Также важно понимать, что, поскольку CPER является биржевой ценной бумагой, ее акции могут торговаться либо со скидкой, либо с премией к NAV. Однако, как правило, они торгуются в пределах 200 базисных пунктов от NAV. На следующем графике показано распределение его отклонений от NAV за последний квартал. В настоящее время они торгуются с небольшой скидкой в 0,43%.
Итого
Краткосрочный прогноз по меди омрачен опасениями рецессии, ужесточением денежно-кредитной политики и неопределенным спросом в Китае. Однако долгосрочные фундаментальные показатели остаются неизменными. Учитывая дисбаланс спроса и предложения, который, как ожидается, полностью проявится к середине десятилетия, существует высокая вероятность того, что цены значительно вырастут по сравнению с текущим уровнем, что потенциально приведет к сокращению добычи меди. Такая возможность обусловлена особенностями рынка меди, который подвержен высоким политическим и операционным рискам. По этим причинам также вероятно, что цена на медь превысит диверсифицированную корзину акций майнеров.
Американский Copper Index Fund - это биржевой фонд, который инвестирует в производные контракты, связанные с медью. Это достойная альтернатива фьючерсам для инвесторов, стремящихся получить прямой доступ к физическому металлу.
Учитывая, что, в отличие от акций компаний-производителей, CPER не выплачивает дивиденды и фактически имеет небольшой коэффициент расходов, следует учитывать альтернативные издержки инвестирования в него. Я считаю, что сроки имеют важное значение: период хранения таких инструментов должен быть относительно коротким, например, от нескольких месяцев до года. Поэтому все звезды должны быть идеально выровнены. Я верю, что время придет, но оно пока еще не пришло.
Краткосрочный прогноз по меди омрачен опасениями рецессии, ужесточением денежно-кредитной политики и неопределенным спросом в Китае. Однако долгосрочные фундаментальные показатели остаются неизменными. Учитывая дисбаланс спроса и предложения, который, как ожидается, полностью проявится к середине десятилетия, существует высокая вероятность того, что цены значительно вырастут по сравнению с текущим уровнем, что потенциально приведет к сокращению добычи меди. Такая возможность обусловлена особенностями рынка меди, который подвержен высоким политическим и операционным рискам. По этим причинам также вероятно, что цена на медь превысит диверсифицированную корзину акций майнеров.
Американский Copper Index Fund - это биржевой фонд, который инвестирует в производные контракты, связанные с медью. Это достойная альтернатива фьючерсам для инвесторов, стремящихся получить прямой доступ к физическому металлу.
Учитывая, что, в отличие от акций компаний-производителей, CPER не выплачивает дивиденды и фактически имеет небольшой коэффициент расходов, следует учитывать альтернативные издержки инвестирования в него. Я считаю, что сроки имеют важное значение: период хранения таких инструментов должен быть относительно коротким, например, от нескольких месяцев до года. Поэтому все звезды должны быть идеально выровнены. Я верю, что время придет, но оно пока еще не пришло.
Доброе время суток! Сегодня тема: Экономика (в частности действия ФРС США)
Остатки резервов в Федеральных резервных банках на позапрошлой неделе сократились на 69,6 миллиарда долларов. На прошлой неделе остатки резервов сократились на 122 миллиарда долларов.
Остатки резервов в федеральных резервных банках - это статья в балансе Федеральной резервной системы, доступная в статистическом выпуске H.4.1 "Факторы, влияющие на остатки резервов депозитарных учреждений и отчет о состоянии федеральных резервных банков".
С 16 марта 2022 года, недели, когда ФРС действительно начала свою программу ужесточения, остатки резервных средств сократились на 914 миллиардов долларов.
Остатки резервов в Федеральных резервных банках - это депозиты, которые коммерческие банки имеют в коммерческих банках, и их можно использовать в качестве приблизительного показателя "избыточных резервов" в банковской системе.
С 16 марта 2022 года Федеральная резервная система ужесточает меры, сокращая эти резервные остатки и в то же время повышая процентную ставку ФРС.
16 марта эффективная ставка по федеральным фондам составляла 0,08 процента. Затем ФРС приняла решение повысить эффективную ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов, до 0,33 процента.
14 декабря 2022 года Федеральная резервная система приняла решение повысить эффективную ставку по федеральным фондам до 4,33 процента.
Все это время ФРС сокращала остатки резервных средств, чтобы "ужесточить" банковскую систему и поддерживать все более высокую процентную ставку.
