📈Крупнейшие российские нефтегазовые компании по итогам I квартала 2022 г. могут нарастить выручку на 29–88%, чистую прибыль – на 57–116%, а «Газпром» – получить рекордную прибыль. Такой прогноз содержится в обзоре SberCIB Investment Research, с которым ознакомились «Ведомости».
Директор группы корпоративных рейтингов АКРА Василий Танурков указывает, что в I квартале наблюдался рост добычи и экспорта нефти (из-за эффекта низкой базы I квартала 2021 г.).
По мнению Тануркова, II квартал у нефтяных компаний будет «заметно слабее», чем I квартал. Он указывает на то, что в апреле уже произошло снижение добычи в России на 4% относительно апреля 2021 г. и на 8,8% относительно марта 2022 г. Цены на нефть сохраняются на очень высоком уровне, но высокие цены будет нивелировать укрепление рубля (на 25 мая по курсу ЦБ доллар стоил 56,97 руб., евро – 58,87 руб.).
Танурков также ожидает снижения экспорта газа во II квартале из-за сезонности, отказа ряда стран оплачивать топливо в рублях, санкций России против польской части газопровода Ямал – Европа и сокращения транзита через ГТС Украины. Но уровень цен на газ все равно гарантирует сильный рост финансовых показателей «Газпрома» и во II квартале, хотя они окажутся слабее первого, полагает эксперт.
#нефть #газ #ТЭК #АКРА
Директор группы корпоративных рейтингов АКРА Василий Танурков указывает, что в I квартале наблюдался рост добычи и экспорта нефти (из-за эффекта низкой базы I квартала 2021 г.).
По мнению Тануркова, II квартал у нефтяных компаний будет «заметно слабее», чем I квартал. Он указывает на то, что в апреле уже произошло снижение добычи в России на 4% относительно апреля 2021 г. и на 8,8% относительно марта 2022 г. Цены на нефть сохраняются на очень высоком уровне, но высокие цены будет нивелировать укрепление рубля (на 25 мая по курсу ЦБ доллар стоил 56,97 руб., евро – 58,87 руб.).
Танурков также ожидает снижения экспорта газа во II квартале из-за сезонности, отказа ряда стран оплачивать топливо в рублях, санкций России против польской части газопровода Ямал – Европа и сокращения транзита через ГТС Украины. Но уровень цен на газ все равно гарантирует сильный рост финансовых показателей «Газпрома» и во II квартале, хотя они окажутся слабее первого, полагает эксперт.
#нефть #газ #ТЭК #АКРА
Рыночные ставки по ипотеке в ближайшее время опустятся до 11–12%, рассказали эксперты газете «РБК-Недвижимость». Наибольший эффект от этого ощутит вторичный рынок, где нет льготных программ. Однако восстановление спроса будут сдерживать падение доходов населения и высокие цены на жилье.
«Ставки по нельготным ипотечным программам снизятся примерно на те же 3 п.п., то есть до уровня 11,5–12,5% в среднем по рынку», — подтвердила директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Ирина Носова. «Хотя и такой уровень все еще недостаточно комфортен для обслуживания ипотеки», — считает она.
Снижение ключевой и ипотечных ставок будет способствовать восстановлению рынка после апрельского падения и достаточно вялого мая, говорит Ирина Носова из АКРА. По данным ЦБ, в апреле выдачи сократились более чем в три раза — до 162 млрд руб. с 521 млрд руб. в марте, при этом произошло сжатие как рыночной (оценочно более чем в семь раз), так и льготной ипотеки (примерно в два раза).
По словам аналитика, вопрос доступности жилья является не менее существенным фактором при принятии решения гражданами о целесообразности взять ипотеку именно сейчас. Пока существенного снижения цен на жилье не происходит: продавцы не хотят снижать цену, а покупатели заняли выжидательную позицию. «Однако на фоне снижения реальных располагаемых доходов населения и, как следствие, ухудшения спроса ожидается, что продавцы будут вынуждены корректировать цену, после чего рынок выровняется», — допустила Ирина Носова.
#АКРА #ипотека #ставка #ЦБ #недвижимость
«Ставки по нельготным ипотечным программам снизятся примерно на те же 3 п.п., то есть до уровня 11,5–12,5% в среднем по рынку», — подтвердила директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Ирина Носова. «Хотя и такой уровень все еще недостаточно комфортен для обслуживания ипотеки», — считает она.
