Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
После феноменально высоких торговых оборотов, зафиксированных в среду вечером, активность участников осталась крайне высокой и в четверг (почти 300 млрд руб.). Сопоставимые уровни наблюдались разве что в декабре прошлого года. Тем не менее развить позитивную динамику индексу МосБиржи (+0,2%) так и не удалось. К тому же в 20:45 торги были остановлены по неизвестной причине, но после этого фьючерсы прибавили еще ~2% на сообщениях о начале уже сегодня переговоров в рамках Мюнхенской конференции. В основную сессию не закрыться ниже 3200 пунктов индикатору помог лишь Газпром (+7,6%), вернувшийся на позиции мая 2024 г. В число лидеров роста вошли также АФК Система (+7,4%) и Московская Биржа (+3,6%). При этом целый ряд бумаг показал снижение на 3% и более, а отчитавшаяся по МСФО и анонсировавшая дивиденды ФосАгро — на 1,5%. Сегодня ждем не меньшей волатильности накануне решения Банка России по ключевой ставке и комментариев регулятора, а также возможных новых заголовков о прогрессе в переговорах.
Котировки ОФЗ в четверг резко выросли, в результате чего доходности госбумаг опустились в среднем на 90 б. п. — до 17,2–19,8% на коротком участке и до 15,0–17,0% — на среднем и длинном. Индекс RGBI по итогам дня прибавил почти 3%, закрывшись на уровне 106,46 пункта. Инвесторов приободрили новости о телефонном разговоре президентов России и США.
Макроэкономика – сальдо счета текущих операций платежного баланса в январе 2025 г. осталось отрицательным
ФосАгро – обзор результатов за 4К24 по МСФО: на уровне прогнозов,
дивиденды — приятный сюрприз
Рынок нефти – в декабре и январе мировые запасы нефти, по оценке МЭА, снизились
Роснефть – производство газа на месторождении Зохр в Египте увеличилось в 2024 г. на 12% г/г до 25,5 млрд м3
ВК – приобрела 25%-ную долю в R7, разработчике офисного ПО «Р7-Офис»
Лента – Севергрупп, основной акционер, ведет переговоры о приобретении розничной сети «Азбуки вкуса»
На повестке: экономика — заседание Банка России по ключевой ставке; Газпром нефть — отчетность за 2П24 и 2024 г. по МСФО; ГК Самолет — операционные результаты за 4К24
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
После феноменально высоких торговых оборотов, зафиксированных в среду вечером, активность участников осталась крайне высокой и в четверг (почти 300 млрд руб.). Сопоставимые уровни наблюдались разве что в декабре прошлого года. Тем не менее развить позитивную динамику индексу МосБиржи (+0,2%) так и не удалось. К тому же в 20:45 торги были остановлены по неизвестной причине, но после этого фьючерсы прибавили еще ~2% на сообщениях о начале уже сегодня переговоров в рамках Мюнхенской конференции. В основную сессию не закрыться ниже 3200 пунктов индикатору помог лишь Газпром (+7,6%), вернувшийся на позиции мая 2024 г. В число лидеров роста вошли также АФК Система (+7,4%) и Московская Биржа (+3,6%). При этом целый ряд бумаг показал снижение на 3% и более, а отчитавшаяся по МСФО и анонсировавшая дивиденды ФосАгро — на 1,5%. Сегодня ждем не меньшей волатильности накануне решения Банка России по ключевой ставке и комментариев регулятора, а также возможных новых заголовков о прогрессе в переговорах.
Котировки ОФЗ в четверг резко выросли, в результате чего доходности госбумаг опустились в среднем на 90 б. п. — до 17,2–19,8% на коротком участке и до 15,0–17,0% — на среднем и длинном. Индекс RGBI по итогам дня прибавил почти 3%, закрывшись на уровне 106,46 пункта. Инвесторов приободрили новости о телефонном разговоре президентов России и США.
Макроэкономика – сальдо счета текущих операций платежного баланса в январе 2025 г. осталось отрицательным
ФосАгро – обзор результатов за 4К24 по МСФО: на уровне прогнозов,
дивиденды — приятный сюрприз
Рынок нефти – в декабре и январе мировые запасы нефти, по оценке МЭА, снизились
Роснефть – производство газа на месторождении Зохр в Египте увеличилось в 2024 г. на 12% г/г до 25,5 млрд м3
ВК – приобрела 25%-ную долю в R7, разработчике офисного ПО «Р7-Офис»
Лента – Севергрупп, основной акционер, ведет переговоры о приобретении розничной сети «Азбуки вкуса»
На повестке: экономика — заседание Банка России по ключевой ставке; Газпром нефть — отчетность за 2П24 и 2024 г. по МСФО; ГК Самолет — операционные результаты за 4К24
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
⚡️Макроэкономика: совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00%; соответствует ожиданиям рынка
Основные тезисы пресс-релиза по итогам заседания совета директоров:
• Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста по-прежнему значительное.
• Денежно-кредитные условия остаются жесткими под влиянием проводимой ДКП и автономных факторов.
• Охлаждение кредитной активности усилилось и охватывает все сегменты кредитного рынка.
• Понижен прогноз по росту розничного кредитования на 2025 г. с 6–11% до 1–6%.
• Повышен прогноз по средней ключевой ставке на 2026 г. с 12–13% до 13–14%, на 2027 г. прогноз прежний (7,5–8,5%).
• Сохранен прогноз по росту корпоративного кредитования на 2025 г. на уровне 8–13%.
• Повышен прогноз по инфляции на 2025 г. до с 4,5–5,0% до 7,0–8,0%.
