#ЭКСПЕРТиза

Наш взгляд на новости прошедшей недели

28.05 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Банк России предложил изменить требования к российским и иностранным банкам, в которых НРД может размещать денежные средства. 

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Предполагается ужесточить требование к российским банкам в части кредитных рейтингов (два вместо одного), а также позволить НРД размещать деньги в банках дружественных стран, но не более 10% от величины собственных средств (т.е., не более 4,7 млрд руб.)

🏦 Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Владимир Тетерин: «Новые требования к иностранным банкам закрепляют в законодательстве намерение ЦБ развивать платежную инфраструктуру НРД с учетом новой реальности и повышать привлекательность российского фондового рынка как для инвесторов, так и для эмитентов из стран, не присоединившихся к санкционным действиям. Тем временем нововведения в части кредитных рейтингов логично расширяют область применения оценок национальных агентств, реестр которых за последние годы пополнился новыми участниками».
#регулирование

28.05 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Банк России повышает размер разового перевода через СБП между счетами одного физлица в разных банках до 30 млн руб. Сейчас разовый перевод не может превышать 1 млн руб.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Возможно, в первое время клиенты будут активно перемещать средства между банками, закрывая депозиты в одном, а затем переводя деньги и открывая вклады в других, с более выгодными условиями. Кроме того, банкам-участникам СБП придется усилить системы оценки рисков и мониторинга подозрительных операций.

💳 Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин: «Для отдельных категорий граждан повысилась финансовая доступность и снизились издержки. Ранее для многих россиян проще и удобнее было пролонгировать имеющийся депозит, даже по не самой выгодной ставке, но повышение лимита переводов без комиссии способствует дальнейшей диджитализации банковских услуг».
#СБП

29.05 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Райффайзенбанк прекратит отправлять переводы в долларах.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Запрет коснется всех клиентов и вступит в силу 10 июня. Ограничения не затронут входящие платежи в долларах и переводы в других валютах.

💵 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Услуга была популярна у всех клиентов, но ее отмена, прежде всего, скажется на юридических лицах. В общем-то, это коснется всех, не только бизнеса, потому что инфраструктура Райффайзенбанка использовалась в том числе и частными лицами для трансграничного движения капитала. Теперь еще на одну кредитную организацию, которая может проводить соответствующие операции, меньше. Но уже очевидно, что первичное бегство капитала в Европу произошло и сошло на нет. Трансграничные переводы средств уже не так востребованы, по крайней мере, частными лицами, здесь, скорее, уже вопрос в том, как будет рассчитываться бизнес».
#валюты

#дайджест
#мнение

#ЭКСПЕРТиза

Наш взгляд на новости прошедшей недели

19.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Госдума приняла в третьем, окончательном, чтении законопроект об ограничении использования банками переменной (плавающей) процентной ставки. Также будет установлен порог ее максимального увеличения.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Для физлиц минимальный размер кредита с плавающей ставкой должен быть равен величине среднемесячной зарплаты, умноженной на 1000. Сейчас это около 74 млн руб. Ставка не может увеличиться больше чем на треть от величины, которую она составляла на момент заключения договора, но не более чем на 4 процентных пункта (п. п.). Этот пункт работает в том числе и для заемщиков – МСБ.

🔤 Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин: «Кредиты гражданам с плавающей ставкой – это очень ограниченная практика. Уже сейчас доля таких кредитов незначительна, поскольку Банк России целенаправленно такую долю в кредитах физическим лицам в последние годы снижал. Что касается малого бизнеса, действительно, этот инструмент задействовался достаточно активно, поскольку банки заинтересованы в том, чтобы отчасти переложить процентный риск на клиента. Кроме того, сами клиенты, например, имея существенную потребность в финансировании, готовы пойти на такие условия, но не всегда осознают до конца все риски плавающей ставки. Поэтому соответствующая инициатива направлена на то, чтобы, с одной стороны, поддержать маржу банков в случае каких-то стрессов, но, с другой стороны, делать это управляемо, прогнозируемо и без существенных шоков для системы в целом».
#кредитование

20.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Стало известно, что Промсвязьбанк (ПСБ) может войти в капитал «Балтийского лизинга». Ранее банк финансировал покупку лизинговой компании нынешним собственником (ООО «Прибыльные инвестиции»).

