#инвестидея #облигации #софтлайн
Софтлайн002Р-01.
Новая крупная покупка в облигационный портфель.
Еще одна моя идея для умеренно осторожных, но желающих заработать выше депозита.
Подал сегодня заявку на участие в размещении нового выпуска Софтлайн. В отличии от Делимобиля, и еще более рисковых ВДО, эти бумаги готов держать и год. Так что это покупка не краткосрочная, а на среднесрок, 3-6 месяцев минимум. Компания представляется крепкой, хорошо диверсифицированной. Почти невероятно, что на вдруг обанкротится. И кстати, я в ней даже когда-то работал.
Что касается перспективы роста.
Давайте оценим в сравнении. Прежний выпуск дает доходность всего 11,4% (см. картинку), а новый выпуск более 12,4%. Так что при 3 летнем выпуске, рост на 1,5-2% считаю очень вероятным.
Итого надеюсь за 3 летних месяца заработать на этой сделке +5% прибыли.
Конечно идеи со спрэдами во фьючерсах намного прибыльнее, но пока надежных идей такого плана нет, вполне можно заработать и на облигациях.
Софтлайн002Р-01.
Новая крупная покупка в облигационный портфель.
Еще одна моя идея для умеренно осторожных, но желающих заработать выше депозита.
Подал сегодня заявку на участие в размещении нового выпуска Софтлайн. В отличии от Делимобиля, и еще более рисковых ВДО, эти бумаги готов держать и год. Так что это покупка не краткосрочная, а на среднесрок, 3-6 месяцев минимум. Компания представляется крепкой, хорошо диверсифицированной. Почти невероятно, что на вдруг обанкротится. И кстати, я в ней даже когда-то работал.
Что касается перспективы роста.
Давайте оценим в сравнении. Прежний выпуск дает доходность всего 11,4% (см. картинку), а новый выпуск более 12,4%. Так что при 3 летнем выпуске, рост на 1,5-2% считаю очень вероятным.
Итого надеюсь за 3 летних месяца заработать на этой сделке +5% прибыли.
Конечно идеи со спрэдами во фьючерсах намного прибыльнее, но пока надежных идей такого плана нет, вполне можно заработать и на облигациях.
#новости #ликбез #софтлайн #теория
Дополнительное размещение акций Софтлайн.
Мое мнение.
Вчера компания Софтлайн объявила о дополнительном выпуске своих акций. Судя по всему, для многих инвесторов это оказалось неожиданностью, так как уже несколько человек обратилось ко мне в личку с вопросом, что я думаю по этому поводу.
Решил ответить сразу всем в виде статьи.
1️⃣ Во-первых, хочу пояснить, почему заволновались владельцы акций. Дело в том, что это не просто продажа уже существующих акций, а именно эмиссия новых бумаг. То есть присутствует небольшое размытие доли текущих акционеров.
Но, друзья мои, это событие не является неожиданным, ведь о планируемой допэмиссии было известно еще с лета этого года. Эта информация появилась примерно в то же время, когда компания объявила о планируемой замене иностранных биржевых расписок Noventiq на акции российского Софтлайна. И в сентябре, когда эта замена произошла, также про будущую допэмиссию было известно и никто этого не скрывал, вопрос был только в сроках. И вот видимо этот момент настал.
2⃣ Зачем вообще нужна эта доп. эмиссия?
Руководство Софтлайн поясняет это так: сейчас очень хороший момент для сделок M&A (слияний и поглощений), так как небольшие, но перспективные компании можно покупать довольно дешево, а эффект от их приобретений заметный в том числе за счет сильного роста ИТ-рынка в России в ближайшие несколько лет. Соответственно дополнительные средства от продажи новых акций будут направлены для развития бизнеса: покупки уже прибыльных компаний, открытия новых направлений бизнеса (замещая ушедших международных гигантов), а также для мотивации сотрудников.
.........
Продолжение обзора и выводы опубликую через час-полтора.
Давайте наберем хотя бы 50 👍
Дополнительное размещение акций Софтлайн.
Мое мнение.
Вчера компания Софтлайн объявила о дополнительном выпуске своих акций. Судя по всему, для многих инвесторов это оказалось неожиданностью, так как уже несколько человек обратилось ко мне в личку с вопросом, что я думаю по этому поводу.
