#стратегия #портфель #акции #облигации

Самые прибыльные активы в портфеле Осторожного инвестора в 2024 году.

Завершился 4 месяц 2024 года. Скоро я подготовлю и опубликую отчет о результатах за апрель, но это будет скорее всего в субботу или воскресенье.
А сегодня хочу порефлексировать на тему того, какие классы активов внесли наибольший вклад в прибыль этого года.

Я регулярно публикую Состав портфеля по классам активов. По этой ссылке например срез на январь, а вот тут на апрель.

Итак мой личный рейтинг активов по прибыльности за 4 месяца 2024 года.

1⃣ Золотые облигации Селигдара
Примерно +25%
Доля в портфеле была невелика, всего 4%, поэтому вклад в доходность портфеля не более +1%

2⃣ Драгоценные металлы
+20% в рублях
Доля в портфеле составляла до 10% включая фьючерсы, соответственно вклад в доходность портфеля +2,5%

3⃣ Российские акции
Очень приблизительно +15-16%.
Доля в портфеле в начале года была в среднем около 25%, соответственно вклад в доходность портфеля примерно +4%

4⃣ Рублёвые облигации с переменным купоном и Фонд ликвидности
Примерно +5,5%
Доля облигаций в портфеле в среднем за 4 месяца была не более 25%. Соответственно вклад этого класса активов в доходность портфеля +1,2%

5⃣ Замещающие и валютные облигации
Примерно +5% в рублях
(с учетом валютной переоценки)
Доля этого класса активов усредненно была около 22%.
Соответственно вклад в доходность портфеля примерно +1,1%

6⃣ Облигации с фиксированным купоном
Не более +3% сначала года, так как их цена снизилась и сьела часть прибыли.
Их доля у меня была мизерная, поэтому вклад в общую прибыль даже не учитываю.

7⃣ Иностранные акции.
Их я пока не учитываю в своих отчетах с результатами, так как они заблокированы и хранятся на отдельных счетах.

Комментарии.

1. Наибольший вклад в прибыль этого года внесли Драгоценные металлы, облигации с привязкой к золоту, а также акции золотодобытчиков. Кстати я рекомендовал вкладываться во все это с лета 2023 года, а также осенью и зимой.

2. Российские акции я планировал вообще убрать из портфеля или сократить до 10%. Однако, следя за ситуацией в экономике и ставкой ЦБ, передумал это делать. И по итогу именно от акций я получил почти половину прибыли в свой портфель. такая гибкость важный плюс моей стратегии.

3. То же самое касается и облигаций. План на начало года состоял в том, чтобы переложить большую часть портфеля из акций в облигации, в первую очередь валютные. Однако и этот пункт плана я пересмотрел, анализируя динамику валютного курса и действия ЦБ. В итоге если бы следовал изначальному плану, то прибыль за первые 4 месяц 2024 года была бы существннно ниже, минимум в 2 раза.

4. В итоге мне удалось неплохо воспользоваться ростом цены на металлы, а также ростом рынка акций. Но в то же время портфель имеет серьёзную защиту от колебаний курса рубля в виде большой доли валютных и квазивалютных активов, а также солидный резерв в виде надежных облигаций с переменным купоном, которые кроме того дали еще и вклад в доходность, а не забрали его, как длинные ОФЗ, которые многие покупали в начале года.

Вывод:

В своей стратегии я придерживаюсь широкой диверсификации. Это с одной стороны придаёт моему портфелю очень большую стабильность и устойчивость от всевозможных рисков, а также гибкость в подстраивании под ситуацию. Но с другой не позволяет в полной мере получить выгоду от наиболее растущего в моменте класса активов.
Однако мне и не нужен принцип "или пан, или пропал", мы не в казино. Для меня важна Надёжность, стабильность и просчитываемость дохода. Да, на кое-какие риски я тоже иду, но они всегда сравнительно небольшие и почти всегда могут быть полностью покрыты из прибыли по другим позициям.

Напоминаю:
Состав портфеля на апрель тут.
Результаты за март и 1 квартал тут.
Отчет с результатами за апрель скоро появится.
....................

