💪Globaltrans: сильные результаты за 1П22 по выручке и EBITDA, чистая прибыль пострадала из-за убытков по разовым статьям
• Компания Globaltrans представила сегодня результаты за 1П22 по МСФО, которые мы оцениваем как сильные.
• Выручка выросла на 72% г/г до 42,6 млрд руб., EBITDA — на 164% до 27,0 млрд руб., чистая прибыль — на 163% о 10,9 млрд руб. Результаты превзошли наши расчеты по статьям выручки и EBITDA на 6% и 16,5% соответственно, но оказались на 20% ниже на уровне чистой прибыли. Если сравнивать с консенсус-прогнозами, то выручка оказалась выше на 7,7%, EBITDA — на 9,8%, а по чистой прибыли компания недотянула до рыночных ожиданий 24%.
• Как мы и предполагали, росту выручки и EBITDA способствовало повышение ставок аренды на полувагоны, которые в 1П22 подскочили в 2,2 раза относительно 1П21 и достигли 1550 руб./сутки. Однако на чистую прибыль негативно повлиял убыток в 3,7 млрд руб. из-за оказавшегося заблокированным на Украине подвижного состава в 3300 единиц.
• Свободный денежный поток составил 6,4 млрд руб. ввиду приобретения 40%-ной доли в компании БалтТрансСервис в 1К22 за 9,1 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA на конец отчетного периода составило 0,3 против 0,6 в декабре 2021 г.
• Перспективы 2П22 представляются менее радужными, поскольку ставки аренды начали снижаться в апреле и в 3К22 в среднем были на 11% ниже уровня 1П22. Кроме того, на операционные расходы негативное влияние могла оказать инфляция затрат.
• Выплаты дивидендов по-прежнему приостановлены в связи с техническими сложностями с направлением средств холдинговой компании, зарегистрированной на Кипре.
• В центре внимания инвесторов в ходе телеконференции окажутся перспективы дивидендных выплат и выкупа акций. Распределение средств акционерам возможно при ослаблении контроля капитала либо перевода холдинговой компании в российскую юрисдикцию.
• Телеконференция состоится сегодня (19 сентября) в 15:00 по Москве (13:00 по Лондону, 08:00 по Нью-Йорку).
@Sinara_finance
#Flash #GLTR
• Компания Globaltrans представила сегодня результаты за 1П22 по МСФО, которые мы оцениваем как сильные.
• Выручка выросла на 72% г/г до 42,6 млрд руб., EBITDA — на 164% до 27,0 млрд руб., чистая прибыль — на 163% о 10,9 млрд руб. Результаты превзошли наши расчеты по статьям выручки и EBITDA на 6% и 16,5% соответственно, но оказались на 20% ниже на уровне чистой прибыли. Если сравнивать с консенсус-прогнозами, то выручка оказалась выше на 7,7%, EBITDA — на 9,8%, а по чистой прибыли компания недотянула до рыночных ожиданий 24%.
• Как мы и предполагали, росту выручки и EBITDA способствовало повышение ставок аренды на полувагоны, которые в 1П22 подскочили в 2,2 раза относительно 1П21 и достигли 1550 руб./сутки. Однако на чистую прибыль негативно повлиял убыток в 3,7 млрд руб. из-за оказавшегося заблокированным на Украине подвижного состава в 3300 единиц.
• Свободный денежный поток составил 6,4 млрд руб. ввиду приобретения 40%-ной доли в компании БалтТрансСервис в 1К22 за 9,1 млрд руб. Отношение чистого долга к EBITDA на конец отчетного периода составило 0,3 против 0,6 в декабре 2021 г.
• Перспективы 2П22 представляются менее радужными, поскольку ставки аренды начали снижаться в апреле и в 3К22 в среднем были на 11% ниже уровня 1П22. Кроме того, на операционные расходы негативное влияние могла оказать инфляция затрат.
• Выплаты дивидендов по-прежнему приостановлены в связи с техническими сложностями с направлением средств холдинговой компании, зарегистрированной на Кипре.
• В центре внимания инвесторов в ходе телеконференции окажутся перспективы дивидендных выплат и выкупа акций. Распределение средств акционерам возможно при ослаблении контроля капитала либо перевода холдинговой компании в российскую юрисдикцию.
• Телеконференция состоится сегодня (19 сентября) в 15:00 по Москве (13:00 по Лондону, 08:00 по Нью-Йорку).
@Sinara_finance
#Flash #GLTR
Webcast-Eqs
Globaltrans Investment PLC
Globaltrans - Interim 2022 Results
🛒 Fix Price: финансовые результаты за 1П22 оцениваем как сильные, но выплата дивидендов все еще на паузе
• Fix Price отчиталась о сильных финансовых результатах за 1П22. Совокупные продажи выросли на 24% г/г до 132 млрд руб. на фоне расширения торговой сети и увеличения LfL-продаж. Валовая прибыль выросла на 31% г/г (44 млрд руб.), а валовая рентабельность — на 1,8 п. п. (33%) за счет оптимизации себестоимости. EBITDA увеличилась на 31% г/г до 26 млрд руб., рентабельность по EBITDA — на 1,0 п. п. г/г до 19,7%; рост валовой рентабельности частично уравновесили выросшие расходы на персонал.