Остатки резервов в федеральных резервных банках - это статья в балансе Федеральной резервной системы, доступная в статистическом выпуске H.4.1 "Факторы, влияющие на остатки резервов депозитарных учреждений и отчет о состоянии федеральных резервных банков".
С 16 марта 2022 года, недели, когда ФРС действительно начала свою программу ужесточения, остатки резервных средств сократились на 914 миллиардов долларов.
Остатки резервов в Федеральных резервных банках - это депозиты, которые коммерческие банки имеют в коммерческих банках, и их можно использовать в качестве приблизительного показателя "избыточных резервов" в банковской системе.
С 16 марта 2022 года Федеральная резервная система ужесточает меры, сокращая эти резервные остатки и в то же время повышая процентную ставку ФРС.
16 марта эффективная ставка по федеральным фондам составляла 0,08 процента. Затем ФРС приняла решение повысить эффективную ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов, до 0,33 процента.
14 декабря 2022 года Федеральная резервная система приняла решение повысить эффективную ставку по федеральным фондам до 4,33 процента.
Все это время ФРС сокращала остатки резервных средств, чтобы "ужесточить" банковскую систему и поддерживать все более высокую процентную ставку.
Портфель ценных бумаг
Основная часть усилий ФРС по ужесточению денежно-кредитной политики - это попытка уменьшить размер портфеля ценных бумаг ФРС.
В течение 2020-2021 годов Федеральная резервная система работала над защитой банковской системы и экономики от последствий распространения пандемии Covid-19 и последующей рецессии.
За этот период Федеральная резервная система добавила в свой портфель ценных бумаг, купленных напрямую, более чем на 4,5 трлн долларов.
Остатки резервов в Федеральных резервных банках выросли почти до 8,5 трлн долларов к 20 апреля 2022 года.
Джером Пауэлл, председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы, и другие члены Правления твердо убеждены в том, что портфель необходимо существенно сократить, чтобы вернуть денежно-кредитную политику на "более нормальный" уровень.
Таким образом, основная часть усилий ФРС по борьбе с инфляцией связана с этими усилиями по сокращению размера портфеля ценных бумаг ФРС, купленных напрямую.
Однако пока ФРС смогла сократить портфель ценных бумаг только примерно на 350 миллиардов долларов.
В банковской системе происходит много событий, и Федеральная резервная система должна управлять своим балансом таким образом, чтобы поддерживать финансовую систему как можно более стабильной, учитывая усилия по существенному сокращению размера портфеля ценных бумаг ФРС.
С 16 марта 2022 года Федеральная резервная система наблюдала, как депозиты федерального правительства значительно сократились, более чем на 250 миллиардов долларов.
Чтобы компенсировать это, ФРС заключила дополнительные соглашения об обратном выкупе на 700 миллиардов долларов, чтобы поддерживать стабильность краткосрочных денежных рынков.
Кроме того, частный сектор вывел из банковской системы более 35 миллиардов долларов наличными, сократив резервы в банковской системе.
Таким образом, ФРС должна управлять всеми этими притоками и оттоками, чтобы "сбалансировать" спрос и предложение на средства на денежных рынках.
Таким образом, ФРС смогла сократить свой портфель ценных бумаг почти на 350 миллиардов долларов, но также была вынуждена управлять остальной частью своего баланса настолько хорошо, насколько это возможно, чтобы поддерживать целевую процентную ставку ФРС.
Это нелегкая работа.
Основная часть усилий ФРС по ужесточению денежно-кредитной политики - это попытка уменьшить размер портфеля ценных бумаг ФРС.
В течение 2020-2021 годов Федеральная резервная система работала над защитой банковской системы и экономики от последствий распространения пандемии Covid-19 и последующей рецессии.
За этот период Федеральная резервная система добавила в свой портфель ценных бумаг, купленных напрямую, более чем на 4,5 трлн долларов.
Остатки резервов в Федеральных резервных банках выросли почти до 8,5 трлн долларов к 20 апреля 2022 года.
Джером Пауэлл, председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы, и другие члены Правления твердо убеждены в том, что портфель необходимо существенно сократить, чтобы вернуть денежно-кредитную политику на "более нормальный" уровень.
Таким образом, основная часть усилий ФРС по борьбе с инфляцией связана с этими усилиями по сокращению размера портфеля ценных бумаг ФРС, купленных напрямую.
Однако пока ФРС смогла сократить портфель ценных бумаг только примерно на 350 миллиардов долларов.
В банковской системе происходит много событий, и Федеральная резервная система должна управлять своим балансом таким образом, чтобы поддерживать финансовую систему как можно более стабильной, учитывая усилия по существенному сокращению размера портфеля ценных бумаг ФРС.
