X5 Retail Group: Финансовые результаты (2К24 МСФО)
Группа X5 сегодня представила свои финансовые результаты за 2К 2024 г. Динамика выручки традиционно была понятна из раскрытых ранее операционных данных. Рентабельность EBITDA по итогам периода оказалась выше, чем мы ожидали, и составила 7,5%. Рост валовой маржи оказался немного сильнее нашего прогноза, а темпы роста затрат были не такими высокими. Наша текущая рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу. В данный момент торги расписками приостановлены на фоне процесса передачи держателям владения российским юридическим лицом. Начало торгов акциями российской компании на Мосбирже ожидается в сентябре-октябре текущего года.
Выручка группы по итогам периода увеличилась на 25,1% г/г. Динамика продаж была раскрыта ранее в представленных операционных результатах. Валовая маржа во 2К увеличилась на 0,3 п.п. г/г, немного опередив наш прогноз. Рост маржи был обеспечен эффективным управлением ассортиментом, оптимизацией промо и улучшением коммерческих условий закупки. Рентабельность EBITDA снизилась на 0,4 п.п. г/г, хотя мы ожидали, что падение будет больше. Снижение рентабельности связано с ростом расходов на персонал и прочих операционных расходов. Затраты на персонал увеличились на 0,4 п.п. г/г в процентах от выручки на фоне индексаций заработных плат. Расходы по программе LTI были близки к показателю 2К 2023 г. и составили около 1,5 млрд руб.
Чистые финансовые расходы, как мы и предполагали, увеличились боле чем в 2 раза г/г. Это связано прежде всего с текущим ростом процентных ставок в экономике. Долговая нагрузка компании за последние полгода при этом снизилась и составила всего 0,7х чистый долг к EBITDA без учета аренды. Ритейлер зафиксировал прибыль от изменения валютных курсов против убытка годом ранее, что частично компенсировало рост процентных расходов. На фоне приведенных факторов чистая прибыль увеличилась более чем на 20% г/г. По итогам первой половины года X5 удалось увеличить чистую прибыль на 43% г/г.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
Группа X5 сегодня представила свои финансовые результаты за 2К 2024 г. Динамика выручки традиционно была понятна из раскрытых ранее операционных данных. Рентабельность EBITDA по итогам периода оказалась выше, чем мы ожидали, и составила 7,5%. Рост валовой маржи оказался немного сильнее нашего прогноза, а темпы роста затрат были не такими высокими. Наша текущая рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу. В данный момент торги расписками приостановлены на фоне процесса передачи держателям владения российским юридическим лицом. Начало торгов акциями российской компании на Мосбирже ожидается в сентябре-октябре текущего года.
Выручка группы по итогам периода увеличилась на 25,1% г/г. Динамика продаж была раскрыта ранее в представленных операционных результатах. Валовая маржа во 2К увеличилась на 0,3 п.п. г/г, немного опередив наш прогноз. Рост маржи был обеспечен эффективным управлением ассортиментом, оптимизацией промо и улучшением коммерческих условий закупки. Рентабельность EBITDA снизилась на 0,4 п.п. г/г, хотя мы ожидали, что падение будет больше. Снижение рентабельности связано с ростом расходов на персонал и прочих операционных расходов. Затраты на персонал увеличились на 0,4 п.п. г/г в процентах от выручки на фоне индексаций заработных плат. Расходы по программе LTI были близки к показателю 2К 2023 г. и составили около 1,5 млрд руб.
Чистые финансовые расходы, как мы и предполагали, увеличились боле чем в 2 раза г/г. Это связано прежде всего с текущим ростом процентных ставок в экономике. Долговая нагрузка компании за последние полгода при этом снизилась и составила всего 0,7х чистый долг к EBITDA без учета аренды. Ритейлер зафиксировал прибыль от изменения валютных курсов против убытка годом ранее, что частично компенсировало рост процентных расходов. На фоне приведенных факторов чистая прибыль увеличилась более чем на 20% г/г. По итогам первой половины года X5 удалось увеличить чистую прибыль на 43% г/г.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
👍5🔥1👏1
X5 Retail Group: Прогноз операционных результатов (3К24)
Группа X5 представит свои операционные результаты за 3К 2024 г. в среду, 16 октября. Мы полагаем, что темпы роста продаж остались высокими, немного снизившись относительно предыдущего отчетного периода. Согласно текущим оценкам, чистая розничная выручка могла увеличиться почти на 23% г/г при расширении торговой площади на 9% г/г. Сопоставимые продажи, по нашим оценкам, выросли более чем на 13% благодаря положительной динамики трафика и среднего чека. Относительно высокий уровень продовольственной инфляции поддерживает рост среднего чека компании на протяжении последних кварталов. Наша последняя рекомендация для бумаг X5 — «Покупать». В данный момент торги расписками приостановлены на фоне процесса передачи держателям владения российским юридическим лицом. Начало торгов акциями российской компании на Мосбирже запланировано на 9 января следующего года.
Согласно нашим расчетам, чистая розничная выручка X5 увеличилась по итогам отчетного периода на 22,6% г/г, что немного ниже результата 2К. Замедление вызвано в том числе снижением темпов роста торговой площади на фоне эффекта высокой базы сравнения. Мы полагаем, что торговая площадь группы в 3К увеличилась на 9% г/г против 10,5% г/г во 2К. Рост сопоставимых продаж, как мы думаем, остался на высоком уровне и превысил 13%. Основой роста сопоставимых продаж, вероятно, была динамика среднего чека в силу относительно высоких уровней продовольственной инфляции в стране. В период июля-августа продовольственная инфляция была выше среднего значения 2К и превышала 9%. Динамика LFL трафика, как мы полагаем, также оставалась положительной.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
Группа X5 представит свои операционные результаты за 3К 2024 г. в среду, 16 октября. Мы полагаем, что темпы роста продаж остались высокими, немного снизившись относительно предыдущего отчетного периода. Согласно текущим оценкам, чистая розничная выручка могла увеличиться почти на 23% г/г при расширении торговой площади на 9% г/г. Сопоставимые продажи, по нашим оценкам, выросли более чем на 13% благодаря положительной динамики трафика и среднего чека. Относительно высокий уровень продовольственной инфляции поддерживает рост среднего чека компании на протяжении последних кварталов. Наша последняя рекомендация для бумаг X5 — «Покупать». В данный момент торги расписками приостановлены на фоне процесса передачи держателям владения российским юридическим лицом. Начало торгов акциями российской компании на Мосбирже запланировано на 9 января следующего года.
