Горячая линия. Внебиржевые сделки. Обратная связь
Уважаемые подписчики, если у Вас есть персональные вопросы в связи с ситуацией на фондовом рынке, вопросы по активам, по вашему инвестиционному портфелю или по тактике поведения в текущих реалиях, вы можете их задать по электронной почте [email protected], мы организуем для вас консультацию.
Также сообщаем, что в условиях ограниченных торгов на Московской бирже «ВЕЛЕС Капитал» предоставляет возможность продать/купить акции качественных российских эмитентов в условиях закрытых внебиржевых торгов.
Подать заявку
#ВЕЛЕС_Капитал_обратная_связь #что_делать
Уважаемые подписчики, если у Вас есть персональные вопросы в связи с ситуацией на фондовом рынке, вопросы по активам, по вашему инвестиционному портфелю или по тактике поведения в текущих реалиях, вы можете их задать по электронной почте [email protected], мы организуем для вас консультацию.
Также сообщаем, что в условиях ограниченных торгов на Московской бирже «ВЕЛЕС Капитал» предоставляет возможность продать/купить акции качественных российских эмитентов в условиях закрытых внебиржевых торгов.
Подать заявку
#ВЕЛЕС_Капитал_обратная_связь #что_делать
dcm.veles-capital.ru
Купить или продать акции российских эмитентов
Вне Московской биржи в условиях закрытых торгов
Fix Price. Финансовые результаты лучше прогнозов
Fix Price сегодня представила свои финансовые результаты за 4К 2021 г., которые оказались лучше прогнозов. Особенно сильные показатели ритейлер продемонстрировал на уровне валовой маржи, успешно компенсировав негативные эффекты инфляции и роста логистических расходов. Компания приняла решение не предоставлять прогнозы на 2022 г. в связи с высокой неопределенностью на рынке. Финальные дивиденды за 2022 г. составят 6,8 руб. на акцию (доходность 2,35%). Мы ожидали, что финальные дивиденды будут выше и составят около 12 руб. на акцию, но в текущих условиях более сдержанный объем выплат вполне объясним. Fix Price расторг соглашение с ВТБ Капитал по buyback и сейчас оценивает свои возможности в отношении объявленной программы выкупа. Согласно данным последнего отчета, программа была реализована только на 3,5%.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Fix_Price
Fix Price сегодня представила свои финансовые результаты за 4К 2021 г., которые оказались лучше прогнозов. Особенно сильные показатели ритейлер продемонстрировал на уровне валовой маржи, успешно компенсировав негативные эффекты инфляции и роста логистических расходов. Компания приняла решение не предоставлять прогнозы на 2022 г. в связи с высокой неопределенностью на рынке. Финальные дивиденды за 2022 г. составят 6,8 руб. на акцию (доходность 2,35%). Мы ожидали, что финальные дивиденды будут выше и составят около 12 руб. на акцию, но в текущих условиях более сдержанный объем выплат вполне объясним. Fix Price расторг соглашение с ВТБ Капитал по buyback и сейчас оценивает свои возможности в отношении объявленной программы выкупа. Согласно данным последнего отчета, программа была реализована только на 3,5%.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Fix_Price
Полиметалл. Прогноз финансовых результатов
1 марта Полиметалл представит финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. Согласно нашим расчетам, выручка компании снизится на 6% г/г, до 1 620 млн долл., в результате более низких цен реализации золота. EBITDA упадет на 20% г/г, до 838 млн долл., рентабельность составит 52%. Свободный денежный поток сократится на 23% г/г, до 426 млн долл.
Мы ожидаем, что финальный дивиденд за 2-е полугодие 2021 г. составит 46 руб. на акцию (10%).
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Полиметалл
1 марта Полиметалл представит финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. Согласно нашим расчетам, выручка компании снизится на 6% г/г, до 1 620 млн долл., в результате более низких цен реализации золота. EBITDA упадет на 20% г/г, до 838 млн долл., рентабельность составит 52%. Свободный денежный поток сократится на 23% г/г, до 426 млн долл.
Мы ожидаем, что финальный дивиденд за 2-е полугодие 2021 г. составит 46 руб. на акцию (10%).
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Полиметалл
«Велес Капитал» pinned «Горячая линия. Внебиржевые сделки. Обратная связь Уважаемые подписчики, если у Вас есть персональные вопросы в связи с ситуацией на фондовом рынке, вопросы по активам, по вашему инвестиционному портфелю или по тактике поведения в текущих реалиях, вы можете…»
Итоги февраля – отвесное падение на фоне геополитики
Российский фондовый рынок в первой половине февраля пытался стабилизироваться, после чего рухнул на фоне начала военной операции России на Украине, а также введения ЕС и США многочисленных санкций против РФ. Рублевый индекс Мосбиржи обвалился на 30%, а долларовый РТС потерял почти на 35%. Рынок целиком находился во власти геополитики и не реагировал на высокие цены на нефть и другие сырьевые товары, в то время как давление на западные фондовые площадки было гораздо более умеренным.
Рубль также отвесно упал против доллара и евро, а ситуация в самом конце месяца усугубилась, когда в ЕС приняли решение заморозить активы ЦБ РФ, чтобы препятствовать действиям регулятора по смягчению эффекта санкций на российскую экономику. ЦБ РФ в ответ экстренно повысил процентную ставку сразу с 9,5% до 20%, запретил нерезидентам продавать российские ценные бумаги и ввел обязательную продажу иностранной валюты экспортерами в размере 80% от выручки. Рубль к концу февраля торговался с потерями около 24% к доллару, у 96 руб., ранее достигнув исторического минимума 109 руб., и обвалился на 22,5% к евро, располагаясь у 106,50 руб. после скачка к 120 руб.