С 16 марта 2022 года Федеральная резервная система наблюдала, как депозиты федерального правительства значительно сократились, более чем на 250 миллиардов долларов.
Чтобы компенсировать это, ФРС заключила дополнительные соглашения об обратном выкупе на 700 миллиардов долларов, чтобы поддерживать стабильность краткосрочных денежных рынков.
Кроме того, частный сектор вывел из банковской системы более 35 миллиардов долларов наличными, сократив резервы в банковской системе.
Таким образом, ФРС должна управлять всеми этими притоками и оттоками, чтобы "сбалансировать" спрос и предложение на средства на денежных рынках.
Таким образом, ФРС смогла сократить свой портфель ценных бумаг почти на 350 миллиардов долларов, но также была вынуждена управлять остальной частью своего баланса настолько хорошо, насколько это возможно, чтобы поддерживать целевую процентную ставку ФРС.
Это нелегкая работа.
Денежный запас
Последствия этих действий Федеральной резервной системы оказали значительное влияние на рост денежной массы.
Обратите внимание, что с декабря 2019 по декабрь 2020 года показатель денежной массы М2 вырос чуть менее чем на 25 процентов.
С декабря 2020 по декабрь 2021 года показатель денежной массы М2 вырос чуть более чем на 12 процентов.
С тех пор как ФРС начала "ужесточать" свою денежно-кредитную политику, с ноября 2021 по ноябрь 2022 года денежная масса М2 выросла всего на 1,1 процента.
Ожидается, что темпы роста денежной массы М2 станут отрицательными в начале 2023 года.
Итак, с точки зрения макропеременных, Федеральная резервная система, похоже, добивается желаемого эффекта, чтобы существенно замедлить уровень инфляции.
Последствия этих действий Федеральной резервной системы оказали значительное влияние на рост денежной массы.
Обратите внимание, что с декабря 2019 по декабрь 2020 года показатель денежной массы М2 вырос чуть менее чем на 25 процентов.
С декабря 2020 по декабрь 2021 года показатель денежной массы М2 вырос чуть более чем на 12 процентов.
С тех пор как ФРС начала "ужесточать" свою денежно-кредитную политику, с ноября 2021 по ноябрь 2022 года денежная масса М2 выросла всего на 1,1 процента.
Ожидается, что темпы роста денежной массы М2 станут отрицательными в начале 2023 года.
Итак, с точки зрения макропеременных, Федеральная резервная система, похоже, добивается желаемого эффекта, чтобы существенно замедлить уровень инфляции.
Фондовый рынок
Инвестиционное сообщество, похоже, все еще верит, что г-н Пауэлл и Федеральная резервная система не будут слишком долго придерживаться ужесточения денежно-кредитной политики.
Цены на акции остаются очень волатильными, поскольку инвесторы продолжают верить, что разворот ФРС не за горами в будущем.
2023
Чего можно ожидать от ФРС в наступающем году?
Это будет битва против слишком высокого уровня инфляции и фондового рынка, который находится на грани краха.
Другими словами, когда ФРС собирается отступить?
ФРС планирует продолжить свое "количественное ужесточение" в 2024 году.
За последние два-три года ФРС приобрела много ценных бумаг.
Большая часть этой ликвидности должна быть ликвидирована. Но, как мы видели, некоторые из бенефициаров прежней щедрости ФРС теперь расплачиваются за это.
Криптовалютное пространство является одной из таких областей.
SPAC-и - это еще одна такая область.
Устойчивость ФРС будет зависеть от того, будет ли ситуация "относительно стабильной" достаточно долго, чтобы портфель ценных бумаг ФРС мог быть значительно сокращен.
Это будет период радикальной неопределенности, потому что мы не знаем, каковы все возможные исходы. И чиновники Федеральной резервной системы не знают об этом так же как и мы.
Прямо сейчас ФРС придерживается своего оружия. Будем надеяться, что ФРС сможет сохранять эту позицию в 2023 году так долго, как только сможет.
Инвестиционное сообщество, похоже, все еще верит, что г-н Пауэлл и Федеральная резервная система не будут слишком долго придерживаться ужесточения денежно-кредитной политики.
Цены на акции остаются очень волатильными, поскольку инвесторы продолжают верить, что разворот ФРС не за горами в будущем.
2023
Чего можно ожидать от ФРС в наступающем году?
Это будет битва против слишком высокого уровня инфляции и фондового рынка, который находится на грани краха.
Другими словами, когда ФРС собирается отступить?
