Нефтяные фьючерсы долгосрочно выглядят перекупленными, но при усилении геополитических волнений еще вполне могут подскакивать к новым многолетним пикам. В частности, для котировок Brent район ближайших сопротивлений расположен у 106 долл., после чего можно ждать повышения к 112 долл., а для нефти WTI сопротивления находятся у 100 долл. и 107 долл. Важные поддержки расположены у уровней 89 долл. и 85 долл. соответственно (аналитик Елена Кожухова, подробнее см. в посте выше).
Полюс. Прогноз финансовых результатов
1 марта Полюс представит финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 19% г/г, до 1 231 млн долл., в результате более низких цен реализации и объемов продаж золота. EBITDA упадет на 25% г/г, до 859 млн долл. Свободный денежный поток сократится в 2 раза, до 306 млн долл. Согласно нашим расчетам, дивиденд за 2-е полугодие составит 291 руб. на акцию (2,9%).
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Полюс
1 марта Полюс представит финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 19% г/г, до 1 231 млн долл., в результате более низких цен реализации и объемов продаж золота. EBITDA упадет на 25% г/г, до 859 млн долл. Свободный денежный поток сократится в 2 раза, до 306 млн долл. Согласно нашим расчетам, дивиденд за 2-е полугодие составит 291 руб. на акцию (2,9%).
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Полюс
Евраз. Сильные финансовые результаты
Евраз представил сильные финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. (лучше консенсуса). Компания подтвердила ключевые даты выделения угольных активов: подача документов завершится 15 марта, а зачисление акций Распадской на счета акционеров Евраза ожидается 7 апреля.
Мы полагаем, что в 2022 г. показатели компании окажутся под давлением из-за трех факторов: коррекции цен на сталь, ослабления вертикальной интеграции в условиях аномально высоких цен на уголь и деконсолидации результатов угольного сегмента.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Евраз
Евраз представил сильные финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. (лучше консенсуса). Компания подтвердила ключевые даты выделения угольных активов: подача документов завершится 15 марта, а зачисление акций Распадской на счета акционеров Евраза ожидается 7 апреля.
Мы полагаем, что в 2022 г. показатели компании окажутся под давлением из-за трех факторов: коррекции цен на сталь, ослабления вертикальной интеграции в условиях аномально высоких цен на уголь и деконсолидации результатов угольного сегмента.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Евраз
События дня 1 марта 2022 года
• розничные продажи Германии в январе (10.00 мск)
• окончательные индексы деловой активности в промышленности стран Европы (11.45-12.30 мск) и США (17.45 мск) в феврале
• предварительный индекс потребительских цен Германии в феврале (16.00 мск)
• выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард (16.00 мск)
• индекс деловой активности в промышленности США от ISM за февраль (18.00 мск)
• квартальные результаты Target, Hewlett Packard
• вступят в силу итоги ребалансировки индекса MSCI Russia
• финансовые результаты Детского мира и РусГидро за 2021 г по МСФО
• финансовые результаты Мосэнерго за 2021 г по РСБУ
• операционные и финансовые результаты ИнтерРАО, Мечела за 2021 г по МСФО
Переговоры России и Украины не принесли результатов
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
• розничные продажи Германии в январе (10.00 мск)
• окончательные индексы деловой активности в промышленности стран Европы (11.45-12.30 мск) и США (17.45 мск) в феврале
• предварительный индекс потребительских цен Германии в феврале (16.00 мск)
• выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард (16.00 мск)
• индекс деловой активности в промышленности США от ISM за февраль (18.00 мск)
• квартальные результаты Target, Hewlett Packard
• вступят в силу итоги ребалансировки индекса MSCI Russia
• финансовые результаты Детского мира и РусГидро за 2021 г по МСФО
• финансовые результаты Мосэнерго за 2021 г по РСБУ
• операционные и финансовые результаты ИнтерРАО, Мечела за 2021 г по МСФО
Переговоры России и Украины не принесли результатов
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
Спрос банков на ликвидность сохраняется высоким
Во вторник днем рубль терял около 2,0-2,5% в паре с долларом и евро, в целом сохраняя позиции вблизи отметок, на которые его вернули крупные продажи валютной выручки экспортерами, решение ЦБ РФ о повышении ключевой ставки до 20% и запрет на продажу ценных бумаг зарубежным инвесторам. В четверг и пятницу Банк России продал на рынке валюты на 84,8 и 18,8 млрд руб. соответственно. По словам Э.Набиуллиной, с понедельника ЦБ уже не осуществлял валютные интервенции по техническим причинам, связанным с введенными ограничениями.
Сегодня регулятор провел два рублевых аукциона РЕПО в безлимитном формате, размещая средства на 1 день и неделю. Банки сократили спрос на аукционе o/n и привлекли 2,4 трлн руб. против 3,0 трлн руб. в понедельник. Однако на недельном аукционе наблюдался достаточно высокий спрос – 4,1 трлн руб. В то же время уже сегодня кредитные организации начали повышать ставки по депозитам вслед за ключевой ставкой ЦБ, что, вероятно, позволит к концу недели существенно замедлить отток клиентских средств.
Сейчас основная задача финансовых властей – сдержать отток капитала. Делается это как экономическими (повышение ключевой ставки), так и административными (обязательная продажа валютной выручки, запрет на продажу ценных бумаг нерезидентами) мерами. В результате с начала недели курс рубля удалось немного стабилизировать.
Однако надо понимать, что в условиях резкого сжатия импорта и ограничений на движение капитала валютный курс во многом теряет свою актуальность. Теоретически рубль даже может еще заметно укрепиться, но покупать валюту на него будет нецелесообразно, а цены продолжат свой рост, если все внешние факторы будут оставаться в силе.