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Сделка может улучшить финансовое положение компании, на которое давит высокая долговая нагрузка вкупе с высокими процентными ставками.

🚛 Комментирует директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Зоя Советкина: «Коэффициент автономии компании составил 10,5% на 01.04.2024 (на основании отчетности по РСБУ), что ниже уровня, характерного для компаний соответствующего масштаба. Дополнительные вливания в капитал на фоне масштабирования бизнеса окажут поддержку капитальной позиции. При этом в 2025 году компания планирует масштабировать пул акционеров путем выхода на IPO».
#лизинг

21.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Санкции вызвали остановку торгов свопами в долларах и евро на Мосбирже. Это стало проблемой для некоторых банков, у которых остались открытыми валютные позиции (ОВП), которые превысили их лимиты.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Перевод хотя бы части сделок своп на внебиржевой рынок игроки считают маловероятным. Возможно, закрытие позиций будет осуществляться по особому плану, разработанному регулятором, в отдельном для каждого пострадавшего порядке.

💵 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Традиционно на балансе у многих российских банков была ощутимая разница между валютными активами и валютными пассивами. В регуляторных целях такие позиции закрывались с помощью внебалансовых производных финансовых инструментов - в частности, свопов. За два года кризиса и санкций балансы российских банков заметно девалютизировались, но разница между активами и пассивами в валюте сохраняется. До 2022 года валютные свопы можно было заключать и с зарубежными контрагентами, начиная с 2022 года - на бирже. Теперь все резко усложнилось, организованного рынка для этих целей нет, как нет и постоянного круга контрагентов для заключения этих сделок в любое время, исходя из потребностей банков. В этих условиях банки стремятся к тому, чтобы балансовая позиция (разница между активами и пассивами в валюте) была закрыта. При риске для своей ОВП банк может ограничить валютные операции, которые способствуют наращиванию дисбаланса. Эффективный способ ограничения валютных операций - установка заградительных тарифов и курсов».
#банки

#дайджест
#мнение

#ЭКСПЕРТиза

Наш взгляд на новости прошедшей недели

24.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Евросоюз ввел первые санкции против российского аналога SWIFT – Системы передачи финансовых сообщений (СПФС) Банка России.

❔ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Пока у проблемы международных расчетов нет решения. Использование организационно-технических альтернатив не поможет.

❌ Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Глубоко интегрированные в мировую финансовую систему банки из дружественных стран и до текущих ограничений зачастую весьма серьезно воспринимали риски вторичных санкций. Бесперебойность расчетов с ними в текущих условиях не может быть гарантирована. И проблема здесь не в используемых системах передачи финансовых сообщений, а в комплаенсе, который, в частности, учитывает требования и рекомендации Минфина США, европейских регуляторов, чтобы сохранить интеграцию соответствующих кредитных организаций в мировую финансовую систему».
#санкции

25.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Операторы по выпуску цифровых финансовых активов (ЦФА) перешли в фазу интеграции своих платформ с мобильными приложениями банков. Так, «Атомайз» интегрировался с мобильным приложением Росбанка, «Мастерчейн» – с неназванной крупной кредитной организацией из топ-20, «Токеон» – с приложением Промсвязьбанка (ПСБ).

❔ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: На текущий момент вряд ли можно рассчитывать на ажиотажный спрос на ЦФА в банковских приложениях со стороны розничных инвесторов, однако это только первые шаги. Нужно время.

📱 Комментирует управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Александра Веролайнен: «Ключевым должно стать приобретение брокерами статуса полноценных участников рынка ЦФА. Это позволит выровнять конкурентные позиции разных операторов по выпуску цифровых активов, снизить фрагментированность рынка и повысить его ликвидность».
#ЦФА

26.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: В мае, согласно статистике ЦБ, российские банки нарастили потребительское кредитование. Все, кроме крупнейших банков с иностранным капиталом – Райффайзенбанка и Юникредит-банка. Кредитный портфель Райффайзенбанка сократился за месяц на 0,7% (почти 1,86 млрд руб.), с начала года - на 6% (16,8 млрд руб.), за год - на 15% (46 млрд руб.). Темпы сокращения розничного портфеля Юникредит-банка еще выше - 2,5% за месяц, 12% с начала года, более 29% за год. Это вызвано как санкционными предписаниями ЕЦБ, так и политикой ограничения потребкредитования Банка России.