Ставьте лайки и пишите вопросы и уточнения в комментарии 😉

#теория #стратегия

Сколько нужно накопить, чтобы получать доход равный зарплате?
Часть 1. Вклады

Часто мне задают вопрос в личку или в комментариях, а сколько нужно иметь денег, чтобы получать доход с инвестиций на уровне средней заработной платы в России.

Ответить на такой вопрос однозначно затруднительно, так как в разных регионах и в разных сферах зарплаты разные. Так например у айтишников зарплаты могут быть 250-300 тыс. В Москве у многих категорий, даже у учителей и врачей средняя зп также более 100 тыс. А вот в регионах совершенно иная ситуация и зп у бюджетников в разы ниже.

Но давайте попробуем посчитать взяв за основу публичные данные о средней и о медианной заработной плате.

Итак средняя зарплата в 2023 году по данным Росстата составила 73 000р грязными и около 63 500 чистыми.
А медианная зарплата, по данным Сбербанка составила 47 000 руб чистыми.

Какой же капитал нам нужен для получения такого ежемесячного дохода?

Поскольку речь идет о стабильном и более менее пассивном доходе, то в первую очередь рассмотрим более надежные и стабильные инструменты для инвестиций.

Вариант первый.
Вклады и депозиты в банках

Самый надёжный вариант.
При таком варианте на ближайшие пару лет можно обеспечить себе доходность капитала на уровне 14,5-15% годовых.

С таким уровнем доходности

для получения "ренты" на уровне среднероссийской зп нужен капитал в размере 5-5,2 млн рублей.
Формула:
62,5 тр. х12=750 тр. в год,
750 000/15х100=5 000 000
750 000/14,5х100=5 172 413

Для получения медианной зп в размере 47 000 нужен капитал 3,76-3,9 млн рублей.
Формула:
47тр. х12=564тр. в год
564 000/15х100=3 760 000
564 000/14,5х100=3 889 655

Честно говоря совсем не гигантская сумма для нашего времени и ситуации. 4 млн это минимальная цена небольшой квартиры двушки в любом областном центре ЦФО.

Вот собственно цель и смысл наших инвестиций. Накопить капитал, создать пассивный доход, который пока вы молоды позволит укрепить ваше финансовое положение, а ближе к пенсии банально заменить ту подачку, которую нам обещает государство, и позволит жить в разы лучше, чем большинство.

Продолжение следует...
Подпишитесь, поставьте 👍 и отправьте знакомым.
@prudent_invest

В следующей части рассмотрим вариант с вложением денег в облигации и смешанную стратегию облигации+валютные активы +дивидендные акции.

#теория #стратегия

Сколько нужно накопить, чтобы получать доход равный зарплате?
Часть 2. Портфель ОФЗ

Первая часть данной статьи выше, или по ссылке.

А в этой части рассмотрим какой минимальный размер капитала необходим для заявленной цели при инвестировании в самые надежные облигации.

Должен сказать, что текущая ситуация очень благоприятна для облигационной стратегии на долгосрок (на 2-3 года). Так как ставка ЦБ очень высока, около исторических максимумов, и дажеьесли и будет еще одно повышение, то ненадолго. А вот понижение на горизонте года будет с вероятностью 99% Если, конечно, не будет чего то экстраординарного, ведь неопределенности и неожиданные пакости никто не отменял!!

Итак на данный момент доходности в ОФЗ от 13 до 16% в зависимости от их срока жизни (дюрации).
Доходности в облигациях крупнейших и надежных компаний (рейтинг от А до ААА) от 15 до 17%.

Рассмотрим в этой части
Портфель из ОФЗ и компании с рейтингом A и выше.

Сегодня такой портфель можно сформировать со средней доходностью около 15% (очень приблизительная цифра).
Плюс к этому доход от снижения +20-30% (зависит от дюрации выбранных офз) за ближайшие 2 года.
То есть в течение 2-х лет в среднем можно получать около 25-30% в год!!

Считаем теперь какой капитал нужен, чтобы при такой доходности получать среднюю и медианную ЗП.

В данном случае у нас возникает еще НДФЛ, поэтому я немного изменил формулу.

1. Формула:
62,5 тр. х12/87х100=862 тр. в год,
862 000/25х100=3 448 000
862 000/30х100=2 873 300
Таким образом для получения дохода на уровне среднероссийской зп (62 500р) нужен капитал в размере 2,9-3,5 млн рублей.