Согласно нашим расчетам, чистая розничная выручка X5 увеличилась по итогам отчетного периода на 22,6% г/г, что немного ниже результата 2К. Замедление вызвано в том числе снижением темпов роста торговой площади на фоне эффекта высокой базы сравнения. Мы полагаем, что торговая площадь группы в 3К увеличилась на 9% г/г против 10,5% г/г во 2К. Рост сопоставимых продаж, как мы думаем, остался на высоком уровне и превысил 13%. Основой роста сопоставимых продаж, вероятно, была динамика среднего чека в силу относительно высоких уровней продовольственной инфляции в стране. В период июля-августа продовольственная инфляция была выше среднего значения 2К и превышала 9%. Динамика LFL трафика, как мы полагаем, также оставалась положительной.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
🔥6👍3👏1
X5 Retail Group: Операционные результаты (3К24)
Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 3К 2024 г. Квартал стал успешным для группы, а раскрытые цифры в целом совпали с нашими прогнозами. Темпы роста продаж слегка замедлились относительно предыдущих периодов на фоне эффекта высокой базы сравнения и составили 23% г/г. Сопоставимые продажи демонстрировали двузначный рост пятый квартал подряд в основном благодаря сильной динамике среднего чека. LFL трафик при этом также оставался в положительной зоне. Динамику среднего чека поддержал относительно высокий уровень продовольственной инфляции, которая по итогам 3К составила 9,5% против 9,1% в апреле-июне. На следующей неделе группа, как ожидается, раскроет свои финансовые результаты. Наша последняя рекомендация для бумаг X5 — «Покупать». В данный момент торги расписками приостановлены на фоне процесса передачи держателям владения российским юридическим лицом. Начало торгов акциями российской компании на Мосбирже запланировано на 9 января следующего года.
Розничные продажи группы по итогам периода увеличились на 22,7% г/г, что в целом совпало с нашим прогнозом. Темпы роста несколько замедлились (-2,3 п.п.) относительно 2К на фоне эффекта высокой базы сравнения. Торговая площадь увеличилась на 8,8% г/г против 10,5% г/г в предыдущем квартале. Как и ранее, компания наиболее активно расширялась в сегментах магазинов у дома и дискаунтеров. Сопоставимые продажи выросли за период на 13,8%. Прошедший квартал стал пятым, когда группа демонстрировала двузначный рост сопоставимых продаж. Во многом такая динамика была обеспечена сильным ростом среднего чека на фоне относительно высоких уровней продовольственной инфляции. В 3К продовольственная инфляция составила 9,5% против 9,1% в апреле-июне. LFL трафик, как мы и ожидали, продемонстрировал положительную динамику.
Выручка цифровых бизнесов по итогам квартала увеличилась на 55% г/г и внесла вклад в рост консолидированной выручки на уровне 1,2 п.п. X5 продолжала активно развивать свои онлайн-сервисы, в особенности экспресс-доставку из магазинов Пятерочка и Перекресток.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 3К 2024 г. Квартал стал успешным для группы, а раскрытые цифры в целом совпали с нашими прогнозами. Темпы роста продаж слегка замедлились относительно предыдущих периодов на фоне эффекта высокой базы сравнения и составили 23% г/г. Сопоставимые продажи демонстрировали двузначный рост пятый квартал подряд в основном благодаря сильной динамике среднего чека. LFL трафик при этом также оставался в положительной зоне. Динамику среднего чека поддержал относительно высокий уровень продовольственной инфляции, которая по итогам 3К составила 9,5% против 9,1% в апреле-июне. На следующей неделе группа, как ожидается, раскроет свои финансовые результаты. Наша последняя рекомендация для бумаг X5 — «Покупать». В данный момент торги расписками приостановлены на фоне процесса передачи держателям владения российским юридическим лицом. Начало торгов акциями российской компании на Мосбирже запланировано на 9 января следующего года.
Розничные продажи группы по итогам периода увеличились на 22,7% г/г, что в целом совпало с нашим прогнозом. Темпы роста несколько замедлились (-2,3 п.п.) относительно 2К на фоне эффекта высокой базы сравнения. Торговая площадь увеличилась на 8,8% г/г против 10,5% г/г в предыдущем квартале. Как и ранее, компания наиболее активно расширялась в сегментах магазинов у дома и дискаунтеров. Сопоставимые продажи выросли за период на 13,8%. Прошедший квартал стал пятым, когда группа демонстрировала двузначный рост сопоставимых продаж. Во многом такая динамика была обеспечена сильным ростом среднего чека на фоне относительно высоких уровней продовольственной инфляции. В 3К продовольственная инфляция составила 9,5% против 9,1% в апреле-июне. LFL трафик, как мы и ожидали, продемонстрировал положительную динамику.
Выручка цифровых бизнесов по итогам квартала увеличилась на 55% г/г и внесла вклад в рост консолидированной выручки на уровне 1,2 п.п. X5 продолжала активно развивать свои онлайн-сервисы, в особенности экспресс-доставку из магазинов Пятерочка и Перекресток.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
👍6🔥3👏1
X5 Retail Group: Прогноз финансовых результатов (3К24 МСФО)
Группа X5 представит свои финансовые результаты за 3К 2024 г. в четверг, 24 октября. Мы ожидаем, что рентабельность EBITDA ритейлера по итогам периода снизилась на 0,5 п.п. г/г и составила 7,2%. Основными факторами снижения маржи могли стать высокая база сопоставимого периода прошлого года и опережающий рост затрат на персонал в силу дефицита кадров в стране. Если наш прогноз окажется верным, это будет означать, что рентабельность EBITDA X5 по итогам 9М 2024 г. составила 7% и была очень близка к результату за январь-сентябрь 2023 г. Наша последняя рекомендация для бумаг X5 — «Покупать». В данный момент торги расписками приостановлены на фоне процесса передачи держателям владения российским юридическим лицом. Начало торгов акциями российской компании на Мосбирже запланировано на 9 января следующего года.
