Российский фондовый рынок
📉В прошлую пятницу рынок акций снижался в ожидании новых санкций. Не увидев поводов для роста, индекс МосБиржи просел на 0,49% до 2393 пунктов, РТС — на 2,85% до 1088. Трейдеры проявляли осторожность перед длинными выходными, и объем торгов составил мизерные 17 млрд руб. Фьючерсы на нефть Brent торговались в районе $112/барр.
🇺🇸Доходности гособлигаций США не смогли удержаться на достигнутых в пятницу уровнях и, по итогам следующих двух торговых сессий, снизились. Котировки российских суверенных еврооблигаций практически не поменялись с конца прошлой недели. Доходности ОФЗ в пятницу прибавили около 20–30 б. п. на фоне низкой активности инвесторов
💧Газпром – Украина объявила о форс-мажоре на одной из ключевых точек входа российского газа – Киев потерял контроль над компрессорной станцией в Донбассе и планировал остановить там транзит сегодня в 07:00 (МСК) – мощность этой точки входа — 33 млн м3/сутки (~8% экспорта в 4М22) – спот-цены на TTF подскочили на 8% – нейтрально.
🌏Макроэкономика – недельная инфляция немного замедлилась до 0,21% с 0,25% неделей ранее – в годовом выражении она остается на уровне 17,8% – мы ожидаем дальнейшего снижения инфляции до 1,0–1,5% и годового показателя около 18% по итогам мая
🛢Рынок нефти – EIA сообщает о снижении в апреле глобального спроса на 0,9 мбс м/м – сокращение потребления преимущественно объясняется локдаунами в Китае, аналогичный спад был зафиксирован в марте – согласно новому прогнозу, в 2022 г. агентство ожидает мировой спрос на среднем уровне 99,6 мбс, что означает потребление нефти на 2,5 мбс выше показателя апреля в последующие 8 месяцев этого года – предложение на рынке может стать еще более ограниченным с учетом текущих ценовых уровней
🛢Нефтяные компании – в начале мая суточная добыча восстановилась на 2% относительно предыдущего месяца – после падения на 9% м/м в апреле – по словам вице-премьера Александра Новака, суточный объем переработки в начале мая остался на уровне апреля – мы предполагали сокращение добычи на 10% в 2К22–4К22 по сравнению с 1К22 – позитивно для настроений
🔧Норникель – Великобритания увеличивает тарифы на импорт палладия и платины из РФ – новый пакет санкций эквивалентен $2,1 млрд торгового объема – тарифы на импорт металлов платиновой группы вырастут на 35% – Норникель не раскрывает актуальный уровень продаж металлов Великобритании – полагаем, что компании удастся перенаправить экспорт МПГ на другие рынки, поскольку российские запасы остаются ключевыми для глобальной экономики – негативно для настроений
🕵️♂️Группа Позитив – Rutube привлекает к устранению последствий кибератаки на сервис, произошедшей в понедельник, специалистов экспертного центра безопасности компании – позитивно
#Daily #GAZP #GMKN #POSI
📉В прошлую пятницу рынок акций снижался в ожидании новых санкций. Не увидев поводов для роста, индекс МосБиржи просел на 0,49% до 2393 пунктов, РТС — на 2,85% до 1088. Трейдеры проявляли осторожность перед длинными выходными, и объем торгов составил мизерные 17 млрд руб. Фьючерсы на нефть Brent торговались в районе $112/барр.
🇺🇸Доходности гособлигаций США не смогли удержаться на достигнутых в пятницу уровнях и, по итогам следующих двух торговых сессий, снизились. Котировки российских суверенных еврооблигаций практически не поменялись с конца прошлой недели. Доходности ОФЗ в пятницу прибавили около 20–30 б. п. на фоне низкой активности инвесторов
💧Газпром – Украина объявила о форс-мажоре на одной из ключевых точек входа российского газа – Киев потерял контроль над компрессорной станцией в Донбассе и планировал остановить там транзит сегодня в 07:00 (МСК) – мощность этой точки входа — 33 млн м3/сутки (~8% экспорта в 4М22) – спот-цены на TTF подскочили на 8% – нейтрально.