2. Формула:
47тр. х12/87х100=648 200 в год
648 200/25х100=2 592 800
648 200/30х100=2 160 600
Для получения медианной зп (среднестатистического россиянина вне Москвы😁) в размере 47 000 нужен, при такой инвест стратегии☝️, капитал еще меньше: 2,2-2,6 млн рублей.

Отмечу, что описанная стратегия имеет достаточно небольшие риски. Главный из них то, что доходность может быть ниже указанной, если ставку не будут снижать все 2 года. Но даже при минимальном снижении доход 18-20% годовых практически гарантирован

Кстати НДФЛ тут можно и убрать, если задействовать ИИС. Но в таком случае доход сразу на руки не получить, это уже будет не "рента", не аналог зп, так что я посчитал с учетом налога.

Продолжение следует...
Подпишитесь, поставьте 👍 и отправьте знакомым.
@prudent_invest

В следующей части рассмотрим вариант с вложением денег в портфель облигаций с рейтингом BBB и ниже, то есть ВДО.

#теория #стратегия

Сколько нужно накопить, чтобы получать доход равный зарплате?
Часть 3. Портфель ВДО

По ссылкам можете перейти к первой и второй частям данной статьи.

В этой части рассмотрим какой минимальный размер капитала необходим для заявленной цели при инвестировании в так называемые высокодоходные облигации (они же ВДО, они же мусорные😁)

В прошлый раз уже говорил, что ситуация благоприятна для формирования облигационной стратегии на долгосрок (на 2-3 года). Ставка ЦБ очень высока, около исторических максимумов, и в следующие 2 года снизится как минимум до 10-11%. А в идеале до 6-7%.

Итак, перейдем к рассмотрению варианта с портфелем ВДО.
На сегодня доходности в них существенно превышают ОФЗ. В частности бумаги с рейтингом BBB, которые в общем-то достаточно надежные, дают 18-20%.
Бумаги с низкими кредитными рейтингами BB и B дают 20-24%.

Рассмотрим портфель с таким составом:
1️⃣ 75% с рейтингом BBB и доходностью 19%
3️⃣ 25% BB и ниже с доходностью 22%
Таким образом средняя доходность подобного портфеля составит приблизительно 20% годовых (округлил для упрощения расчета).

К этому прибавится доход от роста тела из-за снижения ставки +20-30% (зависит от дюрации выбранных офз) за ближайшие 2 года.
То есть в течение 2-х лет в среднем можно получать около 30-35% в год.

Считаем теперь какой капитал нужен, чтобы при такой доходности получать среднюю и медианную ЗП.
В этом случае также появляется НДФЛ, и формула точно такая же как в прошлой части.

1. Капитал для получения аналога средней ЗП.
Формула:
62,5 тр. х12/87х100=862 тр. в год,
862 000/30х100=2 873 300
862 000/35х100=2 462 850
Таким образом для получения дохода с порфтеля ВДО на уровне среднероссийской зп (62 500р) на ближайшие 2 года нужно иметь капитал в размере 2,5-2,9 млн рублей.

2. Капитал для получения аналога медианной ЗП.
47тр. х12/87х100=648 200 в год
648 200/30х100=2 160 600
648 200/35х100=1 852 000
Для получения медианной зп (среднестатистического россиянина вне Москвы😁) в размере 47 000 нужен, при такой инвест стратегии☝️, капитал всего: 1,85-2,2 млн рублей.

❗️❗️❗️Предупреждаю, что стратегия построенная на ВДО имеет повышенные риски.

Некоторые из этих компаний вполне могут дефолтнуть или даже обанкротиться , что приведет к существенному снижению общей доходности. При неудачном раскладе она может даже стать ниже, чем при инвестициях в ОФЗ.
Конечно возможность получить 30-35% годовых очень привлекательна, но не стоит забывать о рисках. В данном варианте они повышенные и такую стратегию Осторожный инвестор одобрить не может😉.
НО посчитать вариант и рассказать вам о нем это интересно.
..........................................

Надеюсь оцените труды поставив 👍👍.
А также жду ваших комментариев, вопросов и замечаний😉

Подпишитесь на @prudent_invest

#стратегия #акции #валюта

На каких активах сможем заработать в мае?

Март и апрель получились для меня и моих постоянных подписчиков отличными.