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_валюта
Во вторник днем рубль терял около 2,0-2,5% в паре с долларом и евро, в целом сохраняя позиции вблизи отметок, на которые его вернули крупные продажи валютной выручки экспортерами, решение ЦБ РФ о повышении ключевой ставки до 20% и запрет на продажу ценных бумаг зарубежным инвесторам. В четверг и пятницу Банк России продал на рынке валюты на 84,8 и 18,8 млрд руб. соответственно. По словам Э.Набиуллиной, с понедельника ЦБ уже не осуществлял валютные интервенции по техническим причинам, связанным с введенными ограничениями.
Сегодня регулятор провел два рублевых аукциона РЕПО в безлимитном формате, размещая средства на 1 день и неделю. Банки сократили спрос на аукционе o/n и привлекли 2,4 трлн руб. против 3,0 трлн руб. в понедельник. Однако на недельном аукционе наблюдался достаточно высокий спрос – 4,1 трлн руб. В то же время уже сегодня кредитные организации начали повышать ставки по депозитам вслед за ключевой ставкой ЦБ, что, вероятно, позволит к концу недели существенно замедлить отток клиентских средств.
Сейчас основная задача финансовых властей – сдержать отток капитала. Делается это как экономическими (повышение ключевой ставки), так и административными (обязательная продажа валютной выручки, запрет на продажу ценных бумаг нерезидентами) мерами. В результате с начала недели курс рубля удалось немного стабилизировать.
Однако надо понимать, что в условиях резкого сжатия импорта и ограничений на движение капитала валютный курс во многом теряет свою актуальность. Теоретически рубль даже может еще заметно укрепиться, но покупать валюту на него будет нецелесообразно, а цены продолжат свой рост, если все внешние факторы будут оставаться в силе.
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_валюта
Полюс. Нейтральные финансовые результаты
Полюс представил нейтральные финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. (лучше консенсуса). В сравнении с 4-м кварталом 2020 г. основные показатели снизились из-за падения продаж и цен реализации золота, а также значительно возросших капитальных и операционных затрат, что, впрочем, заранее ожидалось рынком. Однако в свете текущей геополитической ситуации финансовые результаты перестали быть значимым фактором, определяющим динамику котировок.
Финансовые показатели В 4-м квартале 2021 г. Полюс сократил выручку на 15% г/г, до 1 293 млн долл. (консенсус 1 272), уменьшив объем продаж при одновременном снижении цены на золото. EBITDA сократилась на 21% г/г, до 894 млн долл. (консенсус 870), рентабельность также упала на 6 п.п. г/г, до 69%. Свободный денежный поток снизился на 52% г/г, до 294 млн долл. Основными причинами падения показателей являются возросшие до 389 млн долл. капитальные затраты (+43% г/г) и увеличение себестоимости добычи золота (TCC +16% г/г, AISC +37% г/г).
Долговая нагрузка. На конец декабря 2021 г. чистый долг Полюса вырос на 13% к/к, до 2 197 млн. долл, а соотношение чистый долг/EBITDA составило 0,6х. Мы отмечаем, что на горизонте ближайших лет чистый долг/EBITDA будет находиться далеко от порогового значения 2,5х, что позволит Полюсу распределять на дивиденды 30% EBITDA.
Дивиденды. Совет директоров рекомендовал по итогам второй половины 2021 г. направить на дивиденды 548 млн. долл., что соответствует 392 руб. на акцию при текущем валютном курсе.
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полюс
Полюс представил нейтральные финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. (лучше консенсуса). В сравнении с 4-м кварталом 2020 г. основные показатели снизились из-за падения продаж и цен реализации золота, а также значительно возросших капитальных и операционных затрат, что, впрочем, заранее ожидалось рынком. Однако в свете текущей геополитической ситуации финансовые результаты перестали быть значимым фактором, определяющим динамику котировок.
Финансовые показатели В 4-м квартале 2021 г. Полюс сократил выручку на 15% г/г, до 1 293 млн долл. (консенсус 1 272), уменьшив объем продаж при одновременном снижении цены на золото. EBITDA сократилась на 21% г/г, до 894 млн долл. (консенсус 870), рентабельность также упала на 6 п.п. г/г, до 69%. Свободный денежный поток снизился на 52% г/г, до 294 млн долл. Основными причинами падения показателей являются возросшие до 389 млн долл. капитальные затраты (+43% г/г) и увеличение себестоимости добычи золота (TCC +16% г/г, AISC +37% г/г).
Долговая нагрузка. На конец декабря 2021 г. чистый долг Полюса вырос на 13% к/к, до 2 197 млн. долл, а соотношение чистый долг/EBITDA составило 0,6х. Мы отмечаем, что на горизонте ближайших лет чистый долг/EBITDA будет находиться далеко от порогового значения 2,5х, что позволит Полюсу распределять на дивиденды 30% EBITDA.
Дивиденды. Совет директоров рекомендовал по итогам второй половины 2021 г. направить на дивиденды 548 млн. долл., что соответствует 392 руб. на акцию при текущем валютном курсе.
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полюс
Стоит ли покупать сейчас доллары? Взгляд трейдера
С точки зрения защиты активов и опасений повторения сценария 1998 года - идея выглядит логично. С точки зрения теханализа и психологии - несколько самоубийственно.
Вверху поста график. ТФ - дневной. От руки нарисованы два сценария: продолжение роста и остановка (тут не важно, на этих уровнях остановимся или упадём куда-то и остановимся там).
При любых раскладах для продолжения активности в инструменте должно произойти одно событие: график должен вернуться в конверт.
Это случится и при продолжении роста, и при падении. И только тогда начинаем думать в направлении возобновления сделок.
При возврате на фоне сильного растущего тренда - покупать.
При возврате на фоне слабости растущего тренда или на любом падающем тренде - продавать (или шортить, если шорты на валюту к тому моменту откроют).
