Усиленные Инвестиции
23.8K subscribers
1.42K photos
21 videos
55 files
1.5K links
Публичный канал компании «Усиленные Инвестиции»
Обзор компаний, событий на рынке.
Разбираем портфели и инвест идеи

Портал https://eninvs.com

Контакты:
СЕО @k_s_kuznetsov
Трейдинг @m_s_kuznetsov
Общие вопросы @Azarov_VV
加入频道
#FIVE #LNTA #MGNT

Мишустин поддержал идею ограничения роста цен на продукты (сказал что сейчас вопрос будет прорабатываться); пока неясно насколько это серьезно, но если серьезно, может быть существенным негативом для продуктовых ритейлеров

(РБК / РИА)
#LNTA

Лента сегодня нормально отчиталась по операционным показателям за 1й квартал 2020 г.:

Выручка выросла на 7% год к году (ниже всех других ритейлеров, но по крайней мере это переход к росту после снижения выручки в 2018 П1, 2018 П2, 2019 П1)

Like-For -Like сопоставимые продажи на квадратный метр +4% (неплохой результат)

В целом, компания сейчас фокусируется не на росте, а на повышении операционной эффективности и генерации кеша

Например, за 2019 г. компании удалось сократить долг на 16 млрд. руб., доходность денежного потока к текущей капитализации составила 23% (это много); соответственно по EV/EBITDA компания стоит довольно дешево - 4.4x (X5 например 6.6x, Магнит 6.0x, Детский Мир 5.9x)

С точки зрения влияния коронавируса - в нашем понимании он увеличивает продажи продуктовых ритейлеров, в то же время именно гипермаркеты вероятно чувствуют себя хуже других - тут например пишут, что посещаемость супер и гипермаркетов в апреле упала на 40-60% https://1prime.ru/business/20200407/831222788.html (наверно от части это компенсируется ростом онлайн-продаж и ростом среднего чека)

В этом плане у компании есть как плюсы так и минусы; в моменте мы не держим позицию в ней
#LNTA

Лента круто отчиталась за 1П 2020:
Выручка +8.9% год к году
EBITDA +37% год к году
Чистый долг за последние 12 месяцев снизился на 28 млрд. руб., доходность денежного потока составила 21% (!)

Компании удалось увеличить валовую маржу за счет снижения себестоимости реализованной продукции, снижения себестоимости произведенной продукции и снижения товарных потерь, а также снизить административные издержки за счет удельного снижения расходов на персонал, коммунальные услуги и аренду помещений

Также компания заявила что возможно начнет платить дивиденды по итогам 2020 г.

Цена акции отреагировала ростом на 8%
#LNTA

Мы считаем что Лента обладает существенным потенциалом роста:

- компания торгуется по EV/EBITDA 4.4x против 7.4x для Магнита, 7.5x для X5

- за последние 12 месяцев компания сократила долг на 22.4% от текущей капитализации. чистый долг компании уже меньше чем 2x EBITDA (комфортный уровень), поэтому со следующего года компания может прекратить сокращать долг и примерно те же суммы направлять на дивиденды

- после периода слабых результатов компания опубликовала сильные результаты за 1П 2020: рост выручки +9% год к году, рост EBITDA +37% - во многом в связи с операционными оптимизациями. Есть вероятность, что наконец в компании налажен эффективный менеджмент и дальше рост показателей будет продолжен

- вероятно, компания опубликует сильные показатели и по итогам 3 и 4 кв. 2020; в том числе, открытие ресторанов в Санкт-Петербурге (базовый регион для Ленты) идет с задержкой относительно Москвы, что вероятно обеспечит повышенный спрос на продукцию продуктовых ритейлеров

- несмотря на сокращение долга и переход к росту прибыли, цена акции находится очень далеко от максимумов (на максимумах стоила больше 500 руб., сейчас 207)

катализатором роста стоимости могли бы явиться как сильные операционные результаты за 3 кв. 2020, так и сообщения компании о начале выплаты дивидендов
❗️#LNTA #инсайдер
Лента - Владимир Сорокин (гендир) купил 191 566 GDR. Дата - 28 сент 2020г

(Market Twitts)
#LNTA

Лента так себе отчиталась за 2020 H2:
- Выручка +4.7% г/г (против +8.9% в предыдущем полугодии и исторического темпа +7.2%)
- EBITDA -3.2% г/г (против +36.7% в предыдущем полугодии и исторического темпа +4.6%)
- Чистый долг сократился на 18.3 млрд рублей за отчетный период (14.2% от капитализации)
- FCF годовой +20.0 млрд руб (положительный), 15.5% от капитализации
#LNTA