• Годовой темп роста сопоставимой выручки (LfL) достиг 13,5%: сокращение трафика на 0,7% г/г более чем компенсировалось 14,3%-ным увеличением средней суммы чека LFL. Общая торговая площадь увеличилась на 15,6% до 1 137 140 м2, и компания подтвердила планы открыть в этом году 750 магазинов (за вычетом закрытия).
• Результаты Fix Price за 1П22 указывают на устойчивость бизнес-модели в сегодняшних условиях, так как компания продолжает наращивать высокими темпами выручку, поддерживая при этом хорошие показатели рентабельности. Когда-нибудь, при условии смягчения ограничительных мер, Fix Price может вернуться к рассмотрению вопроса о выплате дивидендов, но пока действие дивидендной политики приостановлено.
@Sinara_finance
#Flash #FIXP
• Fix Price отчиталась о сильных финансовых результатах за 1П22. Совокупные продажи выросли на 24% г/г до 132 млрд руб. на фоне расширения торговой сети и увеличения LfL-продаж. Валовая прибыль выросла на 31% г/г (44 млрд руб.), а валовая рентабельность — на 1,8 п. п. (33%) за счет оптимизации себестоимости. EBITDA увеличилась на 31% г/г до 26 млрд руб., рентабельность по EBITDA — на 1,0 п. п. г/г до 19,7%; рост валовой рентабельности частично уравновесили выросшие расходы на персонал.
• Годовой темп роста сопоставимой выручки (LfL) достиг 13,5%: сокращение трафика на 0,7% г/г более чем компенсировалось 14,3%-ным увеличением средней суммы чека LFL. Общая торговая площадь увеличилась на 15,6% до 1 137 140 м2, и компания подтвердила планы открыть в этом году 750 магазинов (за вычетом закрытия).
• Результаты Fix Price за 1П22 указывают на устойчивость бизнес-модели в сегодняшних условиях, так как компания продолжает наращивать высокими темпами выручку, поддерживая при этом хорошие показатели рентабельности. Когда-нибудь, при условии смягчения ограничительных мер, Fix Price может вернуться к рассмотрению вопроса о выплате дивидендов, но пока действие дивидендной политики приостановлено.
@Sinara_finance
#Flash #FIXP
Еженедельный обзор
Долговой рынок
📎Рынок ОФЗ по итогам недели показал разноплановую динамику: доходности коротких бумаг снизились на 10–30 б. п. до 7,3–7,7% годовых на фоне дефляции и ожидания снижения ключевой ставки ЦБ РФ; доходности средних и длинных бумаг, напротив, прибавили около 10 б. п., что отразило не слишком высокую уверенность инвесторов в дальнейшем сокращении ставок.
🖌Пятничное решение ЦБ РФ по ключевой ставке совпало с ожиданием аналитиков, и мы полагаем, что оно не окажет влияния на рынок, а инвесторы продолжат следить за данными по недельной инфляции.
🔍На прошлой неделе казначейские облигации США значительно прибавили в доходности, в то время как свежие экономические данные показали ускорение инфляции как в США, так и в еврозоне. Инвесторы рассчитывают на повышение ключевой процентной ставки на заседании ФРС на этой неделе как минимум на 75 б. п. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями еще больше расширился и остался отрицательным.
📌Главным днем для глобальных рынков на наступившей неделе станет среда, когда ФРС объявит решение по ставке. Экономисты уверены, что регулятор повысит ее на 75 б. п. до 3,25%. Кроме этого, на этой неделе опубликуют блок статистики по рынку недвижимости в США (один из важнейших индикаторов состояния экономики).
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
Долговой рынок
📎Рынок ОФЗ по итогам недели показал разноплановую динамику: доходности коротких бумаг снизились на 10–30 б. п. до 7,3–7,7% годовых на фоне дефляции и ожидания снижения ключевой ставки ЦБ РФ; доходности средних и длинных бумаг, напротив, прибавили около 10 б. п., что отразило не слишком высокую уверенность инвесторов в дальнейшем сокращении ставок.
🖌Пятничное решение ЦБ РФ по ключевой ставке совпало с ожиданием аналитиков, и мы полагаем, что оно не окажет влияния на рынок, а инвесторы продолжат следить за данными по недельной инфляции.
