Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
В нашем новом видео Константин Белов, старший аналитик по акциям розничного сектора Инвестиционного банка Синара, рассказывает, почему акции OZON на сегодня единственная возможность для портфельного инвестора сделать ставку на быстрый рост.
#OZON
#OZON
📦АКТУАЛИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ: OZON
ПОВЫШАЕМ ЦЕЛЕВУЮ ЦЕНУ НА ФОНЕ ХОРОШИХ ОПЕРАЦИОННЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
• Мы повышаем целевую цену по акциям Ozon на 33% до 2000 руб. за штуку, что предполагает потенциал роста в 26% с текущих уровней и позволяет нам сохранить рейтинг «Покупать».
• Ozon не так давно подтвердил, что ожидает достижения цели за весь 2022 г. — роста GMV как минимум на 80% г/г — и сохранения хорошей динамики в этом году.
• Таким образом, компания должна остаться одним из двух крупнейших игроков на рынке e-commerce в РФ, и рост масштаба станет способствовать улучшению юнит-экономики.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#OZON
ПОВЫШАЕМ ЦЕЛЕВУЮ ЦЕНУ НА ФОНЕ ХОРОШИХ ОПЕРАЦИОННЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
• Мы повышаем целевую цену по акциям Ozon на 33% до 2000 руб. за штуку, что предполагает потенциал роста в 26% с текущих уровней и позволяет нам сохранить рейтинг «Покупать».
• Ozon не так давно подтвердил, что ожидает достижения цели за весь 2022 г. — роста GMV как минимум на 80% г/г — и сохранения хорошей динамики в этом году.
• Таким образом, компания должна остаться одним из двух крупнейших игроков на рынке e-commerce в РФ, и рост масштаба станет способствовать улучшению юнит-экономики.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#OZON
Ozon: обзор результатов за 4К22 по МСФО
Вновь прибыльность на уровне EBITDA, но замедление роста; нейтрально
• Ozon сообщил о результатах за 4К22 по МСФО.
• Скорректированная EBITDA была положительной третий квартал подряд — 3,9 млрд руб. против убытка в 15,8 млрд руб. год назад.
• Рост GMV замедлился до 67% г/г (против 74% г/г в 3К22) — 296 млрд руб., на уровне нашего прогноза и ожиданий рынка.
• Количество активных покупателей в 2022 г. — 35,2 млн, активных продавцов — 230 000.
• Компания не раскрыла FCF за квартал.
Финансовые результаты Ozon за 4К22 указывают на то, что стремительный рост GMV и улучшение юнит-экономики, уже наблюдавшееся в предыдущие кварталы, продолжаются. Вместе с тем полагаем, что фундаментальный потенциал роста бумаг уже нашел отражение в цене акций компании и поэтому сохраняем рейтинг по ним на уровне «Держать».
@Sinara_finance
#OZON #Flash
Вновь прибыльность на уровне EBITDA, но замедление роста; нейтрально
• Ozon сообщил о результатах за 4К22 по МСФО.
• Скорректированная EBITDA была положительной третий квартал подряд — 3,9 млрд руб. против убытка в 15,8 млрд руб. год назад.
• Рост GMV замедлился до 67% г/г (против 74% г/г в 3К22) — 296 млрд руб., на уровне нашего прогноза и ожиданий рынка.
• Количество активных покупателей в 2022 г. — 35,2 млн, активных продавцов — 230 000.
• Компания не раскрыла FCF за квартал.
Финансовые результаты Ozon за 4К22 указывают на то, что стремительный рост GMV и улучшение юнит-экономики, уже наблюдавшееся в предыдущие кварталы, продолжаются. Вместе с тем полагаем, что фундаментальный потенциал роста бумаг уже нашел отражение в цене акций компании и поэтому сохраняем рейтинг по ним на уровне «Держать».
@Sinara_finance
#OZON #Flash
✅Ozon: результаты 1К23 по МСФО превзошли ожидания
Сегодня компания Ozon представила результаты за 1К23 по МСФО:
• Рост GMV ускорился до 71% г/г (с 67% г/г кварталом ранее), а сам показатель достиг 303 млрд руб., превысив наши расчеты и консенсус-прогноз на 8% и 6% соответственно.
• Росту способствовало увеличение как количества заказов, так и числа активных покупателей.