❔ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Российский рынок – один из самых высокодоходных для дочерних банков иностранных финансовых групп, поэтому они стараются остаться в России и тянут время. Такими низкими темпами портфель может снижаться еще несколько лет.

🏦🏦 Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин: «Практически все дочерние иностранные банки резко ограничили кредитную активность в России с 2022 года. Причина не только в санкционном комплаенсе, но и в риск-политиках материнских банков. Кроме того, политика в отношении розничного кредитования может различаться, но меры Банка России по охлаждению потребительских ссуд в той или иной степени затрагивают все крупные банки».
#банки

#дайджест
#мнение

#ЭКСПЕРТиза

Наш взгляд на новости прошедшей недели

01.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: С 1 июля на семейную ипотеку под 6% смогут претендовать не только родители с детьми до 6 лет, но и жители малых городов, регионов с низким объемом строительства жилья и желающие самостоятельно построить дом вне зависимости от возраста детей.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Отмена общей программы должна охладить перегретый спрос на рынке ипотеки в столицах и крупных городах. В регионах же, где ввода нового жилья в последние годы практически не происходило, есть шанс сделать ипотеку более доступной для населения.

🏗 Комментирует директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ксения Якушкина: «Критерии семейной ипотеки пересмотрены с фокусом на регионы со слабыми темпами строительства, что сделает поддержку более адресной. На фоне очень высоких ставок по рыночным кредитам и существенного уменьшения объемов ипотеки с господдержкой мы ожидаем, что по итогам 2024 года оценкам совокупное снижение выдач ипотечных кредитов по итогам года составит около 30%. Доля льготной ипотеки в кредитных выдачах снизится до 45%, однако все-таки останется на достаточно высоком уровне ввиду частичного восстановления спроса на рыночную ипотеку только ближе к концу 2-го полугодия в случае снижения ключевой ставки».
#ипотека

02.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: РНПК собирается повысить для страховых компаний минимальные требования к их собственному удержанию с 2% до 3%. Это касается страхования имущества и строительно-монтажных рисков и будет распространяться на договоры, перезаключенные в 2025 году.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: РНПК считает, что это поможет мотивировать прямых страховщиков повышать качество анализа и оценки рисков. Низкокачественные и заведомо убыточные объекты застраховать будет сложнее, клиенту придется вкладываться в улучшение безопасности, а не просто перекладывать регулярные убытки на страховщика.

🛡 Комментирует управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин: «С одной стороны, у РНПК в этой ситуации снижается объем принимаемых рисков. Однако, с другой стороны, снижаются и потенциальные доходы, поскольку перестраховщик зарабатывает на принятии рисков в перестрахование за плату. Вместе с тем для страховой компании повышение собственного удержания увеличивает нагрузку на капитал и приводит к необходимости создавать больше резервов».
#страхование

02.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Четыре компании, которые занимаются выпуском и проведением сделок с цифровыми финансовыми активами (ЦФА), по итогам 2023 г. оказались убыточными. Среди них «Атомайз», «Системы распределенного реестра» («Мастерчейн»), «Токен» («Токеон») и «Блокчейн хаб» («ЦФА хаб»). Единственным оператором, показавшим прибыль, стал «Лайтхаус». Другие операторы не раскрыли отчетность. Всего в реестре ЦБ 11 таких компаний.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Индустрия только формируется, и такое положение вещей нормально. В долгосрочной перспективе при удачном ходе событий такие стартапы должны себя окупить. Кроме того, участники нового рынка, как правило, входят в крупные финансовые холдинги, поэтому их убыточность не может повлиять на развитие рынка с точки зрения доверия инвесторов.

💻 Комментирует управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Александра Веролайнен: «Наличие убытков на начальном этапе формирования бизнеса – это закономерное явление, связанное с крупными инвестициями в инфраструктуру, персонал и построение бизнес-процессов. К тому же закон о ЦФА и иные нормативные акты не предъявляют требований к финансовой устойчивости операторов».
#ЦФА
 
#дайджест
#мнение

#ЭКСПЕРТиза 

Наш взгляд на новости прошедшей недели

08.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Объем выданных физлицам кредитов в июне 2024 года достиг максимума за восемь месяцев (1,673 трлн руб., предварительная оценка Frank RG). Драйверами роста выступили ипотечное и автокредитование. Выдачи кредитов наличными и POS-кредитование, напротив, снизились на 3,9-5% соответственно (в денежном выражении). 

