Опросы показывают, что китайские домохозяйства не уверены в экономике и стремятся больше экономить и меньше инвестировать в фондовый рынок. По словам Хэмилтона, доля китайских домохозяйств, имеющих более высокий уровень наличности, сильно коррелирует с ценами на золото в юанях, которые достигли новых максимумов в 2023 году, когда индекс китайских акций CSI 300 опустился до пятилетнего минимума.
Учитывая такую динамику, основной риск снижения цен на золото в этом году может быть связан с неблагоприятными условиями в Китае, такими как ралли на фондовом рынке. Тем не менее, BMO и Hamilton ожидают, что покупки центральным банком и инвестиции домохозяйств станут многолетней темой.
В этом контексте золото становится не просто надежным убежищем в неопределенные времена, но и стратегическим активом в условиях диверсификации мировой экономики.
Учитывая такую динамику, основной риск снижения цен на золото в этом году может быть связан с неблагоприятными условиями в Китае, такими как ралли на фондовом рынке. Тем не менее, BMO и Hamilton ожидают, что покупки центральным банком и инвестиции домохозяйств станут многолетней темой.
В этом контексте золото становится не просто надежным убежищем в неопределенные времена, но и стратегическим активом в условиях диверсификации мировой экономики.
В феврале я ожидаю, что цены на нефть West Texas Intermediate (WTI) составят от 65 до 85 долларов за баррель. Это тот же диапазон, который я использовал в прошлом месяце. Если бы меня попросили сузить диапазон, я бы предложил от 72,50 до 82,50 долларов за баррель. На момент написания этой записи стоимость WTI составляла около 77-78 долларов за баррель.
В прошлом месяце я ожидал, что цены будут колебаться в районе 75 долларов и движения будут из-за новостей. Большую часть января цены на нефть были близки к 75 долларам.
Новости за последний месяц ухудшились. Военные действия на Ближнем Востоке усилились без явных признаков краткосрочного оптимизма. Несмотря на ухудшение геополитической ситуации, нефть по-прежнему поступает на рынки.
Хотя по-прежнему существует много пессимизма по поводу укрепления цен на нефть, этот пессимизм не так силен, как раньше.
Джон Кемп, отличный аналитик #Reuters, написал, что короткие позиции по фьючерсам на сырую нефть в США сократились. Смотрите его статью “Фонды сокращают медвежьи позиции по сырой нефти в США по мере истощения запасов”.
"Портфельные инвесторы отказались от коротких позиций по фьючерсам и опционам на американскую нефть на последней неделе, поскольку истощение запасов в районе пункта поставки на NYMEX подчеркнуло риск сокращения поставок баррелей.
Хедж-фонды и другие финансовые менеджеры приобрели эквивалент 46 миллионов баррелей по шести наиболее важным фьючерсным и опционным контрактам за семь дней, закончившихся 23 января".
30 января Financial Times опубликовала статью “Саудовская Аравия отказывается от плана по увеличению добычи нефти”.
"Саудовская Аравия отказалась от плана по расширению ежедневных мощностей королевства по добыче нефти, что стало серьезным изменением политики крупнейшего в мире экспортера нефти.
Государственная Saudi Aramco во вторник заявила, что министерство энергетики попросило ее отказаться от плана по увеличению максимальной устойчивой производственной мощности с 12 млн баррелей в день до 13 млн баррелей в сутки к 2027 году.
Многомиллиардная инвестиционная программа выделила компанию из большей части отрасли, где расходы на добычу нефти, как правило, снижаются из-за опасений по поводу климатических показателей и будущего спроса. На долю Saudi Aramco приходится около 10 процентов от 100 млн баррелей нефти, потребляемых миром ежедневно".
Учитывая, что в течение прошлого года ОПЕК комментировала отсутствие инвестиций в нефть, я удивлен таким развитием событий. Возможно, перспективы спроса на нефть не столь оптимистичны, как предполагалось первоначально.
Отвлекаясь от событий последнего месяца, я подумал, что хотел бы поделиться с вами простым методом определения ценовых диапазонов.
Вы можете использовать OVX, индекс волатильности Cboe Crude Oil ETF, чтобы определить ценовой диапазон. Прямо сейчас цена на нефть составляет около 78 долларов, а OVX — около 36. Это означает, что через год одно стандартное отклонение движения сырой нефти, вверх или вниз, составит около 36 процентов.
В прошлом месяце я ожидал, что цены будут колебаться в районе 75 долларов и движения будут из-за новостей. Большую часть января цены на нефть были близки к 75 долларам.
Новости за последний месяц ухудшились. Военные действия на Ближнем Востоке усилились без явных признаков краткосрочного оптимизма. Несмотря на ухудшение геополитической ситуации, нефть по-прежнему поступает на рынки.
Хотя по-прежнему существует много пессимизма по поводу укрепления цен на нефть, этот пессимизм не так силен, как раньше.
Джон Кемп, отличный аналитик #Reuters, написал, что короткие позиции по фьючерсам на сырую нефть в США сократились. Смотрите его статью “Фонды сокращают медвежьи позиции по сырой нефти в США по мере истощения запасов”.
"Портфельные инвесторы отказались от коротких позиций по фьючерсам и опционам на американскую нефть на последней неделе, поскольку истощение запасов в районе пункта поставки на NYMEX подчеркнуло риск сокращения поставок баррелей.
Хедж-фонды и другие финансовые менеджеры приобрели эквивалент 46 миллионов баррелей по шести наиболее важным фьючерсным и опционным контрактам за семь дней, закончившихся 23 января".
30 января Financial Times опубликовала статью “Саудовская Аравия отказывается от плана по увеличению добычи нефти”.
"Саудовская Аравия отказалась от плана по расширению ежедневных мощностей королевства по добыче нефти, что стало серьезным изменением политики крупнейшего в мире экспортера нефти.
Государственная Saudi Aramco во вторник заявила, что министерство энергетики попросило ее отказаться от плана по увеличению максимальной устойчивой производственной мощности с 12 млн баррелей в день до 13 млн баррелей в сутки к 2027 году.