В опубликованном ранее релизе об операционных результатах компания сообщила, что чистая розничная выручка в 3К увеличилась на 22,9% г/г. Валовая маржа, как мы полагаем, осталась на уровне прошлого года и составила 24,4%. Промоактивность ритейлеров последние кварталы не оказывает существенного давления на маржинальность. Перенос инфляции на полку, на наш взгляд, происходит в обычном режиме. В составе SG&A, по нашим оценкам, выросла доля расходов на персонал и прочих расходов в процентах от выручки. Затраты на персонал могли увеличиться на 0,2 п.п. г/г, а прочие расходы, где помимо прочего отражается оплата курьеров доставки, на 0,4 п.п. г/г. Статьи затрат, которые включают оплату труда, последние кварталы растут опережающими темпами в силу дефицита кадров. В силу давления расходов мы ожидаем, что рентабельность EBITDA снизилась на 0,5 п.п. г/г и составила 7,2%. Из-за высоких процентных ставок компания получает большие доходы от вложения имеющихся денежных средств. Мы полагаем, что чистые процентные расходы значительно снизились как г/г, так и кв/кв, что оказало поддержку чистой прибыли группы. Несмотря на снижение рентабельности EBITDA, чистая прибыль могла увеличиться более чем на 20% г/г.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
Группа X5 представит свои финансовые результаты за 3К 2024 г. в четверг, 24 октября. Мы ожидаем, что рентабельность EBITDA ритейлера по итогам периода снизилась на 0,5 п.п. г/г и составила 7,2%. Основными факторами снижения маржи могли стать высокая база сопоставимого периода прошлого года и опережающий рост затрат на персонал в силу дефицита кадров в стране. Если наш прогноз окажется верным, это будет означать, что рентабельность EBITDA X5 по итогам 9М 2024 г. составила 7% и была очень близка к результату за январь-сентябрь 2023 г. Наша последняя рекомендация для бумаг X5 — «Покупать». В данный момент торги расписками приостановлены на фоне процесса передачи держателям владения российским юридическим лицом. Начало торгов акциями российской компании на Мосбирже запланировано на 9 января следующего года.
В опубликованном ранее релизе об операционных результатах компания сообщила, что чистая розничная выручка в 3К увеличилась на 22,9% г/г. Валовая маржа, как мы полагаем, осталась на уровне прошлого года и составила 24,4%. Промоактивность ритейлеров последние кварталы не оказывает существенного давления на маржинальность. Перенос инфляции на полку, на наш взгляд, происходит в обычном режиме. В составе SG&A, по нашим оценкам, выросла доля расходов на персонал и прочих расходов в процентах от выручки. Затраты на персонал могли увеличиться на 0,2 п.п. г/г, а прочие расходы, где помимо прочего отражается оплата курьеров доставки, на 0,4 п.п. г/г. Статьи затрат, которые включают оплату труда, последние кварталы растут опережающими темпами в силу дефицита кадров. В силу давления расходов мы ожидаем, что рентабельность EBITDA снизилась на 0,5 п.п. г/г и составила 7,2%. Из-за высоких процентных ставок компания получает большие доходы от вложения имеющихся денежных средств. Мы полагаем, что чистые процентные расходы значительно снизились как г/г, так и кв/кв, что оказало поддержку чистой прибыли группы. Несмотря на снижение рентабельности EBITDA, чистая прибыль могла увеличиться более чем на 20% г/г.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
👍7
X5 Retail Group: Финансовые результаты (3К24 МСФО)
Группа X5 представила свои финансовые результаты за 3К 2024 г. В основном цифры были близки к нашим оценкам, хотя рентабельность EBITDA оказалась немного лучше прогноза. В силу давления затрат SG&A рентабельность EBITDA компании по итогам квартала снизилась на 0,4 п.п. г/г и составила 7,3%. По итогам 9 мес. рентабельность EBITDA была на уровне 7%, что лишь на 0,2 п.п. ниже результата сопоставимого периода прошлого года. С учетом сложной ситуации на рынке труда в этом году такие показатели, как мы считаем, можно воспринимать позитивно. Наша последняя рекомендация для бумаг X5 — «Покупать». В данный момент торги расписками приостановлены на фоне процесса передачи держателям владения российским юридическим лицом. Начало торгов акциями российской компании на Мосбирже запланировано на 9 января следующего года.
Выручка X5 увеличилась по итогам периода на 22,9% г/г в соответствии с раскрытыми ранее операционными результатами. Валовая маржа осталась на уровне прошлого года и составила 24,4%. Компания отметила в пресс-релизе, что рост коммерческой рентабельности на фоне работы с поставщиками и оптимизации промо был частично компенсирован увеличением логистических затрат. Рентабельность EBITDA снизилась на 0,4 п.п. г/г и составила 7,3%, что немного лучше нашего прогноза. Снижение рентабельности было вызвано ростом в процентах от выручки затрат SG&A и прежде всего расходов на персонал, а также затрат на услуги третьих сторон и прочих расходов. Расходы на персонал увеличились на 0,2 п.п. г/г в силу индексации зарплат. Дефицит кадров на рынке вынуждает компанию дополнительно повышать зарплаты для сохранения конкурентоспособности.
Значительный объем финансовых доходов практически перекрыл все финансовые расходы компании по итогам квартала. На конец сентября объем краткосрочных финансовых вложений группы составил почти 160 млрд руб., что на 38% превышает показатель начала года. Долговая нагрузка остается низкой. Соотношение чистого долга к EBITDA без учета обязательств по аренде и краткосрочных финансовых вложений было на уровне 0,78х. Некоторый негативный эффект на чистую прибыль оказал убыток от разницы валютных курсов в размере 1,8 млрд руб. и заметное увеличение налоговых выплат. С учетом приведенных факторов чистая прибыль выросла более чем на 19% г/г и показала динамику лучше EBITDA.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
Группа X5 представила свои финансовые результаты за 3К 2024 г. В основном цифры были близки к нашим оценкам, хотя рентабельность EBITDA оказалась немного лучше прогноза. В силу давления затрат SG&A рентабельность EBITDA компании по итогам квартала снизилась на 0,4 п.п. г/г и составила 7,3%. По итогам 9 мес. рентабельность EBITDA была на уровне 7%, что лишь на 0,2 п.п. ниже результата сопоставимого периода прошлого года. С учетом сложной ситуации на рынке труда в этом году такие показатели, как мы считаем, можно воспринимать позитивно. Наша последняя рекомендация для бумаг X5 — «Покупать». В данный момент торги расписками приостановлены на фоне процесса передачи держателям владения российским юридическим лицом. Начало торгов акциями российской компании на Мосбирже запланировано на 9 января следующего года.