• Сигнал по ставке не изменился: Банк России будет оценивать целесообразность ее повышения на ближайшем заседании.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #Macro
Основные тезисы пресс-релиза по итогам заседания совета директоров:
• Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста по-прежнему значительное.
• Денежно-кредитные условия остаются жесткими под влиянием проводимой ДКП и автономных факторов.
• Охлаждение кредитной активности усилилось и охватывает все сегменты кредитного рынка.
• Понижен прогноз по росту розничного кредитования на 2025 г. с 6–11% до 1–6%.
• Повышен прогноз по средней ключевой ставке на 2026 г. с 12–13% до 13–14%, на 2027 г. прогноз прежний (7,5–8,5%).
• Сохранен прогноз по росту корпоративного кредитования на 2025 г. на уровне 8–13%.
• Повышен прогноз по инфляции на 2025 г. до с 4,5–5,0% до 7,0–8,0%.
• Сигнал по ставке не изменился: Банк России будет оценивать целесообразность ее повышения на ближайшем заседании.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #Macro
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
На прекращение военных действий между Россией и Украиной надежд все больше, и вчера американские индексы S&P 500, Nasdaq и Dow Jones Industrials Average прибавили 1,0%, 1,5% и 0,8% соответственно. Кроме того, Д. Трамп отложил решение о дополнительных пошлинах на иностранные товары.
Индекс Hang Seng взлетел сегодня на 3,7% и опять благодаря ралли в бумагах технологических компаний, хотя лучшим оказался сектор здравоохранения, выросший сразу на 7,4% (худшим — сектор энергоносителей с +0,1%).
Сегодня весьма спокойный день в плане отчетности, выделим только Moderna.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
На прекращение военных действий между Россией и Украиной надежд все больше, и вчера американские индексы S&P 500, Nasdaq и Dow Jones Industrials Average прибавили 1,0%, 1,5% и 0,8% соответственно. Кроме того, Д. Трамп отложил решение о дополнительных пошлинах на иностранные товары.
Индекс Hang Seng взлетел сегодня на 3,7% и опять благодаря ралли в бумагах технологических компаний, хотя лучшим оказался сектор здравоохранения, выросший сразу на 7,4% (худшим — сектор энергоносителей с +0,1%).
Сегодня весьма спокойный день в плане отчетности, выделим только Moderna.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
💼Рынок акций РФ: модельный портфель — ралли побуждает перетасовать портфель
• На завершающейся неделе фондовый рынок охватила эйфория, основанием для которой послужил существенный прогресс в переговорах между США и РФ.
• Индекс МосБиржи даже перевалил за рассчитанное нами справедливое на конец 2025 г. значение в 3200 пунктов.
• Однако мы видим дополнительный потенциал роста в акциях и долговых бумагах, если реализуется сценарий деэскалации.
• Даже после ралли на 35% с минимумов конца прошлого года мы по-прежнему с осторожным оптимизмом оцениваем перспективы IMOEX.
• Между тем выросшие котировки — это повод для ребалансировки портфеля, где долю наличных (фонды денежного рынка) увеличиваем с 12% до 15%, планируя использовать их в случае просадки.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Strategy
• На завершающейся неделе фондовый рынок охватила эйфория, основанием для которой послужил существенный прогресс в переговорах между США и РФ.
• Индекс МосБиржи даже перевалил за рассчитанное нами справедливое на конец 2025 г. значение в 3200 пунктов.
• Однако мы видим дополнительный потенциал роста в акциях и долговых бумагах, если реализуется сценарий деэскалации.
• Даже после ралли на 35% с минимумов конца прошлого года мы по-прежнему с осторожным оптимизмом оцениваем перспективы IMOEX.
• Между тем выросшие котировки — это повод для ребалансировки портфеля, где долю наличных (фонды денежного рынка) увеличиваем с 12% до 15%, планируя использовать их в случае просадки.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Strategy
Актуализация оценки: Северсталь — потенциал роста сохраняется
• Акции Северстали, потерявшие в цене с начала этого года 2%, а за последние 12 месяцев — 20%, пока остаются в числе аутсайдеров фондового рынка.
• Основные причины — замедление в строительном секторе вследствие роста ключевой ставки и увеличение капзатрат Северстали, из-за чего компания не выплатит дивиденды по итогам 4К24.
• Однако в 2025 г. мы ожидаем снижения «ключа» с 21% до 18%, что должно способствовать восстановлению спроса и цен на сталь на внутреннем рынке, а максимальные инвестиции призваны обеспечить рост и продаж стали на 23% (до 13,3 млн т в 2028 г.), и EBITDA.
• Чистая денежная позиция на балансе говорит скорее в пользу возобновления в 2025 г. выплаты дивидендов на квартальной основе.
• На фоне переговоров по Украине и деэскалации США могут снять санкции с Северстали, что стало бы, вероятно, долгосрочным драйвером для ее акций.
• Учитывая результаты за 4К24 по МСФО, прогнозируемое наращивание объемов реализации стали и снижение WACC c 21% до 20%, мы повышаем целевую цену с 1500 руб. до 1650 руб. за акцию, рейтинг при потенциале роста в 27% остается прежним — «Покупать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#CHMF
• Акции Северстали, потерявшие в цене с начала этого года 2%, а за последние 12 месяцев — 20%, пока остаются в числе аутсайдеров фондового рынка.
• Основные причины — замедление в строительном секторе вследствие роста ключевой ставки и увеличение капзатрат Северстали, из-за чего компания не выплатит дивиденды по итогам 4К24.
• Однако в 2025 г. мы ожидаем снижения «ключа» с 21% до 18%, что должно способствовать восстановлению спроса и цен на сталь на внутреннем рынке, а максимальные инвестиции призваны обеспечить рост и продаж стали на 23% (до 13,3 млн т в 2028 г.), и EBITDA.
• Чистая денежная позиция на балансе говорит скорее в пользу возобновления в 2025 г. выплаты дивидендов на квартальной основе.
• На фоне переговоров по Украине и деэскалации США могут снять санкции с Северстали, что стало бы, вероятно, долгосрочным драйвером для ее акций.
• Учитывая результаты за 4К24 по МСФО, прогнозируемое наращивание объемов реализации стали и снижение WACC c 21% до 20%, мы повышаем целевую цену с 1500 руб. до 1650 руб. за акцию, рейтинг при потенциале роста в 27% остается прежним — «Покупать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#CHMF
⚡️Взгляд аналитика: ГК Самолет — в 4К24 продажи снизились до 61 млрд руб. (-45% г/г, +22% к/к) — нейтрально
• ГК Самолет представила операционные результаты за 4К24.
• Объем реализации снизился на 51% г/г, но вырос на 23% к/к до 288 тыс. м2.
• Продажи в денежном выражении (61 млрд руб.) уменьшились на 45% г/г, однако оказались выше на 22% к/к.
• Рост средней цены за квадратный метр составил 7% г/г, а доля ипотеки в продажах сократилась с 74% в 3К24 до 55%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#SMLT
• ГК Самолет представила операционные результаты за 4К24.
• Объем реализации снизился на 51% г/г, но вырос на 23% к/к до 288 тыс. м2.
• Продажи в денежном выражении (61 млрд руб.) уменьшились на 45% г/г, однако оказались выше на 22% к/к.
• Рост средней цены за квадратный метр составил 7% г/г, а доля ипотеки в продажах сократилась с 74% в 3К24 до 55%.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#SMLT
🏛Макроэкономика: решение ЦБ РФ по ставке — аргументы в пользу повышения ставки все еще на повестке
• Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00%, что соответствует ожиданиям рынка.
• Кроме того, регулятор существенно скорректировал основные макроэкономические прогнозы на 2025–2027 гг.
• Так, резко повышена траектория ключевой ставки на текущий год, что увеличивает вероятность роста «ключа».
• Сильно, с опережением наших ожиданий, повышена и оценка инфляции на текущий год.
• Давление на кривую ОФЗ было ожидаемо и может сохраниться в ближайшие дни.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro
• Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00%, что соответствует ожиданиям рынка.
• Кроме того, регулятор существенно скорректировал основные макроэкономические прогнозы на 2025–2027 гг.
• Так, резко повышена траектория ключевой ставки на текущий год, что увеличивает вероятность роста «ключа».
• Сильно, с опережением наших ожиданий, повышена и оценка инфляции на текущий год.
• Давление на кривую ОФЗ было ожидаемо и может сохраниться в ближайшие дни.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Macro
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
☎️ На фоне существенного прогресса в переговорном процессе между США и РФ рынок акций вышел на прошедшей неделе на локальные максимумы, превысив рассчитанное нами в середине декабря справедливое значение индекса МосБиржи на конец 2025 г. (3200 пунктов).
♦️В то же время необходимо учесть, что наши оценки базировались на достаточно консервативных предположениях в части безрисковой ставки, завязанной на доходность длинных ОФЗ.
♦️Если реализуется позитивный сценарий, включающий в себя как минимум частичную отмену санкций и замедление или прекращение роста расходной части федерального бюджета, это приблизит, скорее всего, смягчение монетарной политики на фоне снижения транзакционных издержек и притока рабочей силы.
♦️Таким образом, в сценарии деэскалации мы видим существенный дополнительный потенциал роста рынка, особенно в акциях компаний, которые либо пострадали от санкций, либо сильно обременены долгами. Кроме того, приток капитала из т. н. дружественных юрисдикций и не только оттуда породит дополнительный спрос на бумаги, традиционно популярные среди нерезидентов (ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Яндекс, Корпоративный центр ИКС 5, Т-Технологии и ряд других).
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
♦️В то же время необходимо учесть, что наши оценки базировались на достаточно консервативных предположениях в части безрисковой ставки, завязанной на доходность длинных ОФЗ.
♦️Если реализуется позитивный сценарий, включающий в себя как минимум частичную отмену санкций и замедление или прекращение роста расходной части федерального бюджета, это приблизит, скорее всего, смягчение монетарной политики на фоне снижения транзакционных издержек и притока рабочей силы.
♦️Таким образом, в сценарии деэскалации мы видим существенный дополнительный потенциал роста рынка, особенно в акциях компаний, которые либо пострадали от санкций, либо сильно обременены долгами. Кроме того, приток капитала из т. н. дружественных юрисдикций и не только оттуда породит дополнительный спрос на бумаги, традиционно популярные среди нерезидентов (ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК, Яндекс, Корпоративный центр ИКС 5, Т-Технологии и ряд других).
@Sinara_finance
#ChartOfTheWeek
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
Как и ожидалось, пятницу характеризовали высокая волатильность и большой объем торгов (266 млрд руб.). Однако продолжить рост рынку не удалось, и к закрытию индекс МосБиржи (-0,2%) вернулся в район 3200 пунктов. Вновь коснувшись локальных максимумов на очередных сообщениях о грядущих переговорах и возможном снятии санкций, индикатор скатился вниз после решения ЦБ РФ сохранить ключевую ставку без изменений и достаточно жестких комментариев его председателя. Закрыться в плюсе удалось Совкомфлоту (+6,7%), некоторым бумагам второго эшелона и ГМК Норильский никель (+2,7%). В то же время часть набранной капитализации растеряли Полюс (-3,2%) и НОВАТЭК (-2,9%). Новости за выходные дни поступали довольно неоднозначные, притом что позиция ЕС и представителей самой Украины относительно конфликта пока не указывает на его скорое завершение, да и политика Банка России не внушает инвесторам оптимизма. Тем не менее утренние торги открылись снова с гэпом вверх, но вполне вероятно, что в течение дня многие участники снова предпочтут зафиксировать прибыль после ралли.
Решение совета директоров ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 21% и последовавшие комментарии (Банк России вновь указал на необходимость поддержания жесткой ДКП) были восприняты рынком госдолга не слишком оптимистично. Доходности во второй половине дня начали расти и по итогам дня прибавили в среднем 50 б. п., составив 17,7–19,7% на коротком участке и 15,5–17,2% — на среднем и длинном. Резко увеличилась активность, сконцентрировавшись в долгосрочных ОФЗ, а в лидеры по обороту вышли бумаги серии 26248 (16,6%, 2040 г.), доходность которых за день поднялась на 66 б. п.
Макроэкономика – в январе цены выросли на 1,23% м/м и 9,9% г/г
Газпром нефть – обзор результатов 2П24 и 2024 г. по МСФО: неоднозначное впечатление
Интер РАО – раскрыла отчетность за 2024 г. по РСБУ
ГК Самолет – опубликовала операционные результаты за 4К24: продажи в денежном выражении упали на 45% г/г до 61 млрд руб.
Макроэкономика – 14 февраля Банк России оставил ключевую ставку на уровне 21%
Группа Русагро – сегодня на Московской Бирже начнутся торги акциями ПАО «Группа «Русагро»
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
Как и ожидалось, пятницу характеризовали высокая волатильность и большой объем торгов (266 млрд руб.). Однако продолжить рост рынку не удалось, и к закрытию индекс МосБиржи (-0,2%) вернулся в район 3200 пунктов. Вновь коснувшись локальных максимумов на очередных сообщениях о грядущих переговорах и возможном снятии санкций, индикатор скатился вниз после решения ЦБ РФ сохранить ключевую ставку без изменений и достаточно жестких комментариев его председателя. Закрыться в плюсе удалось Совкомфлоту (+6,7%), некоторым бумагам второго эшелона и ГМК Норильский никель (+2,7%). В то же время часть набранной капитализации растеряли Полюс (-3,2%) и НОВАТЭК (-2,9%). Новости за выходные дни поступали довольно неоднозначные, притом что позиция ЕС и представителей самой Украины относительно конфликта пока не указывает на его скорое завершение, да и политика Банка России не внушает инвесторам оптимизма. Тем не менее утренние торги открылись снова с гэпом вверх, но вполне вероятно, что в течение дня многие участники снова предпочтут зафиксировать прибыль после ралли.
Решение совета директоров ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 21% и последовавшие комментарии (Банк России вновь указал на необходимость поддержания жесткой ДКП) были восприняты рынком госдолга не слишком оптимистично. Доходности во второй половине дня начали расти и по итогам дня прибавили в среднем 50 б. п., составив 17,7–19,7% на коротком участке и 15,5–17,2% — на среднем и длинном. Резко увеличилась активность, сконцентрировавшись в долгосрочных ОФЗ, а в лидеры по обороту вышли бумаги серии 26248 (16,6%, 2040 г.), доходность которых за день поднялась на 66 б. п.
Макроэкономика – в январе цены выросли на 1,23% м/м и 9,9% г/г
Газпром нефть – обзор результатов 2П24 и 2024 г. по МСФО: неоднозначное впечатление
Интер РАО – раскрыла отчетность за 2024 г. по РСБУ
ГК Самолет – опубликовала операционные результаты за 4К24: продажи в денежном выражении упали на 45% г/г до 61 млрд руб.
Макроэкономика – 14 февраля Банк России оставил ключевую ставку на уровне 21%
Группа Русагро – сегодня на Московской Бирже начнутся торги акциями ПАО «Группа «Русагро»
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Еженедельный обзор
Долговой рынок: решение по ставке ЦБ РФ, инфляция в России и США, МТС-Банк, М.видео, РОЛЬФ, Металлоинвест, Новые технологии
На рынке ОФЗ вторая половина недели выдалась крайне волатильной: в четверг, после сообщений о телефонном разговоре президентов США и России, цены начали резко повышаться, доходности же снизились почти на 100 б. п., а в пятницу после решения ЦБ РФ оставить ставку на прежнем уровне и комментариев регулятора о необходимости поддерживать жесткую ДКП рынок начал остывать и доходности возобновили рост. В целом по итогам недели доходности коротких бумаг показали менее значительное снижение — на 10–20 б. п. до 17,6–19,7%, а на среднем и длинном участках кривой доходности уменьшились на 30–60 б. п. до 15,5–17,2% годовых.
Минфин России на прошлой неделе провел два довольно успешных аукциона, по итогам которых разместил ОФЗ на сумму 224,8 млрд руб. На первом аукционе были проданы ОФЗ-ПД 26233 (2035 г.) на 50 млрд руб. при спросе в 154 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,89% годовых. На втором аукционе были размещены ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) на 174,8 млрд руб. при спросе в 192 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 17,12% годовых.
