👉 Часть 1
Переходим к тому, что делать. Вариант №1: закручивать гайки – это устраивать в Америке дефляционный кризис. То есть, устраивать 2008-й год, который не случился в прошлом году. Вариант №2: резко сбрасывать процентную ставку вниз под любым предлогом, неважно каким. Для того чтобы нагрузку убрать, которая связана с высокой доходностью. И тогда можно продолжать жить не по средствам и провоцировать снова рост инфляции, если это не будет сопровождаться какими-то не экономическими, но антиинфляционными факторами. Какой есть промежуточный вариант? А промежуточный вариант – это коронавирус какой-нибудь очередной. То есть, когда под неэкономическим предлогом резко ограничивают потребление. Это играет очень большую дезинфляционную роль, после чего резко сбрасывают ставку и заливают экономику деньгами.
Таким образом удалось купировать циклический кризис в 2020-м году. Кризис должен был случиться в любом случае. Для него тогда созрели все условия. Было два варианта – либо начинать войну на Ближнем Востоке, чего очень хотел Трамп, и в конце 2019-го года соответствующие события там развивались: когда хуситы стали атаковать нефтяные объекты в Саудовской Аравии, напряжённость отношений между Саудовской Аравией и Ираном достигла пика. Ну и Трамп стоял сзади, потирал руки и говорил "Вперёд орлы, а мы за вами, мы грудью постоим за вашими спинами". Но не срослось, пришлось устраивать пандемию.
В этом году ситуация примерно та же. Вариант №1 – брать бюджетный дефицит под контроль, сокращать расходы, соответственно устраивать экономический спад. Избиратели в предвыборный год этого не поймут. Вариант №2 – резко сбрасывать процентную ставку, ставка будет существенно отрицательной, соответственно рынки вверх, цены вверх, цены на сырьё вверх. И на продовольствие, и на нефть. Для избирателя, который в фондовом рынке США держит сбережения, это хорошо, но тогда на всей борьбе с инфляцией можно ставить крест.
И вариант №3 – это устроить какой-нибудь форс-мажор, на кого-нибудь показать пальцем, что вот китайцы проклятые виноваты. А мы здесь просто реагируем на ситуацию. Скорее всего, дорогие друзья, именно это в этом году и случится. Поэтому всё это благодушие, которое сейчас царит в макроэкономических прогнозах, когда МВФ повышает прогнозы роста американской экономики, и в отношении американского рынка: что рецессии не будет, мы проскочили, может не случиться. Не обязательно так будет, но, скорее всего, так будет.
@dmigolub #доллар #инфляция #сша
Переходим к тому, что делать. Вариант №1: закручивать гайки – это устраивать в Америке дефляционный кризис. То есть, устраивать 2008-й год, который не случился в прошлом году. Вариант №2: резко сбрасывать процентную ставку вниз под любым предлогом, неважно каким. Для того чтобы нагрузку убрать, которая связана с высокой доходностью. И тогда можно продолжать жить не по средствам и провоцировать снова рост инфляции, если это не будет сопровождаться какими-то не экономическими, но антиинфляционными факторами. Какой есть промежуточный вариант? А промежуточный вариант – это коронавирус какой-нибудь очередной. То есть, когда под неэкономическим предлогом резко ограничивают потребление. Это играет очень большую дезинфляционную роль, после чего резко сбрасывают ставку и заливают экономику деньгами.
Таким образом удалось купировать циклический кризис в 2020-м году. Кризис должен был случиться в любом случае. Для него тогда созрели все условия. Было два варианта – либо начинать войну на Ближнем Востоке, чего очень хотел Трамп, и в конце 2019-го года соответствующие события там развивались: когда хуситы стали атаковать нефтяные объекты в Саудовской Аравии, напряжённость отношений между Саудовской Аравией и Ираном достигла пика. Ну и Трамп стоял сзади, потирал руки и говорил "Вперёд орлы, а мы за вами, мы грудью постоим за вашими спинами". Но не срослось, пришлось устраивать пандемию.
В этом году ситуация примерно та же. Вариант №1 – брать бюджетный дефицит под контроль, сокращать расходы, соответственно устраивать экономический спад. Избиратели в предвыборный год этого не поймут. Вариант №2 – резко сбрасывать процентную ставку, ставка будет существенно отрицательной, соответственно рынки вверх, цены вверх, цены на сырьё вверх. И на продовольствие, и на нефть. Для избирателя, который в фондовом рынке США держит сбережения, это хорошо, но тогда на всей борьбе с инфляцией можно ставить крест.
И вариант №3 – это устроить какой-нибудь форс-мажор, на кого-нибудь показать пальцем, что вот китайцы проклятые виноваты. А мы здесь просто реагируем на ситуацию. Скорее всего, дорогие друзья, именно это в этом году и случится. Поэтому всё это благодушие, которое сейчас царит в макроэкономических прогнозах, когда МВФ повышает прогнозы роста американской экономики, и в отношении американского рынка: что рецессии не будет, мы проскочили, может не случиться. Не обязательно так будет, но, скорее всего, так будет.