ФРС планирует продолжить свое "количественное ужесточение" в 2024 году.
За последние два-три года ФРС приобрела много ценных бумаг.
Большая часть этой ликвидности должна быть ликвидирована. Но, как мы видели, некоторые из бенефициаров прежней щедрости ФРС теперь расплачиваются за это.
Криптовалютное пространство является одной из таких областей.
SPAC-и - это еще одна такая область.
Устойчивость ФРС будет зависеть от того, будет ли ситуация "относительно стабильной" достаточно долго, чтобы портфель ценных бумаг ФРС мог быть значительно сокращен.
Это будет период радикальной неопределенности, потому что мы не знаем, каковы все возможные исходы. И чиновники Федеральной резервной системы не знают об этом так же как и мы.
Прямо сейчас ФРС придерживается своего оружия. Будем надеяться, что ФРС сможет сохранять эту позицию в 2023 году так долго, как только сможет.
Если вам нравится вся эта лабудень 😁 с экономикой и прочие обзоры то поддержите канал:
https://www.donationalerts.com/r/anton2014
Если же хотите обзорчик своей темы, можно даже не выкладывая её на общее обозрение, а в личку, то готов поработать (запросы по ссылке выше).
Не забываем - вы лучшие читатели на свете! С Новым Годом, всё у нас получится!
https://www.donationalerts.com/r/anton2014
Если же хотите обзорчик своей темы, можно даже не выкладывая её на общее обозрение, а в личку, то готов поработать (запросы по ссылке выше).
Не забываем - вы лучшие читатели на свете! С Новым Годом, всё у нас получится!
Визит господина Си в Саудовскую Аравию привлек внимание наблюдателей рынка. Поиск в Интернете по Китаю, нефти и юаню дает несколько результатов. По сути, Китай хочет платить за нефть и газ юанями, а не долларами, и саудовцы продемонстрировали готовность работать с китайцами. Информация о степени принятия юаней за нефть пока недоступна. Очевидно, что если Саудовская Аравия начнет принимать юани за нефть, это окажет влияние на доллар США. Комментарии по поводу этого события варьируются от очень незначительного эффекта до прямого вызова доминированию доллара. Инвесторы должны быть осведомлены о возможных вызовах доминированию доллара на мировых валютных рынках.
Ничего особенного
В настоящее время USED составляет около 62% резервов центральных банков по всему миру и участвует примерно в 85% всех ежедневных валютных операций на сумму 5 триллионов долларов. Без всякого сомнения, доллар США является доминирующей мировой валютой, и это позволяет США иметь огромный годовой отрицательный торговый баланс без значительного обесценивания доллара США. Спрос на доллары на рынках Форекс поддерживает стоимость валюты на высоком уровне, несмотря на отрицательный торговый баланс. Это заставляет экономистов и инвесторов полагать, что реальных угроз мировому господству доллара нет.
В настоящее время USED составляет около 62% резервов центральных банков по всему миру и участвует примерно в 85% всех ежедневных валютных операций на сумму 5 триллионов долларов. Без всякого сомнения, доллар США является доминирующей мировой валютой, и это позволяет США иметь огромный годовой отрицательный торговый баланс без значительного обесценивания доллара США. Спрос на доллары на рынках Форекс поддерживает стоимость валюты на высоком уровне, несмотря на отрицательный торговый баланс. Это заставляет экономистов и инвесторов полагать, что реальных угроз мировому господству доллара нет.
Нефтеюань
Шанхайская нефтяная биржа могла бы осуществлять крупные обмены юаней на нефть, и г-н Си хотел бы, чтобы юань играл большую роль на нефтяном рынке. Китайцы планируют далеко вперед, в отличие от своих американских коллег. Могут пройти годы, прежде чем юань действительно бросит вызов доллару США на валютных рынках и на рынках нефти. С другой стороны, финансовые изменения могут происходить довольно быстро. Мы не знаем, сколько времени пройдет, прежде чем юань или другое международное средство обмена бросят вызов доминированию доллара США. Определенно, похоже, что наметились движения, подтверждающие предположение о том, что ведется подготовка к созданию альтернатив доллару США. Самая ближайшая угроза, идёт с Востока.
Шанхайская нефтяная биржа могла бы осуществлять крупные обмены юаней на нефть, и г-н Си хотел бы, чтобы юань играл большую роль на нефтяном рынке. Китайцы планируют далеко вперед, в отличие от своих американских коллег. Могут пройти годы, прежде чем юань действительно бросит вызов доллару США на валютных рынках и на рынках нефти. С другой стороны, финансовые изменения могут происходить довольно быстро. Мы не знаем, сколько времени пройдет, прежде чем юань или другое международное средство обмена бросят вызов доминированию доллара США. Определенно, похоже, что наметились движения, подтверждающие предположение о том, что ведется подготовка к созданию альтернатив доллару США. Самая ближайшая угроза, идёт с Востока.
