👉 Часть 1
Переходим к тому, что делать. Вариант №1: закручивать гайки – это устраивать в Америке дефляционный кризис. То есть, устраивать 2008-й год, который не случился в прошлом году. Вариант №2: резко сбрасывать процентную ставку вниз под любым предлогом, неважно каким. Для того чтобы нагрузку убрать, которая связана с высокой доходностью. И тогда можно продолжать жить не по средствам и провоцировать снова рост инфляции, если это не будет сопровождаться какими-то не экономическими, но антиинфляционными факторами. Какой есть промежуточный вариант? А промежуточный вариант – это коронавирус какой-нибудь очередной. То есть, когда под неэкономическим предлогом резко ограничивают потребление. Это играет очень большую дезинфляционную роль, после чего резко сбрасывают ставку и заливают экономику деньгами.
Таким образом удалось купировать циклический кризис в 2020-м году. Кризис должен был случиться в любом случае. Для него тогда созрели все условия. Было два варианта – либо начинать войну на Ближнем Востоке, чего очень хотел Трамп, и в конце 2019-го года соответствующие события там развивались: когда хуситы стали атаковать нефтяные объекты в Саудовской Аравии, напряжённость отношений между Саудовской Аравией и Ираном достигла пика. Ну и Трамп стоял сзади, потирал руки и говорил "Вперёд орлы, а мы за вами, мы грудью постоим за вашими спинами". Но не срослось, пришлось устраивать пандемию.
В этом году ситуация примерно та же. Вариант №1 – брать бюджетный дефицит под контроль, сокращать расходы, соответственно устраивать экономический спад. Избиратели в предвыборный год этого не поймут. Вариант №2 – резко сбрасывать процентную ставку, ставка будет существенно отрицательной, соответственно рынки вверх, цены вверх, цены на сырьё вверх. И на продовольствие, и на нефть. Для избирателя, который в фондовом рынке США держит сбережения, это хорошо, но тогда на всей борьбе с инфляцией можно ставить крест.
И вариант №3 – это устроить какой-нибудь форс-мажор, на кого-нибудь показать пальцем, что вот китайцы проклятые виноваты. А мы здесь просто реагируем на ситуацию. Скорее всего, дорогие друзья, именно это в этом году и случится. Поэтому всё это благодушие, которое сейчас царит в макроэкономических прогнозах, когда МВФ повышает прогнозы роста американской экономики, и в отношении американского рынка: что рецессии не будет, мы проскочили, может не случиться. Не обязательно так будет, но, скорее всего, так будет.
@dmigolub #доллар #инфляция #сша
Переходим к тому, что делать. Вариант №1: закручивать гайки – это устраивать в Америке дефляционный кризис. То есть, устраивать 2008-й год, который не случился в прошлом году. Вариант №2: резко сбрасывать процентную ставку вниз под любым предлогом, неважно каким. Для того чтобы нагрузку убрать, которая связана с высокой доходностью. И тогда можно продолжать жить не по средствам и провоцировать снова рост инфляции, если это не будет сопровождаться какими-то не экономическими, но антиинфляционными факторами. Какой есть промежуточный вариант? А промежуточный вариант – это коронавирус какой-нибудь очередной. То есть, когда под неэкономическим предлогом резко ограничивают потребление. Это играет очень большую дезинфляционную роль, после чего резко сбрасывают ставку и заливают экономику деньгами.
Таким образом удалось купировать циклический кризис в 2020-м году. Кризис должен был случиться в любом случае. Для него тогда созрели все условия. Было два варианта – либо начинать войну на Ближнем Востоке, чего очень хотел Трамп, и в конце 2019-го года соответствующие события там развивались: когда хуситы стали атаковать нефтяные объекты в Саудовской Аравии, напряжённость отношений между Саудовской Аравией и Ираном достигла пика. Ну и Трамп стоял сзади, потирал руки и говорил "Вперёд орлы, а мы за вами, мы грудью постоим за вашими спинами". Но не срослось, пришлось устраивать пандемию.
В этом году ситуация примерно та же. Вариант №1 – брать бюджетный дефицит под контроль, сокращать расходы, соответственно устраивать экономический спад. Избиратели в предвыборный год этого не поймут. Вариант №2 – резко сбрасывать процентную ставку, ставка будет существенно отрицательной, соответственно рынки вверх, цены вверх, цены на сырьё вверх. И на продовольствие, и на нефть. Для избирателя, который в фондовом рынке США держит сбережения, это хорошо, но тогда на всей борьбе с инфляцией можно ставить крест.