@dmigolub #доллар #инфляция #сша
Forwarded from TruEcon
#ставки #инфляция #США #Россия
Недавно услышал фразу вроде "у нас уже полгода ставки высокие, почему инфляция еще не снизилась?".
Вопрос, конечно, интересный ... но кто сказал, что все должно быть быстро? Пол Волкер держал фактические высокие ставки 5-6 лет после 7 лет отрицательных реальных ставок, на пике они доходили до 9%. У нас средняя за 12 месяцев фактическая реальная ставка только к концу года (если оправдаются мои ожидания инфляции 6-6.5% и ставка будет 16%) выйдет на уровень сопоставимый с пиковым уровнем Волкера около 8-10% по средней за 12 месяцев фактической реальной ставке ... только в июне она превысит 5%.
Понятно, что ничего механистического здесь нет, но например в той же Бразилии средняя за 12 месяцев фактическая реальная ставка остается 8-9% уже много месяцев и инфляция держится вблизи цели.
Это к слову о скорости процессов, а не к тому, что ставку нужно повышать, т.е. к тому, что быстро не будет, даже при снижении инфляции реальная ставка будет оставаться высокой достаточно долго при текущих факторах влияния.
Исторически реальной ставкой 8-10% в среднем за год удавалось добиться нормализации инфляции во многих странах (ну или я не встречал кейсов когда не удавалось). Мы к этим уровням придем к 4 кварталу.
@truecon
Недавно услышал фразу вроде "у нас уже полгода ставки высокие, почему инфляция еще не снизилась?".
Вопрос, конечно, интересный ... но кто сказал, что все должно быть быстро? Пол Волкер держал фактические высокие ставки 5-6 лет после 7 лет отрицательных реальных ставок, на пике они доходили до 9%. У нас средняя за 12 месяцев фактическая реальная ставка только к концу года (если оправдаются мои ожидания инфляции 6-6.5% и ставка будет 16%) выйдет на уровень сопоставимый с пиковым уровнем Волкера около 8-10% по средней за 12 месяцев фактической реальной ставке ... только в июне она превысит 5%.
Понятно, что ничего механистического здесь нет, но например в той же Бразилии средняя за 12 месяцев фактическая реальная ставка остается 8-9% уже много месяцев и инфляция держится вблизи цели.
Это к слову о скорости процессов, а не к тому, что ставку нужно повышать, т.е. к тому, что быстро не будет, даже при снижении инфляции реальная ставка будет оставаться высокой достаточно долго при текущих факторах влияния.
Исторически реальной ставкой 8-10% в среднем за год удавалось добиться нормализации инфляции во многих странах (ну или я не встречал кейсов когда не удавалось). Мы к этим уровням придем к 4 кварталу.
@truecon
Forwarded from Адские новости (подкаст)
Новость с американского рынка: инверсия кривой доходности госдолга почти сошла на нет. История учит, что в 100% случаев выход из инверсии кривой доходности госдолга либо шел на фоне значительной коррекции фондового рынка, либо предшествовал ей. Инверсия кривой доходности всегда предсказывала рецессию. Никогда еще не обманывала.
@dmigolub #рынки #США
@dmigolub #рынки #США
Снова о рынке США. Обычно снижение доходности краткосрочного долга ведет к обвалу рынка акций. Но предыдущие три раза снижение ставки - это реакция на кризисные явления. Сейчас ситуация внешне выглядит иначе: снижение ставки подается как следствие нормализации ситуации с инфляцией. С другой стороны, рынки часто работают опережающими индикаторами. Ближайшие месяцы покажут, как сработает индикатор на этот раз.
См. по этой теме также здесь👈
@dmigolub #рынки #США
См. по этой теме также здесь👈
@dmigolub #рынки #США
💰#золото в этом году заметно обгоняет индекс S&P-500 (первый график сверху), и это даже выглядит как формирование тенденции (второй график, отношение золота к S&P-500). Но если посмотреть историю за 10 лет, для этого отношения характерны диапазонные движения.
Может ли это отношение вернуться к высотам 2011-го? Если проводит аналогии текущей ситуации в экономике США и в мире со стагфляцией 70-х, то вполне может. Следите за уровнем 0.5. Если пройдет выше, это может оказаться началом исторического тренда.
@dmigolub #драгметаллы #рынки #США
Может ли это отношение вернуться к высотам 2011-го? Если проводит аналогии текущей ситуации в экономике США и в мире со стагфляцией 70-х, то вполне может. Следите за уровнем 0.5. Если пройдет выше, это может оказаться началом исторического тренда.
@dmigolub #драгметаллы #рынки #США
Forwarded from Адские новости (подкаст)
🇺🇸💰📉В США - третий за всю историю долгий "медвежий" рынок облигаций. Что характерно, два предыдущих стартовали и развивались во время мировых войн, причем второй захватил и "холодную войну" тоже. Третий, нынешний, не исключение, если пандемию 2020-го считать началом "гибридной" мировой войны.
@adnovosti #США #рынки
@adnovosti #США #рынки
Forwarded from Адские новости (подкаст)
🇺🇸🏛WSJ: Трамп распорядился предоставить оценку торговых отношений с Китаем, Канадой и Мексикой. Трамп изложит свое торговое видение, но пока не будет вводить новые пошлины.