Снижение ключевой и ипотечных ставок будет способствовать восстановлению рынка после апрельского падения и достаточно вялого мая, говорит Ирина Носова из АКРА. По данным ЦБ, в апреле выдачи сократились более чем в три раза — до 162 млрд руб. с 521 млрд руб. в марте, при этом произошло сжатие как рыночной (оценочно более чем в семь раз), так и льготной ипотеки (примерно в два раза).
По словам аналитика, вопрос доступности жилья является не менее существенным фактором при принятии решения гражданами о целесообразности взять ипотеку именно сейчас. Пока существенного снижения цен на жилье не происходит: продавцы не хотят снижать цену, а покупатели заняли выжидательную позицию. «Однако на фоне снижения реальных располагаемых доходов населения и, как следствие, ухудшения спроса ожидается, что продавцы будут вынуждены корректировать цену, после чего рынок выровняется», — допустила Ирина Носова.
#АКРА #ипотека #ставка #ЦБ #недвижимость
Прямые инвестиции (ПИ) из России на Кипр в 2021 г. достигли рекордных $46 млрд, из них $19,7 млрд пришлось на IV квартал, следует из данных ЦБ («Ведомости» их проанализировали). Рост заметно ускорился с III квартала – $15,3 млрд против $4,7 млрд и $6,4 млрд в I и II кварталах соответственно. С 2007 г. (до этого данные в разбивке по странам ЦБ не публиковал) объем ПИ из РФ на Кипр варьировался от $4,2 млрд (в 2015 г.) до $23,5 млрд (в 2014 г.). При этом в 2020 г. показатель впервые стал отрицательным – минус $1,2 млрд. Это означало, что российские резиденты возвращали капитал из республики.
В 2021 г. ПИ на Кипр достигли максимума в $46 млрд, при этом совокупный показатель по всем странам был почти в 2 раза меньше максимального объема, достигнутого в 2013 г. на уровне $86,5 млрд, заметил директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Михаил Николаев. Похожая динамика и с инвестициями с Кипра в Россию: их объем в прошлом году был рекордным, хотя все внешние ПИ были почти в 2 раза меньше максимумов, добавляет эксперт.
Особенностью прошлого года, по его словам, можно считать и долю Кипра в ПИ: во входящих она составила 69%, а в исходящих – 73%, хотя ранее они не превышали 30 и 65% соответственно. Возросшую долю Кипра можно связать с тем, что через него удобно осуществлять инвестиции, считает эксперт.
#АКРА #ПИ #ЦБ #инвестиции #Кипр
В 2021 г. ПИ на Кипр достигли максимума в $46 млрд, при этом совокупный показатель по всем странам был почти в 2 раза меньше максимального объема, достигнутого в 2013 г. на уровне $86,5 млрд, заметил директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Михаил Николаев. Похожая динамика и с инвестициями с Кипра в Россию: их объем в прошлом году был рекордным, хотя все внешние ПИ были почти в 2 раза меньше максимумов, добавляет эксперт.
Особенностью прошлого года, по его словам, можно считать и долю Кипра в ПИ: во входящих она составила 69%, а в исходящих – 73%, хотя ранее они не превышали 30 и 65% соответственно. Возросшую долю Кипра можно связать с тем, что через него удобно осуществлять инвестиции, считает эксперт.
#АКРА #ПИ #ЦБ #инвестиции #Кипр
💸Откат доллара вверх может привести его к 80 рублям в перспективе 2022-2023 годов, однако игрокам на рынке стоит понимать риск любых прогнозов при текущих обстоятельствах — на ситуацию все еще влияет ряд подлежащих изменчивости факторов, в том числе — состояние российского экспорта, оценил для РИА Новости директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов.
"После локального укрепления рубля, разумно ожидать некий откат курса ближе к 80 рублям за доллар в этом и следующем годах, но, само собой, неопределенность любого прогноза сейчас высока как никогда", — говорит он.
Доллар и евро обновили 25 мая многолетние минимумы на отметках 55,8 рубля (с февраля 2018 года) и 57,1 рубля (с мая 2015 года) соответственно. Однако в четверг доллар максимально подскакивал до 65,83 рубля, евро — до 69,96 рубля. Это произошло в том числе на фоне снижения ЦБ РФ ключевой ставки на внеплановом заседании на 3 процентных пункта, до 11% годовых. Кроме того, регулятор заявил, что видит пространство для дальнейшего снижения ставки в текущем году. Следующее плановое заседание по этому вопросу состоится 10 июня.
