Audio
Довольно любопытная ситуация у нас сложилась на рынке нефти, где WTI американский забрался выше $75 за баррель. Brent забрался выше $80. Хотя в пятницу закрытие оказалось чуть ниже.
Brent - это чисто цифровая сущность. Такой индикатор непонятно чего. Собственно самой нефти марки Brent практически нет. Её больше не добывают в Северном море. Но поскольку на сам фьючерс завязано много других инструментов, он остаётся индикативным. Реальная история — WTI, по которому нефть действительно поставляется в больших объёмах. Вот он забрался на 75 — это важно. Почему? Потому что 75 — это сопротивление, которое он пытался пробить с мая месяца. На банковской панике в марте нефть полетала вверх-вниз, в конечном счёте загнали её ниже. И общее настроение было крайне пессимистичное. Ещё в начале июля на рынке деривативов (фьючерсов и опционов) по WTI наблюдался такой пессимизм, которого не было уже больше 10 лет. Хеджеры, которые страхуются от роста цен на нефть, сократили до минимума длинные позиции, хедж-фонды открыли рекордные короткие, то есть на продажу. Ещё тогда я заметил, и соответствующие посты накидывал в Адские новости, что такая уверенность практически всех игроков в том, что рынок пойдёт вниз, может привести к тому, что рынок пойдёт против консенсуса. Такой глубокий пессимизм обычно складывается в конце медвежьих трендов. Когда складывается такой единодушный консенсус — обычно происходит слом тренда. Уже на первой неделе попыталась она выйти из этого коридора, и у концу недели ей это удалось. Можно констатировать, что пробой случился. Будет ли он уверенным или нет? Время покажет. Но если смотреть на фундаментальные факторы — в пользу роста цен они есть.
далее👈
@dmigolub #нефть #commodities #комментарий
Brent - это чисто цифровая сущность. Такой индикатор непонятно чего. Собственно самой нефти марки Brent практически нет. Её больше не добывают в Северном море. Но поскольку на сам фьючерс завязано много других инструментов, он остаётся индикативным. Реальная история — WTI, по которому нефть действительно поставляется в больших объёмах. Вот он забрался на 75 — это важно. Почему? Потому что 75 — это сопротивление, которое он пытался пробить с мая месяца. На банковской панике в марте нефть полетала вверх-вниз, в конечном счёте загнали её ниже. И общее настроение было крайне пессимистичное. Ещё в начале июля на рынке деривативов (фьючерсов и опционов) по WTI наблюдался такой пессимизм, которого не было уже больше 10 лет. Хеджеры, которые страхуются от роста цен на нефть, сократили до минимума длинные позиции, хедж-фонды открыли рекордные короткие, то есть на продажу. Ещё тогда я заметил, и соответствующие посты накидывал в Адские новости, что такая уверенность практически всех игроков в том, что рынок пойдёт вниз, может привести к тому, что рынок пойдёт против консенсуса. Такой глубокий пессимизм обычно складывается в конце медвежьих трендов. Когда складывается такой единодушный консенсус — обычно происходит слом тренда. Уже на первой неделе попыталась она выйти из этого коридора, и у концу недели ей это удалось. Можно констатировать, что пробой случился. Будет ли он уверенным или нет? Время покажет. Но если смотреть на фундаментальные факторы — в пользу роста цен они есть.
далее👈
@dmigolub #нефть #commodities #комментарий
подкаст 👈
Давал интервью РБК программе РЫНКИ про нефть (оригинал тут👈, где-то с середины видео). Нефть вообще, нефть российскую, перспективы роста рынка и в контексте этого — что у нас будет с макроэкономикой и бюджетом?
То, что нефть будет расти — уже говорил. Что возможно даже сформировано долгосрочное "дно", от которого цена может оттолкнуться, и пойти в волну роста, которая может стать началом нового суперцикла. Тем более, что время пришло, - если посмотреть большую цикличность. Сейчас Brent в районе $85 пасётся. Если вверх пройдёт — можно будет говорить, что первая волна роста сформирована.
