#HNFG #IPO
На неделе были на звонке с Henderson – с 25-го октября стартует сбор заявок на участие в IPO, со 2-го ноября акции будут допущены к торгам на Мосбирже
Диапазон цены акции, вероятно, составит 600-675 руб за акцию, что соответствует капитализации в 27.0-30.4 млрд руб
Henderson:
- Довольно хорошо растет (>30% в этом году г/г). Далее обещают сохранять текущий темп 30%-роста за счет новых открытий и расширения/редизайна старых магазинов
- Говорят, что окупаемость новых магазинов занимает ~1 год (хороший уровень)
- По итогам года планирует заработать ~2 млрд руб. прибыли и направить 50% на дивиденды – ~3% див. доходности к цене IPO
- EV/LTM EBITDA (по IFRS 16): 6.7-7.3х
Примем решение участвовать ли, отпишемся подписчикам наших сервисов
На неделе были на звонке с Henderson – с 25-го октября стартует сбор заявок на участие в IPO, со 2-го ноября акции будут допущены к торгам на Мосбирже
Диапазон цены акции, вероятно, составит 600-675 руб за акцию, что соответствует капитализации в 27.0-30.4 млрд руб
Henderson:
- Довольно хорошо растет (>30% в этом году г/г). Далее обещают сохранять текущий темп 30%-роста за счет новых открытий и расширения/редизайна старых магазинов
- Говорят, что окупаемость новых магазинов занимает ~1 год (хороший уровень)
- По итогам года планирует заработать ~2 млрд руб. прибыли и направить 50% на дивиденды – ~3% див. доходности к цене IPO
- EV/LTM EBITDA (по IFRS 16): 6.7-7.3х
Примем решение участвовать ли, отпишемся подписчикам наших сервисов
Усиленные Инвестиции
#HNFG #IPO На неделе были на звонке с Henderson – с 25-го октября стартует сбор заявок на участие в IPO, со 2-го ноября акции будут допущены к торгам на Мосбирже Диапазон цены акции, вероятно, составит 600-675 руб за акцию, что соответствует капитализации…
#HNFG #IPO
Henderson объявила предварительные параметры IPO:
- Диапазон цены 600-675 руб за акцию
- Всего акций 36 млн + доп. размещение не больше 5 млн акций (ранее мы ориентировались на 9 млн). Основную часть предложения на IPO составит именно допка в объеме до 3-х млрд руб. + основатель может предложить до 300 млн руб в рынок для повышения ликвидности
- Соответственно капитализация на момент размещения 21.6-24.3 млрд руб
- EV/EBITDA (по IFRS 16): 5.8-6.3х – несколько дешевле, чем мы закладывали ранее
Henderson объявила предварительные параметры IPO:
- Диапазон цены 600-675 руб за акцию
- Всего акций 36 млн + доп. размещение не больше 5 млн акций (ранее мы ориентировались на 9 млн). Основную часть предложения на IPO составит именно допка в объеме до 3-х млрд руб. + основатель может предложить до 300 млн руб в рынок для повышения ликвидности
- Соответственно капитализация на момент размещения 21.6-24.3 млрд руб
- EV/EBITDA (по IFRS 16): 5.8-6.3х – несколько дешевле, чем мы закладывали ранее
#HNFG
По Хендерсону IPO прошло, аллокация 23.5% (>4x раз переподписка получается)
Мы с учетом снижения оценки относительно изначальных ожиданий (компания размещается по EV/EBITDA 6x, что в целом норм для растущего бизнеса) и индикаций переподписки на небольшую долю подали заявку и взяли акций
Говорят что стабилизационный пул тоже расширен до 500 млн руб., что позитивно (при снижении ниже цены IPO должны выкупать из этого пула)
Будем следить за открытием и дальнейшим развитием компании
По Хендерсону IPO прошло, аллокация 23.5% (>4x раз переподписка получается)
Мы с учетом снижения оценки относительно изначальных ожиданий (компания размещается по EV/EBITDA 6x, что в целом норм для растущего бизнеса) и индикаций переподписки на небольшую долю подали заявку и взяли акций
Говорят что стабилизационный пул тоже расширен до 500 млн руб., что позитивно (при снижении ниже цены IPO должны выкупать из этого пула)
Будем следить за открытием и дальнейшим развитием компании
#HNFG #reports
Henderson отлично отчиталась по РСБУ за 9 мес. 2023:
- Выручка: +31% г/г
- Валовая прибыль: +37% г/г
- Оп. прибыль: +54% (!)
