Санкции против металлов из России
Еще в феврале 2023 г. США фактически запретили импорт алюминия, никеля и меди из России, введя высокие импортные пошлины (200% на алюминий и 70% на никель и медь). Великобритания запретила ввоз данных металлов еще в декабре 2023 г., сделав исключение для складских запасов. Сейчас мы видим окончательную формализацию уже действующих де-факто ограничений.
Так как российские компании за прошедший год практически не поставляли металлы в США и Великобританию, мы не ожидаем какого-либо значимого влияния на финансовые и операционные результаты. Из отчетности Норникеля и Русала по МСФО мы видим, что обе компании подготовились к подобным недружественным шагам, частично переориентировав экспорт. Так, по итогам 2023 г. вклад Азии в выручку Норникеля и Русала составил 51% и 38% соответственно (против 26% и 21% в докризисном 2021 г.).
Главным фактором поддержки для бумаг Норникеля и Русала является рост мировых цен на цветные металлы, который мы наблюдали в последние дни. Цены на никель и алюминий долгое время находились на крайне низких уровнях, однако на фоне заявлений глав ведущих центробанков мира о скором начале снижения ставок цены возобновили рост. Мы полагаем, что на горизонте 1-2 лет котировки Норникеля и Русала продолжат расти вслед за стоимостью ключевых металлов.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Еще в феврале 2023 г. США фактически запретили импорт алюминия, никеля и меди из России, введя высокие импортные пошлины (200% на алюминий и 70% на никель и медь). Великобритания запретила ввоз данных металлов еще в декабре 2023 г., сделав исключение для складских запасов. Сейчас мы видим окончательную формализацию уже действующих де-факто ограничений.
Так как российские компании за прошедший год практически не поставляли металлы в США и Великобританию, мы не ожидаем какого-либо значимого влияния на финансовые и операционные результаты. Из отчетности Норникеля и Русала по МСФО мы видим, что обе компании подготовились к подобным недружественным шагам, частично переориентировав экспорт. Так, по итогам 2023 г. вклад Азии в выручку Норникеля и Русала составил 51% и 38% соответственно (против 26% и 21% в докризисном 2021 г.).
Главным фактором поддержки для бумаг Норникеля и Русала является рост мировых цен на цветные металлы, который мы наблюдали в последние дни. Цены на никель и алюминий долгое время находились на крайне низких уровнях, однако на фоне заявлений глав ведущих центробанков мира о скором начале снижения ставок цены возобновили рост. Мы полагаем, что на горизонте 1-2 лет котировки Норникеля и Русала продолжат расти вслед за стоимостью ключевых металлов.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
События дня 16 апреля 2024 года
• встречи МВФ (12.00 мск)
• индекс экономических ожиданий инвесторов ZEW по Германии на апрель (12.00 мск)
• торговый баланс еврозоны в феврале (12.00 мск)
• встреча Еврогруппы (13.00 мск)
• разрешения на строительство и число новых строительств домов в США в марте (15.30 мск)
• промышленное производство США в марте (16.15 мск)
• выступление главы Банка Англии Бейли (20.00 мск)
• выступление главы ФРС Пауэлла (20.15 мск)
• квартальные результаты J&J, Bank of America, Morgan Stanley, Bank of NY Mellon, United Airlines
• операционные результаты X5 Retail Group за 1-й кв 2024 г
Российский рынок будут стабилизировать компании сырьевого сектора
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• встречи МВФ (12.00 мск)
• индекс экономических ожиданий инвесторов ZEW по Германии на апрель (12.00 мск)
• торговый баланс еврозоны в феврале (12.00 мск)
• встреча Еврогруппы (13.00 мск)
• разрешения на строительство и число новых строительств домов в США в марте (15.30 мск)
• промышленное производство США в марте (16.15 мск)
• выступление главы Банка Англии Бейли (20.00 мск)
• выступление главы ФРС Пауэлла (20.15 мск)
• квартальные результаты J&J, Bank of America, Morgan Stanley, Bank of NY Mellon, United Airlines
• операционные результаты X5 Retail Group за 1-й кв 2024 г
Российский рынок будут стабилизировать компании сырьевого сектора
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Доллар/юань
В апреле доллар получил серьезную поддержку на мировых рынках после выхода данных по потребительской инфляции в США. Высокая инфляция не только развеяла ожидания скорого снижения ставки ФРС, но и повысила вероятность ужесточения ДКП в США. В этих условиях доллар традиционно растет ко всем валютам, и китайская не стала исключением. До очередного заседания ФРС (в начале мая) и сразу после него не исключаем новых волн покупок американской валюты, что негативно отразится на ключевых мировых валютах. Однако с мая преимущество USD вероятно ослабнет, так как в целом негативные сценарии для ДКП США уже заложены в рынок, но вряд ли реализуются.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #доллар #юань
В апреле доллар получил серьезную поддержку на мировых рынках после выхода данных по потребительской инфляции в США. Высокая инфляция не только развеяла ожидания скорого снижения ставки ФРС, но и повысила вероятность ужесточения ДКП в США. В этих условиях доллар традиционно растет ко всем валютам, и китайская не стала исключением. До очередного заседания ФРС (в начале мая) и сразу после него не исключаем новых волн покупок американской валюты, что негативно отразится на ключевых мировых валютах. Однако с мая преимущество USD вероятно ослабнет, так как в целом негативные сценарии для ДКП США уже заложены в рынок, но вряд ли реализуются.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #доллар #юань
АЛРОСА: Дивиденд (2П 2023)
Совет директоров АЛРОСА рекомендовал финальный дивиденд за 2-е полугодие 2023 г. в размере 2,0 руб. на акцию (в дополнение к выплате за 1-е полугодие в размере 3,8 руб. на акцию) с доходностью 2,6% к текущим котировкам. Так как во 2-м полугодии Индия на 2 месяца приостановила импорт алмазов, свободный денежный поток компании ушел в отрицательную зону на фоне роста оборотного капитала, поэтому совокупный объем дивидендов за 2023 г. был рассчитан исходя из 50% чистой прибыли по МСФО. В 2024 г. мы ожидаем распродажу избыточных запасов, что окажет положительный эффект на оборотный капитал в размере 25-30 млрд руб.
Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг АЛРОСА с целевой ценой 101 руб.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #доллар #юань
Совет директоров АЛРОСА рекомендовал финальный дивиденд за 2-е полугодие 2023 г. в размере 2,0 руб. на акцию (в дополнение к выплате за 1-е полугодие в размере 3,8 руб. на акцию) с доходностью 2,6% к текущим котировкам. Так как во 2-м полугодии Индия на 2 месяца приостановила импорт алмазов, свободный денежный поток компании ушел в отрицательную зону на фоне роста оборотного капитала, поэтому совокупный объем дивидендов за 2023 г. был рассчитан исходя из 50% чистой прибыли по МСФО. В 2024 г. мы ожидаем распродажу избыточных запасов, что окажет положительный эффект на оборотный капитал в размере 25-30 млрд руб.
Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг АЛРОСА с целевой ценой 101 руб.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #доллар #юань
Сургутнефтегаз остается одной из интересных дивидендных историй
Сургутнефтегаз в конце марта, в частности, опубликовал отчетность по РСБУ за 2023 год, согласно которой чистая прибыль компании достигла 1,3 трлн руб против 60,7 млрд руб в 2022 году: многообещающие показатели в том числе в контексте потенциальных дивидендов.
С технической точки зрения обыкновенные акции Сургутнефтегаза после периода слабости в феврале и марте вернулись к повышению и сегодня достигли максимума с октября 2023 года, сохраняя курс на прошлогодний пик 34,545 руб. Сигналы краткосрочного и среднесрочного периода по бумагам остаются позитивными: гистограмма и линии MACD растут, но полосы Боллинджера при этом указывают на наличие некоторой перекупленности. Важные поддержки для Сургутнефтегаза в случае начала коррекции расположены у отметок 31,50 руб, 30,45 руб и 28,25 руб: при положении выше у покупателей сохраняются хорошие шансы на удержание инициативы. В то же время наращивать «лонги» от текущих уровней стоит при стабилизации выше сопротивления 33 руб с перспективой движения в район 34,545 руб, 35,60 руб, 37,20 руб, 38 руб и выше в ожидании дивидендных выплат.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Сургутнефтегаз
Сургутнефтегаз в конце марта, в частности, опубликовал отчетность по РСБУ за 2023 год, согласно которой чистая прибыль компании достигла 1,3 трлн руб против 60,7 млрд руб в 2022 году: многообещающие показатели в том числе в контексте потенциальных дивидендов.
С технической точки зрения обыкновенные акции Сургутнефтегаза после периода слабости в феврале и марте вернулись к повышению и сегодня достигли максимума с октября 2023 года, сохраняя курс на прошлогодний пик 34,545 руб. Сигналы краткосрочного и среднесрочного периода по бумагам остаются позитивными: гистограмма и линии MACD растут, но полосы Боллинджера при этом указывают на наличие некоторой перекупленности. Важные поддержки для Сургутнефтегаза в случае начала коррекции расположены у отметок 31,50 руб, 30,45 руб и 28,25 руб: при положении выше у покупателей сохраняются хорошие шансы на удержание инициативы. В то же время наращивать «лонги» от текущих уровней стоит при стабилизации выше сопротивления 33 руб с перспективой движения в район 34,545 руб, 35,60 руб, 37,20 руб, 38 руб и выше в ожидании дивидендных выплат.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Сургутнефтегаз
X5 Retail Group: Операционные результаты (1К24)
Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 1К 2024 г., которые мы оцениваем как сильные. Продажи группы выросли на 26,9% г/г, что существенно лучше наших прогнозов. Темпы роста оказались выше, чем в самый удачный период прошлого года с октября по декабрь. Такого высокого результата удалось достичь благодаря самой сильной динамики LFL за последние годы. Темпы роста торговой площади ожидаемо остались на высоком уровне более 12% благодаря органическому развитию и прошедшим ранее сделкам M&A. Наша текущая рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу. В данный момент торги расписками приостановлены на фоне иска Минпромторга. Заседание суда, как ожидается, пройдет 23-го апреля.
Чистая розничная выручка X5 выросла по итогам отчетного периода на 26,9% г/г против роста на 24,5% г/г в 4К 2023 г. Ускорению роста способствовала более сильная динамика сопоставимых продаж. LFL-продажи в 1К увеличились на 14,8%, что стало лучшим результатом за последние годы. Основную роль сыграло увеличение среднего чека на 11,6%. Продовольственная инфляция по итогам периода составила 7,5% по сравнению с 7,1% в финальные месяцы прошлого года и обеспечила высокий рост среднего чека ритейлера. Трафик остался положительным и также продемонстрировал рост на уровне 3%. Темпы роста торговой площади слегка увеличились по сравнению с октябрем-декабрем и достигли 12,3% г/г. Динамику торговой площади во многом поддерживал эффект от консолидации активов, которые компания приобрела в прошлом году. Постепенно данный эффект будет сходить на нет и темпы роста замедлятся. Можно отметить, что впервые за несколько кварталов выросла торговая площадь сети супермаркетов «Перекресток». Группа открыла net 6 новых магазинов, что может свидетельствовать о завершении процесса оптимизации в торговой сети.
Выручка онлайн-сегмента увеличилась почти на 82% г/г и внесла вклад в рост совокупной выручки группы на уровне 2,1 п.п. Основным драйвером роста онлайн-продаж, как и ранее, был сегмент экспресс-доставки, выручка которого увеличилась более чем в 2 раза г/г. Все онлайн-проекты компании показали рост в 1К 2024 г. за исключением цифрового гипермаркета Vprok.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
Группа X5 сегодня представила свои операционные результаты за 1К 2024 г., которые мы оцениваем как сильные. Продажи группы выросли на 26,9% г/г, что существенно лучше наших прогнозов. Темпы роста оказались выше, чем в самый удачный период прошлого года с октября по декабрь. Такого высокого результата удалось достичь благодаря самой сильной динамики LFL за последние годы. Темпы роста торговой площади ожидаемо остались на высоком уровне более 12% благодаря органическому развитию и прошедшим ранее сделкам M&A. Наша текущая рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу. В данный момент торги расписками приостановлены на фоне иска Минпромторга. Заседание суда, как ожидается, пройдет 23-го апреля.
Чистая розничная выручка X5 выросла по итогам отчетного периода на 26,9% г/г против роста на 24,5% г/г в 4К 2023 г. Ускорению роста способствовала более сильная динамика сопоставимых продаж. LFL-продажи в 1К увеличились на 14,8%, что стало лучшим результатом за последние годы. Основную роль сыграло увеличение среднего чека на 11,6%. Продовольственная инфляция по итогам периода составила 7,5% по сравнению с 7,1% в финальные месяцы прошлого года и обеспечила высокий рост среднего чека ритейлера. Трафик остался положительным и также продемонстрировал рост на уровне 3%. Темпы роста торговой площади слегка увеличились по сравнению с октябрем-декабрем и достигли 12,3% г/г. Динамику торговой площади во многом поддерживал эффект от консолидации активов, которые компания приобрела в прошлом году. Постепенно данный эффект будет сходить на нет и темпы роста замедлятся. Можно отметить, что впервые за несколько кварталов выросла торговая площадь сети супермаркетов «Перекресток». Группа открыла net 6 новых магазинов, что может свидетельствовать о завершении процесса оптимизации в торговой сети.