Доходности корпоративных облигаций по итогам недели опустились вслед за госбумагами, и если у эмитентов с наиболее высоким кредитным рейтингом они уменьшились по соответствующему индексу МосБиржи примерно на 50 б. п. до 19,8%, совпав с динамикой ОФЗ, то облигации компаний с более низкими рейтингами показали опережающее снижение. Так, доходность по индексу облигаций эмитентов с рейтингом АА уменьшилась на 103 б. п. до 23,2% годовых, а с рейтингом А — на 193 б. п до 28,0%.
Валютные облигации завершили неделю уверенным ростом, чему, по всей видимости, способствовало резкое укрепление рубля. Доходность рассчитываемого Cbonds индекса юаневых облигаций опустилась до 8,83% (-21 б. п.) — минимального значения с августа прошлого года. Индекс замещающих облигаций Cbonds показал еще большее снижение доходности, до 9,4% (-82 б. п.), также опустившись до минимального за последние полгода уровня.
На наступившей неделе инвесторы продолжат оценивать последствия решения ЦБ РФ по ключевой ставке и сопутствующие комментарии, а также данные по месячной инфляции, опубликованные в пятницу вечером. На наш взгляд, свежая статистика может умерить аппетиты участников рынка в отношении бумаг с фиксированными купонами, что выльется в дальнейший рост доходностей, начало которого мы наблюдали в пятницу. В середине недели ключевыми событиями традиционно станут аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок: решение по ставке ЦБ РФ, инфляция в России и США, МТС-Банк, М.видео, РОЛЬФ, Металлоинвест, Новые технологии
На рынке ОФЗ вторая половина недели выдалась крайне волатильной: в четверг, после сообщений о телефонном разговоре президентов США и России, цены начали резко повышаться, доходности же снизились почти на 100 б. п., а в пятницу после решения ЦБ РФ оставить ставку на прежнем уровне и комментариев регулятора о необходимости поддерживать жесткую ДКП рынок начал остывать и доходности возобновили рост. В целом по итогам недели доходности коротких бумаг показали менее значительное снижение — на 10–20 б. п. до 17,6–19,7%, а на среднем и длинном участках кривой доходности уменьшились на 30–60 б. п. до 15,5–17,2% годовых.
Минфин России на прошлой неделе провел два довольно успешных аукциона, по итогам которых разместил ОФЗ на сумму 224,8 млрд руб. На первом аукционе были проданы ОФЗ-ПД 26233 (2035 г.) на 50 млрд руб. при спросе в 154 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 16,89% годовых. На втором аукционе были размещены ОФЗ-ПД 26248 (2040 г.) на 174,8 млрд руб. при спросе в 192 млрд руб. с доходностью по средневзвешенной цене в 17,12% годовых.
Доходности корпоративных облигаций по итогам недели опустились вслед за госбумагами, и если у эмитентов с наиболее высоким кредитным рейтингом они уменьшились по соответствующему индексу МосБиржи примерно на 50 б. п. до 19,8%, совпав с динамикой ОФЗ, то облигации компаний с более низкими рейтингами показали опережающее снижение. Так, доходность по индексу облигаций эмитентов с рейтингом АА уменьшилась на 103 б. п. до 23,2% годовых, а с рейтингом А — на 193 б. п до 28,0%.
Валютные облигации завершили неделю уверенным ростом, чему, по всей видимости, способствовало резкое укрепление рубля. Доходность рассчитываемого Cbonds индекса юаневых облигаций опустилась до 8,83% (-21 б. п.) — минимального значения с августа прошлого года. Индекс замещающих облигаций Cbonds показал еще большее снижение доходности, до 9,4% (-82 б. п.), также опустившись до минимального за последние полгода уровня.
На наступившей неделе инвесторы продолжат оценивать последствия решения ЦБ РФ по ключевой ставке и сопутствующие комментарии, а также данные по месячной инфляции, опубликованные в пятницу вечером. На наш взгляд, свежая статистика может умерить аппетиты участников рынка в отношении бумаг с фиксированными купонами, что выльется в дальнейший рост доходностей, начало которого мы наблюдали в пятницу. В середине недели ключевыми событиями традиционно станут аукционы ОФЗ и публикация данных по недельной инфляции.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Сергей Коныгин, старший экономист Инвестиционного Банка Синара, в пятницу в эфире программы «ЧЭЗ» на РБК ТВ обсудил с ведущими решение ЦБ по
ставке, курс рубля и влияние улучшения геополитического фона на экономику.
https://tv.rbc.ru/archive/chez/67b1deef2ae5965b490fac3c
@Sinara_finance
ставке, курс рубля и влияние улучшения геополитического фона на экономику.
https://tv.rbc.ru/archive/chez/67b1deef2ae5965b490fac3c
@Sinara_finance
Видео РБК
ЧЭЗ: Выпуск за 16 февраля 2025. Смотреть онлайн
Программа ЧЭЗ на РБК. Смотреть выпуск за 16 февраля 2025. ЧЭЗ. Выпуск от 16.02.2025, часть 1 - подробности в передаче ЧЭЗ онлайн на РБК-ТВ.
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
Вчера инвесторы продолжили скупать акции в преддверии намеченной на сегодня российско-американской встречи в Саудовской Аравии и заявлений о возможном снятии санкций, включая предположения о возвращении Visa и Mastercard в Россию и возобновлении поставок российского газа в ЕС. Индекс МосБиржи скакнул на 4,3%, ведомый Газпромом (+7,1%), НОВАТЭКом (+6,1%) и ВТБ (12,5%). Из тяжеловесов в минусе оказался Полюс (-1,1%). Дальнейшая динамика во многом зависит от новостей с сегодняшних переговоров: скорее всего, оптимистичный вариант уже учтен рынком, и в случае расхождения реальности с ожиданиями инвесторы будут готовы зафиксировать прибыль.