П.С. меньший результат на уровне чистой прибыли связан с one-off положительными курсовыми разницами в прошлом году и отрицательными в этом (существенная часть кредиторки компании перед поставщиками номинирована в валюте)
Henderson отлично отчиталась по РСБУ за 9 мес. 2023:
- Выручка: +31% г/г
- Валовая прибыль: +37% г/г
- Оп. прибыль: +54% (!)
П.С. меньший результат на уровне чистой прибыли связан с one-off положительными курсовыми разницами в прошлом году и отрицательными в этом (существенная часть кредиторки компании перед поставщиками номинирована в валюте)
Усиленные Инвестиции
#HNFG #reports Henderson отлично отчиталась по РСБУ за 9 мес. 2023: - Выручка: +31% г/г - Валовая прибыль: +37% г/г - Оп. прибыль: +54% (!) П.С. меньший результат на уровне чистой прибыли связан с one-off положительными курсовыми разницами в прошлом году…
#HNFG
Еще пара цифр по Хендерсону
Рост оп. прибыли по РСБУ в 2023 q3 составил +33% г/г (это много)
Если предположить, что такой темп распространится на все 2023 H2 (хотя может быть и больше - от компании были индикации, что q4 очень круто идет, в том числе продажи ускорились на базе внимания связанного с IPO, а период распродаж сокращается поскольку и без них товар хорошо разбирают), то:
- EBITDA в 2023 H2 +24% г/г
- EBITDA в 2023 +30% г/г
По EV/EBITDA 2023 компания стоит всего 5.5х – привлекательный уровень для компании с 20%+ темпом роста фин. показателей
В этом плане хотя и сегмент исторически был сложный, но убитая конкуренция сейчас очень помогает компании расти
На наш взгляд будет оч крутое второе полугодие, и компания может повторить судьбу Вуша и Позитива, которых слили после размещения, но оба хорошо отросли после благодаря органическому росту
Несколько нарастил на личном портфеле позиции по компании сегодня
Еще пара цифр по Хендерсону
Рост оп. прибыли по РСБУ в 2023 q3 составил +33% г/г (это много)
Если предположить, что такой темп распространится на все 2023 H2 (хотя может быть и больше - от компании были индикации, что q4 очень круто идет, в том числе продажи ускорились на базе внимания связанного с IPO, а период распродаж сокращается поскольку и без них товар хорошо разбирают), то:
- EBITDA в 2023 H2 +24% г/г
- EBITDA в 2023 +30% г/г
По EV/EBITDA 2023 компания стоит всего 5.5х – привлекательный уровень для компании с 20%+ темпом роста фин. показателей
В этом плане хотя и сегмент исторически был сложный, но убитая конкуренция сейчас очень помогает компании расти
На наш взгляд будет оч крутое второе полугодие, и компания может повторить судьбу Вуша и Позитива, которых слили после размещения, но оба хорошо отросли после благодаря органическому росту
Несколько нарастил на личном портфеле позиции по компании сегодня
#HNFG #reports
Henderson сильно отчитался по операционным и фин. показателям за октябрь и 10 мес. 2023 года
За октябрь 2023 года:
- Выручка +59% г/г
- Сопоставимая (LFL) выручка +43% г/г (!)
- LFL посещение магазинов +19% г/г
За 10 мес. 2023 года:
- Выручка +34% г/г
- Сопоставимая (LFL) выручка +28% г/г
- Объем продаж +26% г/г
- LFL посещение магазинов +11% г/г
- Торговая площадь +21% г/г
Акции в моменте реагируют на отчет ростом на 1.1%
Henderson сильно отчитался по операционным и фин. показателям за октябрь и 10 мес. 2023 года
За октябрь 2023 года:
- Выручка +59% г/г
- Сопоставимая (LFL) выручка +43% г/г (!)