🌏Макроэкономика – недельная инфляция немного замедлилась до 0,21% с 0,25% неделей ранее – в годовом выражении она остается на уровне 17,8% – мы ожидаем дальнейшего снижения инфляции до 1,0–1,5% и годового показателя около 18% по итогам мая
🛢Рынок нефти – EIA сообщает о снижении в апреле глобального спроса на 0,9 мбс м/м – сокращение потребления преимущественно объясняется локдаунами в Китае, аналогичный спад был зафиксирован в марте – согласно новому прогнозу, в 2022 г. агентство ожидает мировой спрос на среднем уровне 99,6 мбс, что означает потребление нефти на 2,5 мбс выше показателя апреля в последующие 8 месяцев этого года – предложение на рынке может стать еще более ограниченным с учетом текущих ценовых уровней
🛢Нефтяные компании – в начале мая суточная добыча восстановилась на 2% относительно предыдущего месяца – после падения на 9% м/м в апреле – по словам вице-премьера Александра Новака, суточный объем переработки в начале мая остался на уровне апреля – мы предполагали сокращение добычи на 10% в 2К22–4К22 по сравнению с 1К22 – позитивно для настроений
🔧Норникель – Великобритания увеличивает тарифы на импорт палладия и платины из РФ – новый пакет санкций эквивалентен $2,1 млрд торгового объема – тарифы на импорт металлов платиновой группы вырастут на 35% – Норникель не раскрывает актуальный уровень продаж металлов Великобритании – полагаем, что компании удастся перенаправить экспорт МПГ на другие рынки, поскольку российские запасы остаются ключевыми для глобальной экономики – негативно для настроений
🕵️♂️Группа Позитив – Rutube привлекает к устранению последствий кибератаки на сервис, произошедшей в понедельник, специалистов экспертного центра безопасности компании – позитивно
#Daily #GAZP #GMKN #POSI
💪Группа Позитив опубликовала сильные предварительные финансовые результаты за 2022 г.
Группа Позитив опубликовала предварительные финансовые результаты за прошедший год (на основе управленческой отчетности), показав высокие темпы роста бизнеса и хорошую рентабельность.
• Показатель отгрузки вырос на 88% г/г до 14,5 млрд руб.
• Выручка выросла на 94% г/г до 13,8 млрд руб.
• EBITDA увеличилась на 156% г/г до 6,9 млрд руб. при рентабельности по EBITDA на уровне 50%.
• Показатель EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализируемые расходы) более чем утроился до 5,2 млрд руб.
Группа Позитив — один из лидеров быстрорастущего рынка решений в области информационной безопасности. Компания является бенефициаром ухода с российского рынка ряда зарубежных конкурентов.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
Группа Позитив опубликовала предварительные финансовые результаты за прошедший год (на основе управленческой отчетности), показав высокие темпы роста бизнеса и хорошую рентабельность.
• Показатель отгрузки вырос на 88% г/г до 14,5 млрд руб.
• Выручка выросла на 94% г/г до 13,8 млрд руб.
• EBITDA увеличилась на 156% г/г до 6,9 млрд руб. при рентабельности по EBITDA на уровне 50%.
• Показатель EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализируемые расходы) более чем утроился до 5,2 млрд руб.
Группа Позитив — один из лидеров быстрорастущего рынка решений в области информационной безопасности. Компания является бенефициаром ухода с российского рынка ряда зарубежных конкурентов.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
👍Группа Позитив сообщила о рекомендации по выплате первой части дивидендов за 2022 г.
Совет директоров рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров утвердить выплату первой части дивидендов по итогам 2022 г. в размере 37,87 руб./акцию.