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Во втором полугодии ожидается менее яркая динамика из-за ужесточения регуляторной нагрузки, в том числе в отношении обеспеченных кредитов.

💳 Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин: «После 1 июля мы не исключаем замедление сегмента, когда вступят в силу повышенные риск-веса для автокредитов. Выдача необеспеченных потребительских кредитов и кредитных карт могла замедлиться в июне для соблюдения макропруденциальных лимитов (МПЛ) за второй квартал. Вероятно, рост необеспеченной розницы продолжится и после 1 июля, хотя очередное ужесточение МПЛ и порядка расчета ПДН окажет охлаждающее воздействие на рынок». 
#кредитование 

09.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Госдума во втором чтении приняла поправки к закону «О негосударственных пенсионных фондах», согласно которым сроки государственного софинансирования по программе долгосрочных сбережений (ПДС) увеличиваются с трех до десяти лет.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Участники рынка полагают, что такая мера приведет к росту доверия населения к новому инструменту, и это привлечет в программу большее число новых участников. 

💸 Комментирует гендиректор «Эксперт Бизнес-Решений» Павел Митрофанов: «Продавать долгосрочный продукт, который софинансируется всего несколько лет, было бы сложно. А так у клиентов будет и мотивация финансировать свою программу, и общий эффект поддержки будет выглядеть серьезнее. Впрочем, для состоятельных клиентов масштаб системы ПДС в любом случае останется несерьезным. А вот для среднего класса такой формат поддержки может быть более значимым для влияния на решение войти в систему и перевести туда свои накопления по ОПС». 
#пенсии 

10.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Максимальные ставки по вкладам в российских банках достигли в ряде случаев 20%. 

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: В июле банки, скорее всего, уже не будут повышать ставки по вкладам перед заседанием Банка России, как это было в мае-июне. Небольшое повышение может произойти после решения по ставке – в случае ее повышения. Однако лаг будет уже гораздо меньше, чем месяцем ранее, и вряд ли это коснется популярных депозитов. 

🔤 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Во-первых, по ряду сберегательных продуктов ставки уже существенно обогнали текущую ключевую ставку. Во-вторых, последнее решение о сохранении ключевой ставки оказалось отличным от большинства интерпретаций тех сигналов, которые подавал регулятор перед принятием итогового решения. В случае существенного повышения ключевой ставки доходность вкладов, вероятно, повысится, но с меньшим шагом, и далеко не по всем продуктам. Рынок по-прежнему ждет смягчения ДКП, принимая тот факт, что оно задерживается. Но если ключевая ставка достигнет 18%, такой ее уровень точно никто не захочет воспринимать как устойчивый на продолжительном временном отрезке, и в этом случае рост ставок произойдет даже не по полугодовым, а скорее по трехмесячным вкладам и (или) по наименее востребованным вкладам любой срочности – без пополнения, с выплатой процентов в конце срока, с штрафами при досрочном изъятии». 
#банки

#дайджест
#мнение

#ЭКСПЕРТиза 

Наш взгляд на новости прошедшей недели

16.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: «Эксперт РА» провело первую в России и СНГ верификацию соответствия принципам устойчивого развития цифровых финансовых активов (ЦФА). Ее получили инструменты девелопера «Легенда».

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Ожидается, что рынок верифицированных ЦФА начнет быстро формироваться и развиваться.

📉 Комментирует управляющий директор по рейтингам устойчивого развития «Эксперт РА» Юлия Катасонова: «Такие инструменты и их верификация обладают очень высоким потенциалом в силу их простоты и быстроты размещения. Конкретно в кейсе "Легенды" мы подтвердили, что выпущенные ЦФА - именно устойчивого развития, потому что проекты, финансируемые за счет их выпуска, обладают как экологическим, так и социальным эффектом. ЦФА – это продвинутый финансовый инструмент, особенно на фоне распространения цифровизации во всех секторах экономики. Совершенно неудивительно, что верификация добралась и до таких инструментов».
#ЦФА
 
17.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Штрафы банкам за обман потребителей будут кратно увеличены. Норму готовят к внесению в Госдуму, она должна заработать с 2025 г. Штраф будет установлен на уровне 0,1% от капитала. В настоящее время они составляют 20-40 тыс. руб. для юрлиц. 