• Доля маркетплейса в GMV увеличилась до 79,5% (+9,1 п. п. относительно 1К22). Скорректированный показатель EBITDA, достигнув 8,0 млрд руб., оказался намного выше и наших, и среднерыночных оценок.
• Компания показала даже чистую прибыль (11 млрд руб.), однако такой результат во многом обусловлен разовой прибылью от урегулирования финансовых обязательств.
Финансовые результаты Ozon за 1К23 оцениваем как сильные: компания превзошла ожидания по росту GMV и по скорректированному показателю EBITDA. Они подтверждают быстрый рост общего объема продаж при повышении эффективности и улучшении юнит-экономики, как и в предыдущих кварталах. Мы полагаем, что публикация отчетности должна оказать поддержку акциям на краткосрочную перспективу.
@Sinara_finance
#Flash #OZON
Сегодня компания Ozon представила результаты за 1К23 по МСФО:
• Рост GMV ускорился до 71% г/г (с 67% г/г кварталом ранее), а сам показатель достиг 303 млрд руб., превысив наши расчеты и консенсус-прогноз на 8% и 6% соответственно.
• Росту способствовало увеличение как количества заказов, так и числа активных покупателей.
• Доля маркетплейса в GMV увеличилась до 79,5% (+9,1 п. п. относительно 1К22). Скорректированный показатель EBITDA, достигнув 8,0 млрд руб., оказался намного выше и наших, и среднерыночных оценок.
• Компания показала даже чистую прибыль (11 млрд руб.), однако такой результат во многом обусловлен разовой прибылью от урегулирования финансовых обязательств.
Финансовые результаты Ozon за 1К23 оцениваем как сильные: компания превзошла ожидания по росту GMV и по скорректированному показателю EBITDA. Они подтверждают быстрый рост общего объема продаж при повышении эффективности и улучшении юнит-экономики, как и в предыдущих кварталах. Мы полагаем, что публикация отчетности должна оказать поддержку акциям на краткосрочную перспективу.
@Sinara_finance
#Flash #OZON
📦Ozon публикует результаты за 2К23: более высокий, чем ожидалось, рост GMV, но рентабельность под давлением; умеренно негативно
• Компания показала впечатляющий рост продаж выше ожиданий, но прибыль на уровне скорр. EBITDA оказалась минимальной.
• GMV увеличился на 118% г/г до 373 млрд руб., что на 21% превысило оценки рынка, а скорр. EBITDA при этом составила всего 62 млн руб., снизившись на 67% г/г и оказавшись меньше всех прогнозов (консенсус-прогноз не составлялся из-за большого разброса в оценках).
• Чистый убыток составил 13 млрд руб.
• Количество заказов выросло на 131 % г/г до 209 млн, число активных покупателей — на 29% г/г до 39,5 млн.
• Ozon повысил прогноз роста GMV на этот год с 80% до 90% и ожидает, что скорр. EBITDA по итогам 2023 г. будет положительной.
Мы рассматриваем результаты Ozon за 2К23 как неоднозначные. Стратегические усилия по наращиванию рыночной доли оправданы в долгосрочной перспективе. В то же время рынок ожидает от компании способности улучшать юнит-экономику, поэтому публикация результатов может вызвать умеренно негативную реакцию, несмотря на повышение прогноза по росту GMV. Сейчас, на наш взгляд, цены уже справедливо отражают потенциал роста компании, и мы подтверждаем рейтинг «Держать» по ее акциям.
@Sinara_finance
#Flash #OZON
• Компания показала впечатляющий рост продаж выше ожиданий, но прибыль на уровне скорр. EBITDA оказалась минимальной.
• GMV увеличился на 118% г/г до 373 млрд руб., что на 21% превысило оценки рынка, а скорр. EBITDA при этом составила всего 62 млн руб., снизившись на 67% г/г и оказавшись меньше всех прогнозов (консенсус-прогноз не составлялся из-за большого разброса в оценках).
• Чистый убыток составил 13 млрд руб.
• Количество заказов выросло на 131 % г/г до 209 млн, число активных покупателей — на 29% г/г до 39,5 млн.
• Ozon повысил прогноз роста GMV на этот год с 80% до 90% и ожидает, что скорр. EBITDA по итогам 2023 г. будет положительной.
