум с июля 2021 года (3998,5 руб). В 2023 году компании удалось выйти на положительную EBITDA, которая достигла 4,2 млрд руб при сокращении чистого убытка на 27% г/г. Озон по итогам апрельской конференции также подтвердил планы по редомициляции в РФ и обозначил цели по расширению бизнеса в 2024 году. В долгосрочной перспективе Ozon банк, по нашим ожиданиям, будет одним из самых прибыльных бизнесов группы. В ближайшее время холдинг начнет раскрывать основные результаты работы финансового подразделения.
С технической точки зрения расписки Озона в целом смотрятся сильно, но выглядят долгосрочно перекупленными, что, впрочем, не мешает котировкам идти выше уже несколько месяцев подряд. При стабилизации выше сопротивления 3990 руб можно ожидать движения бумаг к 4280 руб, 4665 руб, а далее – к историческому максимуму 5181 руб, достигнутому в феврале 2021 года. Среднесрочный настрой на рост по Озону сохраняется выше 3500 руб (нижняя полоса Боллинджера дневного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Ozon
Ozon: Эффект масштаба
Ozon является одним из основных бенефициаров развития онлайн-торговли в стране, а также принимает активное участие в построении рынка и необходимой ему инфраструктуры. Ритейлер эффективно борется за лидерские позиции в отрасли и увеличивает свою рыночную долю. За 5 лет объем продаж группы вырос почти в 22 раза, и мы полагаем, что это далеко не предел. Расширение доли онлайн в отечественной розничной торговле продолжится, а Ozon способен расти заметно быстрее рынка. Согласно оценкам, среднегодовой рост оборота электронной коммерции в России до 2028 г. составит не менее 21%, а продажи Ozon за тот же период могут продемонстрировать рост с CAGR 37%. Доля компании в таком случае увеличится за 5 лет почти в 2 раза и превысит 40%. По мере перехода бизнеса к более зрелой стадии рентабельность EBITDA и динамика денежного потока, как мы думаем, будут улучшаться. Согласно нашим расчетам, EBITDA группы за 5 лет увеличится более чем в 75 раз в сравнении с уровнем 2023 г. Все это возможно за счет постоянного развития основного бизнеса и прогресса в сопутствующих направлениях, вроде рекламы и финтеха. Мы инициируем покрытие Ozon с рекомендацией «Покупать» для расписок компании. Целевая цена составляет 5 021 руб. за бумагу.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
Ozon является одним из основных бенефициаров развития онлайн-торговли в стране, а также принимает активное участие в построении рынка и необходимой ему инфраструктуры. Ритейлер эффективно борется за лидерские позиции в отрасли и увеличивает свою рыночную долю. За 5 лет объем продаж группы вырос почти в 22 раза, и мы полагаем, что это далеко не предел. Расширение доли онлайн в отечественной розничной торговле продолжится, а Ozon способен расти заметно быстрее рынка. Согласно оценкам, среднегодовой рост оборота электронной коммерции в России до 2028 г. составит не менее 21%, а продажи Ozon за тот же период могут продемонстрировать рост с CAGR 37%. Доля компании в таком случае увеличится за 5 лет почти в 2 раза и превысит 40%. По мере перехода бизнеса к более зрелой стадии рентабельность EBITDA и динамика денежного потока, как мы думаем, будут улучшаться. Согласно нашим расчетам, EBITDA группы за 5 лет увеличится более чем в 75 раз в сравнении с уровнем 2023 г. Все это возможно за счет постоянного развития основного бизнеса и прогресса в сопутствующих направлениях, вроде рекламы и финтеха. Мы инициируем покрытие Ozon с рекомендацией «Покупать» для расписок компании. Целевая цена составляет 5 021 руб. за бумагу.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
Ozon. Эффект масштаба
Ozon является одним из основных бенефициаров развития онлайн-торговли в стране, а также принимает активное участие в построении рынка и необходимой ему инфраструктуры. Ритейлер эффективно борется за лидерские позиции в отрасли и увеличивает свою рыночную долю.
Видео: https://rutube.ru/video/6103ae91d100c1616d0c871155bb4b6e/
https://youtu.be/d7H860Civp4
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
Ozon является одним из основных бенефициаров развития онлайн-торговли в стране, а также принимает активное участие в построении рынка и необходимой ему инфраструктуры. Ритейлер эффективно борется за лидерские позиции в отрасли и увеличивает свою рыночную долю.
Видео: https://rutube.ru/video/6103ae91d100c1616d0c871155bb4b6e/
https://youtu.be/d7H860Civp4
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon