📅 Важные события на этой неделе

28 октября
📌 ВТБ (#VTBR) - отчет по МСФО за 3кв и 9мес 2024г.
📌 Норникель (#GMKN) - производственные результаты за 3кв 2024г.

29 октября
📌 Яндекс (#YDEX) - отчет по МСФО за 3кв и 9мес 2024г.
📌 Юнипро (#UPRO) - отчёт по РСБУ за 9мес 2024г.
📌 Газпром (#GAZP) - СД по изменениям в инвестпрограмме и бюджете на 2024г.

30 октября
📌 Русгидро (#HYDR) - операционные результаты за 3кв и 9мес 2024г.
📌 Европлан (#LEAS) - отчёт по РСБУ за 9мес 2024г.
📌 Ламбумиз (#LMBZ) - старт торгов акциями на Мосбирже.

31 октября
📌 Русгидро (#HYDR) - отчёт по РСБУ за 3кв и 9мес 2024г.
📌 Аэрофлот (#AFLT) - отчёт по РСБУ за 3кв и 9мес 2024г.
📌 Хэдхантер (#HEAD) - ВОСА по редомициляции кипрской HeadHunter Group PLC.
📌 Европлан (#LEAS) - СД по дивидендам за 9мес 2024г.
📌 Сбер (#SBER) - отчет по МСФО за 9мес 2024г.
📌 Fix Price (#FIXP) - операционные и финансовые результаты за 3кв и 9мес 2024г.

1 ноября
📌 Эл5 Энерго (#ELFV) - отчет по РСБУ и МСФО за 9мес 2024г.

2 ноября (рабочая суббота)
📌 Московская биржа (#MOEX) - отчет об оборотах за октябрь.

👀 За чем следить

⚔️ Геополитика. Шансы Трампа и Харрис на выборах 5 ноября в США. Последствия ударов Израиля по военным объектам Ирана 26 октября. "Переговорная" риторика по Украине.

🇷🇺 ЦБ РФ, рубль. Реакция рынка акций и госдолга на ставку 21%. Недельная инфляция - 30 октября 19:00мск. Доклад Центробанка о денежно-кредитной политике - 2 ноября.

🇺🇸 ФРС. Рынок труда, безработица - 1 ноября 15:30мск. Риторика ФРС по ставке перед заседанием 7 ноября.

✊ Всем продуктивной недели!

#неделя #отчеты #календарь

Цена и ценность

🧾 “Т-Технологии” (не успеваю за ребрендингом, назовём коротко “Т”) отчитался за 3 квартал: выручка удвоилась, чистая прибыль +60%. Но в данном случае нам важнее даже не прибыль, а рентабельность капитала (ROE), она достигла 37,8%, что очень даже ОК на фоне сектора. И такая рентабельность - уже с учетом исторически менее маржинального Росбанка!

🤷‍♂️ Почему же столь успешный Т не растет с августа 2023-го? Веская причина - многие сомневались, что бизнес сумеет эффективно поглотить и “переварить” Росбанк. Судя по отчету, вроде получается.

👉 Кстати, о поглощениях - сегодня сразу две новости:
🔈 Отчет Т - с первыми результатами интеграции Росбанка;
🔈 Согласование ФАС и ЦБ сделки по поглощению Почта Банка банком ВТБ.

💰 В первом случае очевидная цель - заработать как можно больше новой прибыли, т.е. интерес однозначно коммерческий.

🧐 Во втором - есть нюансы. Официально - составить конкуренцию Сберу в небольших населенных пунктах за счет почтовых отделений. Но одновременно это часть большого плана по спасению финансовых и операционных показателей нерентабельной Почты России. Т.е. еще один “социальный” актив в портфеле госбанка. Может быть, когда-нибудь в будущем он и “выстрелит”, вероятность оцените сами. А пока - ВТБ отчитался о снижении рентабельности капитала ROE в октябре до 13,9%.

🔎 Моя мысль в том, что следовать совету искать “хорошие активы по хорошей цене” - очень непросто, особенно в сегодняшнем тумане российского рынка. Несмотря на то, что цены стали уже интереснее. Возможно, придется ждать не один год, чтобы убедиться, что у актива не только хорошая ЦЕНА, но и ЦЕННОСТЬ.