Многомиллиардная инвестиционная программа выделила компанию из большей части отрасли, где расходы на добычу нефти, как правило, снижаются из-за опасений по поводу климатических показателей и будущего спроса. На долю Saudi Aramco приходится около 10 процентов от 100 млн баррелей нефти, потребляемых миром ежедневно".
Учитывая, что в течение прошлого года ОПЕК комментировала отсутствие инвестиций в нефть, я удивлен таким развитием событий. Возможно, перспективы спроса на нефть не столь оптимистичны, как предполагалось первоначально.
Отвлекаясь от событий последнего месяца, я подумал, что хотел бы поделиться с вами простым методом определения ценовых диапазонов.
Вы можете использовать OVX, индекс волатильности Cboe Crude Oil ETF, чтобы определить ценовой диапазон. Прямо сейчас цена на нефть составляет около 78 долларов, а OVX — около 36. Это означает, что через год одно стандартное отклонение движения сырой нефти, вверх или вниз, составит около 36 процентов.
При рассмотрении различных периодов времени вам необходимо использовать квадратный корень из времени. Например, за один месяц движение на одно стандартное отклонение рассчитывается как квадратный корень из 1/12, умноженный на 36, или 0,29, умноженный на 36, для 10,4 процента.
Другими словами, изменение на одно стандартное отклонение через месяц означает, что цена WTI упадет в пределах 78 долларов за баррель плюс-минус 10,4 процента, или 8,11 доллара за баррель.
Диапазон плюс-минус одно стандартное отклонение составляет от 69,89 до 86,10 долларов за баррель. Однако помните, что одно стандартное отклонение составляет 65 процентов.
Таким образом, примерно в трети случаев нефть будет закрываться за пределами диапазона. Движение в два стандартных отклонения в два раза шире и охватывает вероятность около 95 процентов.
Если вы хотите определить вероятный диапазон для одного дня, следуйте той же процедуре, за исключением того, что извлеките квадратный корень из 1/365 вместо 1/12.
Некоторые люди используют количество торговых дней, примерно 252, вместо количества дней в году. Я предпочитаю количество дней в году.
Подводя итоги, я ожидаю, что цена WTI будет колебаться в пределах от 65 до 85 долларов за баррель, а золотая середина — от 72,50 до 82,50 долларов за баррель.
Другими словами, изменение на одно стандартное отклонение через месяц означает, что цена WTI упадет в пределах 78 долларов за баррель плюс-минус 10,4 процента, или 8,11 доллара за баррель.
Диапазон плюс-минус одно стандартное отклонение составляет от 69,89 до 86,10 долларов за баррель. Однако помните, что одно стандартное отклонение составляет 65 процентов.
Таким образом, примерно в трети случаев нефть будет закрываться за пределами диапазона. Движение в два стандартных отклонения в два раза шире и охватывает вероятность около 95 процентов.
Если вы хотите определить вероятный диапазон для одного дня, следуйте той же процедуре, за исключением того, что извлеките квадратный корень из 1/365 вместо 1/12.
Некоторые люди используют количество торговых дней, примерно 252, вместо количества дней в году. Я предпочитаю количество дней в году.
Подводя итоги, я ожидаю, что цена WTI будет колебаться в пределах от 65 до 85 долларов за баррель, а золотая середина — от 72,50 до 82,50 долларов за баррель.
#Nvidia: цена на своём пике
•NVIDIA продолжает расти впечатляющими темпами, и аналитики удивляются квартал за кварталом и вынуждены пересматривать оценки на ближайшие кварталы.
•Акции переоценены, и, если посмотреть на график, они также достигли потенциальной цели и уровня сопротивления, указывающего на большую коррекцию.
•NVIDIA объявила о дроблении акций в соотношении 10:1.
•Акции NVIDIA торгуются по цене более 1000 долларов, что нетипично для акций, котирующихся на бирже.
•Дробление происходит в отношении акций, стоимость которых росла высокими темпами в течение кварталов.
•NVIDIA увеличила квартальные дивиденды на 150%, что привело к ежегодным дивидендам в размере 0,40 доллара.
•NVIDIA тратит все больше средств на обратный выкуп акций, что может быть чрезмерным.
•Акции NVIDIA считаются крайне переоцененными, из-за высоких темпов роста в последние несколько кварталов.
•Оценка, кратная 70, может казаться неоправданной из-за возможной конкуренции и циклов расходов в полупроводниковой промышленности.
@aeconomicsa
•NVIDIA продолжает расти впечатляющими темпами, и аналитики удивляются квартал за кварталом и вынуждены пересматривать оценки на ближайшие кварталы.
•Акции переоценены, и, если посмотреть на график, они также достигли потенциальной цели и уровня сопротивления, указывающего на большую коррекцию.
•NVIDIA объявила о дроблении акций в соотношении 10:1.
•Акции NVIDIA торгуются по цене более 1000 долларов, что нетипично для акций, котирующихся на бирже.
•Дробление происходит в отношении акций, стоимость которых росла высокими темпами в течение кварталов.
•NVIDIA увеличила квартальные дивиденды на 150%, что привело к ежегодным дивидендам в размере 0,40 доллара.
•NVIDIA тратит все больше средств на обратный выкуп акций, что может быть чрезмерным.
•Акции NVIDIA считаются крайне переоцененными, из-за высоких темпов роста в последние несколько кварталов.
•Оценка, кратная 70, может казаться неоправданной из-за возможной конкуренции и циклов расходов в полупроводниковой промышленности.
@aeconomicsa
Наблюдалось небольшое увеличение добычи нефти в США в марте
• Добыча нефти в США продолжает расти, но с замедлением темпов.
• В некоторых округах наблюдается стабилизация добычи.
• Добыча нефти в США в марте выросла на 77 тыс. баррелей в сутки до 13 182 тыс. баррелей в сутки. Наибольший прирост произошел в Техасе (36 тыс. баррелей в сутки) и Нью-Мексико (32 тыс. баррелей в сутки). Однако по сравнению с отчетом EIA о добыче за февраль, который был пересмотрен в сторону понижения с 13 154 тыс. баррелей в сутки до 13 105 тыс. баррелей в сутки, добыча в марте выросла на 18 тыс. баррелей в сутки.