• Рекомендации по второй части дивидендных выплат будут сформированы после публикации консолидированной финансовой отчетности в начале апреля 2023 г.
• Рекомендованная советом директоров Группы Позитив в качестве первой выплаты по итогам 2022 г. сумма дивидендов составит 2,5 млрд руб. или 50% от предварительной величины чистой прибыли без учета капитализируемых расходов.
Объявление рекомендации о выплате первой части дивидендов за 2022 г. поддержит интерес к бумагам Группы Позитив.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
Совет директоров рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров утвердить выплату первой части дивидендов по итогам 2022 г. в размере 37,87 руб./акцию.
• Рекомендации по второй части дивидендных выплат будут сформированы после публикации консолидированной финансовой отчетности в начале апреля 2023 г.
• Рекомендованная советом директоров Группы Позитив в качестве первой выплаты по итогам 2022 г. сумма дивидендов составит 2,5 млрд руб. или 50% от предварительной величины чистой прибыли без учета капитализируемых расходов.
Объявление рекомендации о выплате первой части дивидендов за 2022 г. поддержит интерес к бумагам Группы Позитив.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
🌐 Группа Позитив публикует итоговые результаты за прошлый год: рост бизнеса и высокая рентабельность — позитивно
Представленные сегодня финансовые результаты Группы Позитив отразили быстрое развитие бизнеса:
• Показатель «отгрузки с НДС» вырос на 88% г/г до 14,5 млрд руб.
• Показатель EBITDAC (EBITDA с корректировкой на капитализируемые расходы) более чем утроился, достигнув 5,2 млрд руб.
• Чистая прибыль до учета капитализации расходов (NIC) увеличилась более чем в четыре раза и составила 5,0 млрд руб.
• Чистый долг компании на конец 2022 г. в размере 0,7 млрд руб. предполагает его отношение к EBITDA за предыдущие 12 месяцев на уровне всего 0,1.
Результаты Группы Позитив подтверждают быстрый рост бизнеса и финансовую эффективность. Компания выигрывает в результате ухода с российского рынка ряда зарубежных конкурентов. Дополнительную поддержку акциям может оказать ожидаемое объявление второй части дивидендных выплат по итогам 2022 г.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
Представленные сегодня финансовые результаты Группы Позитив отразили быстрое развитие бизнеса:
• Показатель «отгрузки с НДС» вырос на 88% г/г до 14,5 млрд руб.
• Показатель EBITDAC (EBITDA с корректировкой на капитализируемые расходы) более чем утроился, достигнув 5,2 млрд руб.
• Чистая прибыль до учета капитализации расходов (NIC) увеличилась более чем в четыре раза и составила 5,0 млрд руб.
• Чистый долг компании на конец 2022 г. в размере 0,7 млрд руб. предполагает его отношение к EBITDA за предыдущие 12 месяцев на уровне всего 0,1.
Результаты Группы Позитив подтверждают быстрый рост бизнеса и финансовую эффективность. Компания выигрывает в результате ухода с российского рынка ряда зарубежных конкурентов. Дополнительную поддержку акциям может оказать ожидаемое объявление второй части дивидендных выплат по итогам 2022 г.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
💻Группа Позитив публикует финансовые результаты за 1П23: рост объема отгрузок отражает расширение бизнеса — нейтрально
• Показатель «Отгрузки c НДС» вырос на 43% г/г до 4,6 млрд руб., при этом в 2К23 рост составил 71% г/г.
• Валовая прибыль отгрузок достигла 4,4 млрд руб., увеличившись на 45% г/г.
• Чистый убыток до учета капитализации расходов (NIC) составил 1,8 млрд руб., а чистый убыток по стандартам МСФО — 0,4 млрд руб.
• Из общих расходов на НИОКР в 1П23 (2,1 млрд. руб.) группа направила 1,0 млрд руб. на поддержание продуктов и 1,1 млрд руб. — на разработку их новой функциональности.