И вариант №3 – это устроить какой-нибудь форс-мажор, на кого-нибудь показать пальцем, что вот китайцы проклятые виноваты. А мы здесь просто реагируем на ситуацию. Скорее всего, дорогие друзья, именно это в этом году и случится. Поэтому всё это благодушие, которое сейчас царит в макроэкономических прогнозах, когда МВФ повышает прогнозы роста американской экономики, и в отношении американского рынка: что рецессии не будет, мы проскочили, может не случиться. Не обязательно так будет, но, скорее всего, так будет.
@dmigolub #доллар #инфляция #сша
Конец месяца (продажи экспортеров, ожидания заседания Банка России и итоги этого заседания) обломали рост доллара к рублю. Пробили вниз квартальный тренд и поддержку 93. ТА теперь дает два сценария на второй квартал: продолжение медленного роста в рамках оранжевого канала или пробой его нижней границы с дальнейшим очень вероятным падением доллара к рублю вплоть до района 87-88. Первая половина мая покажет, что сработает.
@dmigolub #рубль #доллар #цб
@dmigolub #рубль #доллар #цб
👉 Часть 1
Поэтому фондовый рынок, как ни парадоксально, не уходит в глубокую коррекцию. Часть денег уходит в краткосрочные инструменты фикс. доходности или фонды денежного рынка, но часть денег все равно уходит в какие-то фондовые истории, которые связаны с госспросом или перегретыми секторами экономики, такими, как IT, в какие-то компании, которые показывают очень хорошую динамику выручки. Поэтому на российском фондовом рынке по-прежнему остаются растущие истории, в которых стоит держать какие-то позиции. Конкретику я не буду здесь говорить. Если кто-то в эту историю сам погружен и является квалифицированным инвестором — разберется.
В поддержку нашего фондового рынка появился новый фактор, дорогие друзья. Это санкции против Мосбиржи! Это может показаться смешным, но это так.
В момент, когда эти санкции вышли, акции Мосбиржи на панике обвалились аж на 5% с лишним. Биржа была закрыта, праздник был у нас, но на межбанке акции торговались. Точно так же, как на межбанке торговалась валюта. Курс доллара-рубль даже не столько биржевой, он в основном-то межбанковский. Основные объёмы сделок с долларом-рублём приходятся на крупные транзакции на межбанковском рынке, где корпорации рассчитываются друг с другом. Так вот, на следующий день, когда торги открылись, всё выкупили обратно. Потому что у Мосбиржи хорошие перспективы. В связи с запретом торговли долларом. Так как это еще больше затрудняет отток капитала из страны. Еще больше стимулирует людей искать возможности вкладывать деньги здесь. Более того, если давление на людей с российскими паспортами и дальше будет усиливаться в иностранных финучреждениях, стоит ждать репатриации капитала в Россию. Этот процесс итак идет. Но он может ускориться. Затруднения в финансовой логистике еще больше осложнят удаленную работу тем, кто работает на Россию, но предпочитает жить на стороне. Возможно, им придется вернуться. Это будет стимулировать репатриацию специалистов. Тем более, никакой очередной волны мобилизации не планируется. Эти страхи все поутихли.
Санкции приближают нас к иранскому варианту развития событий на фондовом рынке. Когда Иран забанили очень плотно, это привело к тому, что иранский фондовый рынок стал очень дорогим по мультипликаторам. Основными бенефициарами американских санкций против Ирана стали иранские госкомпании. Помимо этого, пёр вверх иранский рынок недвижимости. Деньги не могли найти выхода из страны.
Ужесточающиеся условия финансовой логистики, которые затрудняют переток капиталов, сдвигают нашу ситуацию к тому, что при таких высоких процентных ставках у нас не будет какой-то серьезной коррекции рынка недвижимости, спрос на нее сохранится. Как бы не хотелось кому-то, в том числе и мне, увидеть хорошую просадку на рынке недвижимости. Мне - потому что я хочу съехать из города в более красивое место жизни. Пока оптимизма на этот счет нет. Даже если ставка будет поднята до 18%, и свернут программы льготной ипотеки, конечно же, просадка на рынке недвижимости будет, но в рублях он сильно не упадет. Хотя, если считать в других альтернативных ценностях, которые могут быть мерилами инфляции, то сейчас мы видим достаточно высокие цены на недвижимость, и они упадут и уже не поднимутся. Я говорю не о рублях, я говорю об альтернативах. Квадратные метры можно измерить в золоте. Золото продолжит дорожать при наших темпах инфляции. Да все продолжит дорожать. От этого никуда не деться. Рублевая цена квартир припадет, но потом снова поползет вверх. Почему? Деньги заперты в стране.