Выручка онлайн-сегмента увеличилась почти на 82% г/г и внесла вклад в рост совокупной выручки группы на уровне 2,1 п.п. Основным драйвером роста онлайн-продаж, как и ранее, был сегмент экспресс-доставки, выручка которого увеличилась более чем в 2 раза г/г. Все онлайн-проекты компании показали рост в 1К 2024 г. за исключением цифрового гипермаркета Vprok.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
НЛМК: Финансовые результаты (2023)
НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 2023 г. Среди коллег по цеху компания характеризуется наиболее сжатым раскрытием, публикуя только отчетность по МСФО без пояснений, презентаций и операционных релизов. Тем не менее, финансовые показатели НЛМК по итогам 2023 г. продемонстрировали хорошую динамику, что позволило рекомендовать дивиденды в размере 25,4 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 11,1%. Главным долгосрочным риском остается запрет на поставку слябов в Евросоюз, который был отложен до 2028 г. по просьбе ряда европейских стран, чьи экономики зависят от поставок компании. Наша рекомендация по бумагам НЛМК находится на пересмотре.
Финансовые показатели. По итогам 2023 г. выручка НЛМК выросла на 3,6%, до 933,4 млрд руб., EBITDA – на 12,1%, до 273,3 млрд руб., с рентабельностью 29,3% против 27,1% годом ранее. Согласно нашим расчетам, свободный денежный поток снизился примерно на 15%, до 130-140 млрд руб.
Долговая нагрузка. На конец 2023 г. чистый долг НЛМК составил -190,9 млрд руб. при общем долге 92,2 млрд руб. и денежной подушке 283,1 млрд руб. Также в сентябре 2023 г. компания завершила продажу сортовых активов, и, хотя сумма сделки не раскрывалась, стоимость проданных активов можно оценить в 40-60 млрд руб.
Дивиденды. Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденд по итогам 2023 г. в размере 25,4 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 11,1%. Согласно нашей оценке, коэффициент выплат составил 110-115% FCF.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК #аналитика
НЛМК представил нейтральные финансовые результаты за 2023 г. Среди коллег по цеху компания характеризуется наиболее сжатым раскрытием, публикуя только отчетность по МСФО без пояснений, презентаций и операционных релизов. Тем не менее, финансовые показатели НЛМК по итогам 2023 г. продемонстрировали хорошую динамику, что позволило рекомендовать дивиденды в размере 25,4 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 11,1%. Главным долгосрочным риском остается запрет на поставку слябов в Евросоюз, который был отложен до 2028 г. по просьбе ряда европейских стран, чьи экономики зависят от поставок компании. Наша рекомендация по бумагам НЛМК находится на пересмотре.
Финансовые показатели. По итогам 2023 г. выручка НЛМК выросла на 3,6%, до 933,4 млрд руб., EBITDA – на 12,1%, до 273,3 млрд руб., с рентабельностью 29,3% против 27,1% годом ранее. Согласно нашим расчетам, свободный денежный поток снизился примерно на 15%, до 130-140 млрд руб.
Долговая нагрузка. На конец 2023 г. чистый долг НЛМК составил -190,9 млрд руб. при общем долге 92,2 млрд руб. и денежной подушке 283,1 млрд руб. Также в сентябре 2023 г. компания завершила продажу сортовых активов, и, хотя сумма сделки не раскрывалась, стоимость проданных активов можно оценить в 40-60 млрд руб.
Дивиденды. Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденд по итогам 2023 г. в размере 25,4 руб. на акцию с доходностью к текущим котировкам 11,1%. Согласно нашей оценке, коэффициент выплат составил 110-115% FCF.
Аналитик: Василий Данилов
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #НЛМК #аналитика
События дня 17 апреля 2024 года
• встречи МВФ (12.00 мск)
• окончательный индекс потребительских цен еврозоны за март (12.00 мск)
• саммит лидеров ЕС, встреча Еврогруппы (13.00 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (17.30 мск)
• выступление главы ЕЦБ Лагард (19.00 мск)
• выступление главы Банка Англии Бейли (19.00 мск)
• индекс цен производителей России в марте (19.00 мск)
• акционеры ЛСР обсудят дивиденды за 2023 год
• квартальные результаты Abbott Labs, U.S. Bancorp, Travelers
Отсутствие определенности толкает рубль к локальным минимумам
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• встречи МВФ (12.00 мск)
• окончательный индекс потребительских цен еврозоны за март (12.00 мск)
• саммит лидеров ЕС, встреча Еврогруппы (13.00 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (17.30 мск)
• выступление главы ЕЦБ Лагард (19.00 мск)
• выступление главы Банка Англии Бейли (19.00 мск)
• индекс цен производителей России в марте (19.00 мск)
• акционеры ЛСР обсудят дивиденды за 2023 год
• квартальные результаты Abbott Labs, U.S. Bancorp, Travelers
Отсутствие определенности толкает рубль к локальным минимумам
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Норникелю могут помочь более высокие цены на металлы
Рост цен на палладий и никель стал одним из основных факторов повышения котировок Норникеля с конца февраля. Мешать покупкам в акциях ближайшее время может негативный эмоциональный эффект новых санкций, которые по нашим оценкам, однако, скорее всего окажут минимальное влияние на деятельность Норникеля, доля выручки которого в азиатском регионе в 2023 году составила 51%. Тем не менее наш фундаментальный взгляд на Норникель после публикации слабых финансовых результатов за 2-е полугодие 2023 года на данный момент осторожный, к чему добавляется неопределенность в вопросе выплаты финальных годовых дивидендов. Дальнейшего роста цен на металлы при этом стоит ждать в случае благоприятных сигналов из экономики Китая.
С технической точки зрения акции Норникеля после проведения сплита вышли из среднесрочного нисходящего тренда, в рамках которого обновили минимумы с 2023 года и теперь пытаются закрыть декабрьский дивидендный гэп, для чего необходимо подняться к 169,20 руб. После новостей о санкциях бумаги устремились в район 155 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика), выше которого можно говорить о коррекционном характере снижения в том числе для снятия образовавшейся краткосрочной перекупленности. При стабилизации выше сопротивления 165 руб акции могут развить повышение как минимум к 169,20 руб с перспективой возвращения к пику 2023 года 183,36 руб в случае дальнейшего восстановления цен на палладий и никель, на долю которых приходится около 39% и 21% выручки компании.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Норникель
Рост цен на палладий и никель стал одним из основных факторов повышения котировок Норникеля с конца февраля. Мешать покупкам в акциях ближайшее время может негативный эмоциональный эффект новых санкций, которые по нашим оценкам, однако, скорее всего окажут минимальное влияние на деятельность Норникеля, доля выручки которого в азиатском регионе в 2023 году составила 51%. Тем не менее наш фундаментальный взгляд на Норникель после публикации слабых финансовых результатов за 2-е полугодие 2023 года на данный момент осторожный, к чему добавляется неопределенность в вопросе выплаты финальных годовых дивидендов. Дальнейшего роста цен на металлы при этом стоит ждать в случае благоприятных сигналов из экономики Китая.