📈 Раскрытие ценности нередко происходит в результате масштабных сделок слияния и поглощения. Оценивать потенциал каждой из них надо “case by case” - они все очень разные. И тут приходится покопаться не только в финансовых деталях, но и в интересах бенефициаров, в т.ч. государства. И понять, насколько они совпадают с интересами миноритария.

🔥 Всем побольше хороших активов по хорошей цене!

#отчеты #поглощения #T #VTBR

🔈 В субботу в Питере прошел День инвестора ВТБ. В частности, на конференции выступили: начальник управления по работе с инвесторами ВТБ, вице-президент Леонид Вакеев, начальник отдела аналитики, инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещев и др. Модератором был руководитель службы по работе с акционерами ВТБ Владимир Хоткин. Я попросил своего знакомого инвестора, который посетил мероприятие, сделать конспект. Воспользуюсь им и добавлю свои комментарии.

✍️ явно настроены завоевать расположение розничных инвесторов, в первую очередь молодёжной аудитории. Роль частного инвестора (¾ оборотов на Мосбирже), очевидно, растёт. ВТБ в 2024 г. нарастил базу розничных клиентов на 20%, до 1,055 млн, средний возраст 35 лет.

✍️ Безусловно, нас интересуют подробности по дивидендам. Если коротко, важность понимают и платить хотят, но повышенные нормативы ЦБ по достаточности капитала пока препятствуют. В стратегии банка на 2024—2026 гг. заложено возобновление выплат в 2026 году по итогам 2025-го. Для нас не новость, но еще одно подтверждение “из первых рук”.

✍️ В ВТБ консервативно подходят к прогнозу по ключевой ставке. В базовом сценарии заложено сохранение её на текущем уровне 21% до конца 2025 г. Наблюдаемое замедление корпоративного кредитования не должно повлиять на решение ЦБ, который просчитывает инфляционные риски.

✍️ Также менеджмент не строит избыточно оптимистичных прогнозов относительно темпов роста бизнеса в этом году, они будут замедляться относительно очень успешного 2024-го. Тем не менее в банке уверены в прогнозе по чистой прибыли по МСФО на уровне ₽550 млрд. Заметим, это с учётом давления высокой ставки на процентную маржу!

✍️ Мне как давнему клиенту были интересны комментарии по брокеру “ВТБ Мои Инвестиции”. Ставка делается, в частности, на обновленное приложение, его развитие и интеграцию с ВТБ онлайн. Кстати, напомнили про акцию: новым клиентам брокера дарят паи фонда «Золото». Также у них есть продукт “Инвесткопилка”, которая автоматически пополняет брокерский счет и покупает на него паи фонда денежного рынка LQDT. Считаю эту идею по-прежнему актуальной, пока ключевая ставка остаётся высокой.

✍️ Стоило послушать и про интеграцию “Открытия”, “Почта банка” и РНКБ. В этом году будем много чего происходить на этом направлении.

👉 В целом, оцениваю проведение таких конференций как разворот в сторону розничного инвестора. Чем больше таких мероприятий, тем лучше для прозрачности и взаимопонимания с миноритариями.

#VTBR #конференции #брокеры

📅 Самое важное на этой неделе

25 февраля
📌 ВТБ (#VTBR) - отчет по МСФО за 2024г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - День инвестора.
📌 Газпром нефть (#SIBN) - внеочередное собрание СД.

26 февраля
📌 Ростелеком (#RTKM) - финансовые результаты по МСФО за 4кв и весь 2024г.

27 февраля
📌 Сбер (#SBER) - отчет по МСФО за 2024г. Комментарии по дивидендам.
📌 Озон (#OZON) - финансовые результаты по МСФО за 4кв и весь 2024г. Комментарии менеджмента к отчетности.
📌 Fix Price (#FIXP) - финансовые и операционные результаты за 4кв и 12мес 2024г.
📌 РусГидро (#HYDR) - отчёт по РСБУ за 2024г.

28 февраля
📌 Интер РАО (#IRAO) - операционные и финансовые результаты по МСФО за 2024г.
📌 Аэрофлот (#AFLT) - СД по дивполитике и стратегии до 2030 г.

👀 За чем следить

⚔️ Геополитика. Голосование по Резолюции ООН по Украине - 24 февраля. Страны G7 - заявление по Украинскому конфликту - 24 февраля. Макрон - визит в Вашингтон - 24 февраля, Стармер - 27 февраля. Детали "мирного плана" Трампа.

🌐 Санкции. Введение 16-го пакета ЕС (алюминий, банки, танкеры). Британия - новый (крупнейший за 3 года) пакет санкций. Риторика США по вероятному смягчению санкций - 24 февраля. Дискуссии в ЕС по конфискации замороженных активов РФ на $280 млрд.

🇷🇺 Российский рынок. Резюме обсуждения ключевой ставки - 26 февраля. Недельная инфляция - 26 февраля 19:00мск. Укрепление рубля на фоне налогового периода. Отток из фондов денежного рынка.

🇺🇸 Глобальные рынки. Встреча министров финансов и глав ЦБ G20 в Шанхае - 26-27 февраля. Инфляция в США PCE Price index (январь) - 28 февраля 16:30мск.

✊ Всем успеха и продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты

📅 Самое важное на этой неделе

21 апреля
📌 ЮГК (#UGLD) - отчёт по МСФО за 2024г.
📌 Европлан (#LEAS) - операционные результаты за 1кв 2025г.
📌 Новабев (#BELU) - СД по дивидендам.
📌 Хэдхантер (#HEAD) - СД по дивидендам.

22 апреля
📌 Аренадата (#DATA) - Arena Day - день инвестора.

23 апреля
📌 Промомед (#PRMD) - отчет по МСФО за 2024г. День инвестора.
📌 РусАгро (#RAGR) - заседание суда по обжалованию приговора Мошковичу - 11:30мск.

24 апреля
📌 Озон Фармацевтика (#OZPH) - финансовые и операционные результаты за 2024г, День инвестора 11:00мск.
📌 VK (#VKCO) - результаты за 1кв 2025г.
📌 РусГидро (#HYDR) - операционные результаты за 1кв 2025г.

25 апреля
📌 Яндекс (#YDEX) - финансовые результаты по МСФО за 1кв 2025г и онлайн-звонок с инвесторами.
📌 ВТБ (#VTBR) - отчет по МСФО за 1кв 2025г.
📌 РусАгро (#RAGR) - операционные результаты за 1кв 2025г.
📌 Роснефть (#ROSN) - СД по финальным дивидендам за 2024г.

👀 За чем следить

⚔️ Геополитика. Трамп: Россия и Украина заключат "мирную сделку" на этой неделе, "сделают бизнес с США и сколотят состояние". Вторая встреча по Украине США-Британия-ЕС в Лондоне - 23 апреля. Очередной визит Уиткоффа в Москву. Подписание соглашения по минералам США-Украина - 24 апреля (не точно).

🌐 Санкции. Вероятность смягчения санкций в рамках переговорного процесса. Подготовка 17-го пакета санкций ЕС.

🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 23 апреля 19:00мск. Заседание СД Банка России по ключевой ставке - 25 апреля 13:30мск. Пресс-конференция главы ЦБ (среднесрочный прогноз) - 15:00мск.

🇺🇸 Глобальные рынки. Бежевая книга ФРС - 23 апреля 21:00мск. Сводки с фронтов тарифных войн. Индекс доллара DXY, доходности гособлигаций US Тresuares. Попытки Трампа уволить главу ФРС Дж. Пауэлла.

✊ Всем успеха и продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты

📅 Самое важное на этой неделе

28 апреля
📌 Сбер (#SBER) - консолидированные результаты по МСФО за 1кв 2025г.
📌 Сегежа (#SGZH) - отчет по МСФО за 2024г, вебкаст с менеджментом.
📌 СПБ Биржа (#SPBE) - финансовые результаты за 2024г.
📌 ВТБ (#VTBR) - Набсовет по дивидендам за 2024г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - отчет по МСФО за 2024г.
📌 ЭсЭфАй (#SFIN) - отчет по МСФО за 2024г.
📌 МГКЛ (#MGKL) - консолидированная отчетность по МСФО за 2024г.
📌 Артген Биотех (#ABIO) - отчетность по МСФО за 2024г.
📌 Мать и дитя (#MDMG) - операционные результаты за 1кв 2025г.
📌 ТГК-1 (#TGKA) - операционные результаты за 1кв 2025г

29 апреля
📌 Озон (#OZON) - отчетность по МСФО за 1кв 2025г., эфир с CFO.
📌 Русгидро (#HYDR) - операционные результаты и РСБУ за 1кв 2025г.
📌 Эл 5 Энерго (#ELFV) - отчёт по МСФО за 1кв 2025г.
📌 Хендерсон (#HNFG) - операционные результаты за март, День инвестора.
📌 Озон Фармацевтика (#OZPH) - СД дивидендам за 4кв 2024г.