Решил ответить сразу всем в виде статьи.
1️⃣ Во-первых, хочу пояснить, почему заволновались владельцы акций. Дело в том, что это не просто продажа уже существующих акций, а именно эмиссия новых бумаг. То есть присутствует небольшое размытие доли текущих акционеров.
Но, друзья мои, это событие не является неожиданным, ведь о планируемой допэмиссии было известно еще с лета этого года. Эта информация появилась примерно в то же время, когда компания объявила о планируемой замене иностранных биржевых расписок Noventiq на акции российского Софтлайна. И в сентябре, когда эта замена произошла, также про будущую допэмиссию было известно и никто этого не скрывал, вопрос был только в сроках. И вот видимо этот момент настал.
2⃣ Зачем вообще нужна эта доп. эмиссия?
Руководство Софтлайн поясняет это так: сейчас очень хороший момент для сделок M&A (слияний и поглощений), так как небольшие, но перспективные компании можно покупать довольно дешево, а эффект от их приобретений заметный в том числе за счет сильного роста ИТ-рынка в России в ближайшие несколько лет. Соответственно дополнительные средства от продажи новых акций будут направлены для развития бизнеса: покупки уже прибыльных компаний, открытия новых направлений бизнеса (замещая ушедших международных гигантов), а также для мотивации сотрудников.
.........
Продолжение обзора и выводы опубликую через час-полтора.
Давайте наберем хотя бы 50 👍
#новости #ликбез #софтлайн #теория
Дополнительное размещение акций Софтлайн.
Мое мнение
Начало обзора выше
3️⃣ Для компании роста это вообще нормальная практика. Собственно за счет этого и достигается ускоренный рост. И кстати согласно отчету за первые 2 квартала 2023 года Софтлайн уже активно занимался этим вопросом и дешево купил нескольких отраслевых лидеров российского рынка айти услуг, за счет чего прибыль компании может кратно вырасти в этом и следующем году. Так что для уже вложившихся в компанию инвесторов это даже хорошо в долгосрочном плане, так как доля размывается на 10-20%, а рост выручки и прибыли может быть в разы больше. Если конечно менеджмент не подведет!😉 Но ведь их тоже будут мотивировать акциями, а не финансами, так что они точно также заинтересованы в росте капитализации.
4️⃣ Есть опасения по поводу снижения цены из-за допэмиссии. За 2 дня цена упала на 10%. Ну что тут можно сказать, вполне естественная нервная реакция, усиленная общей коррекцией на фондовом рынке. А для тех, кто у меня просит совета, скажу так, если уж не продали акции по 200, по 180 и по 170 руб, то довольно нелепо продавать их теперь, когда цена скорректировалась.
Выводы:
Если вы держите эти акции, как долгосрочный инвестор, а не спекулянт, то допэмиссия конечно неприятный момент, но в перспективе даже позитивный, при грамотном вложении этих средств. Если вы выбрали акции айти компании и компании роста, то и смотреть надо не на волатильность цены в моменте, а на показатели бизнеса. Вот как раз скоро, 9 ноября, должен выйти отчет за 3 квартал 2023 по МСФО, вот там мы и посмотрим, как компания использует привлекаемые средства, и насколько успешно произведена трансформация бизнеса после шокового и для многих катастрофического 2022 года. По динамике прошлых отчетов выглядит так, что в 23 году по основным показателям бизнеса, таким как оборот, валовая прибыль, рентабельность оборота, Софтлайн демонстрирует взрывной рост после прошлогоднего спада.
Вот такие у меня мысли по данному вопросу. Надеюсь достаточно подробно ответил тем, кто ко мне обратился ;)
И для справки, это не инвестиционная рекомендация, а я сам на данный момент не являюсь владельцем акций Софтлайн.
Если еще остались вопросы или есть альтернативные мнения, то пишите в комментариях, продолжим обсуждение там
Дополнительное размещение акций Софтлайн.
Мое мнение
Начало обзора выше
3️⃣ Для компании роста это вообще нормальная практика. Собственно за счет этого и достигается ускоренный рост. И кстати согласно отчету за первые 2 квартала 2023 года Софтлайн уже активно занимался этим вопросом и дешево купил нескольких отраслевых лидеров российского рынка айти услуг, за счет чего прибыль компании может кратно вырасти в этом и следующем году. Так что для уже вложившихся в компанию инвесторов это даже хорошо в долгосрочном плане, так как доля размывается на 10-20%, а рост выручки и прибыли может быть в разы больше. Если конечно менеджмент не подведет!😉 Но ведь их тоже будут мотивировать акциями, а не финансами, так что они точно также заинтересованы в росте капитализации.
4️⃣ Есть опасения по поводу снижения цены из-за допэмиссии. За 2 дня цена упала на 10%. Ну что тут можно сказать, вполне естественная нервная реакция, усиленная общей коррекцией на фондовом рынке. А для тех, кто у меня просит совета, скажу так, если уж не продали акции по 200, по 180 и по 170 руб, то довольно нелепо продавать их теперь, когда цена скорректировалась.
Выводы:
Если вы держите эти акции, как долгосрочный инвестор, а не спекулянт, то допэмиссия конечно неприятный момент, но в перспективе даже позитивный, при грамотном вложении этих средств. Если вы выбрали акции айти компании и компании роста, то и смотреть надо не на волатильность цены в моменте, а на показатели бизнеса. Вот как раз скоро, 9 ноября, должен выйти отчет за 3 квартал 2023 по МСФО, вот там мы и посмотрим, как компания использует привлекаемые средства, и насколько успешно произведена трансформация бизнеса после шокового и для многих катастрофического 2022 года. По динамике прошлых отчетов выглядит так, что в 23 году по основным показателям бизнеса, таким как оборот, валовая прибыль, рентабельность оборота, Софтлайн демонстрирует взрывной рост после прошлогоднего спада.
Вот такие у меня мысли по данному вопросу. Надеюсь достаточно подробно ответил тем, кто ко мне обратился ;)
И для справки, это не инвестиционная рекомендация, а я сам на данный момент не являюсь владельцем акций Софтлайн.
Если еще остались вопросы или есть альтернативные мнения, то пишите в комментариях, продолжим обсуждение там
#акции #софтлайн
Продал остатки акций Софтлайн.
Грязно играют и не уважают инвесторов.
Софтлайн объявил очередное SPO, то есть дополнительный выпуск акций с размытием доли акционеров.
Причем на огромную сумму!! Выпускают дополнительно 76 млн новый акций. То есть получается хотят хапнуть порядка 10 млрд рублей.
И это на всеобщем обвале. Более того, еще месяца не прошло с тех пор, как они уже провели неожиданное SPO по 140 руб. В результате того SPO 3 недельной давности цена уже упала со 160 до 150 руб. А теперь чувствую упадет и до 130.
Якобы хотят увеличить капитал для новых слияний и поглощений. Но это уже переходит все границы.
Очень верил и продолжаю внрить в бизнес компании. Может даже на привлеченные деньги они сделают какое-то выгодное поглощение. Но так не делается. Совершенно не порядочно по отношению к уже вложимся в компанию инвесторам. И ведь даже не согласовали это на ГОСА, просто совет директоров так решил. Не порядочно ведут дела.
Возможно, когда-то вернусь к идее покупки их акций, но на ближайшие месяцы, а может и год, даже не рассматриваю. Считаю, что инвест сообщество должно таких ушлых деловаров наказывать рублем. А точнее выводом своих рублей из их акций.
Продал остатки акций Софтлайн.
Грязно играют и не уважают инвесторов.
Софтлайн объявил очередное SPO, то есть дополнительный выпуск акций с размытием доли акционеров.
Причем на огромную сумму!! Выпускают дополнительно 76 млн новый акций. То есть получается хотят хапнуть порядка 10 млрд рублей.
И это на всеобщем обвале. Более того, еще месяца не прошло с тех пор, как они уже провели неожиданное SPO по 140 руб. В результате того SPO 3 недельной давности цена уже упала со 160 до 150 руб. А теперь чувствую упадет и до 130.
Якобы хотят увеличить капитал для новых слияний и поглощений. Но это уже переходит все границы.
Очень верил и продолжаю внрить в бизнес компании. Может даже на привлеченные деньги они сделают какое-то выгодное поглощение. Но так не делается. Совершенно не порядочно по отношению к уже вложимся в компанию инвесторам. И ведь даже не согласовали это на ГОСА, просто совет директоров так решил. Не порядочно ведут дела.