Выручка X5 увеличилась по итогам периода на 22,9% г/г в соответствии с раскрытыми ранее операционными результатами. Валовая маржа осталась на уровне прошлого года и составила 24,4%. Компания отметила в пресс-релизе, что рост коммерческой рентабельности на фоне работы с поставщиками и оптимизации промо был частично компенсирован увеличением логистических затрат. Рентабельность EBITDA снизилась на 0,4 п.п. г/г и составила 7,3%, что немного лучше нашего прогноза. Снижение рентабельности было вызвано ростом в процентах от выручки затрат SG&A и прежде всего расходов на персонал, а также затрат на услуги третьих сторон и прочих расходов. Расходы на персонал увеличились на 0,2 п.п. г/г в силу индексации зарплат. Дефицит кадров на рынке вынуждает компанию дополнительно повышать зарплаты для сохранения конкурентоспособности.
Значительный объем финансовых доходов практически перекрыл все финансовые расходы компании по итогам квартала. На конец сентября объем краткосрочных финансовых вложений группы составил почти 160 млрд руб., что на 38% превышает показатель начала года. Долговая нагрузка остается низкой. Соотношение чистого долга к EBITDA без учета обязательств по аренде и краткосрочных финансовых вложений было на уровне 0,78х. Некоторый негативный эффект на чистую прибыль оказал убыток от разницы валютных курсов в размере 1,8 млрд руб. и заметное увеличение налоговых выплат. С учетом приведенных факторов чистая прибыль выросла более чем на 19% г/г и показала динамику лучше EBITDA.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
👍8🔥1
Fix Price: Прогноз финансовых результатов (3К24 МСФО)
Ритейлер Fix Price представит свои операционные и финансовые результаты за 3К 2024 г. в четверг, 31 октября. Согласно нашему прогнозу, рост выручки по итогам периода был ниже, чем в апреле-июне, и составил 9,4% г/г. Давление на результаты компании оказывает непростая ситуация в экономике и слабый импульсный спрос на непродовольственные товары. Снижение темпов роста в основном могло быть вызвано ухудшением динамики сопоставимых продаж, хотя мы ожидаем, что они продолжали расти. Рентабельность EBITDA, по нашим оценкам, снизилась на 2,5 п.п. г/г в силу значительного увеличения расходов на персонал. Дефицит кадров на рынке сказался на результатах почти всех федеральных сетей в этом году. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price — «Покупать» с целевой ценой 437 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #FixPrice
Ритейлер Fix Price представит свои операционные и финансовые результаты за 3К 2024 г. в четверг, 31 октября. Согласно нашему прогнозу, рост выручки по итогам периода был ниже, чем в апреле-июне, и составил 9,4% г/г. Давление на результаты компании оказывает непростая ситуация в экономике и слабый импульсный спрос на непродовольственные товары. Снижение темпов роста в основном могло быть вызвано ухудшением динамики сопоставимых продаж, хотя мы ожидаем, что они продолжали расти. Рентабельность EBITDA, по нашим оценкам, снизилась на 2,5 п.п. г/г в силу значительного увеличения расходов на персонал. Дефицит кадров на рынке сказался на результатах почти всех федеральных сетей в этом году. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price — «Покупать» с целевой ценой 437 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #FixPrice
👍7
Ozon: Прогноз финансовых результатов (3К24 МСФО)
Ozon представит свои финансовые результаты за 3К 2024 г. в среду, 6 ноября. Согласно нашей оценке, оборот компании по итогам периода увеличился на 63% г/г. Замедление темпов роста GMV относительно уровней предыдущих кварталов связано не только с эффектом высокой базы сравнения, но и негативным влиянием проблем с международными платежами. В частности, трудности с расчетами могли существенно повлиять на сегмент Ozon Global и привести к сокращению его продаж. Темпы роста выручки из-за ряда эффектов продолжают отставать от динамики оборота и могли составить около 30% г/г. Мы полагаем, что скор. EBITDA была слегка положительной в 3К с рентабельностью на уровне 0,3% GMV. Полученное страховое возмещение за пожар на складе могло уменьшить размер чистого убытка по итогам периода. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon - «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
Ozon представит свои финансовые результаты за 3К 2024 г. в среду, 6 ноября. Согласно нашей оценке, оборот компании по итогам периода увеличился на 63% г/г. Замедление темпов роста GMV относительно уровней предыдущих кварталов связано не только с эффектом высокой базы сравнения, но и негативным влиянием проблем с международными платежами. В частности, трудности с расчетами могли существенно повлиять на сегмент Ozon Global и привести к сокращению его продаж. Темпы роста выручки из-за ряда эффектов продолжают отставать от динамики оборота и могли составить около 30% г/г. Мы полагаем, что скор. EBITDA была слегка положительной в 3К с рентабельностью на уровне 0,3% GMV. Полученное страховое возмещение за пожар на складе могло уменьшить размер чистого убытка по итогам периода. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon - «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
👍5
Ozon: Финансовые результаты (3К24 МСФО)
Ozon представил свои финансовые результаты за 3К 2024 г., которые обошли консенсус аналитиков почти по всем основным метрикам. Немного ниже прогноза оказался только рост оборота, составивший 59% г/г. Рентабельность EBITDA достигла 1,8% GMV против отрицательного значения в предыдущем квартале и сопоставимом периоде прошлого года. Компания получила рекордно высокую EBITDA за один квартал в размере более 13 млрд руб., а показатель был положительным как у финтеха, так и онлайн-торговли. Дополнительные разовые эффекты, вроде выплаты страхового возмещения, позволили группе максимально сократить чистый убыток и практически выйти в плюс. Прогноз по росту оборота на текущий год был скорректирован, и теперь в Ozon ожидают, что показатель увеличится на 60-70% г/г вместо роста около 70% г/г ранее. При этом в 2024 г. по-прежнему ожидается положительная EBITDA. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon - «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
Ozon представил свои финансовые результаты за 3К 2024 г., которые обошли консенсус аналитиков почти по всем основным метрикам. Немного ниже прогноза оказался только рост оборота, составивший 59% г/г. Рентабельность EBITDA достигла 1,8% GMV против отрицательного значения в предыдущем квартале и сопоставимом периоде прошлого года. Компания получила рекордно высокую EBITDA за один квартал в размере более 13 млрд руб., а показатель был положительным как у финтеха, так и онлайн-торговли. Дополнительные разовые эффекты, вроде выплаты страхового возмещения, позволили группе максимально сократить чистый убыток и практически выйти в плюс. Прогноз по росту оборота на текущий год был скорректирован, и теперь в Ozon ожидают, что показатель увеличится на 60-70% г/г вместо роста около 70% г/г ранее. При этом в 2024 г. по-прежнему ожидается положительная EBITDA. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon - «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