То же самое касается фондового рынка. Компании, которые хорошо зарабатывают на текущей экономической ситуации, у которых хорошо год от года растет выручка, даже если они не являются сильными дивидендными историями — они будут пользоваться спросом. Присмотритесь, такие истории у нас на фондовом рынке есть, но конкретные рекомендации я не даю. Здесь каждый выбирает сам в соответствии со своими вкусами, риск-профилем, пониманием конкретных отраслей.
@dmigolub #санкции #рубль #биржа #доллар
Поэтому фондовый рынок, как ни парадоксально, не уходит в глубокую коррекцию. Часть денег уходит в краткосрочные инструменты фикс. доходности или фонды денежного рынка, но часть денег все равно уходит в какие-то фондовые истории, которые связаны с госспросом или перегретыми секторами экономики, такими, как IT, в какие-то компании, которые показывают очень хорошую динамику выручки. Поэтому на российском фондовом рынке по-прежнему остаются растущие истории, в которых стоит держать какие-то позиции. Конкретику я не буду здесь говорить. Если кто-то в эту историю сам погружен и является квалифицированным инвестором — разберется.
В поддержку нашего фондового рынка появился новый фактор, дорогие друзья. Это санкции против Мосбиржи! Это может показаться смешным, но это так.
В момент, когда эти санкции вышли, акции Мосбиржи на панике обвалились аж на 5% с лишним. Биржа была закрыта, праздник был у нас, но на межбанке акции торговались. Точно так же, как на межбанке торговалась валюта. Курс доллара-рубль даже не столько биржевой, он в основном-то межбанковский. Основные объёмы сделок с долларом-рублём приходятся на крупные транзакции на межбанковском рынке, где корпорации рассчитываются друг с другом. Так вот, на следующий день, когда торги открылись, всё выкупили обратно. Потому что у Мосбиржи хорошие перспективы. В связи с запретом торговли долларом. Так как это еще больше затрудняет отток капитала из страны. Еще больше стимулирует людей искать возможности вкладывать деньги здесь. Более того, если давление на людей с российскими паспортами и дальше будет усиливаться в иностранных финучреждениях, стоит ждать репатриации капитала в Россию. Этот процесс итак идет. Но он может ускориться. Затруднения в финансовой логистике еще больше осложнят удаленную работу тем, кто работает на Россию, но предпочитает жить на стороне. Возможно, им придется вернуться. Это будет стимулировать репатриацию специалистов. Тем более, никакой очередной волны мобилизации не планируется. Эти страхи все поутихли.
Санкции приближают нас к иранскому варианту развития событий на фондовом рынке. Когда Иран забанили очень плотно, это привело к тому, что иранский фондовый рынок стал очень дорогим по мультипликаторам. Основными бенефициарами американских санкций против Ирана стали иранские госкомпании. Помимо этого, пёр вверх иранский рынок недвижимости. Деньги не могли найти выхода из страны.
Ужесточающиеся условия финансовой логистики, которые затрудняют переток капиталов, сдвигают нашу ситуацию к тому, что при таких высоких процентных ставках у нас не будет какой-то серьезной коррекции рынка недвижимости, спрос на нее сохранится. Как бы не хотелось кому-то, в том числе и мне, увидеть хорошую просадку на рынке недвижимости. Мне - потому что я хочу съехать из города в более красивое место жизни. Пока оптимизма на этот счет нет. Даже если ставка будет поднята до 18%, и свернут программы льготной ипотеки, конечно же, просадка на рынке недвижимости будет, но в рублях он сильно не упадет. Хотя, если считать в других альтернативных ценностях, которые могут быть мерилами инфляции, то сейчас мы видим достаточно высокие цены на недвижимость, и они упадут и уже не поднимутся. Я говорю не о рублях, я говорю об альтернативах. Квадратные метры можно измерить в золоте. Золото продолжит дорожать при наших темпах инфляции. Да все продолжит дорожать. От этого никуда не деться. Рублевая цена квартир припадет, но потом снова поползет вверх. Почему? Деньги заперты в стране.