•Ожидается, что с марта 2024 по декабрь 2025 года добыча вырастет на 779 тыс. баррелей в сутки. Это увеличение является очень высоким ростом и не согласуется со многими статьями, предсказывающими краткосрочный пик добычи нефти в США.
• Отчет о производительности бурения (DPR) прогнозирует увеличение добычи нефти в июне 2024 года.
• Добыча в некоторых бассейнах, таких как Eagle Ford, находится на стабильном уровне.
• Количество буровых установок в некоторых округах приближается к пиковому уровню, что может привести к снижению добычи нефти.
• Ниже перечислены 11 штатов США с наибольшей добычей нефти, наряду с Мексиканским заливом. В эту таблицу добавлен Огайо, поскольку в январе его добыча приблизилась к 100 тыс. баррелей в сутки и превысила добычу Луизианы. На эти 11 штатов приходилось 83,8% всей добычи нефти в США из общего объема добычи в 13 182 тыс. тонн в сутки в марте 2024 года.
@aeconomicsa
• Добыча нефти в США продолжает расти, но с замедлением темпов.
• В некоторых округах наблюдается стабилизация добычи.
• Добыча нефти в США в марте выросла на 77 тыс. баррелей в сутки до 13 182 тыс. баррелей в сутки. Наибольший прирост произошел в Техасе (36 тыс. баррелей в сутки) и Нью-Мексико (32 тыс. баррелей в сутки). Однако по сравнению с отчетом EIA о добыче за февраль, который был пересмотрен в сторону понижения с 13 154 тыс. баррелей в сутки до 13 105 тыс. баррелей в сутки, добыча в марте выросла на 18 тыс. баррелей в сутки.
•Ожидается, что с марта 2024 по декабрь 2025 года добыча вырастет на 779 тыс. баррелей в сутки. Это увеличение является очень высоким ростом и не согласуется со многими статьями, предсказывающими краткосрочный пик добычи нефти в США.
• Отчет о производительности бурения (DPR) прогнозирует увеличение добычи нефти в июне 2024 года.
• Добыча в некоторых бассейнах, таких как Eagle Ford, находится на стабильном уровне.
• Количество буровых установок в некоторых округах приближается к пиковому уровню, что может привести к снижению добычи нефти.
• Ниже перечислены 11 штатов США с наибольшей добычей нефти, наряду с Мексиканским заливом. В эту таблицу добавлен Огайо, поскольку в январе его добыча приблизилась к 100 тыс. баррелей в сутки и превысила добычу Луизианы. На эти 11 штатов приходилось 83,8% всей добычи нефти в США из общего объема добычи в 13 182 тыс. тонн в сутки в марте 2024 года.
@aeconomicsa
Деглобализация и дефицит торгового баланса США
•Дефицит торгового баланса и текущего счета не могут быть "исправлены" с помощью тарифов.
•Зарубежные страны покупают американские товары, потому что они являются лучшим или единственным вариантом в мире.
•Дефицит торгового баланса является отражением американских слабостей, главным образом из-за нежелания политиков жить по средствам.
•Торговля является важной частью мировой экономики, несмотря на разговоры о деглобализации.
•Дефицит торгового баланса США может сокращаться, но это не очевидность.
@aeconomicsa
•Дефицит торгового баланса и текущего счета не могут быть "исправлены" с помощью тарифов.
•Зарубежные страны покупают американские товары, потому что они являются лучшим или единственным вариантом в мире.
•Дефицит торгового баланса является отражением американских слабостей, главным образом из-за нежелания политиков жить по средствам.
•Торговля является важной частью мировой экономики, несмотря на разговоры о деглобализации.
•Дефицит торгового баланса США может сокращаться, но это не очевидность.
@aeconomicsa
Silvercorp Metals - обзор
•Silvercorp Metals Inc. - канадская компания, занимающаяся добычей полезных ископаемых.
•Геополитические риски связаны с основной частью доходов компании, получаемых из Китая.
•Компания объявила о выплате полугодовых дивидендов и планирует искать проекты с высокой рентабельностью и длительным сроком эксплуатации рудников.
•Финансовые отчеты #Silvercorp показывают увеличение чистой прибыли и прибыли на акцию.
•Акции Silvercorp занимают низкие позиции в секторе драгоценных металлов и отрасли.
•Рыночная капитализация Silvercorp составляет $659,693 млн, а ликвидность акций хорошая.
•Ожидается коррекция цен на серебро после значительного роста за последние месяцы.
@aeconomicsa
•Silvercorp Metals Inc. - канадская компания, занимающаяся добычей полезных ископаемых.
•Геополитические риски связаны с основной частью доходов компании, получаемых из Китая.
•Компания объявила о выплате полугодовых дивидендов и планирует искать проекты с высокой рентабельностью и длительным сроком эксплуатации рудников.
•Финансовые отчеты #Silvercorp показывают увеличение чистой прибыли и прибыли на акцию.
•Акции Silvercorp занимают низкие позиции в секторе драгоценных металлов и отрасли.
•Рыночная капитализация Silvercorp составляет $659,693 млн, а ликвидность акций хорошая.
•Ожидается коррекция цен на серебро после значительного роста за последние месяцы.
@aeconomicsa
Китай ускоряет развертывание мер политической поддержки на фоне неоднозначных данных
•В Китае опубликованы неоднозначные данные, большинство показателей слабее прогнозов рынка.
•Частный сектор и домохозяйства сохраняют осторожность.
•Совокупное финансирование сократилось впервые с 2005 года, рост М2 снизился до рекордно низкого уровня.
•Реальные процентные ставки остаются слишком высокими для текущего состояния экономики.
•Потребители сохраняют осторожность, снижая розничные продажи до нового постпандемического минимума.
•Инвестиции в основной капитал снизились, но инвестиции в недвижимость остаются на высоком уровне.
•Переход Китая к высоким технологиям дает положительные результаты, стимулируя высокие темпы роста.
•Один из аспектов этого перехода можно увидеть в восстановлении промышленной активности.