🔍На прошлой неделе казначейские облигации США значительно прибавили в доходности, в то время как свежие экономические данные показали ускорение инфляции как в США, так и в еврозоне. Инвесторы рассчитывают на повышение ключевой процентной ставки на заседании ФРС на этой неделе как минимум на 75 б. п. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями еще больше расширился и остался отрицательным.
📌Главным днем для глобальных рынков на наступившей неделе станет среда, когда ФРС объявит решение по ставке. Экономисты уверены, что регулятор повысит ее на 75 б. п. до 3,25%. Кроме этого, на этой неделе опубликуют блок статистики по рынку недвижимости в США (один из важнейших индикаторов состояния экономики).
@Sinara_finance
#Bonds #Weekly
🏗Эталон в 1П22 достиг рекордной чистой прибыли благодаря поглощению ЮИТ и не объявил дивиденды
• Выручка Эталона в 1П22 ожидаемо снизилась на 18% г/г на фоне сокращения продаж в 2К22.
• Динамика выручки и EBITDA оказалась слабее в годовом сопоставлении, чем у Группы ЛСР, на фоне более скромных продаж в 1К22, которые не позволили компании продемонстрировать рост EBITDA по итогам 1П22.
• Чистая прибыль компании достигла рекордных 11,7 млрд руб. благодаря доходу от поглощения ЮИТ в размере 12 млрд руб.
• Компания не объявила дивиденды, и мы не ожидаем выплат в 2022 г.
Ввиду синергии от слияния с ЮИТ и роста земельного банка компании мы не исключаем пересмотра целевой цены Эталона в ближайшем будущем.
@Sinara_finance
#Flash #ETLN
• Выручка Эталона в 1П22 ожидаемо снизилась на 18% г/г на фоне сокращения продаж в 2К22.
• Динамика выручки и EBITDA оказалась слабее в годовом сопоставлении, чем у Группы ЛСР, на фоне более скромных продаж в 1К22, которые не позволили компании продемонстрировать рост EBITDA по итогам 1П22.
• Чистая прибыль компании достигла рекордных 11,7 млрд руб. благодаря доходу от поглощения ЮИТ в размере 12 млрд руб.
• Компания не объявила дивиденды, и мы не ожидаем выплат в 2022 г.
Ввиду синергии от слияния с ЮИТ и роста земельного банка компании мы не исключаем пересмотра целевой цены Эталона в ближайшем будущем.
@Sinara_finance
#Flash #ETLN
Ежедневный обзор
Рынок акций США
📌На прошлой неделе сразу несколько компаний сообщили о планах по сокращению персонала, усилив опасения рынка по поводу надвигающейся рецессии. В пятницу индекс S&P 500 просел на 0,7%, Dow Jones — на 0,5%, Nasdaq — на 0,9%, а за неделю они потеряли соответственно 4,8%, 4,1% и 5,5%.
📉В минусе в пятницу очутились 9 из 10 секторов S&P 500. Наибольшее снижение зафиксировано в энергетическом и индустриальном секторах, которые упали на 2,1%. Единственным сектором, показавший положительную динамику, стал сектор товаров длительного пользования (+0,2%).
🔍На этой неделе ключевым событием станет заседание ФРС, и участники рынка ожидают от регулятора повышения ставки на 0,75 б. п. Мы считаем, что на рынке сохранится повышенная волатильность в преддверии заседания ФРС, а динамику лучше индекса покажут компании «защитных» секторов.
🚘Tesla рассчитывает по итогам текущего года удвоить продажи автомобилей в Германии и довести их до 80 000 единиц. В прошлом году на ФРГ пришлось около 4% продаж. Исходя из нашего прогноза общего объема реализации Tesla в 1,29 млн автомобилей в 2022 г., на Германию, если компании удастся достичь цели, придется около 6% продаж. Поэтому в краткосрочном плане, новость, на наш взгляд, носит умеренно позитивный характер.
📦Котировки FedEx рухнули в пятницу на 21,4% после публикации компанией предварительной отчетности за первый квартал 2023 ф. г. Кроме того, компания отозвала свои прогнозы на 2023 ф. г. Прибыль в отчетном квартале оказалась на 33% ниже консенсус-оценки. Компания планирует закрыть более 90 отделений (4% от их общего числа), сократить прием новых сотрудников, уменьшить число грузовых рейсов. Мы считаем, что новость еще некоторое время продолжит оказывать давление на котировки.
🚕Котировки Uber снизились в пятницу на 3,6%, что, возможно, связано с атакой хакеров. Однако компания не выявила утечки персональных данных клиентов, поэтому мы ожидаем восстановления котировок в ближайшее время.
💉Европейское агентство лекарственных средств рекомендовало на постоянной основе разрешить маркетинг в ЕС вакцин от COVID-19, которые выпускают Moderna и Pfizer в паре с BioNTech. На сегодняшний день действует условное разрешение, которое необходимо продлевать ежегодно. Мы считаем, что в целом ожидаемая новость, носит нейтральный характер для котировок эмитентов.
@Sinara_finance
#US #Daily
Рынок акций США
📌На прошлой неделе сразу несколько компаний сообщили о планах по сокращению персонала, усилив опасения рынка по поводу надвигающейся рецессии. В пятницу индекс S&P 500 просел на 0,7%, Dow Jones — на 0,5%, Nasdaq — на 0,9%, а за неделю они потеряли соответственно 4,8%, 4,1% и 5,5%.
📉В минусе в пятницу очутились 9 из 10 секторов S&P 500. Наибольшее снижение зафиксировано в энергетическом и индустриальном секторах, которые упали на 2,1%. Единственным сектором, показавший положительную динамику, стал сектор товаров длительного пользования (+0,2%).
🔍На этой неделе ключевым событием станет заседание ФРС, и участники рынка ожидают от регулятора повышения ставки на 0,75 б. п. Мы считаем, что на рынке сохранится повышенная волатильность в преддверии заседания ФРС, а динамику лучше индекса покажут компании «защитных» секторов.
🚘Tesla рассчитывает по итогам текущего года удвоить продажи автомобилей в Германии и довести их до 80 000 единиц. В прошлом году на ФРГ пришлось около 4% продаж. Исходя из нашего прогноза общего объема реализации Tesla в 1,29 млн автомобилей в 2022 г., на Германию, если компании удастся достичь цели, придется около 6% продаж. Поэтому в краткосрочном плане, новость, на наш взгляд, носит умеренно позитивный характер.
📦Котировки FedEx рухнули в пятницу на 21,4% после публикации компанией предварительной отчетности за первый квартал 2023 ф. г. Кроме того, компания отозвала свои прогнозы на 2023 ф. г. Прибыль в отчетном квартале оказалась на 33% ниже консенсус-оценки. Компания планирует закрыть более 90 отделений (4% от их общего числа), сократить прием новых сотрудников, уменьшить число грузовых рейсов. Мы считаем, что новость еще некоторое время продолжит оказывать давление на котировки.
🚕Котировки Uber снизились в пятницу на 3,6%, что, возможно, связано с атакой хакеров. Однако компания не выявила утечки персональных данных клиентов, поэтому мы ожидаем восстановления котировок в ближайшее время.
💉Европейское агентство лекарственных средств рекомендовало на постоянной основе разрешить маркетинг в ЕС вакцин от COVID-19, которые выпускают Moderna и Pfizer в паре с BioNTech. На сегодняшний день действует условное разрешение, которое необходимо продлевать ежегодно. Мы считаем, что в целом ожидаемая новость, носит нейтральный характер для котировок эмитентов.
@Sinara_finance
#US #Daily
💧 Кирилл Бахтин, старший аналитик по нефти и газу рассуждает о будущем голубого топлива в колонке для РБК Pro.
https://pro.rbc.ru/news/632315009a79476ec4003a8f
https://pro.rbc.ru/news/632315009a79476ec4003a8f
РБК
Газовый передел: стоит ли инвестировать в поставщиков голубого топлива
Налог на добычу полезных ископаемых, запрет ЕС поставлять оборудование, решения акционеров по дивидендам — все это сказалось на котировках «Газпрома» и НОВАТЭКа. Как отразятся на них надвигающиеся хол
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
В этом видео директор Аналитического департамента Инвестиционного Банка Синара Кирилл Таченников расскажет, какой потенциал роста у российского рынка акций на горизонте 12 месяцев, к каким бумагам стоит присмотреться, а также:
• Какие бумаги могут подстраховать от девальвации рубля?
• Какие компании готовы выплатить промежуточные дивиденды?
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
📌Первая сессия недели закончилась практически на том же уровне по индексу МосБиржи, с которого стартовала, при весьма скромных оборотах и нерадужных перспективах рынка нефти. В центре внимания на этот раз оказались бумаги VK, подорожавшие почти на 8%, причем без каких-либо значимых новостей. С другой стороны, несмотря на публикацию сильных результатов, на 3,7% подешевели акции Globaltrans: очевидно, что здесь основную роль играют дивиденды. В отсутствие явных факторов роста рынок, скорее всего, продолжит консолидироваться.
📎На рынке ОФЗ вчера прошла заметная распродажа по всей длине кривой; доходности выросли примерно на 10 б. п. до 7,5–7,8% годовых на коротком участке и на 20 б. п. до 8,0–9,4% на среднем и дальнем. Сегодня Минфин России озвучит параметры завтрашнего аукциона, вероятно, до их объявления активность на рынке будет невысокой.
🛢Нефтегазовые компании – комиссия по бюджетным проектировкам обсудит сегодня повышение налогов на 1,2 трлн руб. на 2023 г. («Коммерсантъ») – негативно для нефтяных компаний, которые дополнительно могут заплатить 430 млрд руб. или 7% совокупной EBITDA пяти ведущих нефтедобытчиков – позитивно для Газпрома, поскольку мы ожидали повышения налогов на 1,7 трлн руб.