- LFL посещение магазинов +19% г/г
За 10 мес. 2023 года:
- Выручка +34% г/г
- Сопоставимая (LFL) выручка +28% г/г
- Объем продаж +26% г/г
- LFL посещение магазинов +11% г/г
- Торговая площадь +21% г/г
Акции в моменте реагируют на отчет ростом на 1.1%
#HNFG
Henderson провел день инвестора, раскрыл операционные и финансовые показатели за 2023 год:
- Выручка +35% г/г
- Сопоставимая (LFL) выручка +27% г/г
- EBITDA (IAS 16) +33% г/г. Рентабельность по EBITDA: 38%
- Чистая прибыль: 2 млрд руб или +11% г/г. При этом если очистить эффект валютной переоценки (в 2022 году ~+750 млн руб, в 2023 ~-400 млн руб) рост прибыли составил бы ~130%
- Торговая площадь ~+20% г/г, выручка на кв.м +20% г/г
- Чистый долг (по IAS 17 - без учета долга по арендным договорам) по итогам 2023 года отрицательный
Ожидания на 2024 год:
- Торговая площадь увеличится на 28-31% г/г
- Рост выручки будет двузначным (вероятно, сопоставимым с текущим темпом)
- Рентабельность по EBITDA (IAS 16) останется на текущем рекордном уровне 37-39%
- Эффективность онлайн-сегмента бизнеса будет повышаться за счет работы с маркетплейсами
Дивиденды / BuyBack:
- С учетом отрицательного чистого долга, возможно, рассмотрят повышение минимальной выплаты дивидендов за 2023 год (25 руб yа акцию) после публикации годовых результатов по МСФО в апреле.
- До середины 2024 года вопрос проведения BuyBack не будет рассматриваться
В ближайшие 2 года SPO проводиться не будет
__________
27.04.2024 - публикация МСФО за 2023
10.06.2024 - выплата дивидендов по итогам года
Каждый последний четверг месяца - раскрытие основных операционных показателей
Henderson провел день инвестора, раскрыл операционные и финансовые показатели за 2023 год:
- Выручка +35% г/г
- Сопоставимая (LFL) выручка +27% г/г
- EBITDA (IAS 16) +33% г/г. Рентабельность по EBITDA: 38%
- Чистая прибыль: 2 млрд руб или +11% г/г. При этом если очистить эффект валютной переоценки (в 2022 году ~+750 млн руб, в 2023 ~-400 млн руб) рост прибыли составил бы ~130%
- Торговая площадь ~+20% г/г, выручка на кв.м +20% г/г
- Чистый долг (по IAS 17 - без учета долга по арендным договорам) по итогам 2023 года отрицательный
Ожидания на 2024 год:
- Торговая площадь увеличится на 28-31% г/г
- Рост выручки будет двузначным (вероятно, сопоставимым с текущим темпом)
- Рентабельность по EBITDA (IAS 16) останется на текущем рекордном уровне 37-39%
- Эффективность онлайн-сегмента бизнеса будет повышаться за счет работы с маркетплейсами
Дивиденды / BuyBack:
- С учетом отрицательного чистого долга, возможно, рассмотрят повышение минимальной выплаты дивидендов за 2023 год (25 руб yа акцию) после публикации годовых результатов по МСФО в апреле.
- До середины 2024 года вопрос проведения BuyBack не будет рассматриваться
В ближайшие 2 года SPO проводиться не будет
__________
27.04.2024 - публикация МСФО за 2023
10.06.2024 - выплата дивидендов по итогам года
Каждый последний четверг месяца - раскрытие основных операционных показателей
#HNFG
Во вторник (27.02) в 12:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет операционные показатели за январь 2024 года
Я выступлю модератором
Постараемся узнать у компании как она закрыла 2023 год, какие успехи в начале 2024, какие ожидания по росту выручки, рентабельности и дивидендам в этом году
Присоединяйтесь, если есть желание!
https://henderson.ru/company/investor-day-2/
Во вторник (27.02) в 12:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет операционные показатели за январь 2024 года
Я выступлю модератором
Постараемся узнать у компании как она закрыла 2023 год, какие успехи в начале 2024, какие ожидания по росту выручки, рентабельности и дивидендам в этом году
Присоединяйтесь, если есть желание!