Мы рассматриваем результаты Ozon за 2К23 как неоднозначные. Стратегические усилия по наращиванию рыночной доли оправданы в долгосрочной перспективе. В то же время рынок ожидает от компании способности улучшать юнит-экономику, поэтому публикация результатов может вызвать умеренно негативную реакцию, несмотря на повышение прогноза по росту GMV. Сейчас, на наш взгляд, цены уже справедливо отражают потенциал роста компании, и мы подтверждаем рейтинг «Держать» по ее акциям.
@Sinara_finance
#Flash #OZON
⚡️Ozon публикует результаты за 3К23: рост GMV на 140% г/г превысил прогнозы — позитивно
Финансовые результаты Ozon за 3К23 по МСФО показали впечатляющий рост и превзошли ожидания. Однако скорректированный показатель EBITDA оказался в области отрицательных значений впервые с 1К22.
• Общий объем продаж (GMV) увеличился на 140% г/г до 451 млрд руб., на 11% превысив рыночные ожидания.
• Скорректированный показатель EBITDA составил -4 млрд руб., оказавшись хуже большинства прогнозов (консенсус-прогноз не рассчитывался из-за большого разброса в оценках), а чистый убыток — 22 млрд руб.
• Количество заказов выросло на 134 % г/г до 251 млн, число активных покупателей – на 30% г/г до 42,4 млн.
• Компания также повысила прогноз роста GMV на этот год с 90% до 90–100% и подтвердила, что по итогам года рассчитывает на положительный скорректированный показатель EBITDA.
Значительный рост оборота и улучшение прогноза по динамике GMV по итогам года указывают на консервативность оценок в нашей финансовой модели, в связи с чем может потребоваться ее пересмотр. Со стратегической точки зрения инвестиции в увеличение активности покупателей и развитие логистической инфраструктуры представляются оправданными, так как должны способствовать росту рыночной доли и повышению рентабельности в долгосрочной перспективе. В то же время в центре внимания рынка останется способность компании улучшать юнит-экономику, поэтому публикация результатов может вызвать лишь умеренно позитивную реакцию.
@Sinara_finance
#Flash #OZON
Финансовые результаты Ozon за 3К23 по МСФО показали впечатляющий рост и превзошли ожидания. Однако скорректированный показатель EBITDA оказался в области отрицательных значений впервые с 1К22.
• Общий объем продаж (GMV) увеличился на 140% г/г до 451 млрд руб., на 11% превысив рыночные ожидания.
• Скорректированный показатель EBITDA составил -4 млрд руб., оказавшись хуже большинства прогнозов (консенсус-прогноз не рассчитывался из-за большого разброса в оценках), а чистый убыток — 22 млрд руб.
• Количество заказов выросло на 134 % г/г до 251 млн, число активных покупателей – на 30% г/г до 42,4 млн.
• Компания также повысила прогноз роста GMV на этот год с 90% до 90–100% и подтвердила, что по итогам года рассчитывает на положительный скорректированный показатель EBITDA.
Значительный рост оборота и улучшение прогноза по динамике GMV по итогам года указывают на консервативность оценок в нашей финансовой модели, в связи с чем может потребоваться ее пересмотр. Со стратегической точки зрения инвестиции в увеличение активности покупателей и развитие логистической инфраструктуры представляются оправданными, так как должны способствовать росту рыночной доли и повышению рентабельности в долгосрочной перспективе. В то же время в центре внимания рынка останется способность компании улучшать юнит-экономику, поэтому публикация результатов может вызвать лишь умеренно позитивную реакцию.
@Sinara_finance
#Flash #OZON
Ozon: показатель GMV в 2023 г. вырос в 2,1 раза до 1,7 трлн руб.; нейтрально
Компания Ozon опубликовала предварительные финансовые и операционные результаты за 2023 г.
• Показатель GMV вырос на 110% до 1,7 трлн руб. (соответствует нашим ожиданиям и превосходит собственный прогноз компании, предполагавший увеличение на 90–100% г/г).
• Скорректированный показатель EBITDA по итогам года, по сообщению Ozon, оказался положительным (как планировал менеджмент и как оценивали мы сами), но при этом компания пока не раскрыла конкретных данных за квартал, как и данных по чистой прибыли.