🔮Полюс – в отчетности за 1П22 по МСФО ожидаем увидеть временное ухудшение результатов – мы предполагаем, что показатели снизятся на 20–25% г/г по всем статьям ввиду сокращения продаж и сложностей в логистике и реализации – падение продаж компания должна компенсировать в 2П22 – телеконференция с инвесторами и аналитиками не запланирована – промежуточных дивидендов мы не ожидаем
👍Группа Позитив – акционеры разместят около 4% акций компании в рамках SPO – размещение должно существенно повысить ликвидность бумаг компании – позитивно
🛒Fix Price – показывает сильные финансовые результаты за 1П22 – выручка выросла на 24% г/г до 132 млрд руб., EBITDA — на 31% – выплата дивидендов пока не возобновляется – позитивно
🔬Globaltrans – публикует результаты за 1П22 по МСФО – превосходит консенсус-прогнозы по статьям выручки и EBITDA, но уступает по чистой прибыли – из-за убытков от обесценения основных средств – неоднозначно
🏗Эталон – опубликовал отчетность за 1П22 по МСФО – рекордно высокая чистая прибыль благодаря поглощению ЮИТ Россия – портфель проектов увеличился на 600 000 м2 – выручка за 1П22 сократилась на 18% г/г в связи со слабыми продажами в 2К22 – коэффициент ЧД/EBITDA составил 0,15 – сильная финансовая позиция Эталона позволит компании увеличить земельный банк в ближайшем будущем – позитивно
🏠Застройщики – ЦБ намеревается ужесточить регуляторные требования к ипотеке – изменения вступят в силу 1 декабря применительно к слишком низким первым взносам на первичном рынке – может сократить перечень рекламных инструментов, используемых девелоперами для стимулирования спроса – умеренно негативно
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
📌Первая сессия недели закончилась практически на том же уровне по индексу МосБиржи, с которого стартовала, при весьма скромных оборотах и нерадужных перспективах рынка нефти. В центре внимания на этот раз оказались бумаги VK, подорожавшие почти на 8%, причем без каких-либо значимых новостей. С другой стороны, несмотря на публикацию сильных результатов, на 3,7% подешевели акции Globaltrans: очевидно, что здесь основную роль играют дивиденды. В отсутствие явных факторов роста рынок, скорее всего, продолжит консолидироваться.
📎На рынке ОФЗ вчера прошла заметная распродажа по всей длине кривой; доходности выросли примерно на 10 б. п. до 7,5–7,8% годовых на коротком участке и на 20 б. п. до 8,0–9,4% на среднем и дальнем. Сегодня Минфин России озвучит параметры завтрашнего аукциона, вероятно, до их объявления активность на рынке будет невысокой.
🛢Нефтегазовые компании – комиссия по бюджетным проектировкам обсудит сегодня повышение налогов на 1,2 трлн руб. на 2023 г. («Коммерсантъ») – негативно для нефтяных компаний, которые дополнительно могут заплатить 430 млрд руб. или 7% совокупной EBITDA пяти ведущих нефтедобытчиков – позитивно для Газпрома, поскольку мы ожидали повышения налогов на 1,7 трлн руб.
🔮Полюс – в отчетности за 1П22 по МСФО ожидаем увидеть временное ухудшение результатов – мы предполагаем, что показатели снизятся на 20–25% г/г по всем статьям ввиду сокращения продаж и сложностей в логистике и реализации – падение продаж компания должна компенсировать в 2П22 – телеконференция с инвесторами и аналитиками не запланирована – промежуточных дивидендов мы не ожидаем
👍Группа Позитив – акционеры разместят около 4% акций компании в рамках SPO – размещение должно существенно повысить ликвидность бумаг компании – позитивно
🛒Fix Price – показывает сильные финансовые результаты за 1П22 – выручка выросла на 24% г/г до 132 млрд руб., EBITDA — на 31% – выплата дивидендов пока не возобновляется – позитивно
🔬Globaltrans – публикует результаты за 1П22 по МСФО – превосходит консенсус-прогнозы по статьям выручки и EBITDA, но уступает по чистой прибыли – из-за убытков от обесценения основных средств – неоднозначно
🏗Эталон – опубликовал отчетность за 1П22 по МСФО – рекордно высокая чистая прибыль благодаря поглощению ЮИТ Россия – портфель проектов увеличился на 600 000 м2 – выручка за 1П22 сократилась на 18% г/г в связи со слабыми продажами в 2К22 – коэффициент ЧД/EBITDA составил 0,15 – сильная финансовая позиция Эталона позволит компании увеличить земельный банк в ближайшем будущем – позитивно
🏠Застройщики – ЦБ намеревается ужесточить регуляторные требования к ипотеке – изменения вступят в силу 1 декабря применительно к слишком низким первым взносам на первичном рынке – может сократить перечень рекламных инструментов, используемых девелоперами для стимулирования спроса – умеренно негативно
@Sinara_finance
#Daily
https://www.youtube.com/watch?v=zWS9ZbOD0Z4
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Заседание ФРС по повышению ставки — ожидания рынка и прогнозы экспертов. Влияние на мир
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Рынки США и Азии показали положительную динамику. Инвесторы в ожидании повышения процентной ставки. Стоимость газа снизилась. Главное…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Рынки США и Азии показали положительную динамику. Инвесторы в ожидании повышения процентной ставки. Стоимость газа снизилась. Главное…
Ежедневный обзор
Рынок акций США
📈 В понедельник американские рынки закрылись в небольшом плюсе. S&P 500 прибавил 0,7%, Dow Jones — 0,6%, Nasdaq — 0,8%.