👍6
Ozon: Редомициляция
25 ноября компания опубликовала сообщение о проведении годового собрания акционеров, в рамках которого пройдет голосование по вопросу редомициляции. Собрание назначено на 27 декабря. Ожидается, что кипрская Ozon Holdings Limited осуществит полный перенос своей акционерной структуры в Россию до конца 2025 г. В рамках процесса должен произойти обмен расписок Ozon на акции образованного МКПАО без дополнительного выкупа бумаг. Расписки, хранящиеся в российской инфраструктуре, должны быть автоматически конвертированы в акции после регистрации российской компании. Все акционеры, как ожидается, будут участвовать в редомициляции на одинаковых основаниях без дополнительных условий. Группа давно вела подготовку к смене юрисдикции, что, на наш взгляд, является вполне обоснованным в текущих условиях. По итогу компания значительно упростит для себя осуществление всей корпоративной и хозяйственной деятельности. Сам механизм отчасти напоминает процесс переезда у холдинга VK. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon — «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
25 ноября компания опубликовала сообщение о проведении годового собрания акционеров, в рамках которого пройдет голосование по вопросу редомициляции. Собрание назначено на 27 декабря. Ожидается, что кипрская Ozon Holdings Limited осуществит полный перенос своей акционерной структуры в Россию до конца 2025 г. В рамках процесса должен произойти обмен расписок Ozon на акции образованного МКПАО без дополнительного выкупа бумаг. Расписки, хранящиеся в российской инфраструктуре, должны быть автоматически конвертированы в акции после регистрации российской компании. Все акционеры, как ожидается, будут участвовать в редомициляции на одинаковых основаниях без дополнительных условий. Группа давно вела подготовку к смене юрисдикции, что, на наш взгляд, является вполне обоснованным в текущих условиях. По итогу компания значительно упростит для себя осуществление всей корпоративной и хозяйственной деятельности. Сам механизм отчасти напоминает процесс переезда у холдинга VK. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon — «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
👍5
Fix Price: Накопленные дивиденды
Ритейлер Fix Price вчера сообщил о решении совета директоров компании распределить промежуточные дивиденды сразу за 3 года, когда компания их не выплачивала. Общая рекомендованная сумма составила 30 млрд руб., или 35,314 руб. на расписку, что дает доходность около 16% к текущей цене. Закрытие реестра назначено на 13 декабря. Ранее в наших комментариях мы отмечали, что смена юрисдикции на Казахстан должна позволить существенно упростить процесс выплаты дивидендов у компании. Для прошлой выплаты группе пришлось получать разрешение правительственной комиссии на перевод средств. При этом общая сумма выплат стала для нас позитивным сюрпризом. Дивиденды компания сможет выплатить из накопленных денежных средств, которые по итогам 3К составляли почти 40 млрд руб. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price — «Покупать» с целевой ценой 437 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #FixPrice
Ритейлер Fix Price вчера сообщил о решении совета директоров компании распределить промежуточные дивиденды сразу за 3 года, когда компания их не выплачивала. Общая рекомендованная сумма составила 30 млрд руб., или 35,314 руб. на расписку, что дает доходность около 16% к текущей цене. Закрытие реестра назначено на 13 декабря. Ранее в наших комментариях мы отмечали, что смена юрисдикции на Казахстан должна позволить существенно упростить процесс выплаты дивидендов у компании. Для прошлой выплаты группе пришлось получать разрешение правительственной комиссии на перевод средств. При этом общая сумма выплат стала для нас позитивным сюрпризом. Дивиденды компания сможет выплатить из накопленных денежных средств, которые по итогам 3К составляли почти 40 млрд руб. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price — «Покупать» с целевой ценой 437 руб. за бумагу.
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #FixPrice
👍6
X5 Retail Group: Прогноз операционных результатов (4К24)
Группа X5 представит свои операционные результаты за 4К 2024 г. в понедельник, 27 января. Согласно нашим оценкам, компания продолжала демонстрировать высокие темпы роста продаж более 20% г/г в период с октября по декабрь. Мы ожидаем, что рост выручки несколько замедлился в сравнении с 3К на фоне эффекта высокой базы и составил 21,6% г/г. Сопоставимые продажи могли вырасти более чем на 12% прежде всего за счет динамики среднего чека в условиях относительно высокой продовольственной инфляции. На Мосбирже в первой половине января начались торги акциями российского юридического лица группы. В данный момент мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для акций X5, в то время как целевая цена требует пересмотра.
Согласно нашим расчетам, выручка X5 по итогам 4К увеличилась на 21,6% г/г. Темпы роста могли немного замедлиться в сравнении с предыдущим отчетным периодом на фоне эффекта высокой базы сравнения. Продовольственная инфляция в последние месяцы прошлого года продолжала находиться на относительно высоких уровнях, что поддерживало динамику среднего чека. Мы полагаем, что сопоставимые продажи X5 могли вырасти более чем на 12%. Основную часть этого роста, вероятно, обеспечило увеличение стоимости потребительской корзины, в то время как трафик также оставался в положительной зоне. Торговая площадь, по нашим оценкам, увеличилась на 8,4% г/г за счет планомерной экспансии основных форматов ритейлера. В целом 2024 г. можно назвать весьма успешным для X5, так как темпы роста продаж, по предварительным оценкам, ускорились в сравнении с предшествующим периодом и достигли 24% г/г.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
Группа X5 представит свои операционные результаты за 4К 2024 г. в понедельник, 27 января. Согласно нашим оценкам, компания продолжала демонстрировать высокие темпы роста продаж более 20% г/г в период с октября по декабрь. Мы ожидаем, что рост выручки несколько замедлился в сравнении с 3К на фоне эффекта высокой базы и составил 21,6% г/г. Сопоставимые продажи могли вырасти более чем на 12% прежде всего за счет динамики среднего чека в условиях относительно высокой продовольственной инфляции. На Мосбирже в первой половине января начались торги акциями российского юридического лица группы. В данный момент мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для акций X5, в то время как целевая цена требует пересмотра.