•Промышленное производство выросло до 6,7% в годовом исчислении в апреле за счет высокотехнологичного производства (11,3%), компьютеров, средств связи и другого электронного оборудования (15,6%) и автомобилей (16,3%).
•Данные по производственному PMI за май показали противоречивые признаки предстоящего роста: официальный PMI заметно сократился до 49,5, в то время как индекс деловой активности Caixin достиг семимесячного максимума в 51,7, хотя оба опроса указали на замедление роста новых заказов.
•Политические заявления усилили меры поддержки, пытаясь стабилизировать рынок недвижимости.
•На рынках растет оптимизм в отношении снижения цен на жилье в городах 1-го и 2-го уровней.
@aeconomicsa
•В Китае опубликованы неоднозначные данные, большинство показателей слабее прогнозов рынка.
•Частный сектор и домохозяйства сохраняют осторожность.
•Совокупное финансирование сократилось впервые с 2005 года, рост М2 снизился до рекордно низкого уровня.
•Реальные процентные ставки остаются слишком высокими для текущего состояния экономики.
•Потребители сохраняют осторожность, снижая розничные продажи до нового постпандемического минимума.
•Инвестиции в основной капитал снизились, но инвестиции в недвижимость остаются на высоком уровне.
•Переход Китая к высоким технологиям дает положительные результаты, стимулируя высокие темпы роста.
•Один из аспектов этого перехода можно увидеть в восстановлении промышленной активности.
•Промышленное производство выросло до 6,7% в годовом исчислении в апреле за счет высокотехнологичного производства (11,3%), компьютеров, средств связи и другого электронного оборудования (15,6%) и автомобилей (16,3%).
•Данные по производственному PMI за май показали противоречивые признаки предстоящего роста: официальный PMI заметно сократился до 49,5, в то время как индекс деловой активности Caixin достиг семимесячного максимума в 51,7, хотя оба опроса указали на замедление роста новых заказов.
•Политические заявления усилили меры поддержки, пытаясь стабилизировать рынок недвижимости.
•На рынках растет оптимизм в отношении снижения цен на жилье в городах 1-го и 2-го уровней.
@aeconomicsa
#EETH: возможность косвенного воздействия на крипто-быков
•ETF ProShares Ether Strategy предоставляет доступ к криптовалюте без необходимости разбираться в тонкостях владения Эфиром.
•EETH является первым ETF, целью которого является воспроизведение показателей базового актива - Эфира.
•Фонд инвестирует в фьючерсные контракты на Эфир, сохраняя при этом свои денежные активы в виде краткосрочных ценных бумаг.
•EETH не стремится отслеживать спотовые цены на Эфир, что является ключевым соображением, потому что обычно существует разница между спотовыми ценами и фьючерсными.
•Цель EETH - открывать длинные позиции по фьючерсам на эфир, делая ставку на то, что (ETH/USD) будет расти в будущем.
•Управляющие фондами приняли отличные решения о сроках заключения своих фьючерсных контрактов на Эфир.
•Текущая доходность инструментов денежного рынка обеспечивает повышение общей доходности.
•Волатильность базового актива может быть стабилизирована, что может быть положительным сигналом для таких ETF, как EETH.
•Инвесторы должны быть осведомлены об этой динамике, связанной с регулированием криптовалют, при принятии инвестиционного решения.
@aeconomicsa
•ETF ProShares Ether Strategy предоставляет доступ к криптовалюте без необходимости разбираться в тонкостях владения Эфиром.
•EETH является первым ETF, целью которого является воспроизведение показателей базового актива - Эфира.
•Фонд инвестирует в фьючерсные контракты на Эфир, сохраняя при этом свои денежные активы в виде краткосрочных ценных бумаг.
•EETH не стремится отслеживать спотовые цены на Эфир, что является ключевым соображением, потому что обычно существует разница между спотовыми ценами и фьючерсными.
•Цель EETH - открывать длинные позиции по фьючерсам на эфир, делая ставку на то, что (ETH/USD) будет расти в будущем.
•Управляющие фондами приняли отличные решения о сроках заключения своих фьючерсных контрактов на Эфир.
•Текущая доходность инструментов денежного рынка обеспечивает повышение общей доходности.
•Волатильность базового актива может быть стабилизирована, что может быть положительным сигналом для таких ETF, как EETH.
•Инвесторы должны быть осведомлены об этой динамике, связанной с регулированием криптовалют, при принятии инвестиционного решения.
@aeconomicsa
Месяц по золоту: Ралли срывается
•#Золото подорожало на 12% с начала года из-за оптимизма в отношении смягчения денежно-кредитной политики ФРС.
•Спрос на безопасные активы и покупки со стороны центральных банков способствовали росту цен на золото.
•Более сильный, чем ожидалось, отчет о занятости в США отодвинул ожидания относительно снижения ставок ФРС.
•Цены на золото могут откатиться назад, если ФРС продолжит осторожный подход к смягчению.
•Китай прекратил закупки золота для пополнения резервов, что делает золото уязвимым к понижательному давлению.
•В мае наблюдался приток средств в глобальные золотые ETF после 12-месячной полосы оттока.
•В течение месяца Европа и Азия лидировали по притоку капитала, в то время как Северная Америка и другие регионы демонстрировали умеренные потери.
•Глобальные запасы золотых ETF выросли до 3088 тонн к концу месяца.
•Цены на золото могут еще больше снизиться в этом квартале из-за осторожного подхода ФРС и учета геополитики при формировании текущей цены.
@aeconomicsa
•#Золото подорожало на 12% с начала года из-за оптимизма в отношении смягчения денежно-кредитной политики ФРС.
•Спрос на безопасные активы и покупки со стороны центральных банков способствовали росту цен на золото.
•Более сильный, чем ожидалось, отчет о занятости в США отодвинул ожидания относительно снижения ставок ФРС.
•Цены на золото могут откатиться назад, если ФРС продолжит осторожный подход к смягчению.
•Китай прекратил закупки золота для пополнения резервов, что делает золото уязвимым к понижательному давлению.
•В мае наблюдался приток средств в глобальные золотые ETF после 12-месячной полосы оттока.