📊 9 из 10 секторов S&P 500 оказались в положительной зоне. Наибольший рост зафиксирован в секторе материалов (+1,6%). Единственным сектором, показавшим снижение, оказался сектор здравоохранения (-0,5%).
🏦 Сегодня начнется двухдневное заседание ФРС. Согласно ожиданиям рынка, регулятор поднимет ставку на 0,75 б. п. Решение огласят в среду. Мы считаем, что ФРС продолжит повышать ставку до ~4,0% (по верхней границе) к концу года, и ожидаем сохранения нестабильности на американском рынке, поэтому продолжаем отдавать предпочтение акциям защитных секторов: коммунальных услуг, потребительских товаров и здравоохранения.
🚙 Ford Motor предупредила инвесторов о том, что ожидает дополнительных расходов в размере $1 млрд в 3К22 из-за инфляции и проблем с цепочками поставок. Акции Ford Motor упали в стоимости на 4,5% в ходе расширенной торговой сессии. Мы считаем реакцию рынка достаточно справедливой, и, возможно, некоторое время котировки акций Ford Motor продолжат оставаться под давлением.
💊 В понедельник федеральный судья не удовлетворил антимонопольный иск министерства юстиции США в отношении UnitedHealth, подтвердив правомерность приобретения Change Healthcare за $13 млрд (2,7% от капитализации UnitedHealth). Мы считаем новость умеренно позитивной для котировок компании.
🚘 AutoZone сообщила о росте продаж в 4К22 ф. г. на 9% г/г до $5,35 млрд, что оказалось на 4% выше ожиданий рынка. Увеличение цен на новые автомобили заставило потребителей дольше пользоваться своими нынешними
машинами — это помогло компании увеличить продажи запчастей. Мы расцениваем результаты как позитивные и ожидаем роста котировок компании на данной новости.
@Sinara_finance
#US #Daily
Рынок акций США
📈 В понедельник американские рынки закрылись в небольшом плюсе. S&P 500 прибавил 0,7%, Dow Jones — 0,6%, Nasdaq — 0,8%.
📊 9 из 10 секторов S&P 500 оказались в положительной зоне. Наибольший рост зафиксирован в секторе материалов (+1,6%). Единственным сектором, показавшим снижение, оказался сектор здравоохранения (-0,5%).
🏦 Сегодня начнется двухдневное заседание ФРС. Согласно ожиданиям рынка, регулятор поднимет ставку на 0,75 б. п. Решение огласят в среду. Мы считаем, что ФРС продолжит повышать ставку до ~4,0% (по верхней границе) к концу года, и ожидаем сохранения нестабильности на американском рынке, поэтому продолжаем отдавать предпочтение акциям защитных секторов: коммунальных услуг, потребительских товаров и здравоохранения.
🚙 Ford Motor предупредила инвесторов о том, что ожидает дополнительных расходов в размере $1 млрд в 3К22 из-за инфляции и проблем с цепочками поставок. Акции Ford Motor упали в стоимости на 4,5% в ходе расширенной торговой сессии. Мы считаем реакцию рынка достаточно справедливой, и, возможно, некоторое время котировки акций Ford Motor продолжат оставаться под давлением.
💊 В понедельник федеральный судья не удовлетворил антимонопольный иск министерства юстиции США в отношении UnitedHealth, подтвердив правомерность приобретения Change Healthcare за $13 млрд (2,7% от капитализации UnitedHealth). Мы считаем новость умеренно позитивной для котировок компании.
🚘 AutoZone сообщила о росте продаж в 4К22 ф. г. на 9% г/г до $5,35 млрд, что оказалось на 4% выше ожиданий рынка. Увеличение цен на новые автомобили заставило потребителей дольше пользоваться своими нынешними
машинами — это помогло компании увеличить продажи запчастей. Мы расцениваем результаты как позитивные и ожидаем роста котировок компании на данной новости.