30 апреля
📌 Европлан (#LEAS) - отчет по РСБУ за 1кв 2025г, вэбинар по прогнозам компании на 2025 г.
📌 Fix Price (#FIXP) - операционные и финансовые результаты за 1кв 2025г.
📌 CarMoney (#CARM) - операционные и финансовые результаты за 2024г.
📌 ВК (#VKCO) - ВОСА по допэмиссии 115 млрд руб., цена размещения = 324,9 руб.
📌 М.Видео (#MVID) - ВОСА по смене состава СД.

1 мая - нет торгов, Праздник весны и труда.

2 мая
📌 Банк СПБ (#BSPB) - последний день для покупки с дивидендом 29.72 руб. об., 0,22 руб. преф.

👀 За чем следить

⚔️ Геополитика. Трамп ждёт начала прямых переговоров РФ-Украина к 30 апреля (100 дней на посту) - как всегда не точно. В случае отсутствия сделки - вероятный выход США из переговоров (не факт). СБ ООН - заседание по Украине - 29 апреля.

🌐 Санкции. Трамп - угрозы ввести вторичные банковские и энергетические санкции против РФ в случае затягивания мирной сделки (пока идут переговоры - не введёт).

🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 30 апреля 19:00мск. Много отчётов и звонков с эмитентами. Вся неделя - низкая ликвидность торгов из-за праздников, особенно в эшелонах.

🇺🇸 Глобальные рынки. Тарифные войны США, в фокусе - Китай. Золото, индекс доллара, доходности трежерис на фоне пошлин. Инфляция PCE Price index (март) - 30 апреля 17:00мск.

✊ Всем успеха и продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты

На что я смотрю в банковских отчётах

🔎 Разберем на отчёте Сбера, он отчитался по МСФО за 1квартал. Чистая прибыль +9,7% г/г - стабильно на уровне официальной инфляции. Идёт ровно и не быстро, словно океанский лайнер. Волны, которые могут перевернуть судно поменьше, для Сбера - как рябь на воде.

Показателей много, на что смотрю я в первую очередь в банковском секторе?

1️⃣ Рентабельность капитала ROE - 24,4%. Пока она не ниже 22% (заложено в сберовской Стратегии до 2026 г.), можно не беспокоиться.

2️⃣ Чистая процентная маржа 6,11% - огромная по мировым меркам (у глобальных гигантов - ок. 2,5%). Это простой ответ на вопрос “откуда деньги берут”. Основной источник - процентные доходы (+18,9% г/г) при конских кредитных ставках, а также бесплатные (под 0,01%) остатки на счетах.

3️⃣ Достаточность капитала (Н20.0) - 14%, минимум для выплаты дивидендов - 13,3%. Пока вписываются, хотя менеджмент уже не излучает полной уверенности по этому показателю на ближайшие годы.

4️⃣ Еще важный показатель, за которым я слежу: расходы на резервы (показатель качества активов). Резервы выросли в 2,6 раза г/г до 139,8 млрд руб. Это примерно в 2 раза лучше показателя ВТБ, но резкое ухудшение относительно себя. Стоимость риска составила 1,24% - не критично, но год назад было 0,5%. Рост резервов, в случае ухудшения ситуации в экономике, может съесть прибыль и ударить по рентабельности.

🤨 Впереди - непростые времена (а когда было по-другому?). Ставку нам обещают по-прежнему высокую и надолго. Многие из заёмщиков, нахватавших на радостях кредитов, в ожидании скорого трампо-перемирия, могут выйти на просрочку. Также стоит следить за темой налога на сверхприбыль свыше ₽1 млрд - в Госдуму внесли законопроект.

👉 У Сбера есть запас прочности, он точно не будет в числе первых пострадавших. Но я буду судить о результатах и перспективах по указанным выше 👆показателям.

Всем доброго дня и побольше сюрпризов - хороших и разных!

#SBER #VTBR

🧙‍♀️ Чудеса случаются…

🔎 Рассмотрим феномен чуда на примере ВТБ. Он приятно шокировал рынок рекордными дивами, в моменте под 30% грязными. Неужели в мире еще осталось место для добра и справедливости?! А ведь всё последнее время менеджмент прозрачно намекал: “Ребята, денег не ждите!”, порождая нескончаемый поток мемов. Все всё понимали: хронический дефицит капитала.