Наблюдаемое в четверг ослабление рубля – это во многом следствие снижения жесткости отдельных мер по контролю капитальных потоков, снижения норматива продажи валютной выручки, есть в этом и элемент ожиданий по будущей динамике ключевой ставки, рассуждает Куликов.
"Сейчас видится, что пространство для ее дальнейшего снижения в течение 2022 года с уровня 11% еще может появиться, но новый нейтральный уровень, который мы сейчас оцениваем в 7,5-8,5%, в этом году, думаю, достигнут не будет. На горизонте до конца года ослабление рубля, вероятнее всего, продолжится, так как снизится норма сбережения, какие-то рублевые депозиты перетекут в валютные сбережения и импорт", — говорит Куликов.
Кроме того, по-видимому, далека от завершения ситуация с барьерами для российского экспорта – при наблюдаемой динамике санкций экспортировать в перспективе станет сложнее, рассуждает эксперт. "Если реализуются основные угрозы по ограничению закупок российских товаров и логистическим барьерам, физические объемы экспорта могут за ближайшие два года упасть на 25%, и даже более, если считать с пессимистичными предпосылками. Перестройка экспорта и импорта будет сопряжена со спадом деловой активности и реального ВВП", — резюмирует он.
#АКРА #доллар #рубль #прогноз
"После локального укрепления рубля, разумно ожидать некий откат курса ближе к 80 рублям за доллар в этом и следующем годах, но, само собой, неопределенность любого прогноза сейчас высока как никогда", — говорит он.
Доллар и евро обновили 25 мая многолетние минимумы на отметках 55,8 рубля (с февраля 2018 года) и 57,1 рубля (с мая 2015 года) соответственно. Однако в четверг доллар максимально подскакивал до 65,83 рубля, евро — до 69,96 рубля. Это произошло в том числе на фоне снижения ЦБ РФ ключевой ставки на внеплановом заседании на 3 процентных пункта, до 11% годовых. Кроме того, регулятор заявил, что видит пространство для дальнейшего снижения ставки в текущем году. Следующее плановое заседание по этому вопросу состоится 10 июня.
Наблюдаемое в четверг ослабление рубля – это во многом следствие снижения жесткости отдельных мер по контролю капитальных потоков, снижения норматива продажи валютной выручки, есть в этом и элемент ожиданий по будущей динамике ключевой ставки, рассуждает Куликов.
"Сейчас видится, что пространство для ее дальнейшего снижения в течение 2022 года с уровня 11% еще может появиться, но новый нейтральный уровень, который мы сейчас оцениваем в 7,5-8,5%, в этом году, думаю, достигнут не будет. На горизонте до конца года ослабление рубля, вероятнее всего, продолжится, так как снизится норма сбережения, какие-то рублевые депозиты перетекут в валютные сбережения и импорт", — говорит Куликов.
Кроме того, по-видимому, далека от завершения ситуация с барьерами для российского экспорта – при наблюдаемой динамике санкций экспортировать в перспективе станет сложнее, рассуждает эксперт. "Если реализуются основные угрозы по ограничению закупок российских товаров и логистическим барьерам, физические объемы экспорта могут за ближайшие два года упасть на 25%, и даже более, если считать с пессимистичными предпосылками. Перестройка экспорта и импорта будет сопряжена со спадом деловой активности и реального ВВП", — резюмирует он.
#АКРА #доллар #рубль #прогноз
💴 Доля юаня в глобальных торговых операциях может за несколько лет вырасти в 5 раз — до 15%, однако чтобы такой сценарий реализовался необходим ряд факторов, в том числе снятие барьеров внутри Китая для трансграничных потоков капитала, оценил для РИА Новости директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов.
"С текущих 3-4% суммарного внешнеторгового оборота за несколько лет эта доля может вырасти до 15%, но за год такие изменения не происходят", — считает эксперт.
"Для обоснования цифры 15% достаточно учесть связанный с европейскими санкциями ожидаемый рост доли товарного импорта из Китая в РФ хотя бы до одной трети, а также дальнейшее органическое изменение валютной структуры во взаимной торговле, состоящее в первую очередь в продолжении тренда на снижение доли доллара", — добавил Куликов.
Он полагает, что юань — валюта, которая будет набирать обороты в мировой торговле и глобальных финансах.
"Это предопределено уже хотя бы долей Китая в мировой экономике и ее положением в глобальных производственных цепочках, но подобные изменения, как показывает практика, требуют времени в масштабах десятилетий. Наличие серьезных внутрикитайских барьеров на трансграничные потоки капитала замедляет по-настоящему широкое распространение юаня, но в перспективе это вполне может поменяться", — резюмирует эксперт.