• По итогам года количество заказов более чем удвоилось, составив 950 млн, а число активных пользователей достигло 46 млн.
• Чистый операционный денежный поток превысил 80 млрд руб., денежные средства на балансе на конец года составляли 169,8 млрд руб.
По итогам 4К23 оборот Ozon, как и ожидалось, продолжил быстро расти, что отражает сильные позиции компании на динамично развивающемся российском рынке e-commerce. Компания опубликует более детальную информацию по результатам 4К23 в апреле. Текущие котировки, на наш взгляд, уже справедливо отражают потенциал роста компании, и мы подтверждаем рейтинг «Держать» по ее акциям.
@Sinara_finance
#Flash #OZON
Компания Ozon опубликовала предварительные финансовые и операционные результаты за 2023 г.
• Показатель GMV вырос на 110% до 1,7 трлн руб. (соответствует нашим ожиданиям и превосходит собственный прогноз компании, предполагавший увеличение на 90–100% г/г).
• Скорректированный показатель EBITDA по итогам года, по сообщению Ozon, оказался положительным (как планировал менеджмент и как оценивали мы сами), но при этом компания пока не раскрыла конкретных данных за квартал, как и данных по чистой прибыли.
• По итогам года количество заказов более чем удвоилось, составив 950 млн, а число активных пользователей достигло 46 млн.
• Чистый операционный денежный поток превысил 80 млрд руб., денежные средства на балансе на конец года составляли 169,8 млрд руб.
По итогам 4К23 оборот Ozon, как и ожидалось, продолжил быстро расти, что отражает сильные позиции компании на динамично развивающемся российском рынке e-commerce. Компания опубликует более детальную информацию по результатам 4К23 в апреле. Текущие котировки, на наш взгляд, уже справедливо отражают потенциал роста компании, и мы подтверждаем рейтинг «Держать» по ее акциям.
@Sinara_finance
#Flash #OZON
⚡️Ozon: опубликованы результаты за 1К24 по МСФО — скорректированный показатель EBITDA лучше ожиданий; позитивно
• Общий объем продаж увеличился на 88% г/г до 570 млрд руб., выручка — на 32% г/г до 123 млрд руб.
• Скорректированный показатель EBITDA вырос на 16% г/г до 9,3 млрд руб., из которых 3,3 млрд руб. пришлось на сегмент электронной коммерции и 5,9 млрд руб. — на сегмент FinTech.
• Чистый убыток за период составил 13 млрд руб.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Flash #OZON
• Общий объем продаж увеличился на 88% г/г до 570 млрд руб., выручка — на 32% г/г до 123 млрд руб.
• Скорректированный показатель EBITDA вырос на 16% г/г до 9,3 млрд руб., из которых 3,3 млрд руб. пришлось на сегмент электронной коммерции и 5,9 млрд руб. — на сегмент FinTech.
• Чистый убыток за период составил 13 млрд руб.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Flash #OZON
🔍Актуализация оценки: Ozon — риски отражены в котировках
• В последнем обзоре с актуализацией оценки по сектору мы снижали рейтинг Ozon до уровня «Продавать» исходя из целевой цены на конец 2024 г. в 3600 руб/акцию, которая на тот момент была ниже рыночных котировок.
• С тех пор акции подешевели на 20%, а с локального максимума, отмеченного в июне, — на 32%, что отражает как невыразительные результаты компании за 2К24, так и коррекцию рынка в целом.
• Сейчас потенциал роста котировок до нашей целевой цены — 13%, и мы повышаем рейтинг по акциям Ozon с «Продавать» до «Держать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#OZON
• В последнем обзоре с актуализацией оценки по сектору мы снижали рейтинг Ozon до уровня «Продавать» исходя из целевой цены на конец 2024 г. в 3600 руб/акцию, которая на тот момент была ниже рыночных котировок.
• С тех пор акции подешевели на 20%, а с локального максимума, отмеченного в июне, — на 32%, что отражает как невыразительные результаты компании за 2К24, так и коррекцию рынка в целом.
• Сейчас потенциал роста котировок до нашей целевой цены — 13%, и мы повышаем рейтинг по акциям Ozon с «Продавать» до «Держать».