Инвесторы должны предвидеть тектонический сдвиг
Учитывая, что война на Украине длится почти год и что Россия поддерживает альтернативную финансовую систему, которая избегает доллара США, инвесторы должны быть осведомлены о происходящих изменениях. Отношения Китая и Саудовской Аравии приведут к снижению международного спроса на доллар. Китайско-российские соглашения в отношении нефти и газа приведут к такому же результату. Логично предположить, что "страны-изгои", такие как Иран и Северная Корея, будут продолжать избегать доллара США. Ирак, Сирия и Венесуэла наряду с другими второстепенными игроками последуют их примеру. Снижение спроса на американскую валюту окажет влияние на рынки Форекс, и за этим последует снижение курса.
Инфляция - еще один фактор, который следует учитывать инвесторам. Поскольку ФРС повышает процентные ставки для борьбы с инфляцией, весьма вероятно, что акции соответственно пострадают, особенно если в первом полугодии 2023 года не будет разворота ФРС. Оставаться в наличных деньгах в условиях инфляции нецелесообразно. Учитывая прогнозируемый спад фондового рынка на 2023 год наряду с рецессией, которой опасаются ряд генеральных директоров, недвижимость может показаться хорошей защитой. Однако в настоящее время цены на жилье снижаются. Жилая недвижимость с источником дохода, то есть сдаваемые в аренду квартиры, могла бы стать одним из способов избежать больших потерь. В то же время, поскольку ФРС повышает процентные ставки, краткосрочные бумаги ФРС могут быть привлекательными, учитывая перевернутые кривые доходности. Когда ФРС развернется, а это, вероятно, произойдет в определенный момент, а именно, когда инфляция значительно замедлится, можно будет отказаться от бумаг ФРС и вернуться на фондовый рынок и покупать акции до начала восстановления. Эта стратегия могла бы быть успешной.
Что касается будущего обесценивания валюты, то наиболее вероятным сценарием является постепенное обесценивание, а не внезапный сдвиг, даже если эту последнюю возможность нельзя полностью исключить. Евро значительно подешевел по отношению к доллару США, и маловероятно, что ЕС выиграет от расходов на поставку оружия Украине. На самом деле ЕС страдает от гораздо более высоких расходов на энергоносители. Теперь, когда ЕС практически прекратил поставки газа из России и будет покупать американский СПГ в четыре или пять раз дороже, чем покупали у россиян, укрепление евро маловероятно, даже если ЕЦБ (Европейский центральный банк) попытается подражать ФРС, повысив процентные ставки. Это классический случай, когда слишком мало и слишком поздно. Так что перевод капитала в евро не имеет блестящих перспектив. С другой стороны, швейцарский франк смог удержаться на фоне падения евро и по-прежнему считается валютой-убежищем. Швейцарские облигации платят слишком мало, чтобы быть интересными, в то время как акции швейцарских голубых фишек продолжают приносить дивиденды.
Учитывая текущие геополитические события, инвесторам может быть рискованно обращаться к Китаю. На мой взгляд, НБК (Народный банк Китая) манипулирует обменным курсом и, вероятно, попытается удержать юань на низком уровне, чтобы благоприятствовать экспорту. Существует также конфронтация между Китаем и США, которая уже стала реальностью. Санкции против России сделали инвестиции в Россию рискованным предприятием. Более чем вероятны суровые будущие санкции против Китая. Избегай медведя и дракона.
Учитывая, что война на Украине длится почти год и что Россия поддерживает альтернативную финансовую систему, которая избегает доллара США, инвесторы должны быть осведомлены о происходящих изменениях. Отношения Китая и Саудовской Аравии приведут к снижению международного спроса на доллар. Китайско-российские соглашения в отношении нефти и газа приведут к такому же результату. Логично предположить, что "страны-изгои", такие как Иран и Северная Корея, будут продолжать избегать доллара США. Ирак, Сирия и Венесуэла наряду с другими второстепенными игроками последуют их примеру. Снижение спроса на американскую валюту окажет влияние на рынки Форекс, и за этим последует снижение курса.