То же самое касается фондового рынка. Компании, которые хорошо зарабатывают на текущей экономической ситуации, у которых хорошо год от года растет выручка, даже если они не являются сильными дивидендными историями — они будут пользоваться спросом. Присмотритесь, такие истории у нас на фондовом рынке есть, но конкретные рекомендации я не даю. Здесь каждый выбирает сам в соответствии со своими вкусами, риск-профилем, пониманием конкретных отраслей.
@dmigolub #санкции #рубль #биржа #доллар
👉 Часть 3
👉 подкаст
Поэтому рубль с этих уровней, на которых сейчас находится, будет ослабляться. К целям, которые Минэкономразвитие обозначил на конец года, это 97 рублей за доллар. Я думаю, здесь государство полностью окажется правым. На сегодняшний день оно полностью всей этой динамикой само же и управляет. Коль скоро у нас валютный курс устанавливается на межбанке, и объем валюты, который предлагают экспортеры, регулируется. Плюс свои сделки постоянно корректирует Минфин с точки зрения продажи валюты для покрытия бюджетного дефицита. Всё это в комплексе является ничем иным, как просто управлением валютным рынком. Для того, чтобы он не отклонялся сильно от параметров, которые заложены в бюджете.
Ситуация может фундаментально измениться, если фундаментально изменятся внешние факторы, а внешние факторы могут измениться в позитивную сторону если вырастут цены на нефть. В негативную сторону - если цены на нефть упадут. Но ситуация в мире складывается таким образом, что скорее они упадут во втором полугодии. С этой точки зрения сил у рубля не прибавится. Почему они упадут — другая история. Это мой прогноз на второе полугодие. Будет падать нефть, будут падать фондовые рынки, будет падать рисковый долг. В связи с тем, что накопленный эффект от высокой долларовой доходности начнет себя проявлять.
Хорошие цены на рисковые активы держались благодаря присутствующим ожиданиям снижения ставки Федерального Резерва. Поразительно, но весь рост рынка США, который идет с осени прошлого года, идет на ожиданиях снижения ставки, которого нет. Ждали весной — не дождались, ждали в марте ждали — в мае не дождались, в июне не дождались, теперь ждут в сентябре. В сентябре может тоже не дождутся. Рано или поздно терпение лопнет.
Наш фондовый рынок вёл себя точно так же. Он пытался расти. В надежде на то, что Банк России снизит в марте, в надежде на то, что снизит в мае. В конце концов, он дождался обещания поднять ставку, и на этом пошел в коррекцию. Похоже, что эту коррекцию завершили на этой истории с санкциями против Мосбиржи. С этих уровней он снова может начать восстанавливаться.
Надо быть избирательным в своих инвестициях в акции. Если вы в этом некомпетентны — ваш выбор это высокодоходные депозиты, которые на сегодняшний день уже не только краткосрочные, но и на год можно найти. Сейчас доходность 17%, - видел такое предложение от Росбанка, и 18% на полгода. Или фонды денежного рынка. По-прежнему эта тема остается актуальной.
Все, что я хотел сказать, я сказал. Надеюсь, это было информативно. Я думаю, что я буду сейчас чаще записывать какие-то свои мысли по мере поступления каких-то новых вводных. У меня складывается такое впечатление, что это лето будет достаточно насыщенным с точки зрения изменения глобальной ситуации, которая на нас может повлиять.
@dmigolub #санкции #рубль #биржа #доллар
👉 подкаст
Поэтому рубль с этих уровней, на которых сейчас находится, будет ослабляться. К целям, которые Минэкономразвитие обозначил на конец года, это 97 рублей за доллар. Я думаю, здесь государство полностью окажется правым. На сегодняшний день оно полностью всей этой динамикой само же и управляет. Коль скоро у нас валютный курс устанавливается на межбанке, и объем валюты, который предлагают экспортеры, регулируется. Плюс свои сделки постоянно корректирует Минфин с точки зрения продажи валюты для покрытия бюджетного дефицита. Всё это в комплексе является ничем иным, как просто управлением валютным рынком. Для того, чтобы он не отклонялся сильно от параметров, которые заложены в бюджете.
