Во вторник рубль продолжает укрепление шестую торговую сессию подряд. Поддержку российской валюте в начале года оказывает сочетание факторов. Прежде всего, продолжает действовать указ об обязательной продаже валюты экспортерами. Даже если фактически валютные продажи на рынке не усиливаются, количество участников торгов, желающих играть против рубля на период действия административных мер, заметно сократилось. Кроме того, с середины января за счет бюджетных операций заметно увеличивается объем чистых продаж валюты Банком России. Также фундаментальную поддержку курсу рубля оказывает высокая ключевая ставка, которая тормозит кредитование, а вместе с ним и спрос на потребительский импорт, требующий зарубежную валюту. Впрочем, к середине торгового дня во вторник рублю пока не удалось обновить пик предыдущего дня (87,4 руб.), что может свидетельствовать о некотором усиление сопротивления для российской валюты на достигнутых с начала года отметках.
Если в ближайшее время пара останется ниже ноябрьского максимума в 87,7 руб., рубль продолжит укрепление и на период январских налоговых платежей может приблизиться к максимуму с июня прошлого года — ниже 85 руб. Даже если подобный сценарий не реализуется в январе, новые попытки укрепления к 85 руб. нельзя будет исключать на протяжении всего первого квартала.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рубль
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Велес Капитал» pinned «Каждый понедельник в 17:00 проходит «Расстановка сил» с Валентиной Савенковой в прямом эфире нашего Телеграм-канала. Макроэкономический и событийный портрет недели, динамика российской валюты, золота и нефти, среднесрочные идеи в российских акциях (включая…»
Расписки Эталона может поддерживать дивидендный драйвер
Эталон же во вторник отчитался о рекордных продажах за 2023 год, способствуя общему оптимизму в секторе. Так, по сообщению Эталона, стоимость заключенных договоров за 12 месяцев составила 106 млрд руб, что на 80% превышает результат 2023 года и на 25% -рекордный показатель 2021 года, при этом в 4-м квартале 2023 года продажи также побили квартальный рекорд. В Эталоне объясняют быстрый рост в прошлом году расширением регионального присутствия и видят значительный потенциал для дальнейшего увеличения бизнеса в текущем году, которое также во многом может быть обеспечено региональной диверсификацией. Акционеры Эталона в середине декабря утвердили редомициляцию компании с Кипра в российский САР. Таким образом, одним из потенциальных драйверов роста Эталона, несмотря на ухудшение условий на жилищном рынке в этом году после ужесточения требований к льготной ипотеке, может стать возвращение к выплате дивидендов после редомициляции.
С технической точки зрения расписки Эталона после обновления в декабре минимума с мая отвоевали часть позиций и сегодня проверяют на прочность линию среднесрочного нисходящего тренда. Рост котировок в последние недели происходит на повышенных объемах, что может указывать на интерес покупателей. Тем не менее гистограмма и линии MACD дневного графика не растут, предупреждая о некоторой неуверенности покупателей, хотя на недельном графике аналогичные индикаторы пытаются выйти на положительную территорию. Расписки Эталона в целом находятся в неплохой позиции для развития повышения, но инвесторам стоит дождаться подтверждающих сигналов в виде их стабилизации выше сопротивлений 90 руб и 92 руб с перспективой движения к пику прошлого года 98 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Эталон
Эталон же во вторник отчитался о рекордных продажах за 2023 год, способствуя общему оптимизму в секторе. Так, по сообщению Эталона, стоимость заключенных договоров за 12 месяцев составила 106 млрд руб, что на 80% превышает результат 2023 года и на 25% -рекордный показатель 2021 года, при этом в 4-м квартале 2023 года продажи также побили квартальный рекорд. В Эталоне объясняют быстрый рост в прошлом году расширением регионального присутствия и видят значительный потенциал для дальнейшего увеличения бизнеса в текущем году, которое также во многом может быть обеспечено региональной диверсификацией. Акционеры Эталона в середине декабря утвердили редомициляцию компании с Кипра в российский САР. Таким образом, одним из потенциальных драйверов роста Эталона, несмотря на ухудшение условий на жилищном рынке в этом году после ужесточения требований к льготной ипотеке, может стать возвращение к выплате дивидендов после редомициляции.
С технической точки зрения расписки Эталона после обновления в декабре минимума с мая отвоевали часть позиций и сегодня проверяют на прочность линию среднесрочного нисходящего тренда. Рост котировок в последние недели происходит на повышенных объемах, что может указывать на интерес покупателей. Тем не менее гистограмма и линии MACD дневного графика не растут, предупреждая о некоторой неуверенности покупателей, хотя на недельном графике аналогичные индикаторы пытаются выйти на положительную территорию. Расписки Эталона в целом находятся в неплохой позиции для развития повышения, но инвесторам стоит дождаться подтверждающих сигналов в виде их стабилизации выше сопротивлений 90 руб и 92 руб с перспективой движения к пику прошлого года 98 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Эталон
События дня 17 января 2024
• потребительская и производственная инфляция Великобритании в декабре (10.00 мск)
• окончательный индекс потребительских цен еврозоны в декабре (13.00 мск)
• ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти (15.00 мск)
• торговый баланс России в ноябре (16.00 мск)
• розничные продажи США в декабре (16.30 мск)
• промышленное производство США в декабре (17.15 мск)
• выступление главы ЕЦБ Лагард (18.15 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• финансовые результаты Сбербанка по РПБУ за 2023 г
• Всемирный экономический форум в Давосе
• квартальные результаты U.S. Bancorp
Внешние и внутренние факторы предвещают осторожность покупателей
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• потребительская и производственная инфляция Великобритании в декабре (10.00 мск)
• окончательный индекс потребительских цен еврозоны в декабре (13.00 мск)
• ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти (15.00 мск)
• торговый баланс России в ноябре (16.00 мск)
• розничные продажи США в декабре (16.30 мск)
• промышленное производство США в декабре (17.15 мск)
• выступление главы ЕЦБ Лагард (18.15 мск)
• выступления представителей ФРС (в течение дня)
• финансовые результаты Сбербанка по РПБУ за 2023 г
• Всемирный экономический форум в Давосе
• квартальные результаты U.S. Bancorp
Внешние и внутренние факторы предвещают осторожность покупателей
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Президент Ростелекома Михаил Осеевский в среду сообщил о том, что выручка компании в 2023 году превысила 700 млрд руб, при этом по итогам 2022 года этот показатель составил 627,1 млрд руб. На данный момент известны финансовые результаты Ростелекома за 3-й квартал 2023 года, согласно которым чистая прибыль за отчетный период подскочила на 58% г/г, до 13,56 млрд руб. Таким образом, можно говорить о вероятности высоких дивидендных выплат Ростелекома по итогам всего 2023 года. Напомним, что по итогам 2022 года доходность дивидендов Ростелекома по двум типам акций оказалась одной из самых высоких на рынке и составила около 7%.