Получится ли повторить результат в мае?

Я считаю, что да! Конечно, при правильном выборе активов и приоритетов, и если не случится сильной эскалации сами знаете где (а этот риск всегда надо держать в уме!)

От каких активов жду основную прибыль в мае:

1⃣ Дивидендные акции

Считаю, что в мае наибольший вклад принесут также Дивидендные акции. Мои фавориты на ближайший месяц: Сбер, Сургут-п, МТС, Татнефть, Газпромнефть, Транснефть-п, Инарктика, ММК.
Лукойл и Мосбиржа реестры уже закрыли, и свой вклад уже внесли.
Был бы я не Осторожный инвестор, то конечно зашел бы в эти акции, как говорится, "на всю котлету" 😁 С целью получить +5-7% прибыли в среднем за месяц.
Но я так рисковать не готов. А вдруг черный лебедь прилетит? Поэтому нет, акций у меня останется не более, чем на 30%, и в основном это перечисленные бумаги.
В итоге рассчитываю, что они прибавят мне к портфелю +1,5% за май.

2⃣ На второе место поставлю валюту и валютные облигации

Как известно у меня достаточно большая доля портфеля в валютных активах (если без драгметаллов, то около 45%), кроме того я еще прикупил спекулятивно порядка 10 фьючерсов на доллар (то есть 10 тыс $). Как уже ранее писал, ожидаю, что в мае рубль вернется к уровню 94 за $, то есть ослабление на 3-3,5%.
При таком сценарии мой портфель прибавит в рублях +1,5% (формула: 50%х3%).

3⃣ Золото, серебро и золотодобытчики

На второе место в своих ожиданиях ставлю драгметаллы и акции золотодобытчиков.
Месяц назад я почти все продал, когда золото било рекорды выше 2400$ за унцию. Но после коррекции в минус 5-7% снова стал добавлять понемногу в портфель.
На данный момент вернул 1 фьючерс на золото, около 10 фьючерсов на серебро, и акции Полюс и Селигдар (+1,5% каждый). При дальнейшем росте золота и превышении уровня 2400, скорее всего еще увеличу долю акций (немного!!) .

Совокупно у меня этого добра уже примерно на 6-7% от портфеля. Надеюсь, что все это вырастет на 5%.
Таким образом вклад в доходность от этих активов ожидаю +0,3% к портфелю

4⃣ На последнем месте рублёвые облигации и фонд ликвидности.

Этих активов у меня достаточно много, не менее 25% совокупно, но из-за скромной доходности общий вклад в портфель ожидаю небольшой.
1,3% от 25% = +0,32%

Итого.

Если все будет позитивно и по плану, то за май портфель прибавит совокупно +3-3,5% в рублях. Но учитывая, что некоторые акции могут подешеветь, а облигации и золото не принесут ожидаемой доходности реалистично рассчитываю на +2-2,5%.
Меньше будет только если в индексе Мосбиржи в целом произойдёт не рост, а снижение!


Какие у вас ожидания на май?
Как вы считаете, мои ожидания реалистичны? Указанные акции не подведут? 🤔🫣

#стратегия #облигации #ставка

Время длинных облигаций еще не пришло!

Вчера был опубликован протокол заседания ЦБ от 26 апреля. Это та часть, которая раскрывает детали обсуждения перед тем, как приняь решение по ставке.

Как мы знаем ставка осталась неизменной. Но теперь выясняется, что обсуждался вариант с повышением ставки до 17%, и вероятность такого сценария названа “значимой”.

🛒 Оглашена информация, что официальная инфляция уверенно приближается к 8% годовых. Инфляция не снижается. И не только не приближается к таргету в 4%, но даже выше того, что было в 2023 году. Из протоколов следует, что ее снижение потребует более длительного периода высоких кредитных ставок.

Таким образом очевидно, что в ближайшие месяцы, а скорее даже и полугодие, снижения ключевой ставки точно не стоит ждать.

❌⛔️ В связи с этим пока неинтересны:

1. Длинные ОФЗ и облигации с фиксированным купоном. Как минимум до осени.

2. Акции компаний, бизнес которых не растет и не имеет валютной составляющей.

🧰✅ Акцент в портфелях стоит делать на следующие активы:

1⃣ Облигации с плавающим купоном (флоатеры).