Результаты Группы Позитив за 1П23 отражают динамичное развитие бизнеса, выигрывающего от роста спроса на отечественные решения в области кибербезопасности. Убыток на уровне NIC — следствие сезонности бизнеса и больших инвестиций в разработку и, соответственно, не должен стать причиной для беспокойства. В настоящее время рейтинг по акциям Группы Позитив нами не установлен.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
• Показатель «Отгрузки c НДС» вырос на 43% г/г до 4,6 млрд руб., при этом в 2К23 рост составил 71% г/г.
• Валовая прибыль отгрузок достигла 4,4 млрд руб., увеличившись на 45% г/г.
• Чистый убыток до учета капитализации расходов (NIC) составил 1,8 млрд руб., а чистый убыток по стандартам МСФО — 0,4 млрд руб.
• Из общих расходов на НИОКР в 1П23 (2,1 млрд. руб.) группа направила 1,0 млрд руб. на поддержание продуктов и 1,1 млрд руб. — на разработку их новой функциональности.
Результаты Группы Позитив за 1П23 отражают динамичное развитие бизнеса, выигрывающего от роста спроса на отечественные решения в области кибербезопасности. Убыток на уровне NIC — следствие сезонности бизнеса и больших инвестиций в разработку и, соответственно, не должен стать причиной для беспокойства. В настоящее время рейтинг по акциям Группы Позитив нами не установлен.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
💻Начало анализа
Positive Technologies – в нужное время в нужном месте
• Анализ Positive Technologies (ПАО «Группа Позитив») начинаем с рейтинга «Покупать».
• Positive Technologies — ведущий игрок на быстрорастущем рынке услуг и решений в области кибербезопасности и один из основных бенефициаров масштабной трансформации этого рынка.
• Акции компании — фактически единственная возможность инвестировать в этот сектор на фондовом рынке РФ.
• Рост бизнеса предопределяется усиливающейся заинтересованностью российских компаний в защите своей инфраструктуры, увеличением рыночной доли отечественных вендоров, как и необходимостью перехода на отечественные же решения.
• В результате оценки по модели DCF мы получили целевую цену в 2800 руб. за акцию, что предполагает 28%-ную доходность до конца года.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#POSI
Positive Technologies – в нужное время в нужном месте
• Анализ Positive Technologies (ПАО «Группа Позитив») начинаем с рейтинга «Покупать».
• Positive Technologies — ведущий игрок на быстрорастущем рынке услуг и решений в области кибербезопасности и один из основных бенефициаров масштабной трансформации этого рынка.
• Акции компании — фактически единственная возможность инвестировать в этот сектор на фондовом рынке РФ.
• Рост бизнеса предопределяется усиливающейся заинтересованностью российских компаний в защите своей инфраструктуры, увеличением рыночной доли отечественных вендоров, как и необходимостью перехода на отечественные же решения.
• В результате оценки по модели DCF мы получили целевую цену в 2800 руб. за акцию, что предполагает 28%-ную доходность до конца года.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
#POSI
⚡️Positive Technologies: опубликованы финансовые результаты за 9М23, по итогам года показатель «отгрузки с НДС» ожидается в диапазоне 22,5–27,5 млрд руб. — нейтрально
Компания Positive Technologies (эмитент акций — Группа Позитив) опубликовала финансовые результаты за 9М23, отразившие быстрое развитие бизнеса.
• Показатель «отгрузки с НДС» вырос на 32% г/г до 8,9 млрд руб. (из них 2 млрд руб. пришлось на сентябрь), а за 10М23 достиг, по предварительным данным компании, 11,2 млрд руб.
• По итогам года отгрузки ожидаются в диапазоне 22,5–27,5 млрд руб.; это несколько ниже ранее заявлявшейся цели в 25–30 млрд руб., но все равно предполагает фактически удвоение бизнеса по сравнению с прошлым годом.