@Sinara_finance
#US #Daily
❗️ Премьер-министр Михаил Мишустин озвучил некоторые параметры федерального бюджета на 2023–2025 гг.
• С учетом анонсированных повышенных налогов на экспортеров доходы ожидаются на уровне около 26 трлн руб., расходы — в районе 29 трлн руб. Дефицит составит ~3 трлн руб. (2% ВВП), что выше предыдущей оценки в 1,6 трлн руб.
• Дефицит бюджета планируется закрыть преимущественно за счет заимствований — это позволит не тратить средства Фонда национального благосостояния.
• Ожидается постепенное сокращение дефицита бюджета с 2% ВВП в 2023 г. до 1,4% и до 0,7% в 2024 и 2025 гг. соответственно.
• Новые вводные для рынка — размещение ОФЗ в большем объеме, частично, как мы предполагаем, через размещения флоатеров, а также отсутствие трат ФНБ. Ждем уточнений по основным показателям бюджета от Минфина. Правительство в четверг рассмотрит проект бюджета на трехлетний прогнозный период.
@Sinara_finance
#Macro
• С учетом анонсированных повышенных налогов на экспортеров доходы ожидаются на уровне около 26 трлн руб., расходы — в районе 29 трлн руб. Дефицит составит ~3 трлн руб. (2% ВВП), что выше предыдущей оценки в 1,6 трлн руб.
• Дефицит бюджета планируется закрыть преимущественно за счет заимствований — это позволит не тратить средства Фонда национального благосостояния.
• Ожидается постепенное сокращение дефицита бюджета с 2% ВВП в 2023 г. до 1,4% и до 0,7% в 2024 и 2025 гг. соответственно.
• Новые вводные для рынка — размещение ОФЗ в большем объеме, частично, как мы предполагаем, через размещения флоатеров, а также отсутствие трат ФНБ. Ждем уточнений по основным показателям бюджета от Минфина. Правительство в четверг рассмотрит проект бюджета на трехлетний прогнозный период.
@Sinara_finance
#Macro
Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок
⚠️Поправки в законодательство на случай военного положения, молниеносно принятые Госдумой, спровоцировали обвал рынка акций. Индекс МосБиржи потерял за день на 8%, при этом упали все голубые фишки, в первую очередь нефтегазовый сектор, где нависла еще и угроза усиления со следующего года налогового бремени и сказалось снижение котировок Brent на 2%. При этом усилился спрос на доллары и евро, курсы которых к рублю выросли примерно на 1%. Сегодня нас, скорее всего, ожидает высокая волатильность, притом что привлекательные после распродажи ценовые уровни могут оказаться хорошей возможностью для покупки при незыблемых фундаментальных факторах.
📌Вчера распродажа на рынке ОФЗ усилилась, в результате чего доходности коротких бумаг выросли на 20–30 б. п. до 7,3–7,9% годовых, на среднем участке — на 60–70 б. п. до 8-9,5%, а на длинном — на 50 б. п. (в среднем), почти до 10%. Весьма вероятно, что сегодня негативная динамика на долговом рынке сохранится.
💰Макроэкономика – премьер-министр Михаил Мишустин озвучил некоторые параметры федерального бюджета на 2023–2025 гг. – дефицит составит ~3 трлн руб. и возрастет до 2% ВВП в 2023 г., но к 2025 г. уменьшится до 0,7% – финансировать его планируется за счет заимствований, не прибегая к помощи ФНБ – ждем уточнений по основным показателям бюджета от Минфина
🏦Банки – в августе ускорился рост как корпоративного, так и потребительского кредитования – корпоративные кредиты прибавили 2,4% м/м, розничные — 1,7% м/м – вызывает беспокойство у регулятора - неоднозначно
📎Polymetal – прогнозируем посредственные результаты за 1П22 по МСФО – ввиду уменьшения объема реализации золота на 23% г/г – EBITDA и чистая прибыль снизятся, по нашей оценке, на 36% г/г, до $421 млн и $267 млн – руководство может сообщить новости о выделении активов в РФ – вряд ли объявит дивиденды за 1П22
🌙Группа Черкизово – руководство ожидает сохранения темпов роста выручки на уровне последних двух лет, в том числе благодаря сделкам слияний и поглощений – в 2021 г. продажи группы выросли на 23% г/г, в 1П22 — на 20% г/г — EBITDA должна показать двузначный рост – нейтрально
🏗ПИК-СЗ – основной акционер Сергей Гордеев (59,33%) оставил пост генерального директора – его сменит Иван Поландов, ранее занимавший должность первого заместителя гендиректора – г-н Гордеев займется вопросами стратегического развития и новыми проектами – смена руководителя не окажет, вероятно, значительного влияния на процессы операционного управления в ПИК-СЗ – нейтрально
@Sinara_finance
#Daily
Российский фондовый рынок
⚠️Поправки в законодательство на случай военного положения, молниеносно принятые Госдумой, спровоцировали обвал рынка акций. Индекс МосБиржи потерял за день на 8%, при этом упали все голубые фишки, в первую очередь нефтегазовый сектор, где нависла еще и угроза усиления со следующего года налогового бремени и сказалось снижение котировок Brent на 2%. При этом усилился спрос на доллары и евро, курсы которых к рублю выросли примерно на 1%. Сегодня нас, скорее всего, ожидает высокая волатильность, притом что привлекательные после распродажи ценовые уровни могут оказаться хорошей возможностью для покупки при незыблемых фундаментальных факторах.