Рынок ОФЗ начал неделю снижением доходностей, которые в среднем опустились на 9 б. п., но динамика на разных участках кривой заметно отличалась. В коротких бумагах некоторые выпуски даже предприняли попытку роста и завершили день с доходностями в диапазоне 17,7–20,0%, однако обороты в этом сегменте оказались незначительными. Активность участников была сосредоточена в длинных ОФЗ, где доходности снизились до 15,5–16,5% годовых, а лидером по объему торгов, как и в предыдущие дни, стал выпуск 26248 (16,5%, 2040 г.).
Распадская – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: ждем очень слабую отчетность
Fix Price – в рамках реструктуризации рассматривает возможность обмена своих ГДР на акции операционной «дочки» в РФ
Нефтяные компании – послезавтра, 20 февраля, правительство обсудит политику экспорта бензина на ближайшие полгода
Рынок нефти – ОПЕК+ может отложить постепенное увеличение добычи
БСПБ – чистая прибыль за январь по РСБУ составила 5,1 млрд руб.
МТС – пересматривает стратегию развития видеоплатформы Nuum
ИКС 5, Группа Русагро – Минфин работает над разрешением проблемы завышенного налога при продаже полученных по закону об ЭЗО ценных бумаг данных организаций
На повестке: Софтлайн — финансовая отчетность за 4К24 и 2024 г.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
Вчера инвесторы продолжили скупать акции в преддверии намеченной на сегодня российско-американской встречи в Саудовской Аравии и заявлений о возможном снятии санкций, включая предположения о возвращении Visa и Mastercard в Россию и возобновлении поставок российского газа в ЕС. Индекс МосБиржи скакнул на 4,3%, ведомый Газпромом (+7,1%), НОВАТЭКом (+6,1%) и ВТБ (12,5%). Из тяжеловесов в минусе оказался Полюс (-1,1%). Дальнейшая динамика во многом зависит от новостей с сегодняшних переговоров: скорее всего, оптимистичный вариант уже учтен рынком, и в случае расхождения реальности с ожиданиями инвесторы будут готовы зафиксировать прибыль.
Рынок ОФЗ начал неделю снижением доходностей, которые в среднем опустились на 9 б. п., но динамика на разных участках кривой заметно отличалась. В коротких бумагах некоторые выпуски даже предприняли попытку роста и завершили день с доходностями в диапазоне 17,7–20,0%, однако обороты в этом сегменте оказались незначительными. Активность участников была сосредоточена в длинных ОФЗ, где доходности снизились до 15,5–16,5% годовых, а лидером по объему торгов, как и в предыдущие дни, стал выпуск 26248 (16,5%, 2040 г.).
Распадская – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: ждем очень слабую отчетность
Fix Price – в рамках реструктуризации рассматривает возможность обмена своих ГДР на акции операционной «дочки» в РФ
Нефтяные компании – послезавтра, 20 февраля, правительство обсудит политику экспорта бензина на ближайшие полгода
Рынок нефти – ОПЕК+ может отложить постепенное увеличение добычи
БСПБ – чистая прибыль за январь по РСБУ составила 5,1 млрд руб.
МТС – пересматривает стратегию развития видеоплатформы Nuum
ИКС 5, Группа Русагро – Минфин работает над разрешением проблемы завышенного налога при продаже полученных по закону об ЭЗО ценных бумаг данных организаций
На повестке: Софтлайн — финансовая отчетность за 4К24 и 2024 г.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
⚡️Взгляд аналитика: Софтлайн: опубликована отчетность за 4К24 по МСФО – быстрый рост оборота при снижении скорректированной EBITDA в годовом сопоставлении — нейтрально
• Оборот компании вырос на 28% г/г до 49,6 млрд руб.
• Валовая прибыль компании увеличилась на 18% г/г до 13,0 млрд руб., что предполагает валовую рентабельность на уровне 26,2% (-2,3 п.п. г/г).
• Скорректированная EBITDA компании сократилась на 13% г/г до 2,4 млрд руб.
• Скорректированный чистый долг составил 6,8 млрд руб. или 1,0 EBITDA за предыдущие 12 месяцев.
• Компания повысила прогноз на 2025 г., ожидая оборот как минимум в 150 млрд руб., валовую прибыль на уровне 43–50 млрд руб. и скорректированный показатель EBITDA в диапазоне 9–10,5 млрд руб. (против 8,5–10 млрд руб. ранее).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#SOFL
• Оборот компании вырос на 28% г/г до 49,6 млрд руб.
• Валовая прибыль компании увеличилась на 18% г/г до 13,0 млрд руб., что предполагает валовую рентабельность на уровне 26,2% (-2,3 п.п. г/г).
• Скорректированная EBITDA компании сократилась на 13% г/г до 2,4 млрд руб.
• Скорректированный чистый долг составил 6,8 млрд руб. или 1,0 EBITDA за предыдущие 12 месяцев.
• Компания повысила прогноз на 2025 г., ожидая оборот как минимум в 150 млрд руб., валовую прибыль на уровне 43–50 млрд руб. и скорректированный показатель EBITDA в диапазоне 9–10,5 млрд руб. (против 8,5–10 млрд руб. ранее).
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#SOFL
☎️Актуализация оценки: МТС — приспосабливаясь к новой среде
• Принимая во внимание как последние ориентиры, заявленные компанией, так и ее декабрьское сообщение о начале реструктуризации, нацеленной на улучшение финансовой отдачи и повышение эффективности в управлении долгом, мы поднимаем целевую цену по акциям МТС до 260 руб. за штуку.