Цены на нефть в феврале чувствовали себя уверенно и обновили максимумы с 2014 года, у которых приостановили повышение. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent после скачка выше 100 долл завершают месяц с приростом на 7,5%, у 98 долл, а на нефть WTI также после достижения отметки 100 долл опустились к 95 долл. Основным драйвером котировок также выступала геополитика. На рынках опасались перебоев с поставками из России, хотя западные страны не решились на введение прямых санкций против энергетического сектора. Иран при этом продолжил непрямые переговоры с США по ядерной сделке, а новости о близости к достижению соглашения на время приостанавливали повышение нефтяных цен в ожидании возможного снятия санкций с Исламской республики.
Чего ожидать? – Повышенный интерес к сырьевым товарам может сохраниться
Технические факторы
С технической точки зрения индексы Мосбиржи и РТС в течение крайне волатильного месяца достигли минимумов с января 2016 года и декабря 2014 года соответственно, но отвоевали существенную часть утерянных позиций. Долгосрочные поддержки для индикаторов расположены у 1870 и 610 пунктов. Преодоление указанных уровней может предвещать пробой 1600 и 500 пунктов соответственно. При этом потенциал коррекционного роста рынка велик с целями только краткосрочной коррекции у 3400 и 1400 пунктов (средние полосы Боллинджера дневных графиков, см. ниже). В текущих неспокойных условиях краткосрочные позиции, однако, как никогда связаны с высокими рисками.
Рубль в условиях ужесточения санкционной тематики может оставаться под существенным нисходящим давлением, при этом перспективы его падения в зависимости от развития геополитических событий, по сути, могут оказаться неограниченными. На данный момент можно обозначить разве что ближайшие уровни поддержки для валютных пар с долларом и евро, которые находятся у предыдущих пиков 2016 и 2014 годов 86 руб. и 98 руб. соответственно. К указанным отметкам валюты могут скорректироваться в случае ослабления геополитической напряженности.
Нефтяные фьючерсы долгосрочно выглядят перекупленными, но при усилении геополитических волнений еще вполне могут подскакивать к новым многолетним пикам. В частности, для котировок Brent район ближайших сопротивлений расположен у 106 долл, после чего можно ждать повышения к 112 долл, а для нефти WTI сопротивления находятся у 100 долл и 107 долл. Важные поддержки расположены у уровней 89 долл и 85 долл соответственно.
Российский фондовый рынок в первой половине февраля пытался стабилизироваться, после чего рухнул на фоне начала военной операции России на Украине, а также введения ЕС и США многочисленных санкций против РФ. Рублевый индекс Мосбиржи обвалился на 30%, а долларовый РТС потерял почти на 35%. Рынок целиком находился во власти геополитики и не реагировал на высокие цены на нефть и другие сырьевые товары, в то время как давление на западные фондовые площадки было гораздо более умеренным.
Рубль также отвесно упал против доллара и евро, а ситуация в самом конце месяца усугубилась, когда в ЕС приняли решение заморозить активы ЦБ РФ, чтобы препятствовать действиям регулятора по смягчению эффекта санкций на российскую экономику. ЦБ РФ в ответ экстренно повысил процентную ставку сразу с 9,5% до 20%, запретил нерезидентам продавать российские ценные бумаги и ввел обязательную продажу иностранной валюты экспортерами в размере 80% от выручки. Рубль к концу февраля торговался с потерями около 24% к доллару, у 96 руб., ранее достигнув исторического минимума 109 руб., и обвалился на 22,5% к евро, располагаясь у 106,50 руб. после скачка к 120 руб.
Цены на нефть в феврале чувствовали себя уверенно и обновили максимумы с 2014 года, у которых приостановили повышение. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent после скачка выше 100 долл завершают месяц с приростом на 7,5%, у 98 долл, а на нефть WTI также после достижения отметки 100 долл опустились к 95 долл. Основным драйвером котировок также выступала геополитика. На рынках опасались перебоев с поставками из России, хотя западные страны не решились на введение прямых санкций против энергетического сектора. Иран при этом продолжил непрямые переговоры с США по ядерной сделке, а новости о близости к достижению соглашения на время приостанавливали повышение нефтяных цен в ожидании возможного снятия санкций с Исламской республики.
Чего ожидать? – Повышенный интерес к сырьевым товарам может сохраниться
Технические факторы
С технической точки зрения индексы Мосбиржи и РТС в течение крайне волатильного месяца достигли минимумов с января 2016 года и декабря 2014 года соответственно, но отвоевали существенную часть утерянных позиций. Долгосрочные поддержки для индикаторов расположены у 1870 и 610 пунктов. Преодоление указанных уровней может предвещать пробой 1600 и 500 пунктов соответственно. При этом потенциал коррекционного роста рынка велик с целями только краткосрочной коррекции у 3400 и 1400 пунктов (средние полосы Боллинджера дневных графиков, см. ниже). В текущих неспокойных условиях краткосрочные позиции, однако, как никогда связаны с высокими рисками.
Рубль в условиях ужесточения санкционной тематики может оставаться под существенным нисходящим давлением, при этом перспективы его падения в зависимости от развития геополитических событий, по сути, могут оказаться неограниченными. На данный момент можно обозначить разве что ближайшие уровни поддержки для валютных пар с долларом и евро, которые находятся у предыдущих пиков 2016 и 2014 годов 86 руб. и 98 руб. соответственно. К указанным отметкам валюты могут скорректироваться в случае ослабления геополитической напряженности.