С технической точки зрения обыкновенные акции Ростелекома в этом году пытаются завершить среднесрочный нисходящий тренд, который начался после закрытия дивидендного реестра в конце 2023 года. Бумаги сегодня начали закрытие дивидендного гэпа и поднимались выше сопротивления 76,30 руб, после чего отступили ниже. В целом перспективы Ростелекома с точки зрения технических индикаторов дневного и недельного графика на ближайшие недели и месяцы при прочих равных выглядят умеренно позитивными. При стабилизации выше 76,30 руб бумаги наверняка пойдут на полное закрытие дивидендного гэпа с перспективой движения к 80,67 руб и развития роста к пику 2023 года 83,20 руб со следующими целями 84 руб и 85,30 руб. Важная среднесрочная поддержка расположена в районе 71,50 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика): стабилизация ниже может предвещать обновление локальных минимумов.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Ростелеком
С технической точки зрения обыкновенные акции Ростелекома в этом году пытаются завершить среднесрочный нисходящий тренд, который начался после закрытия дивидендного реестра в конце 2023 года. Бумаги сегодня начали закрытие дивидендного гэпа и поднимались выше сопротивления 76,30 руб, после чего отступили ниже. В целом перспективы Ростелекома с точки зрения технических индикаторов дневного и недельного графика на ближайшие недели и месяцы при прочих равных выглядят умеренно позитивными. При стабилизации выше 76,30 руб бумаги наверняка пойдут на полное закрытие дивидендного гэпа с перспективой движения к 80,67 руб и развития роста к пику 2023 года 83,20 руб со следующими целями 84 руб и 85,30 руб. Важная среднесрочная поддержка расположена в районе 71,50 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика): стабилизация ниже может предвещать обновление локальных минимумов.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Ростелеком
События дня 18 января 2024
• ежемесячный отчет МЭА по рынку нефти (11.00 мск)
• протоколы заседания ЕЦБ (15.30 мск)
• число закладок новых домов, число разрешений на строительство в США в декабре (15.30 мск)
• торговый баланс России (16.00 мск)
• еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице в США (16.30 мск)
• индекс производственной активности ФРБ Филадельфии в январе (16.30 мск)
• выступление главы ЕЦБ Лагард (18.15 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (19.00 мск)
• Всемирный экономический форум в Давосе
• квартальные результаты KeyCorp, American Airlines
Цены на золото вернулись к отметке 2000 долл/унц
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• ежемесячный отчет МЭА по рынку нефти (11.00 мск)
• протоколы заседания ЕЦБ (15.30 мск)
• число закладок новых домов, число разрешений на строительство в США в декабре (15.30 мск)
• торговый баланс России (16.00 мск)
• еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице в США (16.30 мск)
• индекс производственной активности ФРБ Филадельфии в январе (16.30 мск)
• выступление главы ЕЦБ Лагард (18.15 мск)
• отчет Минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (19.00 мск)
• Всемирный экономический форум в Давосе
• квартальные результаты KeyCorp, American Airlines
Цены на золото вернулись к отметке 2000 долл/унц
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Первичный рынок: «КАМАЗ»
ПАО «КАМАЗ» (рейтинг «АА» от Эксперт) 19 января откроет сбор заявок на облигации серии БО-П11 объемом 5 млрд рублей.
Ориентир ставки 1-го купона - не выше 15,50% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 16,42% годовых, купоны квартальные.
Об эмитенте: ПАО «КАМАЗ» - крупнейший производитель тяжелых грузовых автомобилей в России и входит в топ-20 игроков по этому сегменту в мире.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ПАО «КАМАЗ» (рейтинг «АА» от Эксперт) 19 января откроет сбор заявок на облигации серии БО-П11 объемом 5 млрд рублей.
Ориентир ставки 1-го купона - не выше 15,50% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 16,42% годовых, купоны квартальные.
Об эмитенте: ПАО «КАМАЗ» - крупнейший производитель тяжелых грузовых автомобилей в России и входит в топ-20 игроков по этому сегменту в мире.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Рубль: выкуп бизнеса и население помешали росту в декабре
Накануне Банк России представил обзор финансовых рисков за декабрь 2023 г. В отношении ситуации на валютном рынке необходимо выделить следующие основные моменты из обзора:
• Продажи экспортеров растут. Объем чистых продаж валюты экспортерами в декабре увеличился и составил 14,8 млрд долл. (против 13,9 млрд долл. в ноябре). Чистые продажи валютной выручки растут пятый месяц подряд, начиная с августа, когда объем возрос с 6,9 до 7,2 млрд долл.