https://henderson.ru/company/investor-day-2/
#HNFG
Henderson провел день инвестора, раскрыл отличные операционные и фин. показатели за январь 2024 год:
- Выручка +32% г/г, темп роста в феврале сохранится или несколько ускорится
- Сопоставимая (LFL) выручка +25% г/г
- Онлайн продажи +39% г/г
- Торговая площадь +21.1% г/г, выручка на кв.м +18% г/г. План по открытию на 2024 год: 13.5-15 тыс кв.м или +28-31% г/г
- Чистый долг/EBITDA (IAS 17) отрицательный
Существенно оптимизируется логистика:
- Доля транспортных расходов в структуре себестоимости за 2 года сократилась более чем в 2 раза
- Срок доставки от производителя до Мск снизился на 35% за счет увеличения поставок через ж/д
- Планируется строительство нового РЦ за 1.5-2 млрд руб, что сократит операционные риски (неблагонадежные арендодатели) и частично снизит издержки
Гайденс по рентабельности на 2024 год:
- По EBITDA (по IFRS 16) сохранится на уровне 2023 года: 37-39%
- По чистой прибыли, скорее, увеличится на фоне снижения процентных расходов (часть долга было погашена привлеченными средствами в ходе IPO), что в дальнейшем транслируется в рост дивидендов
Долгосрочные драйверы роста:
- До 2028 года сохранится темп органического роста выручки на 20-30% на фоне переоткрытия салонов в новых форматах (до 700 кв.м). Далее может начаться следующая волна расширения салонов до 1000-1500 кв.м
- Развитие онлайн-сегмента с сохранением текущего темпа роста
- Захват доли рынка за счет консолидации
- Активная экспансия за рубеж, например, на Ближний восток и страны СНГ
- Расширение предложения для женщин и детей
Компания подтверждает план по распределению на дивиденды 50% от чистой прибыли, но не менее 25 руб на акцию (3.8% див. доходности к текущей цене). Рекомендация дивидендов после выхода МСФО за 2023 год 27.04.2024
_____________
Акции в моменте реагируют ростом на 0.3%
Henderson провел день инвестора, раскрыл отличные операционные и фин. показатели за январь 2024 год:
- Выручка +32% г/г, темп роста в феврале сохранится или несколько ускорится
- Сопоставимая (LFL) выручка +25% г/г
- Онлайн продажи +39% г/г
- Торговая площадь +21.1% г/г, выручка на кв.м +18% г/г. План по открытию на 2024 год: 13.5-15 тыс кв.м или +28-31% г/г
- Чистый долг/EBITDA (IAS 17) отрицательный
Существенно оптимизируется логистика:
- Доля транспортных расходов в структуре себестоимости за 2 года сократилась более чем в 2 раза
- Срок доставки от производителя до Мск снизился на 35% за счет увеличения поставок через ж/д
- Планируется строительство нового РЦ за 1.5-2 млрд руб, что сократит операционные риски (неблагонадежные арендодатели) и частично снизит издержки
Гайденс по рентабельности на 2024 год:
- По EBITDA (по IFRS 16) сохранится на уровне 2023 года: 37-39%
- По чистой прибыли, скорее, увеличится на фоне снижения процентных расходов (часть долга было погашена привлеченными средствами в ходе IPO), что в дальнейшем транслируется в рост дивидендов
Долгосрочные драйверы роста:
- До 2028 года сохранится темп органического роста выручки на 20-30% на фоне переоткрытия салонов в новых форматах (до 700 кв.м). Далее может начаться следующая волна расширения салонов до 1000-1500 кв.м
- Развитие онлайн-сегмента с сохранением текущего темпа роста
- Захват доли рынка за счет консолидации
- Активная экспансия за рубеж, например, на Ближний восток и страны СНГ
- Расширение предложения для женщин и детей
Компания подтверждает план по распределению на дивиденды 50% от чистой прибыли, но не менее 25 руб на акцию (3.8% див. доходности к текущей цене). Рекомендация дивидендов после выхода МСФО за 2023 год 27.04.2024
_____________
Акции в моменте реагируют ростом на 0.3%
#HNFG
Хендерсон как бизнес продолжает круто перформить: в феврале рост выручки год к году +37% (!)
(для такого бизнеса текущая оценка в 5x EV/EBITDA - это оч дешево)
Хендерсон как бизнес продолжает круто перформить: в феврале рост выручки год к году +37% (!)
(для такого бизнеса текущая оценка в 5x EV/EBITDA - это оч дешево)
#HNFG #reports
Henderson провел день инвестора, раскрыл отличные операционные и фин. показатели за 2024 q1:
- Выручка +35% г/г
- LFL (сопоставимая выручка) +24% г/г (!)
- Продано единиц товара +18% г/г
- Рост онлайн-продаж с начала года 52%, доля в общем объеме продаж >20%
- Площадь магазинов увеличилась на 25% г/г
- Долг остается околонулевым
В 2024 году планируется переоткрыть в новом формате 15 тыс кв.м. (~30% от всей площади). После переоткрытия магазины окупаются всего за 10 месяцев
______________
Компания продолжает отлично расти, сохраняем позицию в портфеле
Ждем сильного отчета за 2023 год по МСФО 27-го апреля
Henderson провел день инвестора, раскрыл отличные операционные и фин. показатели за 2024 q1:
- Выручка +35% г/г
- LFL (сопоставимая выручка) +24% г/г (!)