С технической точки зрения акции Норникеля после проведения сплита вышли из среднесрочного нисходящего тренда, в рамках которого обновили минимумы с 2023 года и теперь пытаются закрыть декабрьский дивидендный гэп, для чего необходимо подняться к 169,20 руб. После новостей о санкциях бумаги устремились в район 155 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика), выше которого можно говорить о коррекционном характере снижения в том числе для снятия образовавшейся краткосрочной перекупленности. При стабилизации выше сопротивления 165 руб акции могут развить повышение как минимум к 169,20 руб с перспективой возвращения к пику 2023 года 183,36 руб в случае дальнейшего восстановления цен на палладий и никель, на долю которых приходится около 39% и 21% выручки компании.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Норникель
🏆 16 место занял ИК "ВЕЛЕС Капитал" в рэнкинге организаторов российских облигационных выпусков, составленном Cbonds по итогам I квартала 2024 года. Объем размещений превысил 5,8 млрд рублей.
Также компания вошла в топ-15 организаторов облигаций в реальном секторе и в топ-20 организаторов высокодоходных выпусков. Среди организаторов рыночных выпусков, номинированных в юанях, инвестиционная компания заняла 13 место с объемом 214 млн рублей.
#ВЕЛЕС_Капитал #рэнкинг #облигации
Также компания вошла в топ-15 организаторов облигаций в реальном секторе и в топ-20 организаторов высокодоходных выпусков. Среди организаторов рыночных выпусков, номинированных в юанях, инвестиционная компания заняла 13 место с объемом 214 млн рублей.
#ВЕЛЕС_Капитал #рэнкинг #облигации
Полиметалл: Мультиметаллическая стратегия
Полиметалл за последние 12 месяцев продемонстрировал разнонаправленную динамику с ключевыми индексами, оказавшись самым дешевым российским золотодобытчиком с форвардным EV/EBITDA 2024П 2,7х. В 2024-2025 гг. мы ожидаем распродажу избыточных запасов компании, что, согласно нашей оценке, приведет к высвобождению около 60 млн долл. оборотного капитала. Также Полиметалл планирует реализацию мультиметаллической стратегии, предусматривающей диверсификацию в другие цветные металлы с целью возврата утраченного статуса крупной горнометаллургической компании и возобновления листинга на западных площадках. Тем не менее мы полагаем, что котировки Полиметалла продолжат оставаться под давлением, несмотря на рост мировых цен на золото, высокий ожидаемый FCF и амбициозные планы по развитию. С учетом потенциальных M&A в рамках стратегии и масштабной инвестиционной программы сроки и объемы акционерной отдачи остаются неопределенными. Мы отмечаем, что получение дивидендов акционерам MOEX невозможно из-за санкций против НРД, а для полного восстановления акционерных прав необходим обмен на бумаги AIX. Также сохраняется риск делистинга с Московской биржи в рамках политики по уходу из российской юрисдикции.
Мы считаем, что с учетом всех вышеописанных рисков компания на данный момент оценена справедливо, и устанавливаем целевую цену на уровне 334 руб. с рекомендацией «Держать».
Подробности смотрите во вложении ниже
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Полиметалл
Полиметалл за последние 12 месяцев продемонстрировал разнонаправленную динамику с ключевыми индексами, оказавшись самым дешевым российским золотодобытчиком с форвардным EV/EBITDA 2024П 2,7х. В 2024-2025 гг. мы ожидаем распродажу избыточных запасов компании, что, согласно нашей оценке, приведет к высвобождению около 60 млн долл. оборотного капитала. Также Полиметалл планирует реализацию мультиметаллической стратегии, предусматривающей диверсификацию в другие цветные металлы с целью возврата утраченного статуса крупной горнометаллургической компании и возобновления листинга на западных площадках. Тем не менее мы полагаем, что котировки Полиметалла продолжат оставаться под давлением, несмотря на рост мировых цен на золото, высокий ожидаемый FCF и амбициозные планы по развитию. С учетом потенциальных M&A в рамках стратегии и масштабной инвестиционной программы сроки и объемы акционерной отдачи остаются неопределенными. Мы отмечаем, что получение дивидендов акционерам MOEX невозможно из-за санкций против НРД, а для полного восстановления акционерных прав необходим обмен на бумаги AIX. Также сохраняется риск делистинга с Московской биржи в рамках политики по уходу из российской юрисдикции.
Мы считаем, что с учетом всех вышеописанных рисков компания на данный момент оценена справедливо, и устанавливаем целевую цену на уровне 334 руб. с рекомендацией «Держать».
Подробности смотрите во вложении ниже
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #Полиметалл
Полюс: Продажа россыпных активов
Полюс продал россыпной бизнес, сумма сделки не раскрывается. Согласно нашей оценке, совокупная стоимость россыпей может составить 320-450 млн долл., а денежные средства, которые получит Полюс, не должны превысить 10% форвардной EBITDA компании за 2024 г. На наш взгляд, продажа россыпного бизнеса позитивна для Полюса, так как в результате компания вывела из своего контура низкорентабельный актив, плохо вписывающийся в высококлассный портфель месторождений.
Мы сохраняем целевую цену для бумаг Полюса на уровне 14 163 руб., однако меняем рекомендацию с «Покупать» на «Держать» в связи со значительным ростом котировок в последние недели.
Актив. Россыпные активы Полюса объединены на ЗДК «Лензолото», ранее относившуюся к ПАО «Лензолото». По итогам 2023 г. россыпи обеспечили выручку на уровне 195 млн долл., EBITDA – 60 млн долл. с рентабельностью 30,8%. Стоит отметить, что в последние годы добыча на россыпях снижалась: 141 тыс. унций в 2021 г., 130 тыс. унций в 2022 г. и 103 тыс. унций в 2023 г. В 2023 г. вклад россыпей в производство золота Полюса составил 3,6%, в выручку – 3,6%, в EBITDA – 1,5%. Также россыпные активы характеризуются совокупными издержками в размере 1 168 долл. на унцию против средних для Полюса 389 долл. на унцию.