Нефтяные фьючерсы долгосрочно выглядят перекупленными, но при усилении геополитических волнений еще вполне могут подскакивать к новым многолетним пикам. В частности, для котировок Brent район ближайших сопротивлений расположен у 106 долл, после чего можно ждать повышения к 112 долл, а для нефти WTI сопротивления находятся у 100 долл и 107 долл. Важные поддержки расположены у уровней 89 долл и 85 долл соответственно.
Фундаментальные факторы
В целом с фундаментальной точки зрения направление движения российских активов в марте продолжат задавать геополитические изменения и ход военного конфликта на Украине. Ожидать какой-либо стабилизации ситуации вряд ли стоит как минимум до прекращения военной операции, после чего можно будет оценить уже нанесенный и потенциальный урон экономике и российским финансовым рынкам. До этого же сохраняются все предпосылки для дальнейшей волатильности.
На зарубежные фондовые площадки кризис пока оказывает ограниченное влияние, но в дальнейшем можно будет увидеть негативные последствия главным образом для европейских экономик, что наверняка пошатнет их состояние. В США будут особенно ждать заседания ФРС 16 марта, на котором ранее прогнозировалось повышение процентных ставок сразу на 50 базисных пунктов. Геополитическая ситуация, однако, несмотря на ускорение инфляции, может смягчить позицию регулятора и при прочих равных оказать поддержку американскому фондовому рынку и спровоцировать фиксацию прибыли в долларе. ЕЦБ проведет заседание 10 марта, а ЦБ РФ – 18 марта.
На нефтяном рынке сохраняется сильный импульс к росту, при этом ОПЕК+ может провести словесные интервенции на заседании мониторингового комитета 2 марта, пытаясь ограничить повышение цен. Разворот нефтяных котировок вниз, вероятно, случится лишь при заметном ослаблении геополитической напряженности.
От золота стоит ожидать новой волны роста в случае закрепления выше 1910 долл., а далее выше 1980 долл., после чего возможно движение к историческому пику 2075 долл. Важные краткосрочные поддержки для драгоценного металла находятся у 1870 долл и 1830 долл. Повышенный интерес к сырьевым товарам в целом в условиях высокой глобальной инфляции и экстраординарных событий, скорее всего, сохранится.
Аналитик: Елена Кожухова
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #фондовый_рынок
В целом с фундаментальной точки зрения направление движения российских активов в марте продолжат задавать геополитические изменения и ход военного конфликта на Украине. Ожидать какой-либо стабилизации ситуации вряд ли стоит как минимум до прекращения военной операции, после чего можно будет оценить уже нанесенный и потенциальный урон экономике и российским финансовым рынкам. До этого же сохраняются все предпосылки для дальнейшей волатильности.
На зарубежные фондовые площадки кризис пока оказывает ограниченное влияние, но в дальнейшем можно будет увидеть негативные последствия главным образом для европейских экономик, что наверняка пошатнет их состояние. В США будут особенно ждать заседания ФРС 16 марта, на котором ранее прогнозировалось повышение процентных ставок сразу на 50 базисных пунктов. Геополитическая ситуация, однако, несмотря на ускорение инфляции, может смягчить позицию регулятора и при прочих равных оказать поддержку американскому фондовому рынку и спровоцировать фиксацию прибыли в долларе. ЕЦБ проведет заседание 10 марта, а ЦБ РФ – 18 марта.
На нефтяном рынке сохраняется сильный импульс к росту, при этом ОПЕК+ может провести словесные интервенции на заседании мониторингового комитета 2 марта, пытаясь ограничить повышение цен. Разворот нефтяных котировок вниз, вероятно, случится лишь при заметном ослаблении геополитической напряженности.
От золота стоит ожидать новой волны роста в случае закрепления выше 1910 долл., а далее выше 1980 долл., после чего возможно движение к историческому пику 2075 долл. Важные краткосрочные поддержки для драгоценного металла находятся у 1870 долл и 1830 долл. Повышенный интерес к сырьевым товарам в целом в условиях высокой глобальной инфляции и экстраординарных событий, скорее всего, сохранится.
Аналитик: Елена Кожухова
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #фондовый_рынок
Рубль в условиях ужесточения санкционной тематики может оставаться под существенным нисходящим давлением, при этом перспективы его падения в зависимости от развития геополитических событий, по сути, могут оказаться неограниченными. На данный момент можно обозначить разве что ближайшие уровни поддержки для валютных пар с долларом и евро, которые находятся у предыдущих пиков 2016 и 2014 годов 86 руб. и 98 руб. соответственно. К указанным отметкам валюты могут скорректироваться в случае ослабления геополитической напряженности (аналитик Елена Кожухова, подробнее см. в посте выше).
Нефтяные фьючерсы долгосрочно выглядят перекупленными, но при усилении геополитических волнений еще вполне могут подскакивать к новым многолетним пикам. В частности, для котировок Brent район ближайших сопротивлений расположен у 106 долл., после чего можно ждать повышения к 112 долл., а для нефти WTI сопротивления находятся у 100 долл. и 107 долл. Важные поддержки расположены у уровней 89 долл. и 85 долл. соответственно (аналитик Елена Кожухова, подробнее см. в посте выше).
Полюс. Прогноз финансовых результатов
1 марта Полюс представит финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 19% г/г, до 1 231 млн долл., в результате более низких цен реализации и объемов продаж золота. EBITDA упадет на 25% г/г, до 859 млн долл. Свободный денежный поток сократится в 2 раза, до 306 млн долл. Согласно нашим расчетам, дивиденд за 2-е полугодие составит 291 руб. на акцию (2,9%).
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Полюс
1 марта Полюс представит финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 19% г/г, до 1 231 млн долл., в результате более низких цен реализации и объемов продаж золота. EBITDA упадет на 25% г/г, до 859 млн долл. Свободный денежный поток сократится в 2 раза, до 306 млн долл. Согласно нашим расчетам, дивиденд за 2-е полугодие составит 291 руб. на акцию (2,9%).