💰 Свалившаяся с небес щедрость будет стоить госбанку провала ниже норматива достаточности капитала, восполнять который планируют “разными источниками”. Почему-то все сразу подумали про допэмиссию: "Если кто-то ходит как утка, крякает как утка и плавает как утка, то скорее всего это и есть утка!".

💼 Учитывая риски очередного размытия капитала, рассматриваю фиксацию остатков позиции (но по более высоким отметкам, которые вероятно увидим на утверждении дивов), раз уж цену так хорошо разогнали на новостях (не рекомендация).

🇷🇺 Государству, учитывая дефицит бюджета, сейчас явно не помешают ₽223 млрд дивидендами, и это самая очевидная причина. Несмотря на весь скепсис в отношении Газпрома, мы не можем полностью исключать, что он тоже выдаст дивидендный сюрприз, с целью пополнить казну. Кто был на рынке летом 2022 года, вспомнит те веселые деньки…

❓ Как относиться к “чудесам”, и какие уроки преподаёт нам рынок?

🎓 Приятные сюрпризы не должны менять нашей оценки эмитента, если фундаментальные показатели и корпоративная культура остаются теми же. В дальнейшем могут последовать неприятные, а они оставляют долго не заживающие раны.

🎓 Решения в госкомпаниях (случай Газпрома и ВТБ) часто принимаются по политическим мотивам. Экономическая целесообразность, как и отношения с миноритариями, - дело третье.

🎓 Все эти сюрпризы - как правило разовые, они не становятся постоянной практикой. Значит, я должен отнести такие истории к спекулятивным (пусть и потенциально прибыльным). Долгосрочное планирование на такой зыбкой почве сильно осложняется.

🎓 После того как я выйду, продолжающие верить в чудо могут переставить бумагу выше. Не проблема: я принимаю решение с дальним горизонтом, все спекулятивные движения вторичны.

✨ Человеку, даже самому прагматичному, свойственно верить в чудесное исполнение желаний. Работает ли это на рынке? Бывает, что нам везёт, против всех ожиданий, иногда даже по-крупному. А может и крупно не повезти, поэтому мы страхуемся диверсифицированным портфелем и избегаем ставок на чудо.

💥 Всем исполнения самых заветных желаний, и разумных решений в инвестициях!

#VTBR #GAZP #дивиденды

✨ Чудо чудное, дивы - дивные…

👥 30 июня - собрание акционеров по “дивидендному сюрпризу” от ВТБ, которого почти никто на рынке не ждал. Ну, а иначе какой же это сюрприз! Размер впечатляет - больше 26% к текущей цене. Планируется, что вся доля государства (₽223 млрд из ₽276 млрд) пойдёт на финансирование ОСК до 2028 г. Уже и распоряжение Путина есть. Выглядит соблазнительно, да еще и на 4 года вперед!

Что смущает в этой истории?

🔎 Уровень достаточности капитала - самый низкий относительно крупных конкурентов - 9,5%, при пороговом значении 9%. Например, Сбер ставит себе минимальную планку для выплаты дивидендов 13.3%.

🔎 Чистая прибыль в апреле упала на 70% г/г, чистый процентный доход сократился на 58,4% г/г, чистая процентная маржа - до 0,8% с 2,2%.

🔎 Значительная часть чистой прибыли - от валютных операций на форексе. Также бросается в глаза “прочий операционный доход” - ₽270,3 за 4 месяца 2025 г. - в 4 раза больше прошлогоднего. В основном это операции с ценными бумагами. Т.е. заработали не на основном банковском бизнесе, а на удачных сделках трейдеров. А завтра точно будет лучше, чем вчера?

🔎 Очень вероятна допка, примерно на 20% от числа обыкновенных акций. Без неё банк уйдёт ниже планки по капиталу, а в этом случае ЦБ будет против выплат.

🔎 Государство контролирует 92% акционерного капитала ВТБ, включая префы. Это значит, что его интерес всегда будет превалировать над интересами миноритариев.

👉 Разговор на самом деле не о ВТБ как таковом, а об общем подходе к подобным идеям. Если бы я был спекулянтом, постарался бы заработать на этих новостях. Но я давно выбрал для себя долгосрочную стратегию, сквозь призму которой всё выглядит иначе.