Согласно нашим расчетам, выручка X5 по итогам 4К увеличилась на 21,6% г/г. Темпы роста могли немного замедлиться в сравнении с предыдущим отчетным периодом на фоне эффекта высокой базы сравнения. Продовольственная инфляция в последние месяцы прошлого года продолжала находиться на относительно высоких уровнях, что поддерживало динамику среднего чека. Мы полагаем, что сопоставимые продажи X5 могли вырасти более чем на 12%. Основную часть этого роста, вероятно, обеспечило увеличение стоимости потребительской корзины, в то время как трафик также оставался в положительной зоне. Торговая площадь, по нашим оценкам, увеличилась на 8,4% г/г за счет планомерной экспансии основных форматов ритейлера. В целом 2024 г. можно назвать весьма успешным для X5, так как темпы роста продаж, по предварительным оценкам, ускорились в сравнении с предшествующим периодом и достигли 24% г/г.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
👍13
X5 Retail Group: Операционные результаты (4К24)
Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 4К 2024 г. Чистая розничная выручка ритейлера увеличилась на 21,8% г/г, немного опередив наш прогноз. Сопоставимые продажи показали рост на 14% благодаря позитивной динамике среднего чека и трафика. Рост среднего чека замедлился в сравнении с прошлыми периодами, несмотря на относительно высокую продовольственную инфляцию. Трафик при этом показал самую сильную динамику за весь 2024 г. и увеличился почти на 4%. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для акций X5, в то время как целевая цена требует пересмотра.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 4К 2024 г. Чистая розничная выручка ритейлера увеличилась на 21,8% г/г, немного опередив наш прогноз. Сопоставимые продажи показали рост на 14% благодаря позитивной динамике среднего чека и трафика. Рост среднего чека замедлился в сравнении с прошлыми периодами, несмотря на относительно высокую продовольственную инфляцию. Трафик при этом показал самую сильную динамику за весь 2024 г. и увеличился почти на 4%. Мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для акций X5, в то время как целевая цена требует пересмотра.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
👍8🔥1
Инарктика: Операционные результаты (4К24)
Компания Инарктика представила свои операционные результаты за 2024 г. Согласно раскрытым данным, выручка группы по итогам прошлого года достигла 31,5 млрд руб., что на 10% выше значения 2023 г. Рост выручки был достигнут несмотря на заметное падение объемов продаж. Компания продала на 2,5 тыс. тонн ПСГ меньше, чем годом ранее в силу реализации биологических рисков. Компенсировать это падение удалось за счет повышения рублевых цен, а цены в евро при этом остались близки к значениям прошлого года. В своих заявлениях менеджмент уже сообщал о том, что выручка 2024 г. будет близка к показателю 2023 г.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Инарктика
Компания Инарктика представила свои операционные результаты за 2024 г. Согласно раскрытым данным, выручка группы по итогам прошлого года достигла 31,5 млрд руб., что на 10% выше значения 2023 г. Рост выручки был достигнут несмотря на заметное падение объемов продаж. Компания продала на 2,5 тыс. тонн ПСГ меньше, чем годом ранее в силу реализации биологических рисков. Компенсировать это падение удалось за счет повышения рублевых цен, а цены в евро при этом остались близки к значениям прошлого года. В своих заявлениях менеджмент уже сообщал о том, что выручка 2024 г. будет близка к показателю 2023 г.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Инарктика
👍7🔥1
Ozon: Прогноз финансовых результатов (4К24 МСФО)
Онлайн-ритейлер представит свои финансовые результаты за 4К 2024 г. в четверг, 27 февраля. Мы полагаем, что группа успешно прошла высокий сезон. Согласно нашей оценке, оборот компании увеличился почти на 50% г/г благодаря улучшению всех основных операционных показателей. Темпы роста оборота, как мы ожидаем, замедлились в сравнении с предыдущим кварталом на фоне эффекта высокой базы сравнения. Компания также могла показать значительный рост выручки около 50% г/г и положительную EBITDA по итогам квартала. Мы полагаем, что Ozon удалось достигнуть заявленных ранее целей 2024 г.: рост оборота на 60-70% г/г и положительный показатель EBITDA. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon - «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
Онлайн-ритейлер представит свои финансовые результаты за 4К 2024 г. в четверг, 27 февраля. Мы полагаем, что группа успешно прошла высокий сезон. Согласно нашей оценке, оборот компании увеличился почти на 50% г/г благодаря улучшению всех основных операционных показателей. Темпы роста оборота, как мы ожидаем, замедлились в сравнении с предыдущим кварталом на фоне эффекта высокой базы сравнения. Компания также могла показать значительный рост выручки около 50% г/г и положительную EBITDA по итогам квартала. Мы полагаем, что Ozon удалось достигнуть заявленных ранее целей 2024 г.: рост оборота на 60-70% г/г и положительный показатель EBITDA. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon - «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
👍7🔥1
Fix Price: Прогноз финансовых результатов (4К24 МСФО)
Fix Price представит свои финансовые и операционные результаты за 4К 2024 г. в четверг, 27 февраля. Мы ожидаем, что темпы роста выручки компании в октябре-декабре ускорились в сравнении с 3К и достигли 9,3% г/г. Сопоставимые продажи, как мы полагаем, вышли на более устойчивую положительную динамику и выросли за отчетный период более чем на 2%. Частично такие результаты мы связываем с повышением спроса на ассортимент ритейлера и увеличением числа импульсных покупок. Рентабельность EBITDA могла составить 16,8%, что на 2,3 п.п. ниже результата 4К 2023 г. Основной причиной ожидаемого снижения маржинальности является опережающий рост операционных расходов и в частности расходов на персонал. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price — «Покупать» с целевой ценой 437 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #FixPrice
Fix Price представит свои финансовые и операционные результаты за 4К 2024 г. в четверг, 27 февраля. Мы ожидаем, что темпы роста выручки компании в октябре-декабре ускорились в сравнении с 3К и достигли 9,3% г/г. Сопоставимые продажи, как мы полагаем, вышли на более устойчивую положительную динамику и выросли за отчетный период более чем на 2%. Частично такие результаты мы связываем с повышением спроса на ассортимент ритейлера и увеличением числа импульсных покупок. Рентабельность EBITDA могла составить 16,8%, что на 2,3 п.п. ниже результата 4К 2023 г. Основной причиной ожидаемого снижения маржинальности является опережающий рост операционных расходов и в частности расходов на персонал. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price — «Покупать» с целевой ценой 437 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #FixPrice