СД компании на прошедшей неделе рекомендовал не платить дивиденды по итогам 2020, в результате чего цена акции активно снижалась

Реализовался риск, который обозначали еще по итогам звонка с менеджментом за 3й квартал 2020

Какие бы благие намерения на словах не были, если не особо бурно-растущая компания не платит дивиденды - это всегда негатив для акций, и смотреть стоит не на слова, а на дела в таких случаях

Ну и то, что компания в текущей рыночной ситуации планирует активно инвестировать в строительство новых гипермаркетов (формат, интерес к которому последние годы активно снижается у населения) несколько пугает

Хорошо, что вместе с подписчиками вовремя вышли из нее (по 260+)
#LNTA

Лента негативно отчиталась за 1П 2021:
- выручка +0.5% (г/г)
- сопоставимые продажи (Like-for-like) -0.7%
- EBITDA -21%
чистый долг снизился на 1.4 млрд. руб. (~1% от капитализации)
#LNTA Лента
- Выручка +13.3% г/г
- EBITDA +31% г/г
- Чистый долг вырос на 13.3 млрд за отчетный период (12% от капитализации)
- Сопоставимые розничные продажи (LFL) +3.5% г/г
- Средний чек (LFL) +4.7% г/г
- Онлайн продажи +237% г/г
- Общая торговая площадь +16% г/г

#MVID М.Видео
- Общие продажи группы +2% г/г
- Общие онлайн продажи +17.1% г/г
- Количество активных клиентов за последние 12 месяце +7.3% г/г (19.6 млн)
- Среднемесячное количество активных пользователей мобильных приложений выросло в 2.5 раза г/г
- Средний чек +7.0% г/г
- Количество магазинов +13.4% г/г

#DSKY Детский Мир
- Выручка +16.4% г/г
- Сопоставимые продажи +6.3% г/г

#FIVE X5 Group
- Выручка +11.6% г/г
- Сопоставимые продажи +4.8% г/г

——————

#PHOR Фосагро
Проихводство:
- Фосфорные удобрения +0.7%
- Азотные удобрения -6%
- Апатитовый и нефелиновый концентрат -0.7%
- Другая продукция -11.9%

Продажи:
- Фосфорные удобрения -5.9%
- Азотные удобрения +8.0%
- Апатитовый и нефелиновый концентрат -15.0%
- Другая продукция -16.8%

#AKRN Акрон
Производство:
- Аммиак +7.5% г/г, средняя цена на аммиак +210% г/г
- Производство карбамида +32.6% г/г, средняя цена +93% г/г
- Карбамидо-аммиачной +48.7% г/г, средняя цена +168% г/г
- Азотных удобрений +11.2% г/г
- Сложные удобрения +6.9% г/г
- Продукция органического синтеза +5.0% г/г
- Продукция неорганической химии +13.6% г/г
- Апатитовый концентрат +1.6% г/г

——————

#AGRO Русагро
Выручка по сегментам:
- Масложировой +82% г/г
- Мясной +17% г/г
- Сахарный +13% г/г
- Сельскохозяйственный +1% г/г
- Общая выручка +43% г/г

Объемы производства в среднем остались на прежних уровнях:
- Сырое масло +4% г/г
- Свинина -1% г/г
- Сахар -1% г/г

——————

#GLPR Global Ports
- Консолидированный контейнерооборот +8.4% г/г
- Перевалка тяжелой накатной техники +11.5% г/г
- Автомобили +50.2% г/г
- Навалочные грузы -36.1% г/г

——————

#HYDR РусГидро
- Общая выработка электроэнергии группы с учетом Богучанской ГЭС +2.1% г/г
- Выработка тепловых станций группы -12.3% г/г
- Общий полезный отпуск сегмента "Сбыт" +1.8% г/г
#reports 1/2

Российские компании смешанно отчитываются по операционным и неаудированным фин. результатам за 1q 2022

#OKEY
O`KEY Group нормально отчитался:
- Выручка +9.3% г/г
- Сопоставимая (LFL) выручка +5.6% г/г
- Трафик LFL -1.7% г/г
- Средний чек LFL +7.4% г/г
- Общие онлайн продажи +64.5% г/г
- Кол-во магазинов группы +19.0% г/г
- Общая торговая площадь +3.5% г/г

#VEON
Veon неплохо отчитался:
- Выручка +9.8% г/г
- EBITDA +5.7% г/г
- Общее кол-во абонентов +3.9% г/г
- Кол-во абонентов с 4G +24.3% г/г
- Net Debt/EBITDA: 2.4х

#MDMG
Мать и дитя скорее слабовато отчиталась:
- Общая выручка +7.7% г/г
- Сопоставимая выручка (LFL) +6.2% г/г