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_прогнозы #Полюс
Евраз. Сильные финансовые результаты
Евраз представил сильные финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. (лучше консенсуса). Компания подтвердила ключевые даты выделения угольных активов: подача документов завершится 15 марта, а зачисление акций Распадской на счета акционеров Евраза ожидается 7 апреля.
Мы полагаем, что в 2022 г. показатели компании окажутся под давлением из-за трех факторов: коррекции цен на сталь, ослабления вертикальной интеграции в условиях аномально высоких цен на уголь и деконсолидации результатов угольного сегмента.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Евраз
Евраз представил сильные финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. (лучше консенсуса). Компания подтвердила ключевые даты выделения угольных активов: подача документов завершится 15 марта, а зачисление акций Распадской на счета акционеров Евраза ожидается 7 апреля.
Мы полагаем, что в 2022 г. показатели компании окажутся под давлением из-за трех факторов: коррекции цен на сталь, ослабления вертикальной интеграции в условиях аномально высоких цен на уголь и деконсолидации результатов угольного сегмента.
Подробнее
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Евраз
События дня 1 марта 2022 года
• розничные продажи Германии в январе (10.00 мск)
• окончательные индексы деловой активности в промышленности стран Европы (11.45-12.30 мск) и США (17.45 мск) в феврале
• предварительный индекс потребительских цен Германии в феврале (16.00 мск)
• выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард (16.00 мск)
• индекс деловой активности в промышленности США от ISM за февраль (18.00 мск)
• квартальные результаты Target, Hewlett Packard
• вступят в силу итоги ребалансировки индекса MSCI Russia
• финансовые результаты Детского мира и РусГидро за 2021 г по МСФО
• финансовые результаты Мосэнерго за 2021 г по РСБУ
• операционные и финансовые результаты ИнтерРАО, Мечела за 2021 г по МСФО
Переговоры России и Украины не принесли результатов
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
• розничные продажи Германии в январе (10.00 мск)
• окончательные индексы деловой активности в промышленности стран Европы (11.45-12.30 мск) и США (17.45 мск) в феврале
• предварительный индекс потребительских цен Германии в феврале (16.00 мск)
• выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард (16.00 мск)
• индекс деловой активности в промышленности США от ISM за февраль (18.00 мск)
• квартальные результаты Target, Hewlett Packard
• вступят в силу итоги ребалансировки индекса MSCI Russia
• финансовые результаты Детского мира и РусГидро за 2021 г по МСФО
• финансовые результаты Мосэнерго за 2021 г по РСБУ
• операционные и финансовые результаты ИнтерРАО, Мечела за 2021 г по МСФО
Переговоры России и Украины не принесли результатов
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
Спрос банков на ликвидность сохраняется высоким
Во вторник днем рубль терял около 2,0-2,5% в паре с долларом и евро, в целом сохраняя позиции вблизи отметок, на которые его вернули крупные продажи валютной выручки экспортерами, решение ЦБ РФ о повышении ключевой ставки до 20% и запрет на продажу ценных бумаг зарубежным инвесторам. В четверг и пятницу Банк России продал на рынке валюты на 84,8 и 18,8 млрд руб. соответственно. По словам Э.Набиуллиной, с понедельника ЦБ уже не осуществлял валютные интервенции по техническим причинам, связанным с введенными ограничениями.
Сегодня регулятор провел два рублевых аукциона РЕПО в безлимитном формате, размещая средства на 1 день и неделю. Банки сократили спрос на аукционе o/n и привлекли 2,4 трлн руб. против 3,0 трлн руб. в понедельник. Однако на недельном аукционе наблюдался достаточно высокий спрос – 4,1 трлн руб. В то же время уже сегодня кредитные организации начали повышать ставки по депозитам вслед за ключевой ставкой ЦБ, что, вероятно, позволит к концу недели существенно замедлить отток клиентских средств.
Сейчас основная задача финансовых властей – сдержать отток капитала. Делается это как экономическими (повышение ключевой ставки), так и административными (обязательная продажа валютной выручки, запрет на продажу ценных бумаг нерезидентами) мерами. В результате с начала недели курс рубля удалось немного стабилизировать.
Однако надо понимать, что в условиях резкого сжатия импорта и ограничений на движение капитала валютный курс во многом теряет свою актуальность. Теоретически рубль даже может еще заметно укрепиться, но покупать валюту на него будет нецелесообразно, а цены продолжат свой рост, если все внешние факторы будут оставаться в силе.
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_валюта
Во вторник днем рубль терял около 2,0-2,5% в паре с долларом и евро, в целом сохраняя позиции вблизи отметок, на которые его вернули крупные продажи валютной выручки экспортерами, решение ЦБ РФ о повышении ключевой ставки до 20% и запрет на продажу ценных бумаг зарубежным инвесторам. В четверг и пятницу Банк России продал на рынке валюты на 84,8 и 18,8 млрд руб. соответственно. По словам Э.Набиуллиной, с понедельника ЦБ уже не осуществлял валютные интервенции по техническим причинам, связанным с введенными ограничениями.
Сегодня регулятор провел два рублевых аукциона РЕПО в безлимитном формате, размещая средства на 1 день и неделю. Банки сократили спрос на аукционе o/n и привлекли 2,4 трлн руб. против 3,0 трлн руб. в понедельник. Однако на недельном аукционе наблюдался достаточно высокий спрос – 4,1 трлн руб. В то же время уже сегодня кредитные организации начали повышать ставки по депозитам вслед за ключевой ставкой ЦБ, что, вероятно, позволит к концу недели существенно замедлить отток клиентских средств.