📌Вчера распродажа на рынке ОФЗ усилилась, в результате чего доходности коротких бумаг выросли на 20–30 б. п. до 7,3–7,9% годовых, на среднем участке — на 60–70 б. п. до 8-9,5%, а на длинном — на 50 б. п. (в среднем), почти до 10%. Весьма вероятно, что сегодня негативная динамика на долговом рынке сохранится.
💰Макроэкономика – премьер-министр Михаил Мишустин озвучил некоторые параметры федерального бюджета на 2023–2025 гг. – дефицит составит ~3 трлн руб. и возрастет до 2% ВВП в 2023 г., но к 2025 г. уменьшится до 0,7% – финансировать его планируется за счет заимствований, не прибегая к помощи ФНБ – ждем уточнений по основным показателям бюджета от Минфина
🏦Банки – в августе ускорился рост как корпоративного, так и потребительского кредитования – корпоративные кредиты прибавили 2,4% м/м, розничные — 1,7% м/м – вызывает беспокойство у регулятора - неоднозначно
📎Polymetal – прогнозируем посредственные результаты за 1П22 по МСФО – ввиду уменьшения объема реализации золота на 23% г/г – EBITDA и чистая прибыль снизятся, по нашей оценке, на 36% г/г, до $421 млн и $267 млн – руководство может сообщить новости о выделении активов в РФ – вряд ли объявит дивиденды за 1П22
🌙Группа Черкизово – руководство ожидает сохранения темпов роста выручки на уровне последних двух лет, в том числе благодаря сделкам слияний и поглощений – в 2021 г. продажи группы выросли на 23% г/г, в 1П22 — на 20% г/г — EBITDA должна показать двузначный рост – нейтрально
🏗ПИК-СЗ – основной акционер Сергей Гордеев (59,33%) оставил пост генерального директора – его сменит Иван Поландов, ранее занимавший должность первого заместителя гендиректора – г-н Гордеев займется вопросами стратегического развития и новыми проектами – смена руководителя не окажет, вероятно, значительного влияния на процессы операционного управления в ПИК-СЗ – нейтрально
@Sinara_finance
#Daily
АКТУАЛИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ: GLOBALTRANS
ПРЕРВАННЫЙ ДИВИДЕНДНЫЙ МАРШРУТ
• Globaltrans генерирует высокий денежный поток, но по техническим причинам не может выплачивать дивиденды.
• Как мы видим, бумаги компании торгуются по заниженному мультипликатору EV/EBITDA 2023П в 1,9, что значительно меньше среднего пятилетнего уровня в 4,8, наблюдавшегося до февраля 2022 г.
• Ставки аренды подвижного состава находятся под давлением, однако падение приостановилось в сентябре и ожидается их стабилизация или небольшой рост в октябре.
• Вместе с тем компания может генерировать свободный денежный поток даже в случае реализации консервативного сценария — дальнейшего снижения ставок в будущем году.
• Мы полагаем, что в случае возобновления дивидендных платежей может произойти резкая переоценка бумаг компании.
• Наша целевая цена — 420 руб./акцию, рейтинг — «Покупать», потенциал роста составляет 30%.
@Sinara_finance
#GLTR
ПРЕРВАННЫЙ ДИВИДЕНДНЫЙ МАРШРУТ
• Globaltrans генерирует высокий денежный поток, но по техническим причинам не может выплачивать дивиденды.
• Как мы видим, бумаги компании торгуются по заниженному мультипликатору EV/EBITDA 2023П в 1,9, что значительно меньше среднего пятилетнего уровня в 4,8, наблюдавшегося до февраля 2022 г.
• Ставки аренды подвижного состава находятся под давлением, однако падение приостановилось в сентябре и ожидается их стабилизация или небольшой рост в октябре.
• Вместе с тем компания может генерировать свободный денежный поток даже в случае реализации консервативного сценария — дальнейшего снижения ставок в будущем году.
• Мы полагаем, что в случае возобновления дивидендных платежей может произойти резкая переоценка бумаг компании.
• Наша целевая цена — 420 руб./акцию, рейтинг — «Покупать», потенциал роста составляет 30%.
@Sinara_finance
#GLTR