Ситуация может фундаментально измениться, если фундаментально изменятся внешние факторы, а внешние факторы могут измениться в позитивную сторону если вырастут цены на нефть. В негативную сторону - если цены на нефть упадут. Но ситуация в мире складывается таким образом, что скорее они упадут во втором полугодии. С этой точки зрения сил у рубля не прибавится. Почему они упадут — другая история. Это мой прогноз на второе полугодие. Будет падать нефть, будут падать фондовые рынки, будет падать рисковый долг. В связи с тем, что накопленный эффект от высокой долларовой доходности начнет себя проявлять.
Хорошие цены на рисковые активы держались благодаря присутствующим ожиданиям снижения ставки Федерального Резерва. Поразительно, но весь рост рынка США, который идет с осени прошлого года, идет на ожиданиях снижения ставки, которого нет. Ждали весной — не дождались, ждали в марте ждали — в мае не дождались, в июне не дождались, теперь ждут в сентябре. В сентябре может тоже не дождутся. Рано или поздно терпение лопнет.
Наш фондовый рынок вёл себя точно так же. Он пытался расти. В надежде на то, что Банк России снизит в марте, в надежде на то, что снизит в мае. В конце концов, он дождался обещания поднять ставку, и на этом пошел в коррекцию. Похоже, что эту коррекцию завершили на этой истории с санкциями против Мосбиржи. С этих уровней он снова может начать восстанавливаться.
Надо быть избирательным в своих инвестициях в акции. Если вы в этом некомпетентны — ваш выбор это высокодоходные депозиты, которые на сегодняшний день уже не только краткосрочные, но и на год можно найти. Сейчас доходность 17%, - видел такое предложение от Росбанка, и 18% на полгода. Или фонды денежного рынка. По-прежнему эта тема остается актуальной.
Все, что я хотел сказать, я сказал. Надеюсь, это было информативно. Я думаю, что я буду сейчас чаще записывать какие-то свои мысли по мере поступления каких-то новых вводных. У меня складывается такое впечатление, что это лето будет достаточно насыщенным с точки зрения изменения глобальной ситуации, которая на нас может повлиять.
@dmigolub #санкции #рубль #биржа #доллар
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #fx #рубль #юань #доллар
Официальный курс в понедельник пришёл к не которому временному равновесию:
🟢 CNYRUB – 14.6258
🟢 USDRUB – 107.1758
В моменте фактически обнулился спред между офшором и внутренними курсами. Кросс-курс USDCNY 7.33 по официальным данным практически не отличается от внешнего.
Несмотря на это, вряд ли пока можно говорить о каких-то фундаментальных факторах курсообразования. Перетоки между внешним и внутренним рынком остаются ограниченными. В этом плане ряд предложений по увеличению обязательной продажи выручки экспортерам не имеют на данный момент никакого практического смысла.
Продажи юаня на бирже со стороны Банка России выросли до 8.3 млрд руб. в день. Внешне кажется не такой большой объем, но при постоянных продажах это достаточно значимая (стабилизирующая) величина для рынка, т.к. это 8-10% объёма торгов на бирже.
Проблемой продолжат оставаться сложности с транзакциями оффшор-оншор, поэтому "качели" вряд ли закончены, курс сейчас скорее отражает локальный баланс, который может быстро меняться при новых перекосах спроса/предложения в моменте.
@truecon
Официальный курс в понедельник пришёл к не которому временному равновесию:
🟢 CNYRUB – 14.6258
🟢 USDRUB – 107.1758
В моменте фактически обнулился спред между офшором и внутренними курсами. Кросс-курс USDCNY 7.33 по официальным данным практически не отличается от внешнего.
Несмотря на это, вряд ли пока можно говорить о каких-то фундаментальных факторах курсообразования. Перетоки между внешним и внутренним рынком остаются ограниченными. В этом плане ряд предложений по увеличению обязательной продажи выручки экспортерам не имеют на данный момент никакого практического смысла.
Продажи юаня на бирже со стороны Банка России выросли до 8.3 млрд руб. в день. Внешне кажется не такой большой объем, но при постоянных продажах это достаточно значимая (стабилизирующая) величина для рынка, т.к. это 8-10% объёма торгов на бирже.
Проблемой продолжат оставаться сложности с транзакциями оффшор-оншор, поэтому "качели" вряд ли закончены, курс сейчас скорее отражает локальный баланс, который может быстро меняться при новых перекосах спроса/предложения в моменте.