•В течение месяца Европа и Азия лидировали по притоку капитала, в то время как Северная Америка и другие регионы демонстрировали умеренные потери.
•Глобальные запасы золотых ETF выросли до 3088 тонн к концу месяца.
•Цены на золото могут еще больше снизиться в этом квартале из-за осторожного подхода ФРС и учета геополитики при формировании текущей цены.
@aeconomicsa
Что мы наблюдаем перед выборами 2024 года
•В этом году во всем мире голосует более половины населения.
•Избиратели выражают разочарование по многим вопросам, но особенно по поводу роста стоимости жизни.
•Я не вижу действующих лидеров или претендентов, предлагающих смелые решения, а высокий государственный долг многих стран в некоторой степени связывает им руки.
•Ожидается, что дефицит бюджета США останется исторически большим, без существенного повышения налогов или сокращения расходов, которые могли бы изменить эту траекторию.
•Дефицит усиливает устойчивую инфляцию и укрепляет мой прогноз по высоким долгосрочным ставкам. В результате мы видим, что инвесторы требуют большей компенсации за риск владения долгосрочными облигациями США.
•Более протекционистская позиция Трампа и текущая протекционистская политика Байдена могут усилить инфляционное давление при любом исходе.
•Ужесточение иммиграционной политики может привести к инфляции, поскольку США сталкиваются с сокращением населения трудоспособного возраста. Наблюдатели по-прежнему сосредоточены на Законе США о снижении инфляции и его стимулах, связанных с переходом на низкоуглеродный сектор.
•Если республиканцы будут контролировать Конгресс, они могут пересмотреть или отменить отдельные части законодательства, чтобы профинансировать снижение налогов.
•В стратегическом плане мне больше нравятся государственные облигации еврозоны и Великобритании, чем США.
•Фондовые индексы проявляют осторожность в отношении облигаций из-за финансовых перспектив.
•Фокус на долгосрочных положительных результатах выборов в Индии и Мексике.
•Внимание приковано к заседанию ФРС на этой неделе, ожидаются ключевые данные.
@aeconomicsa
•В этом году во всем мире голосует более половины населения.
•Избиратели выражают разочарование по многим вопросам, но особенно по поводу роста стоимости жизни.
•Я не вижу действующих лидеров или претендентов, предлагающих смелые решения, а высокий государственный долг многих стран в некоторой степени связывает им руки.
•Ожидается, что дефицит бюджета США останется исторически большим, без существенного повышения налогов или сокращения расходов, которые могли бы изменить эту траекторию.
•Дефицит усиливает устойчивую инфляцию и укрепляет мой прогноз по высоким долгосрочным ставкам. В результате мы видим, что инвесторы требуют большей компенсации за риск владения долгосрочными облигациями США.
•Более протекционистская позиция Трампа и текущая протекционистская политика Байдена могут усилить инфляционное давление при любом исходе.
•Ужесточение иммиграционной политики может привести к инфляции, поскольку США сталкиваются с сокращением населения трудоспособного возраста. Наблюдатели по-прежнему сосредоточены на Законе США о снижении инфляции и его стимулах, связанных с переходом на низкоуглеродный сектор.
•Если республиканцы будут контролировать Конгресс, они могут пересмотреть или отменить отдельные части законодательства, чтобы профинансировать снижение налогов.
•В стратегическом плане мне больше нравятся государственные облигации еврозоны и Великобритании, чем США.
•Фондовые индексы проявляют осторожность в отношении облигаций из-за финансовых перспектив.
•Фокус на долгосрочных положительных результатах выборов в Индии и Мексике.
•Внимание приковано к заседанию ФРС на этой неделе, ожидаются ключевые данные.
@aeconomicsa
Что на самом деле влияет на цены на серебро
•Цены на серебро достигли новых 10-летних максимумов, есть основания для оптимизма.
•Фундаментальные принципы серебра определить сложно, так как это драгоценный и промышленный металл.
•Цены на золото, медь и серебро выросли в мае, но серебро еще далеко от исторического максимума в 50 долларов.
•Медвежий рынок серебра просуществовал намного дольше, чем рынок золота, что объясняет его текущее отставание.
•Значительное падение серебра в 2011-2020 годах - еще одна причина, по которой оно все еще так далеко от максимума 2011 года. Золоту потребовалось вырасти всего лишь примерно на 80% от минимума 2015 года, чтобы превысить пик 2011 года, в то время как серебру потребовалось вырасти более чем на + 280% от минимума 2020 года.
•Как ни странно, в похожей ситуации инвесторы оказываются, когда имеют дело с ETF с привлечением заемных средств. Это называется негативным компаундированием - поскольку убытки усиливаются, требуется гораздо большее ралли, чтобы достичь предыдущего пика. Это хорошо видно на недавнем графике ProShares Ultra Silver ETF (AGQ) - AGQ (ниже) все еще намного ниже своего пика 2020 года, в то время как серебро превысило свой пик 2020 года в прошлом месяце.
•Таким образом, можно сказать, что серебро действует как версия золота с кредитным плечом. Эту теорию легко проверить, поскольку у gold есть ETF с 2-кратным кредитным плечом, называемый ProShares Ultra Gold ETF (UGL). Удивительно, но за последние 15 лет оно торговалось почти так же, как серебро.
•Нет ничего нового в том, что серебро тесно коррелирует с золотом и обладает более высокой волатильностью. Однако многие будут удивлены, оно торгуется точно так же, как золотой ETF с 2-кратным кредитным плечом. Вот почему оно все еще так далеко от своего пика в 2011 году.
•Серебро подходит для сильных восходящих трендов, и текущая ситуация может быть идеальной.
@aeconomicsa #серебро
•Цены на серебро достигли новых 10-летних максимумов, есть основания для оптимизма.
•Фундаментальные принципы серебра определить сложно, так как это драгоценный и промышленный металл.
•Цены на золото, медь и серебро выросли в мае, но серебро еще далеко от исторического максимума в 50 долларов.
•Медвежий рынок серебра просуществовал намного дольше, чем рынок золота, что объясняет его текущее отставание.