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Учитывая объем капитала крупных банков, сумма штрафов даже по минимальной планке будет составлять от нескольких сотен миллионов. Крупнейшим игрокам рынка мисселинг обойдется еще дороже, там сумма штрафа может составить и миллиарды рублей.

🏦 Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин: «Есть ряд направлений, которые традиционно требуют повышенного внимания регулятора. Среди них – продажа инвестиционных продуктов под видом вкладов, незаконные запросы в БКИ и введение заемщиков в заблуждение о величине реальной процентной ставки по кредиту. После повышения штрафов вряд ли будут появляться массовые нарушения».
#регулирование
 
20.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Эксперты заговорили о тренде на «чеболизацию» российской экономики. Чеболизация – объединение в одной крупной структуре финансовых, торговых и промышленных активов. Термин происходит от корейского слова «чеболь» – форма торгово-промышленных многоотраслевых конгломератов в Южной Корее (Samsung, LG, Lotte, Hyundai). Чеболи отличают семейная форма собственности и управления, объединение в одной структуре большого числа разнопрофильных бизнесов и получение господдержки. К аналогам чеболей экономисты относят группу ВТБ, Сбера, «Яндекс», МТС.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Тренд на чеболизацию в России будет продолжаться, поскольку «у банков есть деньги, а значит, и возможность формировать и финансировать долгосрочную стратегию для своих промышленных дочек», – первый замглавы Минпромторга Василий Осьмаков.

🏭 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Главное при курсе на чеболизацию – не увлечься и помнить, что прямые заимствования из южнокорейского опыта не во всем уместны. На каждую успешную Южную Корею можно найти несколько неудачных примеров попыток проводить такую политику – в странах Африки, Азии и Латинской Америки. В целом мировой опыт (в том числе вполне дружественных государств) показывает, что рисков, когда за выбор будущих национальных чемпионов берется бюрократия, больше, чем когда это определяет хорошо отрегулированный рынок».
#макроэкономика

#дайджест
#мнение

#ЭКСПЕРТиза 

Наш взгляд на новости прошедшей недели

22.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: ЦБ снова снизил нижнюю границу тарифов по обязательному страхованию гражданской ответственности владельцев опасных объектов (ОСОПО). Для большей части видов таких объектов нижняя граница тарифа снизится на 25%. Для объектов, где используется оборудование под давлением - теплосетей, тепловых электроцентралей - нижняя граница тарифа останется прежней, а верхняя будет увеличена на 25%.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Очередная корректировка тарифов в меньшую сторону – своего рода «реверанс» перед страхователями: страховые случаи происходят редко, а цена полиса высокая, так что запрос с их стороны на снижение издержек традиционно высок.

🛡 Комментирует управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин: «ОСОПО во многом привлекательно для страховщиков как инструмент для кросс-продаж - возможность дать клиенту комплексное предложение. Расширение тарифного коридора будет способствовать усилению конкуренции на страховом рынке».
#страхование

24.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Отчетность ряда крупных банков за май и июнь показала резкий рост средств граждан на депозитах, сменяющийся столь же аномальными спадами. Данная динамика касается срочных вкладов, на которые приходится примерно две трети от общего объема привлеченных средств физлиц.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: На банковском рынке будет продолжаться нормальная (читай, жесткая) конкуренция за деньги населения. Теперь она обострилась еще и за счет разрешения переводить через СБП 30 млн руб. в месяц самому себе на счета в других банках: вкладчики получили возможность легко переложить деньги под наиболее выгодную ставку.

💸Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Независимо от ставок может происходить переток клиентов из банков с некоторыми неопределенностями в модели развития и временными самоограничениями – банков с иностранным капиталом или банков, находящихся в различных стадиях интеграционных процессов в рамках продолжающейся консолидации сектора. В совокупности факторы могут приводить к неравномерной и даже разнонаправленной динамике клиентских средств на счетах в разных банках».
#банки

24.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: На 1 июля НПФ Сбербанка заключил 574 тыс. договоров долгосрочных сбережений, «ВТБ Пенсионный фонд» – 90 тыс., «Газфонд Пенсионные накопления» – 16,4 тыс., НПФ «Социум» - 885 договоров. Всего к программе подключено 27 НПФ. Фактически за второй квартал число договоров удвоилось по сравнению с первым кварталом, когда их было порядка 342 тыс. шт. В июле активность не снижалась. К 15 июля россияне заключили более 775 тыс. договоров ПДС на сумму свыше 36,5 млрд руб. (данные НАПФ).