Сейчас основная задача финансовых властей – сдержать отток капитала. Делается это как экономическими (повышение ключевой ставки), так и административными (обязательная продажа валютной выручки, запрет на продажу ценных бумаг нерезидентами) мерами. В результате с начала недели курс рубля удалось немного стабилизировать.
Однако надо понимать, что в условиях резкого сжатия импорта и ограничений на движение капитала валютный курс во многом теряет свою актуальность. Теоретически рубль даже может еще заметно укрепиться, но покупать валюту на него будет нецелесообразно, а цены продолжат свой рост, если все внешние факторы будут оставаться в силе.
Аналитик: Юрий Кравченко
#ВЕЛЕС_Капитал_валюта
Полюс. Нейтральные финансовые результаты
Полюс представил нейтральные финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. (лучше консенсуса). В сравнении с 4-м кварталом 2020 г. основные показатели снизились из-за падения продаж и цен реализации золота, а также значительно возросших капитальных и операционных затрат, что, впрочем, заранее ожидалось рынком. Однако в свете текущей геополитической ситуации финансовые результаты перестали быть значимым фактором, определяющим динамику котировок.
Финансовые показатели В 4-м квартале 2021 г. Полюс сократил выручку на 15% г/г, до 1 293 млн долл. (консенсус 1 272), уменьшив объем продаж при одновременном снижении цены на золото. EBITDA сократилась на 21% г/г, до 894 млн долл. (консенсус 870), рентабельность также упала на 6 п.п. г/г, до 69%. Свободный денежный поток снизился на 52% г/г, до 294 млн долл. Основными причинами падения показателей являются возросшие до 389 млн долл. капитальные затраты (+43% г/г) и увеличение себестоимости добычи золота (TCC +16% г/г, AISC +37% г/г).
Долговая нагрузка. На конец декабря 2021 г. чистый долг Полюса вырос на 13% к/к, до 2 197 млн. долл, а соотношение чистый долг/EBITDA составило 0,6х. Мы отмечаем, что на горизонте ближайших лет чистый долг/EBITDA будет находиться далеко от порогового значения 2,5х, что позволит Полюсу распределять на дивиденды 30% EBITDA.
Дивиденды. Совет директоров рекомендовал по итогам второй половины 2021 г. направить на дивиденды 548 млн. долл., что соответствует 392 руб. на акцию при текущем валютном курсе.
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полюс
Полюс представил нейтральные финансовые результаты за 4-й квартал 2021 г. (лучше консенсуса). В сравнении с 4-м кварталом 2020 г. основные показатели снизились из-за падения продаж и цен реализации золота, а также значительно возросших капитальных и операционных затрат, что, впрочем, заранее ожидалось рынком. Однако в свете текущей геополитической ситуации финансовые результаты перестали быть значимым фактором, определяющим динамику котировок.
Финансовые показатели В 4-м квартале 2021 г. Полюс сократил выручку на 15% г/г, до 1 293 млн долл. (консенсус 1 272), уменьшив объем продаж при одновременном снижении цены на золото. EBITDA сократилась на 21% г/г, до 894 млн долл. (консенсус 870), рентабельность также упала на 6 п.п. г/г, до 69%. Свободный денежный поток снизился на 52% г/г, до 294 млн долл. Основными причинами падения показателей являются возросшие до 389 млн долл. капитальные затраты (+43% г/г) и увеличение себестоимости добычи золота (TCC +16% г/г, AISC +37% г/г).
Долговая нагрузка. На конец декабря 2021 г. чистый долг Полюса вырос на 13% к/к, до 2 197 млн. долл, а соотношение чистый долг/EBITDA составило 0,6х. Мы отмечаем, что на горизонте ближайших лет чистый долг/EBITDA будет находиться далеко от порогового значения 2,5х, что позволит Полюсу распределять на дивиденды 30% EBITDA.
Дивиденды. Совет директоров рекомендовал по итогам второй половины 2021 г. направить на дивиденды 548 млн. долл., что соответствует 392 руб. на акцию при текущем валютном курсе.
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полюс
Стоит ли покупать сейчас доллары? Взгляд трейдера
С точки зрения защиты активов и опасений повторения сценария 1998 года - идея выглядит логично. С точки зрения теханализа и психологии - несколько самоубийственно.
Вверху поста график. ТФ - дневной. От руки нарисованы два сценария: продолжение роста и остановка (тут не важно, на этих уровнях остановимся или упадём куда-то и остановимся там).
При любых раскладах для продолжения активности в инструменте должно произойти одно событие: график должен вернуться в конверт.
Это случится и при продолжении роста, и при падении. И только тогда начинаем думать в направлении возобновления сделок.
При возврате на фоне сильного растущего тренда - покупать.
При возврате на фоне слабости растущего тренда или на любом падающем тренде - продавать (или шортить, если шорты на валюту к тому моменту откроют).
Отвечаем на вопросы, присланные на [email protected].
#ВЕЛЕС_Капитал_взгляд_трейдера #валюта #отвечаем_на_вопросы
С точки зрения защиты активов и опасений повторения сценария 1998 года - идея выглядит логично. С точки зрения теханализа и психологии - несколько самоубийственно.
Вверху поста график. ТФ - дневной. От руки нарисованы два сценария: продолжение роста и остановка (тут не важно, на этих уровнях остановимся или упадём куда-то и остановимся там).
При любых раскладах для продолжения активности в инструменте должно произойти одно событие: график должен вернуться в конверт.
Это случится и при продолжении роста, и при падении. И только тогда начинаем думать в направлении возобновления сделок.