Оценка. Согласно нашим расчетам, выручка россыпных активов в 2024 г. при текущих ценах на золото может составить 230-240 млн долл. с EBITDA 80-90 млн долл. Так как совокупные издержки россыпей в 3 раза превышают консолидированный показатель Полюса, актив должен оцениваться с дисконтом к рыночной стоимости материнской компании. На данный момент бумаги Полюса торгуются с форвардным EV/EBITDA 2024П 8,0х. Значение мультипликатора Южуралзолота и Селигдара, чья рентабельность немного превышает аналогичный показатель россыпного бизнеса Полюса, составляет 6,2х и 5,6х соответственно. Таким образом, мы считаем, что справедливая оценка россыпей должна находиться в диапазоне 4,0-5,0х EBITDA, и оцениваем их совокупную стоимость (enterprise value) в 320-450 млн долл. Однако мы не знаем, какой объем долга принял на себя покупатель россыпных активов Полюса, поэтому пока не можем с уверенностью говорить об объеме средств, которые непосредственно поступят на счета Полюса по итогам сделки.
Аналитик: Василий Данилов
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полюс
Полюс продал россыпной бизнес, сумма сделки не раскрывается. Согласно нашей оценке, совокупная стоимость россыпей может составить 320-450 млн долл., а денежные средства, которые получит Полюс, не должны превысить 10% форвардной EBITDA компании за 2024 г. На наш взгляд, продажа россыпного бизнеса позитивна для Полюса, так как в результате компания вывела из своего контура низкорентабельный актив, плохо вписывающийся в высококлассный портфель месторождений.
Мы сохраняем целевую цену для бумаг Полюса на уровне 14 163 руб., однако меняем рекомендацию с «Покупать» на «Держать» в связи со значительным ростом котировок в последние недели.
Актив. Россыпные активы Полюса объединены на ЗДК «Лензолото», ранее относившуюся к ПАО «Лензолото». По итогам 2023 г. россыпи обеспечили выручку на уровне 195 млн долл., EBITDA – 60 млн долл. с рентабельностью 30,8%. Стоит отметить, что в последние годы добыча на россыпях снижалась: 141 тыс. унций в 2021 г., 130 тыс. унций в 2022 г. и 103 тыс. унций в 2023 г. В 2023 г. вклад россыпей в производство золота Полюса составил 3,6%, в выручку – 3,6%, в EBITDA – 1,5%. Также россыпные активы характеризуются совокупными издержками в размере 1 168 долл. на унцию против средних для Полюса 389 долл. на унцию.
Оценка. Согласно нашим расчетам, выручка россыпных активов в 2024 г. при текущих ценах на золото может составить 230-240 млн долл. с EBITDA 80-90 млн долл. Так как совокупные издержки россыпей в 3 раза превышают консолидированный показатель Полюса, актив должен оцениваться с дисконтом к рыночной стоимости материнской компании. На данный момент бумаги Полюса торгуются с форвардным EV/EBITDA 2024П 8,0х. Значение мультипликатора Южуралзолота и Селигдара, чья рентабельность немного превышает аналогичный показатель россыпного бизнеса Полюса, составляет 6,2х и 5,6х соответственно. Таким образом, мы считаем, что справедливая оценка россыпей должна находиться в диапазоне 4,0-5,0х EBITDA, и оцениваем их совокупную стоимость (enterprise value) в 320-450 млн долл. Однако мы не знаем, какой объем долга принял на себя покупатель россыпных активов Полюса, поэтому пока не можем с уверенностью говорить об объеме средств, которые непосредственно поступят на счета Полюса по итогам сделки.
Аналитик: Василий Данилов
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #Полюс
События дня 18 апреля 2024 года
• встречи МВФ (12.00 мск)
• саммит лидеров ЕС, встреча Еврогруппы (13.00 мск)
• еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице в США (15.30 мск)
• индекс производственной активности ФРБ Филадельфии в апреле (15.30 мск)
• продажи домов на вторичном рынке США в марте (17.00 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• акции Позитива последний день торгуются с первой частью дивидендов за 2023 г
• операционные результаты ММК за 1-й кв 2024 г
• советы директоров ТМК, ТГК-14 по дивидендам за 2024 год
• квартальные результаты Netflix, DR Horton, KeyCorp
Нисходящая коррекция в нефти может получить продолжение
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• встречи МВФ (12.00 мск)
• саммит лидеров ЕС, встреча Еврогруппы (13.00 мск)
• еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице в США (15.30 мск)
• индекс производственной активности ФРБ Филадельфии в апреле (15.30 мск)
• продажи домов на вторичном рынке США в марте (17.00 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• акции Позитива последний день торгуются с первой частью дивидендов за 2023 г
• операционные результаты ММК за 1-й кв 2024 г
• советы директоров ТМК, ТГК-14 по дивидендам за 2024 год
• квартальные результаты Netflix, DR Horton, KeyCorp
Нисходящая коррекция в нефти может получить продолжение
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
ММК: Операционные результаты (1К24)
ММК представил слабые операционные результаты за 1-й квартал 2024 г. Небольшое снижение выплавки стали и продаж стальной продукции связано с плановыми ремонтами в прокатном переделе. Во 2-м квартале 2024 г. компания ожидает восстановление показателей благодаря окончанию ремонтных работ.
Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг ММК с целевой ценой 71,7 руб.
Производство. В 1-м квартале 2024 г. ММК сократил выплавку стали на 2,9% г/г, до 2 970 тыс. т, на фоне ремонтов в прокатном переделе. При этом производство на флагманской магнитогорской площадке снизилось на 7,5% г/г, до 2 828 тыс. т, в то время как турецкий сегмент продолжил восстановление после прошлогоднего землетрясения, достигнув 142 тыс. т против 1 тыс. т годом ранее и 123 тыс. т в предыдущем квартале. Производство угольного концентрата и железорудного сырья снизилось 14,8% и 14,5% г/г соответственно.
Продажи. По итогам 1-го квартала 2024 г. продажи стальной продукции ММК снизились на 1,1% г/г, до 2 731 тыс. т, вследствие плановых ремонтов при стабильности конъюнктуры внутреннего рынка стали. Объемы продаж премиальной продукции упали на 10,4% г/г, а ее доля сократилась до 38,5% против 42,5% годом ранее.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #ММК
ММК представил слабые операционные результаты за 1-й квартал 2024 г. Небольшое снижение выплавки стали и продаж стальной продукции связано с плановыми ремонтами в прокатном переделе. Во 2-м квартале 2024 г. компания ожидает восстановление показателей благодаря окончанию ремонтных работ.
Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг ММК с целевой ценой 71,7 руб.