• Вместе с тем рейтинг понижается до «Держать», так как с начала года бумага подорожала на 22%, на ~8 п. п. опередив в росте индекс МосБиржи.
• На наш взгляд, акции МТС, важного источника денежных средств для материнской АФК Система, сохраняют привлекательность в качестве ставки на дивиденды.
• Более рациональными должны теперь стать инвестиции в перспективные бизнесы, не связанные с телекоммуникациями. Раскрыть стоимость, которая создается в таких направлениях, позволит, вероятно, их вывод на биржу.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#MTSS
• Принимая во внимание как последние ориентиры, заявленные компанией, так и ее декабрьское сообщение о начале реструктуризации, нацеленной на улучшение финансовой отдачи и повышение эффективности в управлении долгом, мы поднимаем целевую цену по акциям МТС до 260 руб. за штуку.
• Вместе с тем рейтинг понижается до «Держать», так как с начала года бумага подорожала на 22%, на ~8 п. п. опередив в росте индекс МосБиржи.
• На наш взгляд, акции МТС, важного источника денежных средств для материнской АФК Система, сохраняют привлекательность в качестве ставки на дивиденды.
• Более рациональными должны теперь стать инвестиции в перспективные бизнесы, не связанные с телекоммуникациями. Раскрыть стоимость, которая создается в таких направлениях, позволит, вероятно, их вывод на биржу.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#MTSS
Артем Рассказов, персональный брокер Инвестиционного Банка Синара, в пятницу вечером в эфире программы «Рынки. Итоги недели» на РБК ТВ рассказал какие акции станут бенефициарами перемирия.
https://vkvideo.ru/video-210986399_456242799?t=0h34m45s
@Sinara_finance
https://vkvideo.ru/video-210986399_456242799?t=0h34m45s
@Sinara_finance
VK Видео
Ставка 21%, рубль на подъёме, индекс Мосбиржи превысил 3200, рекорды на рынке акций, отскок в ОФЗ
— Ключевая ставка — 21%. Банк России ожидаемо сохранил ставку. Смягчилась ли риторика? Переводим сигнал ЦБ на язык инвестора. — Рубль держит курс на укрепление. Официальный курс доллара опустился ниже ₽91 впервые с сентября. Надолго ли? — Индекс Мосбиржи…
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
Рынки США вчера были закрыты в связи с национальным праздником. Фьючерсы на S&P 500 растут сегодня на 0,3%.
Индекс Hang Seng сегодня поднялся на 1,6% за счет продолжения ралли в бумагах технологических компаний. Этот сектор оказался лучшим (+2,7%), а самый слабый результат показала недвижимость (-0,7%).
Сегодня финансовые результаты представят Arista Networks, Medtronic и Baidu.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
Рынки США вчера были закрыты в связи с национальным праздником. Фьючерсы на S&P 500 растут сегодня на 0,3%.
Индекс Hang Seng сегодня поднялся на 1,6% за счет продолжения ралли в бумагах технологических компаний. Этот сектор оказался лучшим (+2,7%), а самый слабый результат показала недвижимость (-0,7%).
Сегодня финансовые результаты представят Arista Networks, Medtronic и Baidu.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Константин Топольский, персональный брокер Инвестиционного Банка Синара, вчера утром в прямом эфире программы «Рынки.Утро» на РБК ТВ поделился самыми громкими
историями рынка на этой неделе, на которые стоит обратить внимание.
https://vkvideo.ru/video-210986399_456242801?t=0h3m30s
@Sinara_finance
историями рынка на этой неделе, на которые стоит обратить внимание.
https://vkvideo.ru/video-210986399_456242801?t=0h3m30s
@Sinara_finance
VK Видео
Отчёт банка Санкт-Петербург, акции Сбера и ВТБ, перспективы Газпрома. Старт торгов бумагами Русагро
⚡️Где смотреть «Рынки», «Облигации.Главное» и другие программы РБК Инвестиций? Мы есть в VK: https://vk.com/rbc_investments О чём говорили: 📆 17 февраля ждём операционные результаты «Т-Технологий» за 2025 год. Кроме того, сегодня стартуют торги акциями «Русагро».…
🏗 В четверг, 20 февраля, в 14:00 (МСК) пройдёт онлайн-презентация Размещение УК Альфа Капитал
ЗПИФ Альфа Промышленные Парки
Участие онлайн + запись вебинара — БЕСПЛАТНО
Ссылка на регистрацию 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_-j8aKgJjS-ijL61Tf3mqbw
Ссылка на вебинар придёт в почту после регистрации.
@Sinara_finance
ЗПИФ Альфа Промышленные Парки
Участие онлайн + запись вебинара — БЕСПЛАТНО
Ссылка на регистрацию 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_-j8aKgJjS-ijL61Tf3mqbw
Ссылка на вебинар придёт в почту после регистрации.
@Sinara_finance
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
«Покупай на ожиданиях, продавай на фактах» — российский рынок акций в очередной раз подтвердил этот постулат, не усмотрев, судя по всему, в итогах переговоров в Саудовской Аравии достаточных оснований для продолжения ралли. Индекс МосБиржи (-2,6%) показал одно из самых сильных дневных снижений с начала года при высоких (~200 млрд руб.) объемах торгов. Больше всех в капитализации потеряли наиболее волатильные за последнее время эмитенты — ПИК СЗ (-7,0%), Банк ВТБ (-7,1%) и Мечел (-5,0% по «префам»). Закрыть день с относительно неплохим плюсом удалось лишь Полюсу (+1,2%) и Мосэнерго (+2,4%). По всей видимости, к инвесторам постепенно приходит осознание, что путь до позитивной развязки, возможно, длиннее, чем ожидалось. Бычий настрой спешивших присоединиться к восстановительному тренду несколько ослаб, и на этой неделе вероятны фиксация прибыли на временно перекупленном рынке и дальнейшая коррекция.