⚠️DXY резко упал, в соответствии с ожиданиями👈
@adnovosti #FOREX #США #большаяполитика
⚠️DXY резко упал, в соответствии с ожиданиями👈
@adnovosti #FOREX #США #большаяполитика
Forwarded from Адские новости (подкаст)
🇺🇸🤝🇷🇺Важные заявления Трампа в контексте возможного урегулирования российско-украинского конфликта:
▪️Трамп намерен провести встречу с Путиным в Саудовской Аравии. Планирует часто общаться с российским лидером по телефону, и за первой встречей в Саудовской Аравии может последовать другая. В будущем ожидает визита Путина в США, и своего — в Россию.
▪️Трамп предложил Путину прекращение огня на Украине. По его словам, Президент России ответил, что не хочет, чтобы разрешение ситуации было временным.
▪️Трампа устраивает, что Украина должна отказаться от членства в НАТО. Не видит угрозы в ведении прямого диалога с Россией без участия Зеленского.
▪️Глава Минфина США должен привезти из Киева документ с гарантиями возвращения средств, вложенных в поддержку Украины.
⚠️На упомянутых новостях фронтальный контракт Brent подешевел на 2%, IMOEX вырос на 5.5%, фьючерсы на валютные пары на FORTS на вечерней сессии резко упали, но это движение не было поддержано на FOREX.
⚠️Золото практически не отреагировало на новости. Это может указывать на то, что российско-украинский конфликт, в отличие от событий на Ближнем Востоке, давно рассматривается сугубо как региональная история.
@adnovosti #РФ #США #exСССР #большаяполитика
▪️Трамп намерен провести встречу с Путиным в Саудовской Аравии. Планирует часто общаться с российским лидером по телефону, и за первой встречей в Саудовской Аравии может последовать другая. В будущем ожидает визита Путина в США, и своего — в Россию.
▪️Трамп предложил Путину прекращение огня на Украине. По его словам, Президент России ответил, что не хочет, чтобы разрешение ситуации было временным.
▪️Трампа устраивает, что Украина должна отказаться от членства в НАТО. Не видит угрозы в ведении прямого диалога с Россией без участия Зеленского.
▪️Глава Минфина США должен привезти из Киева документ с гарантиями возвращения средств, вложенных в поддержку Украины.
⚠️На упомянутых новостях фронтальный контракт Brent подешевел на 2%, IMOEX вырос на 5.5%, фьючерсы на валютные пары на FORTS на вечерней сессии резко упали, но это движение не было поддержано на FOREX.
⚠️Золото практически не отреагировало на новости. Это может указывать на то, что российско-украинский конфликт, в отличие от событий на Ближнем Востоке, давно рассматривается сугубо как региональная история.
@adnovosti #РФ #США #exСССР #большаяполитика
Forwarded from Адские новости (подкаст)
🇺🇸🤝🇷🇺Закончились переговоры #РФ и #США в Эр-Рияде, 🇸🇦КСА.
Заявления Трампа по итогам переговоров, акцентированных на прекращении украинского конфликта:
✔️Рейтинг украинского лидера среди избирателей находится на уровне 4%;
✔️Украина должна провести выборы президента, если она хочет участвовать в переговорах. Это требование моё и многих стран;
✔️Владимир Зеленский сам не знает, где половина денег, которые Конгресс США выделил Украине;
✔️Россия способна очень быстро уничтожить украинские города на 100%, но не хочет этого делать;
✔️Зеленский — нормальный, но мне важно, чтобы работа была выполнена. Байден был крайне некомпетентным президентом;
✔️Конфликт можно было закончить без территориальных потерь даже с помощью посредственного переговорщика три года назад;
✔️Полностью поддерживаю размещение европейских миротворцев на Украине, мы [армия США] находимся очень далеко;
✔️Встреча с Путиным возможна до конца февраля;
✔️Переговоры России и США в Саудовской Аравии прошли очень хорошо, они прибавили уверенность в возможности договориться о мире.
@adnovosti #большаяполитика
Заявления Трампа по итогам переговоров, акцентированных на прекращении украинского конфликта:
✔️Рейтинг украинского лидера среди избирателей находится на уровне 4%;
✔️Украина должна провести выборы президента, если она хочет участвовать в переговорах. Это требование моё и многих стран;
✔️Владимир Зеленский сам не знает, где половина денег, которые Конгресс США выделил Украине;
✔️Россия способна очень быстро уничтожить украинские города на 100%, но не хочет этого делать;
✔️Зеленский — нормальный, но мне важно, чтобы работа была выполнена. Байден был крайне некомпетентным президентом;
✔️Конфликт можно было закончить без территориальных потерь даже с помощью посредственного переговорщика три года назад;
✔️Полностью поддерживаю размещение европейских миротворцев на Украине, мы [армия США] находимся очень далеко;
✔️Встреча с Путиным возможна до конца февраля;
✔️Переговоры России и США в Саудовской Аравии прошли очень хорошо, они прибавили уверенность в возможности договориться о мире.
@adnovosti #большаяполитика