@truecon
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #fx #рубль #юань #доллар
Рубль на неделе полетал, но это в меньшей степени собственно колебания курсов, сколько в очередной раз разъехавшиеся спреды внутренний рынок ↔️ оффшор.
Официальный курс:
🟢 CNYRUB – 13.9594
🟢 USDRUB – 103.95
Исходя из него курс кросс-курс USDCNY на внутреннем рынке 7.45, на офшоре 7.27, расхождение в последние дни выросло до ~2.5%. При этом, т.н. офшорный курс USDRUB улетал к 108, после чего ввернулся к 103-104 рубля за доллар, то же самое с CNYRUB – сходил на 14.7 и вернулся к 13.8-14 рубля за юань.
В реальности в тех же китайских банках спреды покупки/продажи могут быть 10%+ при среднем курсе CNYRUB 14.3 рубля за юань, колебания все внутри спреда.
На внебирже внутри спреды по доллару 1-3 рубля – вполне обычная картинка. В юане – наоборот спреды минимальные – внутренний рынок ликвиден, хотя обороты могут резко колебаться и это тоже приводит к волатильности, но спредов между биржевым и внебиржевым курсом особо нет.
При этом на бирже юаня вполне хватает, ставки по РЕПО колебались в районе -1%...+5% годовых, это скорее говорит об избыточной денежной ликвидности по юаню.
Видимо, основные проблемы движения валюты офшор-оншор и обратно, рост транзакционноных издержек приводит к широким спредам между внутренним рынком и офшором – здесь пока узкие места не расшиты. Внутренний рынок более ликвиден, офшор – лоскутное одеяло, поэтому там полеты и волатильность веселее. Но именно эти колебания больше могут влиять на импортеров ... а как следствие и на инфляцию.
«Курс доллара взлетел до 108» ... «курс доллара упал до 103» - все эти заголовки конечно громкие, но скорее для хайпа, т.к. «колебания» внутри спреда 98-113 на офшоре и реально агрегированного рынка и курса там нет, скорее индикативы.
Эта история, видимо, будет продолжаться еще какое-то время, пока не удастся выстроить более широкие каналы перетока валюты/рублей оффшор ↔️ оншор...
@truecon
Рубль на неделе полетал, но это в меньшей степени собственно колебания курсов, сколько в очередной раз разъехавшиеся спреды внутренний рынок ↔️ оффшор.
Официальный курс:
🟢 CNYRUB – 13.9594
🟢 USDRUB – 103.95
Исходя из него курс кросс-курс USDCNY на внутреннем рынке 7.45, на офшоре 7.27, расхождение в последние дни выросло до ~2.5%. При этом, т.н. офшорный курс USDRUB улетал к 108, после чего ввернулся к 103-104 рубля за доллар, то же самое с CNYRUB – сходил на 14.7 и вернулся к 13.8-14 рубля за юань.
В реальности в тех же китайских банках спреды покупки/продажи могут быть 10%+ при среднем курсе CNYRUB 14.3 рубля за юань, колебания все внутри спреда.
На внебирже внутри спреды по доллару 1-3 рубля – вполне обычная картинка. В юане – наоборот спреды минимальные – внутренний рынок ликвиден, хотя обороты могут резко колебаться и это тоже приводит к волатильности, но спредов между биржевым и внебиржевым курсом особо нет.
При этом на бирже юаня вполне хватает, ставки по РЕПО колебались в районе -1%...+5% годовых, это скорее говорит об избыточной денежной ликвидности по юаню.
Видимо, основные проблемы движения валюты офшор-оншор и обратно, рост транзакционноных издержек приводит к широким спредам между внутренним рынком и офшором – здесь пока узкие места не расшиты. Внутренний рынок более ликвиден, офшор – лоскутное одеяло, поэтому там полеты и волатильность веселее. Но именно эти колебания больше могут влиять на импортеров ... а как следствие и на инфляцию.
«Курс доллара взлетел до 108» ... «курс доллара упал до 103» - все эти заголовки конечно громкие, но скорее для хайпа, т.к. «колебания» внутри спреда 98-113 на офшоре и реально агрегированного рынка и курса там нет, скорее индикативы.
Эта история, видимо, будет продолжаться еще какое-то время, пока не удастся выстроить более широкие каналы перетока валюты/рублей оффшор ↔️ оншор...
@truecon