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Положительная динамика налицо, однако темпы наращивания клиентской базы ПДС оставляют желать лучшего. Формально программа запущена в январе, однако ее механизмы до сих пор корректируются. Президент РФ Владимир Путин на ПМЭФ поручил обеспечить в 2024 году объем вложений граждан в ПДС не менее 250 млрд руб., в том числе за счет дополнительных стимулов.

💰 Комментирует гендиректор компании «Эксперт Бизнес-решения» Павел Митрофанов: «На фоне общей неопределенности в отношении развития программы долгосрочных сбережений фонды показали неплохие результаты. Планы в крупных НПФ поставлены, и так или иначе клиентов убедят внести средства в новую программу. Но до получения вкладчиками внятных финансовых стимулов все будет двигаться медленно».
#пенсии

#дайджест
#мнение

#ЭКСПЕРТиза 

Наш взгляд на новости прошедшей недели

29.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Доля водителей с максимальной скидкой по ОСАГО достигла рекордной за три года (41,3% по данным РСА). Ранее доля подобных водителей колебалась в диапазоне 30,4-35,6%. Средняя премия по ОСАГО за этот период - 7,5 тыс. руб. (снижение на 3,3%). Максимальная скидка составляет 54%.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Страховщики, конкурируя за безубыточных клиентов (безаварийных водителей), стараются им дать максимально привлекательную цену, снижая базовый тариф в рамках коридора. Снижение объема страховых премий при одновременном росте страховых выплат может привести к снижению маржинальности бизнеса в сегменте ОСАГО.

🚗 Комментирует управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин: «Тарифный коридор определяет нижнюю и верхнюю границы, в рамках которых страховщик может устанавливать тариф по своему усмотрению. В сентябре 2022 года ЦБ более чем на четверть расширил ценовой коридор действующих базовых ставок ОСАГО. Страхователь может рассчитывать, что получит минимальный размер базового тарифа, если страховщик в нем заинтересован, в связи с чем водители стараются не нарушать ПДД, чтобы получить максимальную скидку по ОСАГО. Вместе с тем новые компании на рынок ОСАГО не выходят, конкурируют между собой все участники рынка, кроме отдельных страховщиков, принявших решение минимизировать долю ОСАГО».
#страхование

30.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: На банковском рынке начался очередной цикл повышения ставок по вкладам и накопительным счетам.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Коррекция может продолжиться и дальше.

♋️ Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин: «Традиционно банки повышают ставки по кредитам, стараясь мгновенно переложить рост на заемщиков. Сейчас же ситуация, скорее, обратная: доходность растет быстрее по вкладам. Многие банки уже сработали на опережение и заранее заложили повышение ключевой ставки до 18% в акционные продукты для новых клиентов или депозиты без пополнения с процентами в конце срока. Что касается основной линейки вкладов, то в августе мы можем увидеть массовую коррекцию на 2-3 п.п., поскольку сместился не только прогноз краткосрочной конъюнктуры, но и прогноз на годовую перспективу. Банк России указал на вероятность повышения ключа до 20% уже в сентябре. Кредитные организации при определении ставок по вкладам будут ориентироваться не только на само значение ключевой ставки, но и на пересмотренный прогноз ее дальнейшей траектории».
#банки

01.08 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Бессменные аудиторы ЦБ последних нескольких лет могут поменяться в этом году. В прежние годы аудиторы ЦБ оставались в таком качестве по несколько лет: в 2011-2016 годы – PWC и ФБК, с 2017 года – Ernst & Young и «Финэкспертиза». За 2022 и 2023 годы аудит проводили также «Финэкспертиза» и компании Б1 (ЦАТР и «ЦАТР – Аудиторские услуги»). На конкурс по проведению аудита регулятора за 2024 год были выдвинуты новые компании, которые ранее аудитом отчетности регулятора не занимались.  

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: В число финалистов конкурса вошли компании «Финансовые и бухгалтерские консультанты» (ФБК), «ЦАТР – Аудиторские услуги» (входит в группу Б1, выделилась из группы Ernst & Young), «Технологии доверия – Аудит» (входит в группу «Технологии доверия», выделилась из группы PwC). Так что в этом году возможна ротация аудиторов. Мотивация победить в конкурсе – сумма сделки, которая составляет 55 млн руб.