Инфляция - еще один фактор, который следует учитывать инвесторам. Поскольку ФРС повышает процентные ставки для борьбы с инфляцией, весьма вероятно, что акции соответственно пострадают, особенно если в первом полугодии 2023 года не будет разворота ФРС. Оставаться в наличных деньгах в условиях инфляции нецелесообразно. Учитывая прогнозируемый спад фондового рынка на 2023 год наряду с рецессией, которой опасаются ряд генеральных директоров, недвижимость может показаться хорошей защитой. Однако в настоящее время цены на жилье снижаются. Жилая недвижимость с источником дохода, то есть сдаваемые в аренду квартиры, могла бы стать одним из способов избежать больших потерь. В то же время, поскольку ФРС повышает процентные ставки, краткосрочные бумаги ФРС могут быть привлекательными, учитывая перевернутые кривые доходности. Когда ФРС развернется, а это, вероятно, произойдет в определенный момент, а именно, когда инфляция значительно замедлится, можно будет отказаться от бумаг ФРС и вернуться на фондовый рынок и покупать акции до начала восстановления. Эта стратегия могла бы быть успешной.
Что касается будущего обесценивания валюты, то наиболее вероятным сценарием является постепенное обесценивание, а не внезапный сдвиг, даже если эту последнюю возможность нельзя полностью исключить. Евро значительно подешевел по отношению к доллару США, и маловероятно, что ЕС выиграет от расходов на поставку оружия Украине. На самом деле ЕС страдает от гораздо более высоких расходов на энергоносители. Теперь, когда ЕС практически прекратил поставки газа из России и будет покупать американский СПГ в четыре или пять раз дороже, чем покупали у россиян, укрепление евро маловероятно, даже если ЕЦБ (Европейский центральный банк) попытается подражать ФРС, повысив процентные ставки. Это классический случай, когда слишком мало и слишком поздно. Так что перевод капитала в евро не имеет блестящих перспектив. С другой стороны, швейцарский франк смог удержаться на фоне падения евро и по-прежнему считается валютой-убежищем. Швейцарские облигации платят слишком мало, чтобы быть интересными, в то время как акции швейцарских голубых фишек продолжают приносить дивиденды.
Учитывая текущие геополитические события, инвесторам может быть рискованно обращаться к Китаю. На мой взгляд, НБК (Народный банк Китая) манипулирует обменным курсом и, вероятно, попытается удержать юань на низком уровне, чтобы благоприятствовать экспорту. Существует также конфронтация между Китаем и США, которая уже стала реальностью. Санкции против России сделали инвестиции в Россию рискованным предприятием. Более чем вероятны суровые будущие санкции против Китая. Избегай медведя и дракона.
Forwarded from Экономический анализ
Если вам нравится вся эта лабудень 😁 с экономикой и прочие обзоры то поддержите канал:
https://www.donationalerts.com/r/anton2014
Если же хотите обзорчик своей темы, можно даже не выкладывая её на общее обозрение, а в личку, то готов поработать (запросы по ссылке выше).
Не забываем - вы лучшие читатели на свете! С Новым Годом, всё у нас получится!
https://www.donationalerts.com/r/anton2014
Если же хотите обзорчик своей темы, можно даже не выкладывая её на общее обозрение, а в личку, то готов поработать (запросы по ссылке выше).
Не забываем - вы лучшие читатели на свете! С Новым Годом, всё у нас получится!
Для большинства инвесторов в энергетику на данный момент случайное падение WTI на 8 долларов за баррель в течение 48 часов является нормальным. Хотя не могу указать на новости, которые вызвали такую резкую распродажу, но могу сказать, основываясь на данных, которые вижу, что рынок предполагает, что баланс на нефтяном рынке в 1 квартале 2023 года будет слабым.
Если вы сделаете шаг назад от некоторых мелочей на нефтяных рынках, вы не сможете обвинить более широкий рынок в желании избежать воздействия нефти и энергоносителей в ближайшей перспективе.
Число случаев заболевания COVID в Китае растет, что, вероятно, приведет к дальнейшему сокращению экономической активности в ближайшей перспективе.
Временные спреды по Brent вернулись в контанго, что привело к смещению CTA в короткую сторону.
Глобальный индекс деловой активности продолжает снижаться, указывая на дальнейшее замедление в будущем.
Что я могу сказать, так это то, что у инвесторов нет недостатка в беспокойствах, и то, что казалось совершенно противоположным сценарием для энергетических быков всего 6 месяцев назад, теперь кажется, что надежда теряется.