• Население предъявило рекордный спрос на «токсичную» валюту. В декабре наблюдались рекордные покупки валюты населением. По данным ЦБ, физлица приобрели валюты на 179 млрд руб. — практически в равной мере на бирже и через крупнейшие банки. При этом почти весь объем покупок пришелся на «токсичные» доллары и евро.
• Корпоративный сектор сократил продажу валюты, крупнейшие банки нарастили. После рекордного объема продаж валюты в ноябре корпоративный сектор (нефинансовые организации) сократил почти на треть величину продаж в декабре (до чуть более 200 млрд руб.). Одновременно нарастили продажи валюты СЗКО — до почти 590 млрд руб., что стало вторым по величине показателем за год после рекордного октября (823 млрд руб.).
• Юань чуть отступил на бирже, но усилил позиции на внебиржевом рынке. На биржевом рынке доля сделок по паре юань/рубль чуть сократилась, оставшись тем не менее на среднем значении за второе полугодие 2023 г. (40%). Совокупная доля операций по парам доллар/рубль и евро/рубль увеличилась на биржевом рынке преимущественно за счет европейской валюты. При этом на внебиржевом рынке доля евро также несколько увеличилась, однако доля доллара сократилась с 47% до 43%, а юаня — выросла с 27,3% до 31%.
• Чистый экспорт в валюте растет пятый месяц подряд. Доля юаня во внешней торговле существенно не изменилась в декабре. Однако величина чистого экспорта в валюте выросла в декабре с 5 до 5,4 млрд долл. После отрицательного значения в июне (в течение которого курс доллара вырос более чем на 10%) чистый экспорт в валюте растет уже пятый месяц подряд, в том числе за счет «токсичных» валют, что благоприятно для курса рубля.
• Средства клиентов банков в «нетоксичной» валюте продолжают пополняться. Доля банковских вкладов населения в «нетоксичных» валютах (преимущественно юани) непрерывно растет с апреля 2023 г. и достигла на начало декабря 17,4% (11,1% на начало апреля и почти столько же к декабрю 2022 г.). Доля средств в юанях на счетах и депозитах корпоративного сектора к началу декабря впервые превысила долю в «токсичных» валютах, достигнув 51% в общем объеме.
Отметим, что в целом отрицательную динамику рубля по итогам декабря, несмотря на увеличение валютных продаж экспортерами, ЦБ объяснил сразу несколькими факторами. Помимо «сезонного повышения спроса на валюту» и «падения цен на нефть» основное давление, судя по всему, оказали «операции по выкупу прав собственности у компаний из недружественных стран».
После прохождения ноябрьских максимумов в начале текущей недели рубль встретил заметное сопротивление и пока завершил локальный цикл укрепления. Предстоящие налоговые платежи и поддержка прочих факторов (продажи валюты в рамках бюджетных операций, высокие процентные ставки, сокращение спроса на валюту населением после окончания праздников и длинных выходных) сохраняют для рубля шансы для обновления максимумов начала текущей недели (87,4 руб.). Однако перспективы продвижения в сторону июньских максимумов прошлого года (85 руб. и ниже), судя по всему, заметно ослабли. Несмотря на сохранение в силе перечисленных факторов поддержки рубля, диапазон 85-90 руб., вероятно, существенно повышает привлекательность USD для основных участников торгов и населения.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рубль
Накануне Банк России представил обзор финансовых рисков за декабрь 2023 г. В отношении ситуации на валютном рынке необходимо выделить следующие основные моменты из обзора:
• Продажи экспортеров растут. Объем чистых продаж валюты экспортерами в декабре увеличился и составил 14,8 млрд долл. (против 13,9 млрд долл. в ноябре). Чистые продажи валютной выручки растут пятый месяц подряд, начиная с августа, когда объем возрос с 6,9 до 7,2 млрд долл.
• Население предъявило рекордный спрос на «токсичную» валюту. В декабре наблюдались рекордные покупки валюты населением. По данным ЦБ, физлица приобрели валюты на 179 млрд руб. — практически в равной мере на бирже и через крупнейшие банки. При этом почти весь объем покупок пришелся на «токсичные» доллары и евро.
• Корпоративный сектор сократил продажу валюты, крупнейшие банки нарастили. После рекордного объема продаж валюты в ноябре корпоративный сектор (нефинансовые организации) сократил почти на треть величину продаж в декабре (до чуть более 200 млрд руб.). Одновременно нарастили продажи валюты СЗКО — до почти 590 млрд руб., что стало вторым по величине показателем за год после рекордного октября (823 млрд руб.).
• Юань чуть отступил на бирже, но усилил позиции на внебиржевом рынке. На биржевом рынке доля сделок по паре юань/рубль чуть сократилась, оставшись тем не менее на среднем значении за второе полугодие 2023 г. (40%). Совокупная доля операций по парам доллар/рубль и евро/рубль увеличилась на биржевом рынке преимущественно за счет европейской валюты. При этом на внебиржевом рынке доля евро также несколько увеличилась, однако доля доллара сократилась с 47% до 43%, а юаня — выросла с 27,3% до 31%.
• Чистый экспорт в валюте растет пятый месяц подряд. Доля юаня во внешней торговле существенно не изменилась в декабре. Однако величина чистого экспорта в валюте выросла в декабре с 5 до 5,4 млрд долл. После отрицательного значения в июне (в течение которого курс доллара вырос более чем на 10%) чистый экспорт в валюте растет уже пятый месяц подряд, в том числе за счет «токсичных» валют, что благоприятно для курса рубля.