Возможно, когда-то вернусь к идее покупки их акций, но на ближайшие месяцы, а может и год, даже не рассматриваю. Считаю, что инвест сообщество должно таких ушлых деловаров наказывать рублем. А точнее выводом своих рублей из их акций.
#акции #софтлайн
Новая информация по FPO акций компании Софтлайн.
Недавно я сообщал, что совет директоров компании неожиданно объявил о крупной дополнительной эмиссии акций, которая увеличит акционерный капитал компании на 23% и снизит цену уже имеющихся акций. Естественно такая ситуация мне не понравилась, как и большинству моих читателей. Для меня, и других миноритарных акционеров компании это выглядит негативно.
По этому поводу я обратился к компании Софтлайн за разъяснениями. И к чести компании мне достаточно оперативно предоставили уточняющие материалы и пояснения о том, на что пойдут новые средства, и почему это будет выгодно акционерам компании (в том числе и миноритарным).
Основные аргументы топ-менджмента ПАО «Софтлайн» по новой допэмиссии акций (FPO).
1️⃣ Эффект от покупки и интеграции новых компаний почти в 2 раза превзойдет сумму, привлеченную в рамках FPO.
Плановый расчет такой: Размер допэмиссии 76 млн акций — это примерно 11 млрд руб при текущей цене акции, или 23% от нынешнего акционерного капитала. При этом
- Оборот Группы за 2024 год может достигнуть 135 млрд рублей. Текущий прогноз по показателю составляет 110 млрд рублей, то есть компания получит рост оборота на 20-25 млрд, инвестировав дополнительно 11 млрд.
- Валовая прибыль может увеличиться до 40 млрд рублей по сравнению с прогнозом без учета SPO на уровне 30 млрд рублей,
- EBITDA за 2024 год может вырасти до 8-10 млрд рублей. Ранее опубликованный прогноз предполагал рост до 6 млрд рублей. Напомню, что за 2023 год EBITDA составила 4,4 млрд.
2️⃣ Говоря простыми словами, ранее руководство Группы компаний ставило цель за год увеличить оборот на 22%, а валовую прибыль примерно на 35%. Теперь же они увидели возможности увеличить оборот почти на 50%, а валовую прибыль удвоить (+90-100% к результату 2023 года)
3️⃣ Конкретного списка компаний, которые планируется купить, пока нет. Это конфиденциальная информация и ее опубликуют в свое время. Однако указан ориентир и критерий покупки новых компаний: средний мультипликатор EV/EBITDA в планируемых сделках будет на уровне 5.0, что примерно в два раза ниже текущего мультипликатора акций самой ПАО Софтлайн.
4️⃣ В более длительной перспективе покупка новых компаний позволит увеличить рентабельность Софтлайн по всей линейке уже существующих продуктов. То, что компания умеет это использовать эффективно, хорошо видно в отчетах последних лет, когда компания также активно развивалась за счет слияний и поглощений.
5️⃣ Таким образом, руководство компании заверяет, что негатив, с которым была воспринята новость о крупной допэмиссии акций, временный, и вызван недопониманием того, что привлекаемые деньги будут инвестированы в прибыльные и растущие активы, и гарантированно увеличит фундаментальную ценность группы компаний ПАО Софтлайн в целом, и это будет также отражено и в цене акций компании, но не в ближайшее время, а в среднесрочной перспективе (на горизонте года).
Мое мнение:
Изменилось ли мое мнение о перспективах акций? Отчасти да.
В первую очередь меня приятно удивила реакция компании на негатив со стороны миноритарных инвесторов. Тот факт, что на наши вопросы отвечают, дают пояснения и раскрывают планы. Конечно хотелось бы, чтобы такая информация предоставлялась заранее, и такие шаги были информационно подготовлены и только потом анонсированы.
Что касается перспектив акций, то могу согласиться с последним утверждением из списка выше (пункт 5). Если посмотреть на ситуацию с точки зрения развития бизнеса, то момент для покупки сравнительно недорогих компаний, сейчас вполне подходящий. Если сделки будут именно такими, как это планирует топ-менеджмент компании, то допэмиссия в текущих экономических условиях может быть оправдана. Но этот позитив будет раскрываться в акциях постепенно, по мере появления отчетности за 3 квартал и по итогам 2024, то есть ориентировочно в перспективе полугода-года.