Во вторник динамика на рынке ОФЗ не носила единого характера. Доходности госбумаг по итогам дня почти не изменились, составив 17,7–19,9% на коротком участке кривой и 15,5–17,5% — на среднем и длинном. При этом активность участников была высокой и, как и в предыдущие дни, сконцентрировалась в долгосрочных выпусках, а лидером по обороту стал флоатер серии 29014 (2026 г.), цена которого опустилась на 0,13% и составила 99,8% от номинала.
Мечел – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: ждем в очередной раз очень слабую отчетность
Яндекс – прогноз результатов за 4К24 по МСФО: еще один хороший квартал
Софтлайн – обзор результатов за 4К24 по МСФО: быстрый рост оборота при снижении скорректированной EBITDA к 4К23
КТК – после атаки БПЛА объем транзита нефти из Казахстана может сократиться на 30%
М.видео – как сообщают некоторые источники, новым гендиректором может стать Феликс Либ
Россети – Минэнерго предлагает изменить порядок оплаты услуг по передаче э/энергии для крупных промышленных потребителей
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
«Покупай на ожиданиях, продавай на фактах» — российский рынок акций в очередной раз подтвердил этот постулат, не усмотрев, судя по всему, в итогах переговоров в Саудовской Аравии достаточных оснований для продолжения ралли. Индекс МосБиржи (-2,6%) показал одно из самых сильных дневных снижений с начала года при высоких (~200 млрд руб.) объемах торгов. Больше всех в капитализации потеряли наиболее волатильные за последнее время эмитенты — ПИК СЗ (-7,0%), Банк ВТБ (-7,1%) и Мечел (-5,0% по «префам»). Закрыть день с относительно неплохим плюсом удалось лишь Полюсу (+1,2%) и Мосэнерго (+2,4%). По всей видимости, к инвесторам постепенно приходит осознание, что путь до позитивной развязки, возможно, длиннее, чем ожидалось. Бычий настрой спешивших присоединиться к восстановительному тренду несколько ослаб, и на этой неделе вероятны фиксация прибыли на временно перекупленном рынке и дальнейшая коррекция.
Во вторник динамика на рынке ОФЗ не носила единого характера. Доходности госбумаг по итогам дня почти не изменились, составив 17,7–19,9% на коротком участке кривой и 15,5–17,5% — на среднем и длинном. При этом активность участников была высокой и, как и в предыдущие дни, сконцентрировалась в долгосрочных выпусках, а лидером по обороту стал флоатер серии 29014 (2026 г.), цена которого опустилась на 0,13% и составила 99,8% от номинала.
Мечел – прогноз результатов за 2П24 по МСФО: ждем в очередной раз очень слабую отчетность
Яндекс – прогноз результатов за 4К24 по МСФО: еще один хороший квартал
Софтлайн – обзор результатов за 4К24 по МСФО: быстрый рост оборота при снижении скорректированной EBITDA к 4К23
КТК – после атаки БПЛА объем транзита нефти из Казахстана может сократиться на 30%
М.видео – как сообщают некоторые источники, новым гендиректором может стать Феликс Либ
Россети – Минэнерго предлагает изменить порядок оплаты услуг по передаче э/энергии для крупных промышленных потребителей
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Daily
Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций
Индекс S&P, поднявшись вчера на 0,2%, достиг рекордного уровня, Dow Jones и Nasdaq прибавили менее 0,1%.
После вторничного повышения на 1,6% гонконгский индекс Hang Seng сегодня скорректировался на 0,1%. С начала года он вырос уже на 14,4%, во многом за счет ралли в бумагах технологических компаний на волне новостей о DeepSeek. В понедельник руководители крупнейших компаний сектора, таких как Alibaba, Huawei, Xiaomi, BYD и CATL, встретились с Председателем КНР Си Цзиньпином. Судя по всему, Пекин, ужесточивший четыре года назад политику в отношении технологических гигантов, намерен теперь развернуть ее.
Лучшим в Гонконге оказался потребительский сектор (+1,5%), худшим — сектор товаров длительного пользования (-1,1%).
Сегодня отчитывается Analog Devices, завтра — Walmart и Booking Holdings.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily
Зарубежные рынки акций
Индекс S&P, поднявшись вчера на 0,2%, достиг рекордного уровня, Dow Jones и Nasdaq прибавили менее 0,1%.
После вторничного повышения на 1,6% гонконгский индекс Hang Seng сегодня скорректировался на 0,1%. С начала года он вырос уже на 14,4%, во многом за счет ралли в бумагах технологических компаний на волне новостей о DeepSeek. В понедельник руководители крупнейших компаний сектора, таких как Alibaba, Huawei, Xiaomi, BYD и CATL, встретились с Председателем КНР Си Цзиньпином. Судя по всему, Пекин, ужесточивший четыре года назад политику в отношении технологических гигантов, намерен теперь развернуть ее.
Лучшим в Гонконге оказался потребительский сектор (+1,5%), худшим — сектор товаров длительного пользования (-1,1%).
Сегодня отчитывается Analog Devices, завтра — Walmart и Booking Holdings.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#US #China #Daily