• Средства клиентов банков в «нетоксичной» валюте продолжают пополняться. Доля банковских вкладов населения в «нетоксичных» валютах (преимущественно юани) непрерывно растет с апреля 2023 г. и достигла на начало декабря 17,4% (11,1% на начало апреля и почти столько же к декабрю 2022 г.). Доля средств в юанях на счетах и депозитах корпоративного сектора к началу декабря впервые превысила долю в «токсичных» валютах, достигнув 51% в общем объеме.
Отметим, что в целом отрицательную динамику рубля по итогам декабря, несмотря на увеличение валютных продаж экспортерами, ЦБ объяснил сразу несколькими факторами. Помимо «сезонного повышения спроса на валюту» и «падения цен на нефть» основное давление, судя по всему, оказали «операции по выкупу прав собственности у компаний из недружественных стран».
После прохождения ноябрьских максимумов в начале текущей недели рубль встретил заметное сопротивление и пока завершил локальный цикл укрепления. Предстоящие налоговые платежи и поддержка прочих факторов (продажи валюты в рамках бюджетных операций, высокие процентные ставки, сокращение спроса на валюту населением после окончания праздников и длинных выходных) сохраняют для рубля шансы для обновления максимумов начала текущей недели (87,4 руб.). Однако перспективы продвижения в сторону июньских максимумов прошлого года (85 руб. и ниже), судя по всему, заметно ослабли. Несмотря на сохранение в силе перечисленных факторов поддержки рубля, диапазон 85-90 руб., вероятно, существенно повышает привлекательность USD для основных участников торгов и населения.
Аналитик: Юрий Кравченко
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рубль
Акции Газпрома могут реализовать фигуру «двойное дно»
Газпром на повышенных объемах вышел в уверенный плюс без конкретных фундаментальных причин. Очевидно, инвесторы вспомнили о сохранении возможности выплаты дивидендов газовым гигантом по итогам 2023 года, чего ранее не исключили представители самой компании. Напомним, однако, что Газпром на данный момент сообщил о падении чистой прибыли по РСБУ за 9 месяцев 2023 года на 44%, до 446,1 млрд руб против 799,7 млрд руб годом ранее. Отчетность предупреждает о перспективе сдержанных выплат.
С технической точки зрения акции Газпрома сегодня пытаются сломить долгосрочный медвежий тренд и поднялись выше сопротивления 165,50 руб после двойного отскока в декабре от поддержки 159 руб. Не исключено, что бумаги сформируют «двойное дно», о чем можно будет говорить при стабилизации выше «шеи» фигуры 167 руб с перспективой последующего роста в район 175 руб (разница между двумя экстремумами). Позитивный сигнал будет отменен при падении ниже поддержки 162 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика) с рисками обновления локальных минимумов. Долгосрочно до изменения фундаментальных факторов Газпром может оставаться в рамках широкого диапазона 150-185 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Газпром
Газпром на повышенных объемах вышел в уверенный плюс без конкретных фундаментальных причин. Очевидно, инвесторы вспомнили о сохранении возможности выплаты дивидендов газовым гигантом по итогам 2023 года, чего ранее не исключили представители самой компании. Напомним, однако, что Газпром на данный момент сообщил о падении чистой прибыли по РСБУ за 9 месяцев 2023 года на 44%, до 446,1 млрд руб против 799,7 млрд руб годом ранее. Отчетность предупреждает о перспективе сдержанных выплат.
С технической точки зрения акции Газпрома сегодня пытаются сломить долгосрочный медвежий тренд и поднялись выше сопротивления 165,50 руб после двойного отскока в декабре от поддержки 159 руб. Не исключено, что бумаги сформируют «двойное дно», о чем можно будет говорить при стабилизации выше «шеи» фигуры 167 руб с перспективой последующего роста в район 175 руб (разница между двумя экстремумами). Позитивный сигнал будет отменен при падении ниже поддержки 162 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика) с рисками обновления локальных минимумов. Долгосрочно до изменения фундаментальных факторов Газпром может оставаться в рамках широкого диапазона 150-185 руб.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Газпром
С чем связан рост российской промышленности? Прогноз на 2024 год
Согласно Росстату (данные по черной металлургии), по итогам 11 месяцев 2023 г. выплавка стали увеличилась на 6,2%, производство г/к проката – на 12,4%, х/к проката – на 13,1%, сортового проката – на 8,8% в сравнении с аналогичным периодом 2022 г. Двукратные темпы прироста связаны с низкой базой 2022 г., когда российская металлургия столкнулась с валом санкционного давления и под воздействием данного шока сократила производственные объемы. В 2023 г. произошла адаптация сталелитейных компаний к новым условиям, поэтому, на наш взгляд, результаты прошедшего года корректнее сравнивать с более ранними периодами, а именно с 2021 г. В сравнении с 11 месяцами 2021 г. выплавки стали по итогам аналогичного периода 2023 г. сократилась на 1,7%, в то время как производство г/к, х/к и сортового прокатов выросла на 2,1%, 1,6% и 1,5%. Стоит учитывать, что 2021 г. стал годом высоких цен на металлы и бурного восстановления мировой экономики после пандемии, поэтому тот факт, что показатели 2023 г. по ключевым видам металлопродукции превысили уровни 2021 г., сам по себе свидетельствует о большом успехе отечественных металлургов.