✍️ Комментирует гендиректор компании «Эксперт Бизнес-решения» Павел Митрофанов: «В данном случае следует учитывать не только материальный аспект, поскольку наличие такого кейса дает также и сильный репутационный эффект для аудитора. Если аудитор выиграл контракт с Банком России, то это может дать конкурентное преимущество в других конкурсах и проектах, которое можно использовать для развития бизнеса уже в других направлениях, в том числе с госкомпаниями, для кого это будет важным сигналом».
#аудит

#дайджест
#мнение

#ЭКСПЕРТиза

Наш взгляд на новости прошедшей недели

10.09 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Стало известно, что бутиковый брокер General Invest (владелец – компания General Invest Luxembourg S.A., зарегистрированная в 2009 г. итальянцем Винченцо Трани, который также является владельцем каршеринга «Делимобиль») планирует купить управляющую компанию за 70-100 млн руб.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Эта покупка, по данным источников, входит в новую стратегию General Invest по трансформации компании бутикового формата в полноценную финансовую группу.

💼 Комментирует директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Екатерина Серова: «Инвестиционные компании стремятся предоставлять своим клиентам широкий набор инструментов инвестирования и стратегий доверительного управления. Кроме того, зачастую они развивают не только клиентские сервисы, но и лайфстайл-направления. Таким образом, инвестиционные компании хотят стать для клиентов «компаниями первого выбора», то есть, решать практически любые проблемы инвестора. Покупка УК в таком случае является логическим шагом, который позволит не только разрабатывать новые инвестиционные продукты, но и расширить клиентскую базу, используя наработанную экспертизу. Покупка компании с действующими лицензиями УК позволяет при этом сократить время выхода в новый сегмент, минуя сбор и подготовку всех необходимых документов для получения лицензий».
#управляющие

11.09 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Минэкономразвития обновило прогноз по ВВП России на 2025 г. Теперь он значительно расходится с оценкой ЦБ. В правительстве ждут роста на 2,5%, а в ЦБ - в диапазоне от 0,5% до 1,5% в реальном выражении (с поправкой на инфляцию).

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: И тот, и другой сценарий реалистичны. Очень многое будет зависеть от неэкономических факторов, предусмотреть которые заранее невозможно.

📈 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Расхождение в прогнозах по росту ВВП между ЦБ и Минэкономразвития – это нормально. Как и то, что в правительстве традиционно более оптимистично смотрят на рост, чем в ЦБ. Есть пространство для "вилки" прогнозов, а сложность момента в том, что на ситуацию влияет слишком много неэкономических факторов. Прогноз "Эксперт РА" - где-то посередине между ЦБ и Минэком. Важна не столько разница между значениями, которые дают эти ведомства, сколько структура прироста - то есть за счет чего он ожидается. Так, в этом году цифры по росту ВВП получаются сопоставимые с 2023 годом, но разбивка другая. Важны именно детали: что именно в экономике будет расти быстрее, а что не будет».
#макроэкономика

11.09 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Стало известно, что Росбанк, недавно вошедший в одну группу с Т-банком, станет его филиалом, утратив при этом собственную лицензию. По такой схеме в свое время к самому Росбанку присоединялись Русфинансбанк и «Дельта-кредит».

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: В процессе интеграции произойдет объединение капиталов, пассивов и активов кредитных организаций, банк должен будет соблюдать единые регуляторные нормативы. Росбанк сохранится для обслуживания корпоратов и private-сегмента, розничные же его клиенты будут бесшовно переведены на платформу Т-банка. Их обслуживание станет полностью дистанционным. В «ТКС-Холдинге» (материнская структура Т-Банка) полагают, что такое объединение – «наиболее эффективный и прозрачный вариант, позволяющий быстро максимизировать акционерную стоимость бизнеса».

🏦 Комментирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин: «Наиболее очевидный плюс единой лицензии – экономия издержек за счет высвобождения расходов на дублирующие подразделения по итогам аудита офисной сети, который, очевидно, будет проведен с учетом дистанционной специализации Т-банка. С учетом глубоких компетенций Т-банка в рознице, нет сомнений в успешности бесшовной миграции клиентской базы в массовом сегменте. При этом Росбанк имеет сильные позиции в private-сегменте, клиенты которого более чувствительны к деталям, и работа с этой аудиторией может потребовать особого внимания при интеграции».
#банки

#дайджест
#мнение

🔤 Грозит ли миру системный долговой кризис?