Интересовал, в числе прочего, вопрос сокращения дисконта, с которой российская нефть торгуется к глобальной. Который упал до минимальных значений — ранее доходил до 30%. Интересовались, как же так, в чем причина? Почему до этого был-был-был, а сейчас уменьшился? Ответ короткий — рынок все расставил по своим местам. У рынка есть свойство — приходить в равновесие. Для того, чтобы на рынке существовала какая-то аномалия — нужны события, которые провоцируют движения игроков. Равновесие устанавливается в том числе через схлопывание спредов и арбитраж. Когда стоимость транзакции велика, за неё начинают конкурировать и снижают её стоимость. Никаких причин кроме человеческой жадности и желания заработать для этого не нужно.
Перестраивание финансовой логистики требует перестраивания товарной. Таким образом, чтобы товарные потоки стали проходить так, дабы проще для решения задачи арбитража. Перестраивание товарной логистики — дело инерционное, поэтому нет ничего удивительного, что на это потребовался год. Дисконт Urals к Brent начал сокращается раньше, и будет сокращаться дальше.
Вся история с санкциями против России (ввели какой-то потолок цен — никто его не соблюдает, ввели санкции на расчёты с банками — расчёты все равно идут) — эта история демонстрирует единственный принцип. Что институт глобального рынка живее всех живых. Американцы в каком-то смысле воюют сами с собой, дорогие друзья😂 Именно они отладили глобальную торговлю так, что ей очень трудно помешать. В каком-то смысле американцы пытаются быть Советским Союзом, который борется с рынком. Пытаются директивно установить цены на российский экспорт. Это невозможно.
Когда говорят, что Россия научилась обходить, победила санкции — это не очень и корректно. Рынок всё победил. Бабло побеждает! Если за то, чтобы перевалить нефть с русского танкера на танкер BP платят 25%, то рано или поздно найдутся те, кто сделает это дешевле.
Возвращаясь уже к другим вопросам. Что думаю по поводу российского бюджета, рубля, и что дальше будет с российской экономикой?
Никаких эксцессов не жду. У нас в июне был профицит бюджета, причём даже за вычетом дивидендов Сбера. А это значит — девальвация рубля фундаментально закончена. О том, что правительству нужен доллар по 80-85 говорили больше года назад. Когда в мае-июне прошлого года курс падал до 55 ₽ за доллар, и попытался туда залететь в сентябре, все те, кто отвечает в правительстве за промышленность и внешнюю торговлю выли, и говорили, что при таком курсе рубля невозможно никакое импортозамещение, и экспорт стал неконкурентоспособным. Тогда Белоусов говорил, что курс должен быть 80-85. Недавно на питерском форуме он дал диапазон 80-90. По факту у нас получилось чуть выше 90. Правительству более слабый рубль не нужен. Далее у нас сохраняется профицит торгового баланса, да ещё дисконт Urals к Brent падает. С точки зрения торгового баланса рубль слабеть не должен. При этом ещё и цены на нефть имеют тенденцию к росту. Вот эти три фактора отвечают за то, что у нас курс рубля сейчас стабилизируется примерно там же, где он уже стоит.
@dmigolub #нефть #экономика #валюта
Давал интервью РБК программе РЫНКИ про нефть (оригинал тут👈, где-то с середины видео). Нефть вообще, нефть российскую, перспективы роста рынка и в контексте этого — что у нас будет с макроэкономикой и бюджетом?
То, что нефть будет расти — уже говорил. Что возможно даже сформировано долгосрочное "дно", от которого цена может оттолкнуться, и пойти в волну роста, которая может стать началом нового суперцикла. Тем более, что время пришло, - если посмотреть большую цикличность. Сейчас Brent в районе $85 пасётся. Если вверх пройдёт — можно будет говорить, что первая волна роста сформирована.
Интересовал, в числе прочего, вопрос сокращения дисконта, с которой российская нефть торгуется к глобальной. Который упал до минимальных значений — ранее доходил до 30%. Интересовались, как же так, в чем причина? Почему до этого был-был-был, а сейчас уменьшился? Ответ короткий — рынок все расставил по своим местам. У рынка есть свойство — приходить в равновесие. Для того, чтобы на рынке существовала какая-то аномалия — нужны события, которые провоцируют движения игроков. Равновесие устанавливается в том числе через схлопывание спредов и арбитраж. Когда стоимость транзакции велика, за неё начинают конкурировать и снижают её стоимость. Никаких причин кроме человеческой жадности и желания заработать для этого не нужно.