👍5🔥1
Ozon: Финансовые результаты (4К24 МСФО)
Ozon представил финансовые результаты за 4К 2024 г., которые в основном опередили наши прогнозы и оценки рынка. Оборот увеличился по итогам периода на 52% г/г, что немного выше наших расчетов. Компания продемонстрировала сильный рост выручки почти на 70% г/г и одновременно высокую рентабельность EBITDA в 1,8% GMV. В прошлом году Ozon выполнил свой прогноз по росту выручки на уровне 60-70% г/г и смог добиться положительной EBITDA более 40 млрд руб. В 2025 г. менеджмент компании ожидает, что продажи увеличатся еще на 30-40% г/г, скор. EBITDA составит 70-90 млрд руб., а доходы финтеха вырастут более чем на 70% г/г. Мы позитивно оцениваем представленные прогнозы. Фактическая рентабельность 2024 г. и ожидаемая 2025 г. оказались существенно выше, чем мы ранее закладывали. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon - «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
Ozon представил финансовые результаты за 4К 2024 г., которые в основном опередили наши прогнозы и оценки рынка. Оборот увеличился по итогам периода на 52% г/г, что немного выше наших расчетов. Компания продемонстрировала сильный рост выручки почти на 70% г/г и одновременно высокую рентабельность EBITDA в 1,8% GMV. В прошлом году Ozon выполнил свой прогноз по росту выручки на уровне 60-70% г/г и смог добиться положительной EBITDA более 40 млрд руб. В 2025 г. менеджмент компании ожидает, что продажи увеличатся еще на 30-40% г/г, скор. EBITDA составит 70-90 млрд руб., а доходы финтеха вырастут более чем на 70% г/г. Мы позитивно оцениваем представленные прогнозы. Фактическая рентабельность 2024 г. и ожидаемая 2025 г. оказались существенно выше, чем мы ранее закладывали. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon - «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Ozon
👍7
Fix Price: Финансовые результаты (4К24 МСФО)
Ритейлер вчера представил свои финансовые и операционные результаты за 4К 2024 г. Мы в основном оцениваем их позитивно. Выручка за период оказалась ниже нашего прогноза, но была на уровне консенсуса. Динамика сопоставимых продаж улучшилась относительно предыдущего квартала, а снижение трафика было самым низким за последние несколько лет. Рентабельность EBITDA заметно превысила наши оценки и ожидания рынка благодаря высокой валовой марже и работе с операционными затратами. В текущем году Fix Price должен открыть около 700 новых магазинов net против 751, которые начали работу в течение 2024 г. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price — «Покупать» с целевой ценой 437 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #FixPrice
Ритейлер вчера представил свои финансовые и операционные результаты за 4К 2024 г. Мы в основном оцениваем их позитивно. Выручка за период оказалась ниже нашего прогноза, но была на уровне консенсуса. Динамика сопоставимых продаж улучшилась относительно предыдущего квартала, а снижение трафика было самым низким за последние несколько лет. Рентабельность EBITDA заметно превысила наши оценки и ожидания рынка благодаря высокой валовой марже и работе с операционными затратами. В текущем году Fix Price должен открыть около 700 новых магазинов net против 751, которые начали работу в течение 2024 г. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price — «Покупать» с целевой ценой 437 руб. за бумагу.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #FixPrice
👍4
X5 Retail Group: Рекордные дивиденды - толчок к переоценке
Группа X5 представит свои финансовые результаты за 4К и полный 2024 г. в пятницу, 21 марта. Немного позже, 27 марта, компания проведет день инвестора, в рамках которого поделится долгосрочными планами. Ранее представители X5 сообщали, что весной может быть обнародована дивидендная политика новой головной компании. Мы предполагаем, что это произойдет вместе с анонсом финансовых результатов. Также группа может объявить первые за долгое время дивиденды. Ожидается, что ближайшие дивиденды компании будут включать выплаты сразу за несколько лет из накопленных средств. По нашим оценкам, сумма выплат составит около 160 млрд руб. или 600 руб. на акцию, что уже дает доходность к текущей цене на уровне 16,5%. Также с большой вероятностью группа может произвести дополнительный платеж по итогам 9 мес. на основе своей обновленной дивидендной политики. В моменте мы ожидаем, что эта доплата составит не менее 300 руб. на акцию или порядка 80 млрд руб. Суммарная дивидендная доходность за календарный год в таком случае превысит 24%. Относительно средней рыночной дивидендной доходности это дает акциям X5 импульс для переоценки более чем на 50%.
Мы позитивно смотрим на результаты X5 последних кварталов и предполагаем, что ритейлер будет демонстрировать сильные результаты в будущем. Наша целевая цена для X5 будет пересмотрена по итогам отчетности и дня инвестора, а рекомендация пока остается «Покупать». При совпадении наших прогнозов с представленными результатами потенциал роста в акциях X5 до справедливой цены составит более 20%.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
Группа X5 представит свои финансовые результаты за 4К и полный 2024 г. в пятницу, 21 марта. Немного позже, 27 марта, компания проведет день инвестора, в рамках которого поделится долгосрочными планами. Ранее представители X5 сообщали, что весной может быть обнародована дивидендная политика новой головной компании. Мы предполагаем, что это произойдет вместе с анонсом финансовых результатов. Также группа может объявить первые за долгое время дивиденды. Ожидается, что ближайшие дивиденды компании будут включать выплаты сразу за несколько лет из накопленных средств. По нашим оценкам, сумма выплат составит около 160 млрд руб. или 600 руб. на акцию, что уже дает доходность к текущей цене на уровне 16,5%. Также с большой вероятностью группа может произвести дополнительный платеж по итогам 9 мес. на основе своей обновленной дивидендной политики. В моменте мы ожидаем, что эта доплата составит не менее 300 руб. на акцию или порядка 80 млрд руб. Суммарная дивидендная доходность за календарный год в таком случае превысит 24%. Относительно средней рыночной дивидендной доходности это дает акциям X5 импульс для переоценки более чем на 50%.