2⃣ Фонды ликвидности

3⃣ Акции компаний с быстро растущим бизнесом, потребительский сектор (выигрывают от инфляции), банки и биржа, экспортеры и золотодобытчики.

4⃣ Валютные и квазивалютные активы в портфеле обязательно должны быть! Но пока с новыми покупками торопиться не стоит. Рублёвые активы на данный момент выглядят прибыльнее.

@prudent_invest

#стратегия #облигации

Лучшие инвестиционные активы на лето.

Почему рассматриваю сейчас горизонт именно на лето, до осени?
Дело в том, что слишком много может произойти самых разнообразных событий, которые уже к осени, или осенью могут кардинально поменять наши представления о ситуации в экономике и соответственно приоритеты по инвестиционной стратегии. Так что пока рассмотрим срок до конца лета.

С учётом новых данных по инфляции и сигналов от ЦБ, я считаю очевидным, что июля акции вряд ли отрастут даже до майского пика. Восстановление какое-то будет, так как коррекция была чрезмерной, но оно скорее будет вязким, медленным и связанным с кучей рисков. Вот например, возьмёт Сбер и не утвердит дивы в конце июня. И все, приехали!
А с начала июля начнутся дивидендных гэпы по очень весомым голубым фишкам, и на это индексу дай бог удержаться на месте. В общем до осени роста выше уровня 3400-3450 по индексу Мосбиржи я не жду.
Держать акции, купленные ранее, имеет смысл, а вот покупать сейчас не вижу интереса, разве что спекулятивно на пару недель (но это тактика на любителя)

Длинные облигации с фиксированным купоном, это и ОФЗ и корпоративные, до осени тоже покупать смысла не вижу, так как непонятно до каких значений могут поднять ставку в июле. Те, кто застрял в длинных ОФЗ и так уже сидят в минусе уже погода. Стоит дождаться цикла снижения ставки.

Самыми перспективными на ближайшее 3 месяца я считаю такие активы:
1⃣ Облигации с плавающим купоном (флоатеры)
2⃣ Замещающие и квазивалютные облигации (в рублях но с привязкой номинала к курсу иностранной валюты)
3⃣ Фонды ликвидности
А ведь прошел уже почти год, с тех пор, как я писал про фонд и рекомендовал покупать вместо облигаций.

Если у вас сейчас есть свободные средства в биржевом портфеле, или вы его активно пополняете, и думаете куда вложить деньги, выбирайте пока какой-то из этих активов. За 3 месяца в них можно получить около +4-5%. Да и спать будете спокойнее.😉

Свой актуальный состав портфеля я опубликую на следующей неделе.
Майский вот тут.

#теория #ставка #стратегия

Две недели подряд данные об инфляции показывают ее замедление.

Рост цен не остановился. Но замедлился по сравнению с маем и июнем. В мае-июне был рекордный прирост за последние годы, почти +1,5% за два месяца. За первую неделю июля замедления также не было заметно.

А вот с 9 по 16 и с 17 по 22 июля рост цен стал замедляться. Это позитивные данные для финансовых рынков, так как позволяют надеться на то, что ЦБ не так жестко будет действовать, как пугали в последнее время.

Завтра заседание по ключевой ставке. Могут ли ее оставить на уровне 16%?

Я думаю, что нет. Это было бы уж слишком непоследовательно, после стольких пугающих заявлений. Но с учетом замедления инфляции появился шанс на поднятие не до 18%, как ранее ожидали, а до 17%.

Мое мнение.

Я считаю, что вообще вся история с пугающими рынок заявлениями о необходимости поднятия ставки в корне неверная.
Но если уж начали пугать и обвалили рынок. То теперь надо быть последовательными.
Поднять ставку надо так, чтобы больше не пришлось пугать этим в дальнейшем. Лучше сразу до 18%! А с сентября начать ее снижать, скажем на 0,5% в месяц. Вот это была бы отличная стратегия.

И самое главное, чтобы после завтрашнего заседания, полностью прекратили разговоры о дальнейшем повышении ставки! Это важнее всего. Так как, если ставку даже оставят 16%, но продолжат пугать, это будет гораздо хуже, чем вариант, о котором я выше написал.