🎓 “Если вы не думаете о владении акцией в течение 10 лет, даже не думайте о том, чтобы владеть ей в течение 10 минут” (с). Чем дальше простирается ваш горизонт инвестирования, тем выше требования к фундаментальной ценности актива, который вы берете с собой в долгое путешествие по жизни. Если применить к человеческим отношениям, вряд ли вы будете чувствовать себя уверенно рядом с ненадежным спутником.

#акции #VTBR #стратегия

📅 Самое важное на этой неделе

30 июня
📌 Сбер (#SBER) - ГОСА по дивидендам за 2024г (₽34,84).
📌 ВТБ (#VTBR) - ГОСА по дивидендам за 2024г (₽25,58).
📌 Роснефть (#ROSN) - ГОСА по дивидендам за 2024г (₽14,68).
📌 Аэрофлот (#AFLT) - ГОСА по дивидендам за 2024г (₽5,27).
📌 Башнефть (#BANE) - ГОСА по дивидендам за 2024г (₽147,31 обычка и преф).
📌 РусГидро (#HYDR) ГОСА по дивидендам за 2024г (рекомендация СД либо отказ либо ₽0,0756).

2 июля
📌 ВТБ (#VTBR) - раскрытие результатов ГОСА от 30 июня.
📌 Россети Ленэнерго (#LNGSP) - последний день для покупки с дивидендом (₽0.4281 обычка и ₽25.95 преф).

4 июля
📌МТС (#MTSS) - последний день для покупки с дивидендом (₽35).

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Сроки проведения третьего раунда переговоров в Стамбуле. Судьба ядерной программы Ирана.

🌐 Санкции. Давление на Венгрию и Словакию с целью принятия 18-го пакета ЕС. Решение Трампа по законопроекту в Сенате о 500% пошлинах на торговых партнёров России.

🇷🇺 Российский рынок. Международный финансовый конгресс ЦБ - 2-4 июля. Недельная инфляция - 2 июля 19:00мск. Объемы покупки/продажи валюты в июле - 2 июля 12:00мск - влияние на курс рубля.

🇺🇸 Глобальные рынки. Безработица, рынок труда, торговый баланс США - 3 июля 15:30мск. 4 июля - нет торгов - День независимости.

✊ Всем успеха и продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты #календарь

📅 Самое важное на этой неделе

7 июля
📌 Газпромнефть (#SIBN) - последний день для покупки с дивидендом (27.21 руб.).
📌 Яндекс (#YDEX) - СД по допэмиссии в рамках программы мотивации.
📌 МТС (#MTSS) - закрытие реестра по дивидендам (35 руб.).

8 июля
📌 ЮГК (#UGLD) - заседание суда по иску о против мажоритария ЮГК.
📌 МГКЛ (#MGKL) - операционные результаты за 1п 2025г.
📌 ИКС 5 (#X5) - последний день для покупки с дивидендом (648 руб.).

9 июля
📌 Сбербанк (#SBER) - отчетность по РСБУ за 1п 2025г.
📌 Fix Price (#FIXP) - планируется начало торгов акциями ПАО "Фикс Прайс".
📌 Мосбиржа (#MOEX) - последний день для покупки с дивидендом (26.11 руб.).

10 июля
📌ВТБ (#VTBR) - последний день для покупки с дивидендом (25,6 руб.).

11 июля
📌 Аэрофлот (#AFLT) - операционные показатели за июнь.
📌 Башнефть (#BANE) - последний день для покупки с дивидендом (147.31 руб.).

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Саммит БРИКС в Бразилии - 6-7 июля. Риторика Трампа по украинскому вопросу после телефонного разговора с Путиным.

🌐 Санкции. Перспективы принятия 18 пакета санкций ЕС. Заседание Еврогруппы - 7 июля. Законопроект о 500% пошлинах на покупателей российского сырья.

🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 9 июля 19:00мск, месячный ИПЦ (июнь) - 9 июля. Риторика по ставке перед заседанием 25 июля. Курс рубля на фоне проблем с бюджетом и нефтегазовыми доходами.

🇺🇸 Глобальные рынки. Дедлайн по заключению торговых сделок США - 9 июля. Ультиматум 12 странам по тарифным соглашениям. Инфляционные ожидания в США (июнь) - 8 июля 18:00мск. Минутки с заседания РФС - 9 июля.

✊ Всем успеха и продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты #календарь

📅 Самое важное на этой неделе

28 июля
📌 ТГК-1 (#TGKA) - операционные результаты за 2кв и 1п 2025г.
📌 SFI (#SFIN) - отчет по РСБУ за 1п 2025г.