• Показатель EBITDAC (EBITDA с корректировкой на капитализируемые расходы) составил -1,3 млрд руб. (+0,6 млрд руб. в сентябре), чистый убыток до учета капитализации расходов (NIC) — те же 1,3 млрд руб., а чистый убыток по МСФО — 0,2 млрд руб.
• Общие расходы на R&D в 9М23 достигли 3,6 млрд. руб. (+89% г/г), включая 1,7 млрд руб. на поддержание продуктов и 1,9 млрд руб. — на разработку новой их функциональности.
Снижение целевого диапазона «отгрузок с НДС» на год может оказать краткосрочное давление на котировки акций Positive Technologies. Однако бизнес по-прежнему растет впечатляющими темпами, а убытки на уровне EBITDAC и NIC за 9М23 отражают масштабные инвестиции в разработку и значительное влияние фактора сезонности на продажи. По акциям компании, которая представляется одним из главных бенефициаров растущего спроса на отечественные решения в области кибербезопасности, мы подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #POSI
Компания Positive Technologies (эмитент акций — Группа Позитив) опубликовала финансовые результаты за 9М23, отразившие быстрое развитие бизнеса.
• Показатель «отгрузки с НДС» вырос на 32% г/г до 8,9 млрд руб. (из них 2 млрд руб. пришлось на сентябрь), а за 10М23 достиг, по предварительным данным компании, 11,2 млрд руб.
• По итогам года отгрузки ожидаются в диапазоне 22,5–27,5 млрд руб.; это несколько ниже ранее заявлявшейся цели в 25–30 млрд руб., но все равно предполагает фактически удвоение бизнеса по сравнению с прошлым годом.
• Показатель EBITDAC (EBITDA с корректировкой на капитализируемые расходы) составил -1,3 млрд руб. (+0,6 млрд руб. в сентябре), чистый убыток до учета капитализации расходов (NIC) — те же 1,3 млрд руб., а чистый убыток по МСФО — 0,2 млрд руб.
• Общие расходы на R&D в 9М23 достигли 3,6 млрд. руб. (+89% г/г), включая 1,7 млрд руб. на поддержание продуктов и 1,9 млрд руб. — на разработку новой их функциональности.
Снижение целевого диапазона «отгрузок с НДС» на год может оказать краткосрочное давление на котировки акций Positive Technologies. Однако бизнес по-прежнему растет впечатляющими темпами, а убытки на уровне EBITDAC и NIC за 9М23 отражают масштабные инвестиции в разработку и значительное влияние фактора сезонности на продажи. По акциям компании, которая представляется одним из главных бенефициаров растущего спроса на отечественные решения в области кибербезопасности, мы подтверждаем рейтинг «Покупать».
@Sinara_finance
#Flash #POSI
Positive Technologies публикует предварительные финансовые результаты за 2023 г.; нейтрально
• Positive Technologies раскрыла предварительные финансовые результаты за 2023 г., отразившие быстрое развитие бизнеса.
• Показатель «Отгрузки с НДС» вырос на 74% г/г до 25,3 млрд руб.
• Валовая прибыль отгрузок составила 23,4 млрд руб., увеличившись на 70% г/г.
• Выручка по МСФО выросла на 61% г/г до 22,2 млрд руб.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
• Positive Technologies раскрыла предварительные финансовые результаты за 2023 г., отразившие быстрое развитие бизнеса.
• Показатель «Отгрузки с НДС» вырос на 74% г/г до 25,3 млрд руб.
• Валовая прибыль отгрузок составила 23,4 млрд руб., увеличившись на 70% г/г.
• Выручка по МСФО выросла на 61% г/г до 22,2 млрд руб.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
💻Актуализация оценки: технологические компании — рынок уже учел перспективы сектора
• Большинство российских «техов» в этом году по-прежнему демонстрируют впечатляющий рост выручки благодаря продолжающейся цифровизации и возможностям, которые открылись с уходом с рынка зарубежных конкурентов.