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#OZON
💻Актуализация оценки: технологические компании — рынок уже учел перспективы сектора
• Большинство российских «техов» в этом году по-прежнему демонстрируют впечатляющий рост выручки благодаря продолжающейся цифровизации и возможностям, которые открылись с уходом с рынка зарубежных конкурентов.
• За исключением ВК и Софтлайна, акции технологических компаний с начала года показывают результаты лучше рынка на 6–69 п. п., несмотря на коррекцию в последние несколько недель.
• При этом повышение процентных ставок создает риски для оценки «техов», а на рентабельность негативно влияет рост расходов на оплату труда и инвестиций в разработку новых продуктов.
• Таким образом, мы по-прежнему видим лишь ограниченные возможности роста российского технологического сектора, несмотря на в целом хорошие операционные результаты в этом году, а наши фавориты — Хэдхантер и Софтлайн.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#YDEX #VKCO #HEAD #CIAN #POSI #SOFL #OZON
• Большинство российских «техов» в этом году по-прежнему демонстрируют впечатляющий рост выручки благодаря продолжающейся цифровизации и возможностям, которые открылись с уходом с рынка зарубежных конкурентов.
• За исключением ВК и Софтлайна, акции технологических компаний с начала года показывают результаты лучше рынка на 6–69 п. п., несмотря на коррекцию в последние несколько недель.
• При этом повышение процентных ставок создает риски для оценки «техов», а на рентабельность негативно влияет рост расходов на оплату труда и инвестиций в разработку новых продуктов.
• Таким образом, мы по-прежнему видим лишь ограниченные возможности роста российского технологического сектора, несмотря на в целом хорошие операционные результаты в этом году, а наши фавориты — Хэдхантер и Софтлайн.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#YDEX #VKCO #HEAD #CIAN #POSI #SOFL #OZON
⚡️Ozon: результаты за 3К24 по МСФО показали положительный уровень скорректированного показателя EBITDA — позитивно
• GMV увеличился на 59% г/г до 718 млрд руб.
• Выручка выросла на 41% г/г до 123 млрд руб.
• Скорректированный показатель EBITDA достиг 13 млрд руб. благодаря прибыли в сегментах электронной коммерции (4,3 млрд руб.) и финансовых технологий (8,6 млрд руб.).
• Чистый убыток за период составил 1 млрд руб. — его снижению способствовал единовременный страховой платеж в размере 6,4 млрд руб. в связи с пожаром в фулфилмент-центре на Новой Риге.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #OZON
• GMV увеличился на 59% г/г до 718 млрд руб.
• Выручка выросла на 41% г/г до 123 млрд руб.
• Скорректированный показатель EBITDA достиг 13 млрд руб. благодаря прибыли в сегментах электронной коммерции (4,3 млрд руб.) и финансовых технологий (8,6 млрд руб.).
• Чистый убыток за период составил 1 млрд руб. — его снижению способствовал единовременный страховой платеж в размере 6,4 млрд руб. в связи с пожаром в фулфилмент-центре на Новой Риге.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#Flash #OZON
⚡️Взгляд аналитика: Ozon Holdings раскрывает результаты за 4К24 по МСФО: выручка и скорректированный показатель EBITDA превысили ожидания — позитивно
• Показатель GMV увеличился на 52% г/г до 953 млрд руб., выручка — на 69% г/г до 217 млрд руб.
• Благодаря прибыли в сегментах электронной коммерции (4,9 млрд руб.) и финтеха (11,9 млрд руб.) скорректированный показатель EBITDA достиг 16,8 млрд руб.
• Чистый убыток за период составил 18 млрд руб.
• По итогам года в целом компания прогнозирует рост GMV на 30–40% г/г и скорректированный показатель EBITDA в диапазоне 70–90 млрд руб.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#OZON
• Показатель GMV увеличился на 52% г/г до 953 млрд руб., выручка — на 69% г/г до 217 млрд руб.
• Благодаря прибыли в сегментах электронной коммерции (4,9 млрд руб.) и финтеха (11,9 млрд руб.) скорректированный показатель EBITDA достиг 16,8 млрд руб.
• Чистый убыток за период составил 18 млрд руб.
• По итогам года в целом компания прогнозирует рост GMV на 30–40% г/г и скорректированный показатель EBITDA в диапазоне 70–90 млрд руб.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#OZON