Перестраивание финансовой логистики требует перестраивания товарной. Таким образом, чтобы товарные потоки стали проходить так, дабы проще для решения задачи арбитража. Перестраивание товарной логистики — дело инерционное, поэтому нет ничего удивительного, что на это потребовался год. Дисконт Urals к Brent начал сокращается раньше, и будет сокращаться дальше.
Вся история с санкциями против России (ввели какой-то потолок цен — никто его не соблюдает, ввели санкции на расчёты с банками — расчёты все равно идут) — эта история демонстрирует единственный принцип. Что институт глобального рынка живее всех живых. Американцы в каком-то смысле воюют сами с собой, дорогие друзья😂 Именно они отладили глобальную торговлю так, что ей очень трудно помешать. В каком-то смысле американцы пытаются быть Советским Союзом, который борется с рынком. Пытаются директивно установить цены на российский экспорт. Это невозможно.
Когда говорят, что Россия научилась обходить, победила санкции — это не очень и корректно. Рынок всё победил. Бабло побеждает! Если за то, чтобы перевалить нефть с русского танкера на танкер BP платят 25%, то рано или поздно найдутся те, кто сделает это дешевле.
Возвращаясь уже к другим вопросам. Что думаю по поводу российского бюджета, рубля, и что дальше будет с российской экономикой?
Никаких эксцессов не жду. У нас в июне был профицит бюджета, причём даже за вычетом дивидендов Сбера. А это значит — девальвация рубля фундаментально закончена. О том, что правительству нужен доллар по 80-85 говорили больше года назад. Когда в мае-июне прошлого года курс падал до 55 ₽ за доллар, и попытался туда залететь в сентябре, все те, кто отвечает в правительстве за промышленность и внешнюю торговлю выли, и говорили, что при таком курсе рубля невозможно никакое импортозамещение, и экспорт стал неконкурентоспособным. Тогда Белоусов говорил, что курс должен быть 80-85. Недавно на питерском форуме он дал диапазон 80-90. По факту у нас получилось чуть выше 90. Правительству более слабый рубль не нужен. Далее у нас сохраняется профицит торгового баланса, да ещё дисконт Urals к Brent падает. С точки зрения торгового баланса рубль слабеть не должен. При этом ещё и цены на нефть имеют тенденцию к росту. Вот эти три фактора отвечают за то, что у нас курс рубля сейчас стабилизируется примерно там же, где он уже стоит.
@dmigolub #нефть #экономика #валюта
Сценарий на рост нефти против консенсуса, основанного на ожиданиях слабости спроса на фоне стабильного предложения. "Топливо" для роста в виде ставок на снижение рынка снова накопилось. Если реализуется, это поддержит рубль ниже 90 за бакс какое-то время, хотя, учитывая свежие данные по инфляции, я по-прежнему не ждал бы дальнейшего укрепления куда-то ниже 88 рублей за доллар (картинку для рубля можно найти выше).
@dmigolub #нефть #рынки #рубль #валюта
@dmigolub #нефть #рынки #рубль #валюта
Forwarded from MarketTwits
⚠️🛢#нефть #cot #sentiment
Впервые за всю историю наблюдений с 2011г, управляющие встали в шорт по нефти Brent, а хедж-фонды никогда еще не были столь по медвежьи настроены в отношении Brent — BBG
Впервые за всю историю наблюдений с 2011г, управляющие встали в шорт по нефти Brent, а хедж-фонды никогда еще не были столь по медвежьи настроены в отношении Brent — BBG
Forwarded from MarketTwits
🛢🇷🇺#нефть #россия #фрахт #FLOT
Ставки фрахта нефтетанкеров в российских портах выросли в январе. Аналитики отмечают, что к росту ставок фрахта привели введенные в январе 2025 г. США санкционные ограничения против российских нефтяных компаний, танкерного флота и ряда страховщиков. В этих условиях фрахтователи пытаются найти суда, не попавшие под ограничения.
Ставки фрахта нефтетанкеров в российских портах выросли в январе. Аналитики отмечают, что к росту ставок фрахта привели введенные в январе 2025 г. США санкционные ограничения против российских нефтяных компаний, танкерного флота и ряда страховщиков. В этих условиях фрахтователи пытаются найти суда, не попавшие под ограничения.