В 2024 г. можно ожидать небольшой рост выше рекордных 77,2 млн т, достигнутых в 2021 г. А объемы производства ключевых видов стального проката уже в 2023 г. уверенно перебили показатели 2021 г., поэтому здесь вместо ожиданий мы можем уверенно зафиксировать возврат на досанкционные уровни. В 2024 г. мы можем увидеть определенную стагнацию в черной металлургии с темпами прироста на уровне нуля или нескольких процентов, однако замедление будет связано не с тяжелой ситуацией в отрасли, а с достижением сталелитейными компаниями своих производственных пределов.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Согласно Росстату (данные по черной металлургии), по итогам 11 месяцев 2023 г. выплавка стали увеличилась на 6,2%, производство г/к проката – на 12,4%, х/к проката – на 13,1%, сортового проката – на 8,8% в сравнении с аналогичным периодом 2022 г. Двукратные темпы прироста связаны с низкой базой 2022 г., когда российская металлургия столкнулась с валом санкционного давления и под воздействием данного шока сократила производственные объемы. В 2023 г. произошла адаптация сталелитейных компаний к новым условиям, поэтому, на наш взгляд, результаты прошедшего года корректнее сравнивать с более ранними периодами, а именно с 2021 г. В сравнении с 11 месяцами 2021 г. выплавки стали по итогам аналогичного периода 2023 г. сократилась на 1,7%, в то время как производство г/к, х/к и сортового прокатов выросла на 2,1%, 1,6% и 1,5%. Стоит учитывать, что 2021 г. стал годом высоких цен на металлы и бурного восстановления мировой экономики после пандемии, поэтому тот факт, что показатели 2023 г. по ключевым видам металлопродукции превысили уровни 2021 г., сам по себе свидетельствует о большом успехе отечественных металлургов.
В 2024 г. можно ожидать небольшой рост выше рекордных 77,2 млн т, достигнутых в 2021 г. А объемы производства ключевых видов стального проката уже в 2023 г. уверенно перебили показатели 2021 г., поэтому здесь вместо ожиданий мы можем уверенно зафиксировать возврат на досанкционные уровни. В 2024 г. мы можем увидеть определенную стагнацию в черной металлургии с темпами прироста на уровне нуля или нескольких процентов, однако замедление будет связано не с тяжелой ситуацией в отрасли, а с достижением сталелитейными компаниями своих производственных пределов.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
События дня 19 января 2024
• розничные продажи Великобритании в декабре (10.00 мск)
• индекс цен производителей Германии в декабре (10.00 мск)
• выступление главы ЕЦБ Лагард (13.00 мск)
• продажи домов на вторичном рынке США в декабре (18.00 мск)
• предварительный индекс потребительских настроений и инфляционных ожиданий Университета Мичиган в январе (18.00 мск)
• Всемирный экономический форум в Давосе
• внеочередное собрание акционеров СПБ Биржи, обсуждение ликвидации совета директоров и передачи его функций правлению
• квартальные результаты Schlumberger, Travelers, State Street
За рубежом преобладает оптимизм, российский рынок в неопределенности
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• розничные продажи Великобритании в декабре (10.00 мск)
• индекс цен производителей Германии в декабре (10.00 мск)
• выступление главы ЕЦБ Лагард (13.00 мск)
• продажи домов на вторичном рынке США в декабре (18.00 мск)
• предварительный индекс потребительских настроений и инфляционных ожиданий Университета Мичиган в январе (18.00 мск)
• Всемирный экономический форум в Давосе
• внеочередное собрание акционеров СПБ Биржи, обсуждение ликвидации совета директоров и передачи его функций правлению
• квартальные результаты Schlumberger, Travelers, State Street
За рубежом преобладает оптимизм, российский рынок в неопределенности
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
Как менялись цены на фосфорные и азотные удобрения в 2021, 2022 и 2023?
Если говорить о ценовых бенчмарках для фосфорных удобрений, то наиболее распространенным является DAP (диаммонийфосфат). На пике весной 2022 г. стоимость DAP взлетала выше 1 000 долл. за т, однако к текущему моменту она опустилась до 500-550 долл. за т. Если сравнивать с экстремумами 2022 г., то нынешние уровни кажутся весьма скромными, однако стоит учитывать, что в начале 2021 г. DAP торговался как раз в районе 500 долл. за т, а в предшествующие годы редко поднимался выше 400 долл. за т. В самые тяжелые месяцы пандемийного 2020 г. DAP проседал ниже 250 долл. за т. Таким образом, текущий уровень цен на фосфорные удобрения не позволяет производителям генерировать сверхприбыли (особенно с учетом возросших из-за инфляции издержек), однако ценовой конъюнктуры хватает, чтобы чувствовать себя комфортно и работать с неплохой рентабельностью EBITDA. Так, по итогам 3-го квартала 2023 г. рентабельность EBITDA Фосагро составила 47,0%, что, конечно, ниже 52,0% в аналогичном периоде 2022 г., однако все равно выше среднеисторических уровней в 30-35%.
Основной причиной волатильности цен на азотные удобрения в последние годы являются резкие изменения стоимости природного газа, служащего важным компонентом себестоимости в производстве азотных удобрений. Также свою лепту в ценовую волатильность внесли санкционные и логистические ограничения, наложенные на российских производителей в первой половине 2022 г. Сейчас цены на газ стабилизировались, что привело к падению стоимости Urea (карбамид) до 350-400 долл. за т против экстремумов конца 2021 - начала 2022 гг. в 800-900 долл. за т. Как и в случае с фосфорными, цены на азотные удобрения сейчас вернулись на уровни начала 2021 г.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ФосАгро
Если говорить о ценовых бенчмарках для фосфорных удобрений, то наиболее распространенным является DAP (диаммонийфосфат). На пике весной 2022 г. стоимость DAP взлетала выше 1 000 долл. за т, однако к текущему моменту она опустилась до 500-550 долл. за т. Если сравнивать с экстремумами 2022 г., то нынешние уровни кажутся весьма скромными, однако стоит учитывать, что в начале 2021 г. DAP торговался как раз в районе 500 долл. за т, а в предшествующие годы редко поднимался выше 400 долл. за т. В самые тяжелые месяцы пандемийного 2020 г. DAP проседал ниже 250 долл. за т. Таким образом, текущий уровень цен на фосфорные удобрения не позволяет производителям генерировать сверхприбыли (особенно с учетом возросших из-за инфляции издержек), однако ценовой конъюнктуры хватает, чтобы чувствовать себя комфортно и работать с неплохой рентабельностью EBITDA. Так, по итогам 3-го квартала 2023 г. рентабельность EBITDA Фосагро составила 47,0%, что, конечно, ниже 52,0% в аналогичном периоде 2022 г., однако все равно выше среднеисторических уровней в 30-35%.