Производство. В 1-м квартале 2024 г. ММК сократил выплавку стали на 2,9% г/г, до 2 970 тыс. т, на фоне ремонтов в прокатном переделе. При этом производство на флагманской магнитогорской площадке снизилось на 7,5% г/г, до 2 828 тыс. т, в то время как турецкий сегмент продолжил восстановление после прошлогоднего землетрясения, достигнув 142 тыс. т против 1 тыс. т годом ранее и 123 тыс. т в предыдущем квартале. Производство угольного концентрата и железорудного сырья снизилось 14,8% и 14,5% г/г соответственно.
Продажи. По итогам 1-го квартала 2024 г. продажи стальной продукции ММК снизились на 1,1% г/г, до 2 731 тыс. т, вследствие плановых ремонтов при стабильности конъюнктуры внутреннего рынка стали. Объемы продаж премиальной продукции упали на 10,4% г/г, а ее доля сократилась до 38,5% против 42,5% годом ранее.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #ММК
Расписки Озона продвигаются к историческому максимуму
Расписки Озона после публикации ранее в апреле сильных финансовых результатов за 4-й квартал 2023 года в четверг обновили максимум с июля 2021 года (3998,5 руб). В 2023 году компании удалось выйти на положительную EBITDA, которая достигла 4,2 млрд руб при сокращении чистого убытка на 27% г/г. Озон по итогам апрельской конференции также подтвердил планы по редомициляции в РФ и обозначил цели по расширению бизнеса в 2024 году. В долгосрочной перспективе Ozon банк, по нашим ожиданиям, будет одним из самых прибыльных бизнесов группы. В ближайшее время холдинг начнет раскрывать основные результаты работы финансового подразделения.
С технической точки зрения расписки Озона в целом смотрятся сильно, но выглядят долгосрочно перекупленными, что, впрочем, не мешает котировкам идти выше уже несколько месяцев подряд. При стабилизации выше сопротивления 3990 руб можно ожидать движения бумаг к 4280 руб, 4665 руб, а далее – к историческому максимуму 5181 руб, достигнутому в феврале 2021 года. Среднесрочный настрой на рост по Озону сохраняется выше 3500 руб (нижняя полоса Боллинджера дневного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Ozon
Расписки Озона после публикации ранее в апреле сильных финансовых результатов за 4-й квартал 2023 года в четверг обновили максимум с июля 2021 года (3998,5 руб). В 2023 году компании удалось выйти на положительную EBITDA, которая достигла 4,2 млрд руб при сокращении чистого убытка на 27% г/г. Озон по итогам апрельской конференции также подтвердил планы по редомициляции в РФ и обозначил цели по расширению бизнеса в 2024 году. В долгосрочной перспективе Ozon банк, по нашим ожиданиям, будет одним из самых прибыльных бизнесов группы. В ближайшее время холдинг начнет раскрывать основные результаты работы финансового подразделения.
С технической точки зрения расписки Озона в целом смотрятся сильно, но выглядят долгосрочно перекупленными, что, впрочем, не мешает котировкам идти выше уже несколько месяцев подряд. При стабилизации выше сопротивления 3990 руб можно ожидать движения бумаг к 4280 руб, 4665 руб, а далее – к историческому максимуму 5181 руб, достигнутому в феврале 2021 года. Среднесрочный настрой на рост по Озону сохраняется выше 3500 руб (нижняя полоса Боллинджера дневного графика).
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Ozon
События дня 19 апреля 2024 года
• встречи МВФ (12.00 мск)
• встреча Еврогруппы (13.00 мск)
• квартальные результаты Procter&Gamble, American Express, Schlumberger
• совет директоров Инарктики решит по дивидендам за 2023 год
• финансовые результаты OKEY за 2023 г по МСФО
• совет директоров Северстали рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за 1-й кв 2024 г (итоги станут известны 23 апреля)
Эскалация на Ближнем Востоке может быть позитивна для российского рынка
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• встречи МВФ (12.00 мск)
• встреча Еврогруппы (13.00 мск)
• квартальные результаты Procter&Gamble, American Express, Schlumberger
• совет директоров Инарктики решит по дивидендам за 2023 год
• финансовые результаты OKEY за 2023 г по МСФО
• совет директоров Северстали рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за 1-й кв 2024 г (итоги станут известны 23 апреля)
Эскалация на Ближнем Востоке может быть позитивна для российского рынка
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
📈 Фондовый рынок. Прогноз и события на неделю 22 - 27 апреля 2024 года
Российский рынок акций перед майскими выходными ждет удлиненная 6-дневная рабочая неделя, на которой индексы Мосбиржи и РТС в целом сохраняют предпосылки для развития повышения с ближайшими сопротивлениями 3500 и 1180 пунктов. Инвесторы будут ждать корпоративных драйверов, одним из которых остаются дивидендные истории. Дивидендное собрание совета директоров на следующей неделе проведет Татнефть. Акционеры банка «Санкт-Петербург», Мосбиржи, ЛУКОЙЛа и НоваБев Групп обсудят уже рекомендованные дивиденды за 2023 год. Решений по дивидендам продолжать ждать от Сбербанка, МТС, Ростелекома, Сургутнефтегаза, Башнефти, Транснефти, Роснефти, Магнита, РусГидро, Совкомбанка, ММК, Полюса и Газпрома. Российские компании при этом начинают публикацию результатов за 1-й квартал 2024 год: отчетность в ближайшие дни ожидается, в частности, от РусАгро, ТГК-1, Северстали (возможна также рекомендация промежуточных дивидендов за 2024 год), РусГидро, OKEY, Мать и дитя, Юнипро. Самолет представит финансовые результаты по МСФО за весь 2023 год. 25 апреля после проведения IPO запланировано начало торгов акциями МТС-Банка на Мосбирже: данное событие может увеличить интерес к бумагам в том числе МТС. На макроэкономическом фронте выйдут данные по промышленному производству, ВВП, розничным продажам и уровню безработицы России за март.
Рубль продолжит ждать новостей в отношении указа по обязательной продаже валютной выручки, которые должны поступить до истечения срока его действия 30 апреля. ЦБ РФ в пятницу проведет заседание, на котором скорее всего сохранит умеренно жесткий тон и подчеркнет настрой на борьбу с инфляцией, тем самым поддерживая рубль, который на этой неделе обновил минимумы с прошлого года против доллара и юаня. Ждать развития восходящей коррекции российской валюты стоит при падении доллара ниже 93 руб, евро ниже 99 руб, а юаня – ниже 12,80 руб. Если указ об обязательной продаже валютной выручки не будет продлен, нисходящие риски по рублю резко усилятся. На Форекс доллар может скорректироваться вниз к основным валютам на фоне отсутствия выступлений представителей ФРС перед заседанием регулятора конца апреля-начала мая.