•Значительное падение серебра в 2011-2020 годах - еще одна причина, по которой оно все еще так далеко от максимума 2011 года. Золоту потребовалось вырасти всего лишь примерно на 80% от минимума 2015 года, чтобы превысить пик 2011 года, в то время как серебру потребовалось вырасти более чем на + 280% от минимума 2020 года.
•Как ни странно, в похожей ситуации инвесторы оказываются, когда имеют дело с ETF с привлечением заемных средств. Это называется негативным компаундированием - поскольку убытки усиливаются, требуется гораздо большее ралли, чтобы достичь предыдущего пика. Это хорошо видно на недавнем графике ProShares Ultra Silver ETF (AGQ) - AGQ (ниже) все еще намного ниже своего пика 2020 года, в то время как серебро превысило свой пик 2020 года в прошлом месяце.
•Таким образом, можно сказать, что серебро действует как версия золота с кредитным плечом. Эту теорию легко проверить, поскольку у gold есть ETF с 2-кратным кредитным плечом, называемый ProShares Ultra Gold ETF (UGL). Удивительно, но за последние 15 лет оно торговалось почти так же, как серебро.
•Нет ничего нового в том, что серебро тесно коррелирует с золотом и обладает более высокой волатильностью. Однако многие будут удивлены, оно торгуется точно так же, как золотой ETF с 2-кратным кредитным плечом. Вот почему оно все еще так далеко от своего пика в 2011 году.
•Серебро подходит для сильных восходящих трендов, и текущая ситуация может быть идеальной.
@aeconomicsa #серебро
Добыча нефти в странах, не входящих в #ОПЕК, и мировая добыча нефти растут в феврале
- Мировая добыча нефти увеличилась на 553 тыс. баррелей в сутки в феврале до 82 219 тыс. баррелей в сутки.
- Наибольший прирост пришелся на США - 578 тыс. баррелей в сутки.
- Прогнозируется, что мировая добыча нефти в марте вырастет на 402 тыс. баррелей в сутки до 82 621 тыс. баррелей в сутки.
- Ожидается, что в декабре 2025 года добыча составит 84 988 тыс. баррелей в сутки. Этому предшествует пик ноября 2025 года, который немного превышает 85 000 тыс. баррелей в сутки. Прогноз на декабрь 2025 года на 384 тыс. баррелей в сутки выше, чем сообщалось в предыдущем мировом отчете, а также выше пика ноября 2018 года.
- За последние четыре месяца зафиксировано значительное изменение соотношения (C + C)/C по сравнению с предыдущими четырьмя месяцами. Среднее соотношение (C + C)/ C за последние 4 месяца на 16% выше, чем за предыдущие четыре месяца. Эта разница вносит существенные изменения в прогноз.
- Вопрос в том, почему показатели за последние четыре месяца выше, чем за предыдущие четыре месяца. За последние четыре месяца добыча иранского конденсата увеличилась на 15-20% по сравнению с предыдущими четырьмя месяцами.
- Пик добычи в Большой тройке пришелся на апрель 2020 года и составил 34 739 тыс. баррелей в сутки. Пик был связан со значительным увеличением добычи в Саудовской Аравии. После covid добыча достигла пика в 33 896 тыс. баррелей в сутки в сентябре 2022 года. Падение добычи с тех пор в основном связано с сокращениями в России и Саудовской Аравии.
- Ниже перечислены 12 стран лидирующих по величине нефтедобычи. В феврале 2024 года эти 12 стран добывали 76,7% мировой нефти. В месячном исчислении эти 12 стран увеличили добычу на 658 тыс. баррелей в сутки, в то время как в годовом исчислении добыча упала на 341 тыс. баррелей в сутки.
- Обратите внимание на значительный рост добычи нефти в Иране в годовом исчислении по сравнению со значительным падением в Саудовской Аравии. В то время как рост добычи в США и Иране в годовом исчислении схож по размерам, увеличение добычи в США является восстановлением после сильного зимнего шторма к более типичному месячному объему добычи.
@aeconomicsa #нефть
- Мировая добыча нефти увеличилась на 553 тыс. баррелей в сутки в феврале до 82 219 тыс. баррелей в сутки.
- Наибольший прирост пришелся на США - 578 тыс. баррелей в сутки.
- Прогнозируется, что мировая добыча нефти в марте вырастет на 402 тыс. баррелей в сутки до 82 621 тыс. баррелей в сутки.
- Ожидается, что в декабре 2025 года добыча составит 84 988 тыс. баррелей в сутки. Этому предшествует пик ноября 2025 года, который немного превышает 85 000 тыс. баррелей в сутки. Прогноз на декабрь 2025 года на 384 тыс. баррелей в сутки выше, чем сообщалось в предыдущем мировом отчете, а также выше пика ноября 2018 года.
- За последние четыре месяца зафиксировано значительное изменение соотношения (C + C)/C по сравнению с предыдущими четырьмя месяцами. Среднее соотношение (C + C)/ C за последние 4 месяца на 16% выше, чем за предыдущие четыре месяца. Эта разница вносит существенные изменения в прогноз.
- Вопрос в том, почему показатели за последние четыре месяца выше, чем за предыдущие четыре месяца. За последние четыре месяца добыча иранского конденсата увеличилась на 15-20% по сравнению с предыдущими четырьмя месяцами.
- Пик добычи в Большой тройке пришелся на апрель 2020 года и составил 34 739 тыс. баррелей в сутки. Пик был связан со значительным увеличением добычи в Саудовской Аравии. После covid добыча достигла пика в 33 896 тыс. баррелей в сутки в сентябре 2022 года. Падение добычи с тех пор в основном связано с сокращениями в России и Саудовской Аравии.
- Ниже перечислены 12 стран лидирующих по величине нефтедобычи. В феврале 2024 года эти 12 стран добывали 76,7% мировой нефти. В месячном исчислении эти 12 стран увеличили добычу на 658 тыс. баррелей в сутки, в то время как в годовом исчислении добыча упала на 341 тыс. баррелей в сутки.