Основной причиной волатильности цен на азотные удобрения в последние годы являются резкие изменения стоимости природного газа, служащего важным компонентом себестоимости в производстве азотных удобрений. Также свою лепту в ценовую волатильность внесли санкционные и логистические ограничения, наложенные на российских производителей в первой половине 2022 г. Сейчас цены на газ стабилизировались, что привело к падению стоимости Urea (карбамид) до 350-400 долл. за т против экстремумов конца 2021 - начала 2022 гг. в 800-900 долл. за т. Как и в случае с фосфорными, цены на азотные удобрения сейчас вернулись на уровни начала 2021 г.
Аналитик: Василий Данилов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ФосАгро
Перед российским рынком акций на следующей неделе по-прежнему будет стоять задача стабилизации выше ближайших важных сопротивлений 3200 и 1145 пунктов по индексам Мосбиржи и РТС соответственно, при успешном выполнении которой можно ожидать движения к пикам конца прошлого года, в район 3290 и 1155 пунктов соответственно. Препятствием для покупок акций в ближайшие дни может стать отсутствие запланированных важных корпоративных событий перед началом сезона итоговых отчетностей за 2023 год в самом конце января. В остальном уверенно все еще смотрятся потенциальные дивидендные истории ближайших месяцев, такие как банк «Санкт-Петербург», Селигдар и другие. Высоких выплат также ждут от Сбербанка и представителей нефтегазового сектора, телекоммуникационных компаний МТС и Ростелекома. Ритейлер Fix Price в четверг закроет реестр по выплатам за 2023-2024 годы с доходностью около 3%, о которых объявил на этой неделе. На макроэкономическом фронте запланирована публикация индекса цен производителей России за ноябрь.
Рублю, в свою очередь, для развития повышения понадобится преодолеть максимумы текущего месяца 87,42 руб, 94,70 руб и 12,09 руб против доллара, евро и юаня соответственно. Фундаментальные факторы, такие как возвращение к продаже валюты и золота Минфином, налоговый период, обязательная продажа валютной выручки экспортерами и высокие процентные ставки в РФ в целом в конце января складываются в пользу рубля и указывают на высокую вероятность обновления локальных пиков.
Цены на нефть Brent остаются выше важной поддержки 75 долл, но все еще не могут преодолеть сопротивления 81 долл, которое открыло бы перед котировками дорогу в район 82,60 долл и 84,60 долл (максимумы с ноября). Наращиванию покупок по-прежнему мешают сдержанные перспективы мирового спроса на нефть в этом году, а вывести цены из боковика могут потенциальные перебои с предложением, в частности, связанные с ситуацией на Ближнем Востоке. Котировки золота же пока не могут преодолеть сопротивления 2060 долл и ощущают негативное влияние со стороны роста доходности гособлигаций и ослабления надежд на скорое снижение процентных ставок в США.
Фондовые рынки Европы и США на этой неделе отступили от локальных минимумов и пытаются вернуться к повышению, несмотря на перспективы сохранения жесткой денежно-кредитной политики западными центробанками в ближайшие месяцы. В частности, в следующий четверг пройдет первое в этом году заседание ЕЦБ, на котором процентные ставки, скорее всего, останутся без изменений и будет дан умеренно ястребиный сигнал на будущее. Евро, однако, с конца декабря чувствует себя хуже доллара из-за изменения ожиданий по политике ФРС на более жесткие. Первое в этом году заседание ФРС пройдет 30-31 января. Основные риски для американских и европейских акций по-прежнему сконцентрированы вокруг близости годовых максимумов (в частности, района 3800 пунктов по S&P 500) при перспективе продолжительного сохранения высоких процентных ставок.
На следующей неделе из макроэкономических данных можно отметить выход предварительных оценок деловой активности в секторах услуг и производства стран Европы и США за январь (ожидается замедление темпов сокращения активности в еврозоне), индексы деловых ожиданий Ifo и потребительского климата Gfk по Германии. В США будут опубликованы данные по заказам на товары длительного пользования, ВВП за 4-й квартал (ожидается замедление темпов роста с 4,9% до 1,8% к/к), продажам новых домов, личным доходам и расходам, базовому ценовому индексу потребления за декабрь (возможно ускорение темпов роста с 0,1% до 0,2% м/м). Сезон квартальных отчетностей продолжат Microsoft, J&J, Procter&Gamble, Netflix, Tesla, IBM, Intel, American Express, Colgate-Palmolive и другие.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В Китае неделя начнется с решения Народного банка по процентной ставке для первоклассных заемщиков: изменений в её уровне не ожидается, что умеренно негативно для национальных акций. Гонконгский индекс Hang Seng на этом фоне может стремиться к минимуму 2022 года 14 597 пунктов. Инвесторы в КНР все еще не получают от государства столь желаемых масштабных мер экономического стимулирования, что подавляет потенциальные покупки.