Цены на нефть Brent ниже сопротивления 88,80 долл (средняя полоса Боллинджера дневного графика) остаются в режиме коррекции от локальных максимумов и смотрят в район поддержки 84,50 долл (нижняя полоса Боллинджера дневного графика). Стабилизация ниже 84,50 долл, в свою очередь, может предвещать смену в том числе среднесрочного бычьего тренда. Динамика котировок будет во многом зависеть от новостей с Ближнего Востока. Нефтяной рынок уже не первый месяц учитывает в ценах риски перебоя с поставками из региона, но если они не реализуются при текущем конфликте Израиля и Ирана, фиксация прибыли может ускориться. Дальнейшая динамика золота при этом, скорее всего, будет определяться способностью цен устоять выше 2400 долл/унц с возможной целью повышения 2500 долл/унц. В последние дни импульс к повышению драгоценного металла несколько ослаб.
Фондовые рынки Европы и США уже потеряли склонность к росту и тестируют среднесрочные поддержки ввиду смещения ожиданий первого в этом году снижения процентных ставок в США на более поздний срок. Стабилизация индекса S&P 500 ниже 4970 пунктов (средняя полоса Боллинджера недельного графика), в частности, может указывать на перспективу развития снижения к 4590 пунктам (нижняя полоса Боллинджера недельного графика).
Российский рынок акций перед майскими выходными ждет удлиненная 6-дневная рабочая неделя, на которой индексы Мосбиржи и РТС в целом сохраняют предпосылки для развития повышения с ближайшими сопротивлениями 3500 и 1180 пунктов. Инвесторы будут ждать корпоративных драйверов, одним из которых остаются дивидендные истории. Дивидендное собрание совета директоров на следующей неделе проведет Татнефть. Акционеры банка «Санкт-Петербург», Мосбиржи, ЛУКОЙЛа и НоваБев Групп обсудят уже рекомендованные дивиденды за 2023 год. Решений по дивидендам продолжать ждать от Сбербанка, МТС, Ростелекома, Сургутнефтегаза, Башнефти, Транснефти, Роснефти, Магнита, РусГидро, Совкомбанка, ММК, Полюса и Газпрома. Российские компании при этом начинают публикацию результатов за 1-й квартал 2024 год: отчетность в ближайшие дни ожидается, в частности, от РусАгро, ТГК-1, Северстали (возможна также рекомендация промежуточных дивидендов за 2024 год), РусГидро, OKEY, Мать и дитя, Юнипро. Самолет представит финансовые результаты по МСФО за весь 2023 год. 25 апреля после проведения IPO запланировано начало торгов акциями МТС-Банка на Мосбирже: данное событие может увеличить интерес к бумагам в том числе МТС. На макроэкономическом фронте выйдут данные по промышленному производству, ВВП, розничным продажам и уровню безработицы России за март.
Рубль продолжит ждать новостей в отношении указа по обязательной продаже валютной выручки, которые должны поступить до истечения срока его действия 30 апреля. ЦБ РФ в пятницу проведет заседание, на котором скорее всего сохранит умеренно жесткий тон и подчеркнет настрой на борьбу с инфляцией, тем самым поддерживая рубль, который на этой неделе обновил минимумы с прошлого года против доллара и юаня. Ждать развития восходящей коррекции российской валюты стоит при падении доллара ниже 93 руб, евро ниже 99 руб, а юаня – ниже 12,80 руб. Если указ об обязательной продаже валютной выручки не будет продлен, нисходящие риски по рублю резко усилятся. На Форекс доллар может скорректироваться вниз к основным валютам на фоне отсутствия выступлений представителей ФРС перед заседанием регулятора конца апреля-начала мая.
Цены на нефть Brent ниже сопротивления 88,80 долл (средняя полоса Боллинджера дневного графика) остаются в режиме коррекции от локальных максимумов и смотрят в район поддержки 84,50 долл (нижняя полоса Боллинджера дневного графика). Стабилизация ниже 84,50 долл, в свою очередь, может предвещать смену в том числе среднесрочного бычьего тренда. Динамика котировок будет во многом зависеть от новостей с Ближнего Востока. Нефтяной рынок уже не первый месяц учитывает в ценах риски перебоя с поставками из региона, но если они не реализуются при текущем конфликте Израиля и Ирана, фиксация прибыли может ускориться. Дальнейшая динамика золота при этом, скорее всего, будет определяться способностью цен устоять выше 2400 долл/унц с возможной целью повышения 2500 долл/унц. В последние дни импульс к повышению драгоценного металла несколько ослаб.
Фондовые рынки Европы и США уже потеряли склонность к росту и тестируют среднесрочные поддержки ввиду смещения ожиданий первого в этом году снижения процентных ставок в США на более поздний срок. Стабилизация индекса S&P 500 ниже 4970 пунктов (средняя полоса Боллинджера недельного графика), в частности, может указывать на перспективу развития снижения к 4590 пунктам (нижняя полоса Боллинджера недельного графика).
На макроэкономическом фронте в ЕС продолжатся встречи Еврогруппы, в США и Европе выйдут предварительные оценки деловой активности за апрель. В США будут опубликованы данные с рынка жилья, заказам на товары длительного пользования, предварительному изменению ВВП за 1-й квартал 2024 года, личным доходам и расходам, базовому ценовому индексу потребления – предпочитаемому ФРС индикатору инфляции. Сезон квартальных отчетностей из наиболее интересных имен продолжат Tesla, PepsiCo, Meta Platforms, Qualcomm, IBM, AT&T, Boeing, Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Intel, Exxon Mobil, Chevron. Особенно значимыми для рынка могут стать прогнозы высокотехнологичных компаний на ближайший год.
В Китае неделя начнется с решения Народного банка по ключевой ставке для первоклассных заемщиков. Национальным акциям в условиях усиления торгового и высокотехнологичного противостояния с США, к которому добавляются нерешенные проблемы рынка недвижимости, все еще не удается восстановить импульс к росту. Гонконгский Hang Seng на этой неделе обновил минимум с середины февраля текущего года, а при стабилизации ниже поддержки 16 150 пунктов может направиться к 15 700 пунктам.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 3 520
Индекс РТС - 1180
Курс евро к доллару - 1,0750
Brent - 88,50
Курс доллара к рублю - 93
Курс евро к рублю - 99
Курс юаня к рублю - 12,80
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
В Китае неделя начнется с решения Народного банка по ключевой ставке для первоклассных заемщиков. Национальным акциям в условиях усиления торгового и высокотехнологичного противостояния с США, к которому добавляются нерешенные проблемы рынка недвижимости, все еще не удается восстановить импульс к росту. Гонконгский Hang Seng на этой неделе обновил минимум с середины февраля текущего года, а при стабилизации ниже поддержки 16 150 пунктов может направиться к 15 700 пунктам.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 3 520
Индекс РТС - 1180
Курс евро к доллару - 1,0750
Brent - 88,50
Курс доллара к рублю - 93
Курс евро к рублю - 99
Курс юаня к рублю - 12,80
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
Индексам Мосбиржи и РТС на неделе не хватило масштабных драйверов движения
Российские фондовые индексы к середине сессии пятницы находились в сдержанном плюсе, испытывая недостаток в наличии масштабных драйверов для роста. Индекс Мосбиржи к 15:00 мск вырос на 0,14%, до 3460,65 пункта. Индекс РТС увеличился на 0,71%, до 1168,83 пункта, вернувшись к пику текущего года 1170 пунктов благодаря валютной динамике.