- Обратите внимание на значительный рост добычи нефти в Иране в годовом исчислении по сравнению со значительным падением в Саудовской Аравии. В то время как рост добычи в США и Иране в годовом исчислении схож по размерам, увеличение добычи в США является восстановлением после сильного зимнего шторма к более типичному месячному объему добычи.
@aeconomicsa #нефть
Новости добытчиков кобальта за июнь 2024 года
•В июне спотовые цены на кобальт снизились, а уровень запасов на #LME не изменился.
•ЕС и Австралия подписали пакт о важнейших полезных ископаемых для диверсификации цепочек поставок.
•Cobalt Blue/BMI прогнозирует изменение баланса на мировом рынке кобальта с профицита на дефицит в ближайшие два года.
•Huayou Cobalt строит завод HPAL и другие крупные проекты в IPIP (Индонезия), которые начнут работать к концу 2027 года.
•Gecamines угрожает вмешаться в продажу Chemaf, конголезской компании.
•Проект HPAL находится на пути к началу своей деятельности в Индонезии в сентябре этого года.
•Umicore снижает прогноз на весь 2024 год для бизнес-группы по производству материалов для аккумуляторных батарей.
•Cobalt Blue намерена стать крупным игроком в цепочке поставок важнейших полезных ископаемых, создав первый в Австралии завод по переработке кобальт-никеля.
@aeconomicsa #кобальт
•В июне спотовые цены на кобальт снизились, а уровень запасов на #LME не изменился.
•ЕС и Австралия подписали пакт о важнейших полезных ископаемых для диверсификации цепочек поставок.
•Cobalt Blue/BMI прогнозирует изменение баланса на мировом рынке кобальта с профицита на дефицит в ближайшие два года.
•Huayou Cobalt строит завод HPAL и другие крупные проекты в IPIP (Индонезия), которые начнут работать к концу 2027 года.
•Gecamines угрожает вмешаться в продажу Chemaf, конголезской компании.
•Проект HPAL находится на пути к началу своей деятельности в Индонезии в сентябре этого года.
•Umicore снижает прогноз на весь 2024 год для бизнес-группы по производству материалов для аккумуляторных батарей.
•Cobalt Blue намерена стать крупным игроком в цепочке поставок важнейших полезных ископаемых, создав первый в Австралии завод по переработке кобальт-никеля.
@aeconomicsa #кобальт
Естественная нехватка золота способствует росту его стоимости
•В США отказались от золотого стандарта в 1933 году, но возвращаются к нему в разгар инфляционного кризиса.
•В 2024 году правительство США намерено напечатать банкнот на сумму около 200 миллиардов долларов, что составляет 548 миллионов долларов за каждый день.
•Несмотря на инфляцию, ФРС продолжает усугублять кризис, увеличивая денежную массу.
•Показатели инфляции остаются высокими и прогнозируются на уровне 2,3% в 2024 году.
•Долларизованные сбережения теряют свою ценность из-за снижения предложения золота.
•Стоимость золота стремительно растет из-за естественного дефицита, так как золото является ограниченным ресурсом.
•Рост предложения золота замедлился, но спрос на золото, похоже, созрел для роста.
•Физическая ценность золота обеспечивает надежное укрытие от инфляции и шторма на рынке.
•Золото доминирует не только над долларом, но и над фондовым рынком, благодаря своей физической ограниченности.
•Спрос на активы-убежища, такие как золото, вероятно, останется высоким из-за геополитической напряженности и экспансионистской денежно-кредитной политики центральных банков мира.
@aeconomicsa #золото
•В США отказались от золотого стандарта в 1933 году, но возвращаются к нему в разгар инфляционного кризиса.
•В 2024 году правительство США намерено напечатать банкнот на сумму около 200 миллиардов долларов, что составляет 548 миллионов долларов за каждый день.
•Несмотря на инфляцию, ФРС продолжает усугублять кризис, увеличивая денежную массу.
•Показатели инфляции остаются высокими и прогнозируются на уровне 2,3% в 2024 году.
•Долларизованные сбережения теряют свою ценность из-за снижения предложения золота.
•Стоимость золота стремительно растет из-за естественного дефицита, так как золото является ограниченным ресурсом.
•Рост предложения золота замедлился, но спрос на золото, похоже, созрел для роста.
•Физическая ценность золота обеспечивает надежное укрытие от инфляции и шторма на рынке.
•Золото доминирует не только над долларом, но и над фондовым рынком, благодаря своей физической ограниченности.
•Спрос на активы-убежища, такие как золото, вероятно, останется высоким из-за геополитической напряженности и экспансионистской денежно-кредитной политики центральных банков мира.
@aeconomicsa #золото
События, на которые следует обратить внимание на зерновых рынках в 2024 году
•Глобальный характер зерновых рынков может быть подвержен влиянию различных факторов.
•Пять ключевых факторов могут повлиять на динамику зерновых рынков в 2024 году:
•Урожайность пшеницы в России может быть сокращена из-за погодных условий.
•Производство кукурузы в Южной Америке остается неопределенным из-за плохих прогнозов погоды.
•Ла-Нинья может повлиять на глобальные погодные условия и урожайность зерновых.
•Валютные отношения и укрепление доллара могут повлиять на спрос и предложение на зерновых рынках.
•Растущий спрос Мексики на импортную сельскохозяйственную продукцию может увеличить нагрузку на предложение в США, Бразилии и Аргентине.
•Неопределенность на рынке зерна в 2024 году в основном зависит от погодных условий, и рынок будет пересматривать свою оценку рисков еженедельно.
@aeconomicsa #рынок #зерно
•Глобальный характер зерновых рынков может быть подвержен влиянию различных факторов.
•Пять ключевых факторов могут повлиять на динамику зерновых рынков в 2024 году:
•Урожайность пшеницы в России может быть сокращена из-за погодных условий.
•Производство кукурузы в Южной Америке остается неопределенным из-за плохих прогнозов погоды.
•Ла-Нинья может повлиять на глобальные погодные условия и урожайность зерновых.
•Валютные отношения и укрепление доллара могут повлиять на спрос и предложение на зерновых рынках.