#АКРА #юань #рубль #прогноз
"С текущих 3-4% суммарного внешнеторгового оборота за несколько лет эта доля может вырасти до 15%, но за год такие изменения не происходят", — считает эксперт.
"Для обоснования цифры 15% достаточно учесть связанный с европейскими санкциями ожидаемый рост доли товарного импорта из Китая в РФ хотя бы до одной трети, а также дальнейшее органическое изменение валютной структуры во взаимной торговле, состоящее в первую очередь в продолжении тренда на снижение доли доллара", — добавил Куликов.
Он полагает, что юань — валюта, которая будет набирать обороты в мировой торговле и глобальных финансах.
"Это предопределено уже хотя бы долей Китая в мировой экономике и ее положением в глобальных производственных цепочках, но подобные изменения, как показывает практика, требуют времени в масштабах десятилетий. Наличие серьезных внутрикитайских барьеров на трансграничные потоки капитала замедляет по-настоящему широкое распространение юаня, но в перспективе это вполне может поменяться", — резюмирует эксперт.
#АКРА #юань #рубль #прогноз
АКРА запускает новую услугу в области ESG-оценок — некредитный рейтинг по системе IRIIS. Система IRIIS разработана ВЭБ.РФ и Национальным Центром ГЧП при участии экспертного сообщества.
Некредитный рейтинг IRIIS представляет собой экспертное мнение относительно соответствия проекта критериям качества и сертификации IRIIS, выраженное буквенным показателем.
Предпосылками для разработки IRIIS стали Принципы качественных инфраструктурных инвестиций (QII) и Цели устойчивого развития ООН (ЦУР). Принципы QII предполагают, что при реализации инфраструктурных проектов учитываются экологические и социальные аспекты, экономическая эффективность на протяжении всего жизненного цикла реализации проекта, соответствие национальным целям устойчивого развития экономики, а также повышение качества управления инфраструктурой и устойчивость к чрезвычайным ситуациям и различным рискам.
Методология IRIIS может применяться при реализации проектов транспортной инфраструктуры, объектов энергетики, инженерной инфраструктуры, объектов телекоммуникационной инфраструктуры и социальных объектов.
АКРА является единственным в России верификатором, команда которого принимала последовательное участие в оценке всех трех аспектов по методологии IRIIS: «Качество жизни», «Экономика и управление» и «Экология и климат». В рамках пилотной апробации методологии специалисты АКРА принимали участие в оценке проектов по созданию нового выезда из города Уфы (проект «Восточный выезд»), а также проекта по созданию транспортной инфраструктуры в ОЭЗ «Калуга». По итогам оценки, проведенной при участии команды АКРА, «Восточный выезд» стал первым проектом, который в июне 2021 года получил «золотой» (наивысший) уровень соответствия.
https://acra-iriis.ru
#АКРА #IRIIS #ESG #рейтинг #ВЭБ #ГЧП
Некредитный рейтинг IRIIS представляет собой экспертное мнение относительно соответствия проекта критериям качества и сертификации IRIIS, выраженное буквенным показателем.
Предпосылками для разработки IRIIS стали Принципы качественных инфраструктурных инвестиций (QII) и Цели устойчивого развития ООН (ЦУР). Принципы QII предполагают, что при реализации инфраструктурных проектов учитываются экологические и социальные аспекты, экономическая эффективность на протяжении всего жизненного цикла реализации проекта, соответствие национальным целям устойчивого развития экономики, а также повышение качества управления инфраструктурой и устойчивость к чрезвычайным ситуациям и различным рискам.
Методология IRIIS может применяться при реализации проектов транспортной инфраструктуры, объектов энергетики, инженерной инфраструктуры, объектов телекоммуникационной инфраструктуры и социальных объектов.
АКРА является единственным в России верификатором, команда которого принимала последовательное участие в оценке всех трех аспектов по методологии IRIIS: «Качество жизни», «Экономика и управление» и «Экология и климат». В рамках пилотной апробации методологии специалисты АКРА принимали участие в оценке проектов по созданию нового выезда из города Уфы (проект «Восточный выезд»), а также проекта по созданию транспортной инфраструктуры в ОЭЗ «Калуга». По итогам оценки, проведенной при участии команды АКРА, «Восточный выезд» стал первым проектом, который в июне 2021 года получил «золотой» (наивысший) уровень соответствия.