При возврате на фоне сильного растущего тренда - покупать.
При возврате на фоне слабости растущего тренда или на любом падающем тренде - продавать (или шортить, если шорты на валюту к тому моменту откроют).
Отвечаем на вопросы, присланные на [email protected].
#ВЕЛЕС_Капитал_взгляд_трейдера #валюта #отвечаем_на_вопросы
Яндекс. Сможет ли Uber ускорить выход из СП Яндекс Такси?
Uber намерен ускорить продажу доли в совместном предприятии Яндекс Такси. По итогам недавней реструктуризации Uber сохранил 29% в MLU, но при этом предоставил Яндексу американский опцион call на покупку этой доли. Цена сделки была определена на уровне 1,8-2 млрд долл. в зависимости от сроков реализации. Данный опцион дает Яндексу возможность реализовать его в любой момент по сентябрь 2023 г. На наш взгляд, Uber имеет крайне ограниченные возможности повлиять на скорость исполнения опциона. Данный шаг пока представляется скорее символическим и связан с общим давлением общественности и акционеров на американскую компанию.
Реструктуризация бизнеса такси завершилась в декабре 2021 г. Она включала в себя два основных этапа. Первый строился на приобретении у Uber 18,2% в SDG (беспилотные авто, роверы) и 4,5% в MLU, а на втором этапе Яндекс выкупил доли в Еде, Лавке и Доставке. Общая сумма составила 1 млрд долл., включая 800 млн долл. выплаченных в сентябре и 200 млн долл. при закрытии. Одновременно российская компания получила американский опцион call на покупку оставшихся 29% в MLU (такси, каршеринг). Если опцион будет реализован до даты исполнения цена сделки составит 1,8 млрд долл., а если во время исполнения в сентябре 2023 г. она увеличится до 2 млрд долл.
Так как уже были завершены все должные юридические процедуры, мы полагаем, что Uber имеет крайне ограниченные возможности повлиять на сроки исполнения опциона. Согласно условиям, Яндекс может самостоятельно определять подходящее время для приобретения доли в рамках срока действия опциона.
Аналитик: Артем Михайлин
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Яндекс
Uber намерен ускорить продажу доли в совместном предприятии Яндекс Такси. По итогам недавней реструктуризации Uber сохранил 29% в MLU, но при этом предоставил Яндексу американский опцион call на покупку этой доли. Цена сделки была определена на уровне 1,8-2 млрд долл. в зависимости от сроков реализации. Данный опцион дает Яндексу возможность реализовать его в любой момент по сентябрь 2023 г. На наш взгляд, Uber имеет крайне ограниченные возможности повлиять на скорость исполнения опциона. Данный шаг пока представляется скорее символическим и связан с общим давлением общественности и акционеров на американскую компанию.
Реструктуризация бизнеса такси завершилась в декабре 2021 г. Она включала в себя два основных этапа. Первый строился на приобретении у Uber 18,2% в SDG (беспилотные авто, роверы) и 4,5% в MLU, а на втором этапе Яндекс выкупил доли в Еде, Лавке и Доставке. Общая сумма составила 1 млрд долл., включая 800 млн долл. выплаченных в сентябре и 200 млн долл. при закрытии. Одновременно российская компания получила американский опцион call на покупку оставшихся 29% в MLU (такси, каршеринг). Если опцион будет реализован до даты исполнения цена сделки составит 1,8 млрд долл., а если во время исполнения в сентябре 2023 г. она увеличится до 2 млрд долл.
Так как уже были завершены все должные юридические процедуры, мы полагаем, что Uber имеет крайне ограниченные возможности повлиять на сроки исполнения опциона. Согласно условиям, Яндекс может самостоятельно определять подходящее время для приобретения доли в рамках срока действия опциона.
Аналитик: Артем Михайлин
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Яндекс
События дня 2 марта 2022 года
• уровень безработицы Германии в феврале (11.55 мск)
• заседание мониторингового комитета ОПЕК+ (13.00 мск)
• предварительный индекс потребительских цен еврозоны в феврале (13.00 мск)
• занятость в частном секторе США в феврале по оценке ADP (16.15 мск)
• выступление представителя ФРС Булларда (17.30 мск)
• выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (18.00 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (18.30 мск)
• квартальные результаты Dollar Tree
• розничные продажи и уровень безработицы России в январе (19.00 мск)
• второй раунд переговоров России и Украины
АЛРОСа опубликует финансовые результаты за 2021 г и проведет День инвестора
• финансовые результаты Аэрофлота, Сбербанка и Полиметалла за 2021 г по МСФО
• данные по объему торгов Мосбиржи за февраль 2022 г по МСФО
Нефтяное ралли продолжается
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
• уровень безработицы Германии в феврале (11.55 мск)
• заседание мониторингового комитета ОПЕК+ (13.00 мск)
• предварительный индекс потребительских цен еврозоны в феврале (13.00 мск)
• занятость в частном секторе США в феврале по оценке ADP (16.15 мск)
• выступление представителя ФРС Булларда (17.30 мск)
• выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (18.00 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (18.30 мск)
• квартальные результаты Dollar Tree
• розничные продажи и уровень безработицы России в январе (19.00 мск)
• второй раунд переговоров России и Украины
АЛРОСа опубликует финансовые результаты за 2021 г и проведет День инвестора
• финансовые результаты Аэрофлота, Сбербанка и Полиметалла за 2021 г по МСФО
• данные по объему торгов Мосбиржи за февраль 2022 г по МСФО
Нефтяное ралли продолжается
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
Полиметалл. Нейтральные финансовые результаты
Полиметалл представил нейтральные финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. (хуже консенсуса). В сравнении со 2-м полугодием 2020 г. основные показатели снизились из-за возросшей себестоимости добычи золота и капитальных затрат, рост которых превзошёл прогнозы компании. Однако в свете текущей геополитической ситуации финансовые результаты перестали быть значимым фактором, определяющим динамику котировок.