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 3 200
Индекс РТС - 1155
Курс евро к доллару - 1,0750
Brent - 81
Курс доллара к рублю - 87,50
Курс евро к рублю - 95,50
Курс юаня к рублю - 12,05
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
Прогнозные показатели:
Индекс Мосбиржи - 3 200
Индекс РТС - 1155
Курс евро к доллару - 1,0750
Brent - 81
Курс доллара к рублю - 87,50
Курс евро к рублю - 95,50
Курс юаня к рублю - 12,05
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта
Индексу Мосбиржи на неделе не поддалось сопротивление 3200 пунктов
Российские фондовые индексы к середине сессии пятницы изменялись разнонаправленно, не показывая единой динамики ввиду отсутствия масштабных драйверов движения. Индекс Мосбиржи к 14:50 мск снизился на 0,36%, до 3167,14 пункта. Индекс РТС увеличился на 0,32%, до 1128,64 пункта, получая поддержку со стороны рубля.
По итогам недели индекс Мосбиржи теряет около 0,2%, а индекс РТС снижается примерно на 1%, ощутив давление со стороны разворота рубля. Индикатору Мосбиржи так и не удалось преодолеть психологически важный уровень 3200 пунктов из-за колебаний отдельных акций и общей краткосрочной неопределенности на рынке. Дивидендные надежды при этом краткосрочно поддерживали акции Ростелекома, Эталона, банка «Санкт-Петербург», Газпрома и Селигдара. Fix Price в начале недели объявил о промежуточных дивидендах за 2023-2024 гг в размере 9,84 руб на расписку с текущей доходностью около 3% и закрытием реестра 26 января. Расписки TCS Group подверглись продажам после одобрения акционерами группы её редомициляции.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Мосбиржа
Российские фондовые индексы к середине сессии пятницы изменялись разнонаправленно, не показывая единой динамики ввиду отсутствия масштабных драйверов движения. Индекс Мосбиржи к 14:50 мск снизился на 0,36%, до 3167,14 пункта. Индекс РТС увеличился на 0,32%, до 1128,64 пункта, получая поддержку со стороны рубля.
По итогам недели индекс Мосбиржи теряет около 0,2%, а индекс РТС снижается примерно на 1%, ощутив давление со стороны разворота рубля. Индикатору Мосбиржи так и не удалось преодолеть психологически важный уровень 3200 пунктов из-за колебаний отдельных акций и общей краткосрочной неопределенности на рынке. Дивидендные надежды при этом краткосрочно поддерживали акции Ростелекома, Эталона, банка «Санкт-Петербург», Газпрома и Селигдара. Fix Price в начале недели объявил о промежуточных дивидендах за 2023-2024 гг в размере 9,84 руб на расписку с текущей доходностью около 3% и закрытием реестра 26 января. Расписки TCS Group подверглись продажам после одобрения акционерами группы её редомициляции.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #Мосбиржа
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Недельный прогноз 22 - 26 января 2024 года с Еленой Кожуховой
- Фундаментальные факторы складываются в пользу рубля.
- ЕЦБ проведет первое в этом году заседание.
- Гонконгский индекс Hang Seng смотрит в сторону многолетних минимумов.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок
- Фундаментальные факторы складываются в пользу рубля.
- ЕЦБ проведет первое в этом году заседание.
- Гонконгский индекс Hang Seng смотрит в сторону многолетних минимумов.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #фондовый_рынок
События дня 22 января 2024
• выступление главы ЕЦБ Лагард (17.00 мск)
Российский рынок стагнирует, рубль смотрит в сторону новых пиков
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
• выступление главы ЕЦБ Лагард (17.00 мск)
Российский рынок стагнирует, рубль смотрит в сторону новых пиков
#ВЕЛЕС_Капитал_daily #фондовый_рынок #рынок_акций
На какие акции роста обратить внимание на американском и китайском рынках?
В китайской экономке в 2023 г. начали проявляться структурные проблемы: деловая активность замедляется, наблюдается значительная безработица среди молодежи, падение экспорта и импорта и происходящие параллельно всему перечисленному дефляционные процессы. Фондовый рынок показывает негативную динамику (CSI 300 рухнул более чем на 20% за 2023 г.), государство активно взялось за регулирование этой сферы. Местные регуляторы призывают участников торгов не играть на понижение.
Фондовый рынок Китая не выглядит здоровым: биржевой фонд $KWEB (торгуемый на площадке NYSE), в составе которого технологичные акции китайских компаний, за прошлый год показал динамику: -27%. На китайском рынке нет прорывной темы, которая двигает акции вверх. Происходящее на фондовом рынке КНР отражает негативные процессы, происходящие в реальной экономке. Вряд ли что-то изменится в текущем году – китайская экономика продолжит сокращаться. Многие инвесторы также опасаются того, что КНР допустит ошибку и начнет военный конфликт с Тайванем. Риски возросли особенно после победы кандидата от правящей Демократической прогрессивной партии Тайваня - Лая Циндэ, который придерживается политики обособленного от Китая государства.
Американский рынок, наоборот, растет: технологичный индекс NASDAQ100 показал динамику + 50%. Американские бумаги двигает новая рыночная тема – искусственный интеллект и нейронные сети. Растут сопутствующие этой индустрии акции – полупроводники и полупроводниковые материалы. Американские акции, вероятно, продолжат рост и в текущем году. Основной американский бенчмарк S&P500 может приблизиться к отметке 5500 п., NASDAQ100 может преодолеть значение 19000 п. На американском рынке начался период корпоративной отчетности: сильные отчеты могут поддержать текущий рост. В структуре выручки компаний постепенно будет проявляться выручка от использования технологии ИИ.