https://acra-iriis.ru
#АКРА #IRIIS #ESG #рейтинг #ВЭБ #ГЧП
acra-iriis.ru
ACRA IRIIS
ОЦЕНКА КАЧЕСТВА И СЕРТИФИКАЦИЯ ИНФРАСТРУКТУРНЫХ ПРОЕКТОВ — РЕЙТИНГ IRIIS
📉На фоне снижения ставок на долговом рынке ряд лизинговых компаний в ближайшие дни приступает к размещениям рублевых облигаций. В основном активность коснулась компаний, которые не входят в финансовые группы, с высокой долей публичных заимствований. Средства рассчитывают направить на развитие и освоение новых ниш. Вместе с тем одной из основных проблем является дефицит предоставляемого в лизинг имущества. И от ее решения будет зависеть дальнейшая активность эмитентов, рассказала газета «Коммерсантъ”.
Постепенное возвращение компаний к данному инструменту свидетельствует как о том, что баланс рисков и стоимости заимствования на рынке публичного долга оценивается компаниями как допустимый, так и о том, что спрос на лизинговые услуги сохраняется и компании продолжают искать альтернативные способы его удовлетворения в период возросшего дефицита оборудования, уверена заместитель директора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Алла Борисова
#АКРА #лизинг #облигации #ставка
Постепенное возвращение компаний к данному инструменту свидетельствует как о том, что баланс рисков и стоимости заимствования на рынке публичного долга оценивается компаниями как допустимый, так и о том, что спрос на лизинговые услуги сохраняется и компании продолжают искать альтернативные способы его удовлетворения в период возросшего дефицита оборудования, уверена заместитель директора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Алла Борисова
#АКРА #лизинг #облигации #ставка
Котировки мировых цен на нефть отреагировали ростом на новости о том, что Евросоюз (ЕС) смог согласовать условия эмбарго на поставки российской нефти. 31 мая июльский фьючерс на нефть марки Brent в моменте превышал $124/барр., что на $2,43 (или почти на 2%) выше закрытия предыдущей сессии. Стоимость фьючерса американской WTI к 19.30 достигла $117/барр. (+1,8% к предыдущей сессии), пишут Ведомости.
...Ранее аналитики JPMorgan прогнозировали, что полный отказ от нефти из РФ может повысить цены на это топливо до $185/барр.
Директор группы корпоративных рейтингов АКРА Василий Танурков приводит более агрессивный сценарий роста цен. По его словам, ранее снижение глобального предложения нефти на 1% вело к подорожанию на 10–15%. «Если исходить из этого, то цены могут дойти и до $200/барр. При этом в условиях дефицита предложения и логистических ограничений рост может быть существенно более сильным, по крайней мере для Европы», – говорит он. С другой стороны, по словам аналитика, рост цен будет провоцировать снижение спроса, что в конечном счете уравновесит ситуацию и ограничит долгосрочный рост цен.
#АКРА #нефть #эмбарго #котировки
...Ранее аналитики JPMorgan прогнозировали, что полный отказ от нефти из РФ может повысить цены на это топливо до $185/барр.
Директор группы корпоративных рейтингов АКРА Василий Танурков приводит более агрессивный сценарий роста цен. По его словам, ранее снижение глобального предложения нефти на 1% вело к подорожанию на 10–15%. «Если исходить из этого, то цены могут дойти и до $200/барр. При этом в условиях дефицита предложения и логистических ограничений рост может быть существенно более сильным, по крайней мере для Европы», – говорит он. С другой стороны, по словам аналитика, рост цен будет провоцировать снижение спроса, что в конечном счете уравновесит ситуацию и ограничит долгосрочный рост цен.
#АКРА #нефть #эмбарго #котировки
🆕 Новое имя в рейтинговом портфеле АКРА – Ленинградская область, АА+ (RU)
Высокое кредитное качество области обусловлено такими показателями, как развитая региональная экономика, низкая долговая нагрузка, высокий уровень ликвидности.
В Ленобласти проживает порядка 1,3% населения РФ, объем ее валового регионального продукта (ВРП) составляет примерно 1,3% от совокупного ВРП субъектов РФ.
Доминирующей отраслью экономики области являются обрабатывающие производства, порядка четверти приходится на нецикличную отрасль производства пищевых продуктов.
Безработица в области в среднем ниже, чем по РФ в целом. Средняя заработная плата в области в 2021 году превысила прожиточный минимум (для трудоспособного населения) более чем в четыре раза.
За период с 2016 по 2020 год население региона увеличилось почти на 100 тысяч человек.