- Продано единиц товара +18% г/г
- Рост онлайн-продаж с начала года 52%, доля в общем объеме продаж >20%
- Площадь магазинов увеличилась на 25% г/г
- Долг остается околонулевым
В 2024 году планируется переоткрыть в новом формате 15 тыс кв.м. (~30% от всей площади). После переоткрытия магазины окупаются всего за 10 месяцев
______________
Компания продолжает отлично расти, сохраняем позицию в портфеле
Ждем сильного отчета за 2023 год по МСФО 27-го апреля
#HNFG #reports
Выручка Henderson продолжает хорошо расти:
- В июне +40% г/г
- За 6 мес. 2024 +31% г/г
- За 2024 q2: +27% г/г
Акции в моменте реагируют восстановлением на 3.2%
Выручка Henderson продолжает хорошо расти:
- В июне +40% г/г
- За 6 мес. 2024 +31% г/г
- За 2024 q2: +27% г/г
Акции в моменте реагируют восстановлением на 3.2%
ir.henderson.ru
HENDERSON в июне 2024 демонстрирует плановые темпы роста выручки к июню 2023 году
#HNFG
Уже завтра (27.08) в 16:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 года
Я выступлю модератором
Постараемся узнать у компании какие успехи в начале 2-го полугодия, какие ожидания по росту выручки, рентабельности и дивидендам в этом году
Присоединяйтесь, если есть желание!
https://youtube.com/live/f-7GoyGcnkE
Уже завтра (27.08) в 16:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 года
Я выступлю модератором
Постараемся узнать у компании какие успехи в начале 2-го полугодия, какие ожидания по росту выручки, рентабельности и дивидендам в этом году
Присоединяйтесь, если есть желание!
https://youtube.com/live/f-7GoyGcnkE
Усиленные Инвестиции
#HNFG Уже завтра (27.08) в 16:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 года Я выступлю модератором Постараемся узнать у компании какие успехи в начале 2-го полугодия, какие ожидания по росту выручки, рентабельности…
#HNFG
Справочно напоминаем, что уже сегодня в 16:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 года
Я выступлю модератором
Присоединяйтесь, если есть желание!
https://youtube.com/live/f-7GoyGcnkE
Справочно напоминаем, что уже сегодня в 16:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет финансовые результаты за 1-е полугодие 2024 года
Я выступлю модератором
Присоединяйтесь, если есть желание!
https://youtube.com/live/f-7GoyGcnkE
#HNFG
Во вторник (28.01) в 12:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет предварительные итоги 2024 года
Я выступлю модератором
Обсудим результаты 2024 года (выручка в декабре +27.6% 👆) и постараемся узнать какие успехи в начале 2025 года, какие ожидания по росту выручки, рентабельности и дивидендам в этом году
Присоединяйтесь, как обычно можно будет задать вопросы!
ВК: https://vk.com/video-227621942_456239071
YouTube: https://youtube.com/live/8HTBduVckak
Во вторник (28.01) в 12:00 HENDERSON проведет День Инвестора, раскроет предварительные итоги 2024 года
Я выступлю модератором
Обсудим результаты 2024 года (выручка в декабре +27.6% 👆) и постараемся узнать какие успехи в начале 2025 года, какие ожидания по росту выручки, рентабельности и дивидендам в этом году
Присоединяйтесь, как обычно можно будет задать вопросы!
ВК: https://vk.com/video-227621942_456239071
YouTube: https://youtube.com/live/8HTBduVckak
#HNFG
Небольшое напоминание, что уже через час в 12:00 стартует День Инвестора HENDERSON
Присоединяйтесь, можно будет задать вопросы!
ВК: https://vk.com/video-227621942_456239071
YouTube: https://youtube.com/live/8HTBduVckak
(UPD: также будем вести трансляцию в ТГ, но в ТГ возможны проблемы со звуком – если возникнут, подключайтесь к другим площадкам)
Небольшое напоминание, что уже через час в 12:00 стартует День Инвестора HENDERSON
Присоединяйтесь, можно будет задать вопросы!
ВК: https://vk.com/video-227621942_456239071
YouTube: https://youtube.com/live/8HTBduVckak
(UPD: также будем вести трансляцию в ТГ, но в ТГ возможны проблемы со звуком – если возникнут, подключайтесь к другим площадкам)