Новая информация по FPO акций компании Софтлайн.
Недавно я сообщал, что совет директоров компании неожиданно объявил о крупной дополнительной эмиссии акций, которая увеличит акционерный капитал компании на 23% и снизит цену уже имеющихся акций. Естественно такая ситуация мне не понравилась, как и большинству моих читателей. Для меня, и других миноритарных акционеров компании это выглядит негативно.
По этому поводу я обратился к компании Софтлайн за разъяснениями. И к чести компании мне достаточно оперативно предоставили уточняющие материалы и пояснения о том, на что пойдут новые средства, и почему это будет выгодно акционерам компании (в том числе и миноритарным).
Основные аргументы топ-менджмента ПАО «Софтлайн» по новой допэмиссии акций (FPO).
1️⃣ Эффект от покупки и интеграции новых компаний почти в 2 раза превзойдет сумму, привлеченную в рамках FPO.
Плановый расчет такой: Размер допэмиссии 76 млн акций — это примерно 11 млрд руб при текущей цене акции, или 23% от нынешнего акционерного капитала. При этом
- Оборот Группы за 2024 год может достигнуть 135 млрд рублей. Текущий прогноз по показателю составляет 110 млрд рублей, то есть компания получит рост оборота на 20-25 млрд, инвестировав дополнительно 11 млрд.
- Валовая прибыль может увеличиться до 40 млрд рублей по сравнению с прогнозом без учета SPO на уровне 30 млрд рублей,
- EBITDA за 2024 год может вырасти до 8-10 млрд рублей. Ранее опубликованный прогноз предполагал рост до 6 млрд рублей. Напомню, что за 2023 год EBITDA составила 4,4 млрд.
2️⃣ Говоря простыми словами, ранее руководство Группы компаний ставило цель за год увеличить оборот на 22%, а валовую прибыль примерно на 35%. Теперь же они увидели возможности увеличить оборот почти на 50%, а валовую прибыль удвоить (+90-100% к результату 2023 года)
3️⃣ Конкретного списка компаний, которые планируется купить, пока нет. Это конфиденциальная информация и ее опубликуют в свое время. Однако указан ориентир и критерий покупки новых компаний: средний мультипликатор EV/EBITDA в планируемых сделках будет на уровне 5.0, что примерно в два раза ниже текущего мультипликатора акций самой ПАО Софтлайн.
4️⃣ В более длительной перспективе покупка новых компаний позволит увеличить рентабельность Софтлайн по всей линейке уже существующих продуктов. То, что компания умеет это использовать эффективно, хорошо видно в отчетах последних лет, когда компания также активно развивалась за счет слияний и поглощений.
5️⃣ Таким образом, руководство компании заверяет, что негатив, с которым была воспринята новость о крупной допэмиссии акций, временный, и вызван недопониманием того, что привлекаемые деньги будут инвестированы в прибыльные и растущие активы, и гарантированно увеличит фундаментальную ценность группы компаний ПАО Софтлайн в целом, и это будет также отражено и в цене акций компании, но не в ближайшее время, а в среднесрочной перспективе (на горизонте года).
Мое мнение:
Изменилось ли мое мнение о перспективах акций? Отчасти да.
В первую очередь меня приятно удивила реакция компании на негатив со стороны миноритарных инвесторов. Тот факт, что на наши вопросы отвечают, дают пояснения и раскрывают планы. Конечно хотелось бы, чтобы такая информация предоставлялась заранее, и такие шаги были информационно подготовлены и только потом анонсированы.
Что касается перспектив акций, то могу согласиться с последним утверждением из списка выше (пункт 5). Если посмотреть на ситуацию с точки зрения развития бизнеса, то момент для покупки сравнительно недорогих компаний, сейчас вполне подходящий. Если сделки будут именно такими, как это планирует топ-менеджмент компании, то допэмиссия в текущих экономических условиях может быть оправдана. Но этот позитив будет раскрываться в акциях постепенно, по мере появления отчетности за 3 квартал и по итогам 2024, то есть ориентировочно в перспективе полугода-года.