Мы позитивно смотрим на результаты X5 последних кварталов и предполагаем, что ритейлер будет демонстрировать сильные результаты в будущем. Наша целевая цена для X5 будет пересмотрена по итогам отчетности и дня инвестора, а рекомендация пока остается «Покупать». При совпадении наших прогнозов с представленными результатами потенциал роста в акциях X5 до справедливой цены составит более 20%.
Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
👍16
Инарктика: Финансовые результаты (4К24 МСФО)
Производитель аквакультурных лосося и форели Инарктика раскрыл свои финансовые результаты за 2024 г. Данные по реализации и объему выручки были ранее оглашены в ходе презентации операционных результатов. Скор. EBITDA, которая не учитывает переоценку биологических активов, осталась почти на уровне прошлого года, а скор. чистая прибыль выросла на 11% г/г. Нескорректированные показатели продемонстрировали значительное снижение г/г на фоне отрицательной переоценки при реализации биологических рисков. Компания отмечает, что во второй половине года удалось восстановить биомассу в воде до 22,6 тыс. тонн, что позволило получить чистую прибыль 9,2 млрд руб. против 1,4 млрд руб. убытка в первом полугодии. Ожидается, что биомасса продолжит восстанавливаться и вырастет до 30 тыс. тонн в перспективе 12-15 месяцев. В материалах говорится, что устойчивый денежный поток и относительно низкая долговая нагрузка позволяют компании выплачивать ежеквартальные дивиденды. Ближайшая выплата дивидендов ожидается по итогам финансового года.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Инарктика
Производитель аквакультурных лосося и форели Инарктика раскрыл свои финансовые результаты за 2024 г. Данные по реализации и объему выручки были ранее оглашены в ходе презентации операционных результатов. Скор. EBITDA, которая не учитывает переоценку биологических активов, осталась почти на уровне прошлого года, а скор. чистая прибыль выросла на 11% г/г. Нескорректированные показатели продемонстрировали значительное снижение г/г на фоне отрицательной переоценки при реализации биологических рисков. Компания отмечает, что во второй половине года удалось восстановить биомассу в воде до 22,6 тыс. тонн, что позволило получить чистую прибыль 9,2 млрд руб. против 1,4 млрд руб. убытка в первом полугодии. Ожидается, что биомасса продолжит восстанавливаться и вырастет до 30 тыс. тонн в перспективе 12-15 месяцев. В материалах говорится, что устойчивый денежный поток и относительно низкая долговая нагрузка позволяют компании выплачивать ежеквартальные дивиденды. Ближайшая выплата дивидендов ожидается по итогам финансового года.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #Инарктика
👍8
X5 Retail Group: Финансовые результаты (4К24 МСФО)
Группа X5 сегодня представила свои финансовые результаты за 4К 2024 г., которые в основном совпали с ожиданиями аналитиков и нашими оценками. Рентабельность EBITDA составила всего 4,9%, что является наиболее низким уровнем за последние годы. При этом в предыдущие кварталы компания накопила запас прочности, и по итогам года рентабельность снизилась не так сильно, оставшись в переделах прогнозов менеджмента. Вместе с анонсом финансовых результатов ритейлер представил дивидендную политику новой головной компании и объявил первые за долгое время дивиденды. X5 выплатит 648 руб. на акцию из нераспределенной прибыли прошлых лет, что дает доходность к текущей цене около 17,6%. Согласно положениям раскрытой дивидендной политики, компания будет выплачивать дивиденды по итогам 9 мес. и полного года. Решение о размере дивидендов будет приниматься исходя из объема денежного потока при целевом значении коэффициента ND/EBITDA на конец года не менее 1,2х и не более 1,4х. Исходя из обозначенных параметров, мы полагаем, что X5 может выплатить не менее 300 руб. на акцию дивидендов по итогам 9 мес. 2025 г. В таком случае дивидендная доходность группы в этом году может составить рекордные 26% или даже больше. Такой уровень доходности является одним из самых высоких на рынке и, на наш взгляд, создает потенциал для положительной переоценки бумаг X5. На следующей неделе, 27 марта, компания проведет день инвестора, в рамках которого менеджмент подробнее расскажет о стратегии группы на ближайшие годы. Наша рекомендация для акций X5 остается «Покупать», а целевая цена находится на пересмотре.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
Группа X5 сегодня представила свои финансовые результаты за 4К 2024 г., которые в основном совпали с ожиданиями аналитиков и нашими оценками. Рентабельность EBITDA составила всего 4,9%, что является наиболее низким уровнем за последние годы. При этом в предыдущие кварталы компания накопила запас прочности, и по итогам года рентабельность снизилась не так сильно, оставшись в переделах прогнозов менеджмента. Вместе с анонсом финансовых результатов ритейлер представил дивидендную политику новой головной компании и объявил первые за долгое время дивиденды. X5 выплатит 648 руб. на акцию из нераспределенной прибыли прошлых лет, что дает доходность к текущей цене около 17,6%. Согласно положениям раскрытой дивидендной политики, компания будет выплачивать дивиденды по итогам 9 мес. и полного года. Решение о размере дивидендов будет приниматься исходя из объема денежного потока при целевом значении коэффициента ND/EBITDA на конец года не менее 1,2х и не более 1,4х. Исходя из обозначенных параметров, мы полагаем, что X5 может выплатить не менее 300 руб. на акцию дивидендов по итогам 9 мес. 2025 г. В таком случае дивидендная доходность группы в этом году может составить рекордные 26% или даже больше. Такой уровень доходности является одним из самых высоких на рынке и, на наш взгляд, создает потенциал для положительной переоценки бумаг X5. На следующей неделе, 27 марта, компания проведет день инвестора, в рамках которого менеджмент подробнее расскажет о стратегии группы на ближайшие годы. Наша рекомендация для акций X5 остается «Покупать», а целевая цена находится на пересмотре.
Подробнее
Аналитик: Артем Михайлин
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
👍4