Отвечаем на вопросы, присланные на [email protected].
#ВЕЛЕС_Капитал_взгляд_трейдера #валюта #отвечаем_на_вопросы
С точки зрения защиты активов и опасений повторения сценария 1998 года - идея выглядит логично. С точки зрения теханализа и психологии - несколько самоубийственно.
Вверху поста график. ТФ - дневной. От руки нарисованы два сценария: продолжение роста и остановка (тут не важно, на этих уровнях остановимся или упадём куда-то и остановимся там).
При любых раскладах для продолжения активности в инструменте должно произойти одно событие: график должен вернуться в конверт.
Это случится и при продолжении роста, и при падении. И только тогда начинаем думать в направлении возобновления сделок.
При возврате на фоне сильного растущего тренда - покупать.
При возврате на фоне слабости растущего тренда или на любом падающем тренде - продавать (или шортить, если шорты на валюту к тому моменту откроют).
Отвечаем на вопросы, присланные на [email protected].
#ВЕЛЕС_Капитал_взгляд_трейдера #валюта #отвечаем_на_вопросы
Яндекс. Сможет ли Uber ускорить выход из СП Яндекс Такси?
Uber намерен ускорить продажу доли в совместном предприятии Яндекс Такси. По итогам недавней реструктуризации Uber сохранил 29% в MLU, но при этом предоставил Яндексу американский опцион call на покупку этой доли. Цена сделки была определена на уровне 1,8-2 млрд долл. в зависимости от сроков реализации. Данный опцион дает Яндексу возможность реализовать его в любой момент по сентябрь 2023 г. На наш взгляд, Uber имеет крайне ограниченные возможности повлиять на скорость исполнения опциона. Данный шаг пока представляется скорее символическим и связан с общим давлением общественности и акционеров на американскую компанию.
Реструктуризация бизнеса такси завершилась в декабре 2021 г. Она включала в себя два основных этапа. Первый строился на приобретении у Uber 18,2% в SDG (беспилотные авто, роверы) и 4,5% в MLU, а на втором этапе Яндекс выкупил доли в Еде, Лавке и Доставке. Общая сумма составила 1 млрд долл., включая 800 млн долл. выплаченных в сентябре и 200 млн долл. при закрытии. Одновременно российская компания получила американский опцион call на покупку оставшихся 29% в MLU (такси, каршеринг). Если опцион будет реализован до даты исполнения цена сделки составит 1,8 млрд долл., а если во время исполнения в сентябре 2023 г. она увеличится до 2 млрд долл.
Так как уже были завершены все должные юридические процедуры, мы полагаем, что Uber имеет крайне ограниченные возможности повлиять на сроки исполнения опциона. Согласно условиям, Яндекс может самостоятельно определять подходящее время для приобретения доли в рамках срока действия опциона.
Аналитик: Артем Михайлин
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Яндекс
Uber намерен ускорить продажу доли в совместном предприятии Яндекс Такси. По итогам недавней реструктуризации Uber сохранил 29% в MLU, но при этом предоставил Яндексу американский опцион call на покупку этой доли. Цена сделки была определена на уровне 1,8-2 млрд долл. в зависимости от сроков реализации. Данный опцион дает Яндексу возможность реализовать его в любой момент по сентябрь 2023 г. На наш взгляд, Uber имеет крайне ограниченные возможности повлиять на скорость исполнения опциона. Данный шаг пока представляется скорее символическим и связан с общим давлением общественности и акционеров на американскую компанию.
Реструктуризация бизнеса такси завершилась в декабре 2021 г. Она включала в себя два основных этапа. Первый строился на приобретении у Uber 18,2% в SDG (беспилотные авто, роверы) и 4,5% в MLU, а на втором этапе Яндекс выкупил доли в Еде, Лавке и Доставке. Общая сумма составила 1 млрд долл., включая 800 млн долл. выплаченных в сентябре и 200 млн долл. при закрытии. Одновременно российская компания получила американский опцион call на покупку оставшихся 29% в MLU (такси, каршеринг). Если опцион будет реализован до даты исполнения цена сделки составит 1,8 млрд долл., а если во время исполнения в сентябре 2023 г. она увеличится до 2 млрд долл.
Так как уже были завершены все должные юридические процедуры, мы полагаем, что Uber имеет крайне ограниченные возможности повлиять на сроки исполнения опциона. Согласно условиям, Яндекс может самостоятельно определять подходящее время для приобретения доли в рамках срока действия опциона.
Аналитик: Артем Михайлин
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Яндекс
События дня 2 марта 2022 года
• уровень безработицы Германии в феврале (11.55 мск)
• заседание мониторингового комитета ОПЕК+ (13.00 мск)
• предварительный индекс потребительских цен еврозоны в феврале (13.00 мск)
• занятость в частном секторе США в феврале по оценке ADP (16.15 мск)
• выступление представителя ФРС Булларда (17.30 мск)
• выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (18.00 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (18.30 мск)
• квартальные результаты Dollar Tree
• розничные продажи и уровень безработицы России в январе (19.00 мск)
• второй раунд переговоров России и Украины
АЛРОСа опубликует финансовые результаты за 2021 г и проведет День инвестора
• финансовые результаты Аэрофлота, Сбербанка и Полиметалла за 2021 г по МСФО
• данные по объему торгов Мосбиржи за февраль 2022 г по МСФО
Нефтяное ралли продолжается
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
• уровень безработицы Германии в феврале (11.55 мск)
• заседание мониторингового комитета ОПЕК+ (13.00 мск)
• предварительный индекс потребительских цен еврозоны в феврале (13.00 мск)
• занятость в частном секторе США в феврале по оценке ADP (16.15 мск)
• выступление представителя ФРС Булларда (17.30 мск)
• выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (18.00 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (18.30 мск)
• квартальные результаты Dollar Tree
• розничные продажи и уровень безработицы России в январе (19.00 мск)
• второй раунд переговоров России и Украины
АЛРОСа опубликует финансовые результаты за 2021 г и проведет День инвестора
• финансовые результаты Аэрофлота, Сбербанка и Полиметалла за 2021 г по МСФО
• данные по объему торгов Мосбиржи за февраль 2022 г по МСФО
Нефтяное ралли продолжается
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
Полиметалл. Нейтральные финансовые результаты
Полиметалл представил нейтральные финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. (хуже консенсуса). В сравнении со 2-м полугодием 2020 г. основные показатели снизились из-за возросшей себестоимости добычи золота и капитальных затрат, рост которых превзошёл прогнозы компании. Однако в свете текущей геополитической ситуации финансовые результаты перестали быть значимым фактором, определяющим динамику котировок.