Однако именно здесь вы должны быть спокойны и собраны. Ситуации, подобные этой, требуют от инвесторов действительно тщательного обдумывания. Например, если рынки обеспокоены резким ростом числа случаев заболевания в Китае, что приведет к дальнейшему замедлению в ближайшей перспективе, вместо того, чтобы идти в ногу с рынком, вам следует задать простой вопрос: "Разве быстрое распространение COVID не означает еще более быстрое восстановление в будущем?" И ответ неизменно таков: да, это так.
А как насчет слабых временных спредов марки Brent, которые мы наблюдаем? Не означает ли это, что баланс на нефтяном рынке может восстановиться в ближайшей перспективе?
Имейте также в виду, что прогноз погоды в Европе очень теплый, поэтому перехода с газа на нефть не было. На самом деле, сейчас так тепло, что мы думаем, что это также повлияло на спрос на топочный мазут.
Временные спреды, по сути, говорят мне о том, что спрос в первом квартале будет слабее, чем ожидалось. Физический рынок нефти уже начинает торговать мартовскими баррелями, и, судя по всему, ситуация выглядит нестабильной. Всплеск заболеваемости COVID в сочетании с избытком товарных запасов в Китае просто означает, что потребуется некоторое время, прежде чем мы полностью переварим избыток сырой нефти. Это причина, по которой вы увидите контанго только в течение первых месяцев, а не во второй половине года.
Но мы знаем, что это будет преходящее событие. Как только всплеск числа случаев закончится, спрос в Китае вернется значимым образом.
Если вы сделаете шаг назад от некоторых мелочей на нефтяных рынках, вы не сможете обвинить более широкий рынок в желании избежать воздействия нефти и энергоносителей в ближайшей перспективе.
Число случаев заболевания COVID в Китае растет, что, вероятно, приведет к дальнейшему сокращению экономической активности в ближайшей перспективе.
Временные спреды по Brent вернулись в контанго, что привело к смещению CTA в короткую сторону.
Глобальный индекс деловой активности продолжает снижаться, указывая на дальнейшее замедление в будущем.
Что я могу сказать, так это то, что у инвесторов нет недостатка в беспокойствах, и то, что казалось совершенно противоположным сценарием для энергетических быков всего 6 месяцев назад, теперь кажется, что надежда теряется.
Однако именно здесь вы должны быть спокойны и собраны. Ситуации, подобные этой, требуют от инвесторов действительно тщательного обдумывания. Например, если рынки обеспокоены резким ростом числа случаев заболевания в Китае, что приведет к дальнейшему замедлению в ближайшей перспективе, вместо того, чтобы идти в ногу с рынком, вам следует задать простой вопрос: "Разве быстрое распространение COVID не означает еще более быстрое восстановление в будущем?" И ответ неизменно таков: да, это так.
А как насчет слабых временных спредов марки Brent, которые мы наблюдаем? Не означает ли это, что баланс на нефтяном рынке может восстановиться в ближайшей перспективе?
Имейте также в виду, что прогноз погоды в Европе очень теплый, поэтому перехода с газа на нефть не было. На самом деле, сейчас так тепло, что мы думаем, что это также повлияло на спрос на топочный мазут.
Временные спреды, по сути, говорят мне о том, что спрос в первом квартале будет слабее, чем ожидалось. Физический рынок нефти уже начинает торговать мартовскими баррелями, и, судя по всему, ситуация выглядит нестабильной. Всплеск заболеваемости COVID в сочетании с избытком товарных запасов в Китае просто означает, что потребуется некоторое время, прежде чем мы полностью переварим избыток сырой нефти. Это причина, по которой вы увидите контанго только в течение первых месяцев, а не во второй половине года.
Но мы знаем, что это будет преходящее событие. Как только всплеск числа случаев закончится, спрос в Китае вернется значимым образом.
И причина, по которой я это говорю, заключается в том, что если вы посмотрите на запасы сырой нефти в Китае относительно уровня импорта, то заметите, что скачка запасов не произошло, несмотря на резкий скачок импорта сырой нефти. В декабре Китай импортировал почти ~ 11 миллионов баррелей морской сырой нефти в сутки, и спутниковые данные инвентаризации Kpler показывают, что декабрьские запасы сырой нефти снизились.
Теперь нефтяные медведи могут объяснить это увеличением пропускной способности нефтеперерабатывающих заводов, что приводит к избытку продукции (еще одна причина, по которой экспортная квота была увеличена примерно на 50% в годовом исчислении). Но мы думаем, что все это все еще преходящее событие. Почему? Потому что возобновление торговли никогда не было плавной линией. Дешевая нефть позволяет китайским нефтеперерабатывающим заводам работать бодрее, что приводит к увеличению товарных запасов. Китайские нефтеперерабатывающие заводы получают разрешение на экспорт избыточных запасов продукции. Остальному миру придется переварить этот избыток. Это, в свою очередь, ударит по рентабельности переработки в краткосрочной перспективе, но если спрос продолжит восстанавливаться, а возобновление активности в Китае реально, то эти избыточные запасы будут израсходованы.