Бюджет области мало зависит от трансфертов, а долговая нагрузка невелика (даже с учетом планируемого роста в текущем году). Долг состоит только из бюджетных кредитов, и потому процентные расходы несущественны, а риски рефинансирования очень малы.
#АКРА #рейтинг #АА+ #РФ #бюджет
Высокое кредитное качество области обусловлено такими показателями, как развитая региональная экономика, низкая долговая нагрузка, высокий уровень ликвидности.
В Ленобласти проживает порядка 1,3% населения РФ, объем ее валового регионального продукта (ВРП) составляет примерно 1,3% от совокупного ВРП субъектов РФ.
Доминирующей отраслью экономики области являются обрабатывающие производства, порядка четверти приходится на нецикличную отрасль производства пищевых продуктов.
Безработица в области в среднем ниже, чем по РФ в целом. Средняя заработная плата в области в 2021 году превысила прожиточный минимум (для трудоспособного населения) более чем в четыре раза.
За период с 2016 по 2020 год население региона увеличилось почти на 100 тысяч человек.
Бюджет области мало зависит от трансфертов, а долговая нагрузка невелика (даже с учетом планируемого роста в текущем году). Долг состоит только из бюджетных кредитов, и потому процентные расходы несущественны, а риски рефинансирования очень малы.
#АКРА #рейтинг #АА+ #РФ #бюджет
АКРА: Прогноз размещения облигаций на российском рынке в 2022 году
Появление новых барьеров для внешнего финансирования компаний в очередной раз увеличит роль внутренних заимствований во всех возможных формах, включая облигации.
Среди кредитных организаций, столкнувшихся с проблемами при осуществлении выплат по еврооблигациям, обсуждается идея конвертации долга в иные инструменты, позволяющие эмитентам избежать ограничений при осуществлении выплат.
За пять месяцев 2022 года объем размещения облигаций нефинансовых компаний составил 170 млрд руб., что почти вдвое меньше показателя за аналогичный период 2021 года (330 млрд руб.).
В текущей ситуации компании будут отдавать предпочтение краткосрочному банковскому финансированию, что, по мнению Агентства, приведет к снижению объема размещений облигаций в нефинансовом секторе до 360–370 млрд руб. по итогам 2022 года.
В настоящее время заявлено о программе рефинансирования коммерческого долга (как облигаций, так и банковских кредитов) за счет бюджетных кредитов в размере 420 млрд руб. для субъектов с уровнем расчетной бюджетной обеспеченности менее 1,5. В таком случае потенциальный объем размещений снизится примерно до 390 млрд руб. (130 млрд руб. без учета Москвы).
АКРА ожидает реализацию двух–трех сделок многотраншевой секьюритизации объемом до 10–15 млрд руб. в 4 квартале текущего года – 1 квартале 2023 года при условии сохранения ключевой ставки на уровне, не превышающем 10–11% годовых.
Полная версия комментария доступна по ссылке: https://www.acra-ratings.ru/research/2681
#АКРА #прогноз #облигации
Появление новых барьеров для внешнего финансирования компаний в очередной раз увеличит роль внутренних заимствований во всех возможных формах, включая облигации.
Среди кредитных организаций, столкнувшихся с проблемами при осуществлении выплат по еврооблигациям, обсуждается идея конвертации долга в иные инструменты, позволяющие эмитентам избежать ограничений при осуществлении выплат.
За пять месяцев 2022 года объем размещения облигаций нефинансовых компаний составил 170 млрд руб., что почти вдвое меньше показателя за аналогичный период 2021 года (330 млрд руб.).
В текущей ситуации компании будут отдавать предпочтение краткосрочному банковскому финансированию, что, по мнению Агентства, приведет к снижению объема размещений облигаций в нефинансовом секторе до 360–370 млрд руб. по итогам 2022 года.
В настоящее время заявлено о программе рефинансирования коммерческого долга (как облигаций, так и банковских кредитов) за счет бюджетных кредитов в размере 420 млрд руб. для субъектов с уровнем расчетной бюджетной обеспеченности менее 1,5. В таком случае потенциальный объем размещений снизится примерно до 390 млрд руб. (130 млрд руб. без учета Москвы).
АКРА ожидает реализацию двух–трех сделок многотраншевой секьюритизации объемом до 10–15 млрд руб. в 4 квартале текущего года – 1 квартале 2023 года при условии сохранения ключевой ставки на уровне, не превышающем 10–11% годовых.
Полная версия комментария доступна по ссылке: https://www.acra-ratings.ru/research/2681
#АКРА #прогноз #облигации