Финансовые показатели. Во 2-м полугодии 2021 г. Полиметалл снизил выручку на 6,6% г/г, до 1 616 млн долл. (консенсус 1 634 млн долл.). EBITDA упала на 25% г/г, до 804 млн долл. (консенсус 826 млн долл.), при этом рентабельность снизилась на 1 п.п., до 51%. Свободный денежный поток сократился на 20% г/г, до 445 млн долл. Снижение показателей произошло по причине сильного роста себестоимости добычи (AISC +18% г/г, TCC +15% г/г) и капитальных затрат (+15% г/г), которые превзошли прогноз компании.
Долговая нагрузка. На конец 2021 г. чистый долг Полиметалла вырос на 1% к/к, составив 1 647 млн долл., при этом соотношение чистый долг/EBITDA осталось на уровне 1,1х. Мы отмечаем, что на горизонте ближайших лет чистый долг/EBITDA будет находиться далеко от порогового значения 2,5х, что позволит Полиметаллу направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли.
Дивиденды. Совет директоров рекомендовал по итогам второго полугодия 2021 г. направить на дивиденды 246 млн долл., или 0,52 долл. на акцию, что соответствует 56,7 руб. при текущем курсе.
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полиметалл
Полиметалл представил нейтральные финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. (хуже консенсуса). В сравнении со 2-м полугодием 2020 г. основные показатели снизились из-за возросшей себестоимости добычи золота и капитальных затрат, рост которых превзошёл прогнозы компании. Однако в свете текущей геополитической ситуации финансовые результаты перестали быть значимым фактором, определяющим динамику котировок.
Финансовые показатели. Во 2-м полугодии 2021 г. Полиметалл снизил выручку на 6,6% г/г, до 1 616 млн долл. (консенсус 1 634 млн долл.). EBITDA упала на 25% г/г, до 804 млн долл. (консенсус 826 млн долл.), при этом рентабельность снизилась на 1 п.п., до 51%. Свободный денежный поток сократился на 20% г/г, до 445 млн долл. Снижение показателей произошло по причине сильного роста себестоимости добычи (AISC +18% г/г, TCC +15% г/г) и капитальных затрат (+15% г/г), которые превзошли прогноз компании.
Долговая нагрузка. На конец 2021 г. чистый долг Полиметалла вырос на 1% к/к, составив 1 647 млн долл., при этом соотношение чистый долг/EBITDA осталось на уровне 1,1х. Мы отмечаем, что на горизонте ближайших лет чистый долг/EBITDA будет находиться далеко от порогового значения 2,5х, что позволит Полиметаллу направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли.
Дивиденды. Совет директоров рекомендовал по итогам второго полугодия 2021 г. направить на дивиденды 246 млн долл., или 0,52 долл. на акцию, что соответствует 56,7 руб. при текущем курсе.
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полиметалл
Что делать с деньгами/активами? Отвечает эксперт
📌 По имеющимся вкладам, инвестициям и прочим вложениям лучше в ближайшие недели ничего не предпринимать. По крайней мере до тех пор, пока не возобновятся на постоянно основе биржевые торги, которые в том числе принесут нам информацию о реальной оценке внутренним рынком всех торгующихся активов. Любые действия по изменению состава инвестиционных активов сейчас, пока биржевые торги остановлены, аналитически не обоснованы и вряд ли приведут к долгосрочно позитивным результатам.
📌 Выбор между вложениями в рублях и иностранной валюте осуществляется сообразно вашим финансовым целям и вашей финансовой стратегии. До тех пор, пока не произошло событий, делающих невозможным или затруднительным обращение какой-либо валюты внутри страны, отказываться от своей генеральной стратегии – нецелесообразно. Вклад в долларах дает до 8%, что очень привлекательно при текущих уровнях ставки ФРС. Вклад в рублях можно разместить под 20%, что достаточно адекватно покрывает имеющиеся риски нестабильности рубля. Именно для этого, в том числе, и изменяют ключевую ставку – чтобы вложения в долларах и рублях были одинаково привлекательными для инвесторов.
📌 Потратить сбережения никогда не должно являться самоцелью. Если вы планируете купить машину – сделайте это, вряд ли нас в ближайшее время ждут более выгодные цены. Если в планах покупка квартиры в ипотеку – лучше воздержаться до того момента, пока ключевая ставка не станет ниже. Скупать бытовую технику, мобильные устройства или электронику особого смысла нет. Да, рост цен неизбежен.. Но вряд ли это позволит ноутбукам и айфонам превратиться в инвестиционный актив. Действуйте по своему плану, если он у вас есть. Если нет – отложите планирование до более спокойного времени, которое обязательно наступит.
