​​#политическая_экономия
Состояние дел в современной экономической науке можно описать известной поговоркой: химия делится на две отрасли - алхимию и самогоноварение.
Если весь остальной мир увлечен "самогоноварением" - то есть более или менее прикладными экономическими исследованиями, то "золотой миллиард" предпочитает алхимию. Очередное подтверждение я нашел в анонсе коллег работы "Посткейнсианская денежная теория" М. Лавуа
Ключевая цитата:
------------
Когда студенты приходят на посткейнсианские занятия по денежной экономике, их сознание настолько искажено неоклассическим заблуждением об экзогенных деньгах, что им трудно понять даже простейшую историю об эндогенных деньгах, определяемых спросом. Цель данной главы — помочь представить основные черты современной финансовой системы.
-------------
Тут я вижу целых две коллизии.
Первая - собственно неоклассика. Я много раз уже говорил, что сама по себе неоклассическая теория в изложении Альфреда Маршалла вполне адекватно описывает взаимоотношения экономических агентов в секторе частного производства и потребления, но когда речь заходит об инфраструктуре или общественном секторе она бессильна (подробнее см. тут), поскольку там работают принципиально иные закономерности. Но по идеологическим причинам как минимум весь ХХ век её позиционировали как всеобщую и отвечающую на все вопросы, попросту говоря натягивали сову на глобус.
Вторая проблема - само кейнсианство. Оно зародилось как ответа на Великую Депрессию и несмотря на то, что преодолеть последствия Великой Депрессию США скорее помогла Вторая мировая война, нежели кейнсианское регулирование, по тем же идеологическим причинам концепция Кейнса была назначена доминировать и унижать возглавлять экономический мейнстрим. В 1960-е правда появился монетаризм, который это первенство начал оспаривать, но взаимная полемика кейнсианства и монетаризма в итоге привела к тому, что на практике они переплелись в "рейганомике " и тетчеризме", а на концептуальном уровне различить, к примеру, посткейнсинаство и неомонетаризм могут не только лишь все. В общем, ещё одна сова на глобусе.

В нынешней ситуации "в лоб" не работает ни то, ни другое (экономика опять изменилась) и очевидно надо пересматривать теорию, причем на базовом уровне, но сов с глобуса снимать команды не поступало. Поэтому преподаватели продолжают читают сложные лекции, а авторы писать не менее сложные книги, которые студентам скорее помогают крепко заснуть, нежели дают полезные знания. Но в целом и это хорошо, ибо крепкий и здоровый сон - основа долголетия.

К сказанному прилагается редкая иконографика из секретных фондов библиотеки Ватикана: 1958 год, Сальвадор Дали на личном примере доказывает ошибочность неоклассической "паутинообразной" модели

Дополнение к предыдущему посту.👆
Чтобы не путаться в мутных формулировках, изложил на "языке родных осин" основные идеи экономических учений, как я их понял. Может быть кому то будет полезно, ну или поспорим на крайний случай))
Период с 2022 года сюда по понятным причнам не попал - он ещё ждет своих алхимиков и схоластов.

#неформат
На сей раз за отчетный период текста написалось всего два, правда посвященных глобальным событиям:
1. Во-первых, смене эпохи модерна постмодерном, которую как утверждает коллега Кошелев, сопровождала смена архетипов: эпоха Мудреца сменилась на эпоху Шута. Я попытался рассмотреть данный вопрос с точки зрения трансдисциплинарной методологии и получилось в целом непротиворечиво и логично. По крайней мере, кризис русской интеллигенции рубежа столетий получил внятное объяснение. Кстати сказать, по завершению эпохи Шута интеллигенцию снова ждет острый кризис, потому что нынешний "глобальный камеди-клаб" должен будет смениться на свою противоположность: аскеза и серьезность должны будут уступить место глуму и безыдейности. Правда ждать придется долго - лет 50 по меньшей мере.
2. Во-вторых, настала пора подвести идеологические итоги Великой Французской революции. Не только и не столько потому, что позавчера был день взятия Бастилии (надеюсь у вас он не прошёл впустую), сколько потому, что нынешний распад глобального мира и все более очевидное идеологическое банкротство либерализма подводит ин много ни мало черту 300-400 летнему периоду Просвещения и Прогресса. В самом деле, с нынешним постмодерном каши точно не сварить, а эпоха Шута к дерзким свершениям духа решительно непригодна. Поэтому пора подводить итоги. Чем и занимаемся.

#угар_киберпанка
Похоже парламентская комиссия в ходе расследования вышла на саму себя.

#гнетущее_ДКП
Коллеги совершенно правы насчёт слабого кредитного импульса. У нас кстати слабый не только Коедитнвй импульс - пульс то есть рост ВВП тоже так себе.
Но у меня вопрос более общего характера: таки ЦБ настаивает, что у нас перегрев? Неужели все-таки рептилоиды там откопались и их каждый лишний градус процент роста пугает? Ну скоро узнаем.

🚶‍♂️Когда ЦБ широко шагал?

TLDR: все решения объединяло одно – комментарий "инфляция складывается выше прогноза Банка России" в пресс-релизах

🪑В эту пятницу состоится заседание ЦБ...

... а консенсус, который еще месяц назад был един во мнении о сохранении ставки на уровне 7.50% до конца года, недавно передумал и не сходится во мнении о предстоящем ужесточении – будет ли ключевая ставка повышена на 25, 50, 75, 100 или 100+ бп?