Количество:
- Роды +3.2% г/г
- Циклы ЭКО +0.5% г/г
- Койко-дни -14.2% г/г
- Амбулаторные посещения +1.3% г/г

Чистый долг снизился на 616 млн руб (1.7% от капитализации)

#FIXP
Fix Price хорошо отчитался:
- Выручка +21.2% г/г
- Сопоставимые (LFL) продажи +11.6% г/г
- Средний чек LFL +12.0% г/г
- Общее кол-во магазинов увеличилось на 179 до 5083 или +16.7% г/г

#POGR
Петропавловск так себе отчитался:
- Совокупное производство золота +7.7% г/г
- Производство золота из собственного сырья -2.7% г/г
- Производство золота из стороннего концентрата +72.7% г/г
- Объемы реализации золота -6.1% г/г
- Средняя цена реализации золота +4.6% г/г

Компания понизила прогноз по производству золота в 2022 на ~2.5% до 390 koz (-13.3% г/г)

#GMKN
Норникель неплохо отчитался
Производство:
- Никель +10.5% г/г, -18.4% кв/кв
- Медь +0.1% г/г, -22.9% кв/кв
- Палладий -7.8% г/г, +2.8% кв/кв
- Платина -11.4% г/г, -8.4% кв/кв

#AGRO
Русагро позитивно отчиталась
Объем производства:
- Сырое масло -2% г/г
- Свинина +3% г/г
- Сахар +493% г/г

Объем продаж:
- Масложировая и молочная продукция +4% г/г
- Свинина +3% г/г
- Сахар -12% г/г
- Сельскохозяйственные продукты +9.2% г/г

-Общая выручка Русагро (до межсегментных элиминаций) выросла на 25.8% г/г

#LNTA
Лента неплохо отчиталась:
- Продажи +23.4% г/г
- Сопоставимые продажи +7.8% г/г
- EBITDA +3.0% г/г, маржинальность по EBITDA снизилась до 5.2% с 6.2% в 1q 2021
- Средний чек LFL +9.4% г/г
- Онлайн-продажи +184.2% г/г
- Общая торговая площадь в 2021 году +16.4% г/г

#POLY
Полиметалл негативно отчитался:
- Выручка +3.9% г/г
- Вскрыша +21.1% г/г
- Добыча руды +13.2% г/г
- Среднее содержание золота/серебра в руде -12.5% г/г
- Производство золота -6.5% г/г
- Производство серебра -2.2% г/г
- Чистый долг за отчетный период увеличился на $331 млн (7.3% от капитализации)
- Решение о выплате итогового дивиденда за 2021 год было перенесено на август 2022 года

#HYDR
Русгидро нормально отчиталась:
- Общая выработка электроэнергии группы с учетом Богучанской ГЭС +2.2% г/г
- Выработка электроэнергии ГЭС и ГАЭС +0.4% г/г
- Выработка тепловых станций группы +7.3% г/г
- Отпуск теплоэнергии -5.8%
- Общий полезный отпуск электроэнергии +0.3% г/г

#SELG
Селигдар неплохо отчитался:
- Производство золота -4.8% г/г
- Реализация золота +37.2% г/г
- Добыча оловянной руды +3.0% г/г

Производство концентрата:
- олова -19.6% г/г
- вольфрама +61.0% г/г
- меди +110.5% г/г

- Суммарная выручка от продажи металлов увеличилась на 89.5% г/г

#LSRG
ЛСР отлично отчиталась:
- Заключено новых контрактов в кв.м +53.5% г/г
- Заключено новых контрактов в денежном выражении +115.8% г/г
- Введено в эксплуатацию недвижимости в кв. м +4.5% г/г
- Доля ипотечных продаж составила 75% (против 63% в 1q 2021 года)

Объем продаж строительных материалов:
- Гранитный щебень +33.8% г/г
- Песок +53.0% г/г
- Товарный бетон +5.3% г/г
- Кирпич +31.6% г/г
- Газобетон +5.3% г/г

#MVID
М.Видео хорошо отчиталась:
- Общие продажи (GMV) Группы выросли на 28.1% г/г
- Общие онлайн-продажи +29.8% г/г и составили 68% от GMV
- Средний чек +41% г/г
- Кол-во покупок -9% г/г
- За отчетный период открыто 11 новых магазинов (0.9% от общего кол-ва)

#GLPR
Global Ports слабо отчитался:
- Консолидированный контейнерооборот -2.0% г/г (при росте рынка на 1.7% г/г)
- Перевалка тяжелой накатной техники и автомобилей -28.8% г/г и -35.3% г/г соответственно
- Навалочные грузы -62.3% г/г