Финансовые показатели. Во 2-м полугодии 2021 г. Полиметалл снизил выручку на 6,6% г/г, до 1 616 млн долл. (консенсус 1 634 млн долл.). EBITDA упала на 25% г/г, до 804 млн долл. (консенсус 826 млн долл.), при этом рентабельность снизилась на 1 п.п., до 51%. Свободный денежный поток сократился на 20% г/г, до 445 млн долл. Снижение показателей произошло по причине сильного роста себестоимости добычи (AISC +18% г/г, TCC +15% г/г) и капитальных затрат (+15% г/г), которые превзошли прогноз компании.
Долговая нагрузка. На конец 2021 г. чистый долг Полиметалла вырос на 1% к/к, составив 1 647 млн долл., при этом соотношение чистый долг/EBITDA осталось на уровне 1,1х. Мы отмечаем, что на горизонте ближайших лет чистый долг/EBITDA будет находиться далеко от порогового значения 2,5х, что позволит Полиметаллу направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли.
Дивиденды. Совет директоров рекомендовал по итогам второго полугодия 2021 г. направить на дивиденды 246 млн долл., или 0,52 долл. на акцию, что соответствует 56,7 руб. при текущем курсе.
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полиметалл
Полиметалл представил нейтральные финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г. (хуже консенсуса). В сравнении со 2-м полугодием 2020 г. основные показатели снизились из-за возросшей себестоимости добычи золота и капитальных затрат, рост которых превзошёл прогнозы компании. Однако в свете текущей геополитической ситуации финансовые результаты перестали быть значимым фактором, определяющим динамику котировок.
Финансовые показатели. Во 2-м полугодии 2021 г. Полиметалл снизил выручку на 6,6% г/г, до 1 616 млн долл. (консенсус 1 634 млн долл.). EBITDA упала на 25% г/г, до 804 млн долл. (консенсус 826 млн долл.), при этом рентабельность снизилась на 1 п.п., до 51%. Свободный денежный поток сократился на 20% г/г, до 445 млн долл. Снижение показателей произошло по причине сильного роста себестоимости добычи (AISC +18% г/г, TCC +15% г/г) и капитальных затрат (+15% г/г), которые превзошли прогноз компании.
Долговая нагрузка. На конец 2021 г. чистый долг Полиметалла вырос на 1% к/к, составив 1 647 млн долл., при этом соотношение чистый долг/EBITDA осталось на уровне 1,1х. Мы отмечаем, что на горизонте ближайших лет чистый долг/EBITDA будет находиться далеко от порогового значения 2,5х, что позволит Полиметаллу направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли.
Дивиденды. Совет директоров рекомендовал по итогам второго полугодия 2021 г. направить на дивиденды 246 млн долл., или 0,52 долл. на акцию, что соответствует 56,7 руб. при текущем курсе.
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полиметалл
Что делать с деньгами/активами? Отвечает эксперт
📌 По имеющимся вкладам, инвестициям и прочим вложениям лучше в ближайшие недели ничего не предпринимать. По крайней мере до тех пор, пока не возобновятся на постоянно основе биржевые торги, которые в том числе принесут нам информацию о реальной оценке внутренним рынком всех торгующихся активов. Любые действия по изменению состава инвестиционных активов сейчас, пока биржевые торги остановлены, аналитически не обоснованы и вряд ли приведут к долгосрочно позитивным результатам.
📌 Выбор между вложениями в рублях и иностранной валюте осуществляется сообразно вашим финансовым целям и вашей финансовой стратегии. До тех пор, пока не произошло событий, делающих невозможным или затруднительным обращение какой-либо валюты внутри страны, отказываться от своей генеральной стратегии – нецелесообразно. Вклад в долларах дает до 8%, что очень привлекательно при текущих уровнях ставки ФРС. Вклад в рублях можно разместить под 20%, что достаточно адекватно покрывает имеющиеся риски нестабильности рубля. Именно для этого, в том числе, и изменяют ключевую ставку – чтобы вложения в долларах и рублях были одинаково привлекательными для инвесторов.
📌 Потратить сбережения никогда не должно являться самоцелью. Если вы планируете купить машину – сделайте это, вряд ли нас в ближайшее время ждут более выгодные цены. Если в планах покупка квартиры в ипотеку – лучше воздержаться до того момента, пока ключевая ставка не станет ниже. Скупать бытовую технику, мобильные устройства или электронику особого смысла нет. Да, рост цен неизбежен.. Но вряд ли это позволит ноутбукам и айфонам превратиться в инвестиционный актив. Действуйте по своему плану, если он у вас есть. Если нет – отложите планирование до более спокойного времени, которое обязательно наступит.
📌 Куда-нибудь вложиться прямо сейчас инвесторам крайне затруднительно: фондовая секция Московской биржи закрыта, СПб Биржа открывается для торгов иностранными акциями на несколько часов в день ближе к вечеру. Но помимо технической возможности есть еще соображения целесообразности, которые гласят: не надо принимать серьезных решений в разгар кризиса. Многим кажется, что кризис – хорошая возможность заработать. В теории – да, если смотреть на него постфактум и считать упущенную выгоду по внутридневному изменению курсов ценных бумаги валют. На практике большая часть инвесторов на этих качелях теряет деньги, потому что прогнозирование сверхэмоционального рынка невозможно, а люди на эмоциях склонны совершать необдуманные поступки.