• За исключением ВК и Софтлайна, акции технологических компаний с начала года показывают результаты лучше рынка на 6–69 п. п., несмотря на коррекцию в последние несколько недель.
• При этом повышение процентных ставок создает риски для оценки «техов», а на рентабельность негативно влияет рост расходов на оплату труда и инвестиций в разработку новых продуктов.
• Таким образом, мы по-прежнему видим лишь ограниченные возможности роста российского технологического сектора, несмотря на в целом хорошие операционные результаты в этом году, а наши фавориты — Хэдхантер и Софтлайн.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#YDEX #VKCO #HEAD #CIAN #POSI #SOFL #OZON
• Большинство российских «техов» в этом году по-прежнему демонстрируют впечатляющий рост выручки благодаря продолжающейся цифровизации и возможностям, которые открылись с уходом с рынка зарубежных конкурентов.
• За исключением ВК и Софтлайна, акции технологических компаний с начала года показывают результаты лучше рынка на 6–69 п. п., несмотря на коррекцию в последние несколько недель.
• При этом повышение процентных ставок создает риски для оценки «техов», а на рентабельность негативно влияет рост расходов на оплату труда и инвестиций в разработку новых продуктов.
• Таким образом, мы по-прежнему видим лишь ограниченные возможности роста российского технологического сектора, несмотря на в целом хорошие операционные результаты в этом году, а наши фавориты — Хэдхантер и Софтлайн.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала
@Sinara_finance
#YDEX #VKCO #HEAD #CIAN #POSI #SOFL #OZON
⚡️Группа Позитив раскрыла финансовые результаты за 9М24: слабый рост отгрузок, снижение прогноза этого показателя по итогам года — негативно
• Показатель «Отгрузки с НДС» вырос на 2% г/г до 9,1 млрд руб.
• При этом валовая прибыль отгрузок составила 8,7 млрд руб., увеличившись на 1% г/г.
• Выручка по МСФО поднялась на 16% г/г до 9,7 млрд руб.
• Показатель EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализируемые расходы) составил минус 9,5 млрд руб., чистый убыток до учета капитализации расходов (NIC) — 10,1 млрд руб., а по стандартам МСФО — 5,3 млрд руб.
• Общие расходы на разработку увеличились на 74% г/г до 6,5 млрд руб.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
• Показатель «Отгрузки с НДС» вырос на 2% г/г до 9,1 млрд руб.
• При этом валовая прибыль отгрузок составила 8,7 млрд руб., увеличившись на 1% г/г.
• Выручка по МСФО поднялась на 16% г/г до 9,7 млрд руб.
• Показатель EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализируемые расходы) составил минус 9,5 млрд руб., чистый убыток до учета капитализации расходов (NIC) — 10,1 млрд руб., а по стандартам МСФО — 5,3 млрд руб.
• Общие расходы на разработку увеличились на 74% г/г до 6,5 млрд руб.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#Flash #POSI
💻Группа Позитив — пересмотрим оценку с учетом слабых данных по отгрузкам в 2024 г.
• Мы отзываем для пересмотра целевую цену и рейтинг по акциям Группы Позитив в связи с выходом данных по отгрузкам за 2024 г., которые оказались хуже ранее публиковавшегося прогноза компании.
• С учетом уточненных показателей предпосылки, заложенные нами в финансовую модель, теперь выглядят слишком оптимистичными.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#POSI
• Мы отзываем для пересмотра целевую цену и рейтинг по акциям Группы Позитив в связи с выходом данных по отгрузкам за 2024 г., которые оказались хуже ранее публиковавшегося прогноза компании.
• С учетом уточненных показателей предпосылки, заложенные нами в финансовую модель, теперь выглядят слишком оптимистичными.
Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала.
@Sinara_finance
#POSI