#стратегия

Меняю свою стратегию на 2024 год. Сократил акции в портфеле до 8%.

Сообщаю о выходе из акций с запозданием. Так как продал почти все еще 26 июля, сразу же после заседания ЦБ по ключевой ставке.

Почему принял такое решение именно сейчас?

Знаю, что у многих возникает закономерный вопрос. Почему я так и не вышел из акций весной 2024, когда они были на локальном максимуме, а после обвала на 15% решил выйти?

Дело тут в ожиданиях на будущее. В оценке выгоды, которую можно получить от того или иного вида активов на горизонте до конца года.

Если до заседания ЦБ 26 июля я был уверен в том, что акции перепроданы и есть шанс на их восстановление, на возврат индекса Мосбиржи как минимум на уровень 3300, а может быть даже 3500-3600 к декабрю 2024. То после заседания и озвученных планов по дальнейшему повышению ставки и погружения экономики в стагфляцию, стало понятно, что акции на горизонте, как минимум полгода, не принесут прибыли, а при любом "черном лебеде" продолжат приносить убытки.

Говоря простыми словами, я слелал вывод, что на ближайшие полгода облигации принесут больше прибыли, чем акции. Поэтому даже несмотря на то, что акции упали, они пока не интересны. А переждать лучше в активах, которые дадут надежный стабильный доход без нервотрепки.

Поэтому свою стратегию на оставшуюся часть 2024 года меняю.

На данный момент почти вся прибыль по портфелю с начала года улетучилась из за падения акций, но портфель все еще в минмальном плюсе, около +2-2,5% (с учетом купонов и дивидендов).
Переложившись в облигации вполне реально до конца года обеспечить прибыль портфеля +10-12% за год.

Конечно, это существенно меньше 20-25% годовых, на которые я рассчитывал еще весной. И даже меньше, чем я получил бы, просто сидя в облигациях или депозите с начала года.

Но в целом это укладывается в KPI моей долгосрочной стратегии. И это будет лучше, чем минус, который можно получить оставшись в акциях при реализации любого из многочисленных рисков, которые нависли над рынком.

#стратегия #портфель #облигации

Куда размещу средства, освободившиеся от продажи акций?

В комментариях мне несколько раз задали похожие вопросы, смысл которых примерно одинаковый. Куда вложить средства освободившиеся от акций, чтобы получить те самые +9-10% за оставшееся время до конца года, о которых я упоминал на днях.

На данны момент я сделал максимально просто. Поскольку большая часть акций была в ВТБ, то освободившиеся средства я временно припарковал в LQDT. Фонд ликвидности, который у данного брокера можно купить и продать без комиссий.

Далее я размещу средства в облигации. Примерные параметры по которым буду их выбирать следующие:

1⃣ Часть средств в несколько флоатеров, с рейтингом не ниже A и купонной доходностью не ниже КС+2%.

2⃣ Еще часть (поменьше) во флоатеры ВДО с рейтингом BBB и BB, и купоном не ниже КС+4%.

3⃣ И еще часть в несколько облигаций с фиксированным купоном, рейтингом не ниже BBB и доходностью порядка 20-24%

4⃣ Какую-то небольшую часть возможно размещу в 4-5 выпусков ВДО с фиксированным купоном, рейтингом B или BB, и доходностью 25-27%.
Да такие есть, в основном это МФО, ломбарды, а также мелкие региональные девелоперы, лизинги, купи-продай и сельхоз фирмы.

В ближайшие дни буду рассматривать выпуски на соответствие этим критериям. Планирую определиться с выбором к началу следующей недели.
Соответственно в понедельник - вторник буду набирать, и сообщу о своем решении в канале.

Давайте наберём 150 лайков👍👍. Давно уже не было столько реакций. Становится грустно 😉

#индекс #акции #стратегия

Индекс Мосбиржи показывает свою слабость. Ожидания на августи сентябрь негативные.

Была тут на днях в акциях попытка роста. Но сегодня стало очевидно, что это было только по одной причине, из-за роста валюты. И как только оказалось, что рост временный и цена доллара откатилась, индекс тут же развернулся вниз, и упал даже ниже, чем был в понедельник (в начале попытки роста).
Кстати о полной зависимости индекса от курса доллара я уже писал и показывал на графиках, с 2022 года индекс просто следует за курсом валюты.