📌 Куда-нибудь вложиться прямо сейчас инвесторам крайне затруднительно: фондовая секция Московской биржи закрыта, СПб Биржа открывается для торгов иностранными акциями на несколько часов в день ближе к вечеру. Но помимо технической возможности есть еще соображения целесообразности, которые гласят: не надо принимать серьезных решений в разгар кризиса. Многим кажется, что кризис – хорошая возможность заработать. В теории – да, если смотреть на него постфактум и считать упущенную выгоду по внутридневному изменению курсов ценных бумаги валют. На практике большая часть инвесторов на этих качелях теряет деньги, потому что прогнозирование сверхэмоционального рынка невозможно, а люди на эмоциях склонны совершать необдуманные поступки.
❗️Вернуться к вопросу формирования или пересмотра инвестиционного портфеля имеет смысл при снижении индекса волатильности российского рынка хотя бы уровня 50-60 (при текущих 120). В идеале до 40, но это слишком консервативный подход. Есть отдельные точечные идеи в иностранных акциях, основанные на фундаментальных показателях иностранных компаний. Их можно будет приобретать и раньше, но в целом политика невмешательства в процесс инвестирования в разгар кризисных страстей всегда приносила лучшие результаты, чем эмоциональные попытки отыграть предыдущие потери.
Валентина Савенкова
Наша "горячая линия" принимает вопросы по управлению активами на адрес: [email protected].
#ВЕЛЕС_Капитал_эксперты #отвечаем_на_вопросы
📌 По имеющимся вкладам, инвестициям и прочим вложениям лучше в ближайшие недели ничего не предпринимать. По крайней мере до тех пор, пока не возобновятся на постоянно основе биржевые торги, которые в том числе принесут нам информацию о реальной оценке внутренним рынком всех торгующихся активов. Любые действия по изменению состава инвестиционных активов сейчас, пока биржевые торги остановлены, аналитически не обоснованы и вряд ли приведут к долгосрочно позитивным результатам.
📌 Выбор между вложениями в рублях и иностранной валюте осуществляется сообразно вашим финансовым целям и вашей финансовой стратегии. До тех пор, пока не произошло событий, делающих невозможным или затруднительным обращение какой-либо валюты внутри страны, отказываться от своей генеральной стратегии – нецелесообразно. Вклад в долларах дает до 8%, что очень привлекательно при текущих уровнях ставки ФРС. Вклад в рублях можно разместить под 20%, что достаточно адекватно покрывает имеющиеся риски нестабильности рубля. Именно для этого, в том числе, и изменяют ключевую ставку – чтобы вложения в долларах и рублях были одинаково привлекательными для инвесторов.
📌 Потратить сбережения никогда не должно являться самоцелью. Если вы планируете купить машину – сделайте это, вряд ли нас в ближайшее время ждут более выгодные цены. Если в планах покупка квартиры в ипотеку – лучше воздержаться до того момента, пока ключевая ставка не станет ниже. Скупать бытовую технику, мобильные устройства или электронику особого смысла нет. Да, рост цен неизбежен.. Но вряд ли это позволит ноутбукам и айфонам превратиться в инвестиционный актив. Действуйте по своему плану, если он у вас есть. Если нет – отложите планирование до более спокойного времени, которое обязательно наступит.
📌 Куда-нибудь вложиться прямо сейчас инвесторам крайне затруднительно: фондовая секция Московской биржи закрыта, СПб Биржа открывается для торгов иностранными акциями на несколько часов в день ближе к вечеру. Но помимо технической возможности есть еще соображения целесообразности, которые гласят: не надо принимать серьезных решений в разгар кризиса. Многим кажется, что кризис – хорошая возможность заработать. В теории – да, если смотреть на него постфактум и считать упущенную выгоду по внутридневному изменению курсов ценных бумаги валют. На практике большая часть инвесторов на этих качелях теряет деньги, потому что прогнозирование сверхэмоционального рынка невозможно, а люди на эмоциях склонны совершать необдуманные поступки.
❗️Вернуться к вопросу формирования или пересмотра инвестиционного портфеля имеет смысл при снижении индекса волатильности российского рынка хотя бы уровня 50-60 (при текущих 120). В идеале до 40, но это слишком консервативный подход. Есть отдельные точечные идеи в иностранных акциях, основанные на фундаментальных показателях иностранных компаний. Их можно будет приобретать и раньше, но в целом политика невмешательства в процесс инвестирования в разгар кризисных страстей всегда приносила лучшие результаты, чем эмоциональные попытки отыграть предыдущие потери.
Валентина Савенкова
Наша "горячая линия" принимает вопросы по управлению активами на адрес: [email protected].