Все это просто означает, что баланс на нефтяном рынке в первом квартале этого года будет слабым. Вопрос для нефтяных медведей и быков заключается в том, насколько слабыми будут балансы.
Теперь нефтяные медведи могут объяснить это увеличением пропускной способности нефтеперерабатывающих заводов, что приводит к избытку продукции (еще одна причина, по которой экспортная квота была увеличена примерно на 50% в годовом исчислении). Но мы думаем, что все это все еще преходящее событие. Почему? Потому что возобновление торговли никогда не было плавной линией. Дешевая нефть позволяет китайским нефтеперерабатывающим заводам работать бодрее, что приводит к увеличению товарных запасов. Китайские нефтеперерабатывающие заводы получают разрешение на экспорт избыточных запасов продукции. Остальному миру придется переварить этот избыток. Это, в свою очередь, ударит по рентабельности переработки в краткосрочной перспективе, но если спрос продолжит восстанавливаться, а возобновление активности в Китае реально, то эти избыточные запасы будут израсходованы.
Все это просто означает, что баланс на нефтяном рынке в первом квартале этого года будет слабым. Вопрос для нефтяных медведей и быков заключается в том, насколько слабыми будут балансы.
Используя очень консервативную модель предположения о спросе, считаю, что наращивание составит где-то около 0,51 миллиона баррелей в сутки.
Но ожидается, что профицит не продлится долго. Балансы нефтяного рынка во втором квартале должны в спешке вернуться к дефициту, и как только вновь возникший сбой закончится, избыточные запасы нефтепродуктов в Китае превратятся в дефицит, что подстегнет закупки сырой нефти в будущем.
Таким образом, пока рынок нефти начинает "плакать", думаю, что проблемы, удерживающие цены на низком уровне, рассеются. Сигналом к наблюдению для читателей будет момент, когда временные спреды по марке Brent снова превратятся в бэквордацию, а новости будут говорить о том, что избыточные запасы продукции в Китае превращаются в дефицит.
Для инвесторов в энергетику медвежий рынок 2014–2020 годов оказался невероятно жестоким. Но, как гласит старая поговорка, «Низкие цены на товары лечат низкие цены на товары». Моё понимание основ нефтяных рынков заставляет полагать, что мы, наконец, вступаем в многолетний бычий рынок. Инвесторы должны воспользоваться наступающей тенденцией и вкладывать средства в реальные активы, такие как драгоценные металлы и акции энергетических компаний.
Но ожидается, что профицит не продлится долго. Балансы нефтяного рынка во втором квартале должны в спешке вернуться к дефициту, и как только вновь возникший сбой закончится, избыточные запасы нефтепродуктов в Китае превратятся в дефицит, что подстегнет закупки сырой нефти в будущем.
Таким образом, пока рынок нефти начинает "плакать", думаю, что проблемы, удерживающие цены на низком уровне, рассеются. Сигналом к наблюдению для читателей будет момент, когда временные спреды по марке Brent снова превратятся в бэквордацию, а новости будут говорить о том, что избыточные запасы продукции в Китае превращаются в дефицит.
Для инвесторов в энергетику медвежий рынок 2014–2020 годов оказался невероятно жестоким. Но, как гласит старая поговорка, «Низкие цены на товары лечат низкие цены на товары». Моё понимание основ нефтяных рынков заставляет полагать, что мы, наконец, вступаем в многолетний бычий рынок. Инвесторы должны воспользоваться наступающей тенденцией и вкладывать средства в реальные активы, такие как драгоценные металлы и акции энергетических компаний.
Forwarded from Экономический анализ
Если вам нравится вся эта лабудень 😁 с экономикой и прочие обзоры то поддержите канал:
https://www.donationalerts.com/r/anton2014
Если же хотите обзорчик своей темы, можно даже не выкладывая её на общее обозрение, а в личку, то готов поработать (запросы по ссылке выше).
Не забываем - вы лучшие читатели на свете! С Новым Годом, всё у нас получится!
https://www.donationalerts.com/r/anton2014
Если же хотите обзорчик своей темы, можно даже не выкладывая её на общее обозрение, а в личку, то готов поработать (запросы по ссылке выше).
Не забываем - вы лучшие читатели на свете! С Новым Годом, всё у нас получится!