👀Как всегда, полезно оглянуться в прошлое и поискать ответы там

❔Итак, когда и при каких условиях ЦБ ходил широко – повышал ключевую ставку сразу больше, чем на 50 бп?*

📋В нашей выборке оказываются четыре заседания**:

i) июль'21 – шаг +100 бп, текущие темпы инфляции в июне 9.9% SAAR, инфляционные ожидания населения*** – 13.4%

ii) октябрь'21 – шаг +75 бп, текущие темпы в сентябре 11% SAAR, инфляционные ожидания – 13.6%

iii) декабрь'21 – шаг +100 бп, текущие темпы в ноябре 10.3% SAAR, инфляционные ожидания – 13.5%

iv) февраль'22 – шаг +100 бп, текущие темпы в январе 7.3% SAAR, инфляционные ожидания – 13.7%

❔Что объединяет эти четыре решения?

💡Во всех случаях ЦБ в пресс-релизе ЦБ писал: "Инфляция складывается выше прогноза Банка России"

❔А как сейчас?

• Текущая инфляция в июне 6.4% SAAR, инфляционные ожидания 11.1% – ниже, чем для рассмотренных выше решений

💡Наконец, самое важное – инфляция пока не складывается выше прогноза Банка России – см. предыдущий пост

* Рассмотрим современную историю Банка России – с момента перехода к инфляционному таргетированию

** Не берем в рассмотрение решения декабря'14 и внеочередное февраля'22, которые диктовались необходимостью предотвращения угрозы финстабильности

*** На год вперед

@xtxixty

Ирония истории: Мечел и ТГК-2 в 2015-2017 годах были главными хедлайнерами ВДО. Потом оба более или менее благополучно погасили облигации, дали по паре раз под штангу в акциях, а теперь почти синхронно идут на смену собственников: в ТГК-2 видимо будет Росимущество, а в Мечеле - Газпромбанк.
Интересно крутится колесо Сансары

#поменяйте_керенки
Все так: данные по инфляции занижаются систематически уже лет 30-35 по США и лет 15-20 по всему миру, ибо американская методология постепенно внедряется повсеместно. Именно по этой причине мировой ВВП "как бы" растёт с 2008 года (на самом деле почти нет). И именно по этой причине макроэкономические количественные оценки и модели чаще всего нередевантны: к проблеме интерпретации данных добавляется намеренное их искажение.
Но имеем то, что заслужили имеем увы.

#нефть
В целом восполнять добычу давно пора, но "мейджорам" вечно что то мешало: то низкие цены, то мерзкий ковид, то энергопереход. Посмотрим, кстати, как они справятся с "зелеными" в этот раз.

#партизанская_макроаналитика
Совершенно верно - Китай входит в собственный "застой", также как СССР в 1970-е да и США на самом деле тоже (стагфляция конечно внешне не очень похожа на товарный дефицит, но это по большому счету были следствия одной и той же причины: достижения экстенсивных пределов роста).
Пр этом палочки выручалочки, которой в конце 1970-х выступил Китай для США сегодня нет. Поэтому все будем страдать. И от стагфляции и от товарного дефицита как ни странно, потому что деглобализация сократит физическое потребление ряда товаров: разрыв кооперационных связей сделает невозможным их производство в прежних объёмах. Но ничего не поделать, для возобновления роста на сей раз нужна новая экономическая модель, а её строить долго и по большому счету с идеями как именно она должна будет выглядеть пока не богато.

#поменяйте_керенки
Я тоже, кстати, считаю что "мы тут"
И тут дело не только в объективных причинах. Вернее как: объективные причины рождают у регуляторов соблазн разогнать инфляцию. Мы кстати это прямо сейчас наблюдаем на российской почве: курс скакнул, всех напугали, инфляционные ожидания выросли, сейчас еще ставку вверх и спираль запущена.
РФ могла в принципе без этого обойтись (но у нас есть Минфин и ЦБ которые не дремлют, поэтому не обошлась), а вот Запад с его дырами в банковских балансах и госдолгами обойтись не может. Поэтому высокой инфляции быть и быть долго - минимум до 2028 года.
А волн может быть не три а 4-5 например. Полтора-два года на волну, одна уже миновала. Вполне успеем к 2028 году как минимум 4-ю

JPMorgan

Ну что, дорогие мои, предсказания сбываются. Хитропопый JPMorgan получил весь профит от покупки First Republic забесплатно, который мог получить.

Они выпустили отчетность за 2 квартал 2023 года, в которой видно, что чистая прибыль от FRB увеличила прибыль всего банка на 20% (!!!). По-моему, это почти самая лучшая сделка, которая могла бы произойти. Лучше было бы только, если бы им еще и сверху доплатили. Хотя так по итогу и получилось. Несмотря на то, что капитал у FRB был ненулевой, FDIC убыток в примерно 5% от капитала взяло на себя.

С такими результатами я считаю, что гипотеза про великое банковское объединение становится все более реальной.

@moi_misli_vslukh

#валютная_правда
Кстати JPM мало того, что выпил в кране всю воду нажился на FRB, так еще и пугает всех дедоларизацией: мол она будет резкой и болезненной.
Коллега Тихонов кстати в это не особо верит
Ну вот и проверим у кого инсайды точнее а интуиция длиннее.