#ВЕЛЕС_Капитал_эксперты #отвечаем_на_вопросы
События дня 3 марта 2022 года
• окончательные индексы деловой активности в секторах услуг стран Европы (11.15-12.30 мск) и США (17.45 мск) за февраль
• индекс цен производителей еврозоны в феврале (13.00 мск)
• уровень безработицы еврозоны в январе (13.00 мск)
• протоколы заседания ЕЦБ (15.30 мск)
• недельное число обращений за пособиями по безработице в США (16.30 мск)
• индекс деловой активности в секторе услуг США от ISM за февраль (18.00 мск)
• производственные заказы США в январе (18.00 мск)
• выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (18.00 мск)
• квартальные результаты Best Buy, Gap
• финансовые результаты МТС, ЛУКОЙЛа, банка "Санкт-Петербург" и VK за весь 2021 г по МСФО
• совет директоров ФосАгро
Финансовое давление на РФ усиливается
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
• окончательные индексы деловой активности в секторах услуг стран Европы (11.15-12.30 мск) и США (17.45 мск) за февраль
• индекс цен производителей еврозоны в феврале (13.00 мск)
• уровень безработицы еврозоны в январе (13.00 мск)
• протоколы заседания ЕЦБ (15.30 мск)
• недельное число обращений за пособиями по безработице в США (16.30 мск)
• индекс деловой активности в секторе услуг США от ISM за февраль (18.00 мск)
• производственные заказы США в январе (18.00 мск)
• выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (18.00 мск)
• квартальные результаты Best Buy, Gap
• финансовые результаты МТС, ЛУКОЙЛа, банка "Санкт-Петербург" и VK за весь 2021 г по МСФО
• совет директоров ФосАгро
Финансовое давление на РФ усиливается
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
VK. Финансовые результаты слабее прогнозов
Сегодня холдинг VK представил свои финансовые результаты за 4К и 2021 г., которые оказались несколько слабее нашего прогноза и консенсуса. Больше, чем мы ожидали, замедлился рост выручки в сегменте социальных сетей, хотя игровое направление и образовательные сервисы напротив опередили наши оценки. По итогам года выручка составила 125,7 млрд руб., что укладывается в последний прогноз группы. Рентабельность EBITDA за 2021 г. осталась на уровне 2020 г. и улучшения не произошло, что мы по большей части связываем с динамикой показателя в онлайн-образовании. Текущий отчетный период стал первым при новом CEO, но разговоры о стратегии временно откладываются. Компания пока решила не предоставлять прогнозы на 2022 г. в связи с высокой неопределенностью и не проводила конференц-звонок.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Сегодня холдинг VK представил свои финансовые результаты за 4К и 2021 г., которые оказались несколько слабее нашего прогноза и консенсуса. Больше, чем мы ожидали, замедлился рост выручки в сегменте социальных сетей, хотя игровое направление и образовательные сервисы напротив опередили наши оценки. По итогам года выручка составила 125,7 млрд руб., что укладывается в последний прогноз группы. Рентабельность EBITDA за 2021 г. осталась на уровне 2020 г. и улучшения не произошло, что мы по большей части связываем с динамикой показателя в онлайн-образовании. Текущий отчетный период стал первым при новом CEO, но разговоры о стратегии временно откладываются. Компания пока решила не предоставлять прогнозы на 2022 г. в связи с высокой неопределенностью и не проводила конференц-звонок.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #VK
Что делать с иностранными акциями и фондами у российских брокеров? Отвечает эксперт
На текущий момент приходится учитывать разные риски - и санкционные, и рыночные, и валютные.
Санкционный риск – наиболее критичный в моменте (девальвация и падение рынка когда-нибудь закончатся, а что произойдет с активами в результате взаимных санкций – предсказать очень сложно).
С точки зрения рыночного риска – иностранные акции пока более безопасная гавань: волатильность на американском рынке в 4 раза ниже, чем текущая волатильность российского.
И, наконец, присутствует еще валютный риск – девальвация рубля.
Как защититься? Каждый инвестор принимает решение, исходя из своих приоритетов.
Максимальная защита от санкционного риска: продажа иностранных акций, конвертация в рубли, покупка ОФЗ на срок 1-2 года (так вы берете на себя только кредитный риск России).
Максимальная защита от санкционных рисков + защита от девальвации рубля: продажа иностранных акций, покупка суверенных еврооблигаций России на срок 2-3 года.
Рискованный, но потенциально высокодоходный вариант: продажа иностранных акций, конвертация в рубли, покупка рекордно дешевых российских акций (здесь нужно быть готовым к горизонту в 1-2 года, потому что восстановление рынка произойдет не сразу).
Наша "горячая линия" принимает вопросы по управлению активами на адрес: [email protected].
#ВЕЛЕС_Капитал_эксперты #отвечаем_на_вопросы
На текущий момент приходится учитывать разные риски - и санкционные, и рыночные, и валютные.
Санкционный риск – наиболее критичный в моменте (девальвация и падение рынка когда-нибудь закончатся, а что произойдет с активами в результате взаимных санкций – предсказать очень сложно).
С точки зрения рыночного риска – иностранные акции пока более безопасная гавань: волатильность на американском рынке в 4 раза ниже, чем текущая волатильность российского.
И, наконец, присутствует еще валютный риск – девальвация рубля.
Как защититься? Каждый инвестор принимает решение, исходя из своих приоритетов.
Максимальная защита от санкционного риска: продажа иностранных акций, конвертация в рубли, покупка ОФЗ на срок 1-2 года (так вы берете на себя только кредитный риск России).
Максимальная защита от санкционных рисков + защита от девальвации рубля: продажа иностранных акций, покупка суверенных еврооблигаций России на срок 2-3 года.
Рискованный, но потенциально высокодоходный вариант: продажа иностранных акций, конвертация в рубли, покупка рекордно дешевых российских акций (здесь нужно быть готовым к горизонту в 1-2 года, потому что восстановление рынка произойдет не сразу).
Наша "горячая линия" принимает вопросы по управлению активами на адрес: [email protected].
#ВЕЛЕС_Капитал_эксперты #отвечаем_на_вопросы
Золотая лихорадка: что не так с кризисом 2022?
Есть аксиома, которую инвесторы знают лучше, чем школьники – про параллельные прямые, которые не пересекаются.
В кризисы золото всегда растет. Золото – защитный актив, кризис – время защищать свои деньги, грянул кризис – вкладывайся в золото.
История золотых цен этот тезис подтверждает: 2008-2011 – рост в 1,5 раза, 2020 – рост на 30% (с начала года – по август). 2022 – рост на 8% за февраль, что на недельном графике даже не выглядит как рост, скорее как движение от нижней границы боковика к верхней.
С точки зрения технического анализа на долгосрочную перспективу (недельный график) золото пока находится во флэте, правда – в настоящее время движется к его верхней границе (1 957). Силы растущего тренда нет (ADX = 17), поводов покупать соответственно – тоже нет.
На более короткую перспективу (см. ниже дневной график) – есть усиление растущего тренда с 18 февраля – как раз в момент пробоя уровня 1 840, который на видео выше был обозначен как важная поддержка. RSI в перекупленности, что само по себе не очень важно (слабый сигнал, особенно на фоне сильного тренда), но потенциальная зона разворота (уровень сопротивления 1 957) очень близко.