На неделе индексы Мосбиржи и РТС обновили максимумы с февраля (3479 пунктов) и ноября (1170,50 пункта) 2022 года соответственно, но по её итогам показывают нейтральную динамику, ощутив неуверенность в том числе ввиду приостановки роста цен на нефть и золото. Акрон, АЛРОСа и ТМК рекомендовали итоговые дивиденды за 2023 год с доходностью, не превышающей 4%. РУСАЛ, Эн+ Групп и Норникель скорректировались вниз после ужесточения американских и британских санкций против российских алюминия, меди и никеля, которые при этом привели к росту цен на указанные металлы, что среднесрочно благоприятно для металлургических компаний. Покупки по ходу недели наблюдались в отдельных именах в ожидании объявления о дивидендах, в частности, в обыкновенных акциях Сургутнефтегаза, которые поднялись к максимуму с октября 2023 года.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Мосбиржа
Российские фондовые индексы к середине сессии пятницы находились в сдержанном плюсе, испытывая недостаток в наличии масштабных драйверов для роста. Индекс Мосбиржи к 15:00 мск вырос на 0,14%, до 3460,65 пункта. Индекс РТС увеличился на 0,71%, до 1168,83 пункта, вернувшись к пику текущего года 1170 пунктов благодаря валютной динамике.
На неделе индексы Мосбиржи и РТС обновили максимумы с февраля (3479 пунктов) и ноября (1170,50 пункта) 2022 года соответственно, но по её итогам показывают нейтральную динамику, ощутив неуверенность в том числе ввиду приостановки роста цен на нефть и золото. Акрон, АЛРОСа и ТМК рекомендовали итоговые дивиденды за 2023 год с доходностью, не превышающей 4%. РУСАЛ, Эн+ Групп и Норникель скорректировались вниз после ужесточения американских и британских санкций против российских алюминия, меди и никеля, которые при этом привели к росту цен на указанные металлы, что среднесрочно благоприятно для металлургических компаний. Покупки по ходу недели наблюдались в отдельных именах в ожидании объявления о дивидендах, в частности, в обыкновенных акциях Сургутнефтегаза, которые поднялись к максимуму с октября 2023 года.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #теханализ #Мосбиржа
X5 Retail Group: Прогноз финансовых результатов (1К24 МСФО)
Группа X5 представит свои финансовые результаты за 1К 2024 г. в понедельник 22-го апреля. Ранее ритейлер отчитался о сильном росте продаж по итогам периода. Мы полагаем, что валовая маржа осталась примерно на уровне сопоставимого периода прошлого года и составила 23,7%. Рентабельность EBITDA могла несколько улучшится по сравнению с 1К 2023 г. и, по нашим оценкам, была на уровне 6,1%. Основное давление на рентабельность группы продолжают оказывать высокие расходы на персонал в связи с дефицитом кадров на рынке. Наша текущая рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу. В данный момент торги расписками приостановлены на фоне иска Минпромторга. Заседание суда, как ожидается, пройдет 23-го апреля.
В рамках релиза операционных результатов компания отчиталась о росте чистой розничной выручки на 26,9% г/г. Мы полагаем, что темпы роста общей выручки были схожими. Валовая маржа, как мы думаем, осталась на уровне сопоставимого периода прошлого года и составила 23,7%. Небольшое снижение показателя по сравнению с октябрем-декабрем 2023 г. связано с фактором сезонности. Рентабельность EBITDA, согласно нашим оценкам, увеличилась на 0,4 п.п. г/г, до 6,1%. Улучшение могло произойти в связи с несколько меньшим давлением затрат SG&A. Расходы на персонал, вероятно, остались на повышенном уровне в силу дефицита кадров на рынке и, как мы считаем, такая динамика сохранится на протяжении всего текущего года. Расходы по долгосрочной программе мотивации могли снизится г/г почти в 2 раза в силу завершения ряда программ. Чистая прибыль по итогам периода, как мы полагаем, продемонстрировала рост более 75% г/г благодаря позитивной динамики EBITDA и снижению чистых финансовых расходов.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup
Группа X5 представит свои финансовые результаты за 1К 2024 г. в понедельник 22-го апреля. Ранее ритейлер отчитался о сильном росте продаж по итогам периода. Мы полагаем, что валовая маржа осталась примерно на уровне сопоставимого периода прошлого года и составила 23,7%. Рентабельность EBITDA могла несколько улучшится по сравнению с 1К 2023 г. и, по нашим оценкам, была на уровне 6,1%. Основное давление на рентабельность группы продолжают оказывать высокие расходы на персонал в связи с дефицитом кадров на рынке. Наша текущая рекомендация для расписок X5 — «Покупать» с целевой ценой 3 030 руб. за бумагу. В данный момент торги расписками приостановлены на фоне иска Минпромторга. Заседание суда, как ожидается, пройдет 23-го апреля.
В рамках релиза операционных результатов компания отчиталась о росте чистой розничной выручки на 26,9% г/г. Мы полагаем, что темпы роста общей выручки были схожими. Валовая маржа, как мы думаем, осталась на уровне сопоставимого периода прошлого года и составила 23,7%. Небольшое снижение показателя по сравнению с октябрем-декабрем 2023 г. связано с фактором сезонности. Рентабельность EBITDA, согласно нашим оценкам, увеличилась на 0,4 п.п. г/г, до 6,1%. Улучшение могло произойти в связи с несколько меньшим давлением затрат SG&A. Расходы на персонал, вероятно, остались на повышенном уровне в силу дефицита кадров на рынке и, как мы считаем, такая динамика сохранится на протяжении всего текущего года. Расходы по долгосрочной программе мотивации могли снизится г/г почти в 2 раза в силу завершения ряда программ. Чистая прибыль по итогам периода, как мы полагаем, продемонстрировала рост более 75% г/г благодаря позитивной динамики EBITDA и снижению чистых финансовых расходов.
Аналитик: Артем Михайлин
Подписаться на аналитику
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #X5RetailGroup