Далеко загадывать сейчас не буду, так как все очень быстро меняется. Но в сентябре, когда рынком овладеют ожидания очередного роста ключевой ставки, жду индекс в районе 2600-2650.

А если прилетит хоть один из ожидаемых черных лебедей (список я приводил тут), то будем ловить на 2400.

Напоминаю, что именно поэтому я в конце июля почти полностью вышел из акций и стал придерживаться максимально осторожной стратегии. Как говорится: тише едешь, дальше будешь.
Пока своим решением доволен, и уже вижу позитивные улучшения по портфелю, подробнее об этом напишу по окончании этой недели.

#стратегия #облигации

Акцент на облигации.

Как я уже неоднократно писал в последние месяцы, в связи с повышенными рисками рынка российских акций, я с июля решил сменить стратегию, и до конца 2024 года почти весь объем моего инвестиционного портфеля будут занимать замещающие облигации и флоатеры, фонд ликвидности и производные драгоценных металлов.

На данный момент основная часть средств, освободившихся от продажи акций летом, все еще остается в фонде ликвидности LQDT.

Месяц назад я обещал подготовить список рублевых облигаций с наилучшим сочетанием доходности и надежности.
Но сделал паузу в этом вопросе, поскольку посчитал что в сентябре лучше оставить деньги в LQDT и докупить сильно упавшие замещающие облигации.
И в таком составе дождаться заседания ЦБ и прояснения ситуации с ключевой ставкой.

Теперь процесс перевода начался. Часть средств снова вложил в квазивалютные замещающие облигации ГазКЗ-24Е, которые погашаются в ноябре, сильно не упадут, и при этом снова подешевели до 97%. Про них подробнее было тут.
Также купил на размещении несколько флоатеров. Их появляется все больше от разных компаний, поэтому буду выбирать самые интересные с купоном не ниже КС+2%.

Мнение про акции написал вчера ☝️

#валюта #рубль #фьючерсы #стратегия

Валютный обзор.
Межбанк сегодня (26.04.24)

Завтра последний день продажи валютной выручки для выплаты НДПИ в сентябре. В понедельник 30 числа уже должна пойти сама выплата и продавать будет поздно.
Это означает, что сегодня - завтра в теории должен быть пик продаж валюты, и соответтсвенно наилучшая ситуация для рубля.

И весной и летом такая тенденция стабильно прослеживалась. Пусть на 2-3%, но заметно было каждый месяц.

Однако, в этот раз никакого ощутимого укрепления не видно. Более того, сегодня курс даже повыше, чем был вчера. Такое впечатление, что продажи экспортеров только приостановили рост валюты, и кое как удерживают рубль ниже 93.

Неделю назад я размышлял, не открыть ли шорт на фьючерсы по валюте, и в итоге от той идеи отказался. Получается, что правильно сделал. А теперь размышляю уже о противоположной идее. Купить фьючерсы на доллар и еще несколько замещающих облигаций ГАзКЗ-24Е.

Планирую завтра и в понедельник купить несколько штук Si-12.24 и ГазКЗ-24Е, без фанатизма конечно (на 4-6% от порфтеля).
Есть ощущение, что в октябре будет рост $ до 94-95. Очень надеюсь, что временный, с последующим откатом обратно к 90-91. Поэтому сделки эти будут спекулятивными, и выше 94 за доллар буду постепенно распродавать.

Если говорить о догосроке, то продолжаю ждать девальвацию. И посепенно увеличиваю долю квазивалютных акивов в портфеле. Их уже более 55%.

#теория #ключеваяставка #стратегия

Что будет, если ЦБ РФ начнет снижать ключевую ставку при высокой инфляции?

В чатах и в различных СМИ про инвестиции, а также и в комментариях под моими постами часто встречается мнение, что повышая ключевую ставку ЦБ РФ провоцирует рост инфляции, так как бизнес закладывает стоимость кредитных денег в цену продукции и услуг. И соответственно ключевую ставку надо не повышать, а понижать, чтобы это прекратилось.
Да что там чаты, такую же позицию озвучивают крупные чиновники и бизнесмены. В общем такая точка зрения становится все популярнее.

Но правы ли они? Так ли это работает?