❗️Вывод: тем, у кого есть золото – держать. Тем, у кого нет – ждать результатов штурма уровня 1 957. Хотя бы на дневном графике. Пробой на фоне усиления тренда – повод начать покупки. А основную массу можно закупать, если на том же дневном будет пробит исторический максимум – 2 075,14, опять же – на фоне усиления растущего тренда.
Теперь с точки зрения фундаментального анализа. Должно же быть всему этому какое-то разумное объяснение? Их два.
Золото растет на фоне системных мировых кризисов. 2014, который был кризисным годом для России, никакого роста золота не было. Сейчас кризис тоже носит локальный характер и пока касается только нашей страны. С чего вдруг золоту расти? У нас даже пандемия, судя по всему, закончилась.
Золото – не единственный защитный актив на рынке. Есть еще доллар, швейцарский франк, американские гособлигации.
Доллар последние месяцы укрепляется относительно практически всех значимых мировых валют (кроме Швейцарского франка, там все уже долгое время стоит на месте). ФРС сворачивает политику количественного смягчения: рынок ожидает и уже закладывает в цены 3 подъема ставки в течение 2022 года. А значит – американский госдолг становится гораздо более интересным инструментом, чем был еще год назад.
Спрос на защитные активы уходит туда. Золото не растет.
16 марта – очередное заседание ФРС. Если повысят ставку – эта картина может еще больше усугубиться.
❗️Вывод тот же. Для покупки, как минимум, ждем пробоя 1957, а лучше входить после превышения исторического максимума 2 075,14 на фоне усиления растущего тренда хотя бы на дневном графике. Пока вся эта история имеет шансы устроить очередной боковик на прошлогодних максимумах.
Валентина Савенкова
#ВЕЛЕС_Капитал #золото
Есть аксиома, которую инвесторы знают лучше, чем школьники – про параллельные прямые, которые не пересекаются.
В кризисы золото всегда растет. Золото – защитный актив, кризис – время защищать свои деньги, грянул кризис – вкладывайся в золото.
История золотых цен этот тезис подтверждает: 2008-2011 – рост в 1,5 раза, 2020 – рост на 30% (с начала года – по август). 2022 – рост на 8% за февраль, что на недельном графике даже не выглядит как рост, скорее как движение от нижней границы боковика к верхней.
С точки зрения технического анализа на долгосрочную перспективу (недельный график) золото пока находится во флэте, правда – в настоящее время движется к его верхней границе (1 957). Силы растущего тренда нет (ADX = 17), поводов покупать соответственно – тоже нет.
На более короткую перспективу (см. ниже дневной график) – есть усиление растущего тренда с 18 февраля – как раз в момент пробоя уровня 1 840, который на видео выше был обозначен как важная поддержка. RSI в перекупленности, что само по себе не очень важно (слабый сигнал, особенно на фоне сильного тренда), но потенциальная зона разворота (уровень сопротивления 1 957) очень близко.
❗️Вывод: тем, у кого есть золото – держать. Тем, у кого нет – ждать результатов штурма уровня 1 957. Хотя бы на дневном графике. Пробой на фоне усиления тренда – повод начать покупки. А основную массу можно закупать, если на том же дневном будет пробит исторический максимум – 2 075,14, опять же – на фоне усиления растущего тренда.
Теперь с точки зрения фундаментального анализа. Должно же быть всему этому какое-то разумное объяснение? Их два.
Золото растет на фоне системных мировых кризисов. 2014, который был кризисным годом для России, никакого роста золота не было. Сейчас кризис тоже носит локальный характер и пока касается только нашей страны. С чего вдруг золоту расти? У нас даже пандемия, судя по всему, закончилась.
Золото – не единственный защитный актив на рынке. Есть еще доллар, швейцарский франк, американские гособлигации.
Доллар последние месяцы укрепляется относительно практически всех значимых мировых валют (кроме Швейцарского франка, там все уже долгое время стоит на месте). ФРС сворачивает политику количественного смягчения: рынок ожидает и уже закладывает в цены 3 подъема ставки в течение 2022 года. А значит – американский госдолг становится гораздо более интересным инструментом, чем был еще год назад.
Спрос на защитные активы уходит туда. Золото не растет.
16 марта – очередное заседание ФРС. Если повысят ставку – эта картина может еще больше усугубиться.
❗️Вывод тот же. Для покупки, как минимум, ждем пробоя 1957, а лучше входить после превышения исторического максимума 2 075,14 на фоне усиления растущего тренда хотя бы на дневном графике. Пока вся эта история имеет шансы устроить очередной боковик на прошлогодних максимумах.
Валентина Савенкова
#ВЕЛЕС_Капитал #золото
Верхний график: Золото daily с июня 2021 года по настоящее время.
Нижний график: Золото weekly с марта 2018 года по настоящее время.
Нижний график: Золото weekly с марта 2018 года по настоящее время.
Банки сокращают спрос на РЕПО и размещают депозиты
В утренние часы рубль предпринимал попытки укрепления, отыгрывая сообщение о предписании ЦБ для брокеров взимать с физлиц комиссию при покупке основных валют на бирже. Однако в дальнейшем ситуация изменилась, доллар и евро пошли вверх, укрепившись до 117,5 руб. и 125,0 руб. соответственно. На этих отметках курс стабилизировался до конца рабочего дня, встретив по всей видимости продажу валюты экспортерами.