Как отметил сегодня на заседании саммита БРИКС в расширенном составе наш президент, безудержное наращивание долга стало по-настоящему серьезной проблемой мировой экономики.

⚠️ Bloomberg называет ситуацию «тикающей фискальной бомбой» и пугает непредсказуемыми последствиями, к которым она может привести. Глава МВФ Кристалина Георгиева считает, что «гора заимствований» (особенно США и Китая) давит на весь мир. В результате экономика может не пережить следующего шока, «который обязательно наступит, и, возможно, раньше, чем мы ожидаем».

📊 Мы решили расспросить о состоянии долговых профилей крупнейших государств нашего главного экономиста Антона Табаха. И вот что он рассказал:

На первый взгляд кажется, что проблема долга выглядит устрашающей. Действительно, можно ли было представить, что в США он достигнет отметки 130% ВВП – уровня, в последний раз наблюдавшегося в 1945 году? Но, если все так печально, почему сегодня мы не видим ничего подобного глобальному долговому кризису 2008–2009 годов?

Структура и график важнее, чем номинал
🇬🇷 Сама по себе номинальная величина долга и его отношение к ВВП – существенный, но не единственный параметр, который следует принимать во внимание. Более важны структура долга и график обслуживания. Так, например, совокупный долг Греции сегодня превышает 160% ВВП, но не является для страны острой проблемой. В 2015-м кредитные обязательства греческого правительства реструктурированы на сверхльготных условиях, а первые выплаты начнутся только в 2030‑х.

🇬🇧 Другая картина в Великобритании. Примерно половина британского госдолга размещена под плавающую ставку. Начало снижения ставок летом этого года Банком Англии даст более выраженный положительный эффект на британские финансы, чем в тех же США, где на кредиты с плавающими ставками или привязкой к инфляции приходится только 15% госдолга. В свою очередь, рост объема госдолга и платежей по нему также не является для Штатов острой проблемой, если учесть его среднюю длину обязательств – около восьми лет. На практике все это означает, что долговая нагрузка крупнейших стран неуклонно растет, но это медленный, растянутый во времени процесс.

США: 130% к ВВП
🇺🇸 Вне зависимости от исхода президентских выборов в ближайшие годы текущая финансовая политика администрации США не претерпит существенных изменений. Это означает, что госдолг США и стоимость его обслуживания продолжат расти. Его сокращение к ВВП возможно в случае бурного экономического роста, который пока не просматривается. Именно поэтому самым вероятным выглядит сценарий умеренного, не катастрофического разгона инфляции – на уровне 4% вместо привычных 2% в течение 20 лет. Умеренный инфляционный сценарий также наиболее вероятен и для Европы.

Китай: «гора заимствований»
🇨🇳 Вероятно, это страна с самой сложной долговой проблемой в мире. С одной стороны, с долгами центрального правительства все в порядке. С другой – остается серьезная проблема долга местных банков, большинство из которых – с госучастием, а также задолженности региональных правительств. Несмотря на огромные усилия и объявленные многомиллиардные стимулы для экономики, китайским властям пока не удается ускорить рост ВВП. Снижение процентных ставок маловероятно: они уже на минимальных значениях.

Россия: свой особый путь
🇷🇺 Россия – редкое светлое пятно на мрачноватом мировом долговом фоне. У нас нет проблемы государственного долга, его уровень около 15% ВВП. Запланированное повышение расходной части бюджета и заимствований, расходов на их обслуживание на фоне рекордных процентных ставок ЦБ объективно не создает сколь-нибудь серьезной угрозы госфинансам. Неминуемый же разворот в денежно-кредитной политике ЦБ существенно упростит правительству задачу обслуживания обязательств (около 40% российского госдолга сегодня приходится на флоатеры и линкеры) после 2026 года.

#детали
#мнение
Фото: Сергей Бобылёв, фотохост-агентство brics-russia2024.ru

🔤 Коллеги из Cbonds выясняют, могут ли первые в 2025 году дефолты на российском долговом рынке быть предвестниками дальнейшей волны массового неисполнения обязательств.

Управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Гульназ Галиева помогает разобраться в этом вопросе.

📺 Смотрим видео 👆

#мнение