❗️Вернуться к вопросу формирования или пересмотра инвестиционного портфеля имеет смысл при снижении индекса волатильности российского рынка хотя бы уровня 50-60 (при текущих 120). В идеале до 40, но это слишком консервативный подход. Есть отдельные точечные идеи в иностранных акциях, основанные на фундаментальных показателях иностранных компаний. Их можно будет приобретать и раньше, но в целом политика невмешательства в процесс инвестирования в разгар кризисных страстей всегда приносила лучшие результаты, чем эмоциональные попытки отыграть предыдущие потери.
Валентина Савенкова
Наша "горячая линия" принимает вопросы по управлению активами на адрес: [email protected].
#ВЕЛЕС_Капитал_эксперты #отвечаем_на_вопросы
📌 По имеющимся вкладам, инвестициям и прочим вложениям лучше в ближайшие недели ничего не предпринимать. По крайней мере до тех пор, пока не возобновятся на постоянно основе биржевые торги, которые в том числе принесут нам информацию о реальной оценке внутренним рынком всех торгующихся активов. Любые действия по изменению состава инвестиционных активов сейчас, пока биржевые торги остановлены, аналитически не обоснованы и вряд ли приведут к долгосрочно позитивным результатам.
📌 Выбор между вложениями в рублях и иностранной валюте осуществляется сообразно вашим финансовым целям и вашей финансовой стратегии. До тех пор, пока не произошло событий, делающих невозможным или затруднительным обращение какой-либо валюты внутри страны, отказываться от своей генеральной стратегии – нецелесообразно. Вклад в долларах дает до 8%, что очень привлекательно при текущих уровнях ставки ФРС. Вклад в рублях можно разместить под 20%, что достаточно адекватно покрывает имеющиеся риски нестабильности рубля. Именно для этого, в том числе, и изменяют ключевую ставку – чтобы вложения в долларах и рублях были одинаково привлекательными для инвесторов.
📌 Потратить сбережения никогда не должно являться самоцелью. Если вы планируете купить машину – сделайте это, вряд ли нас в ближайшее время ждут более выгодные цены. Если в планах покупка квартиры в ипотеку – лучше воздержаться до того момента, пока ключевая ставка не станет ниже. Скупать бытовую технику, мобильные устройства или электронику особого смысла нет. Да, рост цен неизбежен.. Но вряд ли это позволит ноутбукам и айфонам превратиться в инвестиционный актив. Действуйте по своему плану, если он у вас есть. Если нет – отложите планирование до более спокойного времени, которое обязательно наступит.
📌 Куда-нибудь вложиться прямо сейчас инвесторам крайне затруднительно: фондовая секция Московской биржи закрыта, СПб Биржа открывается для торгов иностранными акциями на несколько часов в день ближе к вечеру. Но помимо технической возможности есть еще соображения целесообразности, которые гласят: не надо принимать серьезных решений в разгар кризиса. Многим кажется, что кризис – хорошая возможность заработать. В теории – да, если смотреть на него постфактум и считать упущенную выгоду по внутридневному изменению курсов ценных бумаги валют. На практике большая часть инвесторов на этих качелях теряет деньги, потому что прогнозирование сверхэмоционального рынка невозможно, а люди на эмоциях склонны совершать необдуманные поступки.
❗️Вернуться к вопросу формирования или пересмотра инвестиционного портфеля имеет смысл при снижении индекса волатильности российского рынка хотя бы уровня 50-60 (при текущих 120). В идеале до 40, но это слишком консервативный подход. Есть отдельные точечные идеи в иностранных акциях, основанные на фундаментальных показателях иностранных компаний. Их можно будет приобретать и раньше, но в целом политика невмешательства в процесс инвестирования в разгар кризисных страстей всегда приносила лучшие результаты, чем эмоциональные попытки отыграть предыдущие потери.
Валентина Савенкова
Наша "горячая линия" принимает вопросы по управлению активами на адрес: [email protected].
#ВЕЛЕС_Капитал_эксперты #отвечаем_на_вопросы
События дня 3 марта 2022 года
• окончательные индексы деловой активности в секторах услуг стран Европы (11.15-12.30 мск) и США (17.45 мск) за февраль
• индекс цен производителей еврозоны в феврале (13.00 мск)
• уровень безработицы еврозоны в январе (13.00 мск)
• протоколы заседания ЕЦБ (15.30 мск)
• недельное число обращений за пособиями по безработице в США (16.30 мск)
• индекс деловой активности в секторе услуг США от ISM за февраль (18.00 мск)
• производственные заказы США в январе (18.00 мск)
• выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (18.00 мск)
• квартальные результаты Best Buy, Gap
• финансовые результаты МТС, ЛУКОЙЛа, банка "Санкт-Петербург" и VK за весь 2021 г по МСФО
• совет директоров ФосАгро
Финансовое давление на РФ усиливается
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций
• окончательные индексы деловой активности в секторах услуг стран Европы (11.15-12.30 мск) и США (17.45 мск) за февраль
• индекс цен производителей еврозоны в феврале (13.00 мск)
• уровень безработицы еврозоны в январе (13.00 мск)
• протоколы заседания ЕЦБ (15.30 мск)
• недельное число обращений за пособиями по безработице в США (16.30 мск)
• индекс деловой активности в секторе услуг США от ISM за февраль (18.00 мск)
• производственные заказы США в январе (18.00 мск)
• выступление главы ФРС Джерома Пауэлла (18.00 мск)
• квартальные результаты Best Buy, Gap
• финансовые результаты МТС, ЛУКОЙЛа, банка "Санкт-Петербург" и VK за весь 2021 г по МСФО
• совет директоров ФосАгро
Финансовое давление на РФ усиливается
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #рынок_акций