•Растущий спрос Мексики на импортную сельскохозяйственную продукцию может увеличить нагрузку на предложение в США, Бразилии и Аргентине.
•Неопределенность на рынке зерна в 2024 году в основном зависит от погодных условий, и рынок будет пересматривать свою оценку рисков еженедельно.
@aeconomicsa #рынок #зерно
Спрос на золото центральных банков со всего мира подталкивает металл к новым максимумам
•Центральные банки мира увеличили закупки золота в 2022 и 2023 годах, вдвое превышая среднегодовые приобретения за предыдущие 10 лет.
•Мировой спрос на золото со стороны центральных банков продолжился в 1кв24, с закупкой 290 метрических тонн золота, на 12% выше средних квартальных закупок в 2022 и 2023 годах.
•Центральные банки с 2022 года выкупили 1/3 мирового производства золота.
•81% опрошенных центральных банков ожидают увеличения запасов золота в течение следующих 12 месяцев, самый высокий показатель за шесть лет опроса.
•Центральные банки #EMDE (стран с формирующимся рынком и развивающихся экономик) обеспокоены системными финансовыми и политическими рисками, что побуждает их диверсифицировать свои золотовалютные резервы.
•Китай финансирует свои покупки золота за счет продажи казначейских облигаций США, сокращая их запасы.
•Возобновление спроса на золото центральными со стороны центральных банков привело к росту спотовой цены на золото до рекордно высокого уровня в 2425 долларов за унцию в мае 2022 года.
@aeconomicsa #золото
•Центральные банки мира увеличили закупки золота в 2022 и 2023 годах, вдвое превышая среднегодовые приобретения за предыдущие 10 лет.
•Мировой спрос на золото со стороны центральных банков продолжился в 1кв24, с закупкой 290 метрических тонн золота, на 12% выше средних квартальных закупок в 2022 и 2023 годах.
•Центральные банки с 2022 года выкупили 1/3 мирового производства золота.
•81% опрошенных центральных банков ожидают увеличения запасов золота в течение следующих 12 месяцев, самый высокий показатель за шесть лет опроса.
•Центральные банки #EMDE (стран с формирующимся рынком и развивающихся экономик) обеспокоены системными финансовыми и политическими рисками, что побуждает их диверсифицировать свои золотовалютные резервы.
•Китай финансирует свои покупки золота за счет продажи казначейских облигаций США, сокращая их запасы.
•Возобновление спроса на золото центральными со стороны центральных банков привело к росту спотовой цены на золото до рекордно высокого уровня в 2425 долларов за унцию в мае 2022 года.
@aeconomicsa #золото
Три, Два, Один - Когда?
•Экономика США замедлилась с четвертого квартала 2023 года.
•Реальный рост ВВП составил всего 1,3% в первом квартале 2024 года.
•Ситуация с инфляцией в 2024 году стала неоднозначной после снижения в 2023 году.
•На следующем заседании FOMC нет шансов на изменение ставки и новый пакет решений SEP (обзор экономических прогнозов) до сентября.
•FOMC сократил ожидаемое снижение ставок до одного в 2024 году.
•Замедление экономики не повлияло на создание рабочих мест на национальном уровне.
•В преддверии майского заседания FOMC, Бежевые книги как за апрель, так и за май предполагали, что замедление, наблюдавшееся в первом квартале, продолжилось и во втором квартале.
•Компенсация заработной платы, измеряемая индексом стоимости занятости, немного замедлилась в 2024 году, увеличившись на 4,2% в годовом исчислении (без учета сезонных колебаний) по сравнению с 4,8% в марте 2023 года, но была равна росту на 4,2% в годовом исчислении в декабре 2023 года, что указывает на сохраняющуюся силу на рынке труда.
•Инфляция PCE составляет 2,7%, что выше прогнозов FOMC.
•Председатель ФРС Пауэлл заявил, что Комитет должен быть уверен в приближении инфляции к целевому показателю перед снижением жесткости политики.
@aeconomicsa #США #ставка
•Экономика США замедлилась с четвертого квартала 2023 года.
•Реальный рост ВВП составил всего 1,3% в первом квартале 2024 года.
•Ситуация с инфляцией в 2024 году стала неоднозначной после снижения в 2023 году.
•На следующем заседании FOMC нет шансов на изменение ставки и новый пакет решений SEP (обзор экономических прогнозов) до сентября.
•FOMC сократил ожидаемое снижение ставок до одного в 2024 году.
•Замедление экономики не повлияло на создание рабочих мест на национальном уровне.
•В преддверии майского заседания FOMC, Бежевые книги как за апрель, так и за май предполагали, что замедление, наблюдавшееся в первом квартале, продолжилось и во втором квартале.
•Компенсация заработной платы, измеряемая индексом стоимости занятости, немного замедлилась в 2024 году, увеличившись на 4,2% в годовом исчислении (без учета сезонных колебаний) по сравнению с 4,8% в марте 2023 года, но была равна росту на 4,2% в годовом исчислении в декабре 2023 года, что указывает на сохраняющуюся силу на рынке труда.
•Инфляция PCE составляет 2,7%, что выше прогнозов FOMC.
•Председатель ФРС Пауэлл заявил, что Комитет должен быть уверен в приближении инфляции к целевому показателю перед снижением жесткости политики.
@aeconomicsa #США #ставка
Forwarded from Bloomberg4you
Добрый день!
Представляем любителям футбольной жизни, канал запущенный выпускниками Футбологики!
На канале: обзоры матчей, трансферов, игроков, команд со всего мира. Актуальная стоимость игроков, полученная напрямую от их агентов.
Вишенка на торте - обзор игроков U16, U18 ЮФЛ Дальний Восток, Сибирь и молодёжных чемпионатов Латинской Америки.
Подписывайтесь
Представляем любителям футбольной жизни, канал запущенный выпускниками Футбологики!
На канале: обзоры матчей, трансферов, игроков, команд со всего мира. Актуальная стоимость игроков, полученная напрямую от их агентов.
Вишенка на торте - обзор игроков U16, U18 ЮФЛ Дальний Восток, Сибирь и молодёжных чемпионатов Латинской Америки.
Подписывайтесь