29 июля
📌 Сбер (#SBER) - отчет по МСФО за 6мес 2025г.
📌 НОВАТЭК (#NVTK) - отчет по МСФО за 1п 2025г.
📌 Яндекс (#YDEX) - финансовые результаты 2кв и 6мес 2025г, онлайн-звонок с инвесторами.
📌 Хендерсон (#HNFG) - операционные показатели за 1п 2025г.

30 июля
📌 Русгидро (#HYDR) - отчёт по РСБУ за 1п 2025г.
📌 Европлан (#LEAS) - отчёт по РСБУ за 1п 2025г.
📌 Аэрофлот (#AFLT) - отчёт по РСБУ за 1п 2025г.

31 июля
📌 ВТБ (#VTBR) - отчёт по МСФО за 1п 2025г.
📌 Эл5-Энерго (#ELFV) - отчёт по МСФО за 1п 2025г.
📌 Мать и Дитя (#MDMG) - операционные результаты за 6мес 2025г.

1 августа
📌 Позитив (#POSI) - финансовая отчетность за 6мес 2025г.
📌 Мосбиржа (#MOEX) - объем торгов за июль.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Заседание Совбеза ООН по Украине - 31 июля. Комментарии по вероятности встречи Путин-Зеленский с участием Трампа (продвигает Турция).

🌐 Санкции. Ультиматум Трампа по введению 100% пошлин на покупателей российского сырья (формальный дедлайн - 2 сентября). Предложение ЕК по ускорению отказа от российского газа на 1 год (с 1 января 2027 г.).

🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 30 июля 19:00мск. Реакция акций и облигаций на снижение ключевой ставки до 18%. Курс рубля - перспективы возможной девальвации.

🇺🇸 Глобальные рынки. Решение ФРС по ставке - 30 июля 21:00мск, пресс-конф. Дж. Пауэлла - 21:30мск. Попытки Трампа уволить главу ФРС и доверие глобальных инвесторов к финансовой системе США. Вступление в силу повышенных торговых тарифов - 1 августа.

✊ Всем успеха и продуктивной недели!

#рынки #неделя #отчеты

💕 Доверие - основа отношений!

👥 Бизнесы, как и люди, редко меняются до такой степени, что перестают быть собой. Если такие изменения вообще возможны... Хотя периодически с ними происходят трансформации, которые могут внушить оптимизм. Такие мысли невольно посещают, когда читаешь новости, например, про ВТБ.

💰 Допкой миноритариев госбанка не удивишь: их уже было несколько, а в 2023-м - две подряд. Так что объявленная сегодня, стала всего лишь еще одной в истории размытия акционерного капитала.

🧐 В данном случае мне интересны не параметры допэмиссии, и не заложенная в них цена акций. Опустив технические подробности, я предпочитаю отъехать камерой назад и посмотреть увеличенным зумом. Долгосрочный инвестор так и должен оценивать любой актив - на длинном горизонте, с учетом ретроспективы.

👉 Главное, что меня интересует - приоритеты. Их не сложно “выудить” из новостной ленты:

🔈 ВТБ привлек суборд на ₽200 млрд из ФНБ, что "позволит пройти период выплаты дивидендов”. Т.е. дивы - не просто в долг, а в долг из гос. кубышки.

🔈 Руководители ВТБ и ОСК провели встречу с главой государства и обсудили перспективы участия госбанка в развитии военно-морского флота. Непрофильные убыточные активы - наше всё! В случае с акционерами - буквально “наше”.

🔈 ВТБ в начале 2026 г. ждет решение по конвертации "префов" в обычку. Наконец-то, после стольких лет!... Но привыкшие к сюрпризам инвесторы уже гадают, а в чем подвох? Погасят пакет, или сольют на биржу? Конвертируют 1:1, или как? И кто сказал, что решение будет? А если будет, не потребуется ли еще одна допэмиссия?

👉 Дело не в ВТБ, в конце концов спекулянты там порезвятся и возможно даже неплохо заработают. Возможно, этот поезд уйдёт без меня.

🎓 Мораль сей басни такова: доверие - основа отношений. Если вы вступаете в длительные отношения, это важно вдвойне. Знакомясь с человеком, вы в первую очередь будете интересоваться, каковы его приоритеты. Если это долгосрочные отношения с компанией - суть та же.

#VTBR