Нам не надо глубоко копаться в теории и истории, чтобы увидеть яркий пример ошибочности данного мнения. Речь о так называемом "Турецком сценарии". И произошел этот сценарий прямо на наших глазах в 2021-2023 годах .

Произошло там следующее:

В 2020 году после ковида экономика Турции, сильно зависящая от туризма и международных поставок, пострадала, ввп начал сокращаться, часть бизнесов разорились. Но туризм достаточно быстро и активно начал восстанавливаться, уже с весны 2021 в Турцию хлынул поток туристов, цены там были дешевые, возник большой спрос со стороны туристов. В результате началась инфляция, и в 2021 году она стала увеличиваться.
Все можно было исправить, но когда глава ЦБ Турции (в то время этот был экономист с европейским образованием Наджи Агбал) начал повышать ставку, его стали критиковать, с точно такой же риторикой и аргументацией, как сейчас у нас в России: рост ставки носит проинфляционный характер и лишь усиливает спираль роста цен.
Глава страны Эрдоган начал давить на главу ЦБ, а когда тот продолжил свои действия, просто снял его с должности. После чего поставил марионеточного руководителя, и фактически лично начал принимать решения и снижать КС.

Что получилось в результате? Инфляция практически сразу стала галопирующей, а в 2022 году переросла в гиперинфляцию на уровне 80% за год. Кроме того произошла катастрофическая девальвация лиры, которая с 7 лир за доллар (в 2020) подешевела до 34 лир за $, то есть получается примерно 5 раз.

В итоге Эрдоган и его советники отошли в сторону, в 2023 году появился новый, более самостоятельный и компетентный, глава ЦБ. Ставку снова резко повысили, но особо это пока не помогает. На данный момент ставка уже год на уровне 50%, кое-какая стабилизация и сокращение инфляции происходит, но до полного выхода из кризиса еще очень далеко.
Справедливости ради стоит отметить, что Экономика в Турции избежала СТАГФЛЯЦИИ, и ВВП и фондовый рынок выросли, но все равно экономика в глубоком кризисе, большая часть граждан потеряли все свои сбережения, жизнь в стране стала дороже, а зарплаты в 2 раза ниже, чем были до экспериментов.

Вот что получилось, когда начали снижать ставку при кризисе в экономике, при одновременном перегреве спроса и росте инфляции из-за превышения спроса над предложением.

На мой взгляд, имея такой пример, совершенно некомпетентно и безответственно рассуждать о том, что черт с ним риском гиперинфляции, с накоплениями граждан, со вкладами. Мы же инвесторы, мы либо в акциях, либо в валюте или замещайках свое сохраним (вернём).

Да, конечно, при грамотном подходе, и стратегии Осторожного инвестора мы скорее всего сохраним капитал. Но вряд ли увеличим, а еще это будет стоить кучу нервов. Ну и самое печальное: экономика страны после такого будет в глубокой яме на долгие годы. А пенсионеров и учителей, врачей, просто жалко, им то явно пенсии и зарплаты не компенсируют на весь размер гиперинфляции.

Надеюсь теперь все понимают почему не надо рассуждать о необходимости снижения КС до прекращения вливания в спрос населения триллионов рублей из бюджета и от экспортеров. Если это не прекратить, то снижение ставки 100% приведёт к Турецкому сценарию.

#валюта #доллар #рубль #стратегия

По 100р и ниже начинаю снова закупать валютные активы.

Сегодня, впервые с середины октября я снова начал закупать на долгосрок валютные активыфьючерсы Si-6.25, за 101 400 (скриншот в комментариях).
Также купил еще 2000$ наличными по 100р.

Далее планирую по старой своей схеме докупать активы на 1000$ при снижении курса на каждый рубль. Активы могут быть разные, либо непосредственно доллары (наличку или на карту), либо фьючерсы, либо замещайки.

Ожидания по курсу рубля у меня, какие были, такие и остались: доллар будет дорожать. В этот раз курс сбили, даже перестарались. Видимо решили год закончить не выше 100.
А вот в следующем году 110-115 почти наверняка увидим.

Но мне даже и не важно, насколько вырастает валюта. Моя стратегическая идея: короткие надежные флоатеры + валютные фьючерсы Si-6.25 (или EU-6.25) снова актуальна и позволит заработать при почти любом раскладе!