Возможный приход к власти в конце года республиканцев во главе с Дональдом Трампом обострит кризис американо- китайских отношений. На повестке дня снова начнет видеться кризис торговых войн и активная политика протекционизма, как с одной, так и с другой стороны. В политическом контексте перспективы у КНР также мрачные.
Андрей Бородавка, руководитель отдела по работе с высокосостоятельными клиентами ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
В китайской экономке в 2023 г. начали проявляться структурные проблемы: деловая активность замедляется, наблюдается значительная безработица среди молодежи, падение экспорта и импорта и происходящие параллельно всему перечисленному дефляционные процессы. Фондовый рынок показывает негативную динамику (CSI 300 рухнул более чем на 20% за 2023 г.), государство активно взялось за регулирование этой сферы. Местные регуляторы призывают участников торгов не играть на понижение.
Фондовый рынок Китая не выглядит здоровым: биржевой фонд $KWEB (торгуемый на площадке NYSE), в составе которого технологичные акции китайских компаний, за прошлый год показал динамику: -27%. На китайском рынке нет прорывной темы, которая двигает акции вверх. Происходящее на фондовом рынке КНР отражает негативные процессы, происходящие в реальной экономке. Вряд ли что-то изменится в текущем году – китайская экономика продолжит сокращаться. Многие инвесторы также опасаются того, что КНР допустит ошибку и начнет военный конфликт с Тайванем. Риски возросли особенно после победы кандидата от правящей Демократической прогрессивной партии Тайваня - Лая Циндэ, который придерживается политики обособленного от Китая государства.
Американский рынок, наоборот, растет: технологичный индекс NASDAQ100 показал динамику + 50%. Американские бумаги двигает новая рыночная тема – искусственный интеллект и нейронные сети. Растут сопутствующие этой индустрии акции – полупроводники и полупроводниковые материалы. Американские акции, вероятно, продолжат рост и в текущем году. Основной американский бенчмарк S&P500 может приблизиться к отметке 5500 п., NASDAQ100 может преодолеть значение 19000 п. На американском рынке начался период корпоративной отчетности: сильные отчеты могут поддержать текущий рост. В структуре выручки компаний постепенно будет проявляться выручка от использования технологии ИИ.
Возможный приход к власти в конце года республиканцев во главе с Дональдом Трампом обострит кризис американо- китайских отношений. На повестке дня снова начнет видеться кризис торговых войн и активная политика протекционизма, как с одной, так и с другой стороны. В политическом контексте перспективы у КНР также мрачные.
Андрей Бородавка, руководитель отдела по работе с высокосостоятельными клиентами ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза
Акции ЛСР начинают готовиться к дивидендам
ЛСР, тем временем, опубликовала операционные результаты за 2023 год на прошлой неделе и сообщила о более чем двойном росте объема годовых продаж, которые достигли 1,1 млн кв. м. Стоимость заключенных новых контрактов составила 216 млрд руб против 93 млрд руб годом ранее. Доля контрактов с участием ипотечных средств в отчетном периоде достигла 75%. 2023 год благодаря программам льготной ипотеки стал для застройщиков удачным.
С технической точки зрения акции ЛСР наряду с бумагами многих других застройщиков в этом году пытаются сломить линию долгосрочного медвежьего тренда и расположены выше поддержки 711 руб при умеренно позитивных показаниях дневного и недельного графиков. В частности, в краткосрочном периоде гистограмма и линии MACD растут, а в среднесрочном находятся на грани выхода на позитивную территорию. Сигналом, подтверждающим высокую вероятность развития роста, стало бы закрепление котировок выше сопротивления 760 руб, которое не поддалось акциями в октябре прошлого года, с перспективой закрепления выше 800 руб. Важным бычьим драйвером в акциях могут стать ожидания объявления об итоговых дивидендах за 2023 год, которые за 2022 год дали привлекательную доходность около 9,3%. Ниже 676 руб, в то же время, можно будет говорить о рисках возвращения к снижению и обновления локальных минимумов. Негативный сценарий может реализоваться в случае общего пессимизма на фондовом рынке РФ.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ЛСР
ЛСР, тем временем, опубликовала операционные результаты за 2023 год на прошлой неделе и сообщила о более чем двойном росте объема годовых продаж, которые достигли 1,1 млн кв. м. Стоимость заключенных новых контрактов составила 216 млрд руб против 93 млрд руб годом ранее. Доля контрактов с участием ипотечных средств в отчетном периоде достигла 75%. 2023 год благодаря программам льготной ипотеки стал для застройщиков удачным.
С технической точки зрения акции ЛСР наряду с бумагами многих других застройщиков в этом году пытаются сломить линию долгосрочного медвежьего тренда и расположены выше поддержки 711 руб при умеренно позитивных показаниях дневного и недельного графиков. В частности, в краткосрочном периоде гистограмма и линии MACD растут, а в среднесрочном находятся на грани выхода на позитивную территорию. Сигналом, подтверждающим высокую вероятность развития роста, стало бы закрепление котировок выше сопротивления 760 руб, которое не поддалось акциями в октябре прошлого года, с перспективой закрепления выше 800 руб. Важным бычьим драйвером в акциях могут стать ожидания объявления об итоговых дивидендах за 2023 год, которые за 2022 год дали привлекательную доходность около 9,3%. Ниже 676 руб, в то же время, можно будет говорить о рисках возвращения к снижению и обновления локальных минимумов. Негативный сценарий может реализоваться в случае общего пессимизма на фондовом рынке РФ.
Аналитик: Елена Кожухова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписаться на аналитику
#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #ЛСР