На внешних рынках индекс доллара незначительно укреплялся к концу дня. Индексу не удалось обновить максимум предыдущего дня, но в целом его значение остается вблизи максимумов с июня 2020 г. Число первичных заявок на получение пособий по безработице за прошедшую неделю оказалось меньшим, чем ожидал рынок, однако на позиции доллара это почти не оказало влияния. Пара евро/доллар теряла к вечеру 0,4%. Отметим, что, с одной стороны, американская валюта получает поддержку на ожиданиях мартовского повышения ставки ФРС, а с другой стороны, курс евро находится под некоторым давлением из-за геополитической ситуации в Европе.
На денежном рынке ЦБ РФ, после паузы в среду, вновь провел однодневный аукцион РЕПО. Однако сегодня на аукционе был установлен лимит (в предыдущие дни ЦБ предоставлял ликвидность в безлимитном формате), который был востребован лишь в незначительном объеме – из 3 трлн руб. банки привлекли 513,9 млрд руб. Более того, ЦБ провел также депозитный аукцион o/n (с лимитом в 3 трлн руб.), по итогам которого банки разместили у регулятора 626,2 млрд руб.
Отметим, что с одной стороны, можно наблюдать постепенное сокращение оттока клиентских средств из банков с их обратным притоком в систему из-за высоких ставок. С другой стороны, сейчас ликвидность, по всей видимости, распределена очень неравномерно по системе, причем как рублевая, так и валютная.
Комментарий: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валюта
В утренние часы рубль предпринимал попытки укрепления, отыгрывая сообщение о предписании ЦБ для брокеров взимать с физлиц комиссию при покупке основных валют на бирже. Однако в дальнейшем ситуация изменилась, доллар и евро пошли вверх, укрепившись до 117,5 руб. и 125,0 руб. соответственно. На этих отметках курс стабилизировался до конца рабочего дня, встретив по всей видимости продажу валюты экспортерами.
На внешних рынках индекс доллара незначительно укреплялся к концу дня. Индексу не удалось обновить максимум предыдущего дня, но в целом его значение остается вблизи максимумов с июня 2020 г. Число первичных заявок на получение пособий по безработице за прошедшую неделю оказалось меньшим, чем ожидал рынок, однако на позиции доллара это почти не оказало влияния. Пара евро/доллар теряла к вечеру 0,4%. Отметим, что, с одной стороны, американская валюта получает поддержку на ожиданиях мартовского повышения ставки ФРС, а с другой стороны, курс евро находится под некоторым давлением из-за геополитической ситуации в Европе.
На денежном рынке ЦБ РФ, после паузы в среду, вновь провел однодневный аукцион РЕПО. Однако сегодня на аукционе был установлен лимит (в предыдущие дни ЦБ предоставлял ликвидность в безлимитном формате), который был востребован лишь в незначительном объеме – из 3 трлн руб. банки привлекли 513,9 млрд руб. Более того, ЦБ провел также депозитный аукцион o/n (с лимитом в 3 трлн руб.), по итогам которого банки разместили у регулятора 626,2 млрд руб.
Отметим, что с одной стороны, можно наблюдать постепенное сокращение оттока клиентских средств из банков с их обратным притоком в систему из-за высоких ставок. С другой стороны, сейчас ликвидность, по всей видимости, распределена очень неравномерно по системе, причем как рублевая, так и валютная.
Комментарий: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #валюта
События дня 4 марта 2022 года
• розничные продажи еврозоны в январе (13.00 мск)
• ключевой отчет по рынку труда США за январь (16.30 мск)
• финансовые результаты Магнита, Мосэнерго, Ростелекома, Мосбиржи за весь 2021 г по МСФО, Юнипро по РСБУ
В мире по-прежнему неспокойно
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
• розничные продажи еврозоны в январе (13.00 мск)
• ключевой отчет по рынку труда США за январь (16.30 мск)
• финансовые результаты Магнита, Мосэнерго, Ростелекома, Мосбиржи за весь 2021 г по МСФО, Юнипро по РСБУ
В мире по-прежнему неспокойно
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
АЛРОСА. Нейтральные финансовые результаты
АЛРОСА представила нейтральные финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. (чуть хуже консенсуса). Распродажа алмазов, накопленных в период пандемии, позволила компании нарастить показатели до рекордных значений. АЛРОСА уточнила прогноз добычи алмазов в 2022 г. на уровне 34,3 млн карат. В условиях полного исчерпания запасов компания сможет продавать лишь тот объем, который произведет, поэтому мы не ожидаем, что продажи превысят 34-35 млн карат. При этом ключевым драйвером финансовых показателей в текущей ситуации нам видится дальнейший рост цен на алмазы, вызванный глобальным дефицитом камней. Также АЛРОСА увеличила прогноз по CAPEX на 2022 г. с 26 до 33 млрд руб. вследствие ускоряющейся инфляции и расширения портфеля инвестиционных проектов. В то же время мы отмечаем, что на фоне сложной геополитической ситуации динамика котировок российских компаний стала в меньшей степени зависеть от фундаментальных факторов.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #АЛРОСА
АЛРОСА представила нейтральные финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. (чуть хуже консенсуса). Распродажа алмазов, накопленных в период пандемии, позволила компании нарастить показатели до рекордных значений. АЛРОСА уточнила прогноз добычи алмазов в 2022 г. на уровне 34,3 млн карат. В условиях полного исчерпания запасов компания сможет продавать лишь тот объем, который произведет, поэтому мы не ожидаем, что продажи превысят 34-35 млн карат. При этом ключевым драйвером финансовых показателей в текущей ситуации нам видится дальнейший рост цен на алмазы, вызванный глобальным дефицитом камней. Также АЛРОСА увеличила прогноз по CAPEX на 2022 г. с 26 до 33 млрд руб. вследствие ускоряющейся инфляции и расширения портфеля инвестиционных проектов. В то же время мы отмечаем, что на фоне сложной геополитической ситуации динамика котировок российских компаний стала в меньшей степени зависеть от фундаментальных факторов.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #АЛРОСА